GLOSARIO

TASA ACTIVA: Es la que pagan los intermediarios financieros a los oferentes de recursos por el dinero captado, la tasa activa o de colocacin, es la que reciben los intermediarios financieros de los demandantes por los prstamos otorgados. Esta ltima siempre es mayor, porque la diferencia con la tasa de captacin es la que permite al intermediario financiero cubrir los costos administrativos, dejando adems una utilidad. La tasa activa est compuesta por el costo de los fondos (bonos del tesoro mericano ! "iesgo #a$s ! "iesgo de %evaluacin& ms el riesgo propiamente de un prstamo como es (riesgo de default por parte de la empresa ! "iesgo de liquide', producto de una inesperada e(traccin de depsitos ! costos administrativos del banco para conceder crditos&. #or lo tanto, la tasa de inters activa puede escribirse como) i(Activa) = T-bill + Riesgo devaluacin + Riesgo pas + ot os tipos de iesgo TASA !ASIVA: Es la tasa de inters que un depositante percibe, tasa que paga el banco por los a*orros de los clientes. !"#ITICA $ISCA#: Es una rama de la pol$tica econmica que configura el presupuesto del Estado, y sus componentes, el gasto pblico y los impuestos como variables de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica, amortiguando las oscilaciones de los ciclos econmicos y contribuyendo a mantener una econom$a creciente, de pleno empleo y sin inflacin alta. !"#ITICA %"&'TARIA: Es una pol$tica econmica que usa la cantidad de dinero como variable de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica. #ara ello, las autoridades monetarias usan mecanismos como la variacin del tipo de inters, y participan en el mercado de dinero. +uando se aplica para aumentar la cantidad de dinero, se le llama pol$tica monetaria e(pansiva, y cuando se aplica para reducirla, pol$tica monetaria restrictiva.

RI'S(": El riesgo es la probabilidad de un evento adverso y sus consecuencias. El riesgo financiero se refiere a la probabilidad de ocurrencia de un evento que tenga consecuencias financieras negativas para una organi'acin. El concepto debe entenderse en sentido amplio, incluyendo la posibilidad de que los resultados financieros sean mayores o menores de los esperados. %e *ec*o, *abida la posibilidad de que los inversores realicen apuestas financieras en contra del mercado, movimientos de stos en una u otra direccin pueden generar tanto ganancias o prdidas en funcin de la estrategia de inversin. '&)'*)A%I'&T": Es la relacin entre el total de las deudas y el pasivo de la sociedad. %etermina la proporcin de deudas de la empresa. ,us valores ptimos se sitan entre el -,. (.- /& y el -,0 (0- /&. !ARTI)AS %"&'TARIAS: ,on 1onetarias aquellas partidas que no estn protegidas contra los efectos de la inflacin, puesto que sus valores nominales son constantes. ,e constituye por dinero o deudas y obligaciones de dinero, e(presadas en unidades monetarias independientes de las fluctuaciones en el nivel de precios en general. El efectivo, las cuentas por cobrar, las cuentas por pagar y los prestamos son ejemplo de partidas monetarias, salvo que estn sujetas a reajustes o contratos o decreto2 Esta definicin nos lleva a plantear el concepto de partidas monetarias y no monetarias. Las #artidas 1onetarias, pueden considerarse como aquellas partidas que mantienen un valor constante en las unidades monetarias de cambio de la econom$a. Esto significa que un billete de 3.--- *oy representa dentro de un a4o en trminos nominales en la econom$a la misma cantidad mas no su #oder de +ompra o su #oder dquisitivo, por el contrario un ve*$culo que *oy tenga un costo de 5.---.---,-- de 6s. #asado un a4o no tendr el mismo valor en termino de las unidades monetarias que son usadas en la econom$a como medida de intercambio de bienes y servicios, por ejemplo tal ve' el precio del ve*$culo si es una econom$a altamente inflacionaria y *a pasado un a4o sea de 6s. 37.---.---,-- monto este diferente a los 5.---.--- de 6s. 8ue representa el costo *istrico original. ,e puede definir, entonces una #artida 9o 1onetaria, como aquella que no e(presa un valor fijo en trminos de la unidad utili'ada como signo monetaria a la econom$a. En la cual se desarrolla una entidad. !ARTI)A &" %"&'TARIA:

:ienen como caracter$stica la de incrementar su valor nominal ms o menos en forma paralela a las tasas de inflacin. ,e dispondr de ellos mediante uso, consumo, venta, liquidacin y aplicacin a resultados. +omo ejemplo de partidas no monetarias se encuentran los inventarios, activos fijos tangibles, terrenos, edificios, maquinaria y equipo, equipo de reparto. I&$#ASI"&: La inflacin se produce cuando la cantidad de dinero aumenta ms rpidamente que la de los bienes y servicios; cuanto mayor es el incremento de la cantidad de dinero por unidad de produccin, la tasa de inflacin es ms alta. Es el continuo incremento en precios, derivados de un incremento en la cantidad de dinero y crdito en circulacin respecto a los bienes disponibles. La inflacin es una enfermedad, peligrosa y a veces fatal, que si no se remedia a tiempo puede destruir a una sociedad. TI!"S )' I&$#ASI"&: In+lacin ,ode ada-

,e caracteri'a por una lenta subida de los precios. +lasificamos entonces, con arbitrariedad, las tasas anuales de inflacin de un d$gito. +uando los precios son relativamente estables, el pblico conf$a en el dinero. %e esta manera lo mantiene en efectivo porque dentro de un cierto tiempo (mes, a4o&, tendr casi el mismo valor que *oy. +omien'a a firmar contratos a largo pla'o e(presados en trminos monetarios, ya que conf$a en que el nivel de precios no se *aya distanciado demasiado del valor del bien que vende o que compra. 9o le preocupa o no le interesa tratar de invertir su rique'a en activos <reales= en lugar de activos monetarios y de papel ya que piensa que sus activos monetarios conservarn su valor real. In+lacin galopante-

Es una inflacin que tiene dos o tres d$gitos, que oscila entre el >-, el 3-- o el >-- / al a4o. %entro del e(tremo inferior del conjunto encontramos pa$ses industriales avan'ados, caso de ?talia. @tros pa$ses, como los latinoamericanos, rgentina y 6rasil, muestran en la dcada de los setenta y en la de los oc*enta, tasas de inflacin entre el .- y el A-- /. +uando la inflacin galopante arraiga, se producen graves distorsiones econmicas. Beneralmente, la mayor$a de los contratos se ligan a un $ndice de precios o a una moneda e(tranjera (dlar&; por ello, el dinero pierde su valor muy deprisa y los tipos de inters pueden ser de .- 3-- / al a4o. Entonces, el pblico no tiene ms que la cantidad de dinero m$nima indispensable para reali'ar las transacciones diarias. Los mercados financieros desaparecen y los fondos no suelen asignarse por medio de los tipos de inters, sino por medio del racionamiento. La poblacin recoge bienes, compra viviendas y no presta dinero a unos tipos de inters nominales bajos.

Es e(tra4o ver que las econom$as que tienen una inflacin anual del >-- / consigan sobrevivir a pesar del mal funcionamiento del sistema de precios. #or el contrario, estas econom$as tienden a generar grandes distorsiones econmicas, debido a que sus ciudadanos invierten en otros pa$ses y la inversin interior desaparece. .ipe in+lacin-

unque pare'ca que las econom$as sobreviven con la inflacin galopante, el concepto de la *iperinflacin se afian'a como una tercera divisin. %ecimos que esta se produce cuando los precios crecen a tasas superiores al 3-- / anual. l ocurrir esto, los individuos tratan de desprenderse del dinero l$quido de que disponen antes de que los precios cre'can ms y *agan que el dinero l$quido de que disponen antes de que los precios cre'can ms y *agan que el dinero pierda an ms valor. :odo este fenmeno es conocido como la *u$da del dinero y consiste en la reduccin de los saldos reales pose$dos por los individuos, ya que la inflacin encarece la posesin del dinero. 9o se puede decir nada bueno de una econom$a de mercado en la que los precios suben un milln o incluso un billn / al a4o. Las *iperinflaciones se consideran como algo e(tremo y vienen asociadas a guerras, consecuencias de dic*as guerras, revoluciones, etc. Coy en d$a todo escasea, menos el dinero. Los precios son caticos y la produccin est desorgani'ada. :odo el mundo tiende a acaparar cosas y a tratar de des*acerse del papel moneda <malo= que despla'a de la circulacin al dinero metlico <bueno=. +on ello, llegan de nuevo los inconvenientes del trueque. La *iperinflacin ms documentada se produjo en lemania durante el periodo posterior a la primera Buerra 1undial (3.D>>E3.D>7&. En ella el gobierno puso en marc*a la emisin de dinero, elevando los precios y el dinero a grandes niveles. +onsecuencia de esto fue, que el dinero que una persona ten$a en 3.D>> queda apenas sin valor en 3.D>7. lgunos estudios *an encontrado varios rasgos comunes en las *iperinflaciones) #rimero, la demanda real de dinero disminuye radicalmente. +omo consecuencia de esto, los precios crecen en un >DFA> /, es decir, en la trigsima parte del nivel e(istente anteriormente. ,e intenta des*acerse del dinero para no sufrir su prdida de valor, ,egundo, los precios relativos se vuelven muy inestables. 9ormalmente, los salarios reales slo var$an al mes un punto porcentual o menos. #ero en esa poca, los salarios reales variaron en un tercio al mes (aumentando o disminuyendo&. Esta variacin de los precios relativos y de los salarios reales muestra con claridad el elevado costo de la inflacin. Ginali'ando, la *iperinflacin produce los efectos ms profundos en la distribucin de la rique'a.

