EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO El efectivo y equivalentes al efectivo, se compone de lo siguiente: 2011 S/.

000 Efectivo en caja y bancos (a) Depsitos a plazos (b) Total (a) 71,717 38,867 110,584 201 0 S/.000 69,715 80,543 150,258 1/1/2010 S/.000 42,475 80,090 122,565

Los saldos en bancos corresponden a depsitos en cuentas corrientes mantenidos en bancos locales y del exterior, en nuevos soles, dlares estadounidenses y francos suizos y son de libre disponibilidad.

(b) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa y subsidiarias mantenan depsitos a plazo en moneda nacional y dlares estadounidenses en entidades financieras locales, son de vencimiento corriente y generan intereses a tasas de mercado. - 41 -

6.

CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES (NETO) Este rubro comprende:

2011 S/.000 Facturas por cobrar Facturas por cobrar a entidades relacionadas (Nota 7) Letras por cobrar Total Estimacin para deterioro de cuentas por cobrar Total 483,501 6,261 4,480 494,242 (58,643) 435,599 2010 S/.000 459,800 8,046 9,315 477,161 (61,733) 415,428 1/1/2010 S/.000 453,612 6,425 7,614 467,651 (61,662) 405,989

Al 31 de diciembre de 2011, las facturas por cobrar son de vencimiento corriente y no devengan intereses. Ciertas cuentas por cobrar comerciales se encuentran garantizadas con hipotecas, prendas y cartas fianza hasta por US$82,398 (US$86,680 al 31 de diciembre del 2010). La Compaa y subsidiarias evalan los lmites de crdito de sus nuevos clientes a travs de un anlisis interno de su experiencia crediticia, y asigna lmites de crdito por cliente. Estos lmites de crdito son revisados constantemente. La estimacin para deterioro de cuentas por cobrar se determina de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia sealadas en la Nota 3 (g). El resumen de la antigedad de estos saldos se presenta a continuacin: 2011 S/.000 No vencidas Entre 1 y 30 das Entre 31 y 180 das Ms de 180 das Total 330,629 53,234 33,427 76,952 494,242 2010 S/.000 308,799 56,651 37,664 74,047 477,161 1/1/2010 S/.000 282,942 46,851 32,381 105,477 467,651

Al 31 de diciembre existen cuentas por cobrar vencidas a compaas relacionadas, las mismas que no han sido objeto de estimacin por deterioro, dado a que la Gerencia considera que las mismas sern cobradas.

- 42 -

El movimiento en la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar fue como sigue: 2011 S/.000 Saldos iniciales Adquisiciones Adiciones (Nota 25 y 26) Recuperos (Nota 27) Castigos Diferencia de cambio Saldos finales 61,733 2,401 (1,264) (1,076) (3,151) 58,643 2010 S/.000 61,662 1,501 10,244 (2,295) (7,729) (1,650) 61,733

La Compaa y subsidiarias mantienen una estimacin por deterioro de cuentas por cobrar al nivel que la Gerencia considera adecuado de acuerdo con el riesgo potencial de cuentas incobrables. La antigedad de las cuentas por cobrar y la situacin de los clientes son constantemente monitoreadas para asegurar lo adecuado de la estimacin en los estados financieros. En consecuencia, la Gerencia de la Compaa y subsidiarias consideran que al 31 de diciembre de 2011 y 2010 no se requieren provisiones en exceso a la estimacin por deterioro de cuentas por cobrar.

- 43 -

7.

SALDOS Y TRANSACCIONES CON ENTIDADES RELACIONADAS Los saldos en cuentas por cobrar y por pagar a partes relacionada son como sigue: 2011 S/.000 Cuentas por cobrar comerciales (Nota 6) Panificadora Bimbo del Per S.A. Ransa Comercial S.A. Industrias del Espino S.A. Romero Traiding S.A. Multimercados Zonales S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Industria Textil Piura S.A. Otras partes relacionadas Total cuentas por cobrar comerciales Cuentas por pagar comerciales (Nota 17) Romero Traiding S.A. Industrias del Espino S.A. Primax S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Ransa Comercial S.A. Trabajos Maritimos S.A. Agencia Ransa S.A. Otras partes relacionadas Total cuentas por pagar comerciales 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

4,982 403 293 241 248 23 2 69 6,261

4,102 172 94 3,101 212 240 63

62

3,768 723 205 229 126 312 772 290 6,425

8,046

4,431 1,750 1,022 639 889 513 480 2,121

1,836 2,396 971 1,330 1,284 1,167 282 1,506

1,719 2,810 897 2,503 171 267 2,498 10,865

11,845

10,772

(a) Las cuentas por cobrar y por pagar comerciales se originan principalmente por compra y venta de productos y diversos servicios, son consideradas de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas. (b) Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la Compaa no ha otorgado garantas a entidades financieras por cuenta de las entidades relacionadas. Otras cuentas por cobrar y por pagar Las otras cuentas por cobrar y por pagar a relacionadas son consideradas de vencimiento corriente, no devengan intereses y no cuentan con garantas especficas.

