Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Informe de Clasificacin Contacto: Jos Alonso Lcar Ijlucar@equilibrium.com.pe Jeanisse Olazbal Ijolazabal@equilibrium.com.

pe 511 616 0400

GRAA & MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS Lima, Per Clasificacin Acciones Comunes I La clasificacin que se otorga a los presentes valores no implica recomendacin para comprar, vender o mantener los instrumentos 30 de mayo de 2011 IDefinicin de Categora Categora Alto nivel de solvencia y estabilidad en los resultados econmi Icos del emisor.1 La clasificacin que se otorga a los presentes valores no implica recomendacin para comprar, vender o mantener los instrumentos

Miles de S/. ----------------------------IDic.10 IMar.11 I IDic.10 IMar.11 I Activos: I2,567.7 I3,214.9 IUtilidad: I 273.5 I 67.9 IPasivos: I1,498.2 I2,008.0 IROAA* I 11.6% I 11.4% I Patrimonio: I 921.2 I 992.5 IROAE*: I34.5% I 36.6% I *Indicadores Anualizados Para la presente evaluacin se han utilizados los Estados Financieros Auditados de Graa & Montero y Subsidiarias S.A.A. al 31 de diciembre de 2007, 2008, 2009 y 2010, as como informacin financiera sin auditar al 31 de marzo de 2010 y 2011. Adicionalmente, se ha considerado informacin adicional proporcionada por la Entidad. Fundamento: ILuego Ide Irealizar Iel Ianlisis Iy Ila Ievalua Ipre cancelacin Ide Ilos Ibonos Ititulizados, Ias Icomo Ia Ila Icin respectiva, el Comit de Clasificacin de Equilibrium Icancelacin Ide Ilos Ipapeles Icomerciales Idurante Iel Iltimo I dictamin mantener en 1 Clase.pe la categora otorgada a Itrimestre Ide I2010. ISin Iembargo, Ilos Iindicadores Ide Isol Ilas Acciones Comunes de Graa & Montero S.A.A. Ivencia Icorrigieron Inuevamente Ia Imarzo Ide I2011, Icomo I Dicha decisin se sustenta en la importante posicin com Iconsecuencia Ide Iun Iconsiderable Iincremento Ien Iel Ipasivo Ipetitiva que Iposee Iel IGrupo Graa Iy Montero (G&M Io la Ide la Empresa Ipor la adquisicin Ide la ICompaa IAmeri I

Empresa) Ien Ilos Idistintos Inegocios Ique Idesarrolla, Ias Icana Multiservicios (CAM) por S/.240 millones, subsidia Icomo el expertise de la plana gerencial la cual cuenta con Iria dedicada a servicios elctricos domiciliada en Chile, la I amplia Iexperiencia Ien Iel Imercado, Iaspectos Ireflejados Ien Icual Ifue Iadquirida Ia IENDESA Iy Ipermitira Ila Iconsolida Iel Iconstante Iincremento Ide Ioperaciones Iy Ila Iadecuada Icin Ide IG&M Ien Ipases Icomo IBrasil, IArgentina, IChile Iy I diversificacin en sus ingresos. Asimismo, en la importan IColombia. Ite Icartera Ide Iproyectos Ia Iser Iasumidos Ipor Ila IEmpresa IEl Ipatrimonio Ipor Isu Ilado Irepresent Ia Imarzo Ide I2011 Iel I backlog() Idurante Ilos Iprximos Iperiodos, Ila Ialta Ifrecuen I31% de las fuentes de financiamiento, el cual refleja prin Icia Ide Inegociacin Ide Ila Iaccin Ien Iel Imercado Ide Icapita Icipalmente Ilos Iresultados Iobtenidos Ien Iel I2010 I(S/.273.5 I les, as como la concentracin Ide Ilas acciones Ien circula Imillones) Iy Iprimer Itrimestre Ide I2011 I(S/.67.9 Imillones). Icin en Graa Holding Group y las principales AFPs . IEs Iimportante Isealar Ique Ila IEmpresa Iha Ivenido Ifortale I Al I31 de marzo Ide I2011, Ilos ingresos de IG&M crecieron Iciendo Iel Irespaldo Ipatrimonial Idurante Ilos Iltimos Iperio I52% I Irespecto Ia Isimilar Iperiodo Idel Iao Ianterior, Itotali Idos, Ies Ias Ique Ilos IS/.447.3 Imillones Ipresentados Ien Iel I zando S/.822.1 Imillones, Ide los cuales 64.6% provinieron I2007 significan Iapenas Iel 48.5% Ide Ilos S/.921.2 millones Ide su Iprincipal Isubsidiaria IGyM, Ila Icual alcanz ingresos Ipresentados al cierre del 2010. Es decir, en los ltimos tres I por IS/.531.0 Imillones Ibeneficiada Ipor Iel Iexponencial Iaos el respaldo patrimonial de la Empresa se duplic. Icrecimiento del sector inmobiliario, construccin y miner ICon referencia a los indicadores de cobertura de deuda, es I a. Ide mencionar que la mayor generacin obtenida por G&M IRespecto Ia Ila Icartera Ide Iproyectos Ia Iasumir, Ila IEmpresa Ial I31 Ide Imarzo Ide I2011 I(+19.1% Ide Iforma Ianualizada I presenta Ia Imarzo Ide I2011 Iun Ibacklog Ide IUS$2,430 Irespecto al cierre de 2010), aunada a la disminucin de la Imillones de los cuales Iel I41.2% Ise estaran ejecutando Ien Ideuda financiera, ha permitido incrementar el indicador de I los Imeses Irestantes Idel I2011, Imientras Ique Iel I31.0% Ise Icobertura de intereses de un nivel de 10.8 veces en el 2010 Idesarrollara Idurante Iel I2012 Iy Iel I27.7% Idel I2013 Ien Iade Ia 15.2 veces a marzo de 2011. I

