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Estudio para Definir Factibilidad Tecnica Economica Financiera y Ambiental Rio Buey
Estudio para Definir Factibilidad Tecnica Economica Financiera y Ambiental Rio Buey
UNIVERSIDAD DE MEDELLN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS
ESPECIALIZACIN EN FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS
PBLICOS Y PRIVADOS. COHORTE 12
MEDELLN
2008 1
Asesor Metodolgico
Mg. CARLOS ALBERTO OSPINA ECHAVARRA
Socilogo
Asesor Temtico
SILVIO LEN VILLEGAS BEDOYA ING. IND.
Magster en Administracin
UNIVERSIDAD DE MEDELLN
FACULTAD DE CIENCIAS ECONMICAS Y ADMINISTRATIVAS
ESPECIALIZACIN EN FORMULACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS
PBLICOS Y PRIVADOS. COHORTE 12
MEDELLN
2008 1
CONTENIDO
Pg
INTRODUCCIN
MTODO
13
RESUMEN EJECUTIVO
15
ABSTRACT
17
1.
19
2.
ESTUDIO DE MERCADO
21
2.1
21
2.1.1
Mercado Regulado
21
2.1.2
21
2.2
PRODUCTO O SERVICIO
23
2.3
23
2.3.1
Mercado
mayorista
de
energa
mecanismos
para
su
transaccin
23
2.3.2
25
2.3.3
Anlisis de la demanda
26
2.3.4
Anlisis de la oferta
28
2.4
LA COMPETENCIA
29
2.4.1
29
2.4.2
30
2.5
ESTRATEGIA DE MERCADO
31
2.5.1
El producto
31
2.5.2
Anlisis de precios
32
2.5.3
Canales de distribucin
33
2.5.4
Promocin y publicidad
33
3.
EVALUACIN TCNICA
34
3.1
ESTADO DE DESARROLLO
34
3.2
LOCALIZACIN
34
3.3
INFRAESTRUCTURA REQUERIDA
35
3.4
36
4.
PLAN ADMINISTRATIVO
38
5.
PLAN ECONMICO
39
5.1
COMPONENTES DE LA INVERSIN
39
5.2
ANLISIS DE COSTOS
40
5.3
40
5.3.1
41
6.
PLAN FINANCIERO
42
6.1
FUENTES DE FINANCIACIN
42
6.2
PRINCIPALES SUPUESTOS
42
6.3
SISTEMA DE FINANCIAMIENTO
43
6.4
43
6.5
44
6.6
45
6.6.1
45
6.6.2
47
7.
PLAN LEGAL
51
7.1
TIPO DE SOCIEDAD
51
7.2
LEGISLACIN VIGENTE
52
7.2.1
52
7.2.2
54
7.2.3
54
8.
55
8.1
55
8.1.1
55
8.1.2
55
8.1.3
57
8.1.4
Oposicin al proyecto
59
8.1.5
60
8.1.6
Indicadores generales
61
8.2
GENERACIN DE EMPLEO
63
9.
PUESTA EN MARCHA
64
10.
CRONOGRAMA
65
11.
CONCLUSIONES
67
69
ANEXOS
72
LISTA DE FIGURAS
Pg
22
(MEM)
25
28
29
30
31
32
46
47
48
66
LISTA DE TABLAS
Pg
44
56
58
INTRODUCCIN
antecedentes que muestran estudios anteriores del proyecto El Buey, son los
siguientes: Desde antes de 1940 se ha venido estudiando el ro Buey con el
objeto de aprovechar el "Salto del Buey" para generacin hidroelctrica.
En mayo de 1940, el ingeniero Julin Cock A., dentro del Estudio de Fuentes
Hidroelctricas para Abastecer al Municipio de Medelln identific, adems
del proyecto del ro Buey, los desarrollos de los ros Grande, Nare, Aures y
Tasajo. El proyecto del ingeniero Cock, contemplaba en su primera etapa el
aprovechamiento de una cada bruta de 960 metros y un caudal de 3 m3/s
para obtener 20 Mw. Este proyecto se podra ampliar hasta 100 Mw si se
unieran a las aguas del ro Buey, las del ro Piedras y las de la quebrada
Santa Catalina y, posiblemente, las de la quebrada Yeguas.
Este sera parte del abanico de desarrollos hidroelctricos que desde hace
ms de 50 aos se vienen estudiando, construyendo, operando y
comercializando su generacin por parte de Las Empresas, con el fin de
abastecer al pas de la energa que requiere, lo que justifica su evaluacin y
estudio como posible opcin de inversin futura.