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Dividendos y remuneraciones a personal clave y directorio Durante 2011 y 2010 la Compaa realiz pagos por dividendos por S/.145,279 y por S/.110,000, respectivamente. Las remuneraciones pagadas al personal clave en 2011 ascienden a S/.11,970 (S/.11,060 en 2010). Las remuneraciones pagadas a Directores en 2011 ascienden a S/.989 (S/.1,033 en 2010). Operaciones comerciales Durante los aos 2011 y 2010, la Compaa realiz las siguientes transacciones significativas con entidades relacionadas, en el curso normal de sus operaciones:
Ventas 2011 S/.000 Panificadora Bimbo del Peru S.A. Industrias del Espino S.A. Ransa Comercial S.A. Romero Traiding S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Agencias Ransa S.A. Soluciones y Servicios Integrados S.A. Centro de Servicios Compartidos S.A. Consorcio Naviero Peruano S.A. Trabajos Maritimos S.A. Terminal Internacional del Sur S.A. Primax S.A. Otras partes relacionadas Total 17,464 1,058 327 266 122 362 19,599 2010 S/.000 14,387 5,752 530 3,380 1,119 942 26,110 Compras 2011 2010 S/.000 S/.000 138 16,375 21,548 20,630 12,380 14,285 5,139 11,655 2,925 4,183 2,678 13,695 125,631 1,487 17,477 21,632 12,743 13,940 10,625 5,699 4,044 4,859 4,951 3,006 12,559 9,749 122,771

Agencias Ransa S.A., principalmente brinda los servicios de almacenaje, desaduanaje, trmites de aduana y otros servicios. Trabajos Martimos S.A. presta servicios de agenciamiento. Adicionalmente, Ransa Comercial S.A. brinda servicios de archivo de documentacin, almacenamiento y transporte de los productos entre las plantas y almacenes de las sucursales. Corporacin General de Servicios S.A. presta servicios de contralora, auditora interna, asesora legal, sistemas, entre otros servicios.

- 45 -

8.

OTRAS CUENTAS POR COBRAR Las otras cuentas por cobrar se componen de lo siguiente:
2011 Corriente S/.000 Saldo a favor de impuestos - Subsidiarias del exterior (a) Impuestos general a las ventas - Per (b) Reintegro tributario (c) Adelanto proveedores Prestamos a personal Instrumentos financieros derivados: Derivados designados de cobertura (d) Designados no designados de cobertura (e) Drawback (f) Reclamos tributarios Seguros Crditos de impuestos Diversas No Corriente 2010 Corriente S/.000 No Corriente S/.000 1/1/2010 No Corriente Corriente

23,944 43,659 18,974 26,635 3,006 409 3,934 692 1,998 9,121 5,934

2,463

20,763 19,316 18,371 12,414 3,176 1,035 6,923 995 692 1,485 7,748 10,804

671

24,421 4,907 18,502 16,512 2,234 3,987 5,026 2,805 6,275

840

(a)

Al 31 de diciembre comprende principalmente crdito fiscal por impuesto al valor agregado (IVA) de la Subsidiaria en Colombia que ser recuperado con el IVA generado en futuras ventas.

(b) El crdito fiscal por impuesto general a las ventas (IGV) al 31 de diciembre de 2011 y 2010, corresponde al saldo del IGV pagado en la adquisicin de bienes y servicios, que ser aplicado en el ejercicio 2012 con el IGV por pagar generado por las operaciones gravadas con dicho impuesto, efectuadas por la Compaa y Subsidiarias. (c) Reintegro tributario corresponde al saldo a favor de la subsidiaria consolidada Consorcio Distribuidor Iquitos S.A. relacionado con el impuesto general a las ventas, que de acuerdo con la legislacin vigente para la zona de selva, ser reintegrado por la Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria (SUNAT).

(d) Al 31 de diciembre de 2011 comprende el valor razonable de las operaciones abiertas de los contratos swaps que mantiene la Compaa y una subsidiaria con el Bank of America, BBVA Banco Continental y Citibank por S/.409. Al 31 de diciembre de 2010 comprende el valor razonable de las operaciones abiertas del contrato cross currency swap con el The Bank of Nova Scotia por S/.1,035 (Nota 23). (e) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) el valor razonable de las operaciones abiertas de dichos contratos por S/.2,041; y (ii) la ganancia obtenida de S/.825 por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato Cross Currency Swap con JP Morgan as como el valor razonable del referido contrato por S/.4,057 (Nota 23).

- 46 -

(f) Drawback es el rgimen aduanero en Per, que permite, como consecuencia de la exportacin de productos, obtener la restitucin total o parcial de los derechos arancelarios.

9.

INVENTARIOS (NETO) Los inventarios se componen de lo siguiente: 2011 S/.000 24,149 137,206 7,751 51,167 428,236 29,844 64,178 742,531 (7,255) 735,276 2010 S/.000 19,763 89,659 3,407 46,549 333,565 27,031 82,919 602,893 (12,522) 590,371 1/1/2010 S/.000 20,022 94,780 3,754 29,988 279,347 28,727 17,913 474,531 (14,484) 460,047

Mercaderias Productos terminados Subproductos Productos en proceso Materias primas y auxiliares Envases, embalajes y suministros diversos Inventario en trnsito Total Estimacin para deterior de inventarios Total

La Gerencia estima que los inventarios sern realizados o utilizados a corto plazo. El movimiento en la estimacin para deterioro de inventarios fue como sigue: 2011 S/.000 Saldo inicial Aumento (Nota 24) Recupero (Nota 24) Saldo final 12,522 14,072 (19,339) 7,255 2010 S/.000 14,484 15,991 (17,953) 12,522

La estimacin para deterioro de inventarios ha sido determinada sobre la base de informes tcnicos y, en opinin de la Gerencia, esta estimacin cubre adecuadamente el riesgo de desvalorizacin al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

- 47 -

10. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO Los gastos pagados por anticipado se componen de: 2011 S/.000 Publicidad Seguros Adelanto remuneraciones Fletes ventas Otros Total 6,141 415 1,179 1,552 2,319 11,606 2010 S/.000 2,351 144 1,869 1,344 887 6,595 1/1/2010 S/.000 4,556 5,247 1,716 995 1,685 14,199

