UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA

REA JURDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

CARRERA DE ADMINISTRACIN TURSTICA

FORMULACIN,EL ABORACIN
Y EVALUACIN DE
PROYECTOS TURSTICOS
Perodo Acadmico: Marzo Julio 2011

Duracin: 30 crditos
LOJA ECUADOR
2.011

UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA

REA JURDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVA
CARRERA DE INGENIERA EN ADMINISTRACIN TURSTICA

Dr. Gustavo Villacs Rivas, Mg. Sc.

RECTOR DE LA UNIVERSIDAD
NACIONAL DE LOJA
Dr. Ernesto Gonzlez Pesntes, Mg. Sc.
VICERRECT OR DE LA UNIVERSIDAD
NACIONAL DE LOJA
Dr. Rogelio CastilloBermeo, Mg, Sc.
DIRECTOR DEL REA JURDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVA
Dr. Mauricio AguirreAguirre, Mg. Sc.
COORDINADOR DE PREGRADO
Lic. Diana Nagua Suing, Mg. Sc.
COORDINADORA DE LA CARRERA DE INGENIERA EN
ADMINISTRACIN TURSTICA

RESPONSABLES DEL REDISEO:

Eco. Rodrigo Enrique Estrella Torres
Lcda. Mara Paulina Paladines Ludea
Ing. Vctor Antonio Paredes Ortega

MDULO 10
FORMULACIN, ELABORACIN Y EVALUACIN
DE PROYECTOS TUR STICOS
CONTENIDO

I.

PRESENTACIN

II.

DESCRIPCIN DE LA PROBLEMTICA QUE ABORDA

EL MDULO.

III.

OBJETO DE TRANSFORMACIN

IV.

OBJETIVOS

V.

COMPETENCIAS O PRCTICAS PROFESIONALES

VI.

PERFIL PROFESIONAL QUE CUBRE EL MDULO.

VII.

DESCRIPCIN DEL PROCESO DE INVESTIGACIN

FORMATIVA, EXPLICITANDO LAS CARACT ERSTICAS
DE

LAS

ACTIVIDADES..
VIII. REFERENTES

TERICOS

ACTIVIDADES

PRCTICAS.
IX.

PRACTICAS PRE-PROFESIONALES O PASANTAS Y,

ACTIVIDADES

DE

VINCULACIN

CON

LA

COLECTIVIDAD
X.

METODOLOGA

XI.

DETERMINACIN DE TIEMPO Y CRDITOS ..

XII.

PRODUCT OS ACREDIT ABLES

XIII. CRITERIOS PARA LA EVALUACIN, ACREDITACIN Y

CALIFICACIN

DE

LOS

APRENDI ZAJES
XIV. EQUIPO DOCENTE
XV. BIBLIOGRAFA
XVI. MATRIZ DE DESARROL LO DEL MDULO

PROGRAMACIN MICRO CURRICULAR

1.

PRESENTACIN

Los cambios en el medio ambiente de las organizaciones tursticas es cada vez ms

dinmica. La globalizacin, la competitividad, los cambios econmicos, tecnolgicos,
legales, de mercado, etc. aunado a su crecimiento e integracin hacen ms compleja la
tarea administrativa de los recursos tursticos.
Las empresas tursticas requieren eliminar subjetividad en la toma de decisiones,
manteniendo una visin de largo plazo en un ambiente internacional, por lo que se
requiere su profesionalizacin, mediante el uso de herramientas administrativas que
permitan alcanzar sus objetivos con eficiencia.
El Estudio de Formulacin, Elaboracin y Evaluacin de Proyectos Tursticos y su
incidencia en el fomento y desarrollo de la Actividad Turstica en la regin Sur del
Ecuador, corresponde al Mdulo 10 de la Carrera de Administracin Turstica.
Este Mdulo tiene como propsito involucrar al estudiante universitario que esta por
culminar su Carrera Universitaria en el conocimiento, anlisis e interpretacin de los
sistemas de Formulacin, Elaboracin y Evaluacin de Proyectos Tursticos, propuestos
desde un punto de vista tcnico, econmico, financiero, administrativo y medio ambiental,
con nfasis en el mbito local regional.
Esta nueva propuesta cientfica de investigacin y desarrollo consideran un amplio
espacio de accionar de las prcticas profesionales, puesto que se constituyen en el
eplogo de formacin acadmica de quienes como estudiantes han cumplido con su
formacin bsica elemental, con su Formacin General en Turismo, con los tres
componentes de Administracin Hotelera, Administracin de Alimentos y Bebidas y
Administracin de Agenc ias de Viajes y Transportes.
Este antecedente que orienta un perodo de formacin en Gestin de Empresas
Tursticas, tiene como consecuente ineludible la presente propuesta de Formulacin,
Elaboracin y Evaluacin de Proyectos Tursticos.
Pues ser el perodo acadmico modular en donde los estudiantes que egresan de las
aulas universitarias estn en plena capacidad de proponer como entes generadores de
trabajo y desarrollo empresarial un esquema de procedimiento encaminados a ofertar a la
comunidad de su localidad, de la regin y del pas en general un nuevo diseo de
alternativas de inversin, construccin y gestin de actividad turstica.
El objetivo de este Mdulo 10, es generar estudiantes que se formen como profesionales
con elevados principios ticos, con aptitudes para la comunicacin y con habilidades
naturales de liderazgo y capacidad emprendedora para aprovechar los recursos naturales
de la ciudad y provincia de Loja.
Este profesional formado en el rea de la Administracin Turstica estar en la capacidad
de Formular, elaborar y evaluar proyectos de emprendimientos tursticos como un proceso
tcnico administrativo que sustente la toma de decisiones
5

Indudablemente el estudiante deber demostrar su predisposicin en relacin con: la

nueva metodologa de trabajo; para observar la normatividad, reglas y principios de la
carrera de Administracin Turstica, del rea Jurdica, Social y Administrativa de la
Universidad Nacional de Loja; para identificarse con la visin y misin de estas y actuar
de acuerdo a las normas y principios establecidos con anterioridad por el Alma Mter
Lojana.
2.

PROBLEMTICA

Sin duda alguna este se concentra en el desconocimiento del estudiante de un

procedimiento que le otorgue la plena capacidad de cmo generar una Planificacin y
Organizacin Empresarial, a travs de la propuesta de Proyectos de desarrollo, la misma
que le permita enfrentar una crisis cientfico tcnica y medio ambiental que afecta
negativamente al desarrollo turstico y humano, expresndose en un deterioro de las
condiciones de la calidad de vida de la sociedad en general.

La inobservancia de una estructura curricular uniforme. La dependencia de factores

analticos y de procedimiento que no confluan en un esquema tangible y real de
caractersticas moldeables; de acuerdo a la necesidad de este mundo globalizado en
todos los sectores empresariales; y. de manera particular en el sector empresarial
turstico: como incidencia directa de la relevancia que ha presentado este rubro
econmico en las tres ltimas dcadas.

La dimensin socio econmica considera: la deuda externa, economa social de mercado,

apertura del capital extranjero, privatizacin de las empresas estatales, recesin
econmica, polticas de precios reales, eliminacin de subsidios, altas tasas de los
servicios pblicos, inflacin, dolarizacin, reduccin del tamao del estado, corrupcin,
desempleo, pobreza, miseria, desatencin general al sector turstico, educacin, vivienda,
flujo migratorio, violacin a los derechos humanos, etc.
En lo ideolgico poltico jurdico se considera: La ideologa neoliberal, crisis
institucional de las Empresas Tursticas Privadas y Estatales, reforma del marco jurdico
del Estado, irrespeto a la soberana nacional, promulgacin de leyes sin sustento jurdico,
etc.
Lo histrico cultural del hombre: prdida de valores tico morales, irrespeto a la
identidad cultural y de gnero, inconvenientes respecto a la unidad en la diversidad
pluricultural y pluritnica, etc.
En el aspecto cientfico tcnico: Utilizacin limitada de los aportes de desarrollo en
cuanto tiene que ver con la Formulacin, Elaboracin y Evaluacin de Proyectos
Tursticos.
En la dimensin medio ambiental: Limitaciones para garantizar un desarrollo sostenible y
sustentable turstico en todas sus manifestaciones, problemas medio ambientales
relacionados con la desertificacin, degradacin de los recursos, contaminacin del medio
ambiente, zonas francas de turismo, destruccin de la capa de ozono, deforestacin,

explotacin irracional de los recursos naturales renovables y no renovables, etc.

Frente a esta realidad, la propuesta de proyectos tursticos realizables requiere de
caractersticas especficas. Esto es: profesionales con conocimiento profundo de las tres
etapas incluidas:

Formulacin
Elaboracin
Evaluacin

Estas caractersticas consideran un conocimiento profundo de la realidad de la

explotacin turstica en el Ecuador, un anlisis reflexivo de esta problemtica y una
propuesta tica y profesional con perspectivas de profesionalizacin y transformacin del
accionar en el m anejo administrativo de las bondades tursticas de la provincia y del pas.
3.

OBJETO DE TRANSFORMACIN

El proceso de Elaboracin de Proyectos Tursticos se consolida como un antecedente

tcnico
con direccionalidad a promover emprendimientos tursticos y establecer
parmetros para su fortalecimiento, proyeccin y sostenibilidad, con el objetivo de
fundamentarlos, orientarlos y dinamizarlos; y, sobre esta base generar respuestas
permanentes a las demandas del desarrollo local, regional y nacional.
4.
1)
2)

3)

4)

5.

OBJETIVOS
Conocer los antecedentes y mbitos de la Elaboracin de Proyectos a travs de la
Investigacin, generados alrededor del desarrollo empresarial turstico.
Estudiar los alcances, relevancia, metodolgicas y tcnicas de Investigacin
aplicadas al desarrollo y fomento de emprendimientos tursticos y su gestin
empresarial en relacin con el desarrollo local, regional y nacional.
Definir lneas de recoleccin de informacin para los diferentes tipos de
emprendimientos tursticos; y establecer las estrategias para viabilizar los
proyectos que se deriven de tales lneas, y;
Formular participativamente la Elaboracin del Proyecto de emprendimientos
tursticos como propuesta de temas de tesis.
PRCTICAS PROFESIONALES ALTERNATIVAS

Este mdulo habilita a l estudiante para las siguientes prcticas:

Genera destrezas en la recoleccin y manejo de la informacin, previos a la

Elaboracin de Proyectos Tursticos;
Fomenta el conocimiento, reflexin y explicacin extensa y complementaria de la
realidad y la problemtica de una explotacin turstica racional;
Promueve una actitud objetiva, crtica y humanista, frente a los hechos y
fenmenos,
variables y constantes de los mecanismos tcnicos como
fundamento para la Elaboracin de Proyectos Tursticos.
Suscita habilidades y destrezas para formular, elaborar y evaluar
permanentemente Emprendimientos Tursticos que conviertan al Profesionista de
la Administracin Turstica en parte implcita del rol para el que ha sido preparado

y del objetivo para el que ha sido formado.

Impulsa la capacidad para el razonamiento lgico a travs de la obtencin de un
sentido comn proactivo que genere en el integrante de esta rama una aptitud
sobresaliente y una actitud positiva en la bsqueda permanente de la excelencia
acadmica y profesional.

6.- PERFIL PROFESIONAL QUE CUBRE EL MDULO

El perfil profesional que cubre el Mdulo est argumentado en los siguientes elementos:

Genera destrezas en la recoleccin y manejo de la informacin, previos a la

Elaboracin de Proyectos Tursticos:

Vastos conocimientos para la determinacin de la muestra; y, recoleccin,

anlisis, tabulacin, ponderacin e interpretacin de resultados;

Fomenta el conocimiento, reflexin y explicacin extensa y complementaria de la

realidad y la problemtica a travs de una explotacin turstica racional:

Conocimientos para determinar la incidencia de los Emprendimientos

Tursticos y su influencia en el medio ambiente;

Promueve una actitud objetiva, crtica y humanista, frente a los hechos y fenmenos,
variables y constantes de los mecanismos tcnicos como fundamento para la
Elaboracin de Proyectos Tursticos.

Comprensin de elementos administrativos,

financieros, sociales y ambientales;

tcnicos,

econmicos,

Suscita habilidades y destrezas para formular, elaborar y evaluar permanentemente

Emprendimientos Tursticos que conviertan al Profesionista de la Administracin
Turstica en parte implcita del rol para el que ha sido preparado y del objetivo para el
que ha sido formado.

Uso de herramientas tcnicas previas a la evaluacin econmica,

financiera, social y ambiental de Emprendimientos Tursticos.

Impulsa la capacidad para el razonamiento lgico a travs de la obtencin de un

sentido comn proactivo que genere en el integrante de esta rama una aptitud
sobresaliente y una actitud positiva en la bsqueda permanente de la excelencia
acadmica y profesional.

Identificacin y propuesta de soluciones tcnicas alternativas previas a la

formulacin, elaboracin y evaluacin de Emprendimientos Tursticos.

7.- PROCESO DE INVESTIGACIN FORMATIVA (MOMENTOS)

Investigacin Formativa
El estudiante en base a los copiados y con conocimiento de la nuestra realidad analizar
la situacin y la problemtica de los componentes de la formulacin elaboracin y
evaluacin de proyectos tursticos y su concordancia con los problemas de la actividad
empresarial turstica local, previa a encontrar los elementos concordantes que generen
desarrollo social, econmico y social.
El desarrollo del mdulo implica un proceso de investigacin accin participativa que se
concretar en las siguientes tareas: Revisin de la informacin sobre los Proyectos
tursticos locales, relacionados con: La generacin de proyectos y programas tursticos;
identificacin y seleccin de sitios y programas de desarrollo turstico; los estudios de pre
inversin y los componentes de un proyectos de factibilidad; evaluacin financiera de las
inversiones tursticas; y elaboracin de un plan de negocios
Primer Momento: Generacin de proyectos y programas tursticos: Los programas y
proyectos derivados de un plan nacional de turismo, los programas y proyectos surgidos
en forma individual y autnoma, identificacin y seleccin de sitios y programas de
desarrollo turstico, surgimiento de las ideas a considerar, criterios tcnicos para formular
la proposicin inicial, la seleccin de sitios y alternativas para los paquetes de inversiones
Segundo Momento: Los estudios de pre inversin y los componentes de un proyecto de
factibilidad: Estudios de previos de factibilidad, objetivos bsicos de un estudio definitivo
de factibilidad, Esquema formal de un estudio definitivo de factibilidad, Presentacin del
estudio general, Resumen e introduccin tcnica del estudio definitivo, Estudio de
mercado, Estudio tcnico, Estudio financiero
Tercer Momento: Evaluacin financiera de las inversiones tursticas: El concepto de
evaluacin, Tipos de evaluacin, objetivos, instrumentos bsicos de la evaluacin,
Conceptos de base y casos de evaluacin privada en inversiones tursticas, Evaluacin
econmica social, Elaboracin de un Plan de Negocios: Resumen ejecutivo, situacin
actual, ambiente externo, estrategia de negocios, recursos e inversiones necesarias,
factibilidad tcnica, factibilidad econmica y financiera, responsables del proyecto,
anexos
La coherencia y asesora del proceso de la investigacin formativa. Por parte del docente
debe hacerse tomando en cuenta que esta consiste en el estudio o indagacin sobre el
OT, en un contexto tmpora-espacial delimitado, la reflexin crtica sobre la problemtica,
su comprensin y explicacin tericas y, el planteamiento de propuestas que contribuyan
a revertir la situacin problemtica. Para el desarrollo de esta prctica profesional el
docente se debe apoyar en los distintos mtodos de conocimiento: el anlisis, la sntesis,
la induccin, la deduccin, la dialctica, entre otros.
En consecuencia la investigacin en el mdulo puede definirse como el proceso de
indagacin que permite abordar una problemtica u objeto ya conocido (OT) a travs de
los contenidos tericos que se trata en el mdulo y reconstruirla y ampliarla por la va
cientfica, a fin de que el conjunto de categoras, mtodos y tcnicas que permiten su
apropiacin, y contrastndolas con escenarios reales, interactuando con los sujetos

sociales de tal manera, que se integran en el mdulo la docencia, la investigacin y la

vinculacin con la colectividad.
La problemtica global del Mdulo, para su tratamiento y por didctica, debe
descomponerse en problemticas de anlisis ms concretas.
Para el abordaje de cada una de estas ltimas se utilizar un proceso investigativo que
contemple momentos y referentes terico prcticos como los detallados a continuacin:
8.-REFERENTES TERICO PRCT ICOS

8.1. PRIMER MOMENTO.- REVISIN Y SISTEMATIZACIN DE LA INFORMACIN

SOBRE TEMAS RELACIONADOS CON LA GENERACIN DE PROYECTOS Y
PROGRAMAS TURSTICOS

1. Generacin de proyectos y programas tursticos

1.1
Los programas y proyectos derivados de un plan nac ional de turismo
1.2
A partir de prioridades nacionales
1.3
A partir del mercado
1.4
A partir de requerimientos especficos de la planta turstica
1.5
Otras fuentes
1.6
A partir de la combinacin de criterios
1.7
Los programas y proyectos surgidos en forma individual o autnoma
2. Identificacin y seleccin de sitios y programas de desarrollo turstico
2.1
Surgimiento de las ideas por considerar
2.2
Criterios tcnicos auxiliares para formular la proposicin inicial
2.3
La seleccin de sitios y alternativas para los paquetes de inversiones.
2.4
La proposicin inicial

8.2.
SEGUNDO MOMENTO.- LOS ESTUDIOS DE
COMPONENT ES DE UN ESTUDIO DE FACTIBILIDAD

PREINVERSION

Y LOS

3. La Puesta en valor
3.1 Puesta en valor del atractivo turstico
3.2 Aspectos que determinan la puesta en valor
3.3 Resultados de la Puesta en Valor
3.4 Desarrollo de nuev os destinos tursticos a base de inversin
4. Los estudios de pre inversin
4.1 Introduccin
4.2 Estudios previos de factibilidad
5. Estructura y componentes de un estudio definitivo de factibilidad

10

5.1 Introduccin
5.2 Objetivos bsicos de un estudio definitivo de factibilidad
5.3 Esquema formal de un estudio definitivo de factibilidad
5.4 Presentacin del estudio general
5.5 Resumen e introduccin tcnica del estudio definitivo
5.6 Estudio de mercado
5.7 Estudio tcnico
5.8 Estudio financiero
5.9 Estudio complementario
8.3. TERCER MOMENTO.- EVALUACIN FINANCIERA Y SOCIOECONMICA DE
LAS INVERSIONES T URSTICAS, PLAN DE NEGOCIOS
6. Evaluacin financiera de las inversiones tursticas
6.1 El concepto de evaluacin
6.2 Tipos de evaluacin
6.3 Objetivos
6.4 Instrumentos bsicos de la evaluacin
6.5 Conceptos de base y casos de evaluacin privada en inversiones tursticas
6.6 Evaluacin econmica social
7. Plan de negocios
7.1. Resumen ejecutivo
7.2. Situacin actual
7.3. Ambiente externo
7.4. Estrategia de negocios
7.5. Recursos e inversiones necesarias
7.6. Factibilidad tcnica
7.7. Factibilidad econmica y financiera
7.8. Responsables del proyecto
7.9. Anexos
9.- PRACTICAS PRE-PROFESIONALES O PASANTAS Y, ACTIVIDADES DE VINCULACIN
CON LA COLECTIVIDAD
Prcticas pre profesionales
Los estudiantes realizarn las prcticas profesionales en las diferentes empresas tursticas, as
como el desarrollo de investigaciones y propuestas que contribuyan al adelanto empresarial
turstico de la regin Sur-

Giras de Estudio e Investigacin

Los Estudiantes del Mdulo 10 de la Carrera de Ingeniera en Administracin Turstica
realizarn una Gira de Estudio e Investigacin, con destino a Galpagos o al exterior; en

11

donde a ms de conocer los diferentes atractivos tursticos, visitarn varias empresas

tursticas y sern parte de talleres de capacitacin
Salidas de Observacin
Los estudiantes realizarn las salidas de observacin a las diferentes empresas tursticas
de la ciudad y de las parroquias aledaas
10.-METODOLOGA
Cada grupo tendr a un Coordinador Docente que se encargar de hacer el
seguimiento del estudio de los referentes tericos y brindar las orientaciones
necesarias a lo largo del proceso de investigacin para el logro de los resultados
esperados;
La conformacin de varios grupos de estudiantes determinarn una problemtica
de estudio para investigar;
El manejo de herramientas y materiales didcticos previo al reconocimiento de los
diferentes tipos de Proyectos tursticos;
El estudio personal de los referentes tericos previstos y la consecuente
elaboracin de mapas conceptuales, resmenes, reportes individuales, grupales y
otros.
El desarrollo de talleres y otras estrategias para la construccin de los productos
acreditables de cada momento de investigacin, como para su socializacin y
enriquecimiento;
El desarrollo de diversas actividades como conferencias, paneles, mesas
redondas, socializacin de temas pertinentes y especializados para profundizar en
el conocimiento del tema central del Mdulo;
El Estudiante tendr salidas de observacin y visitas tcnicas, lo que le permitir
ver con claridad la estructura organizacional de las empresas tursticas y en
funcin de ello estar en capacidad de formular sus propias iniciativas de proyectos
tursticos
11.-DETERMINACIN DE TIEMPO Y CRDITOS
El mdulo tendr una duracin de 96 das laborables equivalentes a 30 crditos,
con un total de 480 horas, cumpliendo con lo estipulado en el Reglamento de
Rgimen Acadmico de la Universidad Nacional de Loja, Art. 70; programados en
un perodo acadmico de un quimestre.

12.- PRODUCTOS ACREDITABLES.

Los productos acreditables del mdulo son el resultado del proceso acadmico
investigativo que sern evaluados y calificados en forma permanente, sistemtica e
integral, mediante las evidencias de aprendizaje logradas a travs del conjunto de
estrategias didcticas planificadas en el Mdulo.

12

Primer momento:
En el estudio de la generacin de proyectos y programas tursticos, el estudiante
elaborar un informe sobre los posibles sitios y programas identificados como desarrollo
turstico que se pueden generar en la ciudad y provincia de Loja
Segundo momento:
El estudiante presentar un ensayo sobre los componentes de un estudio de factibilidad
Tercer momento:
El estudiante realizar visitas tcnicas a las Empresas Tursticas ms representativas de
la ciudad y realizar un diagnstico socio econmico de las inversiones tursticas, as
mismo presentar una propuesta para la elaboracin de un Plan de negocios, que ayude
a mejorar la actividad empresarial turstica local
Sern acreditados, evaluados y calificados los siguientes procedimientos:
El proceso didctico para el empoderamiento terico, el proceso de investigacin
modular y las actividades de interaccin con la comunidad;
Las estrategias didcticas para la socializacin y evaluacin de los aprendizajes y los
resultados generados como producto del trabajo acadmico modular;
La elaboracin integral del Proyecto de Investigacin Modular;
Los informes de los Talleres de desarrollo y apoyo acadmico en cada uno de los
Momentos;
Los informes de la caracterizacin de las prcticas pre profesionales en el S.A.M.O.T;
Las Actas del Trabajo Grupal.
13.- LINEAMIENTOS PARA LA EVALUACIN, ACREDITACIN Y CALIFICACIN.
La evaluacin estar presente desde el momento de la planificacin del mdulo,
durante su desarrollo y en todas y cada una de las actividades que se llevan a cabo,
de modo que lleguemos a interpretar, comprender y explicar terica y
axiolgicamente que est pasando con el aprendizaje individual y colectivo de los
estudiantes, con las condiciones que propician o dificultan el aprendizaje que se est
logrando, que se ha producido como se puede potenciar el proceso y sus resultados.
Se evaluar cuatro esferas del conocimiento que son:

La esfera cognoscitiva;
La esfera psicomotriz;
La esfera afectiva;
El proceso de investigacin;
La acreditacin requiere que
participantes.

en

forma

consciente

y comprometida

los

a) Con referencia a la evaluacin de los contenidos conceptuales: stos se

refieren a conceptos, hechos o datos.- Para la evaluacin de conceptos se pueden
presentar tareas de definicin de significados, en las cuales se reproduce una
definicin; tareas de reconocimiento de definicin, en la que se le pide al alumno que
reconozca el significado de un concepto entre varias alternativas; la exposicin
sistemtica, en la que el alumno realiza una composicin oral o escrita sobre un
concepto; la identificacin de ejemplos o situaciones relacionadas con un concepto; la

13

resolucin de problemas, en ella se presenta un problema cuya resolucin pasa por la

utilizacin de un concepto antes aprendido.
b) Con referencia a la evaluacin de contenidos procedimentales: Su sentido es
comprobar su funcionalidad, es decir, evaluar si el alumno es capaz de utilizar el
procedimiento en otras situaciones, como es el caso de la investigacin.
Deberemos tener en cuenta como indicadores:

Si
Si
Si
Si

se tiene un conocimiento suficiente del procedimiento;

lo utiliza de manera correcta y precisa;
lo generaliza a otras situaciones;
lo tiene automatizado.

c) Con referencia a la evaluacin de las actitudes: Debemos tener en cuenta que

las respuestas son verbales o mentales. Las respuestas verbales se utilizan en la
aplicacin de escalas de actitudes y/o cuestionarios, (pero stas pueden ser
engaosas, el alumno contesta lo que el profesor espera de l). Sera ms
importante evaluar las actitudes a partir de comportamientos observables en los que
tendremos que precisar los tres componentes de una actitud (cognitivo o capacidad
del alumno para pensar, afectivo o sentimientos, espritu, emociones o pasiones; y
tendencia a la accin). Estos tres componentes se pueden invalidar mutuamente ya
que el alumno puede pensar y sentir de una manera y actuar de otra.
La calificacin ser la valoracin de los productos acreditables en una escala de 1 a
10 puntos, siendo necesario para su aprobacin obtener una calificacin mnima de
7,0 puntos (Art. 55).
Consecuentemente, la calificacin y la acreditacin, estarn en relacin con la
evaluacin de los aprendizajes; y, todo este proceso deber permitir constatar el nivel
del logro de los aprendizajes previstos (prcticas profesionales y perfil profesional
que cubre el mdulo).
En esta perspectiva, la evaluacin-calificacin-acreditacin de los aprendizajes se
asumir en referencia a cuatro aspectos:

La esfera cognoscitiva (pruebas) 20%

La esfera psicomotriz (tareas individuales y grupales) 20%
La esfera afectiva (actividad intra y extra aula) 20%
El proceso de investigacin 40%

La calificacin final del mdulo ser el promedio ponderado de las calificaciones de

cada uno de sus momentos y; las notas de cada uno de los talleres del mdulo.
14.- EQUIPO DOCENTE.
El equipo estar conformado por los Coordinadores Docentes asignados a los
diferentes paralelos existentes del Mdulo 10.

14

15.- BIBLIOGRAFA

APAZA MEZA, Mario. Gerencia Estratgica y del Valor. Instituto de Investigaciones

del Pacfico;
BACA URBINA Gabriel.- Evaluacin de proyectos
CORPORAC ION FINANCIERA NACIONAL Diseo y evaluacin de proyectos de
inversin;
HERNNDEZ, Edgar. Proyectos Tursticos, Formulacin y Evaluacin. Disco ver,
Ecuador;
FONTAINE, Ernesto.- Evaluacin social de proyectos
MARN, J.N. HETELHHN, W. Inversiones Estratgicas.
MIRANDA, Juan Jos, Gestin de proyectos
SALVARREDY Julin Ral. Gestin econmica y financiera de proyectos con
Excel
STANLEY, B lock.- Fundamentos de Gerencia Financiera
SAPAG CHAIN, Nassir.- Preparacin y evaluacin de proyectos
BORELLO Antonio.- El Plan de negocios
STUTELY Richard.- El Plan de negocios: estrategia inteligente
BANGS David.- El Plan de negocios: Gua completa para definir un producto

15

16.- MATRIZ DE DESARROLLO DEL MDULO

MODULO 10.- FORMULACIN, ELABORACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS TURSTICOS
Primer Momento: Revisin y sistematizacin de la informacin sobre temas relacionados con la generacin de proyectos y programas tursticos
PERIODO

32 das
10
CRDITOS

PROCESO DE
INVESTIGACIN

ESTRATEGIAS
INVESTIGACIN

DE

Explicacin del
proceso
de
Investigacin
Formativa

Socializacin del
Plan del Mdulo.
Representacin
en cuadros
sinpticos de
Proyectos
Tursticos
Posibilidades
Empresariales
Explicacin del
Objeto de
Transformacin.
Sondeo de
problemas de
comprensin
Paradigmas de
los Proyectos
Tursticos.
Diagnstico de
las experiencias
prcticas.
Ejercicios
Prcticos.
Conformacin de
los Equipos de
Trabajo. Taller.
Ejercicios
prcticos
Propuesta de temas
para elaborar el plan
de Negocios

REFERENTES TERICOS

Encuadre del Programa: lectura

dirigida. Anlisis.
Sistema Acadmico Modular por
Objeto de Transformacin.
Coordinacin de los Grupos de
Investigacin y Trabajo.
Clasificacin de actividades
individuales y grupales.
Anlisis de los aspectos tericos
y prcticos de la explotacin
turstica.
Globalizacin. Los Proyectos
Tursticos
como
rubro
econmico. Economa Turstica.
Fichas. Mapas conceptuales. El
Turismo
como
actividad
empresarial.
La
actividad
turstica. El Turismo como
actividad social. El turismo como
fuente generadora de empleos.
Funcin socioeconmica del
Turismo. Efectos sobre el
ingreso nacional. Anlisis de
tendencias.
El anteproyecto
Formulacin,
Elaboracin
y
Evaluacin. El Plan de Negocios.
Perfil
de
Anteproyecto.
La
Elaboracin del Proyecto

ESTRATEGIAS ACADMICAS

ACTIVIDADES PRCTICAS

Encuadre del mdulo

Actividades de inicio

Cuadros sinpticos,
Esquemas,
Diagramas
Resmenes
Preguntas y respuestas
- Taller de :Anlisis de
costos para la toma de
decisiones
Organizadores previos
Sntesis de contenidos
ilustraciones,

Tcnicas de presentacin
Lectura carta descriptiva
Definicin
de
acuerdos
y
compromisos
Exposicin del contenido del mdulo
Dinmica grupal

Investigacin
y
anlisis
de
documentos
- Sistematizacin de la informacin
- Definicin de grupos de trabajo
- Socializacin de trabajo
- Actividades de cierre

PRODUCTOS
ACREDITABLES

Estudio de la generacin
de
proyectos
y
programas tursticos
Informe
sobre
los
posibles
sitios
y
programas identificados
como desarrollo turstico
que se pueden generar
en la ciudad y provincia
de Loja

Estructuras textuales

16

MATRIZ DE DESARROLLO DEL MDULO

MODULO 10.- FORMULACIN, ELABORACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS TURSTICOS

Segundo Momento: Los estudios de pre-inversin y los componentes de un estudio de factibilidad
PERIODO

32 DAS:
10

PROCESO
INVESTIGACIN

DE

Estructura del
Plan de
Investigacin.

CRDITO
S

Construccin del
Problema en los
Equipos de
Investigacin.

Construccin de
esquemas
referenciales y
conceptuales
para explicar el
proceso de
desarrollo de la
Elaboracin del
Proyecto.

ESTRATEGIAS DE
INVESTIGACIN

REFERENTES TERICOS

Determinar los
indicadores
socioeconmico
s que
constituyen los
aspectos
sociales,
econmicos,
polticos y
culturales de un
proyecto
turstico.

La puesta en valor de destinos

tursticos

Planificacin de
la observacin
a los lugares
designados,
incluyendo
elementos que
refieran un
contexto de
desarrollo.

Observacin
del lugar.
Descripcin de
la realidad de
los factores.

ESTRATEGIAS ACADMICAS

Elaboracin de preparacin del

proyecto. El estudio del proyecto
como proceso. Etapas del
estudio de Elaboracin de
Proyectos Tursticos.
Ideas de Negocios. El estudio de
Mercado. El Proceso de
Investigacin de mercados
tursticos. Anlisis del entorno. El
Planeamiento estratgico. El
Plan de Negocios. Anlisis
tcnico. Anlisis Administrativo.
Anlisis legal y social. Anlisis
econmico. Anlisis de valores
personales. Anlisis financiero.
Anlisis de riesgos e intangibles.
Evaluacin integral del Proyecto
turstico.
El
planeamiento
estratgico.
El Plan de Mercadotecnia. Plan
de operaciones. El Aspecto
financiero. Efectos del desarrollo
de
los
polos
tursticos.
Redistribucin de las rentas que
generan los proyectos tursticos.
Generacin de rentas fiscales
para el Estado. Accin del
turismo sobre las importaciones
y las exportaciones. El estudio
estadstico del turismo. Tcnicas
economtricas.

ACTIVIDADES PRCTICAS

PRODUCTOS,
ACREDITABLES

Exposicin del Docente

Lectura
subrayado

comentada,

Mesa redonda: Los

programas y proyectos
tursticos ha realizar en la
ciudad y provincia de Loja

Trabajo individual extra

clases
Extraccin de conceptos
Conformacin de grupos y
definicin de temtica,
moderador,

Estudio de Caso

Definicin de escenario del

problema, problematizacin,
problema, objetivos

Resmenes
Peguntas intercaladas
Ilustraciones

Trabajo grupal intraclase,

definicin de objetivos,
internet y bibliografa

Conferencia, El anlisis
financiero en las empresas
tursticas

Trabajo individual extra

clases
Elaboracin informe
Presentacin del trabajo

Extraccin de conceptos,
resmenes.

Organizadores previos
Ilustraciones descriptivas

Ensayo
sobre
los
componentes de un estudio
de factibilidad

Elaboracin de resmenes
Trabajo grupal intraclases,
Investigacin bibliogrfica
Exposicin del Docente
Lectura
y
subrayado,
investigacin bibliogrfica,
Definicin de grupos de
trabajo

Mapas conceptuales

17

MATRIZ DE DESARROLLO DEL MDULO

MODULO 10.- FORMULACIN, ELABORACIN Y EVALUACIN DE PROYECTOS TURSTICOS, PLAN DE NEGOCIOS
Tercer Momento: Evaluacin financiera y socioeconmica se las inversiones tursticas, propuesta para la elaboracin de un Plan de negocios
PERIODO

PROCESO
INVESTIGACIN

DE

Estructura del
Plan de
Investigacin.

32 DAS:
10
CRDITO
S
Construccin del
Problema en los
Equipos de
Investigacin.

Construccin de
esquemas
referenciales y
conceptuales
para explicar el
proceso de
desarrollo de la
Elaboracin del
Proyecto.
Estructura del
Plan de Negocios
Elementos de un
plan de negocios.

ESTRATEGIAS
INVESTIGACIN

DE

Determinar los
indicadores
socioeconmicos
que constituyen
los aspectos
sociales,
econmicos,
polticos y
culturales de un
proyecto turstico.
Planificacin de la
observacin a los
lugares
designados,
incluyendo
elementos que
refieran un
contexto de
desarrollo.

Observacin del
lugar. Descripcin
de la realidad de
los factores.
Determinar los
indicadores
socioeconmicos
que constituyen
los aspectos
sociales,
econmicos,
polticos y
culturales de un
Plan de negocios.

REFERENTES TERICOS

ESTRATEGIAS ACADMICAS

Elaboracin
de
preparacin
del
proyecto. El estudio del
proyecto como proceso.
Etapas del estudio de
Elaboracin
de
Proyectos Tursticos.

Cuadros sinpticos,
Esquemas,
Diagramas
Resmenes
Preguntas y respuestas

Ideas de Negocios. El
estudio de Mercado. El
Proceso
de
Investigacin
de
mercados
tursticos.
Anlisis del entorno. El
Planeamiento
estratgico. El Plan de
Negocios.
Anlisis
tcnico.
Anlisis
Administrativo. Anlisis
legal y social. Anlisis
econmico. Anlisis de
valores
personales.
Anlisis
financiero.
Anlisis de riesgos e
intangibles. Evaluacin
integral del Proyecto
turstico.
El
planeamiento
estratgico.
El
Plan
de
Mercadotecnia. Plan de
operaciones. El Aspecto
financiero. Efectos del
desarrollo de los polos
tursticos. Redistribucin
de las rentas que
generan los proyectos

ACTIVIDADES

Exposicin del docente

- Taller de Evaluacin econmica y

financiera de proyectos

Escenario del problema,

problematizacin, definicin
del problema, objetivos,
pertinencia
Presentacin de informe

Organizadores previos
Sntesis de contenidos
ilustraciones,

Investigacin bibliogrfica
sobre los proyectos de
factibilidad y las etapas que
lo componen

Estructuras textuales

Anlisis e interpretacin de l
matriz FODA

Uso de los modelos de evaluacin

de la gestin empresarial turstica
Mapas mentales
Cuadros Sinpticos
Exposicin Magistral
Evaluacin Final del Mdulo

PRODUCTOS ACREDITABLES

Visitas tcnicas a las

Empresas Tursticas ms
representativas de la ciudad
Diagnstico
econmico
de
inversiones tursticas

socio
las

Propuesta
para
la
elaboracin de un Plan de
negocios

Investigacin bibliogrfica,
exposiciones individuales y
grupales previo a la salida
Salidas de campo, visita a
las Empresas Tursticas de
la localidad
.
Aplicacin de plantillas para
realizar
la
evaluacin
financiera de proyectos:
Perodo de recuperacin,
beneficio costo, VAN, TIR
Aplicacin de plantillas para
el clculo de las tablas de
amortizacin,
en
el
otorgamiento de crditos
Investigacin bibliogrfica

18

 Construccin de
esquemas
referenciales y
conceptuales
para explicar el
proceso de
elaboracin de un
Plan de negocios.

Planificacin de la
observacin a los
lugares
designados,
incluyendo
elementos que
refieran un
contexto de
desarrollo.

tursticos. Generacin
de rentas fiscales para
el Estado. Accin del
turismo
sobre
las
importaciones y las
exportaciones.
El
estudio estadstico del
turismo.
Aspectos bsicos de un
Plan de negocios.
El resumen ejecutivo
Situacin actual
Ambiente externo
Estrategia de negocio
Recursos e inversiones
necesarias
Factibilidad Tcnica
Factibilidad econmica
financiera
Responsables
del
proyecto
Conclusiones
Anexos

Aplicacin prctica.

de
los
principales
contenidos tericos
Elaboracin de mapas
mentales de cada uno de
los procesos
Presentacin de mapas
mentales de cada uno de
los procesos
Elaboracin de Cuadro de
ubicacin de Estrategias
Visita tcnica, principales
Empresas Tursticas de la
ciudad de Loja
Revisin del proceso de
Investigacin Formativa
Socializacin
de
los
Proyectos de Investigacin
Modular
Desarrollo
de
Autoevaluacin

la

19

NDICE DE CONTENIDO
Presentacin
Introduccin .

22
23

1. Generacin de proyectos y programas tursticos ...

28
1.1.
Los programas y proyectos derivados de un plan nacional de turismo
28
1.2.
A partir de prioridades nacionales .
34
1.3.
A partir del mercado
35
1.4.
A partir de requerimientos especficos de la planta turstica.
35
1.5.
Otras fuentes ..
35
1.6.
A partir de la combinacin de criterios .
36
1.7.
Los programas y proyectos surgidos en forma individual o autnoma
36
2. Identificacin y seleccin de sitios y programas de desarrollo turstico.. 38
2.1.
2.2.
2.3.
2.4.

Surgimiento de las ideas por considerar .. 39

Criterios tcnicos auxiliares para formular la proposicin inicial.. 40
La seleccin de sitios y alternativas para los paquetes de inversiones.. 46
La proposicin inicial . 48

3. La Puesta en valor.............................................................................................. 52
3.1 Puesta en valor del atractivo turstico ................
3.2 Aspectos que determinan la puesta en valor.
3.3 Resultados de la Puesta en Valor
3.4 Desarrollo de nuevos destinos tursticos a base de inversin .

