Pautas correctivas

3.

PAUTAS CORRECTIVAS...................................................... 2

3.1 ONDAS CORRECTIVAS................................................................................................... 2 3.2. ONDA 2.......................................................................................................................... 3 3.3. ONDA 4.......................................................................................................................... 4 3.4. ONDA A ......................................................................................................................... 5 3.5. ONDA B.......................................................................................................................... 5 3.6. ONDA C.......................................................................................................................... 5 3.7 ONDA X ......................................................................................................................... 6 3.8. CORRECCIONES EN ABC ............................................................................................... 6 3.8.1 Ejemplo: Acerinox en correccin ABC............................................................ 7 3.8.2 Ejemplo: ABC en el Nikkey................................................................................ 8 3.9. ZIG-ZAGS ...................................................................................................................... 9 3.9.1 Ejemplo: Zig-Zag en el IBEX.......................................................................... 10 3.9.2 Ejemplo: Zig-Zag en Acerinox........................................................................ 12 3.9.3 Ejemplo: Zig-Zag en intradiario del IBEX................................................... 12 3.10. CORRECCIONES PLANAS ......................................................................................... 13 3.10.1 Ejemplo: Plana en Metrovacesa...................................................................... 14 3.11. CORRECCIN IRREGULAR ........................................................................................ 15 3.11.1 Ejemplo: Correccin irregular en Tubacex.................................................. 16 3.12. CORRECCIN CONTINUA ........................................................................................ 17 3.12.1 Ejemplo: Correccin Continua en Amazon.................................................... 17 3.13 FALLO DE C .............................................................................................................. 18 3.13.1 Ejemplo: Fallo de C en el SP500 .................................................................... 18 3.14. TRINGULOS ...........................................................................................................20 3.14.1 Tringulo contractivo ....................................................................................... 21 3.14.2 Tringulo expansivo o invertido..................................................................... 21 3.14.3 Requisitos de triangulo ....................................................................................22 3.14.4 Ejemplo de triangulo invertido ......................................................................22 3.14.5 Ejemplo: Endesa haciendo un triangulo........................................................23 3.14.6 Ejemplo: Telefnica mviles trazando un tringulo ..................................24 3.14.7 Ejemplo: SAN formando un triangulo...........................................................26 3.14.8 Ejemplo: Triangulo onda cuarta en Amadeus..............................................27 3.15. COMBINACIONES DOBLES Y TRIPLES. ...................................................................28 3.15.1 Combinacin doble.............................................................................................29 3.15.2 Combinacin triple ............................................................................................30 3.15.3 Ejemplo: Amadeus en correccin compleja .................................................30 3.15.4 Ejemplo: Doble Zig-Zag en General Electric ..............................................32 3.15.5 Repsol hace un doble Zig-Zag: .......................................................................34

Teora y Prctica Moderna de Elliott 1

3. PAUTAS CORRECTIVAS
El presente manual de Pautas Correctivas corresponde al tercer captulo del libro que Onda4 est preparando. En l vers referencias a otros captulos. -------------------------------------------------------------------------------El modelo bsico de correccin es el ABC. Esta pauta es la ms fiable de las correcciones ya que su construccin bsica puede ser exactamente igual a una secuencia de tres ondas en tendencia de una pauta de impulso. Despus de un ABC, si la correccin contina, la probabilidad de poder determinar la evolucin del precio es mnima. Es por ello que presentaremos algn ejemplo de correcciones dobles y triples pero solo las utilizaremos a efectos prcticos una vez que hayan terminado. Para predecir la evolucin del precio usaremos el ABC. Las oscilaciones del mercado de cualquier grado tendern a moverse siempre ms fcilmente en direccin de la tendencia principal de un grado mayor que en contra de ella. Las ondas correctivas suelen identificarse y subdividirse con mucha menos claridad que las ondas de impulso en tendencia. Como hemos comentado, muy frecuentemente ser difcil encajar una formacin correctiva en una figura reconocible hasta que se haya completado del todo y se haga evidente su finalizacin. En general la finalizacin de una figura correctiva ser menos predecible que la de una onda de impulso en tendencia. Las figuras que pueden darse en fases correctivas son mucho mas variadas que en las figuras de impulso. Distinguiremos tres tipos de correcciones o ABC (A-3-5) (Onda A-correccin-impulso) o Zig-Zag o Plana o Irregular o Continua Tringulo (3-3-3-3-3) (5 correcciones seguidas) Compleja (doble 'tres' o triple 'tres') (correccin - x - correccin)

o o

3.1

Ondas correctivas

De forma sencilla, las correcciones son tres ondas o combinaciones de tres ondas. El patrn ms simple es el ABC. Incluso con un patrn tan simple como el ABC tenemos cuatro combinaciones o posibilidades: zig-zag, plana, irregular y correccin continua. Este captulo se centrar en describir con detalle el ABC y los tringulos. Las correcciones complejas o combinaciones dobles y triples sern mencionadas sin demasiado detalle por dos razones: 1. Una vez que el mercado ha demostrado que la correccin no terminar en un ABC, es casi imposible saber que combinacin tomar. Etiquetar una correcTeora y Prctica Moderna de Elliott 2

Pautas correctivas cin ms all del ABC es poco ms o menos trabajo de adivinacin. Normalmente solo ser evidente cundo la correccin ha terminado. 2. No hay valor aadido en conocer todas las correcciones complejas. El especulador se centra en realizar operaciones beneficiosas con un riesgo controlado y mnimo, no en ser un experto acadmico en variaciones de las correcciones. Caractersticas generales: 1. Las ondas correctivas dentro de un impulso son las ondas 2 y 4 2. Las ondas correctivas se desarrollan despus de la terminacin de una estructura impulsiva en cinco ondas 3. Las ondas correctivas se desarrollan al menos en tres ondas, ABC 4. Las correcciones ABC pueden ser 5-3-5 o 3-3-5. Es decir, la onda A puede ser un tres o un cinco. La onda B debe ser un tres y la onda C debe ser un cinco 5. El ABC de tres ondas puede tomar muchas formas, que incluyen el zigzag, plana, irregular o correccin continua 6. Las ondas correctivas pueden desarrollarse en una serie de treses y cincos llamados correcciones complejas que pueden incluir series ABC conectadas por ondas X. Las ondas X muy comnmente son usadas incorrectamente para hacer que un recuento correctivo encaje cuando lo nico que se puede decir objetivamente es que el mercado NO est haciendo un impulso en cinco ondas. 7. Las correcciones tienen tendencia a terminar cerca del rango de la onda cuarta anterior de un grado inferior 8. Una vez que ha terminado una correccin, tendremos una pauta de impulso en cinco ondas

3.2.