lante. La mencionada cartera se encuentra diversificada en IAl Icierre Idel Iejercicio I2010, IG&M Iostenta Iuna Iutilidad Ila siguiente proporcin: energa 20%, inmobiliario y edifi Ineta Ide IS/.273.5 Imillones, Ibeneficiada Ipor Ila Iventa Ide Ila I caciones I18%, Ipetrleo Iy Igas I13%, Itransporte I11%, Ientre Isubsidiaria Fashion ICenter S.A. a IInmuebles IComerciales Iotras. Idel IPer IS.A. I(subsidiaria Ide Ila Ichilena IParque IArauco) I Durante el periodo 2010, G&M registr una mejora en sus Ipor IUS$20 Imillones. ILa Imencionada Ioperacin Ipodra Iindicadores Ide Isolvencia Idada Ila Ivariacin Ide Isus Ifuentes Iimplicar Iadems Iel Ifuturo Idesarrollo Ien Iasociacin Ide Iun I de fondeo (mayor incremento en patrimonio en relacin al Ihotel cinco estrellas que formar parte del centro de entre Ipasivo). IEn Ital Isentido, Ilos Ipasivos Irepresentaron Iel I58% Itenimiento ILarcomar Ien IMiraflores. IA Imarzo Ide I2011, Ila I de Ilas Ifuentes Ide Ifinanciamiento, Ilos Icuales Irecogen Iuna Iutilidad neta alcanz los S/67.9 millones, 113% superior a Imarcada Ireduccin Ien Ila Ideuda Ifinanciera Iproducto Ide Ila Ila presentada en similar periodo del 2010. Las menciona I I La nomenclatura .pe refleja riesgos solo comparables en el Per. das Imejoras Ien Ila Iutilidad Ineta Ipermitieron Ia Ila IEmpresa Ipercibido Ipor Ila Iliberacin Idel I49% Ide Iparticipacin Ial Ipotenciar Isus Iindicadores Ide Irentabilidad Icerrando Iel Iao Icanz Ilos IS/.21.6 Imillones Igenerndose Ias Iun Iingreso I con Iniveles Ide I34.5% Iy I11.6% Ipara Iel IROAE Iy IROAA, Iextraordinario al cierre de 2010. Irespectivamente. ICon Ireferencia Ial Icomportamiento Ide Ilas Iacciones Icomu I Respecto Ia Ilos Iindicadores Ide Iliquidez, Iestos Ihan Ipresen Ines Idel IGrupo IG&M, Iluego Ide Ila Ifuerte Icontraccin Ipre Itado Iuna Iadecuada Ievolucin. IEn Ital Isentido, Ia Imarzo Ide Isentada Idurante Ila Icrisis Ifinanciera Iinternacional Iy Ique I 2011 dichos indicadores continan la mejora presentada al Ituviera Ifuerte Irepercusin Ien Ila IBVL, Iesta Iha Ivenido Ipre Icierre del 2010 (1.44), terminando el primer trimestre con Isentando Iuna Itendencia Ialcista, Isin Iembargo, Idurante Iel I una liquidez corriente de 1.45. I2011 Iy Ia Ila Ifecha Ide Ieste Ianlisis Iviene Iexperimentando IEs Ide Imencionar, Ique Ila Iparticipacin Imantenida Ien Ila Iuna Iconsiderable Ivolatilidad Ia Iconsecuencia Ide Ila Iincerti I Compaa Ide ILogstica Ide IHidrocarburos IBoliviana IS.A. Idumbre electoral, as como todo el mercado burstil. I(CHLB) fue liberada mediante un proceso de negociacin ICon Ireferencia Ia Ila Ifrecuencia Ide Icotizacin Ide Ila Iaccin, I y arbitraje con el gobierno boliviano luego de la expropia Ial Icierre Idel Iprimer Itrimestre Idel Ipresente Iejercicio Ila Icin Iy Iposterior Inacionalizacin Ide Ilos Ihidrocarburos Imisma fue de

98.3% (98% al cierre del 2010). I llevada Ia Icabo Ipor Idicho Ipas Idurante Iel I2006. IEl Imonto I Fortalezas Liderazgo del Grupo en el sector de infraestructura. I1. Participacin de flujos de largo plazo. I2. 3.Diversificacin de negocios que sirven de paliativo a los ciclos econmicos. I Debilidades 1.Actividad del sector construccin sensible a variaciones del entorno econmico. I 2.Concentracin de la generacin en actividades relacionadas al sector construccin. I Oportunidades 1.Dinamismo del sector construccin y desarrollo de proyectos de infraestructura y edificacin. I 2.Creciente importancia de las concesiones, rubro que provee flujos estables. I Amenazas 1.Desaceleracin del crecimiento econmico. I 2.Ingreso y competencia de operadores internacionales. I I II DESCRIPCIN Y ANLISIS FINANCIERO Gerencia Corporativa Juan Manuel Lambarri Gerente General - GyM DEL GRUPO G&M Alvaro Castro Roca Gerente Financiero - GyM Luis Diaz Olivero Gerente General - GMP El IGrupo IGraa Iy IMontero posee ms Ide I75 Iaos Ide tra ISueri Isa Yagui Gerente Financiero GMP yectoria. Fue fundado Iel I22 Ide Ijunio I1933 con Iel Inombre I

Jaime Dasso Gerente General - GMD de IGramonvel IS.A. IIngenieros, Icomo Iuna Iempresa Icons I Blanca Pardo F. Gerente Financiero - GMD Walter Silva Santistevan Gerente General - GMI tructora Iresidencial Icuyo Iprincipal Iproyecto Ifue Ila Icons IGuillermo Alarcon R. Gerente Financiero - GMI truccin Idel Ipueblo Ide Talara para Ila IInternacional Petro I Jaime Targarona Arata Gerente General - Concar leum ICompany I(IPC). IDurante Ila ISegunda IGuerra IMun IFiorella Dolci Botta Gerente Financiero - Concar dial, con el propsito de asegurar la finalizacin de la base IRolando Ponce Vergara Gerente General GMV norteamericana Ien ITalara, Ila Iempresa Iform Iuna Ialianza IElena Bustamante Laynes Gerente Financiero - GMV I

Fuente: Graa & Montero / Elaboracin: Equilibrium Iestratgica Icon IMorris Iy IMontero, Iposteriormente I en I I 1949 Gramonvel se fusion con dicha empresa cambian IPrincipales Empresas Subsidiarias do de denominacin social a Graa y Montero S.A. I El Grupo Graa & Montero se encuentra conformado por I I empresas Ique Ipertenecen Ia Idistintas Ireas Ioperativas: IDesde Ila Idcada Ide Ilos Inoventa, Iel IGrupo Iha Ivenido Ibus IGyM, IGMP, IGMD, IGMI, ICONCAR, IGMV I(hasta Idi Icando incrementar su participacin en actividades y nego I ciembre I2008 Iera Iuna Idivisin Ide IGyM), INorvial Iy Ila Iexpertisecios Iconexos Ia Isu Irea Ide I, Ipero Ide Imenor Icom Irecientemente incorporada CAM. Las empresas que abar Iportamiento cclico que los sectores construccin e inmo I can los rubros ms importantes del Grupo son: Ibiliario, Ia Ifin Ide Igarantizar Iuna Imayor Iestabilidad Ide Isus I ingresos. IDichos Inegocios Iincluyen Ilas Iactividades Ide I Es Ila Iempresa IHolding de las Iempresas Ique Iconforman Iel Iconcesin de carreteras, servicios petroleros y servicios de IGraa y Montero S.A.A. (G&M): IoutsourcingGrupo IGraa Iy IMontero. IFue Iconstituida Iel I12 Ide Iagosto I tecnolgicos. I de 1996, siendo su actividad principal efectuar inversiones I Ien Iempresas Iafiliadas Iy Isubsidiarias. IAsimismo, Ipresta IAccionistas servicios Ide Iasesora Iestratgica, Ifinanciera, Igerencial Iy I Al cierre del primer trimestre de 2011, los accionistas con Icomercial a dichas empresas. I ms Ide I5% Ide Iparticipacin Ien Iel Icapital Ide Ila IEmpresa I Ison los siguientes: I IEmpresa constructora que dio origen al Grupo. Fue consti IGyM: Principales Accionistas % tuida Ien I1933 Iy Imantiene Iactualmente Itres Idivisiones: I Graa Holdings S.A. 21.05% electromecnica, Iobras Iciviles Iy Iedificaciones, Idesarro I AFP Integra 11.93% llando sus operaciones en los sectores de minera, energa, I