52
53
53
56

4. Los estudios de preinversin .. 57

4.1 Introduccin 57
4.2 Estudios previos de factibilidad 58
5 Estructura y componentes de un estudio definitivo de factibilidad
63
5.1 Introduccin 63
5.2 Objetivos bsicos de un estudio definitivo de factibilidad ... 64
5.3 Esquema formal de un estudio definitivo de factibilidad . 65
5.4 Presentacin del estudio general 66
5.5 Resumen e introduccin tcnica del estudio definitivo 67
5.6 Estudio de mercado . 68
5.7 Estudio tcnico .. 89
5.8 Estudio financiero . 94
5.9 Estudio complementario .. 138
6. Evaluacin financiera y socioeconmica de las inversiones tursticas. 144
6.1 Introduccin .144
6.2 El concepto de evaluacin .144
6.3 Tipos de evaluacin .145
20

6.4 Objetivos .. 145

6.5 Instrumentos bsicos de la evaluacin 145
6.6 Conceptos de base y casos de evaluacin privada en inversiones tursticas .. 145
6.7 Evaluacin econmica social 170
7.- Plan de negocios

218

7.1 Resumen ejecutivo

7.2 Situacin actual .
7.3 Ambiente externo ..
7.4 Estrategia de negocios
7.5. Recursos e inversiones necesarias ..
7.6. Factibilidad tcnica .
7.7. Factibilidad econmica y financiera
7.8. Responsables del proyecto .....
7.9. Anexos

219
221
221
224
226
226
226
228
228

21

PRESENTACIN
Las empresas tursticas requieren eliminar subjetividad en la toma de decisiones,
manteniendo una visin de largo plazo en un ambiente internacional, por lo que se
requiere su profesionalizacin, mediante el uso de herramientas administrativas que
permitan alcanzar sus objetivos con eficiencia.
El Estudio de Formulacin, Elaboracin y Evaluacin de Proyectos Tursticos y su
incidencia en el fomento y desarrollo de la Actividad Turstica en la regin Sur del
Ecuador, corresponde al Mdulo 10 de la Carrera de Administracin Turstica.
Este Mdulo tiene como propsito involucrar al estudiante universitario que egresa de
su Carrera Universitaria en el conocimiento, anlisis e interpretacin de los sistemas
de Formulacin, Elaboracin y Evaluacin de Proyectos Tursticos sostenibles,
propuestos desde un punto de vista cientficotcnico y medio ambiental, en el mbito
local, regional y nacional.
Esta nueva propuesta cientfica de investigacin y desarrollo consideran un amplio
espacio de accionar de las prcticas profesionales, puesto que se constituyen en el
eplogo de formacin la acadmica de quienes como estudiantes han cumplido con su
formacin bsica elemental, con su Formacin General en Turismo, con los tres
componentes de Administracin Hotelera, Administracin de Alimentos y Bebidas y
Administracin de Agencias de Viajes y Transportes.
Este antecedente que orienta un perodo de formacin en Gestin de Empresas
Tursticas, tiene como consecuente ineludible la presente propuesta de Formulacin,
Elaboracin y Evaluacin de Proyectos Tursticos.
Pues ser el perodo acadmico modular en donde los estudiantes que egresan de las
aulas universitarias estn en plena capacidad de proponer como entes generadores de
trabajo y desarrollo empresarial un esquema de procedimiento encaminados a ofertar
a la comunidad de su localidad, de la regin y del pas en general un nuevo diseo de
alternativas de inversin, construccin y gestin de actividad turstica.
El objetivo de este Mdulo 10, es generar estudiantes que se formen como
profesionales con elevados principios ticos, con aptitudes para la comunicacin y con
habilidades naturales de liderazgo y capacidad para aprovechar y dimensionar las
manifestaciones culturales, musicales y tradicionales de la ciudad y provincia de Loja,
de la regin sur del Ecuador y del pas en general.
Este profesional formado en el rea de la Administracin Turstica estar en la
capacidad de Planear, Organizar, Dirigir y Controlar las actividades de la gestin
empresarial como un proceso administrativo que sustente la toma de decisiones, a
travs de la definicin del problema, de la identificacin de alternativas, de la
evaluacin y de la eleccin de una de ellas, de la consideracin de una decisin y de
la capacidad individual de controlar los resultados obtenidos.
Indudablemente el estudiante deber demostrar su predisposicin en relacin con: la
nueva metodologa de trabajo; para observar la normatividad, reglas y principios de la
carrera de Administracin Turstica, del rea Jurdica, Social y Administrativa de la
Universidad Nacional de Loja; para identificarse con la visin y misin de estas y
actuar de acuerdo a las normas y principios establecidos con anterioridad por el Alma
Mter Lojana.

22

INTRODUCCIN
Como ya se mencion, la finalidad de los siguientes captulos es presentar un esquema terico
idneo para la elaboracin de estudios de preinversin en proyectos de carcter turstico.
En segundo lugar, intenta aplicar a la problemtica de la actividad las tcnicas ms conocidas
para la evaluacin de inversiones, las cuales se ilustran a travs de algunos casos prcticos.
Se ha considerado que el incluir, previamente, una revisin general sobre las vas a travs de
las cuales tienen lugar los proyectos contribuye a la mejor comprensin del proceso. En
especial, se hace referencia a la metodologa del inventario turstico, que introduce en la
planificacin de esta actividad un enfoque tcnico fsico de gran importancia, por su
contribucin para la seleccin de zonas y reas tursticas en funcin de a concentracin y
calidad de los atractivos que poseen.
Se inicia el desarrollo tcnico de los estudios de factibilidad con la fase llamada identificacin
tcnica de la idea. A travs de ella se cumple tambin una seleccin primaria de proyectos.
Se hace especial hincapi en la problemtica de los grandes planes y programas de inversin,
propios de los complejos tursticos. Estos en general integran proyectos ntimamente ligados
entre s, lo que obliga en ciertas circunstancias a contemplarlos en conjunto para fines de
evaluacin y financiamiento.
Todos los captulos siguientes se referirn slo a proyectos tursticos de obras fsicas, tales
como la infraestructura de apoyo, el equipamiento de servicios y obras conexas. Esto se debe
a que la presentacin metodolgica que aqu se desarrolla, ha sido concebida originalmente
para aplicarse en inversiones de naturaleza semejante y por lo tanto sera un error tratar de
extenderla a otros campos, por ejemplo, los de promocin y organizacin.
El proceso completo comprende las siguientes fases:
a)
b)
c)
d)
e)
f)
g)
h)

Generacin conceptual de los proyectos

Identificacin y seleccin de alternativas para proyectos
Formulacin de los estudios de preinversin (anlisis previos y estudios definitivos)
Evaluacin econmica de inversiones
Jerarquizacin de proyectos
Diseo de ejecucin y documentacin de obra
Formas, procedimientos y mecanismos para la ejecucin de programas de turismo
Operacin de empresas tursticas y proyectos conexos del programa

Grficamente puede apreciarse el flujo tcnico desagregado de estas fases, en la figura 1.1:
En esta obra se revisa slo hasta la evaluacin y alguna parte de las tcnicas de
jerarquizacin, dejando las otras fases para prximos trabajos.
La formulacin de los estudios de preinversin tiene una ruta metodolgica expresada por un
proceso que va de lo superficial a lo complejo, en todos sus elementos. Dicho en otros
trminos, aun cuando desde las primeras etapas de los estudios se tocan genricamente la
mayora de los criterios tcnicos por considerar a lo largo del proceso, en cada uno de ellos se
va progresando paulatinamente hasta conocerlos y manejarlos con la suficiente exactitud como
para garantizar, con un margen de seguridad establecido, el xito privado y social de las
inversiones.
El mtodo en cuestin tiene entre otras, las siguientes ventajas:
a)

Tcnicas. Porque permite el anlisis de cada una de las partes que conforman los
estudios de preinversin a diferentes niveles, con lo que se reducen las posibilidades
de error. Asimismo, va ampliando la gama de sus conocimientos en forma piramidal, o
sea, a partir de una base de estudio que va incrementndose gradualmente con
nuevos elementos. Esto hace que se mejore su campo de accin y el de las
23

investigaciones y anlisis.
b)

Pecuniarias. Porque al ir cubriendo los elementos del proceso por fases y a diferentes
niveles, facilita la depuracin de ideas y alternativas. De esta manera, aquellos
estudios que implican mayores costos monetarios slo se realizan para posibilidades
que realmente lo justifiquen, ahorrando grandes cantidades de recursos en estudios
sobre alternativas que a travs de las primeras instancias de anlisis puede
demostrarse su inviabilidad.

Los estudios de preinversin, tal como se describen aqu, cubren tres etapas en las que se han
de revisar en general los mismos tpicos, slo que a diferente nivel en cada una. Estos ltimos
son en lo esencial, como lo veremos ms adelante, las principales bases para la decisin final
sobre la factibilidad y rentabilidad de los proyectos.
En la mayora de los enfoques metodolgicos para la formulacin de estudios de preinversin,
la macro y micro localizacin de las inversiones es un dato ms del problema, y depende
bsicamente de la minimizacin de los costos de transporte para materias primas y productos.
Esto se debe a que tales enfoques han sido elaborados pensando fundamentalmente en
proyectos agropecuarios e industriales.
En turismo, el problema de la localizacin es uno de los ms importantes dentro del estudio de
preinversin, ya que buena parte de l, est en funcin del elemento principal de esta rama,
que es el atractivo turstico. Las distancias econmicas (por costo de transporte) tienen un peso
inferior al que adquieren en otras ramas ya que las diferencias por distancia lineal, en la
mayora de los casos, resienten dentro de ciertos lmites, una reducida influencia en turismo.

24

Figura 1.1
PROCESO GENERAL DE LAS INVERSIONES TURSTICAS

Mientras en la industria textil, por ejemplo, una distancia de 250 Km. entre el lugar donde se ha
de instalar la unidad de produccin y el centro de consumo principal es de gran trascendencia,
en turismo para cierto nivel de programas de inversin, en especial los de carcter
internacional, tal diferencia de distancias no es tan decisiva en la localizacin final, como lo es
25

la disparidad de atractivos, sobre todo tomando en cuenta las actuales modalidades del
transporte areo en el que se mueve gran parte del turismo.
Sabemos que la mayor parte de los proyectos en turismo, no siguen un proceso tan largo,
costoso y quizs complicado, como el que se presenta en este trabajo. En muchos casos,
despus de identificar un sitio y concebir en l un paquete de inversiones lgicas, se efectan
sondeos, ms o menos satisfactorios, sobre el mercado, se hacen algunos anlisis de tipo
financiero, con el objeto de conseguir crditos, y se pasa directamente a contratar
constructoras que elaboren el diseo arquitectnico y realicen las inversiones. Este
procedimiento puede ser justificable en reas tradicionales de desarrollo turstico, o en evidente
auge, as como para inversiones modestas que no necesitaran aparentemente estudios
profundos de preinversin o no les resultara rentable llevarlos a cabo. Sin embargo, habremos
de asumir que el enfoque metodolgico que aqu se describe, est orientado hacia programas
de turismo que buscan lograr un alto grado de racionalidad y facilitar una correcta toma de
decisiones.
Se considera que en estos casos es adecuado desarrollar todo un proceso analtico de
preinversin, que limite al mximo las posibilidades de error y el riesgo en el empleo de
recursos productivos.
Finalmente, algo ms debe destacarse en esta introduccin. Las fases que aqu se describen,
no siguen un desarrollo rectilneo inflexible, se encuentran estrechamente interrelacionadas,
dependiendo unas de otras.
En la realidad se retroalimentan en flujos de ida y vuelta. Y no se presentan necesariamente en
el orden en que aqu se describen, es decir, no guardan la prelacin en que aparecen en esta
obra, en la cual su colocacin obedece a razones de carcter metodolgico.

26

PRIMER MOMENTO:
Revisin y sistematizacin de la informacin sobre
temas relacionados con la generacin de proyectos
y programas tursticos

OBJETIVOS
Conocer e interpretar los aspectos tericos del mbito
turstico
Definir los proyectos tursticos como rubro econmico en
el mbito turstico
Establecer la diferencia entre el ante proyecto, plan de
negocios y proyectos de factibilidad

CONTENIDOS
1. Generacin de proyectos y programas tursticos

1.1.
Los programas y proyectos derivados de un plan
nacional de turismo
1.2.
A partir de prioridades nacionales
1.3.
A partir del mercado
1.4.
A partir de requerimientos especficos de la planta
turstica
1.5.
Otras fuentes
1.6.
A partir de la combinacin de criterios
1.7.
Los programas y proyectos surgidos en forma individual
o autnoma
2. Identificacin y seleccin de sitios y programas de desarrollo
turstico

2.1.
Surgimiento de las ideas por considerar
2.2.
Criterios tcnicos auxiliares para formular la proposicin
inicial
2.3.
La seleccin de sitios y alternativas para los paquetes
de inversiones.
2.4.
La proposicin inicial

BIBLIOGRAFIA
Hernndez Edgar.- Proyectos tursticos, formulacin y
evaluacin
SapagChain.- Preparacin y evaluacin de proyectos

27

1. GENERACIN DE PROYECTOS
Y PROGRAMAS TURSTICOS
En Latinoamrica las situaciones y motivos que han dado lugar a complejos
tursticos y proyectos especficos son muy diversos. En este captulo se
analizan, en forma genrica las principales, sin entrar a experiencias concretas.
El objetivo es brindar un panorama de las ms importantes fuentes que pueden
originar inversiones en este ramo, a fin de que se tengan en cuenta, bajo un
cierto ordenamiento, y sean aprovechadas para el desarrollo de la planta
turstica aquellas que se adecuen ms fcil mente a cada r ealidad.
Con frecuencia se observa una vinculacin entre los mecanismos de gestacin
de los proyectos tursticos con las maneras como se han elegido las zonas
donde stos se habrn de ubicar. En turismo, cuando los proyectos se originan
dentro de un proceso de planificacin, es muy importante la aplicacin de
ciertos instrumentos metodolgicos para la seleccin de zonas y reas
tursticas1.
1.1

LOS PROGRAMAS Y PROYECTOS DERIVADOS DE UN PLAN

NACIONAL DE TURISMO

En virtud de que el plan debe contener una visin global del fenmeno y a que
debe elaborarse teniendo en cuenta las prioridades nacionales y los mejores
objetivos para el desarrollo del turismo en cada pas, los proyectos y pr ogramas
derivados de aquel tendrn como finalidad contribuir al logro de los fines
conscientemente establ ecidos.
Los mtodos y criterios que pueden dar lugar a tales proyectos dentro del plan
son diversos.
1.1.1 A partir de los atractivos tursticos
(Individualmente o por zonas)
El diagnstico de un plan global, siempre ha de contener un detallado
inventario de los atractivos tursticos con que cuenten el pas o la regin, a fin
de utilizarlo como uno de los elementos indispensables para determinar el tipo
y la ubicacin de las inversiones que han de venir a reforzar la planta turstica
del pas.
En funcin de este inventario es posible definir las zonas que pueden
considerarse como tursticas, dado el criterio psicofsico que toma en cuenta
como prioritaria la motivacin y el inters que despierta o puede despertarle al
turista un lugar, una manifestacin (acontecimiento) o un elemento
determinado.

Para una definicin y ordenacin de estos conceptos, vase el documento 5/002 del CICATUR/MEX., y
anexo 1

28

La jerarquizacin de zonas depende precisamente de la concentracin en

calidad o en cantidad de los atractivos que contenga cada una.
Realizarla es uno de los pasos decisivos para avanzar sobre el diseo de la
estrategia espacial y general del plan.
Una metodologa para llevar a cabo la compilacin de atractivos a nivel
nacional est desarrollada en la metodologa que propone el Ministerio de
Turismo el en donde las categoras bsicas diferencian: sitios naturales y
manifestaciones culturales.
Esta metodologa permite registrar ordenadamente los factores fsicos,
biolgicos y culturales que como conjunto de atractivos, efectiva o
potencialmente puestos en el mercado, contribuyen a confrontar la oferta
turstica del pas. Proporcionan informacin importante para el desarrollo del
turismo, su tecnificacin, evaluacin y zonificacin en el sentido de diversificar
las reas del desarrollo turstico, as mismo permite unificar los criterios para el
registro de informacin sobre los atractivos tursticos. Posibilita adems br indar
tanto a las entidades pblicas como privadas ligadas al turismo, informacin
actualizada de la localizacin de los atractivos, su calidad, facilidades de
acceso y disfrute en su entorno, a ms de una evaluacin y valoracin de los
mismos por sus caractersticas.

1.2

Etapas para la elaborar el inventario de atractivos

1.2.1 Clasificacin de los atractivos

Consiste en identificar claramente la categora, tipo y subtipo, al cual pertenece
el atractivo a inventariar.
1.2.2 Recopilacin de informacin
En esta fase se selecciona tentativamente los atractivos para lo cual se
investigan sus caractersticas relevantes. Esta fase de investigacin es
documental , cuya informacin debe obtenerse en las oficinas relacionadas con
su manejo.
1.2.3. Trabajo de campo
Consiste en la visita a efectuarse a los sitios para verificar la informacin sobre
cada atractivo. Es el procedimiento mediante el cual se le asignan las
caractersticas al atractivo.
El trabajo de campo debe ordenarse en funcin de los desplazamientos para
estimar el tiempo total que demande esta actividad. Es recomendabl e dirigirse
a las oficinas pblicas que puedan dotar de informacin adicional, como
Municipios y Consejos Cantonales, Gobernaciones, Casas Parroquiales, as
como de informantes locales, y tratar de visitar con alguno de ellos el atractivo,
del que se harn al menos 5 fotografas.

29

1.2.4 Evaluacin y jerarquizacin

Consiste en el anlisis individual de cada atractivo, con el fin de calificarlo en
funcin de la informacin y las variables seleccionadas: calidad, apoyo y
significado. Permite valorar los atractivos objetiva y subjetivamente y se
definen de la si guiente manera:
Jerarqua 4. Atractivo excepcional y de gran significacin para el mercado
turstico internacional, capaz por s solo de motivar una
importante corriente de visitantes (actual o potencial)
Jerarqua 3. Atractivo con rasgos excepcionales en un pas, capaz de motivar
una corriente importante (actual o potencial) de visitantes
nacionales por s solo, o en conjunto con otros atractivos
contiguos; y la extranjera, slo en conjunto con otr os atractivos.
Jerarqua 2. Atractivo con algn rasgo llamativo, capaz de interesar a visitantes
de larga distancia que hubiesen llegado a su zona por otras
motivaciones tursticas o de motivar corrientes tursticas locales.
Jerarqua 1. Atractivos sin mritos suficientes para considerarlos a nivel de las
jerarquas anteriores, pero que igualmente forman parte del
patrimonio turstico como elementos que pueden complementar a
otros de mayor jerarqua en el desarrollo de complejos tursticos.
Resulta de cardinal importancia, para la generacin de programas y proyectos
tursticos de inversin, tener definidos y esta mentalizarlos los atractivos, ya
que stos son la base del impulso que origina la demanda de servicios
tursticos.
La metodologa antes citada, determina la preeminencia de los elementos que
motivan al visitante, en funci n de factores tanto objetivos como subjetivos.
Los primeros resultan de tomar en cuenta los efectos reales que provocan un
atractivo sea por s solo o en conjunto y tienen una evidencia observable en la
realidad. As, por ejemplo, si tomsemos un atractivo de jerarqua 4 que en s
mismo puede motivar una importante corriente de visitantes extranjeros,
encontraramos que empricamente este hecho es perfectamente comprobable.
Bastara una somera investigacin de mercado o simplemente una encuesta
directa a sus visitantes para ratificar la asignacin de su calificacin. Casos de
esta mxima jerarqua son, para Amrica Latina, el de Cuzco y Machu Picchu,
en Per; el de las Cataratas de I guaz, Galpagos en Ecuador , en Sudamrica;
Tikal, en Guatemala; el carnaval de Brasil; y una gran cantidad de muchos
otros, que guardando las proporciones de su rea de mercado internacional,
originan en for ma individual movimientos importantes de turismo forneo.
Ahora bien, el problema radica en saber y definir con claridad cundo se puede
afirmar que los flujos estimulados autnomamente por un atractivo son
importantes, ya que ese calificativo se deja al criterio del planificador que
puede variar del optimismo al pesimismo, conforme la preferencia personal que
tenga. En el mejor de los casos var a en funcin de cad a realidad en estudio.
30

Para solucionar este aspecto podran proponerse dos caminos, el primero sera
el de la proporcionalidad, o sea, el mecanismo mediante el cual se relacionan
los atractivos del pas entre s y se determina cules, de entre los que generan
flujos de turismo internacional por s solos, lo hacen en cantidades
importantes para esa nacin, de acuerdo a los montos de demanda total que
sta reciba.
El segundo mecanismo sera el de rangos para ndices o cantidades relativas
estimuladas por cada atractivo. Una alternativa sera fijar un porcentaje de la
demanda total de un pas que tendra que motivar un atractivo para que pudi era
alcanzar la mxima calificacin. Dicho porcentaje sera el promedio aproximado
de los flujos que motivan los principales atractivos de caractersticas similares
en cada pas.
Este ltimo procedimiento requerira encuestas e investigaciones ms
profundas que el anterior, aunque quizs fuera ms preciso. En cualquier caso,
su validez se reduce al espacio geogrfico de cada nacin, ya que hay pases
con gran monto de afluencia internacional para los cuales un porcentaje an
moderado implica cantidades muy elevadas, mientras que comparativamente
para los que slo tienen pequeas cantidades de turismo receptivo los
porcentajes altos equivalen a nmeros absolutos reducidos. Esta circunstancia
obliga a que slo sean posibles comparaciones entre stos, dentro de un
mismo pas.
Mientras no se posean investigaciones y sistemas estadsti cos ms exactos,
ser la apreciacin del planificador la que seguir determinando, en ltima
instancia, la asignacin de jerarquas para los atractivos.
No obstante, es recomendabl e que para aplicar con mayor claridad la
metodologa antes citada, en especial las clasificaciones 4 y 3, se introduzca
algn elemento que nos permita ubicar con mayor precisin cundo y en qu
grado son importantes las corrientes tursticas incentivadas por un atractivo en
particular, ya que ste es el punto de partida en la fijacin de calificaciones, no
slo para los atractivos, sino indirectamente para las zonas y reas, con lo cual
su incidencia alcanza hasta la estrategia espacial del plan.
Respecto a los efectos potenciales de un atractivo, su estimacin debe
reducirse casi exclusivamente a la opinin del planificador, lo que implica
trabajar con mayores grados de subjetividad, en comparacin con el
mecanismo usado para los flujos actuales. Por el momento, y en tanto no se
avance en una tcnica que mida y relacione la gran cantidad de elementos que
inciden en la potencialidad fisicomotivacional de los atractivos, parece ser la
nica manera de ordenar aquellos que no estn estimulando de hecho
movimientos tursticos, pero que resultan obvias sus posibilidades intrnsecas
para hacerlo.
Una vez que se tienen perfectamente definidos, jerarquizados y organizados
los sujetos de inters turstico, se procede a la sealizacin de zonas, primero,
y reas tursticas, despus, en un proceso de reduccin y delimitacin de los
espacios geogr ficos, segn los atractivos que contengan.
31

Como es lgico suponer a partir de este criterio, la seleccin de las zonas

tursticas prioritarias se har segn la concentracin de atractivos con que
cuenta cada una, tanto por su cantidad como por su calidad y, dependiendo de
los recursos econmicos disponibles, la atencin en materia de inversiones se
fijar, como es natural, en aqulla o aqullas que resulten mas beneficiadas a
este respecto.
En el documento nmero 5/008 del CICATURMX., encontramos una
representacin matemtica que nos ayuda precisamente a seleccionar las
zonas tursticas en base al mayor puntaje alcanzado por sus atractivos y la
diversidad que exi sta de stos.
1.

P2 = D . P 2 = D(2 P1 + P2 + P3 + P 4 + P 5 )

Donde:
P2 = puntaje total alcanzado por cada zona
Pz1 = puntaje por cantidad de atractivos
D = di versidad de atractivos con que cuenta la zona
P1 = puntaje de la categora sitios naturales, en la zona, multiplicado por la
diversidad de tipos de esta categor a en la zona
P2 = puntaje de la categora museos y manifestaciones culturales de la zona,
multiplicado por la diversidad de tipos de esta categor a en la zona.

P3
= puntaje de la categora folklore, en la zona, multiplicado por la
diversidad de tipos de esta categor a en la zona.

P4 = puntaje de la categora realizaciones tcnicas cientficas o artsticas, en

la zona, multiplicado por la diversidad de tipos de esta categora en la
zona.
P5 = puntaje de la categora acontecimientos programados, en la zona,
multiplicado por la diversidad de tipos de esta categor a en la zona.
Para definir el puntaje de cada categora (P1, P2, etc.), el documento en
cuestin determina la ponderacin de una zona considerando los puntajes de
sus distintos atractivos. Tomando como ejemplo el caso de los sitios
naturales, donde los tipos van de 1 a 12 tenemos:
12

2.

P1 =

i =1

N ik J k
k =1

Donde:
i = tipos de la categora sitios naturales
k = 1 a 4, o sea las jerarquas posibles de cada atr activo
Nik = nmero de atractivos de jerarqua k del tipo i
Jk = ponder acin para cada jerarqua del tipo i, donde:
jerarqua 4 = 10; j erarqua 3 = 3; jerarqua 2 = 1; jerarqua 1 = 1/3,
3.

P1 = P1 . D; siendo D la relacin entre la diversidad de tipos en la zona y

los posibles en la categora.

Como se ver en la frmula 1, el P1 est doblemente ponderado (al

multiplicarse por el factor 2) y esto se debe a que el documento contempl a a los
32

sitios naturales como dos veces ms destacados que el resto de categoras

en sus posibilidades para estimular al turismo. Sin embargo, sta es una
simplificacin sobre el mercado, que podra no ser vlida en todos los casos.
Una manera de contribuir a la aplicacin de esta frmula podra ser estudiar las
motivaciones de los mercados ms importantes para cada zona y darle la
ponderacin a cada categora en funcin de su trascendencia para los
mercados ci tados.
Por ejemplo, para una zona en particular la frmula podra quedar as:
P2 = D P1 = D (2 P1 + 1.5 P 2 +0.5 P 3 + 0.2 P 4 + 1.8 P 5)
En la cual se ha supuesto que los sitios naturales siguen conservando su
doble impacto, pero los mercados de esa nacin han demostrado que los
museos y manifestaciones culturales, que posee la zona son el tercer
estmulo en importancia y alcanza hasta el 1.5 aproximadamente, mientras el
folklore slo representa el 50% de una motivacin normal (0.5) y las
realizaciones tcnicas, cientficas o artsticas adquieren para este caso
concreto una nfima calificacin en las plazas principales. En cambio los
acontecimientos programados estn en segundo lugar y casi llegan a la
ponderacin de sitios naturales, pero como usan de complemento la cuarta
categora, se les asign un coef iciente de 1.8.
Por otra parte, dentro de este enfoque fsico debera tambin ponderarse para
la eleccin de zonas, la disponibilidad respectiva que exista en materia de
facilidades tursticas, en especial infraestructur a, equipamiento y servicios
conexos.
El documento citado, despus de exponer algunos de los problemas tcnicos
que implica introducir estas variables en la clasificacin de zonas, propone
sobre este aspecto la realizacin de un anlisis ms general sobre la planta
turstica, de manera que simplemente se diferencien segn: las zonas
tursticas ya desarrolladas, las zonas tursticas en crecimiento, las estancadas
y las vrgenes, entendindose por estas ltimas aqull as que car ecen de pl anta
turstica o sta es hincapi. 0p. cit.
En un primer estrato del anlisis sera recomendabl e esta diferenciacin
general, pero para efectos de ubicar el esfuerzo en materia de inversiones,
parece imprescindible incluir en los estudios sobre zonas, por lo menos las
variables de infraestructura y servicios bsicos, ya que este tipo de proyectos
no siempre pueden ser emprendidos a partir de un programa de turismo y si en
cambio determina con mucho l as caractersticas y posibilidades de los mismos.
Lo anterior est ntimamente ligado con otro elemento que incide sobre la
eleccin de zonas y reas y que es la disponibilidad de recursos econmicos,
especialmente capital. En este sentido, zonas con un alto puntaje pero con
escasos servicios e infraestructura, difcilmente en el corto y mediano plazo
sern sujetos de planes tursticos. La eleccin antes de aplicarla a la
identificacin de proyectos, debe observar las perspectivas reales que existen
sobre financiamiento.
33

Finalmente, ya ubicadas las zonas tursticas que cuentan con mayores

recursos fsicos para el desarrollo de actividades tursticas, tendrn que
volverse a revisar con mayor profundidad los atractivos que posee cada una
con el propsito de detectar los corredores tursticos ms aptos para ponerlos
en valor o reforzarlos, as como las alternativas para complejos y unidades.
Estas ltimas acciones orientan poderosamente la identificacin de ideas para
futuros proyectos y la seleccin de sitios especficos de desarrollo.
1.3

A PARTIR DE PRIORIDADES NACIONALES

Complementando al criterio fsico-motivacional que destaca las cualidades de

orden turstico reunidas en un espacio geogrfico, deben contemplarse para la
seleccin de zonas otros factores, como la fijacin de prioridades nacionales
que hayan realizado las autoridades de planeacin o las ejecutivas del pas y
los criterios de la planificacin econmica regional.
En este sentido, si tales prioridades sealan por ejemplo, al turismo interno y a
la recreacin como un objetivo de mayor rango que la captacin de divisas,
entonces los proyectos tursticos definidos en torno a los atractivos con
jerarqua 3 podran tener una mayor prioridad y su realizacin sera resultado
esencialmente de consideraciones econmico sociales desprendidas de una
perspectiva nacional. En este caso el criterio de decisin no obedecer
directamente a la sel eccin fsica de los atractivos.
Por lo regular, dentro de los pases latinoamericanos se da precisamente el
caso contrario al del ejemplo anterior. Las prioridades nacionales explcita o
implcitamente asignan al turismo como primer objetivo la captacin de divisas
y como segundo la creacin de empleo. Esto hace que se complementen el
criterio fsico, expresado a travs de la metodologa antes descrita, y el criterio
que obedece a las prioridades naci onales dentro de los planes de turi smo.
Es por esto que para muchos casos se ha podido asignar prioridades a los
programas de turismo, segn la importancia fsica del atractivo que vayan a
explotar, con lo cual buena parte de la seleccin se limita al campo de los
clasificados con 3.
Podemos citar concretamente al Programa Tornasol, en la Repblica de
Honduras, donde las cualidades de los atractivos tursticos principales, de
haberse seleccionado con esta metodologa, hubiesen alcanzado fcilmente la
jerarqua 4, lo cual coincida con las prioridades nacionales que fijaban la
captacin de divisas como uno de los ms altos objetivos para el ramo de
turismo.
Respecto a la creacin de empleos, como prioridad nacional, debe decirse que
difcilmente se originan programas de turismo tomando en consideracin la
finalidad prioritaria de aminorar el problema de la ocupacin. Se tomo como un
objetivo a cumplir y aun cuando se deberan disear las inversiones de manera
que se lograra el mayor monto posible de empleos de acuerdo a ciertos
requisitos, en muy pocas ocasiones el motivo principal para llevar a cabo
34

proyectos tursticos es crear empleos. Esto es por dems lgico en tanto se

ocupa mano de obra, como un medio para conseguir un resultado y no como
un fin en s mismo (excepto raras ocasiones). Por lo tanto esta prioridad no
entra en conflicto con la generacin de proyectos tursticos que se efecten a
partir del criterio fsicomotivacional (1.1).
Algunas otras disposiciones de orden general expresadas en las prioridades
pueden eventualmente entrar en contradiccin con la generacin de programas
tursticos que se hayan realizado a partir del criterio fsico, antes mencionado.
As, por ejemplo, algunas zonas econmicamente deprimidas pueden tener
atractivos de mediana y poca jerarqua, mientras que las zonas ms
desarrolladas pueden tener los mejores. En estas circunstancias si la poltica
econmica de la nacin determina que el desarrollo de la zona deprimida debe
iniciarse con inversiones en el campo del turismo, antes que en ningn otro, el
criterio de las prioridades est en capacidad de imponerse, disponiendo la
creacin de proyectos tursticos en lugares donde la ordenacin de atractivos
por la va metodol gica del inventario turstico, no lo hubiese hecho.
1.4

A PARTIR DEL MERCADO

En ocasiones los programas de inversin para turismo se origina en zonas en

las cuales el elemento de decisin no es la calidad de los atractivos ni las
prioridades nacionales de orden socioeconmico, sino las contundentes
posibilidades que ofrece el mercado de consumidores, sea, por la cercana de
la zona a ste, por las grandes facilidades que ell a tiene para el arribo y estada
de los visitantes, o por la combinacin de ambos; de manera que los proyectos
se conciben para lugares que por s mismos destacan como tursticos, a
pesar de la clasificacin tcnica que se lleve a cabo o de las prioridades
nacionales establecidas. ste es el caso de aquellos centros que ya estn en
funcionamiento y tienen un crecimiento natural, para los cuales se elaboran
inversiones de regulacin y fomento.
1.5

A PARTIR DE REQUERIMIENTOS ESPECFICOS DE LA PLANTA

TURSTICA

En otros casos, la estrategia sectorial de turismo es la que determina la

necesidad de reforzar la oferta de servicios, incrementndol a, mejorndola o
integrndola en circuitos y centros que fomenten que est o se haga dent ro de un
proceso tcnico de ordenamiento y seleccin, en el que se hayan jerarquizado
las zonas y los atractivos correspondientes.
1.6

OTRAS FUENTES

Algunos otros elementos en la prctica han dado lugar a programas de

inversin dentro de los planes tursticos. Entre stos destacan las decisiones
polticas que obedecen a necesidades, como la integracin nacional de un
territorio determinado, el reforzamiento de la imagen que un pas requiere
proyectar hacia el exterior, o bien el impulso que una provincia o localidad
desea adquirir en el contexto de la nacin, a travs de fomentar la afluencia de
visitantes para que la conozcan.
35

1.7

A PARTIR DE LA COMBIN ACIN DE CR ITERIOS

Debe tratar de lograrse la armonizacin de los criterios a travs de los cuales

tiene lugar la gestacin de proyectos y programas dentro de un pl an de turismo,
a fin de garantizar tanto la racionalizacin de inversiones como su efectiva
realizacin.
La creacin de programas ha de estar avalada y dirigida de preferencia por los
criterios tcnicos, pero stos no deben aislarse de las consideraciones
sociopolticas de las cuales, en ltima instancia, depende la ejecucin de
dichos programas.
Ha de buscarse por lo tanto la compatibilizacin entre la estrategia fsicomotivacional con las prioridades nacionales, las mejores alternativas del
mercado, los requerimientos especficos de la realidad turstica en el pas y las
consideraciones poltico administrativas vigentes.
1.8

LOS PROGRAMAS Y PROYECTOS

INDIVIDUAL O AUTNOMA

SURGIDOS

EN

FORMA

La gran mayora de los proyectos de turismo en Latinoamrica se originan por

determinacin autnoma a travs de capitales privados. El elemento decisivo
en estos casos es casi siempre el mercado, por medio del cual se asegura la
rentabilidad de las inversiones.
La existencia de un monto suficiente de consumidores que justifiquen con su
demanda efectiva la instalacin de ciertas empresas de servicios tursticos,
provoca con regularidad la colocacin natural de capitales de inversin en esta
rama.
En estos casos, la fuente generadora de los proyectos consiste en el inters
que despiertan los beneficios econmicos que se esperan obtener, y la
ubicacin de las inversiones en el radio de ciertos atractivos tursticos proviene
de una decisin independiente, que no necesariamente se inserta en una
perspectiva general del pas, sino que puede depender de una anlisis fsico
particularizado con anterioridad de zonas ubicadas, sobre las cuales de hecho
ya se tiene cierta eleccin superficial previa.
Lo anterior no implica que para inversiones privadas independientes dejen de
realizarse estudios de preinversin; stos se elaboran tambin y muchas veces
con ms profundidad que cuando se derivan de planes, pero el proyecto en s
parte de anlisis muy especficos, que tienen en su mayora como gnesis y
elemento rector las expectativas de gananci a.
Los proyectos tursticos originados de esta manera pueden surgir
espontneamente o por induccin. El primer caso se da bajo condiciones muy
favorables en las que se tiene un amplio margen de seguridad para la
rentabilidad del capital y generalmente se localizan en centros y zonas
tursticas o urbanas que, por estar ya en funcionamiento, tienen los servicios
mnimos y es ms factible que tengan asegurada la demanda indispensable
36

para que la empresa pueda oper ar.

En el segundo caso, hay una promocin externa que toma en cuenta el inters
principal bajo el cual se motivan los proyectos privados y los estimula por
medio de polticas econmicas que utilizan exenciones fiscales, facilidades
crediticias, permisos de importacin y otros instrumentos concretos cuyo
objetivo es hacer atractiva a los particulares la inversin en empresas tursticas.
Bajo esta si tuacin se han desar rollado nuevos centr os de ser vicios y reforzado
ciertas reas tursticas, en donde por diversas razones su oferta haba
desmerecido.
En otros casos y dentro de la va autnoma, aparecen proyectos oficiales
originados en decisiones aisladas de entidades gubernamentales, que ante
situaciones de coyuntura llevan adelante acciones dispersas. La ubicacin de
estos proyectos obedece ent onces a ml tiples razones y por lo regular no estn
enmarcadas en un desar rollo tcnico e integral de la actividad turstica.
REFERENCIA BIBLIOGRFICA
HERNNDEZ, Edgar. Proyectos Tursticos, Formulacin y Evaluacin,
Ecuador
BACA Urbina Gbriel, Evaluaci n de Proyectos

37

2. IDENTIFICACIN Y SELEC CIN DE SITIOS Y

PROGRAMAS DE DESARROLLO TURST ICO
Esta fase del proceso abre la etapa de los estudios de preinversin. Es un
primer intento por seleccionar los sitios 1 especficos de desarrollo y por definir
tcnicamente ideas agrupadas sobre las caractersticas de los programas de
inversin que se han de empr ender.
Se inicia a partir de la macro localizacin efectuada con anterioridad, ya sea
por la desagregaci n progresiva que resulta de una estrategia general o por la
determinacin autnoma de inversionistas privados y entidades federales.
Representa, por lo tanto, el paso metodolgico inmediatamente posterior a la
seleccin de zonas y r eas prioritarias.
Por lo regular, cuando se trata de planes tursticos, e inclusive de programas y
proyectos aislados, muchos antes de proceder a la macro localizacin, se
tienen acumuladas ciertas ideas sobre las caractersticas y destino de las
futuras inversiones en un conjunto, tanto como de su mercado y de algunos
indicadores sobre los mrgenes aproximados de capital que eventualmente se
podran obtener,
Estas ideas orientan la macro localizacin y dependen fundamental mente del
inters que motive a la fuente generadora, as como de las particularidades
de sta.
En este sentido, puede decirse que los proyectos gestados en el sector privado
a partir, verbigracia, de fuertes expectativas de ganancia, han de depender,
principalmente en su configuracin final, de las consideraciones que sobre este
tpico se efecten, y ejercern el mayor paso relativo sobre el conjunto de
factores a examinar. En cambio, si las consideraciones iniciales sobre los
proyectos provienen de un proceso de planificacin ms amplio, aunque
siempre se mantendr la influencia del aspecto preponderante que les dio
lugar, es ms factible la combinacin y retroalimentacin de todas las
incidencias causal es que actan dentro de un pl an2.
Antes de emitir ideas sobre los sitios y proyectos que se piensa deben ser
considerados en el rea elegida, habr que precisar y ordenar con toda
rigurosidad los atractivos a explotar, as como efectuar un diagnstico
particularizado del espacio geogrfico y econmico de dicha rea. En este
sentido, es conveniente examinar, como ya lo expresamos, la existencia y
repercusiones de los corredores, complejos y centros tursticos que son
susceptibles de implementarse.
1

Sitio: Es el lugar preciso donde se van a construir las instalaciones, equipos, y obras generales
necesarias para la explotacin de una atractivo turstico. (Obra citada). Para efectos de este trabajo.
lugar preciso no debe entenderse como el punto concreto para cada una de las instalaciones (definido
2
en planos y por m ), sino como el espacio exacto donde el conjunto de ellas se localizan. O sea, es el
territorio que legalmente comprendera el programa a ejecutarse.
Vase Cap. 4.1. La planificacin econmica y los proyectos de inversin en turismo, CICATUR/MX.