11. ACTIVOS CLASIFICADOS COMO MANTENIDOS PARA LA VENTA Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, los saldos de activos clasificados como mantenidos para la venta, principalmente terrenos, edificios y otras construcciones, son como sigue: 2011 S/.000 Propiedad, planta y equipo Menos depreciacin y deterioro acumulado Total 54,712 (32,878) 21,834 2010 S/.000 50,480 (33,322) 17,158 1/1/2010 S/.000 54,952 (39,456) 15,496

El movimiento de activos clasificados como mantenidos para la venta por los aos 2011 y 2010, son como sigue:

- 48 -

2011 Fecha de paralizacin Costo Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Sulfargen-Argentina Fbrica Sullana Predio Trujillo Predio Piura Fbrica Ate Predio Jaspampa Total Depreciacin y deterioro acumulado: Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Sulfargen-Argentina Fbrica Ate Predio Jaspampa Saldo Inicial S/.000 33,153 3,011 2,039 1,261 9,743 1,273 50,480 Transferencias S/.000 1,411 1,820 173 2,425 4,709 10,538 Ventas S/.000 (15) (1,273) (222) (4,709) (6,219) Ajuste a valor de mercado S/.000 845 (54) 5 (4) 323 (915) (273) (14) (87) Saldo Final S/.000 33,998 2,957 2,044 1,257 10,051 496 1,547 159 2,203 54,712

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006 Enero 2011 Enero 2011 Enero 2011 Setiembre 2011 Enero 2011

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006 Setiembre 2011 Enero 2011

24,706 2,079 1,375 1,243 3,047 872 -

443 828

(15) (872) (828)

24,706 2,079 1,375 1,243 3,032 443 -

Total Costo neto

33,322 17,158

1,271 9,267

(1,715) (4,504)

(87)

32,878 21,834

- 49 -

2010 Fecha de paralizacin Costo Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Sulfargen-Argentina Total Depreciacin y deterioro acumulado: Fbrica de Jabones Pisco Desmotadora Palpa Desmotadora Catacaos Desmotadora Olpisa Fbrica Huacho Sulfargen-Argentina Total Costo neto Saldo Inicial S/.000 32,880 2,956 1,985 1,298 14,530 1,303 54,952 Transferencias S/.000 (4,997) (4,997) Ventas S/.000 (669) (2,185) (30) (2,884) Ajuste a valor de mercado S/.000 942 55 54 (37) 2,395 3,409 Saldo Final S/.000 33,153 3,011 2,039 1,261 9,743 1,273 50,480

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006

Junio 1996 Enero 2000 Enero 2000 Enero 2001 Diciembre 2001 Julio 2006

25,758 2,109 1,415 1,255 8,047 872 39,456 15,496

(2,726) (2,726) (2,271)

(669) (2,185) (2,854) (30)

(383) (30) (40) (12) (89) (554) 3,963

24,706 2,079 1,375 1,243 3,047 872 33,322 17,158

- 50 -

Los activos disponibles para la venta corresponden a fbricas que se encuentran en desuso y cuyo valor de mercado al 31 de diciembre de 2011, determinado sobre la base de una tasacin tcnica efectuada por un profesional independiente, asciende a S/.21,834 (S/.17,158 al 31 de diciembre de 2010). Los planes de la Gerencia consideran la venta de los mismos. En los aos 2011 y 2010, se vendieron activos disponibles para venta, la utilidad por venta de dichos activos se presenta en el rubro ganancia neta de operaciones discontinuadas. 12. INVERSIONES FINANCIERAS Este rubro comprende inversiones como sigue:
Cantidad de acciones 2011 Participacin en el Capital Social 2011 %

2011 S/.000

2010 S/.000

1/1/2010 S/.000

Asociadas: Panificadora Bimbo del Per S.A. Industria Textil Piura S.A. Heladosa S.A. Bimar S.A. Corporacion General de Servicios S.A. Otros Total asociadas Inversiones disponibles para la venta: Credicorp Ltd. Inversiones Centenario S.A. Universal Textil S.A. Fabrica de Tejidos La Bellota S.A. Otras menores Inversiones Pacasmayo S.A. Banco Financiero S.A. Total inversiones disponibles para la venta Inversiones mantenidas al vencimiento: Bonos - Panificadora Bimbo del Per S.A. Total inversiones financieras

2,539,242 7,372,629 12,600,260 424,328 880,000

30.00% 10.59% 34.94% 30.00% 14.47%

22,584 7,815 5,860 4,195 227 40,681

22,200 8,184 5,536 4,195 466 38 40,619 168,379 3,985 513 273 124 1,662 5 174,941

24,863 9,584 4,229 655 39,331 111,713 3,558 492 273 116 1,661 5 117,818

505,845 981,436 703,162 302,345 950,548

0.54% 0.49% 0.55% 1.59% 0.43%

149,046 4,916 499 273 128 1,664 5 156,531

2,786 199,998

3,199 218,759

3,504 160,653

La participacin en los resultados de las empresas en las que la Compaa y subsidiarias mantienen inversiones en el ao 2011 fue una utilidad de S/.1,135 (una prdida de S/.2,658 en 2010). En 2011, la Compaa registr una prdida neta no realizada de inversiones disponibles para la venta cotizadas en bolsa con cargo a otros resultados integrales por S/.15,475 (ganancia de S/.58,274 en 2010). Los conceptos incluidos en los estados financieros de la Compaa y subsidiarias mediante el mtodo de participacin patrimonial se resumen a continuacin:

- 51 -

Bimar S.A. 2011 S/.000 Total activo Total pasivo Ajustes a resultados de ejercicio anteriores Patrimonio Porcentaje de participacin Participacin de la Compaa en el patrimonio de asociadas 4,195 4,195 4,229 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

Panificadora Bimbo del Per S.A. 2011 S/.000 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000 2011 S/.000

Heladosa S.A. 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

Corporacin General de Servicios S.A. 2011 S/.000 2010 S/.000 1/1/2010 S/.000

14,331 (349) 13,982 30%

14,187 (349) 144 13,982 30%

14,158 (60) 14,098 30%

109,520 (33,438) (802) 75,280 30% 22,584

111,381 (36,577) (804) 74,000 30% 22,200

115,919 (33,045) 82,874 30% 24,863

30,811 (14,068) 16,743 35% 5,860

30,843 (15,889) 863 15,817 35% 5,536

0% -

17,873 (16,296)

12,755 (9,538)

19,184 (14,658)

1,577 14.47% 228

3,217 14.47% 466

4,526 14.47% 655

Ventas netas Utilidad en operaciones Utilidad neta Participacin de la Compaa en resultados de asociadas

(33) (115)

(18) 87

109,094 (2,797) (8,871)

103,257 17 (5,595)

40,751 3,016 143

34,413 820 315

43,059 (689) (539)

33,366 (561) 16

30,783 3,093 584

(35)

26

(2,661)

(1,678)

50

110

(78)

85

- 52 -

13.

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO) Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, el movimiento de las propiedades, planta y equipo es como sigue:
Edificios y otras construcciones S/.000 Maquinaria y equipo S/.000 Unidades de transporte S/.000 Muebles y enseres S/.000 Equipos diversos y computo S/.000 Unidades de reemplazo S/.000 Unidades por recibir S/.000 Obras en curso S/.000

Terrenos S/.000 Costo: Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones Compra de subsidiaria Retiros Otros Diferencia de cambio

Total S/.000

337,664 1,353 2,971 (6,079) 8,279 (1,323)

470,447 741 4,755 (8,906) 1,394 (3,105)

1,513,429 20 6,563 (7,731) (637,230) (8,095)

22,736 120 (2,837) (784) (140)

41,460 260 (155) 2,238 (60)

162,304 119 (8,267) 36,161 (546)

4,042 40 -

2,421 215 (2,636) -

76,950 90,565 957 (84,976) (34)

2,631,453 92,798 15,841 (33,975) (677,514) (13,303)

Compra de subsidiaria Retiros Otros Diferencia de cambio Saldo al 31 de diciembre de 2011 Depreciacin acumulada: Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones Retiros Otros Diferencia de cambio

613 (19,174) (6,782) (1,904) 316,667

5,503 (1,322) 2,357 (5,024) 472,047

13,223 (11,219) 35,105 (12,730) 902,840

285 (4,869) (897) (156) 13,821

359 (339) 252 (180) 44,229

(32,923) 10,261 (1,854) 165,710

4,082

120 3,782

(755) (42,338) (3) 105,118

19,983 (70,601) (1,922) (21,851) 2,028,296

234,815 14,703 (4,959) 708 (1,081)

1,074,925 31,614 (2,083) (651,220) (3,816)

18,857 1,233 (2,567) (2,197) (78)

35,573 1,512 (153) 89 (26)

87,888 11,424 (4,322) (226) (166)

1,452,058 60,486 (14,084) (652,846) (5,167)

Retiros Otros Diferencia de cambio Saldo al 31 de diciembre de 2011 Costo neto: Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 Al 1 de enero de 2010

(1,235) (28) (1,772) 256,775

(7,402) 3,149 (6,811) 478,976

(3,167) 189 (43) 13,016

(243) 76 (102) 38,151

(11,674) (30) (286) 93,551

(23,721) 3,356 (9,014) 880,469

316,667 342,865 337,664

215,272 221,140 235,632

423,864 417,536 438,504

805 3,847 3,879

6,078 6,748 5,887

72,159 95,173 74,416

4,082 4,082 4,042

3,782 2,421

105,118 83,462 76,950

1,147,827 1,174,853 1,179,395

- 53 -

(a) La depreciacin de inmuebles, maquinaria y equipo por el ejercicio est incluida en las cuentas: 2011 S/.000 Costos de venta (Nota 24) Gastos de administracin (Nota 25) Gastos de ventas y distribucin (Nota 26) Inventarios (Nota 24) Total 49,667 3,433 6,211 10,090 69,401 2010 S/.000 45,478 6,279 6,416 2,313 60,486

(b) El rubro activo fijo incluye maquinaria en arrendamiento financiero con instituciones financieras locales por aproximadamente S/.44,898 por un plazo de 36 meses. Al 31 de diciembre de 2011, el saldo de esta obligacin asciende a S/.2,435 (Nota 21), devengando intereses a una tasa efectiva promedio mensual de 6.7% y vencimientos mensuales hasta mayo de 2012. Al 31 de diciembre de 2010, el saldo ascenda a S/.8,005 (Nota 21). (c) En Junio 2011 Alicorp Argentina S.A.C. adquiri el 100% de las acciones de las empresas Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A. fabricantes de pastas y jugos. Las propiedades, planta y equipo adquirido tienen un valor neto de S/. 25,708. El 31 de mayo de 2010, Alicorp Argentina S.C.A. y TVBC S.C.A., empresas subsidiarias de la Compaa, adquirieron el 100% de las acciones de Sanford S.A.C.I.F.I.y A. empresa dedicada a la fabricacin y venta de productos alimenticios. Al respecto, el inmueble, maquinaria y equipo adquirido de tal Compaa se valoriz en S/.12,126. (d) La Gerencia considera que no hay situaciones que puedan afectar las proyecciones de los resultados esperados en los aos remanentes de vida til de los activos fijos, y en su opinin al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no se tienen indicios de deterioro de propiedad, planta y equipo. (e) El rubro de obras en curso incluye principalmente compras de maquinarias y equipo relacionadas a la ampliacin de plantas de la lnea de negocios de consumo masivo. (f) La Compaa y subsidiarias, mantienen seguros vigentes sobre sus principales activos, de conformidad con las polticas establecidas por la Gerencia.