Prima AFP 11.88% infraestructura y edificaciones. GyM es la subsidiaria ms I AFP Horizonte 8.46% Igrande e importante del Grupo G&M. I Bethel Enterprises S.A.6.05% I Profuturo AFP 5.68% A la fecha del presente informe, GyM posee tres subsidia I IFuente: CONASEV / Elaboracin: Equilibriumrias: I I Directorio y Gerencia Servicios Selva Iquitos S.A. (99.9%): Se dedica a I El Directorio estuvo conformado de la siguiente manera: Ila Iprestacin Ideservicios Ide Ilogstica, Itransporte, Ialimen I Itacin, Iadministracin Ide Icampamentos Iy Iotros Ien Ila Ire IDirectorio gin de la selva peruana. IJos Graa Mir Quesada Presidente GyM Servicios Mineros S.A. (99.95%): Se dedica I Vicepresidente Carlos Montero Graa a Ilabores Icomplementarias Ia Ilos Iservicios Iotorgados Ipor I Director interno Mario Alvarado Pflucker Servisel. IDirector externo Hugo Santa Mara Guzmn Las ILomas IS.A.C. I(99.99%): ISe Idedica Ia Ila Ipro I Director externo Roberto Abusada Salah mocin y venta de lotes de playa. I Director externo Jose Antonio Colomer I Director externo Jose Chlimper Ackerman GyM Itiene Icomo Iestrategia Ide Inegocios Icentrarse Ien Ipro ILuis Mir Quesada Valega Director externo yectos Ide Iobras Igrandes Ias Icomo Imantener Ialianzas Ies IDirector externo Jose Antonio Colomer Guiu tratgicas. IActualmente, IGyM Ies Iconsiderada Ila Iempresa I Director interno Hernando Graa Acua Iconstructora ms importante del mercado local, siendo sus I / Elaboracin: Fuente: Graa & MonteroEquilibrium Iprincipales Icompetidores IJ.J.C. IContratistas

IS.A. I(compe I I A Icontinuacin Ise Idetalla Ila Iplana Igerencial Ivigente Ial Itidor Ilocal), IFluor IDaniel I(EEUU), IConsorcio INorberto IOdebrecht I(Brasil), IABENGOA I(Espaa), IQUEIROZ Iprimer trimestre de 2011: I GALVAO I(Brasil), IElectroingeniera I(Colombia) Iy I IFertcnica (Colombia). IGerencia Corporativa Mario Alvarado Pflucker Gerente General I Monica Miloslavich Hart Gerente Financiero Los contratos ms resaltantes actualmente son la construc I Claudia Drago Morante Gerente Legal cin Ide Iuna Inueva Isede Idel IBanco Ide ICrdito Ien IChorri I Gonzalo Ferraro Rey Gerente de Concesiones llos, el proyecto Los Parques de Carabayllo y Los Parques IJuan Jose Arrieta Ocampo Gerente de Responsabilidad Social Ide IComas, Ila Iplanta Iconcentradora Ide IXtrata Idel IPer, Iel IFuente: Graa & Montero / Elaboracin: Equilibrium I II proyecto minero Pueblo Viejo (Repblica Dominicana), la Ipresa Ien Iel Imarco Ide Ila IDeclaracin Ide IInters Ide IProin Iampliacin de la Central Hidroelctrica de Machu Pichu y Iversin Iy IConsorcio IDH IMont I& ICG I& IM IS.A.C. Iejecu I la Central Hidroelctrica de Huanza, as como la construc Itar el 50% restante del proyecto. Icin de 40kms de ducto de transporte de gas para Calidda, I I entre otros. IAsimismo, mediante hecho de importancia de fecha 22 de I Ijulio I2010, Ise Ianunci Ique Iel Iconsorcio IGMV URBI IPro I Durante Iel Iejercicio I2010, IGyM Ipercibi Iingresos Ipor Ipiedades result adjudicario de la Buena Pro de la Subasta IS/.1,684.3 millones, 18.7% superiores a los presentados a IPblica Idel Iinmueble Idenominado ICuartel ISan IMartn, I diciembre de I2009. Al 31 Ide Imarzo de 2011, los ingresos Iconvocado Ipor Iel IComit Ide IProinversin. ILa Ioferta Ipor valorizaciones de obras y servicios prestados por GyM Ieconmica ascendi a S/.105.6 millones. I ascendieron Ia IS/.531.0 Imillones, Ipresentando Iun Iincre I Imento Ide I34% frente Ial Iobtenido Ial Icierre de marzo I2010 IEntre las Iobras Ims importantes iniciadas durante el I2010 I

(S/.353.2 Imillones), Ilo Icual Irepresent Iel I64.6% Ide Ilos Idestacan: ILos IParques Ide ICarabayllo, Iproyecto Ique Ides Iarrollar Imediante I4 Ietapas Ihasta I1,200 Idepartamentos; Iingresos del Grupo a dicho periodo del 2011. I Cipreses en San Isidro y Neo 10 en Miraflores. I I IGMV: Durante Iel Iejercicio I2010, IGMV Ipercibi Iingresos Ipor IDisea Ie Iimplementa Iproyectos Iinmobiliarios Ide Icarac IS/.218.6 Imillones, Ilos Icuales Ifueron 20% superiores Ia los Itersticas Iresidenciales Iy Ide Ioficinas Iy Ibrinda Iservicios Ide I presentados al cierre del periodo 2009 (S/.175.4 millones). Igestin Ide Iproyectos Iinmobiliarios Ia Iterceros. IHasta Idi IAsimismo, I Ial I31 Ide Imarzo Ide I2011 Iestos Iascendieron Ia Iciembre de 2008 era considerada una divisin inmobiliaria I S/.33.7 Imillones, I32% Iinferior Ial Iobtenido Ien Iel Imismo Identro de GyM pero el desarrollo del sector gener que la Iperiodo del 2010, y el equivalente al 4.0% de los ingresos Idireccin Idel IGrupo Iconsidere Iadecuada Ila Iescisin Ide Ital I del Grupo en el mencionado periodo del 2011. Idivisin Iy la constitucin de una Inueva compaa, Ila Icual I Iviene operando desde enero de 2009. I IGMD: I GMV Iposee Ien Ila Iactualidad Itres Isubsidiarias, Isegn Ise IEmpresa Iencargada Ide Iproveer Iservicios Itecnolgicos Ide I detalla: Iinformacin. ILos Iservicios Ique Iproporciona Iinvolucran Ila I venta Ie Iinstalacin Ide Iservidores, Isistemas Ide Iredes Iy I servicios outsourcing, soluciones de gestin, soluciones de IGMVBS I(50%): ISe Idedica Ial Idesarrollo Ide Iun I tecnologa, Isoluciones Ide Inegocio Iy Iconsultora. IEn Iel Iproyecto inmobiliario en el ex terreno de Edelnor. I sector Ioperan Iun Igran Inmero Ide Iempresas Ique Icuentan IInmobiliaria Los Juncos (99.99%): Se dedica a la I con Iexclusividad Io Iparticipacin Ide Ilas Irepresentaciones Igerencia y desarrollo de proyectos inmobiliarios. I de ciertas marcas internacionales, tales como Digital, HP y IConsorcio IComas IS.A. I(50%): ISe Iencuentra Iin I Microsoft, Isiendo Iel Iprincipal Icompetidor IIBM Idel IPer. Imerso Ien Iel Idesarrollo Idel Iproyecto Iinmobiliario Ien Iel I GMD Iha Iestablecido Iasociaciones Icon ICompaq, IDigital, Iantiguo terreno de la base area de Collique. ICisco ISystems, IMicrosoft Iy IOracle Ique Ile Ipermiten Itener I I