38

2.1

SURGIMIENTO DE LAS IDEAS A CONSIDERAR

La evaluacin de los proyectos es un actividad continua que se inicia desde el

momento mismo en que se e mpiezan a concebir ; sin embargo, el primer estrato
tcnico del anlisis de factibilidad (que es constante) , lo constituye la fase
llamada identificacin tcnica de las ideas, donde stas surgen de un
procedimiento en cierta forma metdico y sufren, adems, una seleccin
primaria.
Dentro de esta fase se avanza hasta la elaboracin de un bosquejo el cual
ilustre sobre el complejo de inversiones que los responsables de ella juzgan
como deseabl es y posibles.
Las ideas que emerjan al respecto, tendrn una base de factibilidad lgica.
Deben ser aportadas por un estaf de tcnicos creado exprofeso y de
preferencia interdisciplinario, cuyo trabajo sern es de considerar alternativas
razonables, tomando en cuenta una amplia gama de tem y sobre todos el
inters motriz de las personas fsicas o morales e instituciones que fungen
como promotoras en todos el proceso.
Debe dejarse aclarado que las ideas a as cuales nos referimos en este
captulo, no alcanzan a esta altura (salvo raras excepciones) el grado de detall e
que implicara, por ejemplo, dimensionar unidades especficas. Son
simplemente representaciones generales sobre conjuntos que se expresan con
el fin de ser estudiadas a profundidad. En la mayora de los casos resultan de
una combinacin entre la observacin que se realice sobre el rea, los
supuestos pr evios y la experiencia de situaciones anlogas.
El nmero y la calificacin del estaf responsable dependen fundamental mente
del monto e importancia de las futuras inversiones. La especialidad de sus
integrantes est en funcin de los tipos de proyectos que se conciban, y la
procedencia de los tcnicos (sector pblico, organismos internacionales o
sector privado), en la mayora de los casos, es una consecuenci a del origen
previsto de los capi tales con que se han de ejecutar las ideas que se det ecten.
En cualquier circunstancia, dicho estaf debe estar constituido por expertos en el
ramo, ya que sus propuestas implican desencadenar hacia delante un aserie
de acciones que representen considerables esfuerzos tcnicos, econmicos,
polticos, administrativos y sociales.
Para determinar las ideas generales y especficas, el estaf tiene un trabajo en
conjunto y otro por especialidades. Para el primero, el equipo se nutre de los
siguientes aspectos: observacin; experiencia y conocimiento previo; datos
generales de primera mano; o sea, al alcance inmediato del que observa y la
opinin de profesionales y personas conect adas con el ramo

2.1.1 La observacin
La inspeccin ocular por parte de especialistas es decisiva, ya que de esta
39

manera pueden recogerse dictmenes calificados sobre la base del espacio

real en que se han de desenvolver las actividades tursticas, as como de las
interconexiones entre ste y la zona o regi n en donde se encuentre.
2.1.2 La experiencia y co nocimiento previos
Comparar el potencial turstico y las posibilidades de xito a priori, es algo que
requiere de un gran conocimiento por parte del estaf responsable, no slo
sobre el rea, la zona y el pas sino en general del la actividad turstica.
Asimismo, seleccionar sitios y proponer alternativas para unidades de inversin
implica la experiencia suficiente sobre casos histricos semejantes, como para
haber asimilado los resultados positivos y negati vos que se hayan encontrado.
2.1.3 Los datos de primera mano
Son, en principio, la estadstica y la informacin general cuya consecucin no
requiera un mayor esfuerzo ni para la cual haya que realizar investigaciones
especficas. En general debe disponerse de ella en forma inmediata, a manera
de un auxiliar cotidiano en la toma de decisiones, tanto de los profesionales y
expertos cuyas opi niones se han de recabar, como del estaf responsable.
2.1.4 Opinin de profesionales, empresarios y personas relacionadas
con el ramo
Es imprescindible que el estad se auxilie de aquellos conocimientos obre la
actividad turstica, que slo se adquieren a travs del trabajo cotidiano y del
contacto directo con la problemtica del turismo en una zona o regin
determinada. No obstante, los entrevistados e informantes deben gozar de una
experiencia y de un juicio comprobado, ya que sus opiniones eventualmente
pueden conducir a robustecer o rectificar el encuadre general que el estaf
elabore.
2.2

CRITERIOS TCNICOS
PROPOSICIN INICIAL

AUXILIARES

PARA

FORMULAR

LA

Dentro del trabajo por especialidades (aunque mantenindose como equipo), el

estaf deber recurrir en forma superficial a los criterios tcnicos de decisin,
pero con la seriedad suficiente como para seleccionar alternativas y detectar
aqullas que justifiquen mayores estudios. De los criterios que se mencionen a
continuaci n algunos son preponderantes par la decisin de seguir adelante,
mientras que otros podrn ser complementarios. Todos ellos son partes
interrelacionadas en un todo. En algunas ocasiones el anlisis sobre slo uno
de ellos, es suficiente para tomar una resolucin. Sin embargo, lo correcto es
apreciar la incidencia que cada uno puede tener en el problema.
2.2.1 Criterios de orden fsico
Corresponden a las consideraciones que le merecen al estaf, el entorno fsico
de cada uno de los sitios que identifique dentro del rea turstica seleccionada.
Estos criterios son qui zs los ms importantes en esta fase, ya que l os sitios de
40

desarrollo deben quedar definidos en ella.

Dicho entorno puede estar constituido por elementos tanto naturales como
culturales. Los primeros son aqull os que el hombre no ha ll egado a cambi ar, ni
en su forma, ni en su esencia, aunque pueden estar sujetos a su observacin,
conservacin y anlisis. Los segundos son, por el contrario, los que el ser
humano no slo conoce, sino adems transforma de acuerdo a sus intereses
econmicos, polticos, sociales o est ticos.
2.2.1.1
1.

Naturales
Atractivos naturales

Son las manifestaciones, lugares o elementos naturales sobre los cuales el

estaf lleva a cabo una revisin somera para determinar el grado de inters
turstico que aqullos pueden despertar (calidad del atractivo), tratando de
concebir las posibilidades de integrarlos en paquetes de manera que se
complementen y puedan ser explotados en conjunto. En este punto se realiza
la evaluacin de atractivos.
2.

Condiciones ambientales

Clima. A travs de algunos indicadores tales como los das de sol, el

promedio de temperaturas en el ao o el de los periodos en que se
prevean las temporadas altas, se obtendr una idea del
comportamiento aproxi mado que ti ene el clima en el lugar.
Condiciones eco salubres. La observacin sobre los sitios y el tipo de
enfermedades en la poblacin nativa, puede informar sobre los
elementos de insalubridad que el ecosistema natural produzca, y
evaluarlos con una primera aproximacin.
Paisaje natural. Las potencialidades estticas del ambiente natural
deben tambi n considerarse en funcin del impacto psqui co que causen
al visitante.
Condiciones de la fauna y vegetacin. La riqueza o pobreza de la
poblacin animal con que cuente cada sitio o rea y en especial la
variedad y tipo de sus especies llega a determinar por un lado las
necesidades de alterar el ecosistema y por otro las de reforzarlos, as
como el incremento de actividades tursticos susceptibles de desarrollar.
Por otra parte, la vegetacin natural tiene implicaciones directas sobre el
paisaje original o creado que pueden aprovecharse; y, en gran parte,
sobre las potencialidades gener al del sitio.

3.

Hidrologa

En esta fase se hace una primera observacin sobre las potencialidades

relativas al uso de los ros externos y de las lagunas de los sitios, as como
sobre los problemas que puede ocasionar su comportamiento, condiciones y
formas.

41

4.

Morfologa

Conviene hacer una revisin inicial sobre las formas geogrficas que presenta
el sitio sin llegar a un anlisis de los accidentes y particularidades de su
superficie (topografa), pues en realidad esto slo se justifica en niveles de
estudios posteriores, en donde ya han sido elegi dos los sitios.
5.

Potencialidad es del espacio

Sobre la base de una medicin primaria y el uso de coeficientes, el estaf puede

realizar aproximaciones o por lo menos comparaciones entre las
potencialidades fsicas de cada sitio, para el desarrollo de actividades
tursticas. En especial, el uso que podra hacerse de cada terreno en virtud de
su capacidad y calidad.
2.2.1.2
1.

Culturales
Atractivos culturales

Se destacan aquellas manifestaciones, elementos o espacios creados o

transformados por el ser humano que pudieran funcionar como atractivos para
los visitantes del rea. Se seleccionan y ordenan.
2.

Paisaje cult ural

Se hacen las consideraciones pertinentes sobre el ambiente fsico creado por

el hombre y su posi ble impacto psqui co en el visitante.
3.

Hbitat humano

Se registran las caractersticas y la diversidad de los elementos con funcin

utilitaria que se encuentran en el ambiente creado por el hombre. en ste
entran todas las facilidades
y servicios con que cuenta cada sitio
(infraestructura, equipamiento y servicios conexos) .
2.2.1.3

Resumen de las apreciaciones sobre el entorno fsico de cada

sitio, as como de sus necesidad es y restricciones fsicas

Una vez que los expertos del estaf responsabl e han madurado sus
apreciaciones sobre el contexto fsico de cada sitio, conviene elaborar un
resumen de stas, mencionando la calificacin que les merece cada uno en
funcin de sus potenci alidades para el desarrollo de actividades tursticas.
Asimismo, resulta muy til una orientacin sobre las carencias fsicas que el
estaf considere como deficiencias imprescindibles de cubrir en los sitios
correspondientes, para cualquiera que fuese el tipo de pr oyecto turstico que se
determinase ms tar de.
Como es natural, tales deficiencias o necesidades se refieren a obras de
infraestructura y servicios esenciales. Ir ms all puede ser errneo, ya que
determinar incluso obras de apoyo a las inversiones de equipamiento, equivale
42

a suponer algunas caractersticas de estas ltimas sin saber con certeza si

realmente existirn. El diseo, tamao e inclusive el punto exacto en que se
ubicarn los proyectos de equipamiento, corresponde establecerlo despus de
realizado el estudio de mercado, de manera que se tenga una buena y
justificada aproximacin sobre perfil del turista y los monto de afluencia a que
se aspira.
En caso de que existan, y si la observacin superficial lo ha detectado, se
explicarn las restricciones fsicas encontradas en cada lugar, tanto para el
desarrollo de actividades tursticas, como para la construccin de cierto tipo de
proyectos.
Finalmente, dentro de este resumen debe intentarse una jerarquizacin
tentativa de los sitios estudiados, la cual ser ratificada o rectificada por el
empleo de los dems cr iterios tcnicos.
2.2.2 Criterios de orden econmico financiero
La disponibilidad de los recursos financieros es una limitante que se deber
considerar en todas las fases de los estudios de preinversin. En esta etapa se
buscar contribuir a seleccionar l os sitios de desarrollo. Tomando en cuenta las
fronteras aproximadas sobre las cuales se supone que estn los montos de
capital a los que podra recurrirse, de manera que se descarten aquellas
alternativas que francamente impliquen cantidades inaccesibles, segn se
pueda deducir de las revisiones superficiales efectuadas. En realidad, la
mayora de las deducciones a este respecto provienen de las necesidades que
en materia de infraestructura y servicios bsicos pudieron ser detectadas en el
anlisis fsico realizado sobre cada sitio.
Por otra parte, se aplicarn estos criterios en la revisin de los anlisis
regionales de que se disponga para estudiar los diagramas de flujos
econmicos en la regin, as como sus redes de comunicacin y grados de
concentracin, de manera que puedan preverse las posibilidades que tiene
cada sitio de aprovechar la existencia de economas e xternas o bi en, si fuese el
caso, el que su desar rollo contribuya la desconcentr acin especial.
En cuanto a las ideas generales sobre los programas de equipamiento por
desarrollar desprendidas del anlisis sobre el entorno fsico de cada sitio, se
tratar de apreciar las diferencias descollantes entre distintas alternativas
segn dos elementos bsi cos:

43

Figura 2.1

44

Los efectos soci oeconmicos previstos para la regin.

Los niveles aproximados en mater ia de financiamiento.

2.2.3 Criterios legales

En algunas naciones donde se combinan diferentes tipos de propiedad sobre la
tierra, los conflictos jurdicos a este respecto llegan a impedir el asentamiento
de proyectos tursticos en determinadas r eas.
Por esta razn, y dependiendo del pas o zona en estudio, es recomendabl e
darle la mayor atencin a las formas de propiedad y tenencia que rijan en cada
uno de los sitios por elegir, de manera que se consideren en el anlisis de
factibilidad desde su pri mera fase.
En algunos casos, las situaciones difciles en materia de propiedad territorial
pueden ser solucionadas fcilmente; en otros requiere de procedimientos
legales largos y complicados, pero a veces los obstculos se mantienen por
periodos tan amplios que la rentabilidad de los proyectos se reduce
notablemente o desapar ece.
En otras ocasi ones, ciertos sitios estn regi dos por disposiciones y reglamentos
que pueden modi ficar demasiado las ideas originales, a tal grado que la ent idad
o persona promotora de los proyectos no est dispuesta a llevarlos adelante
bajo caractersticas tan diferentes alas que en pri ncipio concibi para ellos.
En el campo de lo legal, las situaciones son muy diferentes de una zona a otra,
por lo que el estaf deber recurrir a especialistas y a personas con experiencia
de la localidad, ya que en este mbito sus ideas se normarn por opiniones y
consultas. Como hemos mencionado, en esta fase no es recomendable dedicar
esfuerzos a investigaciones especficas, especialmente en esta mater ia.
2.2.4 Criterios de mercado
En conjunto con los otros criterios, el estaf considerar las peculiaridades de
los principales mercados con que cuenta el rea donde se estn seleccionando
los sitios. A la altura de esta fase slo se recurre a la informacin y
conocimiento, con que normalmente trabaja el estaf y los profesionales
consultados, para establecer con estos elementos hiptesis lgicas sobre los
mercados y fundamentar sobre ellas las ideas generales que se propongan
para cada sitio.
En especial, los supuestos sobre algunas caractersticas socioeconmi cas de
los turistas actuales y futuros, contribuyen poderosamente a la seleccin de los
sitios. Dado que cada uno de stos presenta diferentes posibilidades fsicas
para el desarrollo de actividades tursticas, en cierta forma la diversidad de
instalaciones en donde stas se efecten depende del consumo previsto que
se espere y, por lo tanto, del tipo de consumidores futuros, o sea, del segmento
de mercado a captar.

45

2.2.5 Otros criterios

La determinacin de sitios y la identificacin de ideas para proyectos de
inversin, puede eventualmente verse influida por decisiones polticas o por
criterios administrativos. No obstante, es ms frecuente que estos criterios
intervengan en la asignacin de prioridades a nivel de las zonas que de los
sitios, ya que la seleccin de estos ltimos est sujeta a mayores requisitos
tcnicos.
2.3

LA SELECCIN DE SITIOS
PAQUETES DE INVERSIONES

ALTERNATIVAS

PARA

LOS

Realizado el primer anlisis sobre los sitios posibles por desarrollar, en el rea
elegida, y estructuradas diversas ideas globales sobre programas de inversin
en turismo, se proceder a seleccionar formalmente las alternativas, a fin de
escoger una o ms de el las para la presentacin de la proposicin inicial.
2.3.1 Ordenamiento de las ideas en programas (alternativas)
En cada sitio estudiado se habrn pronunciado muchas y diversas ideas sobre
posibles proyectos. stas se integrarn segn caractersticas afines o
necesidades de conjunto, en paquetes o programas coherentes; de manera
que para cada sitio se tenga una o varias alternativas de inversin las cuales
equivalen precisamente a di chos programas.
Representando la situacin por conjuntos quedar a segn la figura 2.2
Figura 2.2 Programas identificados en el sitio X

Como se ve en dicha figura. Algunas ideas pueden estar contenidas en dos o

ms alternativas, o sea, ser comunes a todos los programas integrales que se
identifiquen en cada sitio. Podra ser ste el caso de los proyectos de
infraestructura y el de algunos de equipamiento (ruta de acceso, hoteles,
46

servicios bsicos, energa, etc.) cuya realizacin suele ser imprescindible

(proyecto bsicos) para el desarrollo de cualquier conjunto (en la figura los
proyectos del rea).
Debe repetirse aqu, que las ideas que conforman cada programa estn
expresadas en su mayora a nivel genrico (tipos), sin llegar a particularizar
demasiado. As, se mencionarn los tipos hoteles, aeropuertos, rutas de
acceso, condominios y otros, sin definir qu clase de hoteles y de qu
capacidad o, verbigracia, qu caractersticas definiran a las rutas de acceso.
En algunos casos, la clase de proyectos dentro de un tipo, es lo
suficientemente evidente como para adelantarse (aeropuerto de clase
internacional para recibir incluso aeronaves Dc10, por ejemplo), pero en
general cada idea global sobre los tipos de proyectos conviene mantenerla en
su forma indefinida, para que sea precisada con ms elementos de juicio, en
los estudios definitivos de preinversin.
2.3.2 Selecci n de sitios y alternativas
Como puede apreciarse, en ese enfoque metodolgico las alternativas por
seleccionar, son programas integrales y no proyectos ai slados.
No obstante, es perfectamente posible reducir la perspectiva y aplicar en sus
lneas generales este procedimiento para proyectos especficos, que por ser
independientes no se contempl an en programas o paquetes de inver sin.
Cada alternativa ha sido concebida en el marco de un determinado sitio, por lo
que, una manera de seleccionar entre el conjunto de aqullas es mediante la
eleccin del o de los lugares de desarrollo; de forma tal que slo compitan para
pasar a las fases si guientes los programas identificados en los principales sitios
elegidos.
Un mecanismo para escoger los sitios prioritarios a partir del trabajo efectuado
por el estaf con los elementos y criterios descritos en los puntos 1 y 2 de este
captulo, es el de ordenar por jerarquas los lugares estudiados.
Los sitios quedaran arreglados en columna y el lugar mencionado en el primer
rengln, expresara que a juicio del equipo responsable es el prioritario. En
forma descendente, todos los dems quedaran ordenados segn el orden de
su importancia.
Igualmente, las alternativas estaran acomodadas en forma individual, por
pares, tercias, etc., (dependiendo del nmero de programas que compi tan entre
s para cada sitio) y esta mentalizadas segn los sitios a los que pertenezcan.
En cualquier caso, se tratar de obtener slo un programa de inversiones
fsicas en cada sitio elegido, auque ste posteriormente se desagregue en
subprogramas y proyectos especf icos.
Grficamente la ordenacin podr a ejemplificarse con el siguiente esquema.

47

0rden de prioridad

Sitios elegidos

Alternativas identificadas
en cada sitio
Programa 1
Programa 2

Sitio A

Sitio B

Programa 1

Sitio C

Programa 2
Programa 3

Sitio D

Programa 1
Programa 3

El ordenamiento de los sitios est en funcin de los criterios tcnicos ya

descritos, pero la determinacin de cuntos de ellos se han de desarrollar y en
qu perodos o lapsos, depende primordialmente de las prioridades nacionales
y de las posibilidades financi eras que se prevean. Dicho ordenamiento facilita y
hace ms expedito el desarrollo global de los anlisis de preinversin, ya que
en el caso de que no sea factible (segn se demuestre en los estudios de
preinversin posteriores) desarrollar alguno de los sitios escogidos (bajo
ninguna de las modalidades o programas identificados), podr desecharse
aqul, y adoptarse el sitio (y sus correspondientes programas) que le siga en la
escala jerrquica elaborada en esta fase.
La proposicin inicial, con la que se concluye este primer nivel en el anlisis de
factibilidad, comprender los sitios elegidos y el conjunto de programas o
alternativas identificadas para ellos.
En el esquema anterior, por ejemplo, si se seleccionan los sitios A y B, la
proposicin inicial integrar las alternativas 1, 2 y 1. En el caso de esta ltima
habr necesidad de filtrarla en competenci a con otra, puesto que fue la nica
identificada en el sitio B.
El proceso de seleccin de alternativas en esta fase, queda representado en la
grfica de la pgi na siguiente.
2.4

LA PROPOSICIN INICIAL

Este apartado comprende una recopilacin de las conclusiones que se

desprenden de los trabajos realizados durante la identificacin y seleccin de
sitios y alternativas.
Para efectos de mayor claridad en su presentacin, conviene que incluya una
breve sntesis de las actividades desarrolladas en esta fase, as como de las
fuentes y consi deraciones que las originaron.
Su objetivo es facilitar la comprensin y aplicacin de los resultados obtenidos.
En tanto sinopsis, se convierte en un elemento indispensable para las
instancias ejecutivas, ya que comnmente al finalizar cada fase, hay que tomar
la decisin de seguir adelante con los estudios de factibilidad, concluirlos,
revisar los efectuados o simplemente someterlos a un perodo de espera. La
48

toma de decisiones y la negociacin, en general, se agilizan notablemente

teniendo para la discusin un corolario de las proposiciones y deducciones
elaboradas.
Grfica 2.3

Precisamente, ste es uno de los puntos donde la negociacin adquiere mayor

importancia dentro del proceso, ya que con escasos elementos hay que decidir
la inversin correspondiente en estudios profundos de preinversin o, si es el
caso, la tramitacin de su financiamiento. Asimismo, es normal que sea a este
nivel cuando se empiecen a formalizar los contactos y gestiones con los
organismos crediticios, a los cuales se piensa recurrir para el futuro
financiamiento de la inversin.
Debe destacarse que la proposicin inicial es, en gran parte, el extracto elegido
de un proceso en el cual se han aportado ideas lgicas sobre futuros
proyectos, en el contexto de sitios diferentes. Por lo tanto, representa, en cierta
forma, un producto consciente de la intuicin creativa del estaf, y de los
ejecutivos comprometidos. En este sentido, tanto la seleccin de sitios como la
de alternativas, deben estar perfectamente avalados por fundamentos de orden
analtico y tcnico.
La proposicin inicial se divide bsicamente en tres partes: antecedentes,
conclusiones y recomendaci ones.
2.4.1 Antecedentes
Estn constituidos por dos tipos de referencias. Las primeras se refieren a las
disposiciones, acuerdos y decisiones que hicieron posible los trabajos de
identificacin y seleccin, propios de esta fase. Estos antecedentes dan cuenta
de las caractersticas que haya adoptado el proceso de anlisis realizado hasta
49

el momento.
El segundo tipo, lo conforman el grupo de elementos, diagnsticos y
consideraciones de carcter tcnico a los cuales se ha recurrido en el
transcurso de esta etapa. En especial deben mencionarse las caractersticas
del estaf responsable, el mtodo de trabajo utilizado y las relaciones, informes,
datos, precedentes, etc. , que se hayan apli cado como auxi liares.
Dentro de los antecedentes de or den tcnico se incluye la descripcin r esumida
de las acciones que fueron necesarias para lograr la identificacin y la
seleccin de los sitios y de las alternativas.
2.4.2 Conclusiones
En este ttulo se hace la presentacin ordenada de los sitios identificados
dentro del rea designada para el estudio, as como de las razones que
justifican dicha identificacin.
En seguida se mostrar el orden de prioridades de los sitios y los que
finalmente hayan resultado elegidos en esta primera aproximacin, se definirn
con mayor exactitud, ya que tentativamente son los sujetos de anlisis para los
estudios de preinversin.
En forma correlativa, se describirn las alternativas o paquetes de inversin
identificados en cada sitio elegido, de manera que sean considerados como
marcos de referencia en los prximos estudios de factibilidad.
2.4.3 Recomendaciones
Es pertinente, en este apartado de resumen, tratar de elaborar un cuadro de
recomendaciones, a manera de gua, par a las acciones de segui miento.
El carcter de las sugerencias que se inscriban aqu ser de ndol e diversa. Por
un lado, se mencionarn los estudios indispensables, necesarios y
convenientes, para garantizar en todos sus mbitos la viabilidad de las
inversiones, en cada uno de los sitios seleccionados. Por otro lado, tendr que
aludirse al conjunto de investigaciones, tramitaciones, negociaciones, etc., que
en el mbito legal, social, administrativo, poltico y financiero debe efectuar se, a
fin de completar el examen global de factibilidad.
Tales recomendaciones sern recogidas y desarrolladas en los estudios
previos o definitivos de factibilidad, si se decide proseguir con stos en el
proceso de preinver sin.
REFERENCIA BIBLIOGRFICA

Hernndez Edgar .- Proyectos tur sticos, formulacin y evaluacin

SapagChai n.- Preparacin y evaluaci n de proyectos

50

SEGUNDO MOMENTO:
Los estudios de pre-inversin y los componentes de
un estudio de factibilidad

OBJETIVOS
Analizar e interpretar los componentes de los estudios
de pre inversin
Identificar los elementos de la puesta en valor de los
atractivos tursticos locales previo a la generacin de
emprendimientos tursticos
Conocer los aspectos bsicos de un estudio de

CONTENIDOS
3.- Puesta en Valor
3.1. Puesta en valor de un atractivo turstico
3.2. Aspectos que determinan la puesta en valor
3.3. Resultados de la puesta en valor
4. Los estudios de pre inversin

4.1 Introduccin
4.2 Estudios previos de factibilidad
5. Estructura y componentes de un estudio definitivo de
factibilidad
5.1 Introduccin

5.2 Objetivos bsicos de un estudio definitivo de factibilidad

5.3 Esquema formal de un estudio definitivo de factibilidad
5.4 Presentacin del estudio general
5.5 Resumen e introduccin tcnica del estudio definitivo
5.6 Estudio de mercado
5.7 Estudio tcnico
5.8 Estudio financiero
5.9 Estudio complementario

BIBLIOGRAFIA
Baca Urbina Gabriel.- Evaluacin de proyectos

SapagChain.- Preparacin y evaluacin de proyectos

Apuntes.- Maestra en Planificacin de destinos Tursticos

51

3.- PUESTA EN VALOR

3.1.

Puesta en Valor del Atractivo Turstico

La valorizacin o puesta en valor turstica del patrimonio es un trmino

reciente aunque frecuentemente utilizado en la literatura cientfica actual. No
obstante, son escasas las reflexiones existentes sobre su verdadero alcance y
significado; hecho que genera confusiones y graves problemas conceptual es.
Por ello, se ha credo conveniente revisar este concepto atendiendo a la
bibliografa y documentaci n existente procedente tanto de los organismos
internacionales como de l os especialistas en la materia.
Palabras clave: Desarrollo turstico - Puesta en valor turstico. - Patrimonio
Turismo
La puesta en valor del patrimonio cultural o natural se concibe como la
recuperacin y rehabilitacin de los bienes culturales o naturales con el objetivo
de dotarle de nuevos usos (tursticos, culturales, deportivos, residenciales, etc.)
y reinsertarlo nuevamente en el tejido social para asegurar su proteccin.
Se ajusta a lo que hoy da se entiende como conservacin integrada, es decir,
el resultado de la accin conjunta de tcnicas de conservacin, de
investigacin y adaptacin de ese patrimonio a las necesidades de la sociedad
del momento. A partir de los aos noventa diferentes autores comenzaron a
reflexionar sobre la puesta en valor turstica del patrimonio. Aunque no existe
un modelo terico concreto sobre la valorizacin de estos bienes culturales, a
travs del anlisis de las iniciativas llevadas a cabo por los diferentes pases,
se pueden observar cuales son los planteamientos seguidos por los mismos y
sacar conclusiones generales al respecto.

Marco normativo
SOCIAL

Puesta en valor de un yacimiento arqueolgico

Marco CIENTFICO

Marco

Criterios de seleccin y evaluacin

Instituciones Pblicas
Administraciones
Contexto socioeconmico
Entorno
medioambiental
YACIMIENTO

Incremento del
tiempo libre
Demanda de
consumo
Nuevas formas
deocio

Instituciones
Privadas

PUESTA EN VALOR

52

La puesta en val or de los recursos naturales y culturales que son patrimonio de

un territorio. Dicho proceso es compl ejo puesto que en l intervienen:
Las necesi dades de los mercados

3.2.

El diseo de las condiciones de uso

La preservacin de los valores intrnsecos del recurso

Aspectos que determinan la P uesta en Valor

La imagen: cuyo diseo puede garantizar por si slo el reconocimiento

del recurso en el mercado

El tipo de gestin: que es determinada por factores como el tipo de

propiedad (pblica o privada), el soporte tcnico que se proporciona al
atractivo, las condiciones de accesibili dad, etc.

La gestin sostenible: que incluye los parmetros anteriores pero

considerando los efectos sobre el atractivo y su entorno a largo plazo,
minimizando los impactos no deseabl es para su ptima conservacin

La accesibilidad: determinante en cuanto a la capacidad de carga del

atractivo y que debe disearse consecuentemente con los tres
apartados anteriores.

Cmo poner en Valor un sitio sin atractivos naturales o culturales?

3.2.1. Desarrollar atracciones totalmente artificiales.
Equipamientos tales como par ques temticos, resorts vacacionales.
Eventos especiales: Los festivales anuales o eventos diversos pueden generar
flujos significativos de turistas aunque sea en un plazo corto de tiempo.
3.2.2. Promover la prctica de actividades recreativas en lugares con cierto
atractivo
El desarrollo de pequeas infraestructuras y medios organizativos
(puentes, sender os, pasarelas, muelles, observatorios de pjaros, etc.)

Prctica de actividades deportivas y recreativas tales como: ciclismo,

senderismo, pesca, obser vacin de pjaros, etc.

3.2.3. Agrupar atracciones del mismo tipo o relacionadas para crear una ruta o
marca de desti no que aumente el valor del conjunto.
Ejemplos de este tipo de enfoque son:
Ruta del Spondylus (Ecuador)

Ruta del Libertador (Ecuador)

Ruta de la Seda (Asia)

53

3.3.

Resultados de la Puesta en Valor

1. Crear o portunidades de emp leo

Trabajos con poca experi encia y formacin

Trabajos directivos con formacin universitaria

Se generan mas plazas de trabajo para la gente local, minimizando la

importacin de profesionales extranjeros.

Alternativa de trabajo ante el desempleo en otros sectores

2. Estimular la creaci n de pequeas empresas

El turismo es una actividad econmica en la que dominan la micro, la

pequea y medi ana empresa

Produccin de recuerdos y artesanas, produccin de alimentos,

alojamiento, operadores de receptivo, guas de turismo,
taxis y
transporte local, operadores de at racciones y actividades de oci o.

Oportunidades a emprendedores locales, y en fomentar la movilidad de

los profesionales a travs de programas de formacin.

4. Conservacin y puesta en valor de la cultura local

Fortalecimiento de la cultura local, evitando la influencia de la cultura occidental
.
Aumento de la autoestima en los residentes locales, reduciendo la
inferioridad de los mismos al sentirse como espectcul o para turistas.

Gobiernos dan importancia a la promocin de tipos de turismo

alternativo.

5. Atraer inversin extranjera

El desarrollo de nuevas infraestructuras (tales como carreteras, centros

de atencin sanitaria, aeropuertos, etc.) que benefician a toda la zona y
sus residentes

6. Creacin de nuevas actividades turstico-recreativas que tambin

beneficien a la po blacin local

El ecoturismo y el turismo de aventura soft aportan tambin beneficios a

la poblacin local y no sl o a los turistas.

Los senderos de naturaleza y observacin de pjaros, miradores, rutas

para bicicletas, muelles para botes y balsas, etc. pueden ser utilizados
54

como equipamientos recreativos por la gente local y contribuirn a que

valoren ms su pr opio entorno.

7. Promover usos alternativos del suelo

Mejor uso de suelos, ya que las atracciones tursticas pueden situarse

en terrenos que no sean apr opiados para un uso agrcola o industrial.

Construccin en zonas rurales que en un principio no tenan un atractivo

propio.

Ejemplo: Branson, Misouri (USA), capital mundial de

la
country, destino que rivaliza con Hawai en
nmero de visitantes.

msica

8. Incrementar los ingresos fiscales

Creacin de oportunidades de negocio para la poblacin local, nuevos

empleos, atraccin de inversiones para la construccin de hoteles y
teatros, etc.

Caso Chemainus encue ntra una solucin!!

Se decidi renovar Chemainus como un centro tur stico.

El plan requera:
La colaboracin de los empresarios locales que deberan invertir
en nuevas aceras, la limpieza de las calles y otras mejoras
urbanas que aumentasen el atractivo.
Como?:
La idea central era contratar a cinco artistas para pintar las
paredes de algunos edificios seleccionados con cinco murales
gigantes ilustrativos de la hi storia de la industria maderera.

Resultados:
Al evento lo llamaron el Festival de Murales de Chemainus y tuvo
un gran xito, a raz del mismo se fueron aadiendo 25 murales
ms, lo cual elev el nmero total a 30.

Se incrementaron 70 nuevos negocios, generando mas plazas de

trabajo.

Con la difusin de la existencia de los murales, cientos de miles

de turistas han visitado Chemainus
55

3.4. Desarro llo de nuevos destinos tursticos a base de inversin

Florida era una zona pantanosa infestada de mosquitos que careca de
industria casi por completo.
La oferta de empleo y las oportunidades de negocio eran muy limitadas y,
como resultado, los ingresos fiscales y el nivel de inversin eran bajos. Hasta
que... lleg Disney!!.
Otros ejemplos similares son la ciudad de Las Vegas en USA o el complejo de
Sun City en Sudfri ca.
En ambos casos, la evolucin actual es hacia grandes centros para
convenciones e incentivos y ocio familiar

56

4. LOS ESTUDIOS DE PREI NVERSIN

INTRODUCCIN
Existen dos niveles en los estudios de preinversin. El primero, se denomina
estudio previo de factibilidad o estudio de prefactibilidad. El segundo, se
conoce como estudio definitivo de factibilidad o simplemente estudio de
factibilidad.
Se diferencian por la profundidad a la que trascienden sus anlisis e
investigaciones. El primero, en realidad, una escala intermedia entre el
momento en que se define el sitio y las alternativas de inversin y los estudios
definitivos. La informacin que producen los estudios definitivos, es la que
finalmente se tiene en cuenta para la evaluacin econmica de proyectos y
programas y el diseo de ingeniera con que se ejecutarn las inversiones.
El estudio previo de factibilidad slo se justifica cuando para un mismo sitio se
conciben tcnicamente dos o ms programas contrapuestos entre s, ninguno
de los cuales puede ser eliminado con la informacin de que se dispone en la
primera fase, o bien cuando los montos de la inversin son tan grandes que es
necesario tener un grado de apr oximacin mayor sobre las condiciones del sitio
y su mercado, antes de iniciar los estudios definitivos.
Como ejemplo de la primera situacin cabra imaginar un atractivo de orden
internacional (jerarqua 4) donde el estaf y los ejecutivos han definido dos
alternativas que se excluyen a corto plazo. La primera da mayor nfasis a las
facilidades para el turismo de carretera que se mueve por trailers, y la segunda
al turismo de altos ingresos movilizado por la va area. Antes de decidi r invertir
en los estudios de mercado y tcnicos que adems de implicar altos costos,
quiz se iniciaran en la desorientacin por falta de claridad en cuanto a lo que
se pretende, convendra tener elegida una alternativa a fin de poder guiar los
estudios mencionados en una direccin; de esta manera se ahorra tiempo y
dinero hacindol os ms expedi tos y eficaces.
La segunda situacin es ms frecuente, y se presenta par a grandes programas
de inversin en los cuales no basta que la fase de identificacin haya sido
efectuada por profesionales con experiencia, altamente calificados y bajo
mtodos tcni camente irreprochables.
En estos casos, antes de llevar adelante los estudios definitivos de factibilidad,
se procura dar un paso intermedio que defina con un poco ms de exactitud, la
alternativa que hasta el momento aparece como viable (si slo hay una), ya
que en ltima instancia a excepcin de los fondos no reembolsables para
estudios de preinversin, el costo de estos ltimos ha de cubrirse en forma
diferida con los beneficios de las inversiones para las cuales se prepararon. Si
los proyectos no se ejecutan, el gasto en estudios definitivos se pierde y si ste
es muy alto, la prdida ser naturalmente onerosa.
Puede presentarse tambin la combinacin de las dos situaciones, o sea, que
para un programa de grandes inversiones, se encuentren definidas dos o ms
alternativas para elegir.
57

En estas circunstancias, conviene definitivamente filtrar dichas alternativas,

ya que es un error iniciar los estudios definitivos y en particular el anlisis de
mercado a profundidad, bajo una perspectiva demasiado amplia, en el caso de
programas de importancia nacional, pues se crea la dispersin en los estudios
y se ampla el tiempo y costo en que stos se r ealizan.
Es deseable orientar los estudios definitivos presentndol es una sola
alternativa, la cual puede ser seleccionada con los nuevos elementos de juicio
que rena el estudio previo.
ESTUDIOS PREVIOS DE FACTIBILIDAD
Los objetivos bsicos del estudio previo son los siguientes:

Seleccionar la alternativa o paquete integral de inversin, que concebido

a grandes rasgos (de acuerdo a su funcin turstica) se demuestra como
el ms adecuado, de acuerdo a los fines que se persigan y siempre que
sea competi tivo con otras propuestas.
Profundizar en las principales variables que determinan la viabilidad de
los proyectos tursticos, cuando stos estn incorporados en programas
de inters nacional.
Preparar y facilitar el desarrollo de los estudios definitivos de
preinversin.
Contribuir a la obtencin del financiamiento para los estudios definitivos.
Contribuir a las negociaciones para conseguir los crditos necesarios
para las inversiones del programa.

Los estudios previos de factibilidad se concentran en el anlisis de dos

elementos bsicos: las peculiaridades de los mercados naturales y factibles al
rea del sitio y las posibilidades fsicas (calidad, cantidad y diversidad) del
entorno en cuestin, par a el desarrollo de actividades tursticas.
En forma complementaria y cuando el rea donde est ubicado el sitio as lo
requiera, tendr que investigarse a este nivel su problemtica social, para
establecer entre otras cosas, la actitud y disponibilidad de la poblacin local
ante los cambios que puedan pr oducir los programas de tur ismo.
Asimismo, otro elemento que puede ser enfatizado en este estudio es el legal,
ya que en algunos pases, dada su especial problemtica, requiere ser tratado
a diferente nivel en cada fase.
Revisiones sobre las condiciones del mercado
Durante el estudio previo se acumulan nuevos argumentos tcnicos para
seleccionar, reafirmar o redisear la alternativa definitiva en materia de
inversiones. A la altura de este estudio, slo se justifican investigaciones de
mercado primarias o de gabinete. Con ellas se procuran aquellos datos
elaborados, o por elaborar, a los que no se haba r ecurrido hasta el momento.

58

Algunas de las incgnitas fundamental es en este campo, sobre la que se

puede ir avanzando en el estudio previo, se refieren a las principales plazas del
mercado actual , futuro y potencial.
Interesa, en especial, encontrar informacin sobre el perfil socio-econmico
del turista y sus hbitos, en cuanto a actividades tursticas, as como sobre las
vas de comunicacin que normalmente utiliza para viajes de turismo, formas
de promocin a las que recurre, preferencias, etc., y, en general, sobre todos
aquellos elementos que nos permitan desagregar la funcin turstica del
programa global que se est discutiendo.
De esta manera, estaremos en condiciones de ir comparando y rediseando
las inversiones identificadas en cada programa con el tipo de demanda que
ejerce el mercado al cual pretendemos di rigirnos.
Revisiones del entorno fsico elegido
El sitio para ubicar las instalaciones tursticas, generalmente queda
seleccionado en la fase de identificacin. No obstante, la seleccin puede ser
revocada y cambiada, si en el estudio previo o en el definitivo se renen
nuevos argumentos que indiquen la necesidad de hacerl o.
Destaca la importancia de las revisiones que a este respecto se llevan a cabo
durante el estudio previo, porque deben intentar una buena aproximacin
cuantitativa de las potencialidades que ofrece el sitio para la instalacin de
unidades de i nversin, mediante la asignacin y dimensionamiento de terrenos,
segn la funcin que se les pueda otorgar dentro del sitio.
Parece conveniente que lo anterior se realice antes de iniciar los estudios
definitivos, ya que de esta manera el estudio de mercado final puede disearse
conociendo las posibilidades fsicas reales del lugar seleccionado y con esto,
orientarse hacia los estratos del mercado que coincidan en sus hbitos con la
mejor alternativa de inversin planteada. El anlisis del sitio brinda, junto con
los supuestos de financiamiento y capital que se estn manejando, un marco
de referencia sobre la cantidad y calidad de los servicios que eventualmente se
estara en capaci dad de ofrecer al mercado a partir de este programa.
Dicha informacin permite fijarle al estudio definitivo de mercado, objetivos
concretos y encauzarlo bajo procedimientos claros y evaluables.
Sin embargo, este procedimiento no debe interpretarse errneamente,
pensando que la asignacin de funciones y el dimensionamiento de espacios,
preceden a toda consideracin sobre el mercado. Debe recordarse que, tanto
en la primera fase del proceso (identificatoria) como en el propio estudio previo,
se ha sealado con nfasis la aplicacin de los criterios de mercado y la
revisin sobre estos tpi cos.
En cambio, un estudio de mercado a profundidad implica, por lo regular, una
mayor definicin sobre el producto que se pretende vender .