Onda 2

La onda 2 o segunda es la primera correccin dentro de una nueva pauta en cinco ondas. Las ondas segundas y B tienen las mismas caractersticas, y es que ambas debern ser continuadas por una secuencia en cinco ondas (onda 3 o C) en la direccin de la tendencia previa marcada por la onda 1 o A. A continuacin veremos sus caractersticas principales. 1. La onda 2 suele ser una correccin simple en ABC. Normalmente un ZigZag 5-3-5 donde la onda 3 supera el final de la onda 1 2. La onda 2 no puede superar el comienzo de la onda 1 (regla 2 de Elliott)

Teora y Prctica Moderna de Elliott 3

3. La onda 2 normalmente retroceder al menos el 50% a la onda primera. Por norma no entraremos en una onda segunda hasta que no est dentro del retroceso mnimo del 50%. 4. La onda 2 normalmente retroceder como mximo el 78% a la onda 1. 5. Si la onda 2 retrocediera menos del 50% a la primera, con mucha probabilidad la onda tercera se extender. Esto todava es ms probable si la onda segunda es una plana o una correccin irregular. La estrategia ideal es entrar en una onda segunda para posicionarse en la fase inicial de la onda tercera, que comnmente ser la onda ms fuerte del impulso. Como la onda segunda normalmente retrocede entre el 50 y el 78%, no entraremos en la direccin de la onda 1 antes de ver un retroceso del 50% ni despus de ver un retroceso mayor del 78%. Si el mercado se vuelve antes de retroceder el 50% entraremos en la direccin de la onda primera al superarse el final de la onda primera. Cuando se han identificado las ondas A y B, todo el esfuerzo debe ser puesto en proyectar el final de la onda C. Con suerte, las subdivisiones de la onda C y la canalizacin nos dirn con bastante aproximacin donde est el final.

3.3.

Onda 4

La onda 4 normalmente es conocida como la onda de tomar beneficios. Durante la onda 4, muchos de los inversores que entraron al comienzo del impulso aprovecharn para tomar beneficios. La onda 4 normalmente es una correccin prolongada que dura mas tiempo que la onda segunda. 1. La onda 4 no debe solaparse con la onda 1 (regla 4 de Elliott). Si esto ocurriera, seguramente el etiquetado es incorrecto y deber reconsiderarse. 2. Principio de alternancia: Si la onda 2 fue un ABC, la onda 4 ser una correccin compleja. Esto es una gua, no una regla irrompible. Con frecuencia la onda cuarta ser una correccin lateral. 3. Si la onda cuarta es una correccin compleja lateral, normalmente no retroceder mas del 38% del impulso completo 1-3. 4. La onda 4 retrocede al menos el 23% de la onda 3 y normalmente no retrocede ms del 50% de la onda 3. Esto nos proporciona los objetivos mnimo y mximo ms probables. 5. Normalmente la onda 4 retroceder a la 3 en un porcentaje menor de lo que la onda 2 corrigi a la onda 1. 6. La onda 4 muy frecuentemente ser igual en longitud de precio a la onda 2: Onda4 = 100% Onda2. Si no, ser un 62% o un 162% de la onda 2, en ese orden de probabilidades.

Teora y Prctica Moderna de Elliott 4

Pautas correctivas Si la onda 2 fue un ABC, los especuladores no debern precipitarse a la hora de entrar en una onda cuarta, especialmente con aquellos productos como las opciones compradas, que van disminuyendo su valor a medida que pasa el tiempo. La estrategia adecuada es entrar en la finalizacin o lo cerca que se pueda de la onda cuarta para posicionarse en la direccin de la onda quinta esperada. Debido a que la onda cuarta es con frecuencia una correccin compleja, la forma de onda no ser de ayuda para posicionarse. Las proyecciones de precio y tiempo con respecto a las tres ondas anteriores sern ms tiles que la forma de onda. La onda cuarta de un impulso es la onda que ms informacin nos proporciona para posicionarnos antes de un impulso (la onda quinta). Tenemos retrocesos de la onda tercera y de las ondas primera y tercera juntas, tambin tenemos retrocesos de las ondas segunda y cuarta, por ejemplo: Onda5=127% Onda4; y tambin tenemos proyecciones de precio de la onda primera y tercera. Una vez que entremos en una onda cuarta revisaremos las subdivisiones de la onda quinta. Si hubiera un fallo de quinta tambin podramos aprovecharnos del movimiento contra tendencia. Una onda cuarta que se solapa con la onda primera o que retrocede ms de un 50% a la onda tercera seguramente no sea una onda cuarta y el recuento deba ser reconsiderado.

3.4.

Onda A

Con mucha frecuencia la onda A tendr cinco ondas. Aunque tambin puede dividirse en tres ondas. Cuando son cinco ondas la onda A es similar a la onda 1. Al igual que la onda 1, los objetivos para el final de la onda A estn muy limitados al ser las primeras ondas y las proyecciones de ondas anteriores no suelen ser de mucha ayuda.

3.5.

Onda B

La onda B es la correccin de la correccin. Las ondas B son frecuentemente correcciones ABC. La onda B tienen unas caractersticas similares a la onda 2. Sin embargo, la onda B puede retroceder en ms del 100% a la onda A y la onda 2 no est permitido que retroceda totalmente a la onda 1 para no violar la regla 2 de Elliott.

3.6.

Onda C

Las ondas C debern ser siempre estructuras impulsivas de cinco ondas. La onda C puede superar el extremo de la onda A o no. Si la onda B no ha retrocedido totalmente a la onda A, lo ms comn es que la onda C supere el final de la onda A. Onda C respecto de la onda A La onda C ser el 62, 100 o 162% de la onda A. Si la correccin es un ABC simple, entonces lo ms probable es Onda C = 100% Onda A

Teora y Prctica Moderna de Elliott 5

Onda C respecto de la onda B La onda C con frecuencia ser el 162, 200 o 262% de retroceso del rango de precios de la onda B.