acceso a los ltimos desarrollos tecnolgicos. Asimismo, a IEs importante mencionar que en el 2008 GyM se adjudic Ila buena pro para la ejecucin del proyecto Nuevo IHbi Ifinales Ide I2010, IGMD Iadquiri Iel I100% Idel Iaccionariado I tat I IComas I(Collique), Iel Icual Icontara Icon I22 Imil Ivi Ide Telefnica Servicios IDigitales S.A.C. (TSD), subsidia Iria de Telefnica del Per S.A.A. dedicada a la digitaliza Iviendas Ieconmicas. INo Iobstante, Ies Iel Imes Ide Ijulio Idel I cin de imgenes. El monto de la referida transaccin fue Ipresente Iejercicio, Iel ITribunal IConstitucional Iemiti Iuna Ide US$3.6 millones. Isentencia Ireferente Ial Iproceso Iiniciado Ipor Iel IConsorcio I IDH Mont & CG & M S.A.C. contra Proinversin en rela ILa Iestrategia Ide IGMD Iprioriza Iel Inegocio Ide Iservicios Ide Icin Ial Imega Iproyecto Ide ITecho IPropio, IMi IHogar Iy IMi I outsourcing y realizacin de una estrategia de venta selec IVivienda ICiudad Idel ISol Ide ICollique Iel Icual Ise Iencon Itiva Ien Iel Inegocio Ide Iventa Ide Iequipos Idebido Ia Ila Ialta Itraba Ia Icargo Ide Idicha Iinstitucin. IAsimismo, Imediante I competencia en este segmento. IResolucin ISuprema IN I029 2009 vivienda, Ide Ifecha I25 I Ide Ioctubre Ide I2009, Icon Iel Ifin Ide Idar Icumplimiento Ia Ila I Durante Iel Iejercicio I2010, Ilos Iingresos Ipercibidos Ipor Isentencia del Tribunal Constitucional de fecha 11 de mayo IGMD totalizaron S/.141.22 millones, cifra 24% superior a Ide 2009, se autoriza al Fondo Mivivienda S.A.A a resolver I la Ipresentada Ial Icierre Idel Iperiodo I2009 I(S/.107.3 Imillo Ilos Icontratos Isucritos Icon Iel IConsorcio ICollique IGyM Ines). IAsimismo, Ial I31 Ide Imarzo Ide I2011, Ilos Iingresos IBresco S.A. (hoy Consorcio Comas S.A.A). I tanto Ipor Iservicios Iprestados Icomo Ipor Iventa Ide Iequipos I Iascendieron Ia IS/.35.3 Imillones, Iuna Idisminucin Ide I75% IEn Irelacin Ia Ilo Isealado Ien Iel Iprrafo Ianterior, Iel IGrupo I respecto Ial Iprimer Itrimestre Idel I2010, Iy Iequivalente Ial IG&M, Imediante Ihecho Ide Iimportancia Ide Ifecha I26 Ide I4.3% Ide Ilos Iingresos Itotales Idel IGrupo Ien Iel Imencionado Ioctubre de 2009, comunic haber llegado a un acuerdo con I periodo del 2011. la Iempresa IConsorcio IDH IMont I& ICG I& IM IS.A.C., Iem Ipresa Icon Ila Icual Iel ITribunal IConstitucional Iordena Ique I Proinversin contine con el procedimiento de declaracin Ide inters de iniciativa privada, en virtud del cual Consor I

cio Comas S.A. ejecutar el 50% del proyecto de vivienda Isocial ICiudad ISol Ide ICollique Iconforme Icon Ilos Itrmi I nos Ide Ila Iiniciativa Iprivada Ipresentada Ipor Ila Icitada Iem I II El incremento Ien Ila Icotizacin Idel petrleo Ien Ilos Imerca IGMI: dos internacionales, aunado a los menores costos de venta IPresta Iservicios Ide Iasesora Iy Iconsultora Ien Iingeniera, I y una mayor demanda Ide barriles de crudo Ihan contribui Iejecucin de estudios, gerencia de proyectos y supervisin Ido Ifavorablemente Ien Iel Inegocio Ide IGMP Illevando Ia Ide Iobras. ILa IEmpresa Imantiene Ia Isu Ivez Iuna Isubsidiaria I cerrar el periodo 2010 con ingresos por S/.239.8 Imillones IECOTEC Ique Ise Idedica Ia Idesarrollar Iestudios Ide Iimpacto I19% superiores respecto al cierre del Iejercicio I2009 los Iy proyectos ambientales. Adicionalmente, Mantiene alian I que generaron una utilidad neta de S/.63.5 millones siendo Izas Iestratgicas Icon IHagler IBailly, IEcology Iand IEnviron Ilos Imejores Iresultados Idesde Isu Ifundacin. IAsimismo, Ial Iment y ABT en la realizacin de proyectos ambientales de I cierre del primer trimestre de 2011, los ingresos ascendie Igran Ienvergadura. IGMI Imantiene Iproyectos Idesarrollados Iron Ia IS/.69.7 Imillones I(S/55.8 Imillones Idurante Iel Iprimer Ibajo Iel IContrato IMarco Ide IIngeniera, Ias Icomo Iestudios I trimestre Idel I2010), Iequivalente Ial I8.5% Ide Ilos Iingresos Isupervisin Iy Igerencias de proyecto con IAntamina, Shou Itotales del Grupo. Igang, ICOGA, ICerro IVerde, IRio ITinto, IYanacocha, IPro I IVias, IRelapasa, IVotorantim IMetais I ICajamarquilla, ICONCAR: IIRSA Sur entre Iotros. IGMI Itambin posee Ila Isupervisin I Empresa Iespecializada Ien Imantenimiento Iy Ioperacin Ide Iy manejo del Hotel Moon Palace en Repblica Dominica Icarreteras Ien Iconcesin. ISe Idedica Ia Ila Iexplotacin Ide Ina. I concesiones Ide Iobras Ie Iinfraestructura. ILos Iingresos Ipor I Iconcepto Ide Ipeaje Ison Iestables Iy Ilas Itarifas Ise Ireajustan ILos Iingresos Ipercibidos Ipor IGMI Ia Idiciembre Ide I2010 I peridicamente. IOpera Ilas Iconcesiones Ide INorvial, ISur Ialcanzaron los S/.95.3 millones, siendo 32.5% superiores a I vial, IIRSA Norte y Canchaque. Ilos Ipresentados Ial Icierre Ide I2009 I(S/.64 Imillones). IAsi I Imismo, Ial I31 Ide Imarzo Ide I2011, Ilos Iingresos Itotalizaron ILos Icontratos Ide Iconcesin Iy Ioperacin Ide ICONCAR IS/.26.6 Imillones, Imayores Ien I21% Irespecto Ial Iprimer I