)I&'R": %el lat$n denarius o denario, moneda romana& es todo medio de intercambio comn y generalmente aceptado por una sociedad que es usado para el pago de bienes (mercanc$as&, servicios, y de cualquier tipo de obligaciones (deudas&. /A&C" C'&TRA# )' V'&'0*'#A: Es persona jur$dica de derec*o pblico con autonom$a para la formulacin y el ejercicio de las pol$ticas de su competencia. Es el responsable y principal autoridad econmica que debe velar por la estabilidad monetaria y de precios del pa$s. Es el nico autori'ado para emitir la moneda de curso legal del pa$s. :iene rango constitucional desde la +onstitucin de 3DDD en ella se reconoce su carcter autnomo e independiente de las pol$ticas del gobierno nacional. :iene su sede en +aracas y desde 3DAA una subsede en 1aracaibo. #ara el adecuado cumplimiento de su objetivo, el 6anco +entral de Hene'uela tendr a su cargo las siguientes funciones)

Gormular y ejecutar la pol$tica monetaria. #articipar en el dise4o y ejecutar la pol$tica cambiaria. "egular el crdito y las tasas de inters del sistema financiero. "egular la moneda y promover la adecuada liquide' del sistema financiero. +entrali'ar y administrar las reservas monetarias internacionales de la "epblica. Estimar el 9ivel decuado de las "eservas ?nternacionales de la "epblica. #articipar en el mercado de divisas y ejercer la vigilancia y regulacin del mismo, en los trminos en que convenga con el Ejecutivo 9acional. Helar por el correcto funcionamiento del sistema de pagos del pa$s y establecer sus normas de operacin. Ejercer, con carcter e(clusivo, la facultad de emitir especies monetarias. sesorar a los poderes pblicos nacionales en materia de su competencia. Ejercer los derec*os y asumir las obligaciones de la "epblica en el Gondo 1onetario ?nternacional, segn lo previsto en los acuerdos correspondientes y en la ley. #articipar, regular y efectuar operaciones en el mercado del oro. +ompilar y publicar las principales estad$sticas econmicas, monetarias, financieras, cambiarias, de precios y balan'a de pagos. Efectuar las dems operaciones y servicios propios de la banca central, de acuerdo con la ley.

S*)'/A&: SUPERINTENDENCIA DE BANCOS

@rganismo autnomo, de carcter tcnico y especiali'ado, con personalidad jur$dica y patrimonio propio e independiente del Gisco 9acional que tiene como funcin principal supervisar, controlar y vigilar las instituciones financieras regidas por la Ley Beneral de 6ancos y otras ?nstituciones Ginancieras, con el objetivo de determinar la correcta reali'acin de sus actividades a fin de evitar crisis bancarias y permitir el sano y eficiente funcionamiento del ,istema Ginanciero vene'olano. ,I%E6 9 es ente adscrito al 1inisterio de Ginan'as a los solos efectos de la tutela administrativa, go'ando de las prerrogativas, privilegios y e(enciones de orden fiscal, tributario y procesal, que la ley otorga a la "epblica. La ,I%E6 9 go'ar de autonom$a funcional, administrativa y financiera en el ejercicio de sus atribuciones en los trminos establecidos en la Ley Beneral de 6ancos y otras ?nstituciones Ginancieras. %'RCA)" !RI%ARI": #odemos definirlo como el mercado en el que los demandantes requieren nueva financiacin ya sea a travs de la emisin de valores de capitalEdeuda o a travs de valores de capitalEriesgo. En el primer caso se acude a capital ajeno con la obligacin por parte del prestatario de reintegrarlo en un pla'o determinado y retribuirlo mientras tanto con el pago de y un inters fijo. En el segundo caso lo que *ay es un capital propio sin que quepa *ablar de amorti'acin, siendo la retribucin variable y dependiente del resultado del emisor.