59

En los casos que se determina injustificable o incosteable la elaboracin del

estudio previo, el dimensionamiento de terrenos y su asignacin de funciones
se tiene que realizar dentro del estudio definitivo. An as sigue siendo
recomendabl e que precedan al estudio de mer cado.
Asignacin y dimensionamiento de terrenos
La asignacin de terrenos implica una previsin de los espacios que
comprendera cada proyecto especfico o cada grupo de ellos, cuando por sus
caractersticas requieran vecindad. Con ello se cumple un primer
dimensionamiento de terrenos y de esta manera, el Staff tcnico podr
conformarse una idea de la capacidad mxima que aproximadamente presenta
el sitio, para cada tipo de servicios.
A manera de ejemplo, podramos mencionar el anlisis de un sitio donde se
hubiesen considerado 20.000 m2 como nica extensin susceptible de
aprovecharse para la ubicacin de las instalaciones de equipamiento turstico;
mediante la aplicacin de estndares, el Staff podra adelantar opciones y
mrgenes, dentro de los cuales se inscribieran las inversiones
correspondientes.
En algunos casos, un sitio puede ser dividido en sectores que incluyen
espacios de diversa ndole, con usos diferentes dentro del programa turstico.
Bajo estas circunstancias, el dimensionamiento de terrenos tendr que
efectuarse para cada sector, pero finalmente se deben ofrecer estimaciones
agregadas en funcin del uso turstico que se le determine a cada tipo de
espacio. Ilustremos lo anterior con una situacin hipottica, en donde se ha
identificado el sitio para un programa turstico de importancia.
Tal sitio comprende un frente de playa equivalente a 4 kilmetros con un fondo
promedio de 2 sectores el espacio total. Como es natural, cada sector tendr
as, terrenos para instalaciones de servicios tursticos y terrenos de recreacin.
No obstante, el sitio en su conjunto deber dimensionarse segn tipos de
terrenos.
El resultado ser la suma de los espacios que tengan funciones tursticas
homogneas, no importa el sector a que pertenezcan.
Con este dato el estaf tendr una nocin de las capacidades del sitio para cada
tipo de servicios.
El dimensionamiento de terrenos y espacios es interdependiente dentro del
conjunto. Ciertos espacios determinan la utilizacin de otros. Los programas
tursticos, que toman, verbigracia, a la playa como motivacin principal, deben
considerar el tamao de este recurso como uno de los determinantes que
pesan sobre la asignacin de terrenos para obras de hospedaje. Un programa
con gran capacidad para instalaciones de alojamiento, pero con reducidos
espacios destinados a la recreacin tendr que relacionar estos elementos y
finalmente reducir el primero o en todo caso su cali dad.

60

Revisiones sobre la evaluaci n del sitio de desarrollo

Cuando el sitio elegido para el desarrollo del programa es extenso, para
efectos de los estudios de preinversin, cabe dividirlo en sectores especficos.
En este sentido se verificar otra evaluacin y seleccin de atractivos, tomando
en cuenta tambi n las posibilidades y problemas de cada espacio.
Bajo este ttulo se llevan a cabo los estudios tcnicos que se juzguen
convenientes, como continuacin de la fase anterior, y siempre que sea
indispensable contar con su informacin antes de pasar a los estudios
definitivos. Entre aquellos pudieran contarse los anlisis de fotografa area
vertical y oblicua, de topografa, geologa y suelos, y si se considera pertinente
profundizar sobre hidrologa, aguas subterr neas, vegetaci n, oceanografa ( en
el caso de programas sobre playas), espacios arqueolgicos, etc.
Conclusiones del estudio previo
Este estudio comprende una fase del proceso y al finalizarlo es necesario
ofrecer un resumen de conclusiones en el que se describa el grado de
cumplimiento que se ha dado a sus obj etivos.
En primer lugar, interesa la depuracin de alternativas efectuada, dado que la
ltima fase de los estudios de factibilidad debe iniciarse aceptando en principio
como soporte y referencia la alternativa seleccionada en esta fase, en funcin
de su viabilidad y rentabilidad aparentes. Por otra parte, el sitio de desarrollo
presentado en el estudio previo ser caso definitivo, considerando que en sus
trabajos se ha llegado a un nivel de detalle satisfactorio, en cuanto a los
anlisis e investigaciones sobre el entorno fsico.
Como en la fase de identificacin, las conclusiones del estudio previo
incorporarn una breve sntesis de los trabajos realizados, de los auxiliares
tcnicos a los que se haya recurrido y de los principales antecedentes. En
seguida, se enumerarn los resultados obtenidos, destacndose las
caractersticas del programa turstico, sobre el cual se orientarn los trabajos
siguientes y, en especial, la funcin turstica esperada para el complejo de
inversiones delineado, as como el sitio o rea de desar rollo.
Finalmente los estudios y trmites recomendados, as como los avances
alcanzados en los organismos de crdito y en las instancias ejecutivas,
administrativas y de la comunidad local.
Factibilidad y rentabilidad
Antes de pasara a describir y analizar los componentes y la estructura de un
estudio definitivo de preinversin conviene precisar dos de los trminos ms
utilizados en materia de proyectos, que desafortunadamente suelen emplearse
como sinnimos, aun cuando responden a conceptos distintos. Tal precisin es
importante porque su manejo diferenciado permite comprender con mayor
facilidad los ltimos adelantos metodol gicos sobre evaluacin de inversiones.

61

Estos trminos son los de factibi lidad y rentabilidad. El primero est relacionado
con la idea de posible, esto es, con la determinacin de juzgar una futura
accin como capaz de realizarse, salvando las distancias limitantes que
pudieran presentrsele. Dichas limitantes dependern de la envergadura de
esa accin y del entorno socioeconmico y fsico donde habr de desarrollarse.
Por lo tanto, el concepto de factible se desprende como conclusin de todo
anlisis, sea superficial, profundo, metdico o arbitrario, sobre una accin a
ejecutar. Si la misma implica la inversin de un monto consi derable de recursos
econmicos se buscar un estudio exhaustivo que comprenda variables tan
diversas como las culturales y las fsico trmicas. En cambio si se tratase de
una accin relativamente sencilla y habitual, el manejo de elementos por
considerar se reduce al mnimo, lo que permite mecanizar mentalmente los
actos por ejecutar.
A manera de ejemplos cabra citar la construccin de un sistema colectivo de
transporte, como el llamado metro, y el cumplimiento de una cita cotidiana de
negocios, respectivamente. En el primer caso, afirmar como factible su
ejecucin y operacin requiere, independientemente de la ciudad por afectar,
de anlisis metdicos sobre una enorme gama de variables, tanto tcnicas
como sociales, econmicas y polticas.
En cambio, en el segundo caso, un ejecutivo acostumbrado a tales citas
tender a mecanizar no slo el proceso de establecer una hora y sitio
determinado para celebrarlas, sino incluso la manera de introducir, desarrollar y
concluir los asuntos por ventilar sin requerir para ello un anlisis especfico y
documentado, con excepcin quizs de aquellas citas que implicasen
decisiones de gran trascendencia para sus intereses.
Por lo antes mencionado, debe pensarse que cualquiera que sea el nivel de
recursos por comprometer en una futura accin, la viabilidad o factibilidad de
que se materialice o se lleve a cabo, es una concl usin emanada de la revisin
efectuada sobr e las condicionantes que la determinan.
Ahora bien, un anlisis totalmente distinto al mencionado es el que implica el
concepto de rentabilidad. Este ltimo ser siempre relacionado con la seleccin
de alternativas. Aun cuando una futura accin, una vez analizada a partir del
concepto de factibilidad, se considere ejecutable desde cualquier punto de
vista, no necesariamente ser la mejor opcin respecto a otras que cabra
emprender con el empleo de los mismos recursos de tiempo, capital o trabajo.
En otros trminos, una accin o una inversin puede realizarse en tanto se
sabe que no tiene obstculos que se lo eviten o puede superar los previstos
pero ello no conduce a suponer que sea la mejor dentro del panorama de
alternativas elegibles.
Como se ver, se sugiere en los prrafos anteriores un nuevo concepto de
rentabilidad aplicable no slo a cuestiones monetarias o financieras, sino de
hecho a toda decisin sobre acciones por tomar a futuro. Si bien originalmente
el trmino de rentable se ligaba a la concepcin de recuperacin financiera a
62

travs de una obtencin satisfactoria de utilidades, en la actualidad requiere

una adecuaci n.
En efecto, hoy en da toda accin por realizar insume recursos y enfrenta
criterios eficientistas de optimizacin, no slo en el mbito de los negocios, sino
incluso en l a asignacin ordinaria del tiempo a la que se ven sujetos la mayora
de los hombr es urbanos.
Por ello, constantemente se pretende alcanzar la alternativa ptima expresada
por aquella que supera el resto de las viables, lo que representa una bsqueda
permanente de las opciones rentables. Esto es, habr que hacer equivalentes
las nociones de rentable y mejor alternativa, con lo cual aquella trasciende el
mbito financiero y penetra en el mundo de las deci siones a todo nivel.
Es as que lo factible y lo rentable adquieren dimensiones distintas. Ya que ser
factible es una condicin necesaria y suficiente para ser rentable, pero esto
ltimo no deviene directamente de la condicin de factibilidad.
Lo rentable requiere, adems erigirse como la mejor opcin dentro de
posibilidades de carcter y naturaleza diversa, siempre y cuando comprometan
montos y cal idades semejantes de r ecursos.

5.-ESTRUCTURA Y COMPONENTES DE UN ESTUDIO

DEFINITIVO DE FACTIBILIDAD
INTRODUCCIN
El proceso econmico al que se han visto sujetas las economas capitalistas,
especialmente las de menor desarrollo, se ha caracterizado por una tendencia
definitiva a la concentr acin de los r ecursos econmicos, tecnolgi cos, polticos
y con ello, de los propios mecanismos de poder. Esta circunstancia le ha
permitido al sistema capitalista, en su conjunto, subsistir a sus crisis y a las
profundas tensiones sociales que genera, pero al mismo tiempo le impone
restricciones que reducen su expansin, ya que lo conducen necesariamente a
mantener alejados de las expresiones y formas de bienestar que l mismo
produce, a las grandes mayoras de la sociedad y a depender para su
crecimiento de las minoras constituidas por contingentes de consumidores
provenientes de las clases privilegiadas o cercanas a ell as.
Esa dependenci a presiona hacia una racionalizacin sui gneris muy propia de
una cultura acostumbrada a las contradicciones constantes. Por un lado, se
buscan y encuentran procedimientos de produccin en serie y a gran escala,
pero por el otro, se limitan los grupos de demandantes a travs de la
apropiacin selectiva del ingreso y el manejo del proceso inflacionario, cuyo
saldo favorece permanentemente a los mismos beneficiarios del sistema. Lo
anterior obliga a optimizar las decisiones sobre qu y cunto produci r ya que se
63

cuenta con mecanismos sofisticados para poner en el mercado grandes

cantidades de satisfactores que slo podrn ser adquiridos por un reducido
segmento pobl acional de compradores.
Es en esa per spectiva que los llamados estudi os de preinversin adquieren una
decisiva importancia para el crecimiento de las llamadas economas de
mercado, ya que respetando sus propias limitaciones, se convierten en fieles
instrumentos detectores que ayudan a encontrar las lneas de produccin ms
rentables, los mbitos donde se concentra la demanda efectiva1 y los
mecanismos tcnicos que exhiben mejores grados de eficiencia. Por el
momento, las adecuaciones propuestas por las tcnicas de evaluacin social
de proyectos para alterar su exclusiva utilizacin para la acumulacin privada
han logrado poco xi to en la prctica.
Ahora bien, para cumplir sus funciones tecnoeconmi cas, tanto a nivel privado
como social, dichos estudios de preinversin deben ajustarse a ciertos
procedimientos metodolgicos cuyo cumplimiento avale sus conclusiones, y en
base a las cuales puedan tomarse decisiones sobre el empleo y destino de los
excedentes econmi cos que genera una formacin social.
En el ncleo central de este captulo se hace, precisamente, un planteamiento
metodolgico general para la elaboracin de los estudios definitivos de
factibilidad con la intencin de brindar a los tcnicos y profesionales
comprometidos en el mbito de las inversiones, la planificacin econmica y la
toma de decisiones, una gua bsica para la formulacin de proyectos
tursticos.
Debe reiterarse que existe suficiente documentacin previa para suponer
relativamente avanzada la metodologa sobre formulacin de proyectos en sus
lneas general es, sin embar go, cuando se pr etende adecuar tales metodol ogas
a sectores o actividades especficas como el turismo, se incurre normalmente
en dos tipos de errores. En algunos casos se deforma materialmente el caso
analizado al querer ajustarlo a las normas o lineamientos diseados en funcin
de proyectos de otros sectores econmicos. En otros casos, se pretende
enfrentar la singularidad de cada inversin con procedimientos arbitrarios que
en muchas ocasiones generan equivocaciones decisivas u omisiones de grave
trascendencia.
Por medio del presente captulo se desea colaborar con los esfuerzos tericos,
que ya se intentan desde la perspectiva del fenmeno turstico, para desarrollar
y adecuar las metodologas de identificacin, formulacin y evaluacin de
proyectos a las caractersticas muy particulares del turismo. Ello se har
pensando fundamental mente en la problemtica que sufre el sector en los
pases capi talistas de menor crecimiento.
OBJETIVOS BSICOS DE UN ESTUDIO DEFINITIVO DE FACTIBILIDAD
Una vez elaborado un estudio definitivo de factibilidad, en relacin con una
1

En el concepto keynesiano de demanda efectiva, esto es, aquella que se apoya en recursos econmicos
para la compra.

64

futura inversin, se podr decidir con un alto grado de seguridad sobre la

posibilidad y conveniencia de llevarla a cabo. Los objetivos de dicho estudio se
resumirn en dos:

Analizar y presentar todas las variables que condicionan la realizacin

de una futura inversin, destacando aqullas que exhiban mayores
niveles de complejidad y estableciendo con toda claridad si el resultado
analtico garantiza la factibilidad de su ejecucin y oper acin.

Demostrar la rentabilidad econmica para el capital invertido y para los

recursos econmicos nacionales comprometidos en el proyecto a travs
de su correcta comparacin con otras alternativas intra o extra
sectoriales.
ESQUEMA FORMAL DE UN EST UDIO DEFINITIVO DE FACTIBILIDAD

El esquema que en seguida ser mostrado no responde a los pasos que en la

realidad se siguen cuando se elabora un estudio de factibilidad, sino a la
estructura formal con que se recomienda presentar un estudio completo de
esta ndol e, en especial para el caso de proyectos tur sticos.
Ello se debe al intenso proceso de feedback (r etroalimentacin) que se da en la
realizacin misma del estudio, el cual no tendr caso tratar de exponer
tericamente tanto por la diversidad que alcanza segn el proyecto de que se
trate como por la dinmica que logra.
En cambio, si el tcnico conoce cul es la estructura de presentacin a la que
deber llegar no slo podr ofrecer su producto en forma difana y ordenada,
sino que, adems, independientemente del procedimiento concreto que adopte
el estaf profesional comprometido en la elaboracin del proyecto sabr cada
participante y, sobre todo, la coordinacin del mismo, donde ensamblar las
partes al todo.
Dicho esquema comprende siete (7) partes bsicas que funcionan como
subconjuntos de un estudi o general (proyecto) y son las siguientes:

Presentacin general del estudio definitivo de factibilidad

Resumen e i ntroduccin tcnica del estudio definitivo
Anlisis o estudio de mercado
Anlisis o estudio tcnico
Anlisis o estudio financiero
Estudio complementario
Evaluacin financiera y socioeconmica

Como se ver, tales subconjuntos respetan los ttulos tradicionales de las

metodologas ms conocidas en materia de proyectos, aun cuando su
contenido y ordenacin suele vari ar en relacin con aqullas.
Por ejemplo, como se mencion, en materia de proyectos industriales los
factores que determinan la localizacin de una planta productora son entre
65

otros las distancias econmi cas entre esta ltima y los centros de consumo, por
un lado, as como los costos de transporte de los insumos, por el otro. En
cambio, en ese sentido los criterios bsicos en turismo son la calidad, cantidad
y diversidad de los atractivos, las condiciones fsico climticas y la existencia
de economas externas aprovechables. A lo largo del desarrollo que se
efectuar en este captulo sobre cada subconjunto o estudio particularizado, se
buscar presentar tanto los objetivos parciales que debe cumplir cada uno
como de los elementos que lo integran.
Lo anterior tiene dos finalidades. Por un lado, facilitar a quien revisa un estudio
general de factibilidad si este ltimo cumple los requisitos esenciales de cada
parte y, por acumulacin, de todo el conjunto. Para comprobarlo bastar con
evaluar el alcance que logra cada parte sobre los objetivos parciales que aqu
se presentan.
La segunda finalidad es contribuir a facilitarle su trabajo, a quien realiza tales
anlisis particularizados apuntndole los componentes bsicos que cada uno
deber contener. De esa manera contar con algunos lineamientos bsicos
que le permitan orientar sus esfuerzos.
PRESENTACIN DEL ESTUDIO GENERAL
Todo estudio definitivo de factibilidad requiere un pequeo apartado inicial que
permita comprender a quien lo lee o analiza, cul es el origen del mismo, qu
inversin pretende justificar, cules son los promotores de esta ltima y qu
trmites cursar para lograr la ejecucin y operacin de la empresa que lo
gener.
Todo ello se alcanza mediante una fachada sinttica y clara en la cual se
muestra la personalidad del proyecto en sus mbitos legales y organizativos e
incluso, en ciertos casos, los poltico-institucionales.
Objetivos particularizados
Los objetivos especficos que debe cubrir una buena presentacin de un
estudio definitivo son tres, a saber :
Presentar el proyecto
Ello significa mostrar la naturaleza de la inversin o empresa por crear
(industrial, agrcola, turstica, de transporte, etc.) y sus finalidades
fundamental es (atender el turismo internacional, al nacional a la recreacin,
captar divisas, generar empleos, apoyar al desarrollo regional, incrementar la
oferta nacional de un cierto producto, sustituir importaciones, etc.) .
Facilitar los trmites y negociaciones para la realizaci n de la obra en
estudio.
Todo estudio de factibilidad es, en esencia, un instrumento de promocin y
negociacin con el cual se busca, habitualmente, demostrar en los niveles
66

ejecutivos y tcnicos a los que tenga que recurrir, la bondad de la inversin

analizada y con ello lograr los apoyos del caso, ya sea en las entidades
crediticias, gubernamentales o, incluso, entre los posibles socios
coparticipantes.
Lo anteri or no significa que un estudi o definitivo de preinversin deba llevarse a
cabo exclusivamente para justificar una inversin con independenci a de los
verdaderos resultados que arroje su anlisis. De ninguna manera. Hemos
mencionado que los objetivos centrales de tal estudio son determinar la
factibilidad y rentabilidad de una inversin. Por lo tanto, si el resultado sobre
una u otra resulta negativo no sera correcto tratar de realizar las inversiones
contempladas en el proyecto por presiones externas al mismo, ya sean de
ndole poltica o sigla.
Presentar las caractersticas y cualidades administrativas, financieras
y tcnicas de la(s) entidad(es) responsable(s) del proyecto en sus
fases preoperativa y operativa.
Toda futura inversin debe ser promovida por una cierta cantidad que puede
comprometerse a operar posteriormente las empresas que aqulla genere o a
ceder la funcin operativa a otras entidades.
En cualquier caso, ser de decisiva importancia para el xito futuro del
proyecto la capacidad de la entidad promotora del mismo en sus niveles
administrativos, financieros y tcnicos. Dicha entidad puede ser una sociedad
privada, una asociacin, una dependenci a gubernamental, una empresa de
capital mixto o cualquier otra forma jurdica, cuya responsabilidad sea aceptada
y facultada por las leyes para tales fines.
En el supuesto de que sean distintas, convendr destacar, en la presentacin
general del proyecto, el historial por separado de la entidad que se encargar
de llevar a cabo el proceso de ejecucin del mismo, as como de aquella que
se responsabili zar del manejo corriente de los crditos solicitados y de la(s)
entidad(es) que previsiblemente estar al frente de la operacin futura de las
obras por construir.
Cuando cualquiera de ellas sea de nueva creacin lo pertinente es sealar los
apoyos jurdicos, econmicos e institucionales con los cuales surgir la entidad
responsable, as como los currculum que demuestren la preparacin y
experiencia de los tcnicos y profesionales que i ntegrarn tal entidad.
RESUMEN E INTRODUCCIN TCNICA DEL ESTUDIO DEFINITIVO
Es natural que un estudio definitivo de factibilidad que normalmente contiene
un volumen considerable de pginas no pueda ser ledo completamente por
ciertas instancias ejecutivas tanto de los organismos de crdito, como de las
esferas gubernamental es e incluso de las propias sociedades de inversionistas
privados.
Adems, resulta difcil destacar, en el desarrollo del documento, los elementos
67

y las variables fundamental es y crticas del proyecto de manera que ser de

gran utilidad abrir un captulo especfico, inmediatamente despus de la
presentacin general, que seale con toda precisin los puntos de mercado,
tcnicos, de localizacin, financieros, legales, ecolgicos, sociales, econmicos
y sobre todo los referentes al rendimiento esperado de la inversin, en su
mbito privado y social, que arroj el estudio definitivo a lo largo de su
desarrollo.
Tales puntos, ordenados segn se habrn de encontrar a lo largo del cuerpo
bsico del proyecto, deben estar bien diferenciados unos de otros, ya que
sirven no slo como un resumen del conjunto, sino como una introduccin de
carcter tcnico al proyecto y, en alguna medida, como una sntesis de
conclusiones.
Es evidente que numerosos consultores prefieren incluir el cuadro bsico de
sntesis y conclusiones al final del proyecto, esto es, despus del cuerpo
documental que lo integra. Sin embargo, parece ms conveniente la posicin
propuesta, a fin de dar continuidad a las secciones introductorias, as como
para facilitar la lectura rpida y resumida del estudio definitivo por parte de los
niveles ejecutivos que debern tomar decisiones rpidas, pero fundamental es
en torno al proyecto.
ESTUDIO DE MERCADO
Toda inversin de recursos tiene como finalidad producir directa o
indirectamente bienes y/o servicios para satisfacer necesidades concretas.
Esas necesidades pueden o no estar respaldadas por medios de cambio
(moneda).
Cuando las necesidades se manifiestan y estn apoyadas en dichos medios
dan lugar a la llamada demanda efectiva, ya que el grupo social, la empresa o
el individuo que la ejerce tiene la posibilidad de ofrecer a cambio de un
producto otro u otros productos (trueque), o una cier ta cantidad de circulante.
No obstante, para que un consumi dor se localice dentro de la demanda efect iva
no le basta con poseer medios de cambio, ser imprescindible, adems, que
est dispuesto a cederl os por las cantidades impuestas en el mercado a tr avs
de los precios o simplemente que pueda hacerlo. Si se toma en cuenta que
toda persona o familia requiere diversos satisfactores para lograr un mnimo
equilibrio psicofisiolgico y social ser comprensible la imposibilidad real de
muchos consu midores para sumarse a la demanda efecti va de todos los bienes
y servicios que requiere, en especial cuando su ingreso o disponibilidad de
medios para el intercambio es limitada.
Por lo tanto, la demanda efectiva en una economa estar dada por la que
ejerzan aquellos grupos de consumidores con el ingreso y las preferencias
necesarias para adquirir los satisfactores, segn los precios fijados en el
mercado.
Ahora bien, cuando las necesidades no pueden respaldarse con los medios de
68

cambio suficientes se presenta una demanda denominada real, para cuya

satisfaccin se requi ere de productor es que obtengan sus recursos econmicos
de una fuente distinta al proceso directo de intercambio. En este ltimo caso se
encontraran todos los bienes y servicios ofrecidos por el sector pblico a
precios y tarifas inferiores a las que normalmente fijara el mercado o exigira
su proceso productivo en materia de costos, gastos e inversin.
En el mbito del turismo, se presenta tambin la confluencia de demanda
efectiva y demanda real identificndose con la primera al turismo comercial,
tanto interno como receptivo y agresivo. Para la segunda se han manejado
distintas denominaciones como las de turismo subvenci onal y turismo social,
sin que ello signifique que son los mismos fenmenos.
De hecho, la diferencia entre ambas demandas est dada por los precios de
mercado para paquetes mnimos de viaje, en funcin de un ingreso disponible
que permitiese satisfacer las necesidades psicosociolgicas relacionadas con
esta actividad.
En la mayora de los pases pobres o de menor crecimiento relativo, debido a
su inequitativa distribucin del ingreso, existe apenas una minora en
posibilidades de integrarse a la demanda efectiva para los bienes y servicios
utilizados por un turista, con lo cual se genera una enorme demanda real, a la
que normalmente se le mantiene insatisfecha.
En contrapartida, la inmensa mayora de las inversiones en este campo se
orienta a producir para la demanda real, no obstante que es cuantitativamente
la menor.
Por ejemplo, en los primeros trabajos del Plan Nacional de Turismo elaborado
por el Programa de Desarrollo Turstico de la Organizacin de los Estados
Americanos para el gobierno de Mxico se encontr que, segn la encuesta de
ingresos y gastos elaborada por el Banco Central de la Nacin, apenas un 9%
de la poblacin en todo el territorio nacional se halla en posibilidades de
incorporarse a la demanda efectiva del turismo interno, mientras el 91%
restante quedara supeditado a los esfuerzos de un sector pblico que, en este
sentido, no ha mostrado verdadero inters por impulsar el turismo social o por
lo menos subvenci onado, aduciendo prioridades en otros campos aun cuando
el despilfarro de recursos es frecuente y ampliamente comprobable dentro del
aparato burocrtico gubernamental.
Ahora bien, considerando que las inversiones generadas por el desarrollo del
turismo en un pas se ocupan de tres niveles distintos, como son los de
infraestructura, equipamiento y superestructura y que en el primero de ellos
aparecen obras de acceso (carreteras, aeropuertos y muelles, entre otros),
obras de servicios (redes de alcantarillado, agua potable, electricidad,
telfonos, etc.) y obras de mejoramiento habitacional (tratamiento de fachadas,
urbanizacin, vas peatonales, adecuaciones urbanas, etc.), se debern tomar
muy en cuenta las metodologas para el estudio de la demanda real, ya que
muchas de esas inversiones en infraestructura se justifican econmica y
socialmente por su orientacin indirecta hacia ese tipo de necesi dades.
69

Dados los fines de este trabajo, nos limitaremos a delinear en grandes rasgos
las reas que cor responden a un estudio de m ercado (incorporado a un estudi o
de preinversin) cuyos fines tienden a verificar la viabilidad operativa de
empresas tursticas que pretendan enfrentar una demanda efectiva. Ser
motivo de un segundo esfuerzo, seguramente ms rico en su proceso analtico,
el enfrentar las reas propias a un estudio de mercado par a la demanda r eal.
Anlisis d e la demanda
Enmarcados en los estudios de mercado para el tipo de empresas comerciales
que conforman habitualmente el equipamiento turstico de un pas, habra que
sealar las variables bsicas por analizar en el rea de la demanda ( efectiva).
Dichas variables son, en la mayora de los casos, las si guientes:
Afluencia esperada de demandantes
Como se sabe, dada la naturaleza de la actividad turstica, son los
demandantes los que acuden al sitio o centro de produccin, mientras en la
mayora de las lneas econmicas son los productos los que se trasladan a las
reas del mercado donde habitan o trabajan los consumidores. En virtud de
esa particularidad, las empresas tursticas buscan captar fsicamente al
demandante que pertenecer a dos mbitos geogrficos. El primero, formado
por los visitantes cuya residencia habitual se encuentra lo suficientemente
alejada del rea donde se ha previsto ubicar la empresa analizada por el
proyecto como para obligar por lo menos a una pernoctacin, representa la
demanda de viajeros o turistas y requerir de un estudio particularizado en el
cual deben emplearse tcnicas especficas.
El segundo, integrado por los residentes del rea seleccionada para el
proyecto, conformarn la demanda local, cuyos parmetros cuantitativos y
cualitativos implicarn una investigacin por separado para considerar sus
especificidades y adecuar a ellas el diseo del futuro producto.
AFLUENCIA DE VIAJEROS
Como se ha explicado en la obra Planificacin turstica un enfoque
metodolgico21, la nica manera de establecer una clasificacin objetiva y
universal para precisar cundo una empr esa es realmente turstica y cundo no
lo es, independientemente del giro comercial que ejerza (hotel, restaurante,
etc.), consiste en definir la estructura de su demanda, considerndola como
turstica si efectivamente la mayora numrica de sta es r ealizada por viajeros.
Para estimar la afluencia de viajeros por captar en una futura empresa, habr
que partir de la respuesta a la siguiente pregunta: el medio donde la misma se
ubicar se encuentra desarrollado tursticamente o es nuevo? en el primer
caso se dispondr de estadsticas confiables recopiladas a l o largo de un cierto
perodo, de las cuales podra partirse para proyectar montos de demanda
1

Planificacin turstica. Un enfoque metodolgico E. Hdz., Ed. Trillas.

70

respecto de los perodos en los cuales la empresa por crear estar en

operaciones.
En cambio, si el sitio es nuevo los primeros pasos para estimar la demanda
de viajeros tendrn que ser totalmente distintos, ya que no se contar con
estadsticas confiables para efectos de pr oyecciones aceptables.
Lo anterior nos lleva a establ ecer las siguientes definiciones:
Demanda histrica. Es la demanda registrada por estadsticas, en
cualquiera de las unidades en que se mida, 2 para una serie de perodos
a lo largo del tiempo y cuyos datos pertenecen a levantamientos reales.
Demanda futura. Es la demanda proyectada o prevista3 con base a la
tendencia general, mostrada por los datos histricos.
Demanda potencial. Es la demanda que podra ser captada por encima de
la demanda futura, a condicin de que sean habilitados instrumentos de
captacin no aplicados anteriormente o de que se debiliten los ejercicios
por oferentes sustitutos.
Demanda objetivo. Es la parte de la demanda potencial que ha sido
prefijada para ser captada en un hori zonte temporal definido.
Dados los anteriores conceptos, cabe mencionar que la demanda de viajeros,
en el aspecto cuantitativo, normalmente se fija cuando se trata de proyectos
situados en reas tursticamente desarrolladas a base de la demanda futura,
o sea, mediante proyecciones. En cambio en sitios nuevos es imprescindible
recurrir a la demanda potenci al y a partir de ella, a la demanda obj etivo.
Conviene aclarar que un sitio nuevo (y por ello las comillas) no
necesariamente se trata de un territorio inexplorado o totalmente aislado, ya
que cabra darle esa denominacin para fines de anlisis a las reas donde no
se ha emprendido un importante esfuerzo de crecimiento turstico.
Por ejemplo, existen multitud de playas y centros de descanso o diversin en
Amrica Latina cuyos atractivos son de alta jerarqua, incluso internacional. Sin
embargo, por falta de infraestructura, equi pamiento, promocin y otros factores,
el desarrollo turstico de tales sitios se ha mantenido estancado.
En tales circunstancias, el estudio de mercado que intentase justificar la
creacin de un importante complejo hotelero o inmobiliario se enfrentara a la
existencia de datos histricos raquticos que al ser proyectados no respaldaran
la construccin de mayor oferta, ni siquiera para perodos posteriores a 5 10
aos. Ello no slo mantendra el estancamiento de muchas zonas tursticas,
sino que incluso llevara a errores trascendentales en el mbito de las
inversiones privadas.
2
3

Viajeros o pernoctaciones en el caso de turismo .

Existe una diferencia conceptual entre proyeccin y previsin. La primera resulta al estimar cantidades a
futuro con respecto estricto a la tendencia registrada por los datos histricos y asumiendo que las
variables presentadas en el pasado se mantendrn con su respectivo peso en el futuro. En cambio la
previsin hace jugar la aparicin de nuevas variables o la desaparicin de viejos factores en sus
clculos.

71

Por lo tanto, cuando un destino turstico no ha sido desarrollado en una

proporcin al menos parcial respecto a sus posibilidades en atractivos o
posicin geogrfica, deber drsele el tratamiento de sitio nuevo, no obstante
que haya venido recibiendo pequeos flujos de viajeros durante un lapso
histrico prolongado. Lo anterior resulta especialmente vlido cuando en tales
sitios se pretende ejecutar y operar grandes conjuntos tursticos que rebasarn
notablemente la oferta existente.
Las metodologas de proyeccin para encontrar demanda futura, no presentan
mayores problemas, ya que existen distintos enfoques utilizables como el de
proyeccin por mnimos cuadrados, proyeccin exponencial, parablica, por
tasa anual acumulativa, tasa de incremento compuesto, etc.
En cambio, la fijacin de una demanda potencial y su correspondiente
demanda objetivo se complica por el manejo de variables que debe hacerse y
el destacado papel que juega en este proceso el criterio del analista.
En efecto, consideramos el caso de un nuevo complejo turstico en el Caribe
como lo fue el caso de Cancn, en Mxico. De hecho no existan datos
histricos representativos con los cuales pensar en etapas constructivas de
10.000 o ms habitaciones tursticas. No obstante el proyecto consideraba
tales dimensiones a partir de una demanda potencial representada por los
flujos esperados a los distintos destinos del Caribe ms los posibles viajeros
procedentes de la costa este de Norteamrica, la costa oeste (especialmente
California), el sureste, algunos pases europeos y el turismo interno mexicano.
Evaluando ese enorme mercado potencial cabra manejar dimensiones
exorbitantes de demanda, por lo cual el siguiente paso consiste en fijar una
demanda objetivo, representada por un porcentaje de la potencial, que
conservadora u optimista cabr esperar datos un esfuerzo de comercializacin
y un producto competi tivo previamente diseado.
Tanto la dimensin de la demanda potencial, como la que corresponda a la
objetivo requiere de posiciones relativamente subjetivas y de aproximacin
por parte del analista en mercados, ya que para sus decisiones slo depender
de datos generales, conocimientos relativos, lgica inventiva y sobre todo de la
experiencia ganada a lo largo de los aos.
A distintos niveles el problema de la demanda potencial y la fijacin de
demandas objetivos se presenta constantemente en sitios nuevos o de poco
desarrollo, ya sea para hoteles, restaurantes, agencias de viajes, empresas
transportistas o grandes complejos tursticos.
En cualquier caso, parece recomendable suponer comportamientos de la
demanda para sitios nuevos, semejantes a los registrados en casos realmente
similares, ajustando las estimaciones en funcin de las variaciones geogr ficas,
climticas, de atractivo, comerciales, de distancia econmica y regional que
verifiquen para cada situacin especf ica.

72

AFLUENCIA DE RESIDENTES LOCALES

Cuando un proyecto implica el estudio de mercado para una futura empresa
turstica por localizarse en un centro urbano de cierta magnitud, debe pensarse
en que los bienes y servicios que se ofrecern podrn demandarse no slo por
viajeros, sino adems, y en algunos casos en una medida muy sustanci al, por
residentes locales del rea donde dicha empresa se ubi car.
Para estimar los montos de la demanda local para lneas como alimentos,
bebidas, diversiones, servicios deportivos de piscinas o gimnasio,
estacionami ento y otros, es necesario recurrir al anlisis de casos semejantes
ya que el procedimiento de fijar demandas potenciales y su objetivo, podra
producir ejercicios tericos tan complejos como i nnecesarios o incosteables.
Permanencia
Una variable bsica tanto para dimensionar como para disear una futura
empresa es la de permanencia o pernocte que habitualmente es medida por el
nmero de noches que como tendencia central, mantienen los viajeros en un
destino tur stico.
En este caso, el primer problema consiste en el manejo de las propias
estadsticas. En efecto, es costumbre utilizar las medidas aritmticas, aun
cuando estas ltimas producen graves errores de estimacin, ya que hacen
confluir cifras extremas. Por ejemplo, algunas estadsticas oficiales de Mxico
sitan la permanencia promedio del turismo receptivo cercana a los 10 das a
pesar de que ese dato resulta a todas luces exagerado, segn lo demostrara
cualquier investigacin, tanto en los centros de playa nacionales, como incluso
en los de montaa y evi dentemente en las reas ur banas.
Ello se debe al resultado que generan las medias aritmticas, considerando
que en el caso comentado, se reciben residentes americanos de origen
mexicano cuyas motivaciones para visitar el pas y facilidades para alojarse en
casas de ami gos o familiares les llevan a estadas super iores a los 30 das.
Los datos de tales segmentos presionan, an cuando son pequeos en el total,
para que los promedios rebasen los 10 das, no obstante que la inmensa
mayora (dato modal) del flujo receptivo no permanece en Mxico ms all de 5
6 das.
Lo anterior lleva a recomendar el uso de datos modales para la aplicacin de
permanencias en las cifras de demanda, tratando de obtener los datos
especficos que en ese sent ido, registra cada regin.
La importancia de los coeficientes de estada en los estudios de mercado es
definitiva, ya que la demanda debe medirse en noches turista o
pernoctaciones para calcular los dficit o los supervit de oferta en un sitio
especfico. Las mediciones de personas fsicas conducen a profundas
distorsiones que imposibilitan las relaciones cuantitativas entre la oferta y la
73

demanda. Considerando que estas ltimas muestran las oportunidades reales

del mercado para una nueva empresa turstica, resalta la necesidad estratgica
de manejar datos conf iables en mater ia de permanencia.
A manera de ejemplo, podran suponerse dos sitios cuyos flujos de visitantes
tuviesen motivaciones distintas. En el primer caso, un centro urbano, industrial
y comercial de relevancia, visitado por viajeros de negocios y turistas que
hagan escalas inmediatas, cuya estada tendera necesariamente a ser
pequea. En el segundo caso, un centro turstico de sol, playa y mar de
destino con fines recreacionales, la estada propendera a ser relativamente
larga.
Para efectos de ilustracin consideremos cifras hipotticas y tendremos que,
aun cuando en el primer caso la afluencia de viajeros hubiese sido de 250.000
en 1980 y en el segundo de 120.00 para el mismo ao, si la permanencia en el
centro urbano alcanzase en trminos modales 2.3 das y en el centro de playa
5.4 das, sera necesario contar con mayor oferta hotelera en el segundo sitio,
si hemos de tener en cuenta que en este ltimo la demanda medida en noches
turista habra alcanzado una cifra de 648.000, mientras en el rea urbana sera
apenas de 575 .000.
Tal situacin, aun cuando parezca elemental, slo busca subrayar la
importancia de manejar las cifras de demanda en el rea de hotelera en una
variable homognea y conf iable como las pernoctaci ones o noches turistas.
Cuando los coeficientes de permanencia sean distintos para los flujos
nacionales o extranjeros o incluso entre distintos segmentos, conviene hacer
las conversiones a noches turi sta por separado y adecuarl as posteriormente a
fin de eludir los problemas cuanti tativos de las tendenci as centrales.
Estacionalidad en la afluencia de viajero s
Al igual que en la variable de pernoctaciones, la que corresponde a
estacionalidad se aplica exclusivamente para el anlisis sobre la parte de la
demanda que cor responde a la ejercida por los viajeros.
La estacionalidad es fundamental por los efectos que produce en el manejo
financiero de las empresas tursticas y en particular en la hotelera, as como
para su diseo y dimensionamiento. Si la misma es muy pronunciada, generar
fuertes inconvenientes y exigir gastos de comercializacin o sacrificios
promocionales de especial envergadura que finalmente pueden incidir en la
rentabilidad del proyecto.
Aun cuando normalmente la estacionalidad es un dato dado para un cierto
destino turstico, debe analizarse en el proyecto la posibilidad de alterar sus
inconvenientes mediante esfuerzos individuales y/o col ectivos.
Asimismo, resulta de trascendenci a para el resto del estudio fijar los problemas
bsicos que muestra el mercado en las pocas de alta afluencia y los sistemas
de competenci a ms gener alizados en las de baja demanda.
74

Perfil general del consumidor a captar

Una de las reas ms interesantes, esclarecedoras y definitivas en un estudio
de mercado es aqulla que est referida al perfil general del consumidor. Para
fijarlo se recurre normalmente al proceso de segmentaci n que consiste
bsicamente en agrupar subconjuntos al gran conglomerado de consumidores
que confor man la demanda futura, pot encial u objetivo.
Para dicho agrupamiento se utilizan cinco tipos de variables que son:
socioeconmicas, geogrficas, motivacionales, de hbitos,
gastos,
preferencias y de per sonalidad.
Mucho se ha escrito sobre la famosa segmentaci n de mercados, pero de
hecho su utilidad prctica en materia de proyectos est dada en torno a la
informacin que de ella puede obtenerse para definir las caractersticas de las
instalaciones que convendra incorporar a la futura obra, sobre todo en materia
de dimensiones, ubicacin, calidades y diseo. En base a tal segmentacin se
pueden apoyar tambin decisiones en materia de precios y tarifas, servicios a
integrar y formas de comercializacin por desarrollar.
a)

VARIABLES SOCIOECON MICAS

Entre las principales variables de esta naturaleza que se utilizan para definir al
posible o futuro consumidor de un bien o servicio turstico se encuentr a el nivel
de su ingreso familiar, su edad, nmer o de familia, posesin de casa par ticular,
posesin de automvil , sexo, nivel educacional, posicin profesional o tcnica y
posicin de acceso a los medios usuales de comercializacin.
En general, la mayora de tales variables coinciden entre grupos sociales
relativamente homogneos, de manera que resulta en cierta forma sencillo
determinar mediante una investigacin especfica el grupo mayoritario al que
se dirigir la futura empresa.
Existen investigaciones de mercado que se concentran en este tipo de
variables como las del Departamento de Comer cio de Estados Uni dos4 sobre el
mercado de vi ajeros europeos que ofrecen entre otros los siguientes datos:
Inglaterra. En 1976 viajaron 11.1 millones de ciudadanos britnicos, teniendo
como principales destinos Espaa, Francia y la Repblica de Irlanda, a Estados
Unidos de Amrica correspondi apenas un 5% del total.
Alemania. Para dicho ao se contabiliz un total de 20 millones de viajeros
alemanes al exterior, los cuales tuvieron como principal destino la regin
europea. Estados Uni dos de Amrica capt apenas un 2% de la cifra.
Francia. Manteniendo la misma fuente de informacin se menciona que el
principal destino internacional de los ciudadanos franceses en el exterior, es
4

U.S. Departament of Commerce, International Travel Market Reviews of Selected Major Tourism
Generating Countries.