vigente en la actualidad son: Itrimestre Idel I2010, Iy Iequivalente Ial I3.2% Ide Ilos Iingresos I Idel Grupo para ese periodo. I I1) IOperacin Iy IMantenimiento Ide Ila ICarretera IAncn I : IEn Iel I2002, ICONCAR Iobtuvo Ide IHuacho I IPativilcaEmpresa Ide Iservicios Ipetroleros Ique Irealiza Itrabajos Ide IGMP: Norvial IS.A. Iun Icontrato Ide Ioperacin Ipor Icinco Iaos Iexploracin, Iexplotacin, Iproduccin, Itratamiento Iy Ico Irenovables Ipara Iadministrar Ila Iconcesin Ide Ila Icarretera, Imercializacin de petrleo, gas natural y sus derivados, as I aproximadamente I286 IKm., Iadems Ide Iapoyar Ia INorvial Icomo la construccin y montaje de instalaciones petroleras Ien Iel Idesarrollo Ide Iprocedimientos Ipara Isoluciones Itcni Io Iligadas Ia Ila Iindustria Ide Ipetrleo Iy Igas. ISus Iactividades I cas en problemas puntuales. Itambin incluyen la prestacin de servicios de perforacin I Ide Ipozos Ipetrolferos Iy/o Igasgenos, Iservicios Ide Ipozos, I 2) IOperacin Iy IMantenimiento Ide Ila ICarretera IIIRSA Iservicios Ide transporte petroleros, as como la Iperforacin INorte, IPaita I IYurimaguas: IDesde Iabril Idel I2006 Ide pozos tubulares de agua. I CONCAR Iviene Irealizando Ilas Ilabores Ide IOperacin Iy I IMantenimiento de de la carretera IIRSA Norte cuya longi IEn diciembre de 1997, GMP se adjudic, por un plazo de I tud aproximada es de 955 Km. I15 Iaos, la Ioperacin Ide Consorcio Ide ITerminales. IDicha I Iempresa Ise Iconstituy Ien I1998, Iteniendo IGMP I50% Ide I 3) Operacin y Mantenimiento del Tramo 1 de la Carrete Iparticipacin y Oil Tanking del Per S.A. el 50% restante. Ira IInterocenica: IEn Iel Imes Ide Idiciembre Ide I2007 Ise Idio IOil Tanking es una de las cuatro mayores empresas a nivel I inicio Ia Ilos Itrabajos Ide IOperacin Iy IMantenimiento Ide Ila Imundial Idedicadas Ial Imanejo Ide Iterminales Ide Icombusti ICarretera Ique Iune Iel IPuerto Ide ISan IJuan Ide IMarcona Ien Ibles Iy Itiene Ioperaciones Ien Idiversas Ipartes Idel Imundo. IA I Nazca con la ciudad de Urcos en el departamento de Cuz Inivel Inacional Iopera Inueve Iterminales, Ias Icomo Ila Iplata Ico, con una longitud aproximada de 758 Km. Iforma Imartima Ide ICamisea Iubicada Ien IPunta IPejerrey I I IParacas. En junio de 2006, GMP junto a Santa Sofa Puer I4) IContrato Ide IServicios Ide IMantenimiento IRutinario Iy Itos y Oil Tanking Per constituyeron Logstica de Qumi I

Mantenimiento IPeridico Ide Ilos Itramos Ide ICarretera Iubi Icos del Sur. La empresa, en la cual GMP posee el 25% de Icados Ien Ilos Ialrededores Ide Ila Iciudad Ide ITacna: IEn Iaso Iparticipacin, Ise dedica a la Ioperacin de Iun ITerminal Ide I ciacin Icon IGyM, Imantiene Iun Icontrato Ipor Icinco Iaos Iqumicos Ilquidos Ilocalizado Identro Ide Ilas Iinstalaciones Ipara Ibrindar Iel Iservicio Ide Imantenimiento Ien Ilos Itramos Idel Ipuerto Ide IMatarani. IDicho ITerminal Ibrinda Ilos Iservi I Tacna I IPte ICamiara, ITacna I ITarata, ITacna I IPalca, Icios Ide Irecepcin, Ialmacenamiento Iy Idespacho Ide Isulf ITacna La Concordia y Tacna Ilo, los cuales tienen una Ihidrato Ide Isodio, Iun Iqumico Iutilizado Ien Ila Iindustria I longitud de 400 Km. Iminera Iy Ique Ies Idemandado Ipor Isus Iclientes, ISociedad I IMinera Cerro Verde y Southern Per Copper Corporation. I 5) IContrato Ide IServicios Ide IMantenimiento IRutinario IAdicionalmente, IGMP Itiene Icontratos Ide Iservicios Icon IPuesta a Punto de la Carretera Ayacucho Puente Sahuin IPerupetro Ipara Ila Iexplotacin Ide Ihidrocarburos Ien Ilos I to: IEn Idiciembre Ide I2008 Ise Iinicio Ieste Icontrato, Iel Icual ILotes I y V localizados en el norte del Per. Los lotes I y Icuenta Icon Iuna Iextensin Iaproximada Ide I385 IKm. Iy Iun IV se Iencuentran en etapa de produccin. ICabe mencionar I plazo de ejecucin de cuatro aos. Ique los lotes I y V tienen un perodo de explotacin hasta I Iel ao 2021 y 2023, respectivamente. I Es importante mencionar que los ingresos de CONCAR se I Iincrementaron considerablemente a partir del 2010 gracias I a la obtencin de la buena pro de los proyectos Conserva I II cin IVial IBappo, IConservacin IVial ILa IMerced, IConser IA Imarzo Ide I2011, los Iniveles de Ipasivo Ifrente Ia Ipatrimo Ivacin IVial Sullana Iy IConservacin IVial IIcapal, Ilicitados Inio + inters minoritario cerraron en 1.66 veces, Imientras I por Iel IMinisterio Ide ITransportes Icon Ila Ifinalidad Ide Idar Ique la deuda financiera total frente al pasivo disminuy a Imantenimiento a estos tramos por un plazo de 5 aos. I0.20 veces. I I IAl I31 Ide Idiciembre Ide I2010, Ilos Iingresos Ide ICONCAR IEs Iimportante Imencionar Ique Ila Iempresa Iviene Ifortale I alcanzaron Ilos IS/.143.8 Imillones, Icifra I40% Isuperior Ia Ila Iciendo sustancialmente su respaldo Ipatrimonial (+28% en Ipresentada Ien Iel Iejercicio I2009. IEn Ilnea Icon Ilo Iantes Iel ltimo ao)

gracias al alto nivel de utilidades que se ha I mencionado, Ial Iprimer Itrimestre Ide I2011, Ilos Iingresos Ivenido Ipresentando. IEn Ieste Iaspecto, Idurante Iel Iperiodo Iascendieron Ia IS/.53.9 Imillones I(S/.27.6 Imillones Ien Iel I2010, Iel IGrupo Itransfiri Iel Itotal Idel Iaccionariado Ide Isu I primer Itrimestre Idel I2010), Iequivalente Ial I6.5% Ide Ilos Isubsidiaria Larcomar Fashion Center por US$20 millones. Iingresos del Grupo. I I IAsimismo, luego de un largo proceso de arbitraje y nego Iciaciones Icon Iel Igobierno Iboliviano Ise Iacord Iel Ifin Ide I controversias mediante el pago de US$16.44 millones por IAnlisis de la Informacin Financiera Consolidada la propiedad de ICLHB (Compaa Logstica de Hidrocar I Liquidez Iburos IBoliviana IS.A.) Iexpropiada Imediante Ila Inacionali IAl Icierre Idel Iprimer Itrimestre Ide I2011, Iel IGrupo IG&M I zacin de hidrocarburos en 2006. La empresa propietaria Imantuvo la tendencia creciente Irespecto a sus indicadores Idel I48% Idel accionariado Irecibi IUS$7.7 Imillones como I de liquidez. En tal sentido, la liquidez corriente alcanz un Inico pago. Inivel Ide I1.45 Iveces Ipresentando Iun Icapital Ide Itrabajo Ide I IS/.658.7 millones. I IIndicadores de Solvencia 1.80 0.60 1.66 1.59 1.52 1.60 Indicadores de Liquidez 0.50 1.39 1.40 1.40 1.60 1.44 1.45 1.39 0.48 1.20 0.40 1.40 1.25 1.25 0.41 1.00 1.09 0.30 1.20 1.06 1.10 0.80 0.20 0.29