3.7

Onda X

Elliott no indic la existencia de ondas X. Han sido las aportaciones posteriores a Elliott las que indicaron su existencia. Una onda X es una onda CORRECTIVA que separa dos correcciones ABC. Segn Mastering Elliott Wave de Glenn Nelly: una onda X puede tomar la forma de cualquier onda correctiva. Normalmente alternar su formacin con el patrn correctivo que le precede. Si la primera formacin es un zigzag, la onda X ser una onda sencilla, una plana o un triangulo. Si la primera formacin es una plana, la onda X ser una onda sencilla, un Zigzag o una formacin compleja (pero probablemente no sea un triangulo). Tambin hay excepciones a esta regla, aunque son raras. Por tanto, la utilidad prctica de las ondas X es nula. La variedad de formas de onda correctivas que vienen a continuacin es alta, y eso hace imposible predecir el siguiente movimiento del precio. Ni siquiera sabremos si la onda X ha terminado o se est desarrollando internamente en forma de correccin compleja. Como norma general evitaremos en lo posible el uso de ondas X. Etiquetar con ondas X es reconocer que no sabemos lo que vendr despus. Si no hay un recuento lgico en un grfico no es necesario intentar encajarlo con ondas X. Lo ms sencillo es admitir que no hay un recuento fiable.

3.8.

Correcciones en ABC

Las estructuras en cinco ondas son ms predecible que las estructuras correctivas. An as, el ABC es la ms simple de las correcciones. El estudio de sus caractersticas nos ayudar a predecir la evolucin del precio con bastante aproximacin. Ms all del ABC no podremos anticipar cual es la pauta correctiva que se est desarrollando, salvo que sea un triangulo. Caractersticas generales 1. Una vez que ha terminado una secuencia en cinco ondas podemos anticipar que AL MENOS seguir una correccin ABC. En la mayora de los casos la onda C sobrepasar el extremo de la onda A. 2. La correccin a una secuencia en cinco ondas normalmente ser mayor en precio y tiempo que las correcciones dentro de la pauta en cinco ondas precedente. Teora y Prctica Moderna de Elliott 6

Pautas correctivas 3. La onda A puede ser una secuencia en cinco o en tres ondas. Cuando vemos una secuencia de tres ondas aparece la pregunta obvia y es saber si esas tres ondas son un ABC completo o solamente la onda A de un ABC. Si la secuencia bajo estudio es menor en tiempo y precio que las ondas 2 y cuatro anteriores de un grado inferior, lo ms probable es que sea la onda A del ABC. 4. Una vez que el mercado haga una secuencia en cinco ondas contra la tendencia de la correccin, tenemos una seal muy fuerte de que la correccin ha terminado. Las ondas B (correccin de la correccin) suelen subdividirse en 3 ondas. 5. Principio de alternancia: Si la onda 2 es un ABC, la onda 4 ser muy probablemente una correccin compleja (cualquier secuencia que no es un impulso o un ABC). Si la onda segunda es una correccin compleja, la onda cuarta ser con mucha probabilidad un ABC. Lo ms comn es una onda segunda dibujando un ABC. Tambin tenemos la misma alternancia entre las ondas A y B del ABC. 6. Una correccin en cinco ondas ser parte de una correccin mayor. Las correcciones se desarrollan en al menos un ABC. Si tenemos una correccin en cinco ondas, muy probablemente sea la onda A de un ABC.

3.8.1

Ejemplo: Acerinox en correccin ABC

Teora y Prctica Moderna de Elliott 7

Figura 3-1 En la figura 3-1 podemos ver un grfico de Acerinox de Marzo de 2000 a septiembre de 2001. La parte de en medio es claramente correctiva, y los extremos son dos ondas impulsivas que se subdividen en cinco ondas claramente. En este ejemplo queda claro la imposibilidad de predecir las pautas correctivas cuando van ms all del ABC. En la onda (B) vemos que las subondas ABCDE toman una forma totalmente aleatoria. Seguramente haciendo un esfuerzo de imaginacin se puede encajar un recuento correctivo para la onda (B) incluyendo correcciones complejas conectadas por ondas x. Sin embargo la probabilidad de que alguien sea capaz de predecir con antelacin objetivos de precio y tiempo dentro de la onda (B) es claramente mnima. Las correcciones complejas muy comnmente trazan cinco ondas solapadas sin identificacin clara. Una vez vistos cinco segmentos laterales se pueden situar los objetivos de precio y tiempo para la onda (C) como el 100% de la onda (A). Al no superar la onda (B) el nivel correspondiente al retroceso del 62% de la onda (A), y siendo sta cinco ondas a la baja, estaba claro que Acerinox hara nuevos mnimos por debajo del final de la onda (A) correspondiente a 27.84 euros. Por otra parte vemos que la onda (C) de Acerinox se descompone en cinco ondas de las cuales la onda segunda es a su vez una correccin abcde sin identificar. Las ondas C suelen ser devastadoras y en este caso no ha sido una excepcin. En este ejemplo de Acerinox, la regla de la alternancia es cumplida rigurosamente en el (A)-(B)-(C) y en las subondas segunda y cuarta de (A) y (C). 3.8.2 Ejemplo: ABC en el Nikkey

Teora y Prctica Moderna de Elliott 8

Pautas correctivas

Figura 3-2 En el grfico del Nikkey de la figura 3-2 se puede apreciar que las ondas B de las correcciones pueden tomar cualquier forma. Cuando es el caso de una correccin noortodoxa, esta suele tener cinco segmentos abcde. Evidentemente cuando estamos dentro de la onda B el poder de prediccin de nuestro patrn de Elliott es casi nulo, por lo que nos limitaremos a esperar que se completen los cinco segmentos laterales. En el grfico del Nikkey podemos observar que la onda C es muy corta todava, por tanto se esperan nuevas cadas, el objetivo del 50% son los 8300 puntos, un nivel muy cercano al que se muestra. Normalmente una onda C ser al menos el 62% de la onda A, por lo que seguramente se alcance el retroceso del 62% que queda en los 5300 puntos.

3.9.

Zig-Zags

Un ZigZag es una figura de tres ondas que se subdivide en una onda A, una correccin y otra onda de impulso. La onda A puede descomponerse en tres ondas o en cinco. La onda B solo corrige ligeramente a la onda A, nunca totalmente. La Figura 3-3 muestra un ejemplo de Zig-Zag que corrige un mercado alcista.