- 54 -

14. ACTIVOS INTANGIBLES (NETO) Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, el movimiento de los activos intangibles se compone de:
Licencias y Software

Marcas

Otros

Total

S/.000
Costo: Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones Otros Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones Retiros Otros Saldo al 31 de diciembre de 2011 Amortizacin acumulada: Saldo al 1 de enero de 2010 Adiciones Otros Saldo al 31 de diciembre de 2010 Adiciones Otros Saldo al 31 de diciembre de 2011 Costo neto: Al 31 de diciembre de 2011 Al 31 de diciembre de 2010 Al 1 de enero de 2010 2,509 6,968 10,622

S/.000

S/.000

S/.000

87,154 2,508 89,662 13 (665) 89,010

84,720 3,870 (476) 88,114 1,724 (3,433) (244) 86,161

267 556 823 (314) 509

172,141 3,870 2,588 178,599 1,737 (3,747) (909) 175,680

76,532 6,162 82,694 3,807 86,501

11,249 (7,945) 3,304 3,304

87,781 6,162 (7,945) 85,998 3,807 89,805

82,857 84,810 73,471

509 823 267

85,875 92,601 84,360

- 55 -

(a)

La vida til asignada para software es entre 2 y 10 aos.

(b) La amortizacin de activos intangibles por el ejercicio 2011 y 2010, est incluida en las cuentas: 2011 S/.000 Costos de venta (Nota 24) Gastos de administracin (Nota 25) Total 74 3,733 3,807 2010 S/.000 72 6,090 6,162

(c)

Otros en 2010, corresponde al reverso de amortizacin de marcas para conformarse con lo estipulado en las normas contables.

15. PLUSVALIA Para los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010, el movimiento de la plusvala fue como sigue: 2011 S/.000 Costo: Saldos al inicio del ao Aumento por combinaciones de negocios Aumento por diferencia de cambio Saldos al final del ao Prdida acumulada por deterioro de valor: Saldos al inicio del ao Prdidas por deterioro ocurridas en el ao Saldos al final del ao Total 255,916 63,969 177 320,062 2010 S/.000 228,120 17,096 10,700 255,916 1/1/2010 S/.000 229,719 (1,599) 228,120

(25,948) (25,948) 294,114

(7,991) (17,957) (25,948) 229,968

(7,991) (7,991) 220,129

(a) Al 31 de diciembre de 2011, la plusvala mercantil corresponde al exceso de las contraprestaciones otorgadas (incluyendo el valor de cualquier inters no controlador y el valor razonable de cualquier participacin previa poseda), sobre el valor razonable neto de los activos, pasivos y pasivos contingentes identificables de la filial o la entidad controlada conjuntamente, reconocidos a la fecha de adquisicin, menos - 56 -

cualquier prdida acumulada por deterioro. Las fechas de adquisicin fueron: 30 de noviembre de 1997 de Nicolini Hermanos S.A. y Compaa Molinera del Per S.A.; 30 de octubre de 2006 de Asa Alimentos S.A.; 30 de mayo de 2008 de TVBC S.C.A. y Subsidiarias; 10 de julio de 2008 de Downford Corporation; y 31 de mayo de 2010 Sanford S.A.C.I.F.I. y A; y 21 de junio de 2011 de Italo Manera S.A. y Pastas Especiales S.A. (Grupo Manera). Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa se encuentra evaluando el valor razonable de las activos y pasivos de la compra del Grupo Manera. En 2010, Alicorp Argentina S.C.A. efectu la revisin del valor razonable, con base a la metodologa descrita en la NIIF 3: Combinacin de Negocios vigente a esa fecha, de los activos netos de Sanford S.A.C.I.F.I. y A. Como resultado de dichos anlisis, la plusvala mercantil determinada originalmente fue distribuida a los activos y pasivos, en las fechas indicadas, de la siguiente forma:
Plusvala Propiedades, planta y equipo Otros activos Pasivos Plusvalia mercantil Total de exceso del costo sobre el valor patrimonial de la inversin TVB S/.000 76,479 (4,117) (29,481) 77,201 120,082 Downford y Propersa S/.000 (1,027) 7,991 6,964 Sanford S/.000 9,267 5,734 (6,939) 17,096 25,158

(b) En abril de 2010 Alicorp Ecuador S.A. aport a Heladosa S.A. la planta de helados proveniente de Eskimo S.A. renunciando a cualquier diferencial en el valor aportado; es por ello que la Compaa da de baja a la plusvala mercantil registrada. (c) En 2010 la Compaa reconoci un deterioro de la plusvala mercantil mantenida por Alicorp Ecuador S.A. proveniente de la adquisicin de Eskimo S.A., negocio que fue aportado a Heladosa S.A. en abril 2010. (d) La plusvala y su valor antes del reconocimiento de cualquier prdida por deterioro de valor, para propsitos de las pruebas de deterioro, es asignada a la unidad generadora de efectivo Consumo masivo.