0.92 1.00 0.60 0.20 0.93 0.24 0.40 0.80 0.10 0.58 0.20 0.60 0.41 0.39 0.00 0.00 0.29 0.40 dic-07 dic-08 dic-09 dic-10 m ar-11 0.19 0.20 IPasivo / (Patr. + IM) Deuda Financiera / Pasivo Fuente: Graa & Montero / Elaboracin: Equilibrium I0.00 I

d ic-07 d ic-08 d ic-09 d ic-10 mar-11 Liq uid ez Co rriente Prueba cid a Liq uid ez Abso luta Generacin I Fuente: Graa & Montero / Elaboracin: Equilibrium IAl Icierre Idel Iejercicio I2010, Iel IEBITDA Igenerado Ipor Ila I I Empresa Ialcanz Ilos IS/.469.3 Imillones, Isuperior Ien I35% IEs Ide Imencionar Ique Ilos Iniveles Ide Icaja Ipresentados Idu Ial presentado al cierre Idel Iejercicio I2009 (S/.347.5 millo I rante Ilos Iltimos Iperiodos Ihan Ivenido Iaumentando Isoste Ines). Asimismo, al primer trimestre del 2011, el EBITDA Inidamente, Idel Imismo Imodo, Iel Inivel Ide Iinventarios Iha I generado Ipor Iel IGrupo IG&M Iascendi Ia IS/.176.4 Imillo Icontinuado expandindose debido a la compra de terrenos Ines, el cual supera Ien 103.5% Ia la generacin Iobtenida al I e Iinmuebles Ipara Ila Iventa Illevando Ial Iactivo Icorriente Ia Icierre de similar periodo del 2010 (S/.86.7 millones). Irepresentar el 66% del activo total. I I IEste Iimportante Inivel Ide Igeneracin Ise Ifundamenta Iprin I cipalmente Ipor Iel Idinamismo Imostrado Ien Ilos Isectores ICapital de Trabajo construccin Ie Iinmobiliario Idurante Ilos Iltimos Iaos, Ias I

700,000 658,753 como Ilas Ifluctuaciones Ipositivas Ien Ila Icotizacin Iinterna I600,000 516,810 cional del petrleo,

situacin que benefici directamente a I

500,000 la subsidiaria GMP. I400,000 I 300,000 251,017 Indicadores de Generacin 167,786 200,000 164,951 25.00% 600,000 21.46% 100,000 20.35% 19.90% 18.75% 500,000 0 20.00% 17.36% Id ic -07 d ic-08 d ic-09 d ic-10 mar-11 371,946 400,000 469,280 558,992 Fuente: Graa & Montero / Elaboracin: Equilibrium I15.00% I286,606 300,000 347,484 Solvencia

10.00% 200,000 Los Iprincipales Iindicadores Ide Isolvencia Ihan Ivenido Ios I5.00% tentando Iuna Imejora Isignificativa Idurante Ilos Iltimos I100,000 periodos, Icomo Iconsecuencia Ide Ila Ipre Icancelacin Ide I0 0.00% bonos titulizados en marzo de 2010, as como la redencin Idic-07 dic-08 dic-09 dic-10 m ar-11 de dos series de papeles comerciales durante el 2010. IEBITDA An ualizado Marg en EBITDA IFuente: Graa & Montero / Elaboracin: Equilibrium I II Rentabilidad Detalle de Backlog Marzo 2011 Al I31 Ide Idiciembre Ide I2010, Ila IEmpresa Ipresenta Iuna I utilidad neta de S/.273.5 millones, la cual supera en 104% ITECNOLOGIA DE INFORMACION TRANSPORTE MINERIA 5% a la presentada al cierre del periodo 2009 (S/.134.4 millo I

11% 22% nes). IDel Imismo Imodo, Ial Icierre Idel Iprimer Itrimestre Ide I2011, la utilidad neta ascendi a S/.67.8 millones, superior I

PETROLEO Y INMOBILIARIA Y en 113% a la registrada para similar periodo del 2010. IGAS EDIFICACIONES 13% 18% I El Imencionado Icrecimiento Ise Isustenta Ien Iel Idinamismo IAGUA Y DESAGUE 6% presentado por el sector construccin, el cual benefici al I CONCESIONES ENERGIA brazo constructor e inmobiliario del grupo elevando tanto IDE 20% CARRETERAS la Icantidad Ide Iobras Icomo Ila Ienvergadura Ide Ilas Imismas. I5% Fuente: Graa & MonteroEquilibrium / Elaboracin: Entre Ilas Iprincipales Iobras Idesarrolladas Ien Ilos Iltimos I I meses Ipodemos Idestacar: Ila Iplata Iy Italleres Ide Ila Imina I Bayovar, el montaje de las minas Pueblo Viejo (Repblica I CLASIFICACIN DE LAS ACCIONES COMUNES de Panam) y Antamina as como el Gran Teatro Nacional IGRAA & MONTERO y Iel IHotel IWestin ILibertador Iinaugurado Irecientemente, I Ientre otras. I El IGrupo IGraa I& IMontero Imantiene Ien Icirculacin I I558284,190 Iacciones Icomunes, Ia Iun Ivalor Inominal Ide I Asimismo, la subsidiaria GMP se vio beneficiada por una IS/.0.70 por accin. Las acciones se encuentran inscritas en Imayor Idemanda Ide Ibarriles Ide Ipetrleo Ias Icomo Iun Iten I la IBolsa Ide IValores Ide ILima Idesde Iel Imes Ide Iagosto Ide Idencia al alza en las cotizaciones del mismo, aspectos que I1997. I beneficiaron los mrgenes presentados. I I I Respecto Ia Ila Icotizacin Ide Ilas IAcciones IComunes Idel IIndicadores de Rentabilidad Grupo, Ia Ipartir Idel Isegundo Isemestre Ide I2008, Ila Imisma I 40.00% 14.00% comenz Ia Iregistrar Iuna Ifuerte Icada, Isustentada Ien Iel I12.51% 11.61% 11.42%

10.95% 35.00% 12.00% temor Ide Ilos Iinversionistas Iproducto Idel Iimpacto Ide Ilos I 34.48% 30.00% 36.58% 10.00% efectos Ide Ila Icrisis Ifinanciera Iinternacional Ien Ilas Iopera I32.97%

7.34% 25.00% 29.04% 8.00% ciones Idel Grupo, comportamiento Ique tambin se mostr I20.00% 22.12% 6.00% 15.00% en Iel IIGBVL. INo Iobstante, Ia Ipartir Idel Isegundo Isemestre I 4.00% 10.00% de I2009, Iluego Ide Ihaber Ialcanzado Ila Iaccin Iel Ivalor I

2.00% 5.00% mnimo de S/.1.85, la misma comenz a experimentar una I0.00% 0.00% recuperacin Ien Isu Iprecio. IPara Iel Iprimer Itrimestre Ide Idic-07 dic-08 dic-09 dic-10 m ar-11 2011, Ila Iaccin Ipresent Iuna Icorreccin Imarcada Ipor Ila IROAE ROAA Iincertidumbre electoral que viene experimentando el pas. IFuente: Graa & Montero / Elaboracin: Equilibrium I IBacklog del Grupo Graa & Montero Evolucin del Precio y Volumen Negociado Millo nes Al 31 de marzo de 2011, el Grupo present una cartera de ISoles d e accio nes proyectos de US$2,430.2 millones. De este total, segn lo I60 8.00 manifestado Ipor Iel IGrupo Iel I41.2% Ise Iestara Iejecutando I7.00

50 6.00 en lo que resta del presente ejercicio, el 31.0% se ejecutar I40 5.00 a en el 2012, mientras que el saldo se estara ejecutando a I 30 4.00 partir del 2013. Los contratos que se ejecutaron durante el I

3.00 20 primer Itrimestre Ide I2010 Iascendieron Ia IUS$296.1 Imillo I2.00 10 1.00 nes, habindose establecido nuevos pedidos durante dicho I