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Figura 3-3

En la figura 3-3 el Zig-Zag ABC tiene las siguientes caractersticas 1. La correccin comienza despus de la terminacin de una pauta de cinco ondas 2. La onda A puede tener cinco o tres ondas 3. La onda B es una correccin de la correccin de grado mayor. La onda B debe descomponerse en 3 ondas 4. La onda C supera el final de la onda A 5. La onda C se subdivide en 5 ondas

3.9.1

Ejemplo: Zig-Zag en el IBEX

Teora y Prctica Moderna de Elliott 10

Pautas correctivas

Figura 3-4

En la figura 3-4 se muestra un grfico de largo plazo del IBEX. Desde Febrero del 96 (a la izquierda del grfico ) hasta Marzo del 2000 nuestro ndice realiz un ABC que se subdivide perfectamente. Cuando se toma el origen de datos anterior al ao 96, la figura parece encajar mejor en un impulso, sin embargo un recuento objetivo del grafico mostrado indica un ABC. En cualquiera de los dos casos se prevea finalizacin de pauta en Marzo del 2000 como veremos a continuacin. El origen de datos de un grfico puede marcar la diferencia entre dos recuentos, pero en los grados de onda inferiores el recuento ser el mismo y tambin las conclusiones a medio y corto plazo.

De Feb 96 a Abril del 98 tenemos una onda A subdividida en cinco ondas. Como suele ser comn en las ondas C vemos un movimiento muy violento en Octubre del 97. Notar que los crash burstiles suelen ser ondas C, como el del 29. De Abril a Octubre del 98 tenemos una onda B claramente dividida en tres ondas. Al igual que antes, la subonda C mostr gran violencia, se llev un 37% de las ganancias de la onda A. De Oct 98 a Marzo del 2000 tenemos la onda C que indica el final de la subida del IBEX por mucho tiempo. La canalizacin del ABC pronosticaba con toda perfeccin el mximo del ao 2000. Teora y Prctica Moderna de Elliott 11

3.9.2

Ejemplo: Zig-Zag en Acerinox

La teora clsica de Elliott no permite que la onda A de un Zig-Zag sea un tres. Sin embargo, se han encontrado mucho casos en los que sucede as. En la figura 3-5 tenemos un ejemplo de Zig-Zag correspondiente a un grfico intradiario de Acerinox. La onda A se subdivide en un tres y a su vez la onda A del tres se subdivide otra vez en una correccin abc. Queda bastante claro que podemos esperar cosas muy diferentes de las pautas correctivas. Etiquetar una pauta correctiva ms all del ABC es una verdadera tarea de creatividad. Otro ejemplo de Zigzag ABC con la onda A siendo un tres se puede ver ms adelante en la figura 3-11.

Figura 3-5

3.9.3

Ejemplo: Zig-Zag en intradiario del IBEX

Vamos a ver ahora un ejemplo de ABC donde la onda (a) es un cinco. Un ejemplo de zigzag donde el primer impulso se extendi en su tercera onda es muy comn. Vemos esto en la figura 3-6 donde podemos apreciar que el impulso que compone la onda (a) es un impulso con tercera onda extendida. Notar que en el impulso correspondiente a la onda (c) la tercera subonda tambin se extiende. Estas pautas normalmente canalizan muy bien. El grfico 3-6 mostrado es un intradiario de 10 minutos del IBEX en Mayo del 99.

Teora y Prctica Moderna de Elliott 12

Pautas correctivas

Figura 3-6

3.10.

Correcciones Planas

Una correccin plana es una estructura (A-3-5), es decir, Onda A, correccin, impulso. Difiere del zigzag en que la onda C de la plana no sobrepasar claramente el final de la onda A.

Figura 3-7 Una correccin plana deteriora menos la tendencia principal que un zigzag e indica una fuerza subyacente a favor de tendencia principal mayor. Teora y Prctica Moderna de Elliott 13

En la figura 3-7 tenemos una representacin de la correccin plana ABC. Las caractersticas de la plana ABC son 1. La correccin comienza despus de la terminacin de una pauta de cinco ondas 2. La onda A puede tener cinco o tres ondas 3. La onda B se acercar al extremo de la onda 5 anterior. La onda B debe descomponerse en 3 ondas 4. La onda C se acerca al final de la onda A 6. La onda C se subdivide en 5 ondas 3.10.1 Ejemplo: Plana en Metrovacesa

Figura 3-8

Vemos un grfico de Metrovacesa que muestra una formacin plana en la figura 38. La onda (A) puede ser un tres o un cinco, no est claro en el grfico ni tampoco es relevante pues hemos visto ya que la onda A de una plana y de un Zig-Zag pueden ser iguales. Pero lo que s que est claro es que la onda (B) es un tres y la onda (C) es un cinco. La onda (B) se descompone en tres ondas claras donde la onda C es aproximadamente el 162% de la onda A. La onda C de (B) es claramente un impulso en cinco ondas con extensin de tercera y alternancia perfecta entre las ondas segunda y cuarta. La onda (C) es otra pauta de impulso en cinco ondas con una quinta onda dbil y la segunda

Teora y Prctica Moderna de Elliott 14

Pautas correctivas y cuarta haciendo alternancia. La onda segunda es simple y la cuarta es un zig-zag. Ya que Metrovacesa supera ambas lneas de tendencia podamos pensar que es una correccin irregular, sin embargo si tenemos en cuenta cotizaciones de cierre la onda (B) no supera el comienzo de la onda (A). La onda (B) se descompone en tres ondas que forman una figura que no se encuentra en la teora clsica de Elliott. En esta teora clsica a la onda B de un zig-zag se le exige que retroceda menos de un 62% a la onda A. Tambin se dice que en una plana la onda B no puede ser la que menos dure. De acuerdo con la teora clsica la onda (B) no es plana ni Zig-Zag. Tampoco es una correccin continua ni irregular. Entonces, que es? A efectos prcticos y de acuerdo con lo mostrado en este libro, la onda (B) es una correccin ABC en Zig-Zag puesto que la onda C supera claramente el extremo de la onda A. El primer objetivo de precio para C era el 100% de A, y una vez superado el siguiente era el 162%. Metrovacesa se qued a muy poco del objetivo del 162%. Tanto en un ZigZag como en una plana, la onda A puede ser impulsiva o correctiva. La onda B siempre ser correctiva y la onda C siempre impulsiva

3.11.