- 57 -

16. OBLIGACIONES FINANCIERAS - CORRIENTE Las obligaciones financieras se componen de:

2011 S/.000 Sobregiros bancarios y otros pasivos financieros Financiamientos de importacin en moneda extranjera (a) Total Obligaciones financieras a largo plazo - porcin corriente (Nota 21) Total obligaciones financieras corriente 31,926 31,926 2010 S/.000 10,472 84,016 94,488 1/1/2010 S/.000 6,825 214,914 221,739

45,114 77,040

119,943 214,431

56,937 278,676

(a) Al 31 de diciembre 2010, comprende principalmente prstamos recibidos para el financiamiento de importaciones de materia prima por US$29,909 con vencimiento entre enero y marzo de 2011 (US$74,339 al 1 de enero de 2010, con vencimiento entre enero y agosto de 2010) devengan intereses a una tasa promedio anual de 1.21% y no cuentan con garantas especficas.

17. CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES Las cuentas por pagar comerciales se componen de lo siguiente: 2011 S/.000 Terceros Entidades relacionadas (Nota 7) Total 444,594 11,845 456,439 2010 S/.000 344,315 10,772 355,087 1/1/2010 S/.000 304,874 10,865 315,739

Las cuentas por pagar comerciales estn denominadas principalmente en nuevos soles, dlares estadounidenses, pesos argentinos y pesos colombianos, son de vencimiento corriente, no generan intereses y no tienen garantas especficas.

- 58 -

18. PROVISIONES El movimiento de provisiones por procesos administrativos es como sigue: Procesos administrativos S/.000 Saldos al 1 de enero de 2010 Provisin del ao Saldos al 31 de diciembre de 2010 Pagos Saldos al 31 de diciembre de 2011 19,327 19,327 (13,282) 6,045 Procesos laborales S/.000 3,393 3,393 3,393 Total S/.000 3,393 19,327 22,720 (13,282) 9,438

La Compaa mantiene ciertos procesos administrativos y laborales por los cuales ha registrado esta provisin, que de acuerdo a los criterios de la Gerencia cubre el riesgo por posible prdida.

19. OTRAS CUENTAS POR PAGAR Las otras cuentas por pagar se componen de: 2011 S/.000 Tributos por pagar Instrumentos financieros derivados Derivados designados de cobertura (a) Derivados no designados de cobertura (b) Anticipos de clientes Intereses de prstamos bancarios Publicidad Dividendos por pagar Otros 24,823 5,828 4,636 4,028 1,169 39 16,403 56,926 2010 S/.000 13,471 251 2,625 3,883 3,483 1,404 39 16,720 41,876 1/1/2010 S/.000 22,871 1,873 4,023 5,527 852 39 20,242 55,427

(a) Al 31 de diciembre de 2011 comprende: (i) la variacin de las tasas de inters obtenida de los contratos swaps que mantiene la Compaa con el Bank of America, BBVA Banco Continental y Citibank y un contrato cross currency de la Subsidiaria Molinera Inca S.A. con The Bank of Nova Scotia (Nota 23); y (ii) la variacin en el valor razonable de los futuros y opciones. - 59 -

(b) Al 31 de diciembre de 2010 comprende: (i) la prdida de S/.881 por la variacin de la tasa de inters obtenida del contrato swap que se mantuvo con el Citibank N.A., as como la prdida de S/.195 por el efecto de reconocer el valor razonable de las operaciones abiertas del referido contrato y; (ii) la prdida generada por el efecto de reconocer el valor razonable de las opciones de compra de los forwards que mantiene con el JP Morgan por S/.1,549.

20. PROVISION PARA BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS Provisin para beneficios a los empleados se componen de:
2011 Corriente S/.000 No Corriente 2010 Corriente S/.000 No Corriente S/.000 1/1/2010 No Corriente Corriente

Participacin de los trabajadores Remuneraciones Bono de desempeo Compensacion por tiempo de servicios Contribuciones sociales Total

58,891 16,310 4,953 3,369 2,446 85,969

2,972
-

52,927 14,881 6,027 2,748 2,362 78,945

51,370 7,459 4,600 3,378 1,084 67,891

2,972

- 60 -

21.

OBLIGACIONES FINANCIERAS Obligaciones financieras se componen de:

Total 2010 S/.000 Corriente 2010 S/.000 No corriente 2010 S/.000

Nombre de Acreedor

Clase de Obligacion

Vencimiento Entre marzo 2010 y marzo 2017 Entre junio 2010 y mayo 2013 Entre enero 2009 y enero 2012 Entre mayo 2011 y noviembre 2015 Entre septiembre 2010 y junio 2013 Entre noviembre 2010 y junio 2013 Entre diciembre 2011 y diciembre 2013 Entre enero 2013 y Junio 2016 Entre Setiembre 2011 y Junio 2013 Entre Enero 2009 y Diciembre 2011 Entre setiembre 2008 y agosto 2011 Entre Setiembre 2008 y Agosto 2011 Entre Marzo 2015 y Setiembre 2018 Entre febrero 2008 y febrero 2010

2011 S/.000

1/1/2010 S/.000

2011 S/.000

1/1/2010 S/.000

2011 S/.000

1/1/2010 S/.000

Varios (a)

Bonos corporativos

143,964

150,437

158,305

8,455

8,455

8,216

135,509

141,982

150,089

ABN Amro Bank N.V. (b)

Prstamo bancario

173,460

28,910

144,550

Standard Bank (c )

Prstamo bancario

19,711

6,872

12,839

The Bank of Nova Scotia (d)