75

Espaa, seguida de Italia y Suiza. Estados Unidos capt en 1976, apenas un

2% del flujo francs hacia el exterior, cuyo total fue calculado por el U.S.
Departament of Commer ce en 10.9 millones de personas.
Consolidando las variables socioeconmicas de los tres mercados citados
(Inglaterra, Alemania y Francia), segn las investigaciones de mercado
registradas en la fuente citada, se elaboraron los siguientes cuadros 4.1, 4.2 y
4.3. Ellos muestran la importancia que las autoridades de comercio y turismo
de Estados Unidos otorgan a los aspectos socioeconmicos de sus mercados
emisores.
b)

VARIABLES GEOGR FICAS

Si bien es cierto que una de las circunstancias que particularizan al turismo en

relacin a otras actividades econmicas es el traslado que implica del
consumidor al sitio donde se producen los bienes y servicios, tambin es cierto
que la venta de estos ltimos no se efecta necesariamente en el rea de
produccin ya que frecuentemente la accin de compraventa se verifica en la
zona donde r esiden los demandantes.
Cuadro 4.1
NIVEL EDUCACIONAL DE LOS VIAJEROS INTERNACIONALES DE INGLATERRA,
ALEMANIA Y FRANCIA SEGN TIPOS DE DESTINO EN EL EXTERIOR

Nivel
educativo

Primaria
Secundaria
Bachillerato
vocacional
Universitaria
Total

Viajeros
de larga
1
distancia
7.7
39.8
9.9

Inglaterra
Viajeros
de corta
2
distancia
6.5
44.0
13.0

42.6
100.0

36.5
100.0

Viajeros
a EUA
7.4
35.6
13.6
43.4
100.0

Ao 1976
(%)
Alemania
Viajeros
Viajeros
de larga
de corta
distancia distancia
19.4
32.4
23.7
20.9
24.7
19.8
7.5
9.3
24.7
17.6
100.0
100.0

Viajeros
a EUA
22.7
18.2
23.4
8.6
27.1
100.0

Viajeros
de larga
distancia
3.1
6.7
7.8

Francia
Viajeros
de corta
distancia
9.2
11.4
10.2

82.4
100.0

69.2
100.0

Viajeros
a EUA
2.2
5.9
6.7
85.2
100.0

Fuente: U.S. DEPARTAMENT OF COMMERCE

Cuadro 4.2
DISTRIBUCIN PORCENTUAL DE LOS VIAJEROS INTERNACIONALES DE
INGLATERRA, ALEMANIA Y FRANCIA SEGN CATEGORAS DE INGRESO FAMILIAR Y
TIPOS DE DESTINO

Ingreso
familiar
anual
(dlares
EUA)
Menos
de
$10.550
De
10.551 a
$ 21.100
Ms de $
21.101.
1
2

Larga
distancia

Inglaterra
Corta
distancia

EUA

45.5

46.5

39.8

38.1

41.4

35.6

16.4

12.1

24.5

Ao 1976
(%)
Alemania
Larga
Corta
distancia
distancia

EUA

Larga
distancia

Francia
Corta
distancia

EUA

Ms all de los pases que representan frontera geogrfica o natural.

Dentro de la regin establecida por los pases fronterizos.

76

Total
Menos
de $
9.325
De 9.326
a$
18.650
Ms de $
18.651
Total
Menos
de $
10.970
De
10.971 a
$ 16.460
Ms de $
16.460
Total

100.0

100.0

100.0
24.1

30.5

21.4

37.9

49.0

43.3

38.0

20.5

35.3

100.0

100.0

100.0
31.1

48.8

42.9

23.9

22.0

17.9

45.0

29.2

39.2

100.0

100.0

100.0

Fuente: U.S. DEPARTAMENT OF COMMERCE

Cuadro 4.3
DISTRIBUCIN PORCENTUAL DE LOS VIAJEROS INTERNACIONALES DE
INGLATERRA, ALEMANIA Y FRANCIA SEGN OCUPACIN Y TIPO DE DESTINO EN EL
EXTERIOR

Ocupacin
Profesionales
Ejecutivos
gerentes

Larga
distancia
28.9
25.0

Inglaterra
Corta
distancia
27.3
26.6

EUA
27.2
30.5

Ao 1976
(%)
Alemania
Larga
Corta
distancia distancia
10.9
5.5
19.6

18.5

6.2

Larga
distancia
60.7

Francia
Corta
distancia
43.8

23.2

3.5

1.6

2.0

2.4

10.8

9.9

5.1

4.8

3.2

EUA

Tcnicos

EUA
49.5

Clrigos

7.0

9.3

7.9

22.8

31.5

20.9

Estudiantes

4.0

4.0

3.8

13.0

14.0

13.3

Vendedores

2.7

4.7

3.3

7.6

8.1

10.1

Ocupados
por
cuenta
propia
y
pequeos
comerciantes

7.9

11.5

11.5

10.9

3.1

8.4

2.0

4.4

2.5

Retirados

14.5

4.6

7.2

4.3

5.2

7.4

8.6

5.8

9.4

Otros
Total

10.0
100.0

12.0
100.0

8.6
100.0

10.9
100.0

14.1
100.0

10.5
100.0

17.7
100.0

28.8
100.0

23.5
100.0

Fuente: U.S. DEPARTAMENT OF COMMERCE

Por ejemplo, para que un ciudadano francs consuma y di sfrute de un recorrido

en crucero por las islas del Caribe es imprescindible que se traslade a un punto
desde el cual se pueda iniciar fsicamente el viaje como podr a ser San Juan de
Puerto Rico o la Guaira, en Venezuela. Sin embargo, esa misma persona
puede perfectamente (y en el caso de este ejemplo sera lo usual) comprar el
paquete turstico integral en el rea o la ciudad donde reside.
Lo anterior implica que territorialmente, el mercado (espacio de compraventa)
se traslada continuamente a las zonas donde habitan los viajeros reales o
potenciales y ello obliga a manejar las variables llamadas geogrficas para
77

identificar al segmento o par te del mercado que nos interesara captar.

La segmentaci n geogrfica, puede darse a distintos niveles segn se trate de
continentes, regiones internacionales, zonas internacionales, estados y
finalmente plazas o centr os urbanos.
En ese sentido, la demanda queda clasificada segn el origen o lugar de
residencia de los consumidores utilizando una o varias de las instancias
geogrficas antes mencionadas. A manera de ejemplo cabra citar un proyecto
turstico en las costas del estado de Oaxaca, en Mxico, localizado en las
costas sur eas del Pacfico mexicano. En ese caso l a segmentaci n geogrfica
del mercado turstico por captar podra darse en el nivel continental segn el
americano y eur opeo ya que el resto sera insignificante.
A nivel regin internacional tendramos en forma prioritaria la de Norteamrica,
incluyendo Canad y Estados Unidos, as como eventual mente los pases de
Centro Amrica.
En el nivel de zonas intranacionales cabra manejar el segmento formado por
los posibles consumidores que radican principalmente en las reas del oeste,
centro y sureste de Estados Unidos.
Por ltimo, en el rengln de plazas podra pensarse en los segmentos
integrados por los demandantes de ciudades como Los ngeles, San
Francisco y San Diego, en California; Houston y Dallas en Texas; Atlanta, en
Georgia; y Miami entre otras, en el mercado interno.
Es obvio que cualquier segmentacin geogrfica debe complementarse con el
resto de las segmentaci ones posibles ya que en s misma no agotara, de
ninguna manera, la definicin del consumidor en cuanto a su perfil. No
obstante, sta es una de las variables fundamentales en el estudio de mercado
para proyectos tursticos ya que aporta informaciones estratgicas para los
futuros esfuerzos de comer cializacin de la empresa por crear, tanto en su fase
preoperativa como a l o largo de su vida til.
c)

VARIABLES MOTIVACIONALES

La mayora de los estudios de mercado en turismo, cuando buscan definir el

perfil del futuro consumidor hacen un nfasis especial en la segmentaci n
motivacional del mismo ya que efectivamente representa uno de los
indicadores ms importantes para elaborar un producto acorde con los
requerimientos de la demanda por captar y ofrece datos fundamentales para
las campaas pr omocionales.
No obstante, es muy comn que se exagere al identificar los segmentos
motivacionales hasta llegar a definir un nmero tan grande de posibles
segmentos que slo se logre confundir el anlisis o volverlo poco prctico.
En el estudio de la demanda slo responden a las exigencias de una

78

satisfactoria segmentacin5 los siguientes segmentos motivacionales: 1.

negocios o actividades profesionales, 2. vacaciones o uso de tiempo libre y 3.
congresos, convenciones y/o reuniones.
A su vez, cada uno de esos tres tipos de segmentos motivacionales puede
subdividirse en diversos renglones. En especial el segmento de vacacionistas
dara lugar a distintas clasificaciones como lo mostrara el cuadro 4.4.
La clasificacin del cuadro 4.4 plantea para una empresa turstica, en especial
de alojamiento, los segmentos motivacionales bsicos o diferenciables con los
cuales puede definir su mezcla de mercado o su producto mixto, as como
sus prioridades.
Sin embargo, ello no impide que al interior de cada segmento diferenciable
puedan elegirse subsegmentos prioritarios que en muchos casos surgen de la
propia localizacin del proyecto.
De hecho, la mezcla que se prefiera entre los segmentos motivacionales habr
de influir fundamental mente en las dimensiones generales y especficas (por
reas) de la futura empresa, sobre su diseo, localizacin especfica (cntrica,
perifrica, aislada, a pie de carretera, etc.), tipo y diversidad de instalaciones,
decoracin, mobiliario, equipo y otras especificaciones tcnicas, as como en
sus estructuras de comercializacin.
Por otra parte, tampoco los segmentos motivacionales bsicos o diferenciables
son qumicamente puros ya que es normal que un viaje de negocios o por
convencin pueda ser combinado con actividades recreacionales. No obstante,
se recurre a la motivacin esencial para clasificarlos, la cual s resulta
totalmente clara y suficientemente especfica como para suponer pautas de
comportamientos, gustos, preferencias, formas o hbitos de consumo,
permanencias, medios de acceso y necesidades distintas en cada caso. Tal
distincin no se da con tanta fuerza respecto a los subsegmentos.
d)

VARIABLES
DE
PREFERENCIAS

HBITOS

DE

CONSUMO,

GUSTOS

En la mayora de los casos, el perfil del consumidor que pretender captarse (o

la mezcla del mismo) se estructura en su base por medio de las variables
socioeconmicas, geogrficas y motivacionales para posteriormente
completarse con las de hbitos, gustos y preferencias y las de personalidad.
Los hbitos de consumo estn dados por las formas como usualmente se
compran los bienes y servicios que la empresa en estudio considera poner en
el mercado. En cuanto a la demanda ejercida por viajeros, de dichos hbitos
destacan el consumo directo o por intermediario (agencia de viajes), grupal o
individual, por adquisicin de paquete integral (alojamiento, alimentacin,
diversiones, transportacin, etc.) o en formas independientes, por pago con
tarjeta de crdito, o en efectivo para vacaciones fijas y definidas (veraneo en
5

Como se sabe esas exigencias son: diferenciacin (ningn segmento se confunde con el otro),
conmensurabilidad (es posible medir cada segmento) y dimensin o magnitud (cada segmento est
conformado por un nmero justificable de elementos como para considerarlo).

79

Europa y Sudamrica) o para pequeas y aisladas temporadas (puentes en

Mxico y Centroamrica), con un uso de tramo areo y/o de transporte
terrestre.
Respecto a los gustos y preferencias son variables que normalmente se
definen por investigaciones directas sobre el comportamiento de personas
representativas en los segmentos elegi dos, efectundol as in situ y a travs de
observaciones directas, por estadsticas de casos similares al proyectado o por
encuestas a base de muestr as sobre tales segmentos.
Cuadro 4.4
CLASIFICACIN DE LOS SEGMENTOS MOTIVACIONALES PROPIOS A LA
DEMANDA TURSTICA Y SUBSEGMENTOS RESPECT IVOS
Con estas ltimas variables aparecen informaciones claves para el diseo del
producto y en particular para la definicin de sus instalaciones
complementarias como canchas de tenis, tamao y diseo de piscinas, de
habitaciones, de reas comunes, campos de gol f, gimnasios y otros.

e)

VARIABLES DE PERSONALIDAD

Buscando un perfil integral pueden ser redondeadas las variables antes

mencionadas con la definicin del consumidor esperado en sus rasgos bsicos
de personalidad, por lo menos en lo que a las empresas tursticas importara,
esto es, en sus caracter es de vanguardi smo o conservadurismo.
Definiciones en tal sentido, en especial para el segmento fundamental o
mayoritario, permitirn ofrecer informes de orientacin para el diseo tcnico
del producto sobre todo en lo que hace a las formas constructivas, mobiliario,
decoraciones e instalaciones especi ales.
El cruce de las distintas variables de segmentacin mostrar un espectro
primario de mercado, del cual surgirn horizontalmente distintos grupos
relativamente homogneos de consumidores a los que conviene darles una
cierta denominacin a fin de ubicarlos y darles prioridad en el anlisis.
Una vez concluido el cuadro general de segmentos, se deber intentar
dimensionar en trminos aproximados a los grupos encontrados
horizontalmente para revisar la prioridad inicial y otorgar una definitiva.
En base a esta ltima se estar en condiciones de establecer con precisin la
mezcla de mercado elegida para el proyecto en anlisis y con ella se podr
ajustar el diseo final del producto que se ofrecer.
A manera de ejemplo cabra citar un proyecto hotelero para un establecimiento
cuya categora quedara por determinar en el orden de tres a cinco estrellas en
una ciudad turstica que estuviese sujeta al mismo tiempo a un rpido
crecimiento comercial e industrial.
Con tales caractersticas, podra manejarse tentativamente distintas opciones
80

para la mezcla a elegir entre segmentos posi bles de captar en el mercado.

En la combinacin de grupos segn variables socioeconmicas podrn
manejarse por lo menos dos segmentos como los de: 1. clase alta, que busca
buenos servicios, adecuada localizacin y cierto prestigio; 2, la clase media,
susceptible en mayor medida a precios y tarifas moderadas y a sistemas
promocionales como los paquetes integrales.
Dentro de este tipo de variables se pensar en distintos segmentos segn
edad, ocupacin y nivel educacional de manera que coincidieran en buena
medida con los conjuntos identificados segn nivel de ingresos y se decidir la
combinacin que en este sentido ser buscada para el xito del proyecto en el
mercado.

81

De igual manera pueden fijarse mezclas a travs de jerarquizar los segmentos

de mercado segn variables geogrficas (nacionales y extranjeras) y
motivacionales (viajeros por negocios, vacacionistas y congresos,
convenciones y reuniones, etc.) de manera que se jerarquicen hasta encontrar
los segmentos pr ioritarios y complementarios.
Una vez establecidos, se complementarn a base de investigaciones
especficas para precisar los llamados hbitos de consumo, gustos,
preferencias y tendenci as de personalidad.
Inventario de la oferta sustitutiva y complementaria
En todo sitio turstico se encontrarn habitualmente tanto sustitutos como
complementarios al o los productos que se pretenden poner en el mercado. Se
conocen como sustitutos a los bienes y/o servicios que pueden ser consumidos
a cambios del que se piensa producir ya que satisfacen aproximadamente y
con niveles parecidos de calidad las mismas necesidades.
En cambio, los complementarios no estn destinados a satisfacer las mismas
necesidades que el producto sujeto del proyecto e incluso sirven de apoyo y
atraccin al mismo. En ese sentido y como regla general, las oportunidades del
mercado para cualquier proyecto sern mayores en cuanto existan en la zona
donde se ubicar, menores sustitutivos y mayores complementarios.
Para conocer la situacin prevaleciente en materia de oferta deber levantarse,
dentro del estudio, un inventario general que cubra tanto los tipos de
establecimiento disponibles en la regin (desde hoteles hasta cines, teatros y
empresas generales de esparcimiento) como sus categoras, capacidades,
precios, tarifas y relaciones de cercana al proyecto. A manera de ejemplo, y
como propuesta de organizacin, se ha desarrollado el cuadro 4.5 que puede
ser ampliado tanto como se consi dere necesario.
Proyeccin de la oferta inmediatamente sustitutiva
A fin de contar con la informacin necesaria para medir las oportunidades del
mercado, ser necesari o no slo proyectar la demanda futur a y/u objetivo3, sino
establecer los incrementos previsibles de la oferta.
Dado que sera tan complicado como innecesario el estimar dichos
incrementos para toda la oferta inventariada, conviene seleccionar
exclusivamente la inmediatamente sustitutiva, esto es, aqulla que segn el
tipo de establecimiento y calidad ejercer una efectiva competencia sobre la
empresa que se encuentr a en proyecto.

Vanse los conceptos mencionados en el punto 4.6.1.1

82

Cuadro 4.5
CUADRO ORGANIZADOR PARA EL LEVANTAMIENTO DEL INVENTARIO DE OFERTA
SUSTITUTIVA Y COMPLEMENTARIA EN EL SITIO DONDE SE PREV LOCALIZAR LA
INVERSIN
Tipo de establecimiento
Hotelera

Restaurantes
independientes
especialidades

de

Categora
5 estrellas
4 estrellas
3 estrellas
2 estrellas
1 estrella

Capacidad
disponible
X1 habitaciones
X2 habitaciones
X3 habitaciones
X4 habitaciones
X5 habitaciones

Precios y tarifas
promedio
X11
X21
X31
X41
X51

Relacin de
cercana
Alta
Baja
Intermedia
Alta
Baja

4,3,2, o 1
tenedores

y4, y3, y2 o y1

y41, y42, y43, y44

Respectiva

Restaurantes
generalizados o
independientes
Cafeteras
Snack bar
Bares independientes
Transporte terrestre
Aeropuerto
Carretera internacional
Agencias de viaje
Atractivos tursticos
Discotecas
Centros nocturnos
Artesanas
Cines y teatros
Otros

La
La
La
La
La
La
La
La
La
La
La
La
La
La

que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda

La
La
La
La
La
La
La
La
La
La
La
La
La
La

que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda
que corresponda

Esa seleccin deber elaborarse con cierto conocimiento de la plaza en

cuestin y de su mercado, ya que vara segn cada caso. En ese sentido,
habr sitios donde para un hotel de 5 estrellas la oferta sustitutiva queda
representada slo por los alojamientos de 4 y 5 estrellas, mientras que en otros
destinos tursticos llega a ampliarse hasta los hoteles de 3 estrellas. El territorio
de competenci a tambin vara segn el caso.
Por lo tanto, la determinacin de los sustitutos reales no es siempre fcil o
sencilla ya que depende de las caractersticas y particularidades de la
demanda en cada centro o complejo turstico, pero al mismo tiempo es de
fundamental importancia ya que fija el punto de partida para el balance
cuantitativo entre oferta y demanda.
Una vez decidida la base que representa nuestra efectiva competencia habr
que investigar los datos referentes a: 1, oferta en construccin; 2, oferta en
trmite crediticio, fiscal y legal; 3, oferta en estudio de preinversin y 4, oferta
por desaparecer4.
Para la organizacin de tales datos se propone el cuadro 4.6, segn los
perodos en los que podra entrar a operar un proyecto hipottico, consistente
en un hotel de 5 estrellas al cual se le asignara como oferta sustitutiva, todos
4

La oferta por desaparecer incluye no slo eliminacin fsica (demolicin o semejantes), sino tambin
baja de categora, suficiente para considerrsele que deja de ser sustituto.

83

los establecimientos de 3 a 5 estrellas en un radio territorial de 20 kilmetros.

Cuadro 4.6
CUADRO ORGANIZADOR DE LA INFORMACIN PARA ESTIMAR LOS INCREMENTOS DE
OFERTA SUSTITUTIVA DE UN HOTEL DE
5 ESTRELLAS *****
Ao

Oferta competitiva en
funcin de 20(km)

Oferta en
construccin

1981

600 habitaciones

800 habitaciones

1982
1983

1.400 habitaciones1
4
2.000 habitaciones

600 habitaciones2

Oferta en trmite
crediticio, fiscal y
legal
1.200 habitaciones
(50%)
600 habitaciones

Oferta en estudio de
preinversin
1.500 habitaciones

Determinacin de las oportunidades cuantitativas de el mercado

(balance oferta demanda).
Para establecer en forma cuantitativa las oportunidades que el mercado habr
de brindarle al proyecto en estudio, es necesario partir de las proyecciones en
materia de oferta y demanda. Con estas ltimas, elaboradas a un horizonte
temporal mnimo de cinco aos y perodo a perodo, es factible, mediante su
comparacin, prever la futura existencia y magnitud de los supervit o los
dficit de la oferta.
Si con tales proyecciones se esperan dficit en los mercados ampliamente
superiores a los que cubrira el proyecto con un dimensionamiento
mnimamente rentable (de 100 150 habitaciones), ser posible concluir en
sentido posi tivo respecto a las oportunidades cuantitativas de dicho mercado.
En apartados anteriores hemos referido ya al procedimiento metodolgico para
efectuar las proyecciones de demanda, haciendo nfasis en la conveniencia de
manejar la llamada futura para sitios con estadsticas confiables, en
condiciones de maduracin dentro del mercado y tratndose de inversiones
en empresas tradicionales, (hoteles, restaurantes, etc.). Asimismo se ha
insistido en trabajar con proyecciones a base de demandas objetivo cuando se
trate de inversiones novedosas, en zonas tursticas no desarrolladas o en sitios
que simplemente no cuentan con estadsti cas adecuadas o conf iables.
Cabe aclarar que el tratamiento de la demanda esperada o proyectada puede
resultar de una combinacin entre demanda futura y objetivo cuando se
consideran excelentes expectativas de mercado en relaci n al proyecto.
Ahora bien, conviene subrayar que en las previsiones de oferta se incluyen no
1

Se habra investigado las fechas de terminacin y entrega de las habitaciones en construccin a 1981,
concluyndose todas a fines de este ao.
2
Se estimara que un 50% de las habitaciones en trmite pasaran en 1982 a la fase de construccin.
3
Las habitaciones en estudio no se consideran para otra etapa (trmite y construccin) excepto que se
disponga de datos definitivos que permita hacerlo.
4
Estimacin segn programas de construccin.

84

slo los incrementos que resultan de nuevas construcciones, sino tambin los
estimados a dos, tres y hasta cuatro aos a partir de las habitaciones que se
encuentran en trmite y estudio segn lo demuestra el cuadro 4.6. Con ello se
tiene un espectro aproximado sobre la dinmica esperada dentro de la
competenci a.
A fin de evitar errores elementales, pero que suelen cometerse, es necesario
mencionar lo inadecuado de pr oyectar la oferta con los mtodos utili zables para
la demanda (regresin lineal, tasa de incremento compuesto, tasas anuales
acumulativas, etc.) dado que la oferta nunca mantiene una tendencia de
crecimiento regular. Por ejemplo, la inauguracin de un solo hotel con
dimensiones superiores a las 1.000 habitaciones (como El Hotel de Mxico en
la capital mexicana) hara que la oferta de alojamiento en cualquier sitio
turstico sufriera un aumento despr oporcionado de un ao para otro.
Este tipo de incrementos no pueden ser estimados a base de proyecciones por
tendencias, requieren de investigaciones especficas y tratamientos particulares
como el sugerido a travs del cuadro 4.6.
En cuanto a la definicin de dficit o supervit, la misma requiere de trabajarse
a base de una ecuacin que tome en cuenta el porcentaje de ocupacin
promedio y gener al aceptable para la planta instalada, los hbitos de ocupaci n
para las plazas (camas) en relacin a las habitaciones y el perodo anual de
apertura para los establecimientos hoteleros.
Cabe aclarar que esa ecuacin es aplicable a los estudios de mercado para
proyectos hoteleros. Sin embargo, las respectivas para otro tipo de proyectos
tursticos pueden ser desprendidas de esa misma.
La ecuaci n quedara expresada como si gue:
(V )........(E )
H .D =
( P)( R)( L. A)
en la que:
H.D. : Habitaciones demandadas
V
: Visitantes esperados en personas
E
: Estada o permanencia (promedio simple o ponderado)
P
: Promedio de ocupacin aceptado para la planta
R
: Relacin de camas ocupadas a las habitaciones ocupadas
L.A.
: Lapso o perodo anual que permanecer abierto el establecimiento
La utilizacin de la ecuacin anterior quedara de manifiesto en el caso hipottico que a
continuacin insertamos:
Supongamos un destino turstico urbano cuya proyeccin de demanda para alojamiento de 3 a
5 estrellas se ha efectuado por tasa de incremento compuesto (8.6% anual) y expresa a cinco
aos los siguientes datos:
Ao
1983
1984
1985
1986
1987

Proyeccin de la demanda futura

(en viajeros)
185.500
201.453
218.778
237.593
258.026
85

Se analizan las oportunidades cuantitativas del mercado para un proyecto

hotelero cuyo tamao preliminar oscilara entre 150 y 200 habitaciones siendo
posible iniciar su operacin a partir de 1984. Su nivel estara dado entre 4 y 5
estrellas.
Las investigaciones y estadsticas de mercado muestran una estada promedio
general de 4.3 das en los hoteles de la competencia (inmediatamente
sustitutivos) y un coeficiente de ocupacin cama/habitacin de 1.8. No existen
variables que permitan suponer su futura variacin. A su vez se prev que no
sera adecuado invertir en dicho proyecto hasta que la ocupacin de la planta
existente se encuentre por lo menos en un 70%; a pesar de que en 1981
alcanzaba el 65%.
Finalmente, el lapso o perodo en que se mantienen abiertos los hoteles de la
categora mencionada, en el sitio del proyecto, es de 365 das y por lo tanto el
mismo se mantiene para el balance oferta demandada a futur o.
Por lo que respecta a las pr evisiones de ofer ta en la categora de 3 a 5 estr ellas
dentro de un radio territorial de 25 kilmetros, las mismas quedan registradas
en la siguiente relacin de datos:
Ao
1983
1984
1985
1986
1987

Oferta disponible
(habitaciones)
1.700
1.900
1.900
1.900
1.900

Aplicando la ecuacin H .D =

Oferta en
construccin
200
-

Oferta en
estudio
-

Oferta por
desaparecer
-

V ... ....E
, en cada ao de estimacin se tendran de 1983 a
P R L. A

1987 las siguientes habitaciones demandadas:

Ao

Habitaciones demandadas en el mercado estudiado de 3

a 5 estrellas
1983
1734*
1984
1883
1985
2045
1986
2221
1987
2412
*185.500 x 4.3 = 797.650/(0.7 x 1.8 x 365) = 1734
Efectuando la comparacin entre oferta y demanda esperada, se determinarn los dficit y
supervit respectivos y con ellos las posibilidades del mercado en cuestin, segn lo muestra la
siguiente relacin:
Ao
Habitaciones
Habitaciones
Dficit ( - )
demandadas
ofrecidas
Supervit (+)
1983
1734
1700
- 34
1984
1883
1900
+ 17
1985
2045
1900
- 145
1986
2221
1900
- 321
1987
2412
1900
- 512
86

Con las cifras manejadas en este caso hipottico los dficit y supervit del
mercado durante 1983 y 1984 son prcticamente irrelevantes, lo que permite
esperar el equilibrio de este ltimo a un porcentaje de ocupacin en la planta
instalada del 70%.
Sin embargo, a partir de 1985 el dficit de habitaciones en la categora
mencionada se acentuara pasando de -145 a -512 en tres aos. De hecho,
todo proyecto debe considerarse oportuno cuando su oferta cubra como
mximo el 50% del dficit encontrado. Esa situacin sucedera en nuestro
ejemplo hasta 19 86 o 1987.
Como resulta obvio, la estimacin sobre las oportunidades del mercado con la
metodologa descrita depende de la precisin que se alcance, tanto en las
proyecciones de la demanda co mo en las de oferta y en especial del porcentaje
de ocupaci n al cual se est dispuesto a invertir.
Investigacin y anlisis d e la competencia
Hemos definido a la competencia, dentro de los estudios de mercado para
proyectos de inversin, como la oferta inmediatamente sustitutiva de los bienes
y servicios que ser n producidos por la nueva inversin.
Esa competencia la ejercen empresas especficas que normalmente ya tienen
una adecuada experiencia de la cual puede valerse el promotor de un nuevo
proyecto para definir su producto, omitiendo las fallas que han cometido los
competidores y acentuando sus acier tos.
En el caso de inversiones novedosas o en sitios no desarrollados
tursticamente, debe considerarse como competencia a las empresas similares
que estn ubicadas en reas distantes, a pesar de su lejana espacial. Esto
ltimo se justifica no tanto porque efectivamente sean sustitutos a considerar
para el segmento de la demanda que interese captar, sino por la experiencia
que es posi ble aprovechar en beneficio del diseo final del proyecto.
Para conocer las peculiaridades funcionales y fsicas de la competencia es
necesario emprender investigaciones especficas que levanten toda la
informacin sobre este aspecto.
Dicha informacin se subdivide en tres grandes reas: a) formas de
comercializacin; b) caractersticas fsicas y c) datos general es de operacin.
a)

FORMAS DE COMERC IALIZACIN

En este sentido, conviene conocer y describir los mecanismos de

comercializacin que utiliza la competenci a, en sus mbitos de publicidad
(directa al pblico consumidor, a travs de medios masivos de comunicacin,
selectiva, por intermediarios, en revistas especializadas, etc.) de promocin
(tarifas, paquetes, temporadas, intermediarios, claves, niveles de comisiones,
etc.) de relaciones pblicas (visitas y viajes de familiarizacin, banquetes, etc.)
87

y de accin directa de venta y de afiliacin (uso de nombres internacionales,

patente u operacin por cadena).
La investigacin sobre los sistemas de comercializacin que emplea la
competenci a debe abarcar todos los niveles del tema e incluir una
recomendaci n concreta sobre los que consideren de mayor eficiencia para la
futura empresa, de manera que tales recomendaci ones puedan ser
contempladas en el estudio financiero del proyecto. Tanto en la fijacin de
precios y tarifas como en el clculo de sus gastos r espectivos.
b)

CARACTERSTICAS FSICAS DE LAS EMPRESAS COMPETIDORAS

Pueden ser divididas en cuatro gr andes grupos: 1. gener ales, 2. hospedaj e, 3.

alimentos y bebi das y 4. servicios complementarios.
1.

Generales: Aqu se incluyen las de localizacin (cntrico perifrico, de

aeropuerto, de autopistas, etc.) y diseo (modernista, conservador,
rstico, etc.)

2.

Hospedaje: Entre otras deben precisarse las de estructura para el

mercado (suites, dobles, sencillas, cabaas, etc.) estilo, decoracin,
equipo, superficie, facilidades (en las habitaciones), porcentajes de
ocupacin (por mes, temporada y anual ).

3.

Alimento y bebidas: Tipo de reas para alimentos (restaurantes de

especialidades, temtico, cafeteras, parrillada, al aire libre, snackbar,
etc.), tipos de reas para bebidas (bar temtico, lobbybar, bar de
piscina, bar intermedio, etc.), capacidad de reas, superficie, calidad del
decorado, equipo, mobiliario, formas de acceso, calidad de servicios y
productos, sistemas confort, reas de banquetes, ccteles, reuniones,
etc.

4.

Servicios complementarios: Calidad y capacidad de las instalaciones

para convenciones, congresos, actividades deportivas (golf, tenis, casa
club, piscinas, equitacin, etc.) y recreacin (cine, teatro, casi no, etc.)

c)

DATOS GENER ALES DE OPERACIN

Para integrar el esquema de la competencia habrn de resaltarse los datos

sobre la mezcla de mercado o segmentario que vienen utilizando las empresas
competidoras segn convenciones, negocios, vacacionistas y, en algunos
casos, tripulaciones; los pesos en los ingresos de alimentos, bebidas y otros
servicios registrados por la demanda local (residentes del rea); los
porcentajes de ocupacin general que han venido logrando, as como otros de
naturaleza financiera, si fuese posible obtenerlos, tales como estructura de
costos y gastos, puntos de equilibrio, perspectivas de venta, planes de
diversificacin, expansi n y nmina.

88

Sntesis y conclusiones del estudio de mercado

Como puede observarse un estudio de mercado para un proyecto turstico, es
relativamente complejo y suficientemente amplio como para requerir un
apartado que seale sintticamente sus resultados y establezca conclusiones
bsicas. Las mismas servirn como fuentes de informacin tanto para el
estudio tcnico que define las particularidades fsicas de los productos que
habrn de ofrecerse a la demanda l o mismo que para el anlisis financiero.
Entre los datos ms relevantes a destacar en materia de mercado se apuntan
los siguientes:

Naturaleza de la demanda pr evista: futura u objetiva

Proyeccin de la demanda tur stica y local
Proyeccin de la oferta
Estacionalidad de la demanda
Cobertura cuantitativa que ofrecer el mercado (balance oferta
demanda)
Caractersticas diversas del consumidor por captar (perfil del
consumidor)
Magnitud aceptable por el mercado para el proyecto segn anlisis
cuantitativo entre oferta y demanda por tipos de servicios (hospedaje,
alimentos y bebi das y otros)
Tasas previsibles de ocupacin a corto y medi ano plazo (5 6 aos)
Mezcla del mercado esperado (negocios, vacacionistas y congresos,
etc.)
Precios y tarifas de introduccin y de temporada, de paquete integral,
normales y de grupo
Instalaciones complementarias por construir
Formas de comercializacin recomendadas y ni veles de gasto
ESTUDIO TCNICO

Con la informacin proporcionada por el estudio de mercado y las variables

preestablecidas 8 que existiesen en torno al proyecto se procede a desarrollar el
planteamiento tcnico del mismo, cuyo objetivo central es definir las
caractersticas de la futura empresa y de los productos que pondr en el
mercado.
Para ello, sus reas de anlisis se concentrar n en seis campos que son: 1.
localizacin (macro y micro), 2. programa arquitectnico, 3. dimensin
amientos, 4. diseo, 5. costeo de obras y 6. calendarizacin de inversiones en
activos fijos.
Localizacin
En toda inversin turstica de equipamiento la localizacin es fundamental y en
ciertos casos como el hotelero se convierte en un factor determinante para el
8

En numerosas ocasiones algunas variables tcnicas como la localizacin son previamente establecidas
por conveniencias particulares del promotor del proyecto.

89

xito comercial, cualquiera que se la mezcla segmentaria de mercado que se

elija.
La eleccin de la macro localizacin (zona turstica, regin socioeconmi ca,
centro urbano o polo turstico) depende de distintos factores generales, entre
los cuales dest acan los siguientes:
Dinamismo econmico del rea
Las posibilidades comerciales de una inversin turstica se incrementan
notablemente cuando el rea donde se localiza experimenta un importante
crecimiento econmico ya sea en general o a partir de alguna actividad
econmica en particular. Existen numerosos ejemplos de proyectos hoteleros,
o de otros tipos como restaurantes, centros de diversin y similares, cuya
justificacin no radica en las ventajas de una atractivo turstico y s en el
desarrollo petrolero, industrial o comer cial del rea donde habr de situarse.
La conveniencia de localizarse en un rea que registre un desenvolvimiento
econmico satisfactorio se encuentra plenamente comprobada por los altos
porcentajes de ocupacin que suelen registrar los hoteles y empresas tursticas
que en ell as se ubican. Adems, en pocas de r etraccin econmica e inflacin
las empresas situadas en dichos centros pueden sustituir segmentos de
vacacionistas por hombres de negocios y convencionistas, alternativa que
difcilmente logran habilitar los establecimientos localizados en centros
puramente tursticos como los de playa sol y mar.
Una tercera ventaja sobre la macro localizacin en reas de crecimiento
econmico se desprende del aprovechami ento que las empresas tursticas
pueden hacer en esas condiciones de la demanda local para mejorar sus
ingresos como en los casos de alimentos, bebidas, transporte local, utilizacin
de instalaciones complementarias y otros.
Relevancia
cultural

del conjunto geogrfico, climatolgico, turstico y/o

Cuando se establecen posibilidades satisfactorias sobre el segmento

vacacionista en el estudio de mercado resulta ventajosa la macro localizacin
de empresas tursticas para sitios que se destacan por sus caractersticas
geoclimatolgicas y en especial por sus atractivos tanto naturales como
culturales.
En el caso de Mxico, por ejemplo, una enorme cantidad de inversiones se han
destinado al equipamiento turstico en las zonas costeras apoyndose en las
expectativas de los segmentos de vacacionistas tanto internos como
provenientes de Estados Uni dos de Norteamrica y Canad.
En esos casos, las ventajas del entorno fsico y de sus atractivos resulta
especialmente importante, ya que incide en forma directa sobre las
motivaciones esenciales del segmento pri mordial a captar.

90

Ventajas eco nmicas especiales

En algunos proyectos la macrolocalizacin no viene dada por el dinamismo
econmico del rea o la fuerza de su entorno fsico, los cuales pueden estar
ausentes o mi nimizados.
Para ciertas situaciones habr que considerar el peso de la demanda o de los
apoyos gubernamental es en materia fiscal y crediticia. En el primer caso de
trata de nudos tursticos ubicados en puntos clave de un corredor terrestre,
donde por necesidad o costumbre suelen pernoctar los viajeros dando lugar a
una demanda que justifica empresas de alojamiento, alimentacin y servicios
varios. Tambin suelen encontrarse en esta situacin numerosos
establecimientos tursticos localizados en reas fronterizas.
En el segundo caso (apoyos gubernamentales) se trata de localizaciones que
basan su decisin en el manejo de apoyos financieros a travs de exenciones
fiscales o la obtencin de crditos oficiales subsidiados cuando al Estado le
interesa la ubicacin de empresas tursticas en sitios conflictivos, alejados, en
disputa internacional, despoblados o estratgicos en el contexto de la poltica
nacional a los cuales sea ms fci l integrar por medio del movimiento turstico.
En cuanto a la microlocalizacin, sta se refiere a la eleccin de los terrenos
especficos o las edificaciones que habr de requerir el proyecto una vez
seleccionada la macrolocalizacin.
Es ese sentido, la decisin depende los segmentos preferidos del mercado,
pudiendo la misma ser de carcter cntrico, perifrico, de aeropuerto, a pie de
playa, a pie de carretera, panormico, en zona i ndustrial o en zona comer cial.
Frecuentemente la microlocalizacin depende de aspectos econmicos como
la disponibilidad de recursos financieros, en base a los cuales debe preferirse
terrenos cuyo costo unitario sea menor y permita destinar mayores montos a la
edificacin, al equipo y al mobiliario del inmueble.
Programa arquitectnico
De hecho, mediante el programa arquitectnico, se precisa el producto, o
productos, que sern puestos en el mercado, su calidad y particularidades
fsicas. Es a travs de este programa que se establecen las edificaciones e
instalaciones necesarias para cumplir con los requerimientos del mercado y en
particular para situar en una posicin adecuada al proyecto en relacin con su
competenci a. El plan maestro con el cual se indican distribuciones espaciales
de las distintas obras detectadas en el programa arquitectnico podr incluirse
en este apar tado o desar rollarse por separado.
A mayor abundamiento cabe afirmar que en el programa arquitectni co se
indican entre otras variables y suponiendo el caso de un establecimiento
hotelero, el nmero y tipo de unidades para alojamiento con las cuales deber
contar la futura empresa, los tipos de restaurantes, bares, cafeteras, piscinas,
instalaciones deportivas y reas comunes de facilitacin, como
91

estacionami entos, corredores, etc.