Correccin Irregular

Las correcciones ms comunes son los Zigzag y las planas. Sin embargo en funcin del alcance de las ondas B y C tendremos tambin correcciones irregulares y correcciones continuas. En este apartado veremos la correccin irregular, que se caracteriza por una onda B que supera el comienzo de la onda A y una onda C que supera el final de la onda A.

Figura 3-9

En la figura 3-9 tenemos una representacin de la correccin irregular. Las caractersticas de una correccin irregular ABC son:

Teora y Prctica Moderna de Elliott 15

1. La correccin comienza despus de la terminacin de una pauta de cinco ondas 2. La onda A puede tener cinco o tres ondas 3. La onda B supera el extremo de la onda 5 anterior. La onda B debe descomponerse en 3 ondas 4. La onda C supera el final de la onda A 7. La onda C se subdivide en 5 ondas

3.11.1

Ejemplo: Correccin irregular en Tubacex

Figura 3-10 En el grfico 3-10 correspondiente a Tubacex vemos una correccin continua. Despus de un impulso claro en cinco ondas tenemos una onda A que es un tres. Posteriormente tenemos una onda B que tambin es un tres pero que sobrepasa claramente el final de la onda (1), por lo que en este momento el analista puede pensar que ya estamos en la onda (3). Pero no es as, el precio volvi al origen de la onda B e incluso lo sobrepas, haciendo una correccin continua. Para confirmar la figura, el extremo de la onda B a 1.16 deber ser sobrepasado. En cualquier caso el recuento mostrado es el

Teora y Prctica Moderna de Elliott 16

Pautas correctivas ms probable, y el hecho de que se tengan 5 ondas a la baja al final del grfico indica que la tendencia bajista seguir su camino.

3.12.

Correccin Continua

Este tipo de correccin aparenta ser una continuacin de la tendencia, ms que una correccin propiamente dicha. Se la considera una correccin porque queda entre dos impulsos en cinco ondas. Una correccin continua implica gran fuerza en la direccin de la tendencia principal despus de la correccin. Las correcciones continuas son poco frecuentes.

Figura 3-11

En la figura 3-11 tenemos una representacin de la correccin continua. Las caractersticas de una correccin continua ABC son 1. La correccin comienza despus de la terminacin de una pauta de cinco ondas 2. La onda A puede tener cinco o tres ondas y es bastante pequea comparada con las ondas B y C 3. La onda B supera el extremo de la onda 5 anterior 8. La onda C retrocede algo a la onda B y no supera el final de la onda A 3.12.1 Ejemplo: Correccin Continua en Amazon

Teora y Prctica Moderna de Elliott 17

Figura 3-12 En la figura 3-12 se muestra una correccin continua en el valor Amazon. La correccin continua es parte de la onda segunda al alza. Como se ha indicado, esta correccin pronosticaba un fuerte movimiento al alza. La alternancia entre las ondas segunda y cuarta es perfecta.

3.13

Fallo de C

Al igual que el fallo de quinta, el fallo de C tiene unas implicaciones muy importantes en el movimiento posterior del precio. Llamaremos fallo de C a una formacin ABC donde la onda C se queda muy corta, menos del 62% de la onda A. En la figura anterior 3-12 puedes ver que la onda C que acaba el 24 de Julio es muy pequea comparada con la onda A. Esto hace pensar que el movimiento posterior del precio al alza puede ser muy fuerte, como sucedi. El grfico de Amazon de la figura 3-12 tiene unas caractersticas muy buenas para mantener un impulso al alza fiable pues la combinacin de fallo de C con correccin continua es muy alcista. 3.13.1 Ejemplo: Fallo de C en el SP500

Teora y Prctica Moderna de Elliott 18

Pautas correctivas

Figura 3-13 En la figura 3-13 vemos como el indicador SP500 traza un ABC donde la onda C es un 50% de la onda A. Desde ese momento comienza un descenso del precio que, aunque necesita confirmacin, parece que continuar en forma impulsiva. De cualquier forma la subida desde el 10 de Octubre es claramente correctiva, por lo que la teora de Elliott establece que es un descanso en el camino antes de continuar con la tendencia bajista. En la figura 3-14 vemos lo devastador que puede ser un fallo de C. Desde el 21 de septiembre del 2001 al 22 de Marzo del 2002 el mercado mundial estuvo subiendo. Muchos analistas dijeron que la crisis haba terminado debido a la importante revalorizacin de los ndices y los valores. Sin embargo, para el analista de Elliott estaba claro que los mnimos de septiembre del 2001 se sobrepasaran. El fallo de C se encarg de limitar al alza el recorrido y pronosticar un fuerte movimiento en direccin contraria, como sucedi.

Teora y Prctica Moderna de Elliott 19

Figura 3-14

3.14.

Tringulos

Un tringulo son cinco fases correctivas seguidas que reflejan una situacin de equilibrio entre compradores y vendedores. Despus de esta figura normalmente se producir un impulso rpido. Suelen darse en ondas cuartas, con lo que a menudo preceden a un ltimo tramo a favor de tendencia principal. Tambin se dan en la posicin de onda B y tambin como ondas X. Cuando la onda segunda sea un triangulo, puede ser que este triangulo forme parte de una correccin mayor como un doble o triple tres. Los tringulos normalmente preceden a la onda final del movimiento. Como ejemplo prctico de triangulo en la onda cuarta tenemos el grfico del IBEX del captulo 2 en la figura 2-14, en el que se establece el final de la pauta completa de cinco ondas en los 5300 puntos, coincidiendo la proyeccin del 100% de la onda primera con el 100% de la onda a del triangulo. Un tringulo se compone de cinco fases correctivas alternantes (A, B, C, D, E) y se despliega lateralmente o con una leve tendencia al alza o a la baja. Como propiedades adicionales diremos que es muy inusual que las ondas A y B sean iguales.