Prstamo bancario

86,304

112,360

21,576

22,472

64,728

89,888

Scotiabank Peru S.A.A. (e )

Prstamo bancario

70,814

28,112

42,702

Citibank (f)

Prstamo bancario

12,382

22,990

8,304

9,196

4,078

13,794

BBVA Banco Frances (g)

Prstamo bancario

8,444

13,100

4,266

4,710

4,178

8,390

BBVA Banco Frances (h)

Prstamo bancario

38,096

11,469

78

6,871

38,018

4,598

Banco Credito del Peru S.A. (i)

Prstamo bancario

70,538

28,088

42,450

Scotiabank Peru S.A.A.(j)

Arrendamiento Financiero

3,797

7,350

3,797

3,554

3,796

Scotiabank Peru S.A.A. (k)

Arrendamiento Financiero

2,672

6,485

2,672

3,812

2,673

BBVA Banco Continental S.A. (l)

Arrendamiento Financiero

2,435

8,005

13,207

2,435

5,570

5,203

2,435

8,004

Bank of America y Citibank (m)

Prstamo bancario

187,762

187,762

America Leasing (n)

Arrendamiento Financiero

370

370

Total

479,387

466,182

378,888

45,114

119,943

56,937

434,273

346,239

321,951

- 61 -

(a) Bonos Corporativos Serie A El 23 de setiembre de 2009, se efectu una emisin de bonos corporativos en nuevos soles (Serie A), por el equivalente a US$33,200 que corresponde a la tercera emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos por US$100,000. Dichos bonos sern redimidos a su vencimiento en setiembre de 2014, devengan intereses a una tasa nominal anual de 6.6875% y los intereses de cupn sern pagados semestralmente. Al 31 de diciembre 2011 y 2010, el saldo pendiente por esta emisin asciende a S/.95,307 Serie nica El 15 de marzo de 2007, se efectu una emisin de bonos corporativos en nuevos soles (serie nica), por el equivalente a US$20,000 que corresponde a la segunda emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos por US$100,000. Dichos bonos sern redimidos semestralmente a partir de marzo 2010 hasta marzo de 2017, devengan intereses a una tasa de inters nominal anual de 6.156% y los intereses de cupn sern pagados semestralmente. Al 31 de diciembre de 2011, el saldo pendiente por esta emisin asciende a S/.38,220 (S/.46,675 en 2010). Los fondos provenientes de estos financiamientos fueron utilizados como capital de trabajo para financiar el crecimiento de la Compaa. La emisin de bonos corporativos contiene ciertas restricciones para la Compaa, que incluyen, principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos. En opinin de la Gerencia, la Compaa cumpli con los requisitos antes descritos. (b) ABN Amro Bank N.V. Corresponda al saldo del prstamo a mediano plazo obtenido para la adquisicin de las empresas The Value Brands Company de Argentina S.C.A., TVBC S.C.A., The Value Brands Company de San Juan S.A. y Sulfargen S.A. as como The Value Brands Company de Per S.R.L. y The Value Brands Company de Uruguay S.R.L., por US$60,000, el cual fue desembolsado el 27 de mayo de 2008. Al 1 de enero de 2010, el saldo era de US$60,000, deveng intereses a tasa variable y fue liquidado durante el ao 2010. (c) Standard Bank

Corresponda a un prstamo otorgado por el Standard Bank a TVBC S.C.A. en el ao 2007, para capital de trabajo por un monto de US$14,469, a tasa de inters fija anual desde enero de 2007 hasta enero de 2010 y una tasa variable de abril de 2010 hasta febrero de 2012. Con fecha 26 de enero de 2010 la Subsidiaria cancel el prstamo. (d) The Bank of Nova Scotia Corresponde a un contrato de prstamo obtenido por Molinera Inca S.A. en noviembre de 2010 por un importe ascendente a US$40,000. Devenga intereses a tasa variable. El - 62 -

contrato de prstamo es de largo plazo y contiene ciertas restricciones para la Compaa (Aval) quien particip como fiador del prstamo, las que incluyen principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos calculados sobre la base de estados financieros consolidados. En opinin de la Gerencia, la subsidiaria ha cumplido con dichas restricciones. (e) Scotiabank Per S.A.A.

Corresponda al saldo del prstamo obtenido en junio de 2010 por un importe ascendente a S/.85,404, el cual se obtuvo para la cancelacin de los pagars a esa fecha. Deveng inters a tasa fija anual. Durante 2011, este prstamo fue cancelado. (f) Citibank

Corresponde a un prstamo otorgado por el Citibank a Alicorp Argentina S.C.A. el 20 de mayo de 2010 por US$10,000; para financiar su capital de trabajo y para la adquisicin de activo fijo. Devenga inters a tasa fija. (g) BBVA Banco Francs Corresponde a un prstamo otorgado por el BBVA Banco Frances a Alicorp Argentina S.C.A. el 15 de diciembre de 2010, para capital de trabajo por un monto de US$5,000. El contrato es de mediano plazo y devenga inters a tasa fija anual. (h) BBVA Banco Frances Corresponde a un prstamo otorgado por BBVA Banco Francs a Alicorp Argentina S.C.A el 17 de junio de 2011, por un monto de US$ 15,000. El contrato es de mediano plazo y devenga inters a tasa fija anual. (i) Banco de Crdito del Per S.A.

Corresponda al saldo del prstamo obtenido en junio de 2010 por un importe ascendente a S/.84,900, el cual se obtuvo para la cancelacin de los pagars a esa fecha. Deveng inters a tasa fija anual. Durante 2011, este prstamo fue cancelado. (j) Scotiabank Per S.A.A.