Dimensionamientos
Especificada la microlocalizacin y con ella los terrenos o edificaciones (en el
caso particular de restaurantes independientes) por disponer, es factible
considerar el manejo de dimensiones por departamentos operacionales o
lneas de produccin y por reas de apoyo y facilitacin. Para ello ser
fundamental apoyarse en el estudio de mercado, que nos deber informar
sobre pautas de comportamiento, gustos y preferencias del futuro consumidor,
as como de l as soluciones arquitectnicas adoptadas por la competenci a.
Dicho dimensionamiento no es slo a nivel departamental (nmero de
habitaciones, de restaurantes, cafeteras, bares, piscinas, canchas de tenis,
etc.). requiere un nivel mayor de aproximacin, considerando por un lado reas
cubiertas, semicubiertas y descubiertas, adems de metros cuadrados para
habitacin tipo, suite, restaurante, cafetera, piscina, reas verdes, corredores,
espacios depor tivos al aire libre, casa club, et c.
En otros trminos, el dimensionamiento requiere ir hasta la determinacin
segn espacios operacionales y funcionales, adems de proporcionar los datos
generales de capacidad tanto en materia de alojamiento, como de alimentos,
bebidas y ot ros servicios tratndose de pr oyectos hotel eros.
Diseo
El diseo representa en la problemtica comercial de un establecimiento
turstico un elemento bsico para apoyar su xito en el mercado, ya que aun
entre los segmentos motivados por viajes de negocios y convenciones, una
empresa turstica se encuentra siempre ligada a la idea de placer, descanso y
recreacin.
Por lo tanto, la capacidad para hacer alegre, motivante y placenter o un espaci o,
no obstante que se use slo para alojarse durante unas horas es determinante
y requiere de un cuidado especi al al emprenderse.
A nivel de un estudi o de preinversin es viable enfrentar el diseo a dos ni veles
de profundidad. El primero, que podra denominarse bosquejo de intenciones,
recurre a planteos preliminares sobre trazos verticales, horizontales, fachadas y
esquemas bsi cos de apariencia y distribucin.
El segundo, ampliamente conocido como anteproyecto arquitectnico es ms
preciso y normalmente incluye los siguientes aspectos:
1.
2.
3.
4.

Planta de conjunto (escala 1:200 1:500), cotas externas e internas con

tratamiento de espaci os exteriores
plantas por pisos y unidades (escala 1:100) con cotas parciales y
acumuladas. Incl uidas reas sociales (con equipamiento)
Dos cortes como mnimo (escala 1:100) con otr as parciales
Todas las fachadas para la comprensin de las unidades que incluye el
92

5.
6.
7.
8.

proyecto (escala 1:100) con cotas gener ales, parciales y totales

Sistema de construccin corte 1:20 con especificaciones de los sistemas
constructivos (si es hotel, destacar habitaciones)
Planta de detalle
Perspectivas exteriores de conjunto e interiores de recogimiento
Especificaciones generales

Es obvio que el costo de cada estudio ( bosquejo de intenciones anteproyecto

arquitectnico) vara notablemente por los grados de profundidad que exige
cada uno. Si n embargo en los dos casos debe obser varse la idea del diseador
en cuanto al carcter que supone para la obra y sus rasgos centrales de
apariencia.
Asimismo, el diseo debe expresar la imagen general de inmueble y la
particular para las unidades de venta como habitacin tipo, restaurante,
cafetera, lobby bar, piscina, reas jardinadas, etc.
Costeo de obras
Estimar las inversiones que requerirn las edificaciones e instalaciones no es
sencillo con la informacin disponible en la etapa de preinversin y sin anlisis
finales de ingeniera que determinen los parmetros especficos segn
materiales de construccin, reas de tratamiento y desgloses por tipos de
costo.
No obstante la importancia que reviste el costo de tales obras, es determinante
en cualquier proyecto, ya que absorbe el peso fundamental de la inversin
global, en el caso de las empresas tursticas, y ello exige el esfuerzo de
aproximacin respectivo.
Con frecuencia el mtodo ms utilizado para el costeo consiste en subdividir
las edificaciones en reas cubiertas, semicubiertas y descubiertas, precisando
sus reas y encontrando el producto de ellas por los precios unitarios de metro
cuadrado que le corresponde a cada una.
Respecto a las instalaciones especiales como campos de golf, canchas de
tenis, piscinas y similares su costeo dadas sus particularidades, requiere de
utilizar parmetros especficos para cada caso.
Calendarizacin de inversiones en act ivos fijos
Una de las informaciones estratgicas en el estudio tcnico para la elaboracin
del estudio financiero y la evaluacin de inversiones es precisamente el clculo
de las erogaciones que requerirn las obras fsicas del proyecto,
complementadas con las correspondientes a la adquisicin de terrenos, segn
el perodo que corresponda, en relacin a un programa preliminar de
construcciones.
La posicin en el tiempo de las inversiones es de fundamental importancia no
slo para el clculo de rentabilidad, sino esencialmente para la negociacin de
crditos, reduccin de intereses y estimacin en el escalamiento inflacionario
93

de los costos.
Ese calendario puede ser fijado a este nivel en forma mensual, semestral o
anual, segn corresponda.
ESTUDIO FINANCIERO
El anlisis financiero acta dentro de un estudio de preinversin como un
sintetizador, concentrando de manera cuantitativa las principales conclusiones
logradas dur ante el anlisis de mercado y el tcnico arquitectnico. Del primero
recoge, principalmente, los datos relativos a la cantidad de demanda que
cabra satisfacer mediante la inversin durante un cierto perodo, as como los
precios y tarifas adecuados, en funcin de las posibilidades que demuestre la
competenci a y los futuros consumidores.
En cuanto al estudio tcnico, las variables de mayor trascendenci a para la
elaboracin del estudio financiero se refieren tanto al monto de inversin en
terrenos y construcciones como al calendario de obras y a las condicionantes
de localizacin y dimensionamiento. Estas ltimas influyen en los otros rubros
de inversin (como equipos, mobiliario, gastos preoperativos, etc.) en el
establecimiento de los costos y gastos pr eoperativos.
Los apartados bsicos para la elaboracin de un estudio financiero son seis: 1.
presupuesto de inversiones; 2. calendario de inversiones; 3. estructura de
capital; 4. pronsticos de ingresos; 5. pronstico de costos y gastos
operacionales y 6. anlisis de la posicin financiera esperada (PFE). Como se
observar, en este enfoque metodolgico el anlisis de rentabilidad y su
respectiva sensibilidad financiera no se incluye dentro de este estudio, ya que
se prefiere abrir un captulo separado de evaluacin, en el cual se considere
tanto el rendimiento del capital de riesgo como el del total (evaluacin privada),
as como el de los factores productivos requeridos socialmente por dicha
inversin (evaluacin social).
Cabe no obstante, abrir desde ya una aclaracin sobre el problema de la
rentabilidad. El rendimiento de todo capital obligado contra una inversin
productiva depende en esencia de tres grandes aspectos que son: a) el monto
d ese capital; b) los rendimientos financieros esperados que pasaran a la
propiedad de quien arriesga el capital y c) el nivel alcanzado por el costo de
oportunidad con el cual compare cada inversionista la alternativa de participar
en la inversin analizada.
Normalmente el monto de la inversin y los rendimientos financieros esperados
son elementos cuyos grados de flexibilidad permiten al proyectista o analista
financiero tratar de manejar los rendimientos de cada opcin. En cambio, el
costo de oportunidad representa en la mayora de los casos un factor exgeno
al proyecto, sobre el cual no puede trabaj ar a nivel macroeconmico.
Por otra parte, tales rendimientos financieros esperados b), dependen a su vez
de tres aspectos que son: la estructura adoptada para el capital total del
proyecto, el pronstico de ventas y el pronstico de costos y gastos operativos.
94

Todos los aspectos mencionados en los tres prrafos anteriores, a excepcin

del llamado costo de oportunidad, se determinan precisamente en este
apartado (estudio financiero) y por tanto en l se sientan las bases de la
rentabilidad.
Presupuesto de inversin
Le denominaremos Inversin al monto de recursos que en forma de capital
requiere la empresa en proyecto para materializarse y poder iniciar
operaciones, as como aquellas erogaciones que se requerirn durante su
funcionamiento para reponer activos fijos obsoletos o para permitir
ampliaciones en la planta productiva original. A estas ltimas se les conoce
tambin con el trmino de reinversiones.
La mayora de los proyectos tursticos permiten agrupar su presupuesto en
once apartados especficos que son: 1. terreno; 2. adecuaciones
infraestructurales; 3. edificaciones; 4. equipo; 5. mobiliario y decoracin; 6.
instalaciones especiales; 7. blancos y lencera; 8. gastos preoperatori os; 9.
capital de trabajo; 10. gastos f inancieros de preoper acin y 11. imprevistos.
Terreno
Para la mayor parte de las empresas tursticas, las adquisiciones inmobiliarias
representan una proteccin financiera de gran importancia, dados los valores
de recuperacin reales que pueden alcanzar y la eventual funcin de
compraventa par cial a la que pueden ser aplicados.
Algunos giros comerciales del ramo como los restaurantes independientes no
incluyen en sus presupuestos de inversin la adquisicin de terrenos ni las
edificaciones, ya que suelen alquilar los inmuebles en los cuales trabajan. Esa
opcin les reduce notablemente el capital a invertir, pero les limita, tambin, la
rentabilidad global del proyecto y las posibilidades de obtener crdito bancari o.
Las estimaciones en este rengln son relativamente sencillas, ya que bastar
con disponer de la microlocalizacin y los dimensionamientos necesarios
aportados por el estudio tcnico para saber cul ser la extensin del terreno
prevista para el proyecto. En consecuenci a y previa una investigacin
especfica sobre el precio unitario de tierra en el mercado (por metro cuadrado),
segn el lugar seleccionado, se obtendr presupuesto especfico que le
corresponda.
Es de uso comn cargar en esta lnea los costos de limpieza y adecuacin que
requiera el terreno, pero no su urbanizacin o dotacin de servicios bsicos, ya
que para esto l timo se emplea el rubro de adecuaciones infraestructurales, por
las razones que ms adelante se expresan. A su vez, las erogaciones por los
trmites propios de la accin de compraventa del mismo, tales como servicios
notariales, impuestos, avalos, delimitaciones, etc. no se incluyen en el costo
asignado por terreno, ya que son costos posibles de amortizar a las tasas
legales reconocidas para los llamados gastos preoperatorios y por lo tanto se
95

acumulan a estos l timos.

Adecuaciones infraestructurales
La actividad turstica se caracteriza, incluso en los pases con una intensa
participacin estatal en la economa, por el predominio de la inversin privada.
Esta ltima suele aprovechar la infraestructura existente y pocas veces lleva a
cabo obras de tal ndole an en sitios que disponen de excelentes atractivos,
cuando los mismos se encuentr an en sitios apartados.
No obstante, existen numerosos casos, especialmente en Mxico y algunos
pases de Latinoamrica, donde han surgido proyectos tursticos de capital
mixto (pblico y privado) en cuyo presupuesto de inversin aparecen renglones
con cifras elevadas en rubros, como caminos pavimentados de acceso,
electrificacin, redes de agua pot able e incluso aeropuertos y aeropistas.
El esfuerzo por aprovechar un sitio privilegiado en materia de atractivos,
generalmente naturales y en algunos casos culturales (como ruinas
prehispnicas e incluso coloniales), a costa de insertar en el presupuesto del
proyecto las obras de infraestructura necesarias para ponerlo en el mercado,
debe ser estimado y evaluado, para lo cual es necesario establecer un rengln
especfico que puede denomi narse adecuaciones infraestructurales.
La razn de llamarle adecuaciones se desprende de la prctica histrica a la
que estamos acostumbrados, desde l a configuracin del Estado moderno. Esto
es, el sector pblico ha sido responsabilizado de hecho por la construccin de
la infraestructura de un pas, mientras que las empresas privadas y el
conglomerado social en su conjunto, simplemente se sirven de sus respectivas
obras a un precio variable el cual depende de su relacin institucional, fiscal y
social con dicho Estado.
Por lo tanto, la creacin de instalaciones especficas en materia de
comunicacin, acceso y servicios bsicos no recae habitualmente en el
presupuesto de los proyectos tursticos, exceptuando casos particulares en los
cuales se torna imprescindible una adecuacin de tal tipo. Contemplando la
existencia de esos casos se considera metodolgicamente este rubro,
destacando su importancia social en regiones poco atendidas dentro de las
cuales el turismo es una opcin dinmica de crecimiento para el corto y
mediano plazo.
La elaboracin del presupuesto parcial de este rengln, depende obviamente
de cada caso en lo particular pues en algunos se requerirn fuertes
adecuaciones en materia de acceso, servicios y otros, mientras que para
ciertos proyectos puede bastar con la penetracin de un servicio especfico
como el drenaje o el agua potable.
A su vez, el costeo de obras infraestructurales obedece a parmetros muy
especficos, cuya aplicacin y actualizacin requiere de una adecuada
experiencia en el rea, de manera que en estos casos suele solicitarse la
participacin de tcnicos especializados.
96

Edificaciones
Por lo regular, el rengln de edificaciones es el ms importante
cualitativamente y cuantitativamente en los presupuestos globales de inversin
de los proyectos tursticos. De hecho, comprometen en forma habitual el mayor
porcentaje de la erogacin inicial y su dimensionamiento, localizacin diseo y
costeo son suj etos de anli sis particularizados, dado que pueden r epresentar la
diferencia entre el xito y el fracaso del proyecto.
Como se anot en el apartado dedicado al estudio tcnico, existen distintos
procedimientos para llegar a determinar los costos aproximados de edificacin,
pasando de los ms superficiales (segn costo promedio por habitacin, en
relacin a la calidad prevista del establecimiento o metros cuadrados
construidos) a los intermedios (metro cuadrado diferenciado por rea cubierta,
semicubierta o descubierta) hasta los detallados por parmetros o lneas de
costeo.
Para los efectos del estudio financiero basta con sealar que el clculo
correspondiente se obtendr precisamente del anlisis tcnico, ajustndolo si
fuese necesario e incorporndole la cuota necesaria para cubrir, en su
momento, los estudios de ingeniera final y seguimiento de obra.
Es conveniente, asimismo, dejar por separado el costeo de las instalaciones
especiales dedicadas al desarrollo de actividades tursticas especficas,
restringiendo por lo tanto este rengln a la construccin bsica con la cual se
ofrecern los servicios de hospedaje, alimentacin, diversiones y servicios
diversos.
Equipo
Se considera como equipo a todos los instrumentos mecnicos adaptados que
sern imprescindibles para la produccin de los bi enes y ser vicios que llevar a
cabo la empresa. Frecuentemente, algunos equipos estructurales como
elevadores, calderas, sistemas de bombeo e incluso generadores auxiliares de
energa son presupuestados dentro del rubro de edificaciones, lo que lleva a
excluirlos de este apar tado.
Sin embargo, la experiencia parece recomendar tener aglutinados en un solo
apartado los costos completos del equipamiento, tanto estructural10 como de
servicio complementario, siempre y cuando se efecte su diferenciacin de
acuerdo a una clasificacin funcional como la sealada. As, el equipamiento
complementario estar constituido por los aditamentos para el servicio directo
al cliente, como los de aire acondicionado, cocina, bar, espectculos, servibar
en las habitaciones y operacin general. Este ltimo guarda una relacin mas
estrecha con la calidad del establecimiento que el estructural, aun cuando los
dos lo hacen.
Una de l as razones de mayor peso par a acumular la inversin global del equipo
10

Vanse anexo 1 con detalle sobre el equipo tipo de operacin en un hotel.

97

dentro de un apartado especfico, est dada por la posibilidad de manejar

distintas opciones presupuestarias, ya sea reduciendo exprofeso la categora
del establecimiento o incluso sin llegar a ese extremo.
Mobiliario y decoracin
El peso de este apartado dentro de un proyecto turstico depende tanto del tipo
de empresa por crear como de su categora y diseo. Por ejemplo, un
restaurante independiente, cuya penetracin en el mercado guarde una fuerte
relacin con su temtica y decoracin, demandar en su inversin inicial una
cantidad considerable para este rubro, que podra ser incluso la ms cuantiosa
en el total si los terrenos y edificaciones se alquil asen.
En algunos estudios de preinversin el presupuesto parcial para el mobiliario y
la decoracin se obtiene a partir de una simple relacin con respecto a las
erogaciones en inmuebles o en equipo. Sin embargo, cuando estas ltimas no
existen o se requiere una mayor precisin, en virtud de las peculiaridades que
alcanzar la futura empresa, es menester efectuar una investigacin especfica
a partir de la cual se obtengan los datos necesar ios.
Instalaciones especiales
Como se mencion, las inversiones tursticas estn relacionadas
inevitablemente con el concepto de diversin, descanso y placer, incluso
aquellos en cuya mezcla de mercado predomine el segmento de viajeros por
razones de negocios, trmites oficiales o trnsito. Ello ha obligado a que
numerosas empresas habiliten instalaciones adicionales fuera del ncleo
constructivo bsico, donde habrn de concentrar los servicios esenciales para
el visitante.
En tanto ms se diversifique la oferta que pondr en el mercado la futura
empresa, se eleve su categora y se incline por captar la demanda de
vacacionistas o consumidores de destino, mayor ser el nmero y la variedad
de instalaciones especi ales por construir en el rea del proyecto.
Este tipo de inversiones debe responder a la programacin de actividades
prevista para los demandantes forneos (turistas o viajeros) y a las tendencias
del mercado local ya que en la actualidad es de fundamental importancia para
la empresa los ingresos que la misma pudiese captar brindando facilidades de
esparcimiento, deporte y recreacin a la poblacin que reside en su rea
contigua.
Se entender entonces que tales instalaciones especiales comprenden obras
como canchas de tenis, campos de golf, piscinas, gimnasios, campos de
equitacin, reas de esqu, muel les y otros.
Conviene insistir en la inclinacin actual de muchas inversiones originalmente
destinadas a la demanda de viajeros que gracias a una adecuada
diversificacin en sus instalaciones especiales, logran captar importantes
montos de afluencia local y con ello robustecer sus ingresos, absorbiendo una
98

demanda ms slida y constante como es la formada por los residentes en el

rea de la empr esa.
Lencera y crist alera
En los proyectos tursticos es comn que dent ro de la inversin inicial se asigne
un rengln especfico a las inversiones preoperativas en el rea de blancos,
lencera y cristalera, debido a su particular perodo de amortizacin (mucho
menor al del mobiliario y la decoracin normal). El mismo ha sido fijado en
muchos pases alrededor del 50% anual, aun cuando de hecho cabra
establecerlo en el 75% dado el rgimen de desecho al que se ven suj etos estos
activos en las empresas comerciales de cierta categora.
Algunos estudios de preinversin incluyen estimaciones para este apartado
empleando relaciones porcentuales respecto a las cantidades asignadas para
el mobiliario y la decoracin. Sin embargo, es ms confiable tratar de
aproximarse al monto correspondiente mediante una investigacin directa o al
menos un costeo unitario que tome como base el equipo de operacin
asignado a los departamentos de hospedaje, alimentos, bebidas y otros, en el
caso de pr oyectos hoteleros.
Es recomendabl e tambin, no incluir en el presupuesto de reinversiones, si el
mismo se elaborase, las peridicas adquisiciones para lencera y cristalera, ya
que pueden ser consideradas con la frecuencia necesaria dentro del
presupuesto de costos y gastos oper ativos.

Gastos preoperativos
Diversos gastos son efectuados por una empresa antes de iniciar sus
operaciones, sin que puedan ser clasificados en los puntos mencionados.
Algunos de ellos se identifican simplemente como preoperatorios dada su
naturaleza y la posibilidad financiera de amortizarlos bajo el concepto de
intangibles.
Como es natural, la diversidad y el monto de dichos gastos preoperatorios
estn en funci n del tiempo que requiera llevar a cabo la inversin, as como de
la complejidad que alcance el proceso de su ejecucin; sin embargo, entre los
ms comunes podemos citar las erogaciones en estudios de factibilidad,
trmites legales, ciertos impuestos y en particular las que provengan de
habilitar empresas encargadas de administrar, coordinar y supervisar los
esfuerzos necesarios para alcanzar el nivel operativo. De hecho entre estas
ltimas destacan a su vez los gastos de personal, alquileres, comisiones,
relaciones pblicas, instrumentos promocionales y otros.
Es usual estimar este apartado dentro de los presupuestos de inversin como
un porcentaje respecto a la suma de los siete anteriores ya que esta ltima en
cierta medida expresa precisamente la envergadura del proyecto. Aun as, ser
adecuado tener presente las particularidades de la empresa en estudio ya que
en algunos casos no se manti enen las proporciones comunes.
99

Capital de trabajo
Es habitual que una empresa no se encuentre en condiciones de cubrir todos
sus costos y gastos operacionales con el flujo normal de sus ingresos durante
sus primeros perodos de funcionamiento. Adems, antes de abrir las puertas
al mercado, la empresa deber contar con dotaciones suficientes de insumos o
de mercanca para poder realizar las primeras ventas. En este sentido, dentro
del presupuesto de inversin deber contemplarse una partida especfica
dedicada a cubri r los dos aspectos antes menci onados.
Aun cuando hasta ahora los apartados de inversin se han descrito sin tomar
en cuenta la estructura del capital o la distribucin de participaciones entre
financiamiento y capital de riesgo, conviene comenzar en este caso la
importancia que suele jugar el crdito de corto plazo otorgado por los
proveedores para conformar el llamado capital de trabajo. En efecto, buena
parte de este ltimo puede ser cubierto mediante suministros fsicos de las
casas proveedoras a pagar en 60, 90 y hasta 180 das.
Para estimar los montos asignables a este rengln es recomendable efectuar
una investigacin directa sobre casos anlogos, evaluando las caractersticas
particulares de la empresa en estudio, segn su rea de localizacin, giro
comercial, problemtica de abastecimiento y variables afines. No obstante, en
muchos proyectos se utiliza, como mera aproximacin, una cifra equivalente a
los costos y gastos directos de los 6 7 primeros meses de operacin cuando
la inversin es relativamente mediana y con expectativas normales en el rea
de ventas.
Cuando se trata de complejos de inversin o empresas muy grandes o
superiores a las medidas predominantes en una lnea comercial, es frecuente
reducir el perodo mencionado ya que de otra manera el presupuesto en capital
de trabajo se elevara por arriba de las cifras aceptables.
Gastos financieros de preoperacin
En la actualidad, prcticamente todas las inversiones tursticas de cierta
envergadura requieren la participacin de financiamientos bancarios, durante
su fase preoperativa a fin de cubrir sus necesidades en campos como la
adquisicin y construccin de inmuebles, el lanzamiento promocional de las
nuevas empr esas y sus var iados gastos iniciales.
En principio, los organismos de crdito, una vez aprobado el mismo, liberan las
partidas acordadas en los tiempos contratados segn los programas de obra y
requerimientos del prestatario. Sin embargo, por cada parte del crdito que la
empresa responsabl e del proyecto recibe y a partir del momento en que lo hace
se generan intereses por pagar cuyo perodo de vencimiento depende de cada
caso concr eto.
En procesos de inflacin como los presentes, dichos perodos se acortan cada
vez ms, aunque cabra pensar, segn las prcticas comerciales ms
100

comunes, en meses, bimestres o trimestres. Si se toma en cuenta que la

ejecucin de un proyecto turstico suele ampliarse a uno o varios aos segn el
caso, se entender que durante la construccin de las obras y su puesta en
marcha llegan a generarse importantes montos por pagar solo en el rengln de
los intereses.
A su vez, otro tipo de gastos financieros como las diversas comisiones
cobradas por las entidades bancarias y los gastos de tramitacin respectivos
deben contempl arse en este rubro.
Como es obvio, los montos especficos por concepto de cargos financieros
preoperatorios se encuentran en relacin directa a los crditos obtenidos
durante la ejecucin del proyecto, del tiempo que consuma esta ltima fase, de
las tasas de inters contratadas, la dimensin de las comisiones y los trminos
bsicos en que se ef ecten las contrataciones.
Imprevistos
Para cubrir en un grado aceptable de probabilidad la presencia de erogaciones
no consideradas en s mismas se anexa un margen de proteccin conocido
como imprevistos. Este rengln es fundamental en las circunstancias
inflacionarias que viven las economas occidental es, dado que por un lado
resguarda cualitativamente al proyecto de gastos no previstos y por el otro
reduce los riesgos de estimaciones incorrectas.
Los imprevistos no deben conf undirse con el escalamiento de precios est imable
para la ejecucin del proyecto. Esto es, par a toda la etapa const ructiva debern
tomarse en cuenta en forma separada los aumentos de precios esperados e
incluirse en cada apartado especfico del presupuesto global de inversiones.
Una vez aplicado ese proceso se incluirn al final los imprevistos, como una
prevencin ante posibles equivocaciones cometidas en el escalamiento
utilizado.
Las cifras asignables a imprevistos dependen del monto global de inversiones y
debe cuidarse no caer en estimaciones muy elevadas que atenten contra la
rentabilidad del proyecto ni tan reducidas que eliminen su objetivo.
Porcentualmente gira del 3 hasta al 8% de dicha inversin.
Calendario de inversiones
En nuestros das resulta casi imposible obtener un apoyo financiero de los
organismos de crdito, sin contar con un programa de obras y por lo tanto con
un calendario preciso de inversiones, ya que las deliberaciones crediticias se
suelen efectuar, como se haba mencionado, precisamente en los momentos
previamente establecidos por los acuerdos o contratos a que da lugar cada
financiamiento.
En otras palabras, el calendario de inversiones junto con el programa de obras
no slo representa un instrumento tcnico fundamental para el proceso de
evaluacin y el clculo de rentabilidad, sino que adems es prcticamente
indispensable para la negociacin y obtencin de crditos, lo cual realza su
101

posicin en cualqui er proyecto.

Las unidades de tiempo para efectuar la calendarizacin respectiva suelen ser
menores a las que se practican en l os pronsticos de ingresos, costos y gastos
de operacin con los cuales deben interrelacionarse las inversiones en el
proceso evaluativo. En efecto, mientras estas ltimas por las precisin que
requieren lo hacen semanal, mensual o bimestralmente, los datos
operacionales reciben por lo regular, dentro de un proyecto, tratamientos
anuales.
Para satisfacer tanto las exigencias econmicas de los organismos crediticios,
que buscan detallar en el tiempo la evaluacin constructiva del proyecto y la
homologacin peridica con los cuadros de ingresos y costos de operacin, a
fin de poder estimar rentabilidades, lo recomendabl e es construir dos
calendarios de inversiones. Uno semanal o mensual segn lo requiera en el
seguimiento de ejecucin y ot ro anual.
A manera de ejemplo se estructur el cuadro 4.7 (hipottico), que muestra un
calendario anual de inversiones una vez que el presupuesto respectivo se
concluy.
Estructura de capital
Se denomina estructura del capital a la forma como se distribuye la inversin
total de un proyecto entre sus posibles orgenes financieros, clasificndose
inicialmente en dos grandes rubros: aportacin propia o de riesgo y
participacin de crdito.
La aportacin propia est constituida por el monto de recursos que deber
comprometer la (o las) entidad (es) responsables del proyecto para su
ejecucin, pudiendo ser de carcter privado (sociedad annima) o pblico
(dependenci a gubernamental o empresa descentralizada). A su vez, la
participacin de crdito quedar integrada por los aportes que previsiblemente
se obtendrn entre los organismos bancarios, a fin de cubrir la parte de la
inversin total no financiada directamente por la entidad responsable.
Cuadro 4.7
ESTRUCTURA ANUAL DE UN CALENDARIO DE INVERSIONES
(miles de US dlares)
Grupo de
inversin

1o.
2o.

Concepto

3.1
3.2
3.3
3o.

Terreno
Adecuaciones
infraestructura
Edificaciones (1)
Edificaciones (2)
Edificaciones (3)
Total edificaciones

4o.
5o.
6o.
7o.

Equipo
Mobiliario y decoracin
Instalaciones especiales
Blancos y lencera

Origen del capital

Aportacin propia
Crdito banco A
Aportacin propia
Banco A
Banco B
Aportacin propia,
bancos A y B
Aportacin propia
Banco B
Banco A
Aportacin propia

Aos de aplicacin
1
2
3
1.806
210
380
750
1.130

Monto total del

concepto
1.806
210

940
710
890

202
975
343

2.570
840
250
45

1.520
1.560
1.400
36
28

1.552
1.685
1.983
5.220
2.400
1.650
81
28

102

8o.
9o.
10o.

Gastos preoperativos
Capital de trabajo
Gastos
financieros
preoperativos
Imprevistos
Total inversin
% en el total

110.

Aportacin propia
Aportacin propia2
Aportacin propia
Aportacin propia

Liberaciones de crdito
Aportaciones propias

55
320

55
320
1.282
531
13.583
100%

123
126
3.395
25%

353
148
4.206
31%

806
257
5.982
44%

960
2.435

1.895
2.311

2.754
3.228

(41%)
(59%)

5.609
7.974

Los porcentajes o coeficientes de participacin en el presupuesto global de

inversin son determinantes para mostrar los grados de riesgo en el proyecto
analizado, tanto por parte de los prestamistas como de l os prestatarios.
La desagregacin de dicha estructura a un segundo nivel, implica precisar las
entidades copartcipes en el capital de riesgo cuando sean ms de una, as
como sus respectivos montos y porcentajes. Lo mismo ocurre con las fuentes
de financiamiento de carcter crediticio tanto internas o nacionales como
externas o extranjeras. Toda la informacin deber quedar asentada por
perodos, segn se r equieran los aportes respectivos en el tiempo.
Los datos que apor ta la estructura de capital son bsicos para poder desarrollar
el proceso de eval uacin financiera, ya que esta l tima se subdi vide en relacin
a los orgenes del capital por comprometer, efectundose una para la inversin
con capital de riesgo y otra para el total. Una idea sobre la integracin de las
cifras en cuestin puede obtenerse del cuadro 4.7 donde aparecen ao con
ao los montos que correspondera, en un presupuesto hipottico, a los
organismos de crdito y a la sociedad pr esupuestari a del proyecto (inversin de
riesgo), en un primer estadio de desagregaci n.
Por l oque se refiere al crdito previsto, dentro de dicha estructura debern
adelantarse variables esenciales para la conformacin de todo el anlisis
financiero entre las que se destacan: 1. el monto total a contratar; 2. las
entidades por comprometer; 3. las tasas de inters esperadas; 4. el (los) tipo
(s) de moneda de crdito; 5. el o los perodos de amortizacin o pago del
principal; 6. las comisiones por pagar en cada caso, incluidos gastos de
apertura y administrativos o legales; 7. perodo de gracia necesario u obtenible;
8. garantas exigidas; 9. avales; 10. exigencias colaterales y 11. requisitos
contractuales.
Pronstico de ingresos
Una vez que el proyecto llega a la etapa del estudio financiero, ya se tendrn
definidos los tipos de bienes y servicios que pondrn en el mercado la futura
empresa, as co mo los mrgenes por considerar en materia de precios y tarifas,
al igual que los volmenes previstos de la demanda por captar, sea en l a forma
de porcentaje de ocupacin o en cualquier otra medida.
No obstante, compete al propio anlisis financiero elaborar los pronsticos
2

Se considera como aportacin en la estructura de inversiones, no obstante que se obtienen usualmente

a corto plazo de proveedores.
1
Incluye comisiones y gastos generales de apertura

103

especficos de ingresos o ventas en funcin de dichas variables, considerando

las restricciones impuestas por aspectos como la dimensin del proyecto
(estudio tcnico) y sus compromisos operacionales.
Como se sabe, el ingreso bruto resulta de multiplicar las cantidades a vender
por sus respectivos precios o tarifas unitarias. Tales ingresos quedarn
consignados en un pronstico por perodos a lo largo de un lapso prudencial
que en el caso de los proyectos tursticos suele ser de 10 aos. Las razones
que justifican esa amplitud temporal son varias, pero destacan las siguientes: 1.
es un tiempo intermedio entre los distintos perodos de amortizacin legal
asignados a los principales activos fijos de una empresa turstica que van
aproximadamente desde los 20 aos para las construcciones, 10 aos para
cierto mobiliario y equipo y 5 aos para equipo mvil y ligero; 2. aun cuando es
difcil y arriesgado hacer previsiones de mercado a 10 aos, las inversiones
tursticas requieren un tiempo de maduracin financiera relativamente largo por
lo cual a un menor plazo se obtendran conclusiones equivocadas y 3. la
rentabilidad de una empresa turstica no puede ser evaluada con justicia
tomando un flujo de beneficios menor al sealado con el riesgo de encontrar
coeficientes inferiores a los reales.
La elaboracin concreta de cada pronstico de ingresos depende del tipo de
proyecto en anlisis. Nosotros tomaremos, como ejemplo, el caso de la
hotelera moderna, ya que ha mostr ado en l os ltimos aos una cl ara tendencia
a diversificarse en distintos giros comerciales (hospedaje, alimentacin,
bebidas, diversiones, etc.), de manera que por su intermedio podamos
incursionar en los principales temas de la planta turstica.
Existen dos procedimientos para estructurar el propsito de ingresos, en el
caso de los proyectos hoteleros: el directo y el indirecto. En cuanto por el
primero se busca determinar los volmenes esperados de ingreso por la va de
estimaciones directas en cada departamento sobre cunto se vendr y a qu
precio. En cambio, el segundo recurre a los datos aportados por casos
similares y con base a r elaciones compar ativas asume volmenes aproximados
de ingreso para cada lnea de produccin.
Aplicando la clasificacin departamental de la firma Horwath and Horwath
International, para el ordenamiento de la contabili dad hotelera, se podr
explicar con mayor claridad la diferencia entre los procesos antes enunciados.
Dicha firma ha logrado generalizar su esquema financiero, en Estados Unidos
de Norteamrica, en Canad y en un gran nmero de pases europeos y
latinoamericanos, el cual consiste en formular una contabilidad intermedia
(entre analtica y de concepto) a la que se conoce como UniformSystem of
Accountsfor Hotels.
Ese sistema contable diferencia los departamentos de una organizacin
hotelera en operacionales y funcionales, incluyendo entre los primeros
exclusivamente a los que generan ingresos para la empresa en su conjunto y
por lo tanto se constituyen en lneas de produccin, ya se a de bienes
(restaurantes y bares) o de servicios (alojamiento). Segn este ordenamiento
existen actualmente cuatro posibles tipos de departamentos operacionales en
104

la hotelera comercial que son: 1. habitaciones, 2. alimentos, 3. bebidas y 4.

otros servicios.
Los departamentos funcionales son aquellos que no producen ingresos a la
empresa, pero que de hecho le son indispensables porque en ellos recae la
mayor responsabili dad sobre la conduccin, el xito, la expansin y el
adecuado funcionamiento de todo su si stema.
El enfoque contable citado los clasificaba, al igual que a los operacionales, en
cuatro: 1. administracin y gestin; 2. publicidad y promocin; 3. luz, agua y
energticos y 4. mantenimiento. Recientemente, ha unido el (3) y el (4), bajo la
sigla en ingls de POMEC 10. No obstante, nos parece ms conveniente
mantener la primera clasificacin, de dichos departamentos funcionales, por el
peso y la importancia que en algunos destinos tursticos mantienen los gastos
en agua y combustibles, de manera que el confundirlos con mantenimiento,
limita las posi bilidades anal ticas de la informacin.
El pronstico de ingresos en los pr oyectos hoteleros debe efectuar se para cada
departamento operacional , logrndose el total por la acumulacin de ellos. El
nico que requiere indefectiblemente el proceso directo de estimacin, es el de
hospedaje; ya que cuando se aplican coeficientes de relacin (mtodo
indirecto) se le toma como base abso luta para los respectivos clculos.
Adoptemos el caso de un proyecto hotelero cuya dimensin alcance las 200
habitaciones disponibles y contemple la operacin de otros departamentos
como alimentos, bebi das y servicios varios.
Para elaborar el pronstico de ingresos en la divisin cuartos, requerimos de
tres informaciones previamente i nvestigadas y comprobadas: a) oferta que ser
puesta en el mercado; b) porcentaje de ocupacin previsto para alcanzar
durante el perodo analtico del proyecto 11 y c) tarifas promedio considerando
temporalidades, grupos, promociones, etc., segn los distintos tipos de
alojamiento en el estudio tcnico-arquitectnico.
En este ejemplo, tal oferta ya ha sido precisada en 200 habitaciones diarias.
Sin embargo, no siempre el nmero de cuartos diseados y construidos
corresponde a los que efectivamente se ofrecen en el mercado, pues debe
considerarse un porcentaje de reduccin sobre aquellos, proveniente de las
habitaciones utilizadas por el estaf gerencial para usos privados y comerciales
o por las sujetas a un manteni miento mayor.
Los porcentajes de ocupacin variarn en funcin de la situacin que guarde el
mercado y, como se trata de una prospeccin, dependern tambin del
conocimiento, experiencia y capacidad del tcnico que los estima. Lo usual es
suponer niveles de ocupacin menores a la competencia, en los primeros aos
de operacin, para incrementarlos paulatinamente hasta llegar a coeficientes
adecuados en un horizonte de 3 4 aos. El ritmo de ese incremento, el
porcentaje de partida y el de estabilidad dependern de las expectativas
10
11

Property Operation, maintenance & energy costs.

Como se coment, se extiende normalmente a 10 aos.

105

ofrecidas por el mercado y el dficit que muestre el balance oferta-demanda

respectivo.
Buscando construir numricamente nuestro ejemplo, estructuraremos dos
cuadros. El primeo (4.8), a partir de tarifas diferenciadas para una distribucin
hipottica entre distintos tipos de habitacin. El segundo (4.9) para la
presentacin de un pronstico de ingresos en el departamento de hospedaje
tomando en cuenta las variables de ocupacin a lo largo del tiempo.
Como se observar en el cuadro 4.9 el pronstico a diez aos se hace a
precios constantes, segn los valores del primero, por lo cual las
modificaciones en los ingresos resultan de incrementos reales en las ventas y
no por cambios monetarios de las tarifas a cobrar, hasta que se alcanza una
madurez en el mercado (6o. ao), a partir de la cual se supone un porcentaje
de ocupaci n relativamente conti nuo.
Para estimar los ingresos en el resto de los departamentos, segn el mtodo
directo, habr que identificar unidades de venta en cada uno de ellos y precios
unitarios promedio. Por lo que se r efiere a las lneas de ali mentos y de bebi das,
usualmente se miden con espacios disponibles y medias de consumo
respectivamente. El producto de ambos equivale al ingreso unitario. Sin
embargo, en estos casos tendr que considerarse la rotacin esperada por da
a fin de que se pueda calcular el ingreso departamental para cada ao y
tambin la evolucin de ocupaciones para establecer todo el pronstico.
Cuadro 4.8
DETERMINACIN DE LOS INGRESOS, CONTEMPLANDO TIPOS DE HABITACIN Y
TARIFAS DIFERENCIALES EN LA DIVISIN CUARTOS
(proyecto hotel 200 habitaciones)

Tipos de
habitacin
demandadas
Sencillas
Dobles
Suites
Total

35%
60%
5%

70
120
10

25.500
43.800
13.650

180.00
110.00
130.00

Ingresos anuales
al 100%.
Ocupacin segn
tarifa promedio
dlares US
2.044.000
4.818.000
474.500

100%

200

7.336.500

Estructura
1
porcentual

Nmero de
habitaciones

Alojamientos
vendibles2 al
100% ocupados
anualmente

Tarifas diarias
promedio
dlares US

Finalmente, el procedimiento directo para el ltimo departamento operacional

llamado de otros servicios, suele ser demasiado complicado y poco
justificativo ya que engloba percepciones tan diversas como telfono, valet,
estacionamiento, telex, etc. Hay excepciones, como la de los hoteles urbanos
muy importantes, cuya concepcin implica trabajar la demanda local con base
en gimnasios, alquiler de piscinas, canchas deportivas, salones y semejantes
para los cuales el rengln de otros servicios merece estimaciones
1

Esa estructura porcentual se obtiene en el estudio de mercado de la situacin que rige entre los
competidores ms cercanos.
2
Suponiendo una operacin corrida durante los 365 das del ao.

106

particularizadas porque se ampla notablemente.

Ahora bien, resulta ms comn en los proyectos hoteleros emplear el mtodo
indirecto que el mtodo directo, sobre todo cuando se procuran las cifras de los
ingresos distintos al de hospedaje siempre y cuando se disponga de una
informacin correcta adems de actualizada y de empresas similares, con el
propsito de ahorrar esfuerzos e investigaciones muchas veces i nnecesarios.
Segn la firma Horwath International, en su publicacin World Wide
OperatingStatistics of theIndustry, en 1974 los ingresos promedio de la
hotelera internacional se distribuan en la forma que aparece a continuacin:
hospedaje 43.8%; alimentacin 30.9%; bebidas 14.2%; otros departamentos
6.7%; otros ingresos 2.5% y alquiler de boutiques 1.9% 12
En cambio, en Mxico, segn una firma asociada a la anterior, denominada
Maldonado y asociados, en 1979 la distribucin de dichos ingresos totales en
el pas era de 53.1% para hospedajes, 26.4% por venta de alimentos, 15.3%
por bebidas, 3.3% proveniente de otros departamentos menores y 1.9% de
rentas y otr os ingresos.
De hecho, la estructura distributiva de los ingresos totales en la hotelera
cambian en una proporcin importante para cada pas y dentro de ellos en
cada plaza especfica. Incluso se modi fica temporalmente y por categoras.
Todo ello obliga, cuando se apliquen los coeficientes de relacin en el mtodo
indirecto, a contar con una informacin actualizada que provenga de empresas
muy similares a la estudiada.
Asumiendo que se dispone de tales indicadores, la elaboracin de los
pronsticos de ingresos totales se simplifica de tal manera que, con la ayuda
de una computador a y con bases proporcionadas por los programas lineales,
pueden manejarse un gran nmero de alternativas hasta elegir la o las ms
aceptables.
Continuando con el ejemplo utilizado y aplicando los coeficientes promedio de
la hotelera en Mxico, estamos en condiciones de construir un pronstico
global de ingresos para un proyecto hotelero mediante el mtodo indirecto,
segn lo expreso el cuadro 4.10.
Una vez ms, debe reiterarse que el procedimiento indirecto tiene varios
problemas metodolgicos, adems de exigir una adecuada informacin. Entre
ellos destaca el suponer que los ingresos de alimentos, bebidas y otros
guardan una estrecha relacin con los de hospedaje, semejante a la expresada
por los coeficientes utilizados. No obstant e, en algunos proyectos el hotel podr
penetrar tanto en el mercado local, que se rompen dichas proporciones. Por
otro lado, no siempre los ingresos colaterales han de poder evolucionar al ritmo
que se tena pronost icado para el hospedaje.