Teora y Prctica Moderna de Elliott 20

Pautas correctivas La lnea de canal importante es la lnea BD. Los tringulos normalmente no canalizan bien, solo 4 puntos nos definen las envolventes del tringulo: la lnea BD y la lnea AC. Si observamos un exceso de puntos de toque la figura podra ser parte de un tringulo pero no la figura completa. Muy frecuentemente la onda e de un triangulo se saldr del canal trazado o el final quedar bastante dentro. Dentro de los tringulos distinguiremos dos clases: o o Triangulo contractivo (o triangulo) Triangulo expansivo (o triangulo invertido) 3.14.1 Tringulo contractivo

Las dudas que podemos afrontar mientras se esta desarrollando un tringulo son muchas, es posible que lo que sospechamos que es un tringulo sea una correccin compleja o una figura terminal y hasta que no rompen la figura no tendremos certeza de la direccin del mercado.

Figura 3-15 De las cinco fases correctivas la onda A no tiene que ser ms grande que la onda B, el resto sern progresivamente menores con una onda E que ser la ms pequea del recuento. En la figura 3-15 tenemos un ejemplo de triangulo contractivo en tendencia alcista, donde la onda b es ligeramente mayor que la onda a. 3.14.2 Tringulo expansivo o invertido

En un tringulo expansivo la onda A o la onda B ser la ms pequea de las cinco ondas correctivas. La onda E ser la ms larga en precio, tiempo y generalmente ser la que este ms subdividida. La onda E normalmente rompe la lnea de tendencia A-C

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Figura 3-16 En la figura 3-16 tenemos un ejemplo de triangulo expansivo. El escape posterior a un tringulo de este tipo normalmente no superar el origen de la onda E a menos que la figura expansiva concluya una correccin de grado mayor. Un tringulo expansivo tambin puede ser la primera parte de una correccin compleja. 3.14.3 Requisitos de triangulo

En general, las caractersticas de un triangulo son: 1. Debe tener cinco segmentos que etiquetaremos como abcde 2. Todos y cada uno de los cinco segmentos son pautas correctivas. El retroceso mnimo con respecto al segmento anterior es del 50%, con la excepcin de la onda B que corregir por lo menos el 38% a la onda A. 3. Cuando se termine, el precio recorrer la distancia del segmento ms largo, normalmente el A 4. La onda E no llega a tocar la lnea AC con bastante frecuencia La canalizacin de un triangulo se realiza uniendo las supuestas ondas AC y las ondas BD. Para la canalizacin es importante resaltar que la onda A a veces puede ser ms pequea que la onda B, incluso en tringulos contractivos. En los tringulos horizontales el punto donde se unen las lneas de tendencia AC y BD normalmente indica un punto crtico en el mercado que suele coincidir con un giro local del precio. (Frost&Pretcher)

3.14.4

Ejemplo de triangulo invertido

En la figura 3-17 tenemos un caso real de triangulo invertido. No esperes que las ondas intermedias de un triangulo invertido se subdividan tan claramente como en este ejemplo. Teora y Prctica Moderna de Elliott 22

Pautas correctivas

Figura 3-17

3.14.5

Ejemplo: Endesa haciendo un triangulo

En la figura 3-18 vemos un grfico de Endesa en el que se aprecia cmo se cumple con perfeccin el objetivo de escape del triangulo. Se mide la longitud de la onda ms larga (la onda a en este caso), y se sita al final de la onda e, proporcionando as el objetivo de precio. El objetivo de precio es el mnimo precio esperado. En la figura 318 el precio rebot en este nivel, pero no siempre suceder esto.

Figura 3-18

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3.14.6

Ejemplo: Telefnica mviles trazando un tringulo

Vemos debajo el grfico semanal de Telefnica Mviles en la figura 3-19. Este valor est realizando una pauta claramente correctiva que aparentemente es un triangulo. Vemos una primera onda correctiva (A) desde el comienzo de su estreno en bolsa, con un mximo de 11.47 Euros el 15 de Diciembre del 2000 (este mximo ha quedado fuera del grfico) hasta el mnimo de 4.35 alcanzado el 14 de Septiembre del 2001. Esta onda es un Zig-Zag con una onda C que es un 150% la longitud de la onda A. La onda B en el medio del Zig-Zag es una correccin irregular cuya onda b sobrepasa ligeramente el comienzo de la onda "a" y cuya onda c sobrepasa el final de la a. La confirmacin de que la onda bajista es un Zig-Zag la tenemos con la superacin de la lnea de tendencia 0-B, no dibujada en el grfico, en menos tiempo del que tard en formarse la onda C. Esto ocurri en la recuperacin posterior al mnimo del 14 de Septiembre. La siguiente onda correctiva (B) va desde el nivel 4.35 hasta el mximo local de 9.25 Euros alcanzado el 23 de Noviembre del 2001. Esta onda tambin es un tres (puramente correctiva), y si pasramos a grfico diario, se vera como canaliza perfectamente. La siguiente onda correctiva (C) va desde los 9.25 Euros hasta los 5.26 con fecha de 28 de Junio del 2002. Est compuesta por un Zig-Zag, que con la superacin de la lnea 0-B de este zigzag indicada en azul en el grfico nos marca la finalizacin de la onda (C) y por tanto la confirmacin de la pauta.

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Pautas correctivas

Figura 3-19

Hemos dibujado la situacin del triangulo y donde estamos en este momento. Esperamos la finalizacin de la onda (D) en el entorno de los 7.8 Euros aunque el objetivo mnimo correspondiente al 50% son los 7.25 euros. La superacin de la lnea de tendencia bajista 0-B todava no es lo suficientemente clara en grfico semanal, por lo que esperaremos a ver si esta superacin se confirma. Resumen: En el momento mostrado en el grfico de la figura 3-19 Telefnica Mviles est realizando una pauta correctiva en forma de tringulo. De las 5 ondas que forman un tringulo, TEM aparenta tener completadas 3 de ellas. La finalizacin de la onda (D) la situamos en el entorno de los 7.8 Euros con un objetivo mnimo de 7.25. cuando la onda (D) termine, bajo la suposicin de triangulo, el precio deber caer nuevamente para hacer la onda (E). Si nos movemos adelante en el tiempo y pasamos ahora a la figura 3-20, vemos que la onda (D) se agota en 7.24 retrocediendo un 50% a la onda (C) por lo que cumple la regla 2 de los requisitos de tringulos. Posteriormente vemos la onda (E) que en el grfico todava no muestra finalizacin. La finalizacin completa de la pauta triangular la tendremos con la superacin de la lnea BD. El objetivo de precio se calcula aadiendo a la onda (E) la longitud de la onda ms larga, que en este caso es la onda (A).