12
MTODO
14
RESUMEN EJECUTIVO
Para desviar las aguas del ro piedras hacia el Buey, a travs del tnel
existente, es necesario construir una presa de derivacin de 12,5 m de altura,
que garantizara el flujo en contrapendiente para un caudal mximo de 6.0
m3/s. esta presa estar localizada aguas arriba de la estacin de bombeo
Piedras Pantanillo y sera muy similar a la estructura existente en este sitio,
conformada por un pequeo azud de 2,00 m de altura y una compuerta
radial.
15
16
ABSTRACT
In order to turn aside waters of the river Piedras towards the Buey, through
existing tunnel, it is necessary to construct a prey of derivation of 12.5 ms of
height, that would guarantee the flow in reverse-slope for a maximum volume
of 6,0 m3/s. this prey will be located to waters above of the pumping station
Piedras - Pantanillo and would be very similar to the existing structure in this
site, conformed by a small waterwheel of 2.00 ms of height and one radial
floodgate.
17
The financial studies of the project show positive a Present Value(VPN) of 5'
112,875 million dollars constant prices of December of 2007 and one TIR of
the 9,41% that is over the used cost of capital of the investor. The analyzed
flow of box indicates that the project approximately improves its indicators by
means of a financial leverage with an external credit of 60% of the
investment.
The made environmental studies allow to conclude that the project does not
have significant impacts that they make it nonviable from this point of view.
18
1.
20
2.
2.1
ESTUDIO DE MERCADO
2.1.2
2.2
PRODUCTO O SERVICIO
Para las plantas hidroelctricas la materia prima es el agua, que s puede ser
almacenada en embalses de regulacin, para su utilizacin en las pocas de
verano.
2.3
2.3.1
transaccin
Figura 2.
(MEM)
2.3.2
26
27
48,829
8%
48,000
47,017
45,768
46,000
44,499
43,633 43,734
44,000
42,000
41,774
3%
43,215
42,300
42,246
41,503
-2%
40,000
38,000
-7%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
% C RECIM IENT O
Trmica %
21
22
22
22
25
27
32
32
34
34
33
33
33
33
33
78
78
78
75
73
68
68
66
66
67
67
67
67
67
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Hidrulica %
79
0
1992
2014
2.4
LA COMPETENCIA
29
35%
Generacin Real
Generacin Ideal
30%
30%
26%
25%
26%
24%
25%
23%
20%
15%
11%
10%
10%
7% 7%
6%
5%
5%
0%
EPM
ENDESA
AES
U. FENOSA
NACIN
OTROS
2.5
ESTRATEGIA DE MERCADO
2.5.1 El producto
250
225
Tendencia lineal
200
175
150
131
102
EG
73
03
4 /0
75 $/Kwh.
Ate
nta
dos
CR
75
s.
100
Re
125
50
25
68
j-9
5
a96
e97
o97
j-9
8
a99
e00
o00
j-0
1
a02
e03
o03
j-0
4
a05
e06
o06
j-0
7
a08
e09
o09
j-0
8
a11
e12
o12
j-0
8
a14
Fuente: Informes ISA MEM dic 2004 y Enero 2005. CERE de la web ISA a
feb 3 2005.
Se observa que la mayor parte del tiempo los precios de bolsa han estado
por encima del precio de los contratos, sin embargo, en 1997 el precio de
bolsa se dispar debido al fenmeno del Nio y a la capacidad instalada
insuficiente para afrontarlo, lo que oblig a racionamientos.
32
Los precios tambin se han visto afectados por el derribamiento de torres del
sistema de transmisin y por la regulacin.
33
3. EVALUACIN TCNICA
3.1
ESTADO DE DESARROLLO
3.2
LOCALIZACIN
3.3
INFRAESTRUCTURA REQUERIDA
3.4
37
4. PLAN ADMINISTRATIVO
38
5. PLAN ECONMICO
5.1
COMPONENTES DE LA INVERSIN
39
Tierras y servidumbres = 1%
Imprevistos = 8%
IVA de equipos = 3%
5.2
ANLISIS DE COSTOS
Se considera que los costos de generacin hidrulica son ms bajos que los
de las trmicas. En el Anexo 1 se presenta el flujo detallado de la inversin
durante los cuatro aos del perodo de inversin del proyecto.
5.3
41
6. PLAN FINANCIERO
6.1
FUENTES DE FINANCIACIN
6.2
PRINCIPALES SUPUESTOS
6.3
SISTEMA DE FINANCIAMIENTO
6.4
siguiente tabla:
Indicadores macroeconmico
Crecimiento PIB
Inflacin Interna (IPC)
IPP
Devaluacin fin del perodo
Tasa de Cambio Diciembre
Tasa de Cambio Promedio
Libor
Spread
Tasa Real
Inflacin Externa (EEUU.)
DTF (E.A.)
6.5
44
La TIR del caso base dio 9.47%, que es superior al WACC indicando que la
inversin es atractiva.