12

Vase Estudio metodolgico de factibilidad hotelera, Centro de Altos Estudios, Universidad de Aix-enProvence, Francia.

107

En cualquier circunstancia, antes de elegir el mtodo para elaborar los

pronsticos de ingresos, conviene estudiar las particularidades del proyecto de
manera que se logre una solucin tcni ca y econmicamente satisfactoria.
Se apreciar en el cuadro 4.10 que despus de alcanzar el subtotal
correspondiente a los ingresos de los departamentos operacionales, se anexa
un rengln llamado otras percepciones hasta llegar por acumulacin a los
ingresos globales. Ese or denamiento se debe a que exi sten ciertas entradas en
una empresa, como la hotelera, que no provienen de sus actividades normales
para las cuales fue creada. Podemos citar entre otras cosas el alquiler de
locales comerciales (negocio inmobiliario), as como tambin los rendimientos
financieros y operaciones de compr aventa inmobiliaria.

108

Cuadro 4.9
PRONSTICO DE INGRESOS EN EL DEPARTAMENTO DE HOSPEDAJE SEGN
OCUPACIONES PROMEDIO EN EL QUE SE CONSIDERAN HABITACIONES Y TARIFAS
DIFERENCIADAS
(Miles de dlares US a precios constantes)

Aos
%
ocupacin
previsto
Ingreso
anual en el
departament
o hospedaje

100%

1o.
55%

2o.
60%

3o.
65%

7.336.
5

4.03
5

4.401.
9

4.768.
7

Aos de operacin pronosticados

4o.
5o.
6o.
7o.
70%
75%
80%
80%

5.135.
5

5.502.
3

5.869.
2

5.869.
2

8o.
80%

9o.
80%

10o.
80%

5.869.
2

5869.
2

5.869.
2

Cuadro 4.10
PRONSTICO GLOBAL DE INGRESOS PARA UN PROYECTO HOTELERO DE 200
HABITACIONES
(Miles de dlares US a precios constantes)

Aos
% ocupacin
departamento
s
(53.1%)
habitacin.
(26.4%)
Alimentac.
(15.3)
Bebidas
(3.3%) Otros
servic.
Total
Departamen.
Operacionales
(1.9%) Otras
Percepciones

1o.

2o.

3o.

4o.

5o.

6o.

7o.

8o.

9o.

10o.

55%

60%

65%

70%

75%

80%

80%

80%

80%

80%

4.03
5
2.00
6
1.16
3
251

4.401.
9
2.188.
5
1.268.
3
273.5

4.768.
7
2.370.
8
1.374.
0
296.3

5.135.
5
2.553.
2
1.479.
7
319.1

5.502.3
2.735.6
1.585.4
341.9

5.869.2
2.918.0
1.691.1
364.7

5.869.2
2.918.0
1.691.1
364.7

5.869.2
2.918.0
1.691.1
364.7

5869.2
2.918.0
1.691.1
364.7

5.869.2
2.918.0
1.691.1
364.7

10.165.
2

10.843.
0

10.843.
0

10.843.
0

10.843.
0

10.843.
0

7.45
5

8.132.
2

8.809.
8

9.487.
5

196.8

210.0

210.0

210.0

210.0

210.0

145

157.5

170.6

183.7

10.362.
0

11.053.
0

11.053.
0

11.053.
0

11.053.
0

11.053.
0

7.60
0

8.290.
7

8.890.
4

9.671.
2

Total ingresos

Si confundisemos tales percepciones con los ingresos operacionales, se

obtendran i ndicadores financieros equivocados, en cuanto a la futura eficiencia
operacional de la empresa.
Por ltimo, es conveniente hacer cuatro aclaraciones ms sobre la elaboracin
de los pronsticos de ingresos.
Primera: aun cuando el pronstico se desarrolle a precios constantes es usual
introducir para el primer ao operativo precios y tarifas especialmente
promocionales con el fin de asegurar la penetracin inicial en el mercado. Ello

109

reduce los volmenes de ventas esper adas para dicho perodo 13.
Segunda: cuando los giros comerciales de una empresa, la estructura del
mercado al que se enfrenta a los controles oficiales de precios, no permitan
suponer que su administracin elevar regularmente los precios de venta, en
relacin directa o proporcional a los incrementos que sufran sus costos y
gastos operacionales, ser necesario elaborar el pronstico de ingresos a
precios corrientes. Ello exige trabajar con probabilidades para cada precio o
tarifa en los distintos departamentos e incluso con modelos estocsticos, dado
que los ritmos de inflacin son poco pronosticables en nuestr os das.
Tercera: se emplea habitualmente un lapso de 10 aos como horizonte de
anlisis, para establecer los pronsticos de ingresos, por las razones ya
comentadas en este apartado, pero es obvio que al cabo de ellos la entidad
propietaria de la empresa contar con diversos activos, los cuales podr,
tericamente, realizar en el mercado al undcimo ao y obtener un ingreso final
adicional. Este ltimo es de tal importancia que muchas inversiones tursticas
pueden llegar a justificarse en el plano financiero al reconocerlo.
Dicho ingreso se debe concebir como el ltimo flujo de beneficios que el
proyecto ofrecer a su propietario y se contabilizar como uno ms en la serie.
Se podrn utilizar los precios previsibles de compraventa en el mercado o los
valores posdepreciativos que resulten de aplicar las tasas legalmente
establecidas, dependiendo de la holgura que cada inversin presente. A su
vez, deber dr sele el mismo tratamiento utilizado para el resto de los ingresos,
segn se hayan apli cado precios constantes o corrientes.
En el caso de existir pasivos por amortizar en el undcimo ao (por crditos
hipotecarios a 15 o ms aos) se requerir descontar a ese ingreso final,
llamado tambin valor de recuperacin o salvamento, los montos de dichos
pasivos con el objeto de encontr ar la cifra neta del ingreso en cuest in.
Cuarta: cada proyecto, incluso en el rea especfica del turismo, obliga a un
tratamiento particular de sus ingresos y a un pronstico cuidadosamente
estructurado, en funcin de sus particularidades, especialmente cuando se
observa la cercana existente entre las inversiones tursticas y aquell as de corte
inmobiliario.
Pronstico de costos y gastos operacionales
Los costos y gastos operacional es estn constituidos por todas las erogaciones
peridicas a que la empresa se ver comprometida, con el fin de mantener su
funcionamiento. Se calculan para extensiones temporales uniformes a lo largo
de un horizonte analtico que usualmente abarca, como en el caso de los
ingresos, los 10 aos.
En este enfoque, la diferencia conceptual entre costos y gastos est
determinada por el destino y la naturaleza de cada erogacin, con base en un
principio econmico. Se clasifican como costos a los egresos que una empresa
13

Dicha hiptesis no fue contemplada en el cuadro 4.10

110

realiza para adquirir los insumos fsicos indispensables al interior de sus

procesos de pr oduccin, mientras los gastos se r efieren al resto de egresos por
cubrir, incluida la mano de obra, los indirectos, financieros e impuestos.
Las caractersticas de cada proyecto dan lugar a una organizacin contable
distinta y a la aparicin de partidas especficas, en materia de costos y gastos.
No obstante, los rubros bsicos pueden apreciarse en la que utiliza el
UniformSystem of Accountsfor Hotels, la cual mantiene la diferencia conceptual
mencionada en el prrafo anterior, pero la combina con su clasificacin
departamental, segn reas operacionales y funcionales. Est claro que la
misma es aplicable a proyectos hotel eros, exigiendo fuertes adecuaciones para
otro tipo de inversiones. A pesar de esto ltimo, su ordenamiento nos permite
observar la estructura general a la que obedece una pl antilla de costos y gastos
y sus posi bilidades para elaborar un pronstico.
En ese sentido, mencionaremos sus conceptos siguiendo nuestro ejemplo, as
como los coeficientes consignados en las estadsticas internacionales y las del
caso mexicano, a fin de ofrecer una idea sobre los parmetros que suelen
emplearse. Como se ver, algunos costos y gastos son sujetos de
agrupamiento, mientras otros deben considerarse en forma independiente
(contabilidad intermedia).
Las agrupaciones r esponden a las necesidades de l a contabilidad anal stica ya
que asocian los costos y gastos por departamentos tanto operacionales como
funcionales.
De todos ellos, los nicos que incorporan insumos fsicos en su proceso
productivo dentro de una estructura hotelera moderna son los departamentos
de alimentos, de bebidas y de otros servicios. Por lo tanto, el total de costos
se reparte entre ellos. El resto de los departamentos incurren, segn la propia
metodologa del UniformSystem slo en gastos a l os cuales se l es subdivide en
sueldos y salari os reales y otros gastos.
Los sueldos y salarios reales se componen de la nmina prevista para cada
departamento, ms los egresos que correspondan a las prestaciones sociales
que ella implique, conforme la legislacin vigente en cada pas 14. En Mxico,
por ejemplo, se supone que alrededor de un 35% de dicha nmina debe
adicionarse para cubrir tales prestaciones. Este rengln comprende las
retribuciones a los trabajadores que tienen asignado un departamento
especfico sin importar su jerarqua.
Los llamados otros gastos estn compuestos por una serie de item
especficos que difieren segn cada departamento. En el caso de la divisin
cuartos comprende aspectos como: 1. la adquisicin continua de porcelana y
cristalera; 2. los productos de limpieza; 3. la decoracin perecedera; 4. los
suministros a clientes (fsforos, jabones, papel higinico, dulces, cremas de
bao, etc.); 5. la limpieza especial de artculos decorativos; 6. la adquisicin de
blancos y lencera; 7. la papelera e impresos; 8. la lavandera en general; 9. la
adquisicin de uni formes; 10. co municaciones; y con par ticular mencin; 11. las
14

Seguro Social, alimentos, retiro, vacaciones, vivienda, etc.

111

comisiones a l as agencias de viajes y 12. los gastos de reservacin, a pesar de

que estos dos ltimos renglones podran distribuirse entre el conjunto de los
departamentos oper acionales o conformar un gasto indirecto adicional.
Para los departamentos de alimentos y bebidas se contabilizan en el rengln
de otros gastos, lo que se espera corresponder por cada perodo a sus
respectivas erogaciones en 1. cristalera y porcelana; 2. decoracin
perecedera; 3. productos de limpieza; 4. estacionamiento; 5. uniformes; 6.
limpieza y lavandera; 7. adquisiciones de blancos y lencera; 8. impresos y
papelera; 9. hielo; 10. suministros a clientes; 11. elaboracin de mens; 12.
msica y diversin; 13. comuni caciones y 14. diversos.
Para concluir con los operacionales, la lnea de otros servicios, que incluye
aspectos como el telfono a clientes; valet y telex, considera en la cuenta de
otros gastos rubros como contratos de mantenimiento, papelera e impresos,
uniformes y diversos.
La importancia del apartado otros gastos, en los departamentos funcionales,
tambin es decisiva ya que por su naturaleza ellos slo enfrentan ese tipo de
erogaciones y las que les correspondan por sueldos y salarios reales.
En el rea de administracin y gestin general se adscriben a dicho apartado
las previsiones para cubrir: 1. seguros; 2. comisiones a tarjetas de crdito; 3.
diferencias de caja y cargos; 4. honorarios y descuentos; 5. gastos de
representacin; 6. estmulos especiales; 7. papelera e impresos no asignados
departamentales; 8. suscripciones y asociaciones; 9. uniformes de
administracin; 10. lavandera y limpieza en administracin; 11. daos sufridos
por el cliente; 12. telfono y telex no asignados; 13. tr mites y 14. di versos.
Respecto al departamento de promocin y publicidad los llamados otros
gastos son fundamental es porque incluyen todo el material de apoyo a las
campaas promocionales continuas de la futura empresa, tales como: 1.
honorarios de agencias publicitarias; 2. instrumentos publicitarios en reas
pblicas; 3. impresos publicitarios en medios masivos y selectivos de
informacin (revistas, peridicos, guas, etc.); 4. radio, televisin y cine; 5.
gastos de representacin; 6. gastos en eventos de relaciones pblicas; 7.
publicaciones e impresos propios (folletos, carteles, etc.); 8. gastos de correo y
telgrafo; 9. material de oficina y 10. diversos.
Para el rea funcional de energa, agua y combustibles los otros gastos
comprenden las erogaciones constantes de la empresa en lneas como el pago
de agua, los recibos generales de electricidad, gas y combustibles diversos, as
como el pago especfico de facturas provenientes de empresas exteriores para
el suministro de tales servicios.
Por ltimo, queda el departamento de mantenimiento cuyos otros gastos
incluyen partidas de cierto peso, por ejemplo, la adquisicin de instrumentos,
herramientas y partes para reparaciones continuas y habituales, as como el
pago de servicios exteriores para mantener activos especficos como
elevadores, maquinaria pesada y otros.

112

Es necesario destacar el principio funcional en materia de proyectos que

justifica el apartado de otros gastos. Si bien, el mismo resultara poco prctico
para la administracin de muchas empresas hoteleras en su fase operativa,
para construir los anlisis financieros en la etapa de preinversin resulta de
gran utilidad ya que permite englobar una serie de pequeas partidas, aplicar
coeficientes de relacin y con ello elaborar pronsticos de medi ano plazo.
Con la intencin de clarificar a base de esquemas sencillos la estructura
propuesta de costos y gastos se ha elaborado la figura 4.11 que muestra su
distribucin segn los departamentos sealados por el UniformSystem.
La estructura a que da lugar el ordenamiento de costos y gastos pr esentado en
la figura 4.11 permite construir con cierta facilidad los pronsticos respectivos.
Las estimaciones pueden realizarse al igual que en el caso de los ingresos en
forma directa o indirecta.
En el primer caso (va directa), las investigaciones son laboriosas y requieren
de un profundo conocimiento sobre el tipo de empresa en proyecto, debido a la
especificidad alcanzada por las mltiples cuentas incluidas en el apartado
otros gastos. En efecto, utilizando este proceso debern detallarse variables
como los kilowats/hora que la empresa consumir anualmente, as como sus
precios y la evolucin de ambos, slo por mencionar un aspecto aun cuando
cabra considerar mltiples renglones de gasto que iran desde el fluido de
agua, la adquisicin peridica de cristalera, o los artculos cotidianos de
mantenimiento.
Cuando las caractersticas o importancia de una inversin lleguen a justificarlo,
cabr pensar en el procedimiento directo. Sin embargo, es usual emplear el
llamado indirecto que se apoya en los estndares o coeficientes ya conocidos
cuya obtencin ha sido posible gracias a la recopilacin, tratamiento y anlisis
que algunas firmas consultoras han efectuado sobre los estados financieros de
empresas hotel eras en funcionamiento.
Es cierto que el proceso directo permite llegar a mayores niveles de
confiabilidad, pero al mismo tiempo exige una intensidad de trabajo pocas
veces factible en un estudio de preinversin. El indirecto tiene todos los
inconvenientes de la generalidad, aunque sus posibilidades prcticas le
otorguen puntos decisivos a su favor .
A este respecto, ser recomendabl e contar en el medio de la consultora con
investigaciones constantes y adecuadamente diferenciadas para los distintos
tipos de inversiones, tanto en el campo del turismo como en otros. Las mismas
ofreceran indicadores especficos, confiables y actualizados sobre las
estructuras de costos y gastos prevalecientes en las distintas empresas de
cada ramo.

113

Figura. 4.11
ESTRUCTURA CONCEPT UAL DE LOS COST OS Y GAST OS
OPERACIONALES PARA LA ELABORACIN DE
PRONST ICOS EN PROY ECTOS HOTELEROS
Figura 4.11
ESTRUCTURA CONCEPT UAL DE LOS COST OS Y GAST OS
OPERACIONALES PARA LA ELABORACIN DE
PRONST ICOS EN PROY ECTOS HOTELEROS

A manera de orientacin se ha preparado el cuadro 4.12 que utilizando la

estructura ya descrita exhibe algunos coeficientes internacionales y nacionales
de referencia provenientes de hoteles con categora tambin internacional en el
primer caso y variada en el segundo. Debe precisarse que tales indicadores
estn, como es natural, en relacin a determinadas variables absolutas de las
cuales dependen. Se destaca que los costos y gastos de los departamentos
operacionales (en porcentajes), guardan relacin con los ingresos de su
correspondiente departamento; en cambio, los coeficientes de gastos en las
reas funcionales se encuentran relacionados con los volmenes globales de
ingreso.
Siguiendo el caso hipottico que adoptamos para mostrar en trminos muy
simplificados la elaboracin de un pronstico de ingresos, podemos aplicar los
coeficientes mencionados en el cuadro 4.12 relativos a los promedios
nacionales de Mxico, para construir a su vez un pronstico de costos y gastos
departamentales.

114

Cuadro 4.12
COEFICIENTES SELECCIONADOS A ESCALA INTERNACIONAL Y
NACIONAL QUE CONF ORMAN DISTINTAS ESTRUCTURAS
DE COST OS Y GAST OS DEPART AMENTALES
Costos y gastos departamentales

%
Coeficientes
Internacionales
(1974)

%
Coeficientes
nacionales(Mxico)
(1979)

Departamento habitaciones
Sueldos y salarios
Otros gastos

15.0
7 a 14

11.1
11.4

Departamento de alimentos
Costos

36.6

32.3

Departamento de bebidas
Costos

28.3

19.3

33.2
8 a 15

23.0
15.6

75.0
43.9
2.0

30.4
25.9
12.3

Departamento de administracin y gestin

Sueldos y salarios
Otros gastos

9.5
4.7
4.8

12.22

Departamento de promocin y publicidad

Sueldos y salarios
Otros gastos

3.4
0.8
2.6

4.32

Departamento energa, agua y combustible

Sueldos y salarios
Otros gastos

5.2
0.9
4.3

3.1

Departamento de mantenimiento
Sueldos y salarios
Otros gastos

4.5
1.9
2.6

7.1

Operacionales (% Ingresos del departamento)

Departamento de alimentos y bebidas1

Sueldos y salarios
Otros gastos
Departamento otros servicios3
Costos
Sueldos y salarios
Otros gastos
Funcionales (% a ingreso departamento)

Las estadsticas nacionales e internacionales no discriminan los coeficientes para sueldos y salarios y
otros gastos, segn corresponda al departamento de alimentos y al de bebidas por separado, ya que
los unifican en estos renglones. Sin embargo, es previsible dado el nivel promedio de calificacin
exigido habitualmente en el rea de alimentos que la nmina de este departamento sea ms alta que la
de bebidas, en la mayora de los casos.
3
Obsrvese que, segn las estadsticas internacionales, el departamento otros servicios tiende a dar
prdidas, mientras que en Mxico no sucede eso.
Fuente: PannellKerrForster Co., citado por Estudio metodolgico de factibilidad hotelera, Universidad
de Derecho, Economa y Ciencias. Aix en Provence, Grancia. Maldonado y asociados, La industria
hotelera en cifras, Mxico 1980.
2
Se ofrece slo el coeficiente acumulado del departamento (en relacin a ingresos totales), dado que la
publicacin mencionada no los desglosa segn sueldos y salarios y otros gastos.

115

Cuadro 4.13
ELABORACIN DE UN PRONSTICO DE COSTOS Y GASTOS DEPARTAMENTALES EN BASE A LOS
INGRESOS PREVISTOS PARA UN PROYECTO TURSTICO (HOTEL 200 HABITACIONES)
Aos:
Conceptos
-IngresosDepartamento de habitaciones
Departamento alimentos
Departamento bebidas
Departamento otros servicios
Ventas departamentos operarionales
Otros ingresos
Total ingresos
-Costos y gastos operacionalesDepartamento de habitaciones
Sueldos y salarios (11.1%% sobre
los ingresos del departamento)
Otros gastos (11.4% sobre los
ingresos del departamento)
(A) Utilidad bruta departamento
habitacin el (77.5% sobre los
ingresos del departamento)
-Departamento alimentos y bebidas1
Costos (29% sobre los ingresos del
departamento)
Sueldos y salarios (23% sobre los
ingresos del departamento)
Otros gastos (15.6% sobre los
ingresos del departamento)

1o.

2o.

3o.

4o.

5o.

6o.

7o.

10o.

(Miles de dlares US a precios constantes

4.035
2.006
1.163
251

4.401.9
2.188.5
1.268.3
273.5

4.768.7
2.370.8
1.374.0
296.3

5.135.5
2.553.2
1.479.7
319.1

5.302.3
2.735.6
1.585.4
341.9

5.809.2
2.918.0
1.691.1
364.7

5.809.2
2.918.0
1.691.1
364.7

5.809.2
2.918.0
1.691.1
364.7

7.455
145

8.132.2
157.5

8.809.8
170.6

9.487.2
183.7

9.965.2
196.8

10.783.0
210.0

10.783.0
210.0

10.783.0
210.0

7.600

8.290.7

8.980.4

9.671.2

10.162.0

10.993.0

10.993.0

10.993.0

447.8

488.6

529.3

570.0

588.5

644.8

644.8

644.8

459.9

501.8

543.6

585.4

604.4

662.2

662.2

662.2

3.127.3

3.411.5

3.695.8

3.980.1

4.109.4

4.502.2

4.502.2

4.502.2

919.0

1.002.4

1.085.9

1.169.5

1.253.0

1.336.6

1.336.6

1.336.6

728.8

795.0

861.3

927.5

993.8

1.060.0

1.060.0

1.060.0

494.3

539.2

584.1

629.1

674.0

719.0

719.0

719.0

Se establece el promedio ponderado de ambos departamentos

116

Cuadro 4.13. Continuacin

Aos:
Conceptos
(B)Utilidad bruta departamento de
alimentos y bebidas (32.4% sobre
los ingresos del departamento)
-Departamento otros servicios
Costos (30.4% sobre los ingresos
del departamento)
Sueldos y salarios (25.9% sobre los
ingresos del departamento)
Otros gastos (12.3% sobre los
ingresos del departamento)
(C)Utilidad bruta departamento otros
servicios (31.4% sobre los ingresos
del departamento)
(U.B.O.) Utilidad bruta operacional (de
A, B y C)
-Gastos funcionalesGastos departamento administracin y
gestin (12.2% sobre los ingresos
del total)
Gastos departamento promocin y
publicidad (4.3% sobre ingresos del
total)
Gastos departamento energa, agua y
combustible (3.1% sobre ingresos
del total)
Gastos departamento mantenimiento
(7.1% sobre ingreso total)
Suma de gastos funcionales
Utilidad neta operacional (utilidad
bruta de operacin gastos
funcionales otros ingresos)

1o.

2o.

3o.

4o.

5o.

6o.

7o.

10o.

(Miles de dlares US a precios constantes

1.026.9

1.120.2

1.213.5

1.306.8

1.400.2

1.493.5

1.493.5

1.493.5

76.3

83.1

90.0

97.0

103.9

110.8

110.8

110.8

65.0

70.8

76.7

82.6

88.5

94.4

94.4

94.4

30.8

33.6

36.4

39.2

42.0

44.8

44.8

44.8

78.9

86.0

93.2

100.3

107.5

114.7

114.7

114.7

4.233.1

4.617.7

5.002.5

5.387.2

5.617.1

6.110.4

6.110.4

6.110.4

927.2

1.011.4

1.095.6

1.179.8

1.239.7

1.341.1

1.341.1

1.341.1

326.8

356.5

386.1

415.8

436.9

472.6

472.6

472.6

235.6

257.0

278.3

299.8

315.0

340.7

340.7

340.7

539.6
2.029.2

588.6
2.213.5

637.6
2.397.6

686.6
2.582.0

721.5
2.713.1

780.5
2.934.9

780.5
2.934.9

780.5
2.934.9

2.348.9

2.561.7

2.775.5

2.988.9

3.100.8

3.385.5

3.385.5

3.385.5

117

Relacionado el cuadro 4.14 con el mencionado en el prrafo anterior, estaremos en

condiciones de alcanzar un primer esquema para la construccin de las cuentas
productivas que ofrece el estudio financiero de un proyecto especfico, as como su
previsible generacin de utilidades brutas, sea por departamento o conjuntas y el
rendimiento operacional de la empresa como un todo.
Ahora bien, los gastos operacionales de una empresa no se limitan a los que
analticamente se clasifican en departamentos y que han sido mencionados. Existen
otros cuya presentacin financiera es autnoma o no agrupada, siendo en su
mayora de car cter fijo.
Se conoce co mo gastos fi jos a todas l as erogaciones cuyo monto no var a durante el
horizonte activo de la empresa a pesar de que la misma experimente variaciones en
su nivel de produccin o no estn en funci n de l.
En contrapartida, las erogaciones variables mantienen una relacin proporcional a
dicho nivel perteneciendo a esta categora los costos de produccin y algunos
gastos par ciales.
Entre los gastos fijos por considerar se destacan: 1. las depreciaciones de activos
fijos y amortizaciones de intangibles; 2. los gastos financieros; 3. los seguros; 4. las
rentas y alquileres; 5. las franquicias. Completaran los gastos independientes o sin
asignacin departamental, los impuestos a la renta de las empresas (ISR), el reparto
de utilidades a los trabajadores y las comisiones a las entidades operadoras.
Los seis tipos de egresos sealados en el prrafo anterior podrn apreciarse en su
articulacin con el pronstico de ingresos y con el de costos y gastos
departamentales (cuadro 4.13); en el apartado 4.8.6, cuando revisemos la
conformacin de un estado de resultados o prdidas y ganancias, ya que al
integrarse estructuran de hecho ese tipo de estados financieros a los cuales se les
denomina pro forma, en tanto se elaboran a base de proyecciones y no como
resultado de cuentas real es.
No obstante, abri remos algunas consi deraciones sobr e estos gastos aut nomos, con
la nica intencin de poder manejarlos con mayor fluidez en el prximo apartado,
cuando comentemos l a utilidad de ciertos indicadores financieros que los emplean.
Depreciacin de activos y amortizacin de intangibles
Contable y legalmente se encuentra aceptado que las empresas consideren a
manera de gasto, una partida para la reposicin peridica de activos y la
recuperacin de erogaciones previas efectuadas en intangibles. No obstante, en el
ms estricto sentido financiero y econmico este rengln constituye un flujo de
efectivo que en realidad se incorpora a las utilidades netas de la empresa y
asimismo de sus benef icios finales al cabo de cada per odo operativo.
De manera que si bien los montos consignados para cubrir la depreciacin de

118

activos y amortizar intangibles aparecen como un egreso independiente en la

estructura general de estos costos y gastos dentro de un estado de resultados, con
posterioridad lo contemplaremos como fuente de efectivo en los anlisis de
rentabilidad financiera.
Cuadro 4.14
ESTIMACIN SIMPLIFICADA DE LOS MONTOS ANUALES
POR CONCEPT O DE DEPREC IACIN DE ACTIVOS
Y AMORTIZACIN DE INTANGIBLES
Hotel de 200 habitaciones
(Miles de dlares US)

Concepto

Inversin inicial

Tasa legal

Terreno 2

1.806

--

Monto anual por

depreciacin y
amortizacin
--

Construcciones

5.511

3%

165.3

Equipo3 y 4

2.400

20%

480.0

Mobiliario y decoracin4

1.650

10%

165.0

Subtotal
Depreciacin
Gastos
Amortizables5
Subtotal
Amortizacin
TOTAL

810.3

44

10%

4.4

4.4
814.7

Los montos respectivos a considerar en cada perodo dependen de tres variables: 1.

los precios base para efectuar los clculos correspondientes de los activos sujetos a
depreciacin y el monto de los intangibles aceptables de amortizar; 2. las tasas
legales aplicables segn los distintos activos y 3. los apoyos fiscales en materia de
depreciacin.
1

Tratando de mantener el ejemplo desarrollado a lo largo del estudio financiero se han tomado las cifras del
cuadro 4.7

Como se sabe, el terreno no est sujeto a rgimen legal de depreciacin e incluso en algunos sistemas fiscales
est afectado por cargas impositivas a su revaluacin.

3y4

En un caso real, deben desglosarse cuando as se requiera, los montos asignados a estas partidas, segn lo
establezcan, las diferentes tasas legales de depreciacin para cada tipo de equipo o mobiliario.
5
Los gastos preoperatorios susceptibles de amortizar se calculan en un 80% sobre el total consignado en este
rengln dentro del cuadro 4.7.

119

Como ejemplo, cabra suponer ciertos rubros y tasas para mostrar en forma
simplificada la estimacin de las cifras correspondientes a este concepto en un caso
hipottico, como el desarrollado hasta el momento de manera que nos sirva para
construir ms adelante un estado financiero pro forma.
Gastos financieros
Este tipo de egresos tiene dos etapas. La de preoperacin, que fue desarrollada en
el punto 4.8.1.10, y la operativa que se describe en la presente seccin dentro de la
estructura global de costos y gastos.
Los gastos financieros se originarn en el compromiso que la entidad promotora del
proyecto establecer con organismos de crdito, para que stos aporten una parte
de la inversin inicial, segn lo establezca la propia estructura del capital
predeterminada en cada caso. Ahora bien, al obtener un crdito la empresa tendr
que devolver al prestamista el monto del mismo a lo largo de un perodo
preestablecido ms una suma adicional que representa, de hecho, el precio del
capital prestado.
Ese precio se traduce en un porcentaje (tasa de inters) respecto al monto adquirido
en prstamo, ms el pago de las comi siones que ri jan en su mo mento. Pues bi en, en
el rengln de gastos financieros slo se registran los egresos en que la empresa
incurrir para pagar dichos intereses y comisiones, consignndose la devolucin del
principal por separado.
Debido a que tanto los pronsticos de ingresos, como los de costos y gastos
corrientes, se elaboran anualmente dichos gastos financieros debern consignarse
tambin en esa forma, no obstante que los intereses en cuestin se liquiden
mensual o trimestralmente.
Este rengln es de trascendental importancia en todo proyecto, ya que representa
una de las principales erogaciones de las empresas que se inician y con frecuencia
decide la factibilidad, rentabilidad y liquidez de una nueva inversin. En esencia, el
volumen de los gastos financieros depende de tres aspectos: 1. el monto del crdito
a contratar; 2. la tasa de inters y las comisiones por pagar (precio del capital) y; 3.
el rgimen de amortizacin del principal obtenido.
Normalmente, el perodo de gr acia o lapso en el cual el prestamista no exi ge pagos
al prestatario, es otorgado por aqul slo en lo que se refiere a la devolucin de su
monto prestado y no sobre intereses, dado que estos ltimos se calculan siempre
sobre el capital no amortizado. Por lo tanto, no se considera como definitivo dicho
perodo de gracia para establecer los gastos financieros.
En todo proyecto deben manejarse distintas alternativas financieras hasta encontrar
aqulla que minimice este tipo de gastos dentro de un riesgo aceptable. Para ello
ser necesario contemplar diferentes estructuras de capital y diversas fuentes
financieras, tanto nacionales como extranjeras, ya que suelen ofrecer tasas de

120

inters y regmenes de amor tizacin dismiles.

A su vez, pueden encontrarse distintos encadenamientos para el pago de los gastos
financieros cuando se acumulan directamente a las amortizaciones del principal,
estableciendo en conjunto el llamado servicio de la deuda. Cuando este servicio
se cumple de manera uniforme, o sea, a base de erogaciones iguales durante todo
el horizonte de amortizacin, se suele ir de menos a ms en la devolucin del
principal con lo cual el pago de intereses resulta excesivamente el evado.
En cambio, en la amortizacin lineal o por pagos equivalentes del principal, se
bonifican los intereses sobre saldos insolutos. De esa manera se logra disminuir con
mayor rapidez los gastos financieros.
Un ejemplo sencillo sobre esta segunda opcin, que a su vez nos permite observar
en forma rpida y esquemtica el clculo de tales gastos y lo respectivo para la
amortizacin del principal, aparece en el cuadro 4.15. Para ello empleamos la
estructura de capital descrita en el cuadro 4.7, suponiendo que finalmente el crdito
total se otorga en las mismas condiciones. De no hacerlo tendramos que elaborar
distintos cuadros, segn cada t ipo de crdito.
Se asumen tambin los siguientes parmetros en la contratacin del crdito: 1. tasa
de inters, 12% anual; 2. moneda en dlares americanos; 3. perodo de
amortizacin: 7 aos; 4. perodo de gracia en amortizacin 3 aos; 5. comisiones y
gastos varios incluidos en la tasa de inters y 6. Gastos financieros preoperativos
calculados por separado. El resto de las condiciones habituales se cumplirn
satisfactoriamente y de acuerdo a las determinaciones habituales de la fuente
financiera.
Los gastos financieros exigen su estimacin directa, ya que aun cuando existen
porcentajes histricos al respecto, no son generalizables. Adems, el peso de los
intereses en el cuadro de erogaciones es tan fuerte que debe analizrsele por
separado y consi derando las particularidades de cada caso.
Seguros
La operacin normal de una empresa le exige actualmente una gran variedad de
seguros, los cuales comprenden distintas coberturas. Podra hablarse de los
generales, que cubren aspectos como el incendio, el robo o la destruccin parcial y
total de activos bsicos y de especficos cuya proteccin se orienta a eventualidades
propias de la actividad como el seguro contra reclamaciones legal es por enfermedad
surgidas de clientes en las reas de alimentos y bebi das.
La estimacin de los gastos totales en este rengln es relativamente laboriosa ya
que requiere elaborar un anlisis particular sobre el caso, tomando en cuenta la
relacin de activos, los niveles de cuotas en el mercado y las necesidades de la
empresa en relacin al tipo de servicios que ofrece.

121

Por lo tanto, es usual manejar el procedimiento de coeficientes para el rengln de

seguros, obtenindol os de unidades similares que se encuentran en funcionamiento
o por lo menos de los promedios que rigen en la localidad del proyecto. En ese
sentido, en el cuadro 4.16 se presentan algunas medias nacionales (Mxico), de
1979, para dichos gastos, en funcin de los ingresos totales.
Cuadro 4.15
ESTIMACIN DE LOS GASTOS FINANCIEROS Y PAGO DEL PRINCIPAL
(PROYECT O HOTELERO)
Gastos
Servicio de
Amortizaciones1
financieros
la deuda
(miles de dlares US)
1
5.609
673.08
801.3
1.474.38
2
4.807.7
576.92
801.3
1.378.22
3
4.006.4
480.77
801.3
1.282.07
4
3.205.1
384.61
801.3
1.185.91
5
2.403.8
288.45
801.3
1.089.75
6
1.602.5
192.30
801.3
993.60
7
801.2
96.14
801.3
897.34
1
El perodo de gracia en amortizaciones se habra consumido durante la construccin de la obra
Aos
Operativos

Monto del principal

por amortizar

Rentas y alquileres
Con frecuencia no es posible o rentable que una empresa adquiera en propiedad
todos los inmuebles necesari os para desar rollar sus actividades comerciales.
Asimismo, para ciertos proyectos deben pr everse requerimientos futur os en ser vicios
como estacionamiento, cuya satisfaccin exija renta de terrenos o construcciones
adyacentes.
Algunas de las lneas que suelen comprometer recursos en este rengln son las
relacionadas como estacionamiento, cuyas actividades exigen ante todo oficinas de
reservas, representacin, promocin y relaciones pblicas.
En trminos gener ales se habla de rentas cuando se adquier e en uso y disfrute, pero
no es propiedad, bienes muebles durante un corto o mediano plazo, mientras se le
denominan alquileres a ese tipo de adquisiciones para bienes inmuebles
generalmente a largo plazo.
Las cifras asignables a estos gastos en un proyecto pueden calcularse en forma
directa con cierta sencillez, aun cuando existen tambin parmetros al respecto que
pueden ser utilizados en s mismos o mediante las adecuaciones del caso (cuadro
4.16).
Franquicias
Dado el nivel moderado de la tecnologa que exigen habitualmente las empresas

122

tursticas, los gastos en f ranquicias se presentan por lo regular en el uso de nombr es

reconocidos internacionalmente tanto en unidades hoteleras como en sitios de
campismo y similares.
El pago por usar el nombre que ostentan los establecimientos afiliados a una
cadena, no implica necesariamente que la empresa propietaria del mismo habr de
operar la nueva inversin. En caso de hacerlo, adems, o en sustitucin de la
franquicia por la denominacin, se tendrn gastos variables especficos destinados a
cubrir los servicios de la operadora.
Por lo tanto, las franquicias slo se refieren a un gasto fijo en la mayora de los
casos, consi gnable a la utilizacin de marcas o nombr es de firmas.
Impuesto sobre la renta de las empresas (ISR)
Esta clase de gravamen recae sobre las utilidades finales de la empresa, una vez
deducidos de sus ingresos todos los costos y gastos antes mencionados ms los
que correspondan a las entidades operadoras, cuando los mismos se estipulen
antes de impuestos.
Se fijan a base de ndices o porcentajes establecidos legalmente en relacin al
volumen de dichas utilidades, llegando en la mayora de los pases a proporciones
importantes como el generalizado 42% en el caso de Mxico.
Reparto de utilidades a los trabajadores
Aun cuando depende de cada legislacin, se consi gna este tipo de erogaci n porque
opera en un gran nmero de naciones, como una conquista social de trascendencia.
La erogacin respectiva para la empresa se fija como en el caso del ISR sobre el
volumen generado anualmente en materia de utilidades y corresponde en Mxico al
8% de las mismas.
Comisiones a las ent idades operadoras
El surgimiento de egresos por este concepto muestra la divisin, cada vez ms
clara, en nuestros das, entre inversionistas y operador dentro de las empresas
tursticas. En efecto, las peculiaridades operativas y administrativas que requieren
estas ltimas ha permitido que firmas especializadas se encarguen de hoteles,
restaurantes , transportadoras y similares sin que comprometan cantidades
considerables en su habilitacin.
El pago de comisiones a las empresas operadoras tendr que contemplarse en los
anlisis financieros de un proyecto, cuando su empl eo sea i ndispensable o ventaj oso
para los inversionistas dada la naturaleza de la entidad promotora, la situacin del
mercado o l a problemtica del sitio seleccionado.
Es comn que dichas comisiones se expresen en forma de porcentajes, aplicndose

123

tanto a las ventas totales como a las utilidades antes de impuestos sobre la renta.
No obstante, las especificaciones y los coeficientes concretos difieren segn la
situacin y la empresa operadora por contratar.
Cuadro 4.16
PORCENT AJES PROMEDIO DE ALGUNOS GASTOS INDIVIDUALES EN LA
HOTELERA MEXICANA EN RELACIN CON INGRESOS TOTALES
Gasto
Intereses
Depreciacin
Impuestos
Seguros
Retas y franquicias

Acapulco
%
4.1
3.6
1.0
0.8
1.1

Cancn
%
8.1
3.5
0.7
1.5
6.7

Mxico D.F
%
1.3
3.5
0.9
0.8
7.6

Nacional
%
3.5
2.8
0.6
0.7
7.6

FUENTE: Maldonado y asociados. La industria hotelera en Mxico, 1980.

Como un esfuerzo ilustrativo, en el cuadro 4.16 aparecen los porcentajes con

respecto a ingresos totales obtenidos por la firma Maldonado y asoci ados, en 1979,
en la hotelera comercial, relativos a los gastos individuales aqu mencionados. Se
anotan los financieros, las depreciaciones, los impuestos, los seguros, y finalmente
las rentas y franquicias.
Para que se puedan observar las diferencias, han sido consignados los que
corresponden tanto al promedio nacional como los de ciudades seleccionadas en
Mxico.
La integracin de los gastos comentados con los agrupados por departamentos y los
pronsticos de i ngresos pueden apreciarse en el siguiente apartado, al interior de un
estado de r esultados (vase cuadro 4.17).
Anlisis sob re la posicin financiera esp erada
(PFE) del proyecto
Con los elementos financieros descri tos hasta el momento (presupuesto y calendario
de inversiones, estructura del capital y pronsticos de ingresos, cosos y gastos)
estaramos en condiciones de analizar a lo largo del tiempo, la posicin financiera
que deber alcanzar la empresa, as como sus rendimientos operacionales, su
capacidad de endeudami ento y sus expectativas de r ecuperacin.
Sin embargo, para poder emitir juicios correctos en ese sentido y avalarlos con
indicadores especficos, ser necesario trabajar con instrumentos contables y
financieros que al elaborar la informacin existente nos ofrezcan resultados
concretos sobre reas tan importantes como los niveles de utilidades o prdidas por
alcanzar, la liquidez esperada, los cambios en la estructura financiera, los grados
mximos y mnimos exigibles de produccin, los volmenes de beneficios netos, la
eficiencia de explotacin, las posibilidades futuras de endeudamiento y otras que

124

tienen similar trascendencia.