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Figura 3-20

3.14.7

Ejemplo: SAN formando un triangulo

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Pautas correctivas

Figura 3-21

Con frecuencia la onda e del triangulo queda fuera de las lneas delimitadoras del triangulo. Vemos en la figura 3-21 un ejemplo de Santander en grfico semanal en el que sucede esto en el triangulo dentro de la onda (A). La onda (A) contiene un triangulo. La onda (A) completa puede ser una diagonal de inicio (:5) o una correccin en tres ondas. Desde un punto de vista de especulacin no es relevante para la posicin actual pues la onda (C) debe subdividirse en cinco subondas igualmente. La onda (B) es claramente una correccin abc en tres ondas que termina el 26 de Abril. La canalizacin anticip un objetivo alrededor de los 5 euros. Mientras SAN est por encima del canal dibujado podemos pensar que la correccin ABC de grado intermedio (en parntesis) ha terminado. En el grfico semanal la prueba de que la correccin termin la tendremos con la superacin de los 7.3 euros, porque esto indica que la quinta onda de (C) ha sido retrocedida totalmente. De momento, en el momento mostrado esto an no ha sucedido al rebotar SAN con el nivel de retroceso del 38% en 6.79 euros. Sin embargo se puede pasar a grfico diario para afinar un poco ms y comprobar que ya termin la quinta de la quinta de (C).
3.14.8 Ejemplo: Triangulo onda cuarta en Amadeus

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Figura 3-22

En la figura 3-22 vemos un triangulo en la posicin de onda cuarta en Amadeus. Se puede apreciar como la onda e del triangulo se sale de las lneas de tendencia, algo que como hemos comentado es bastante comn. Puesto que AMS no ha podido superar los 5.43 hemos etiquetado toda la onda como un ABC. La alternativa clara es que AMS est haciendo la onda segunda plana correspondiente a una onda primera que termina en 5.43. Con el recuento mostrado, Amadeus presenta un fallo de C (siempre que no superen los 5.43). Hemos visto ya que un fallo de C indica gran potencial bajista. La superacin de los 5.43 invalidara el recuento mostrado. Mientras estemos por debajo de 5.43 el fallo de C pronostica cadas importantes.

3.15.

Combinaciones dobles y triples.

A veces las correcciones se complican unindose varias correcciones. Las correcciones simples se unen para formar correcciones ms complejas. Cuando sospechemos que estamos ante una correccin compleja lo mejor es permanecer fuera del mercado hasta que termine. El poder de prediccin que tenemos ante una correccin compleja es nulo. Trazaremos lneas de tendencia y esperaremos a la superacin de estas lneas de tendencia antes de tomar posiciones.

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Pautas correctivas 3.15.1 Combinacin doble

Una combinacin doble es por definicin una pareja de correcciones unidas por una onda X. Cuando estas correcciones son simples ABCs, lo llamaremos un doble tres. Un doble tres podra ser un zigzag-x-plana como muestra la figura 3-23.

Figura 3-23

El ejemplo anterior se compone de un zigzag seguido de una plana con un tres intermedio de unin (la onda X). Es por tanto un ejemplo ideal de doble tres. No esperes encontrar un doble tres cuyas ondas se subdividan con tanta perfeccin. Un caso ms realista lo tenemos en la figura 3-24, donde la onda X intermedia forma un triangulo.

Figura 3-24

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3.15.2

Combinacin triple

Una combinacin triple se compone de 3 pautas correctivas unidas por dos ondas X. Si las correcciones son simples ABCs, lo llamaremos triple tres. En teora, en las combinaciones triples se termina la correccin. Es decir, la teora de Elliott no permite un tres cudruple. Aparentemente es muy til encontrar un tres triple para despus posicionarse en el escape, pero lo difcil es saber en cual de las ondas estamos mientras se desarrolla. Cuando sospechemos que estamos en una correccin doble o triple nos mantendremos fuera hasta que tengamos la prueba de que ha terminado. La superacin de las lneas de tendencia y/o la aparicin de una pauta impulsiva del mismo grado que las ondas correctivas ser una buena pista para pensar que la correccin termin. En la figura 3-25 se muestra un caso real de Zig-Zag triple. La primera onda X de unin es sencilla y la segunda es un triangulo. La existencia de solapamientos entre ondas nos avisa de que estamos ante una pauta correctiva. Si sta se desarrolla ms all del ABC, lo mejor es permanecer fuera de mercado hasta la finalizacin de la pauta correctiva.

Figura 3-25

3.15.3

Ejemplo: Amadeus en correccin compleja

En la figura 3-26 vemos un grfico de Amadeus. Se ha resaltado la zona correctiva desde el 21 de Septiembre del 2001 al 19 de Marzo de 2002. El solapamiento de cada una de las ondas individuales con la anterior nos avisaba de que la subida no era impulsiva, y por tanto una vez que terminara nos encontraramos con una continuacin de la tendencia bajista impulsiva.

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Pautas correctivas

A la vista del grfico de la figura 3-26 se necesita mucha dosis de creatividad para etiquetar la correccin compleja. Lo mismo puede ser una combinacin doble que triple, con ondas X en forma de triangulo o en forma sencilla. Mientras se estuvo desarrollando la correccin la probabilidad de anticipar su final en los 8.33 euros era nula. La estrategia correcta es trazar las lneas de tendencia y esperar su rotura. Posteriormente a la rotura, Amadeus traz un impulso en cinco ondas (se muestran cuatro) que result subdividirse muy claramente. La serie 1-2 que vemos desde el 19 de Marzo al 16 de Mayo nos anticip que quedaba mucha cada en Amadeus, lo que debe ser considerado como una oportunidad para posicionarse corto en Mayo, con Stop Loss en 8.33. Por otra parte, una vez el impulso desarroll cuatro ondas se poda entrar corto en el triangulo, a sabiendas de que un triangulo en ese recuento encaja bastante con ser una onda cuarta. Onda4 indic en su web que el retroceso del precio ira como mucho a la onda cuarta anterior, a 6.50 euros para seguir bajando. Con este ejemplo se pone de manifiesto lo relativamente sencillo que es anticipar movimientos del precio en impulsos y lo indefenso que est el analista ante las correcciones complejas.