%'RCA)" S'C*&)ARI": Es donde se ejecutan las transferencias de t$tulos y valores que *an sido previamente colocadas en el mercado primario dando liquide', seguridad, rentabilidad a los inversionistas y o permitindoles revertir sus decisiones de compra y venta. Es aquel donde los inversores intercambian los t$tulos previamente emitidos. Es pues un mercado de reali'acin sin cuya e(istencia ser$a dif$cil la del mercado primario pues dif$cilmente se suscribir$an las emisiones de activos financieros si no e(istiese la posibilidad de liquidar la inversin transmitindolos. #roporciona por tanto liquide' a, las inversiones, pero sin afectar directamente a la financiacin de las mismas. %'RCA)" CA%/IARI" ) El mercado cambiario es aquel donde concurren vendedores (oferentes& y compradores (demandantes& de divisas, y de cuya interaccin se determina el precio de una moneda con respecto a otra (tipo de cambio&, se e(presa a travs de la funcin cumplida por los distintos agentes que operan en l y las caracter$sticas de los flujos de oferta y demanda de divisas. /"#SA )' VA#"R'S:

Es la institucin de servicio ms importante del mercado de valores no slo por ser una asociacin civil sin fines de lucro, sino tambin porque en ella se negocian gran cantidad de valores, a travs de los agentes de bolsa quienes luego de recibir las ordenes de compra venta de sus clientes o comitentes, reali'an las transacciones correspondientes en las sesiones diarias de la rueda de bolsa, mesa de negociacin y mesa de productos. /"&"S: Es una de las formas de materiali'arse los t$tulos de deuda, de renta fija o variable. #ueden ser emitidos por una institucin pblica. ACCI"&'S: ,on inversiones de capital social, lo cual significa que al comprar acciones de una corporacin usted se convierte en accionista y realmente es propietario de una parte de dic*a corporacin. #or supuesto, su participacin en el valor l$quido, o propiedad, en una corporacin que puede emitir millones de acciones es muc*o ms peque4a que el valor l$quido, o valor real, que posee en un bien ra$' que compr. Lo que es parecido es que usted es propietario de algo que puede vender o retener, segn lo que desee.

"$'RTA %"&'TARIA: :ambin llamada a veces liquide', la oferta monetaria es la cantidad total de dinero que e(iste en una econom$a. @ferta monetaria) La oferta monetaria (13&, definida en un sentido estricto, est formada por las monedas, el papelEmoneda, ms todos los depsitos a la vista; ste es el dinero en sentido estricto o para transacciones. +apacidad de gasto de una comunidad. "epresenta la cantidad que la gente puede gastar en la adquisicin de bienes y servicios, sin llegar a la bancarrota. Es la cantidad de moneda en circulacin ms los depsitos a la vista en los bancos comerciales y depsitos a pla'o. CR')IT"S: El crdito de acuerdo a la concepcin tradicional, se define como el derec*o que tiene el deudor de recibir del acreedor alguna cosa, en la medida que *aya confiabilidad con el compromiso de pago o devolucin. %esde el punto de vista legal, el crdito segn la ley, el comercio y la econom$a es el derec*o que una persona llamada acreedor, tiene para obligar a otra, el deudor, a pagar. En realidad son mltiples los conceptos, pero lo ms adecuado a nuestros tiempos y desde el punto de vista financiero, es que el crdito es una operacin o transaccin de riesgo en la que el acreedor (prestamista& conf$a a cambio de una garant$a en el tomador del crdito o deudor (prestatario&, con la seguridad que este ltimo cumplir en el futuro con