0 0.00 periodo por US$843.2 millones. I

77889900 789017778888999900001778899007788990078901 00011000000000000000001111111000100000000011100011 I-------------

-------------------------------------rrrrvvvvtttt bbbbbllllopeopeopeopeycycycycrrrrrnnnnuuuuccccbbbbaaaaaiiiioooo aaaaeeeeegengengengenuuuuDDDDOOOOJJJJAAAAMMMMMNNNNMMMM FFFFFJJJJASEASEASEASEEl IBacklog Idel IGrupo Iviene Idesarrollndose Iprincipal I mente Ien Ilas Isiguientes Iactividades: Iminera, Ienerga, IVolumen Neg o ciado Co tizaci n al cierre Ipetrleo Iy Igas, Iconcesiones Ide Icarreteras, Iinmobiliaria Iy I Fuente: BVL / Elaboracin: Equilibrium I Iedificaciones, entre otros menores. I I II Al I31 Ide Imarzo Ide I2011, Ila Ifrecuencia Ide Inegociacin IIEvolucin de la Cotizacin de la accin de G&M 2007 2008 2009 2010 2011 promedio Ide Ilos Iltimos I24 Imeses Iascendi Ia I97.6%, I Enero 2.75 4.3 2.05 3.07 6.62 indicador Ique se Irefiere Ial porcentaje Ide Idas del mes Ique IFebrero 3.35 4.54 1.85 3 6.68 fue Itransada Ila Iaccin Ien Ila IBolsa Ide IValores Ide ILima IMarzo 3.74 4.72 1.9 3.7 6.38 (BVL). Abril 4.34 4.79 2.4 4.4 Mayo 4.79 5.41 2.5 4.3 Junio 5.56 5.4 2.35 4.4 Julio 4.86 4.67 2.41 4.35 Agosto 4.26 4.3 2.53 4.55 Setiembre 4.78 3.63 3.06 5.49

Octubre 5.02 2.99 2.88 6.36 Noviembre 4.82 2.1 2.84 7.15 Diciembre 4.6 2 2.83 6.65 Fuente: BVL / Elaboracin: Equilibrium I I II I I II GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS BALANCE GENERAL (En Miles de Soles) Dic-07 % Dic-08 % Dic-09 % Mar-10 % Dic-10 % Mar-11 % ACTIVOS Activo Corriente Caja BancosI123,726I11%I127,030I8%I386,967I18%I376,677I17%I679,525I26%I600,369I19%I Fondos en Garanta y Sujetos a RestriccinI18,220I2%I16,598I1%I9,763I0%I0I0%I0I0%I0I0%IInversiones en ValoresI0%I2,207I0%I1,997I0%I1,838I0%I1,808I0%I1,547I0%I1,544I Cuentas por cobrar comercialesI262,257I23%I410,269I27%I389,905I18%I357,088I16%I492,907I19%I677,675I21%I0 %I Empresas afiliadasI641I0%I1,576I0%I673I0%I2,699I0%I456I0%I0I

DiversasI54,484I5%I55,864I4%I120,810I6%I200,700I9%I90,643I4%I0I0%I55,125I5%I57,440I4%I 121,483I6%I203,399I9%I91,099I4%I225,477I7%IOtras cuentas por CobrarI 16,074I1%I94,818I6%I5,885I0%I98,919I4%I17,219I1%I12,706I Terrenos e Inmuebles para la ventaI0%I0%I0%I1,706I0%I10,933I0%I13,391I1%I MercaderiasI4,128I2,639I104,219I3%I 5%I4%I3%I57,536I3%I48,796I2%I Mat. de construccin y sumin. diversosI58,327I61,377I57,122I2%I55,499I0%I0%I0%I0%I0%I Existencias por recibirI0%I873I258I329I81I858I258I 0%I0%I6%I Obras en CursoI0I0I214,551I137,128I297,638I329,048I10%I12%I10%I0%I0%I0%I( )Prov. por compar.con el valor mdo.I623I145I469I0%I2,317I661I0%I540I0%I

79,257I7%I158,623I10%I277,331I13%I302,280I14%I377,241I15%I502,813I16%ITotal de ExistenciasI4%I4%I50,393I2%I3%I2%I2%IGastos pagados por anticipadoI44,386I54,747I62,487I39,184I72,794I 585,178 51% 826,704 54% 1,237,680 58% 1,303,739 59% 1,681,503 65% 2,125,131 66% Total Activo Corriente 10%I8%I94,020I4%I4%I3%I3%IInversiones en ValoresI111,980I126,496I95,416I87,933I101,225I Inmueble, maq. y equipo neto de deprec.I328,005I29%I433,729I28%I425,349I20%I440,534I20%I450,213I18%I572,277I18%I23,437 I16,862I17,451I54,928I82,565ICuentas por cobrar a largo plazoI2%I1%I23,158I1%I1%I2%I3%I 62,643I5%I99,125I6%I266,876I12%I263,456I12%I239,512I9%I252,518I8%IOtros ActivosI34,458I3%I31,551I2%I66,947I3%I65,936I3%I43,959I2%I48,669I2%ICrdito MercantilI 2,314I0%I6,641I0%I7,971I0%I11,268I1%I9,722I0%I32,470I1%IImpuesto DiferidoI562,837 49% 714,404 46% 907,171 42% 916,911 41% 886,267 35% 1,089,724 34% Total Activo No Corriente 1,148,015 100% 1,541,108 100% 2,144,851 100% 2,220,649 100% 2,567,770 100% 3,214,855 100% TOTAL ACTIVOS PASIVOS Pasivo Corriente 21,476I2%I108,359I7%I5,038I0%I61,873I3%I40,963I2%I52,774I2%ISobregiros y prstamos bancariosI 0I0%I41,979I3%I37,122I2%I19,718I1%I0I0%I0I0%IPapeles ComercialesI185,669I16%I184,361I12%I182,134I8%I199,433I9%I244,664I10%I489,368I15%I Facturas y letrasI 34,716I3%I36,714I2%I259,001I12%I345,333I16%I529,939I21%I440,702I14%I Adelanto por contrato de obrasI220,385I19%I221,075I14%I441,135I21%I544,766I25%I774,603I30%I930,070I29%ICuentas por pagar comercialesI 5,597I0%I20,008I1%I106,344I5%I54,380I2%I36,101I1%I36,101I1%I Asociaciones en participacin y/o consorciosI61,662I5%I91,303I6%I112,188I5%I103,521I5%I119,859I5%I101,098I3%I Tributos, Remuner. y contribuciones socialesI 39,389I3%I84,606I5%I156,720I7%I179,956I8%I92,236I4%I85,818I3%I DiversasI106,648I9%I195,917I13%I375,252I17%I337,857I15%I248,196I10%I223,017I7%IOtras cuentas por pagarI 5,666I0%I1,465I0%I16,371I1%I1,412I0%I26,439I1%I71,597I2%IAfiliadasI27,628I2%I32,416I2%I3