Figura 3-26

La superacin de los 6.51 euros en Amadeus indicara que la pauta de impulso se ha retrocedido totalmente en su ltima onda, lo que indicara que ha terminado. En ese caso deberamos reconsiderar el recuento puesto que estara mal. Como ya hemos comentado, a un anlisis por Elliott siempre le debe acompaar un nivel de precio que indique que ese anlisis no es vlido, pues en caso contrario podramos estar durante mucho tiempo en el lado incorrecto del mercado. Teora y Prctica Moderna de Elliott

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3.15.4

Ejemplo: Doble Zig-Zag en General Electric

Figura 3-27

El anlisis mensual de General Electric de la figura 3-27 nos muestra una pauta alcista en cinco ondas que canaliza perfectamente, seguida por una correccin compleja. Sabemos que es una pauta correctiva por los solapamientos y porque en los impulsos la onda tercera si es extendida normalmente es bastante mayor (62%) que la primera. Aqu vemos que las ondas bajistas son iguales en precio (proyeccin del 100%). A juzgar por la canalizacin de la correccin, mientras GE se mantenga dentro del canal la tendencia ser bajista, sin embargo al tocar el extremo podra ser que el final de la pauta correctiva estuviera cerca. Para ello tenemos que pasar al grfico semanal.

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Pautas correctivas

Figura 3-28

General Electric en grfico semanal mostrado en la figura 3-28 est desplegando una pauta correctiva doble desde el 1 de Sept del 2000 a 58.94 Dlares. Esto queda claro por el solapamiento de las ondas. La primera correccin ABC tiene una onda C igual a la onda A, lo cual es muy comn y descarta la posibilidad de que el recuento indicara pauta de impulso (vemos que en 29.52 tenemos exactamente el 100% respecto de la onda A). Por tanto est claro que la pauta dibujada despus del 1 de septiembre es una correccin, lo que implicar carcter alcista cuando esta correccin se termine. Despus de una onda X intermedia, GE est haciendo una segunda correccin ABC. Aunque hemos etiquetado la onda (B) como terminada, sta podra no haber terminado si se desarrolla como una onda plana. Las subdivisiones de la onda (B) y de la onda posterior a la (B) son la clave para saberlo. Bajo el supuesto de correccin ABC, el primer objetivo de precio para el final de la correccin est en el entorno de los 21 dlares, correspondiente a la proyeccin del 62%. El segundo son los 13.77 correspondiente al 100%. La superacin de los 32.77 indicara que la pauta ABC ha terminado. (Podra darse el caso de una correccin irregular, pero como norma nos ceiremos a lo ms sencillo, que es lo ms probable).

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Figura 3-29

En la figura 3-29 tenemos un grfico diario de GE. Despus de la onda intermedia X vemos que se est formando un Zig-Zag. Esto lo sabemos porque ya tenmos superacin del extremo de la onda (A) y porque la onda (B) es claramente un tres. Las subdivisiones de la onda que va del 22 de Agosto al 10 de Octubre son cinco, por lo que puede ser la onda (C) del Zig-Zag. Para que esa onda fuera parte de la (B) debera tener 3 subdivisiones, cosa que descartamos. En el supuesto probable de que sea la onda (C), los 25.88 es el nivel de la onda cuarta anterior, por lo que habra finalizado la correccin (A)-(B)-(C). Por tanto, la superacin de los 25.88 en General Electric nos hace pensar que la correccin iniciada el 1 de Septiembre termin. El movimiento posterior de una correccin doble suele ser violento. El objetivo de precio son los 42 dlares. Por debajo de 21 dlares nuestro recuento diario sera incorrecto y el siguiente objetivo para el final de la (C) son los 13.77.

3.15.5

Repsol hace un doble Zig-Zag:

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Pautas correctivas

Figura 3-30

El anlisis mensual de REP mostrado en la figura 3-30 nos indica que el mximo de 23.66 euros se hizo en una zona de coincidencia de varios objetivos de precio, lo que aumenta las posibilidades de un cambio de tendencia. En los alrededores de los 24 euros tenemos:
o o o o

100% de la longitud del impulso 0-3 (es decir, que la onda quinta tiene la misma longitud que las ondas 1 y 3 juntas) Retroceso del 200% de la onda cuarta (4) La onda 5 de (5) es el 100% de la onda 1 de (5), retroceso muy comn para las ondas quintas La onda 3 de (5) es el 162% de la onda 1 de (5), normalmente el primer objetivo que se considera en las extensiones de tercera.

A partir de ese momento, REP inicia su fase correctiva que segn la teora debe llevarle a la onda cuarta anterior como mnimo. Cuando un simple ABC no llega al objetivo de precio, se suele formar una correccin doble (Frost&Pretcher), como es el caso de REPSOL, de forma que finalmente se alcanza el objetivo de 10.83 euros que es la onda cuarta anterior. Por otra parte, cuando un zigzag (A)-(B)-(C) canaliza de forma tan perfecta suele ocurrir que no es el final de la fase correctiva, por lo que el mnimo de 13.55 al encajar tan perfectamente en el canal nos adelantaba que la fase correctiva probablemente no haba terminado. Esta afirmacin se ve reforzada con la que indica que el primer objetivo era la onda cuarta anterior.

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Figura 3-31

En la figura 3-31 vemos que la onda A y la onda C pertenecientes a (A) son exactamente iguales. El primer ABC termina en 13.55 el 21 de septiembre de 2001 como se muestra en el grfico. Las longitudes de las ondas ya es razn suficiente para descartar que pueda ser una pauta de impulso. La onda (B) es un ABC que puede considerarse correccin continua al no llegar al comienzo de la onda A. Esta era una seal fuerte de que la tendencia bajista seguira su curso. Ahora estamos en la onda (C) que tambin es un ABC. Segn lo que hemos dicho en el anlisis mensual, si REP terminara su C de (C) en 8.62 (igualdad de ondas A y C) canalizara otra vez con perfeccin, por lo que no sera el final de la correccin, lo cual no parece probable por haber alcanzado ya la onda cuarta del impulso anterior. Bajo este escenario, la onda C = 62% de la onda A es un objetivo de finalizacin posible y probable. Para saber si la correccin de Repsol puede haber finalizado es necesario ir al grfico diario para afinar ms. El grfico diario de Repsol se muestra en la figura 2-29 del captulo de pautas de impulso. Lo que sucedi posteriormente es que Repsol hizo su onda (C) en forma de pauta terminal, por lo que se anticip con exactitud el final de la correccin.

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