Corresponda a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en S/.10,735, cuyo vencimiento fue en diciembre de 2011. Deveng intereses a tasa fija anual. (k) Scotiabank Per S.A.A. Corresponda a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en S/.11,224, cuyo vencimiento fue en agosto de 2011. Deveng intereses a tasa fija anual. - 63 -

(l)

BBVA Banco Continental S.A.

Corresponde a un contrato de arrendamiento financiero para la adquisicin de maquinaria y equipo cuyo valor de adquisicin se determin en S/.16,980, con vencimiento hasta mayo de 2012. Devenga intereses a tasa fija anual. (m) Bank of America y Citibank Corresponde a un prstamo obtenido del Bank of America y Citibank en setiembre 2011 para financiar capital de trabajo por US$70,000, con vencimiento entre marzo 2015 y setiembre 2018. El contrato de prstamo contiene ciertas restricciones para la Compaa, que incluyen, principalmente el mantenimiento de ratios financieros especficos y la presentacin de ciertos reportes e informacin requeridos por la entidad financiera. En opinin de la Gerencia, la Compaa cumple con los requisitos antes descritos. (n) Amrica Leasing Al 31 de diciembre de 2009, corresponde al saldo del contrato de venta con pacto de retroarrendamiento financiero obtenido por la Compaa por US$2,300, el cual devengaba intereses a una tasa fija anual y no contaba con garantas especficas. El saldo pendiente de pago fue cancelado en el mes de febrero de 2010, fecha en la que se ejerci la opcin de compra. El vencimiento de las obligaciones financieras es como sigue: 2011 S/.000 2010 2011 2012 2013 De 2014 a 2018 Total 45,114 59,408 374,865 479,387 2010 S/.000 119,943 102,941 73,257 170,041 466,182 1/1/2010 S/.000 56,937 84,703 75,235 37,403 124,610 378,888

- 64 -

El valor presente de los pagos por arrendamiento financiero incluido en otros pasivos financieros a largo plazo es como sigue: 2011 S/.000 Hasta un ao Ms de un ao Total a pagar incluyendo cargo financiero Cargo financiero por aplicar a resultados de ejercicio futuros Total 2,435 2,435 42 2,477 2010 S/.000 12,039 2,435 14,474 615 15,089 1/1/2010 S/.000 12,569 14,473 27,042 2023 29,065

22. PATRIMONIO (a) Capital emitido Acciones comunes Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el capital social est representado por 847,191,731 acciones comunes, de S/.1.00 de valor nominal cada una, autorizadas, emitidas y pagadas. La estructura societaria de la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y 2010 fue como sigue: Participacin individual del capital % Nmero de accionistas Total de participacin %

Hasta 1 De 1.01 al 5 De 5.01 al 10 Mayor a 10.01 Total Acciones de inversin

1,100 13 3 3 1,119

12.69 35.01 20.39 31.91 100.00

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 las acciones de inversin comprenden 7,388,470 acciones de un valor nominal de S/.1 cada una.

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Las acciones de inversin tienen el mismo derecho que las acciones comunes y confieren a sus titulares una distribucin preferencial de los dividendos de acuerdo con su valor nominal (esta preferencia an no ha sido definida por la legislacin vigente). (b) Otras reservas de capital - Reserva legal De acuerdo con la Ley General de Sociedades, la reserva legal se constituye transfiriendo como mnimo 10% de la utilidad neta de cada ejercicio, despus de deducir prdidas acumuladas, hasta que alcance un monto equivalente a la quinta parte del capital. En ausencia de utilidades no distribuidas o reservas de libre disposicin, la reserva legal debe ser aplicada a compensar prdidas, pero debe ser repuesta. La reserva legal puede ser capitalizada, pero igualmente debe ser repuesta. (c) Resultados acumulados (c.1) Marco regulatorio De acuerdo con lo sealado por el D. Legislativo 945 del 23 de diciembre de 2003, que modific la Ley del Impuesto a las ganancias, las personas jurdicas domiciliadas que acuerden la distribucin de dividendos o cualquier otra forma de distribucin de utilidades, retendrn el 4.1% del monto a distribuir, excepto cuando la distribucin se efecte a favor de personas jurdicas domiciliadas. No existen restricciones para la remesa de dividendos ni para la repatriacin del capital a los inversionistas extranjeros. (c.2) Distribucin de dividendos En Junta General de Accionistas del 30 de marzo de 2011, se acord la distribucin de dividendos por S/.145,279 equivalente a S/. 0.17 por accin, los cuales fueron pagados el 23 de mayo de 2011. En Junta General de Accionistas del 31 de marzo de 2010, se acord la distribucin de dividendos por (en miles) S/.110,000, equivalente a aproximadamente S/. 0.129 por accin, los cuales fueron pagados el 20 de mayo de 2010.

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(d) Otras reservas de patrimonio (d.1) Diferencia de cambio por conversin de operaciones en el extranjero Para los aos terminados el 31 de diciembre, el movimiento de diferencia de cambio por conversin de operaciones en el extranjero fue como sigue: 2011 S/.000 Saldo inicial Aumento por traduccin del ao Saldo final (d.2) Resultado no realizado en inversiones Para los aos terminados el 31 de diciembre, el movimiento de resultado no realizado en inversiones fue como sigue: 2011 S/.000 Saldo inicial Aumento en el valor razonable de inversiones disponibles para la venta Saldo final 129,778 (15,475) 114,303 2010 S/.000 71,504 58,274 129,778 2,512 (12,304) (9,792) 2010 S/.000 2,512 2,512