1,372I1%I0I0%I0I0%I0I0%IPorcin corriente de los Bonos Titulizados I 38,424I3%I54,014I4%I73,171I3%I53,229I2%I74,492I3%I102,377I3%IPorcin corriente de Bancaria LP I420,227 37% 658,918 43% 986,663 46% 1,024,816 46% 1,164,693 45% 1,466,378 46% Total Pasivo Corriente 121,469I11%I170,461I11%I213,545I10%I200,431I9%I243,224I9%I256,360I8%I Prestamos bancariosI64,103I6%I42,860I3%I16,215I1%I0I0%I0I0%I0I0%I Bonos de TitulizacinI 32,897I3%I23,649I2%I48,823I2%I56,786I3%I47,383I2%I232,529I7%I OtrosI218,469I19%I236,970I15%I278,583I13%I257,217I12%I290,607I11%I488,889I15%IDeudas a largo plazoI 22,569I2%I30,471I2%I48,146I2%I54,078I2%I41,794I2%I50,896I2%IImpuesto DiferidoI5,539I0%I4,181I0%I3,222I0%I2,714I0%I1,120I0%I1,866I0%IIngresos Diferidos (netos)I 246,577 21% 271,622 18% 329,951 15% 314,009 14% 333,521 13% 541,651 17% Total Pasivo No Corriente 666,804 58% 930,540 60% 1,316,614 61% 1,338,825 61% 1,498,214 58% 2,008,029 62% TOTAL PASIVO 33,874I3%I44,380I3%I162,561I8%I168,393I8%I148,377I6%I214,299I7%IInters MinoritarioIPATRIMONIO 299,757I26%I391,591I25%I390,628I18%I390,799I18%I390,518I15%I390,628I12%ICapital SocialI 334I0%I 1,793I0%I0I0%I0I0%I0I0%I0I0%IAcciones en TesoreriaI 13,514I1%I26,503I2%I41,165I2%I41,165I2%I54,605I2%I78,104I2%IReserva legalI4,388I0%I3,262I0%I4,862I0%I5,435I0%I5,091I0%I6,065I0%IReserva de capitalI 112I0%I 564I0%I98,123I5%I230,310I10%I201,206I8%I453,659I14%IResultados AcumuladosI129,900I11%I147,189I10%I134,399I6%I31,900I1%I273,542I11%I67,854I2%IUtilidad (prdida) netaI 447,337 39% 566,188 37% 665,394 31% 699,609 32% 921,179 36% 992,527 31% TOTAL PATRIMONIO NETO 1,148,015 100% 1,541,108 100% 2,144,569 100% 2,206,827 100% 2,567,770 100% 3,214,855 100% TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO II GRAA Y MONTERO S.A.A. Y SUBSIDIARIAS ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (En Miles de Soles) Dic-07 % Dic-08 % Dic-09 % Mar-10 % Dic-10 % Mar-11 % 1,019,200I71%I1,339,842I73%I1,419,872I71%I353,204I65%I1,605,181I64%I530,030I64%IValoriza

cin de obrasI 360,807I25%I446,402I24%I471,312I24%I132,126I24%I246,055I10%I58,950I7%IVenta de mercad. e Inmb. y alquiler de equiposI59,967I4%I41,466I2%I110,291I6%I54,145I10%I651,225I26%I233,140I28%IIngresos por servicios prestadosI 1,439,974 100% 1,827,710 100% 2,001,475 100% 539,475 100% 2,502,461 100% 822,120 100% VENTAS TOTALES 865,549I60%I1,130,416I62%I1,252,261I63%I310,062I57%I1,390,201I56%I470,594I57%ICosto de obrasI 222,569I15%I264,458I14%I329,435I16%I46,757I9%I211,812I8%I39,853I5%ICosto de ventas y de alquiler de equiposI52,829I4%I33,346I2%I90,228I5%I96,424I18%I444,864I18%I179,734I22%ICosto de servicios prestadosI TOTAL COSTO 1,140,947 79% 1,428,220 78% 1,671,924 84% 453,243 84% 2,046,877 82% 690,181 84% UTILIDAD (PERDIDA) BRUTA 299,027 21% 399,490 22% 329,551 16% 86,232 16% 455,584 18% 131,939 16% Gastos operativos, administrativos y generalesI79,014I5%I104,554I6%I105,532I5%I29,964I6%I117,233I5%I38,812I5%IUTILIDAD DE OPERACION 220,013 15% 294,936 16% 224,019 11% 56,268 10% 338,351 14% 93,127 11% 9,374I1%I8,614I0%I8,721I0%I0I0%I19,281I1%I4,021I0%IIngresos FinancierosI32,118I2%I38,769I2%I48,745I2%I6,178I1%I35,456I1%I7,622I1%IGastos FinancierosI 4,029I0%I3,704I0%I16,056I1%I189I0%I11,454I0%I17,030I2%IResultado de empresas asociadasIIngresos / Egresos diversos (neto)I 2,525I0%I8,643I0%I7,498I0%I2,251I0%I76,265I3%I624I0%I 198,773 14% 277,128 15% 207,549 10% 52,530 10% 409,895 16% 107,180 13% Utilidad antes del REI 8,426I1%I 44,143I 2%I19,999I1%I4,560I1%I8,172I0%I 1,087I0%IEfecto devaluatorioI Utilidad antes del Impuesto a la Renta 207,199 14% 232,985 13% 227,548 11% 57,090 11% 418,067 17% 106,093 13% ParticipacionesI9,721I1%I12,958I1%I11,128I1%I2,870I1%I13,909I1%I0I0%I Impuesto a la RentaI59,159I4%I65,994I4%I70,154I4%I18,155I3%I106,707I4%I30,436I4%IUtilidad Antes de Inters Minoritario 138,319 10% 154,033 8% 146,266 7% 36,065 7% 297,451 12% 75,657 9% 8,419I 1%I 6,844I0%I 11,867I 1%I 4,165I 1%I 23,909I 1%I 7,803I 1%IInters MinoritarioI129,900 9% 147,189 8% 134,399 7% 31,900 6% 273,542 11% 67,854 8% UTILIDAD NETA I I I I 78,362I

Dic-07 Dic-08 Dic-09 Mar-10 Dic-10 Mar-11 INDICADORES FINANCIEROS Solvencia 666,804I930,540I1,316,614I1,338,825I1,498,214I2,008,029IPasivoI1.39I1.52I1.40I1.59I1.54I1.66IPa sivo / (Patrimonio + Interes Minoritario)I 1.49I1.64I1.63I1.98I1.91I2.02IPasivo / PatrimonioI2.22I2.38I3.37I3.43I3.84I5.14IPasivo / Capital SocialI 0.58I0.60I0.61I0.61I0.58I0.62IPasivo / ActivoI0.21I0.19I0.17I0.30I0.20I0.15IDeuda Bancaria / PasivoI 0.41I0.24I0.29I0.48I0.25I0.20IDeuda Financiera Total / PasivoI0.49I0.32I0.42I0.42I0.37I0.49IDeuda L/P / PatrimonioI 0.63I0.78I0.71I0.75I0.77I0.73IPasivo Corriente / Total PasivoILiquidez 1.39I1.44I1.25I1.25I1.27I1.45ILiquidez CorrienteI1.10I0.93I0.92I0.92I1.06IPrueba cidaI1.09I 0.29I0.19I0.39I0.37I0.41ILiquidez AbsolutaI0.58I0.88I0.89I0.94I0.97I1.06IActivo Corriente / Total PasivoI1.12I 164,951I167,786I251,017I278,923I658,753ICapital de Trabajo I516,810I11.46%I20.65%I9.18%I12.54%I51.70%I80.13%ICapital de Trabajo / VentasI Gestin 5.49%I5.72%I5.27%I5.55%IGastos Operativos / IngresosI4.72%I4.68%I 2.12%I2.23%I2.44%I1.15%IGastos Financieros / IngresosI0.93%I1.42%I55I68I60I59I50I62IRotacin de Cuentas por Cobrar (das)*I 67I130I53I89I103IRotacin de Cuentas por Pagar (das)I103I40I66I25I60I60I66IRotacin de Inventarios (das)I Rentabilidad 8.05%I9.02%I6.71%IMargen NetoI5.91%I8.25%I10.93%I 16.14%I15.28%I11.19%IMargen OperativoI10.43%I11.33%I13.52%I29.04%I32.97%I34.48%I22.12%IROAEI22.89%I36.58%I I12.51%I10.95%I11.61%I7.34%IROAAI7.68%I11.42%I I II II

II II II II II II II II II II II II II II II II II II I