El costo del MW instalado es de 1.30 millones de dlares, valor del orden que
se maneja en proyectos similares.
6.6
VPN FCL
Normal ( 7198.934; 7987.768)
Values x 10^-8
X <= 0
18.4%
X <= 20337.644
95.0%
0
-20
-10
10
20
30
Values in Millions
46
40
TIR
Normal ( 9,50% ; 0.56%)
X <= 8,59%
5.0%
80
X <= 10,41%
95.0%
70
60
50
40
30
20
10
0
7.5%
8.0%
8.5%
9.0%
9.5%
10.0%
10.5%
11.0%
11.5%
Para la TIR, la grfica muestra que este parmetro tiene una distribucin
normal con valor promedio de 9.5% y una desviacin estndar de 0.56. Tiene
una probabilidad de un 90% de alcanzar valores entre 8.59% y 10.41%.
Inversin (MUS$)
WACC (%)
Los resultados del VPN para cada una de estas sensibilidades se muestran
en la siguiente tabla:
VPN MUSD$
INVERSIN
P. BOLSA
ENERGA FIRME
WACC
COSTOS O&M
IMPUESTO DE RENTA
-20%
5,143,235
-19,919,183
-764,418
43,897,800
8,028,788
13,021,871
-15%
5,663,385
-13,140,116
1,223,963
33,091,939
7,737,692
11,521,547
10%
6,183,536
-6,361,049
3,212,345
23,470,469
7,571,352
10,109,478
-5%
6,703,686
418,018
5,200,726
14,881,899
7,363,426
8,609,155
48
0
7,197,086
7,197,086
7,197,086
7,197,086
7,197,086
7,197,086
5%
7,743,986
13,976,153
9,177,490
305,582
6,989,160
5,696,762
10%
8,264,136
20,755,220
11,165,871
-5,887,379
6,822,820
4,284,693
15%
8,784,287
27,534,287
13,154,253
-11,463,365
6,614,894
2,784,370
20%
9,304,437
34,313,355
15,142,635
-16,492,806
6,448,553
1,372,300
50,000,000
VPN en USD$
40,000,000
INVERSIN
30,000,000
P. BOLSA
20,000,000
10,000,000
ENERGA FIRME
0
-10,000,000
WACC
-20,000,000
COSTOS O&M
20%
15%
10%
5%
-5%
10%
-15%
-20%
-30,000,000
IMPUESTO DE
RENTA
% Variacin
50
7. PLAN LEGAL
7.1
TIPO DE SOCIEDAD
E.S.P.
est
dotada
de
personera
jurdica,
autonoma
51
7.2
LEGISLACIN VIGENTE
Seala
adems
que
la
Ley
determinar
las
entidades
53
54
8.1
Efectos
Impactos
- Aumento de la
oferta de energa
hidroelctrica
en
la
Indicador
produccin
- $/kWh
- PIBN/PIBn-1
nacional
- Aumento en la capacidad de
- kWh/ao
produccin nacional
- Aumento de la demanda en
- US$N/US$N-1
materias primas
- Aumento
del
consumo
de
de
divisas
por
- kWh/ao
energa
- Ingresos
- US$N/US$N-1
generacin
- Reduccin
termoelctrica
plantas a carbn
de
emisiones
- M3/ao
de
de
emisiones
56
reduccin
de
- Ton/ao
- US$N/US$N-1
Efectos
- Generacin
empleo
Impactos
Indicador
de
- Aumento de la demanda de
durante
empleos/ao
construccin
Nmero de
Nmero de
empleos/ao
Impactos Ambientales
1. Alteracin de la calidad fisicoqumica del agua por el
(-)
(-)
(-)
(-)
(-)
(-)
(-)
(-)
(-)
(-)
(-)
(+)
embalse
2. Alteracin en el rgimen de caudales aguas abajo del
embalse
terrestres
y talleres
7. Generacin
de
residuos
slidos
provenientes
de
CORNARE
58
Impactos Ambientales
13. Generacin de empleo
(+)
(-)
(+)
(+)
proyecto - regin
no
alcanzaran
compensar
esa
prdida.
59
62
8.2
GENERACIN DE EMPLEO
63
9. PUESTA EN MARCHA
64
10. CRONOGRAMA
65
66
11. CONCLUSIONES
costo del 1.34, valor superior a uno. Estos resultados indican que el
proyecto es una inversin atractiva desde el punto de vista financiero.
68
Aprovechamiento hidroelctrico de la
MEJA
VILLEGAS
S.A.,
ASESORAS
INTERVENTORAS
LTDA.
MEJA
VILLEGAS
S.A.,
ASESORAS
INTERVENTORAS
LTDA.
Preparacin y
Indicadores de logro.
71
ANEXOS
72