sus obligaciones de pagar el capital recibido (amorti'acin de la deuda&, ms los intereses pactados tcitamente (servicio de la deuda&. !R'STA%"S: In prstamo es una operacin por la cual una entidad financiera pone a nuestra disposicin una cantidad determinada de dinero mediante un contrato. En un prstamo nosotros adquirimos la obligacin de devolver ese dinero en un pla'o de tiempo establecido y de pagar unas comisiones e intereses acordados. #odemos devolver el dinero en uno o varios pagos, aunque, *abitualmente, la cantidad se devuelve en cuotas mensuales que incluyen las comisiones y los intereses. !"#ITICAS %ACR"'C"&"%ICAS: Es aquella que afecta a un pa$s o una regin en su totalidad. ,e ocupa del rgimen monetario, fiscal, comercial y cambiario, as$ como del crecimiento econmico, la inflacin y las tasas nacionales de empleo y desempleo. !"#ITICAS %ICR"'C"&"%ICAS: La microeconom$a estudia el comportamiento de las unidades individuales, como las familias y las empresas, es decir, buscar conocer la forma en que consumidores y productores toman sus decisiones individuales. #ero la macroeconom$a pretende estudiar el comportamiento de los agregados, es decir estudia el conjunto y no las unidades que lo componen. s$, por ejemplo, decisiones que toman las familias, como qu comprar, cunto comprar, etc., o decisiones de las empresas, como qu producir, qu cantidad producir, a qu precio, etc., son estudiadas por la teor$a microeconmica. #or otro lado, el determinar qu factores afectan el ingreso nacional, la produccin nacional, el nivel general de precios, el desempleo, entre otros, as$ como la forma en que se afecta la econom$a por el gasto del gobierno, los impuestos, la cantidad de dinero en circulacin y el costo del dinero, etc., son todos estudiados dentro del mbito de la macroeconom$a. ,e puede decir que la teor$a macroeconmica estudia agregados, es decir grandes conglomerados de consumidores, productores, etc. s$, cuando se *abla del consumo, no se *ace referencia a cules familias consumen, ni qu bienes consumen y en qu cantidad, sino que lo que interesa es el volumen total de consumo de todas las familias juntas y cules factores afectan ese volumen total de consumo. El anlisis microeconmico y macroeconmico no son sustitutos, sino que son complementarios. El comportamiento macroeconmico puede considerarse como las suma de todas las decisiones microeconmicas tomadas por las familias y las empresas, para poder tener una adecuada comprensin de los fenmenos macroeconmicos es necesario conocer qu factores afectan las decisiones individuales de familias y empresas. )'VA#*ACI"&:

Es la reduccin del valor nominal de una moneda corriente frente a otras monedas e(tranjeras. La devaluacin de una moneda puede tener muc*as causas, entre stas una falta de demanda de la moneda local o una mayor demanda de la moneda e(tranjera. Lo anterior puede ocurrir por falta de confian'a en la econom$a local, en su estabilidad, en la misma moneda, etc. En un sistema cambiario libre, es decir donde la intervencin del banco central es nula o casi nula, la devaluacin se conoce como depreciacin. #I1*I)'0: Es el grado en el cual un activo, valor o propiedad puede ser comprado o vendido en el mercado sin afectar su precio. La liquide' se caracteri'a por un alto nivel de actividad comercial, y se refiere a la *abilidad de convertir un activo en efectivo rpidamente. ,e conoce tambin como comerciabilidad. Es ms seguro invertir en activos l$quidos que en activos no l$quidos, ya que es ms fcil para un inversionista sacar su dinero de la inversin. Esto se conoce como preferencia por la liquide'. S"#V'&CIA: Es la capacidad de una persona natural o jur$dica para *acer frente a sus obligaciones de pago a medida que stas van venciendo. +apacidad para rembolsar prstamos y deudas y, en trminos generales, fortale'a financiera de una empresa o individuo. R'&TA/I#I)A): Es un trmino general que mide la ganancia que puede obtenerse en una situacin particular. Es el denominador comn de todas las actividades productivas. ,e *ace necesario introducir algunos parmetros a fin de definir la rentabilidad. En general, el producto de las entradas de dinero por ventas totales (H& menos los costos totales de produccin sin depreciacin (+& dan como resultado el beneficio bruto (66& de la compa4$a.

C"&"CI%I'&T") Es una capacidad *umana y no una propiedad de un objeto como pueda ser un libro. ,u transmisin implica un proceso intelectual de ense4an'a y aprendi'aje. :ransmitir una informacin es fcil, muc*o ms que transmitir conocimiento. Esto implica que cuando *ablamos de gestionar conocimiento, queremos decir que ayudamos a personas a reali'ar esa actividad.

CI'&CIA:

Es el estudio de la forma en que los individuos resuelven la utili'acin de recursos escasos para producir y distribuir bienes que satisfagan sus necesidades.

SA/'R: <El significado de JsaberJ *a cambiado de ser capa' de recordar y repetir informacin, a ser capa' de encontrarla y usarla= Cerbert ,imon (3D30 K >--3& #remio 9obel de Econom$a 3.E +onocer algo, o tener noticia o conocimiento de ello. ,upe que se *ab$a casado. 9o s ir a su casa. >.E ,er docto en algo. ,abe geometr$a. 7.E :ener *abilidad para algo, o estar instruido y diestro en un arte o facultad. ,abe nadar. ,abe ingls. L.E Estar informado de la e(istencia, paradero o estado de alguien o de algo. M8u sabes de tu amigoN Cace un mes que no s de mi *ermano. ..E ,er muy saga' y advertido. 0.E %ic*o de una cosa) :ener sabor. A.E %ic*o de una cosa) gradar o desagradar. 5.E sabidur$a (conocimiento profundo en ciencias, letras o artes&. D.E +iencia o facultad.