En materia de proyectos se trabaja, por lo regular, con siete instrumentos bsicos
que son: 1. el estado de resultados pro forma; 2. el balance pro forma; 3. el estado
de cambio en situacin financiera; 4. el estado de origen y aplicacin de fondos pro
forma; 5. el flujo de caja pro forma; 6. el sistema de punto de equilibrio y 7. las
razones o ratios financieros.
Debido a que esta obr a no tiene entre sus finalidades introducir al lector en el cuerpo
terico de la contabilidad, de hecho le estaremos exigiendo una cierta familiaridad
con ellos y por lo tanto el haber desarrollado previamente los principios de esa
materia e incluso los fundamentos que rigen el estudio de las finanzas.
4.8.6.1

Estado de resultados proforma

Para la formulacin de los proyectos, este instrumento contable es quizs el ms

apreciado, efectivo e importante, no obstante que cada uno tiene su funcin en el
conjunto.
Como explicamos con anterioridad, se le denomina pro forma porque se construye
con datos estimados y para todo el horizonte temporal que establece l a vida til del
proyecto (10 aos). Esta explicacin es aplicable a los otros estados financieros.
Al estado de resultados se le conoce tambin con el nombre de prdidas y
ganancias y tiene como objetivos centrales en el estudio de preinversin mostrar: 1.
los volmenes y ritmos de ventas esperados; 2. la estructura de costos y gastos
consolidada, as como su evolucin; 3. los montos y coeficientes de utilidades por
alcanzar tanto en el mbito operacional como en sus resultados finales; 4. los
niveles de prdidas y los perodos en que se presentan.
La utilidad del mismo depende, en gran medida, de la claridad y amplitud con que se
presente y slo podr manejrsele y entenderlo cuando se estudia o practica en
forma detallada. Como un ejemplo del mismo hemos elaborado el cuadro 4.17, dado
que un caso concreto facili tar su comprensin.
4.8.6.2

Balance p ro forma

La meticulosidad con que pueden regirse todas las cuentas histricas de una
empresa en el interior de un balance, es una de las ventajas tcnicas que ha hecho
tan famoso este instrumento de organizacin contable en el medio de la
administracin y las finanzas.
No obstante, esa misma caracterstica limita su utilidad en la elaboracin de
proyectos, debido a la naturaleza prospectiva de stos. La misma obliga a manejar
los anlisis financieros con un cierto grado de generalidad, de manera que proyectar
el comportamiento futuro de los renglones contenidos en un balance, no pasara de

125

convertirse en un ejercicio aritmtico, bastante laborioso por cierto, s se pretende

alcanzar una alta desagregacin durante el proceso .

126

Cuadro 4.17
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA (SIMPLIFICADO)
(Miles de dlares US precios constantes)
Conceptos
Ingresos totales

1o.

2o.

3o.

4o.

5o.

6o.

7o.

8o.

9.

10o.

1
2

Costos y gastos operacionales

Utilidad bruta operacional*
Gastos funcionales2
Utilidad neta operacional
Gastos financieros3
4
Depreciacin (2.8% de ingresos
totales)
Seguros4 (0.7% de ingresos
totales)
4
Rentas, alquiler y franquicias
(7.6% de ingresos totales)
Total gastos no departamentales
Utilidad antes de impuesto
sobre la renta y reparto de
utilidades a los trabajadores5
ISR (42% de utilidad) y reparto
de utilidades a los trabajadores (8%)
Utilidad ( + ) o prdida 8 - ) final
1

Vase cuadro 4.10

Vase cuadro 4.13
3
Vase cuadro 4.11
4
Vase cuadro 4.16
2

Impuesto sobre la renta y pago de utilidades a los trabajadores

* La utilidad bruta operacional no se encuentra por la diferencia directa entre los ingresos totales y los costos y gastos
operacionales, ya que aquella no considera los llamados otros ingresos porque no provienen de las actividades
normales de la empresa.

127

A su vez, la posibilidad de expresar la estructura financiera de la empresa a lo largo

del tiempo y en forma global, es un incentivo analtico lo suficientemente productivo
como para no desechar en su totalidad el uso del balance pro forma. El problema
radica por lo tanto en el grado de concr ecin con que se el abore.
Como se sabe, las cuentas bsicas del mismo se agrupan en tres grandes
apartados que son: el activo, donde quedan registrados todos los recursos de que
dispone la empresa en un momento determinado; el pasivo, que consigna el total de
deudas contradas y por pagar en la fecha prevista y finalmente, el capital, cuya
suma establ ece los recursos propios o de la empr esa.
En su interior, el activo puede subdi vidirse en circulante (realizable a corto plazo); fijo
(de realizacin mediata con uso indirecto) y diferido. El pasivo, segn sea exigible, a
corto plazo (hasta un ao), a largo plazo (ms de un ao), o se encuentre diferido.
Por su parte, el capital se presenta en mltiples renglones que van desde el capital
social, las reservas legales, las utilidades acumuladas y otr os.
Es obvio que un balance proforma exige una presentacin vertical, a fin de poder
proyectar sus cuentas a futuro, pero se acostumbra desarrollarlo con intermitencias,
de manera que llega a expresarse ao con ao durante los primeros tres del
proyecto, pasando con posteri oridad al quinto y al dcimo.
Con frecuencia se destaca entre el activo circulante las cuentas de efectivo, las
cuentas por cobrar y el inventario entre otros. Del activo fijo los rubros de inmuebles,
equipo y mobiliario, as como entre el pasivo de corto plazo las deudas con
proveedores y crditos cortos, siendo las cifras de los crditos hipotecarios las ms
importantes en el pasivo de largo plazo.
Con la nica intencin de ofrecer una idea esquemtica sobre un balance pro forma,
elaborado para el caso de un proyecto hotelero (500 habitaciones), se presenta el
cuadro 4.18, donde puede apreciarse el nivel de acumulacin asignado a ls cuentas
respectivas. Por simplicidad, se incluyen solamente los tres primeros aos de
operacin.
4.8.6.3

Estado de cambio en situacin financiera

En los anlisis de preinversin este instrumento tiene un empleo limitado pero

valioso. Se construye por la comparacin cuantitativa entre balances de aos
distintos para apreciar la direccin y el monto de los cambios que se prevn en la
estructura financiera de la empresa.
En efecto, cuando se pr oyectan alteraciones de cierta importancia en rubros bsicos,
como el pasivo de corto plazo, los inventarios, o los efectivos en caja y bancos, la
elaboracin de un estado que muestre con claridad las modificaciones esperadas en
dicha situacin, ayuda a estudiarlas y, en su caso, tr ansformarlas o justificarlas.
Suele emplearse slo en los casos que exhiben y requieren cambios muy

128

destacados o cuando el anlisis financiero pretende un tratamiento de cierta

profundidad en perodos clave. A manera de ejemplo, podramos aplicar las cifras
del cuadro 4.18 en la elaboracin de un cuadro si mplificado de este t ipo (4.19.).
Cuadro 4.18
BALANCE GENERAL PRO FORMA
(Cifras en miles de dlares US a precios constantes)
Activo circulante
Caja y bancos
Cuentas por cobrar (neto)
Inventarios
Otros activos
Subtotal

Primer ao
286
240
98
87

Segundo ao
1.228
252
103
87

Tercer ao
2.638
264
108
87

711

1670

3.097

1.000
8.325
1.790
1.335
1.019

1.000
8.325
1.790
1.335
2.038

1.000
8.325
1.790
1.335
3.057

11.431

10.412

9.393

1.786

1.340

893

13.928

13.422

13.383

58

61

64

Pasivo fijo
Prstamos bancarios

11.929

9.941

7.953

Subtotal

11.987

10.002

8.017

Capital
Capital acciones
Utilidades

1.000
441

1.000
2.420

1.000
4.366

Subtotal

1.941

3.420

5.366

13.928

13.422

13.383

Activo fijo
Terrenos
Edificios y construcciones
Maquinaria, mobiliario y equipo
Imprevistos
Menos: depreciacin acumulada
Subtotal
Gastos de organizacin
Total
Pasivo circulante
Cuentas a pagar comercio

Total

En el cuadro se observa con nitidez un incremento decisivo en el rengln de caja y

bancos, quizs excesivamente elevado, mientras los otros activos prcticamente se
mantienen constantes. Ello invita al anlisis para manejar alternativas que mejoren
eventualmente la situacin financiera del proyecto.
Como se ve, son practicables una serie de inspecciones a partir de este estado que
enriquecen el estudio en su conjunto.
129

4.8.6.4

Estado de origen y aplicacin de fondos pro forma

Este estado identifica y exhibe las fuentes de efectivo a las cuales la empresa
recurrir y los destinos o usos que le dar al mismo, durante ciertos perodos
crticos, en el horizonte temporal considerado por el estudio.
Cuadro 4.19
ESTADO SIMPLIFICADO DE C AMBIO EN LA SITUACIN FINANCIERA
PARA LOS PERODOS DEL 2o AL 3o AO
Conceptos

Activo circulante
Caja y bancos
Cuentas por cobrar (neto)
Inventarios
Otros activos circulantes
Subtotal

(Miles de dlares US a precios constantes)

Incrementos (+) o
Variacin porcentual respecto a
decrementos ( - )
la cantidad de base
esperados
+ 1.410
115%
+ 12
4%
+
5
5%
---+ 1.427
85%

Activo fijo
Terrenos
Edificios y construcciones
Maquinaria, mobiliario y equipo
Imprevistos
Menos: depreciacin acumul.
Subtotal

----1.019
1.019

50%
50%

- 447
- 39

- 33%
- 0.3%

+ 3

5%

Pasivo fijo
Prstamos bancarios
Subtotal

- 1.988
- 1.985

- 20%
- 19.8%

Capital
Total

+ 1.946
- 39

+ 57%
- 0.3%

Gastos de organizacin
Total
Pasivo circulante
Cuentas a pagar comercio

Sus principales objetivos son: 1. demostrar que la estructura financiera proyectada y

la generacin de utilidades prevista, son adecuadas como para solventar todos los
compromisos monetarios esperados y 2. estimar los niveles de liquidez que lograr
el proyecto en di stintos perodos, as como la suficiencia de los mismos.
En el caso de este instrumento, lo pertinente es elaborado tanto para la fase
preoperatorio como para la de funcionamiento, ya que en el primer caso los
inconvenientes de liquidez pueden llegar a retrasar las obras, alterando l os supuesto
de la inversin.
130

Es habitual que los perodos registrados en la fase constructiva sean como mximo
semestrales. En cambio, para la operativa lo comn es ampliarlos a un ao con un
anlisis regular o intermitente a lo largo de los diez que usualmente comprenden la
vida til del proyecto.
Las cifras para construir un estado de origen y aplicacin de fondos se obtienen de
los correspondientes balances y estados de resultados ya que las fuentes de
efectivo son, en trminos generales, cuatro: utilidades del ejercicio anterior,
incremento del capital, decremento de act ivos y/o incr emento de pasi vos.
A su vez, las aplicaciones o usos de tales fondos se clasifican en: incremento de
activos, decremento de pasivos, incremento o decremento de capital y amortizacin
de prdidas en el ejercicio.
4.8.6.5

Flujo de caja (cash flow) proforma

En los estudios de preinversin, ste es el instrumento financiero que,

conjuntamente con el estado de resultados, ofrece la principal informacin de base
para calcular el flujo total de beneficios destinados al inversionista promotor.
Se construye a partir de los datos registrados en el cuadro de prdidas y
ganancias, reajustando la ordenacin de los valores hasta alcanzar la suma de
fondos que gener ar la inversin de cada periodo anual de operaciones.
A pesar de su nombre, no debe pensarse que el objetivo central de esta estado es
mostrar la liquidez esperada del proyecto, ya que para ello contamos con el cuadro
de origen y aplicacin de fondos, ya que para ello contamos con el cuadro de origen
y aplicacin de fondos, cuya estructura est di seada precisamente para cumplir con
tal finalidad.
La gran utilidad del flujo de cada proforma en materia de proyectos, radica en la
claridad con la cual nos presenta los beneficios finales que una inversin ha de
producir para la sociedad propietaria de la empresa a lo largo de un tiempo
predeterminado (10 aos).
En trminos generales, contiene los siguientes renglones:
Utilidades finales del ejercicio
+
Depreciacin de activos y amortizacin de intangibles
+
Devolucin de impuestos
Amortizacin o devolucin de los principales obtenidos en forma de prstamo.
Flujo de caja
Para cada ao, la utilidad final aparecer en el estado de resultados una vez
deducidos los impuestos a la renta de las empresas y del reparto de utilidades a los

131

trabajadores.
Al monto de esa utilidad (o prdida en su caso), se le incrementa la cifra asignada
legalmente por concepto de depreciacin y amortizacin de intangibles, ya que en
realidad esta ltima no significa un egreso autntico para la empresa como
contablemente se supone.
En efecto, aun cuando los activos van perdiendo gradualmente parte de su valor
inicial a travs del tiempo y por su participacin en los procesos productivos, al
comparar la inversin inicial con los beneficios que ella generar, sera incorrecto
excluir a los comprendidos en el rubro de depreciacin porque no es
econmicamente vlido pretender una recuperacin competitiva y mantener al
mismo tiempo los valores originales de los medios productivos adquiridos.
Asimismo, se contempla como un rengln adicional de beneficios la devolucin de
impuestos, por cuanto que en algunos pases con disposiciones fiscales
promotoras, la hacienda pblica condona a la empresa inversionista el monto total o
un porcentaje dado de los impuestos pagados durante la construccin de las obras,
o de aquellos gravmenes indirectos que dicha empresa ha retenido de sus clientes
(IVA), durante su oper acin.
En la prctica, ello representa una fuente adicional de recursos para las empresas la
cual, durante los primeros aos de funcionamiento, puede significar una ayuda
definitiva.
Por ltimo, a la suma de los tres aspectos citados, se le resta el monto de las
amortizaciones destinadas al pago de los crditos contrados, para llegar al flujo neto
de caja que expr esa el beneficio anual enajenable por el capital de riesgo.
Un ejemplo en ese sentido puede observarse en el cuadro 4.20, construido sobre los
datos ofreci dos por el estado de resultados del cuadro 4.17.
En dicho ejemplo se observar que, debido al peso de la amortizacin o devolucin
anual del crdito, el flujo de caja es negativo durante los dos primeros aos de
operacin, recuperndose paulatinamente a par tir del tercero.
Detectado el problema, una posible solucin sera el negociar la amortizacin total
de esos pasi vos a un plazo mayor, quizs a 15 aos.
4.8.6.6

Sistema del punto de equilibrio

Se conoce como punto de equilibrio al nivel de actividad y ventas en el cual los

ingresos de una empresa se igualan a sus costos y gastos totales. Ser por lo tanto
aqul donde no se r egistren ni prdidas ni ganancias.
En un estudio de preinversin permite fundamental mente: 1. establecer la lnea
mnima de ventas por obtener (en moneda o porcentaje de ocupacin) , segn la
estructura financiera prevista; 2. relacionar los grados mnimos de venta sealados
en el punto de equilibrio con el comportamiento y expectativas del mercado; 3.

132

observar la formacin global de costos y gastos, as como su incidencia en las cifras

de ingresos exigidas por el punto de equilibrio; 4. efectuar comparaciones iniciales
con empresas competidoras; 5. desarrollar ejercicios preliminares sobre la
sensibilidad financiera del proyecto, segn el comportamiento de su punto de
equilibrio ante cambios en el volumen de sus gastos fijos, sus costos variables o sus
precios y 6. per filar las reas de actividad donde se pr esentarn tanto pr didas como
ganancias para el proyecto.

Cuadro 4.20
FLUJO DE CAJA P ROFORMA
Aos
CONCEPTOS
Utilidad final
Depreciacin
(-) Amortizacin
del crdito
Flujo de caja

1o.
416.2
212.8

2o.
532.4
232.1

3o.
650.1
251.4

4o.
765.5
270.7

5o.
842.3
284.5

6o.
986.6
307.8

7o.
1034.7
307.8

8o.
1082.7
307.8

9o.
1082.7
307.8

10o.
1082.7
307.8

-801.3
-172.3

-801.3
-36.8

-801.3
100.2

-801.3
234.9

-801.3
325.5

-801.3
493.1

-801.2
541.3

1390.5

1390.5

1390.5

Este instrumento exige la desagregacin concreta entre costos variables y gastos

fijos a fin de poder obtenerlo. Existen adems tres procedimientos para su
resolucin, y elegir cada uno depende del caso concr eto que deseemos tr atar.
En efecto, cuando las unidades fsicas o de servicio que se lanzarn a la venta no
sean homogneas y por lo tanto su precio unitario sea dismil, el punto de equilibrio
no podr calcularse en nivel de actividad (o nmero de unidades necesarias a
vender para alcanzarlo). Ante esa situacin, el punto se estima en unidades
monetarias o ventas, segn la frmula siguiente:
GF
V =
1 - cv

Donde: V repr esenta el nivel de ventas par a alcanzar el punto de equilibrio

GF el volumen de gastos f ijos y
cv la relacin de los costos variabl es con las ventas

Pensemos en un caso sencillo, como sera el de una agenci a de viajes cuyos gastos
fijos anuales sumasen $ 7850.000 y la relacin guardada entre sus costos variables
y las ventas sean apenas de un 12%. Cul sera el volumen anual de ventas para
llegar a su punto de equilibrio?

133

Sustituyendo en la ecuaci n, la respuesta se obtiene inmediatamente:

V =

7850.000
1 - 0.12

V =

7850.000
0.88

V = 8920.454

De manera que en este ejemplo, la empresa en cuestin tendr como indicador de

referencia un monto cercano a los $ 8921.000, que definirn el nivel de ventas
anuales necesari o para encontrarse en punto de equilibrio.
En principio, cabra suponer que las ventas superiores a ese margen representan
ganancias. Sin embargo, debido a que los costos variables mantienen una
proporcin con las propias ventas, todo incremento de stas implica un crecimiento
de aqull os.
En consecuenci a, para determinar con mayor precisin el rea de ganancias, habr
que eliminar tales costos. Asumiendo, en nuestro ejemplo, que el pronstico de
ventas para el ao analizado se hubiese fijado en $ 12500.000, el margen de
utilidades estara dado por: $ 12500.000 (0.12 x 12500.000 + 8921.000). El
resultado equivale a $ 2079.000.
Como se mencion, el punto de equilibrio es un instrumento bsicamente
comparativo, ya que los renglones de utilidades se fijan con mayor ajuste a partir de
los estados de r esultado proforma.
Ahora bien, cuando las unidades de venta son sufi cientemente uni formes, se emplea
una ecuaci n distinta, que se expresa de la siguiente manera:

X =

GF
p - cv( p)

Donde: X nmero de unidades necesarias a vender para alcanzar el punto de

equilibrio
GF suma anual de gastos fijos
p precio unitario de venta
cv relacin de costos vari ables a precio unitario
A travs de un ejemplo, el empleo de este mtodo ha de clarificarse. Pensemos que
deseamos calcular el punto de equilibrio para la divisin cuartos en un proyecto
hotelero cuya capacidad alcanza las 200 habitaciones. Por otra parte, sus tarifas
pueden unificarse en un promedio de US $ 85 dlares y la suma anual de los gastos
fijos departamentales es de US $ 3125.000. Por ltimo, la relacin de costos

134

variables (o en este caso gastos) alcanza apenas el 5%.

Aplicando la ecuaci n del caso, tendramos:
PEq ( X ) =

3125000
85 - [(0.05 )(85 )

Sin embargo, dado que el dato de tarifas (p), est dado por noche/habitacin y los
gastos fijos en trminos anuales, ser necesario homogenizarlos temporalmente, de
donde:
3125000 / 360 = 8681

8681
85 - 4
8681
= 107
81

De manera que el punto de equilibrio en la divisin cuartos de nuestro proyecto se

alcanzara cuando se ocuparan 107 habitaciones, que en porcentaje cabe aceptarlo
directamente como anual .
Si la plaza donde se ubicar el proyecto muestra coeficientes de ocupacin
modestos (55 60%) o las empresas competidoras parecen trabajar con puntos de
equilibrio ms bajos que el encontrado, el resultado obtenido mediante este
instrumento nos destacar la pertinencia de verificar la estructura de costos y gastos
pronosticada, las tarifas promedio establecidas o incluso el tamao elegido para la
divisin cuartos.
Figura 4.1
DETERMINACIN GRFICA DEL PUNTO DE EQUILIBRIO

135

Finalmente, tenemos la grfica, por medio de la cual podemos identificar tanto el

nivel de actividad como de ventas que sealan el punto de equilibrio segn los datos
del caso anterior. A este respecto puede observarse la figura 4.1.
4.8.6.7

Razones o ratios financieros

Algunos indicadores de uso habitual en el campo de la administracin empresarial,

suelen emplearse para analizar y valorar las caractersticas asignadas a la
estructura financiera del proyecto.
Existe una gran variedad de ellos, ya que simplemente son coeficientes que indican
la relacin existente entre dos variables seleccionadas y obtenidas de los propios
estados financieros. No obstante, mencionaremos slo las ms utilizadas en los
estudios de factibilidad, dado el tipo de infor macin que ofrecen.

Razones de liquidez. A pesar de contar con un estado cuya funcin esencial

es mostrar los niveles de liquidez esperados para el proyecto, sus resultados
no pueden ser fcilmente comparables con otros casos o con los promedios
vigentes en el sector econmico que se trate. En cambio, ante la
generalizacin lograda por los ratios (en muchos pases se publican en los
diarios especializados, por ramas econmicas), dichas comparaciones
permiten anlisis sencillos y fructferos en esa rea.
Por lo regular, se emplean dos clases de razones para identificar grados de
liquidez, contemplando un momento determinado de la empresa. En ambas,
su informacin proviene de los balances proforma. La primera se denomina
razn de cir culante y se expr esa:
Activo circulante
Razn del circulante = ------------------------Pasivo circulante
Como es obvio, muestra la proporcin existente entre los recursos disponibles
y realizables por la empresa a corto plazo, respecto a los pasivos que
eventualmente puedan ser exigidos a la misma, tambin en el corto plazo.
Un coeficiente unitario (1), significara una relacin aparentemente
equilibrada. Sin embargo, deben considerarse siempre las peculiaridades del
ramo, as como el lugar y la categora en los cuales se desenvolver la
inversin, ya que no puede calificarse en forma definitiva cada indicador en
particular.
Por ejemplo, mantener elevados volmenes de r ecursos en trminos de activo
circulante cuando el ramo donde se ubicar la inversin no lo ha exigido, ni
existen supuestos slidos de que lo har, sera limitar su aplicacin en
destinos ms r entables, contemplados en los renglones del activo fijo.

136

Por otra parte, tales coeficientes son instrumentos de aproximacin a posibles

problemas financieros cuyo grado de deteccin es relativo y como tal deben
manejarse.
La segunda razn de liquidez se conoce como cida porque es ms estricta,
ya que del activo circulante slo acepta como recursos realizables en el corto
plazo a los renglones de caja y bancos y cuentas por cobrar.
Su expresin es:
Caja, bancos y cuentas por cobrar (efectivo)
Razn cida = ------------------------------------------------------------Pasivo circulante

Razones de endeudamiento. Este indicador llamado tambin palanca

financiera, relaciona el volumen total de pasivos que la empresa manejar en
un momento determinado, con el capital global de la misma. Gracias al
balance proforma, que es su fuente de informacin, puede estimarse para
diferentes situaciones. Se trata tambin de un ratio utilizable en anlisis
comparativos. Suele emplersele en proyectos para reforzar conclusiones
sobre los grados de endeudamiento pronosticados y para observar las
alternativas de incrementar los crditos en el mediano o largo plazo.
Se expresa como si gue:
Pasivos totales
Razn de endeudami ento = -----------------------Capital total

Razones de eficiencia. A partir del estado de resultados proforma, pueden

obtenerse ciertos indicadores sobre los niveles de eficiencia previstos para la
empresa. Estos ltimos contribuyen a evaluar, tanto el pronstico de ingresos
como la estructura de costos y gastos concebi da.
Entre los principales ratios de eficiencia, cabra mencionar los siguientes:
v
v
v
v
v
v

Ingresos departamento habitaci ones/ingresos totales

Ingresos departamento de al imento y bebi das/ingresos totales
Ingresos departamento otros servicios/ingresos totales
Costo de ali mentos y bebi das/costos y gastos oper acionales
Sueldos y salarios departamento habi taciones/sueldos y sal ario totales
Sueldos y salarios departamento de alimentos y bebidas/sueldos y
salarios totales
v Sueldos y salarios totales/ingresos totales
v Otros gastos habitaciones/costos y gastos operacionales
v Otros gastos de alimentos y bebidas/costos y gastos oper acionales

137

v
v
v
v
v
v
v
v
v
v
v
v
v

Gastos de admi nistracin y gestin/ingresos totales

Gastos de pr omocin/ingresos totales
Gastos de ener ga, agua y combusti bles/ingresos totales
Gastos de manteni miento/ingresos totales
Utilidad bruta operacional/ingresos totales
Utilidad neta operacional/ingresos totales
Gastos financieros/ingresos totales
Depreciacin/ingresos totales
Seguros y licencias/ingresos totales
Rentas y al quileres/ingresos totales
Franquicias/ingresos totales
Comisiones a operadora/ingresos totales
Utilidad final/ingresos totales

Como todas las razones financieras, las de eficiencia slo refuerzan los anlisis
especficos que se practican sobre cada estado proforma. Se emplean en
deducciones comparativas, una vez que se dispone de estadsticas fehacientes
surgidas de casos si milares, siempre y cuando esos dat os estn actualizados.
A travs de las mismas, se suele observar la coherencia y lgica financiera del
proyecto, bri ndndonos en muchos casos la oportunidad de detectar fallas evidentes
en forma rpida y sencill a.
4.9

ESTUDIO COMPLEMENTARIO

Por lo regular, los estudios de preinversin se limitan a integrar anlisis de carcter

tcnico, financiero y de mercado. Existen, sin embargo, otros elementos tan
importantes como aquellos cuya trascendencia llega a sobre determinar la viabilidad
de ciertas inversiones, bajo coyunturas especfi cas.
Nos referimos a la problemtica legal, social, poltica, cultural y ecolgica, que
envuelven a cada proyecto o se generan ante la presencia del mismo. Cuando el
anlisis de factibilidad no alcanza con suficiencia tales aspectos, adems de quedar
incompleto puede volverse contraproducente y riesgoso, ya que omite renglones
capaces de eliminar la realizacin de las obras.
Para no ampliar demasiado estos lineamientos metodolgicos, nos referimos muy
superficialmente a las cuestiones citadas. En su presentacin puede englobrseles
en un solo apartado al cual denominamos estudio complementario o estudiarlas por
separado. Todo depender de la trascendencia previsible de cada una en el
proyecto particular que se est conf igurando.
Incluso, es habitual no profundizar dicho estudio cuando se trata de inversiones
pequeas y medianas, de giros ampliamente conocidos y localizadas en reas con
tradicin turstica, cuya receptividad a empresas del ramo ha sido probada. En
cambio, cuando nos encontramos ante proyectos innovadores, en zonas tursticas

138

relativamente inexploradas o cuyas obras comprometen elevados montos de

recursos, es conveniente investigar estos elementos con adecuada pr ecisin.
4.9.1 Problemtica legal
Tanto a los condicionamientos legales, como al resto de los contemplados en el
estudio complementario se les clasifica con el ttulo de problemtica. Ello se debe al
conjunto de variables y situaciones que deben estudiarse en cada caso, hasta
alcanzar un juicio en torno a las mismas, segn faciliten, obstaculicen o impidan la
realizacin del proyecto.
La de carcter legal, implica una investigacin adecuada sobre todo el cuerpo de
leyes, reglamentos, disposiciones y dems normas emitidas por las autoridades
competentes, cuya letra y/o espritu se relacione con la ejecucin y operacin de la
empresa en estudi o.
Deber conocerse tambin, antes de emitir conclusiones definitivas, si se han
presentado conflictos con uso de argumentos legales, contrarios a la naturaleza del
proyecto o situaciones de hecho, no obstante que por derecho estuviesen fuera de
lugar.
Asimismo, cuando las particularidades de la inversin lo requiera, habr que
desarrollar las propuestas legales pertinentes a fin de adecuar la legislacin vigente
a sus necesidades y que el proyecto contemple la explotacin de tcnicas, procesos
o ideas sin los suficientes antecedentes.
En pases como Mxico, donde los absurdos y las yuxtaposiciones en el rgimen de
tenencia de la tierra son crnicos y generalizados, esta problemtica adquiere una
relevancia inusitada al interior de cualquier proyecto. A travs de su anlisis se
buscar identificar, no slo los estrangulamientos, sino fundamental mente las
soluciones que la madeja legal ofrezca.
4.9.2 Problemtica social
Han sido ampliamente comentados los efectos sociales que suele provocar el
fenmeno del turismo, aun cuando se les confunde frecuentemente con los de
carcter cultural. A dichos efectos se debe el impacto que produce en cualquier
agregado humano el contacto de sus integrantes con personas que provienen de
otros lugares.
Estas ltimas presentan pautas de comportamiento distintas e imponen ciertas
relaciones sociales que no siempre son benficas para las poblaciones receptoras.
En materia de inversiones, el anlisis sobre la problemtica social se concreta a una
estimacin general sobre los grados de rechazo o aceptabilidad que se esperan por
parte de los residentes, respecto al proyecto, as como de aquellos involucrados
directa o indirectamente por el mismo. Ello comprende tanto la fase constructiva
como la operativa.

139

No es difcil encontrar sitios cuyos atractivos tursticos son notables pero cuya
poblacin original muestra una evidente resistencia a la instalacin de equipamiento
turstico, en especial si se trata de instalaciones sofisticadas y de grandes
proporciones.
Muchos dirigentes o grupos dominantes de regiones aisladas saben que la aparicin
de empresas tursticas importantes altera la estructura econmi ca del rea, as como
los niveles de precios tanto par a los bienes de consumo como para la mano de obr a.
Adems, esto posiblemente puede ser lo que ms les preocupa, tienden a modificar
las estructuras vigentes de poder.
Tales alteraciones pueden ser previstas y manejadas por dichos grupos para
promover las fuerzas sociales del lugar en contra de proyectos especficos. Ante esa
eventualidad, la fundamental es detectar la situacin y las posibilidades de
contrarrestarla hasta el nivel que garantice la viabilidad de la inversin.
En otros casos, la problemtica social se encuentra en el contorno fsico, psquico y
humano que encontraran los trabajadores de la empresa tanto en su etapa de
ejecucin como de funcionamiento y las complicaciones que el mismo presentara
para asegurar una actividad laboral continua y normal.
Por lo tanto, cuando el tipo y la envergadura del proyecto lo justifique, ser
imprescindible realizar investigaciones concretas sobre el posible comportamiento
de la poblacin local y los trabajadores que involucrar la inversin a fin de detectar,
hasta donde sea posible, futuras manifestaciones sociales que impidan u
obstaculicen la marcha de la empresa.
4.9.3 Problemtica poltica
Para evitar errores de interpretacin, utilizaremos el trmino poltico en un sentido
restringido. Se referir a las tendencias centrales de las personas y grupos en el
poder a nivel de un pas o regin de manera que sus decisiones concretas y
habituales responden a ellas, gener almente.
Segn lo anterior, un proyecto especfico tendr mayores o menores grados de
factibilidad poltica dependiendo de la relacin que guarden sus particulares
(localizacin, dimensiones, tipo, categora, naturaleza, etc.) con las orientaciones
bsicas que rigen en las instancias del poder.
La principal dificultad analtica, en este mbito, radica en descubrir tales
orientaciones cuando no son suficientemente explcitas o se encuentran matizadas
por distintas presentaciones.
Algunos casos clarifican tales planteos. Por ejemplo, aislando un momento los
argumentos a favor y en contra de instalar casinos de juego en territorio mexicano,
es un hecho la inviabilidad poltica y no econmica ni social ni cultural ni tcnica que

140

todava exi ste en este pas para manejar ese tipo de proyectos.
Por otro lado, se sabe que de 1970 a 1976, aproximadamente, los grandes
proyectos tursticos en zonas apartadas de Mxico, cuya habilitacin requera de
enormes inversiones gubernamentales para infraestructura y equipamiento (como
Cancn e Ixtapa) gozaron de una gran viabilidad poltica a nivel federal. En los
ltimos aos, tal es proyectos se enf rentan a una fuer te reduccin de la misma.
4.9.4 Problemtica cultural
En este campo se requieren tambin ciertas precisiones conceptuales que ayuden a
precisarlo. Se entiende por cultura, al conjunto de respuestas psicosociales y fsicas
que todo conglomerado urbano produce para satisfacer sus necesidades tanto
individuales como grupales.
Histricamente, las agrupaciones humanas se han diferenciado en ese tipo de
respuestas (culturales) ya sea a travs del tiempo, geogrfica o espacialmente o
segn sus posi bilidades econmi cas (apropiacin de la riqueza colect iva).
Ahora bien, cuando ciertas formaciones o capas sociales entran en contacto con
otras, tienden a transmitir y en algunos casos a imponer sus formas culturales con
resultados algunas veces positivos y otros negativos para quien las recibe o es
obligado a vivir y comportarse de acuerdo a ell as.
Los proyectos tursticos pensados en zonas aisladas, se convierten en vehculos de
contacto entre dichas formaciones y capas, generando con ello entrelazamientos
culturales. Cuando los grupos receptores son econmica, tcnica y globalmente ms
dbiles, tienden a ver se dominados por quienes acuden a su lugar de residencia.
Esa dominacin, si no se encuentr a bien manejada o de hecho es negat iva dado que
las nuevas respuestas no obedecen o no se adecuan a las necesidades que
pretenden resolver, produce enfrentamiento cuyo nivel inmediato por alcanzar es el
social, y en este ltimo la violencia suele ser comn.
4.9.5 Problemtica ecolgica
Es lamentable que en la actualidad, cuando se han acumulado histricamente y se
encuentran en franco crecimiento acelerado los estragos de la accin humana sobre
el medio ambiente, todava se elaboren proyectos que se asumen como
instrumentos de racionalidad y no se incluyan en los mismos, anlisis ecolgicos
especficos.
Es obvio que los efectos de cada inversin en el entorno natural del cual se sirve
dependan del tipo y monto de l a misma. Sin embargo, en l os casos donde el impacto
ecolgico sea evidente es necesario contemplarlo y buscar la menor depredacin
posible e incluso eliminar aquellas obras cuya ejecucin o funcionamiento atenten
contra el equilibrio fsico del entorno.

141

Por desgracia, en la mayora de los pases, incluso desarrollados, no existen (o no

se respetan), legislaciones estrictas que impidan acciones negativas en relacin a la
ecologa de un sitio. Por lo pronto, queda apenas para impedirlas el buen juicio del
propio ser humano ya sea por intermedio de sus entidades gubernamentales, en
forma individual si se trata del ejecutor o a travs del movimiento social di recto.
En el caso de los proyectos tursticos debe tenerse muy en cuenta que stos utilizan
como materia prima el atractivo turstico natural y quebrantarlo o destruirlo en
cualquiera de sus maneras, significa eliminar a largo plazo las posibilidades de
subsistir como empresa, adems de coartar las potencialidades del sitio y alterar la
vida de muchas per sonas.
REFERENCIA BIBLIOGRFICA

Baca Urbina Gabriel.- Evaluacin de proyectos

SapagChai n.- Preparacin y evaluaci n de proyectos
Apuntes.- Maestra en Planificacin de destinos Tursticos

142

TERCER MOMENTO:

Evaluacin financiera y socioeconmica de las

inversiones tursticas

OBJETIVOS
Analizar e interpretar los indicadores de la evaluacin
financiera
Realizar la evaluacin econmica social aplicada a
proyectos tursticos

CONTENIDOS
6. Evaluacin financiera y socioeconmica de las inversiones
tursticas

6.1 Introduccin
6.2 El concepto de evaluacin
6.3 Tipos de evaluacin
6.4 Objetivos
6.5 Instrumentos bsicos de la evaluacin
6.6 Conceptos de base y casos de evaluacin privada en
inversiones tursticas
6.7 Evaluacin econmica social

BIBLIOGRAFIA
Hernndez Edgar.- Proyectos tursticos, formulacin y
evaluacin
SapagChain.- Preparacin y evaluacin de proyectos
Baca Urbina Gabriel.- Evaluacin de proyectos

143

5. EVALUACIN FINANCIERA Y SOCIOECONMICA

DE LAS INVERS IONES TURSTICAS
6.1 INTRODUCCIN
Con la intencin de complementar el acercamiento metodolgico al problema de los
proyectos tursticos, cerraremos su esquema general mediante el captulo de
evaluacin.
Las derivaciones tcnicas, econmicas, sociales e incluso polticas que pueden
obtenerse a propsito de los procedimientos para evaluar inversiones, son tan
amplias que han dado lugar a numerosos estudios y seguirn hacindol o.
En nuestro caso slo pretendemos introducir al lector en los principios tcnicos de la
evaluacin financiera y socioeconmica; as como en las particularidades que
adoptan cuando se trata de proyectos tursticos.
A la evaluacin financiera se le conoce tambin con el nombre de privada, en tanto
establece y analiza los beneficios netos que obtendra exclusivamente el factor
capital, al comprometerse en un pr oyecto especfi co.
En cambio, la evaluacin socioeconmica, busca considerar la conveniencia de
todos los factores productivos (capital y trabajo) a ser incluidos en el proyecto
correspondiente, tomando en cuenta la problemtica socioeconmica en la cual se
desenvuel ven.
En el ms amplio sentido del trmino, cuando se entra en la fase evaluativo habr
que revisar todos los supuestos del proyecto, en especial los referidos al mercado, a
sus supuestos tcnicos y a sus pronsticos financieros. Sin embargo, en los
ejemplos manejados dentro de este captulo, se asume que dicha revisin ha sido
previamente efectuada, de manera que puedan realizarse los clculos para
encontrar el rendimiento de la inversin, bajo grados aceptabl es de confiabili dad.
Posteriormente y para mejorar an ms el problema probabilstica de las cifras,
cabr utilizar instrumentos como los modelos estocsticos y las variantes de
sensibilidad.
6.2 EL CONCEPT O DE EVALUACIN
La evaluacin es la comparacin de carcter econmico que se efecta entre las
ventajas y desventajas que resultan de emplear ciertos factores productivos en la
realizacin de un programa o de un pr oyecto de inversin.
Se le conoce tambin como anlisis beneficiocosto (b/c); esta aceptacin tcnica
es ms exacta, dado que el trmino costo puede manejarse en forma tanto explcita

144

como implcita.
La evaluacin puede efectuarse ya sea en funcin de uno solo de los factores
productivos a intervenir (regularmente se toma el capital) o tomar al conjunto
(evaluacin socioeconmica). Asimismo, es suscepti ble de ejecutarse por
ponderacin, segn los efectos estimados que un progr ama pueda gener ar.
6.3 TIPOS DE EVALUACIN

Privada o financiera

Del proyecto en s (rentabilidad del capital total

a intervenir)

Evaluacin
Socio- econmica

Estimacin de rentabilidad social

ponderacin de los efectos socioeconmicos

6.4 OBJETIVOS
Calcular, estimar o ponderar los beneficios netos privados y/o sociales que se
esperan como resultado de una inversin determinada.
6.5 INSTRUMENTOS BSICOS DE LA EVALUACIN
6.5.1
6.5.2
6.5.3
6.5.4
6.5.5
6.5.6

Informacin
Mecanismos correctos
Indicadores
Juicio inicial
Marco macroecon mico y de plani ficacin
Juicio definitivo, jerarquizacin y seleccin

6.6 CONCEPT OS DE BASE Y CASOS

INVERSIONES TURSTICAS

DE EVALUACIN PRIVADA EN

La evaluacin de proyectos de inversin en turismo es una tarea que exige un

amplio manejo de las principales tcnicas de evaluacin econmica, por un lado, y
por el otro, de un profundo conocimiento sobre las peculiaridades que tiene el
mercado turstico, el diseo y la localizacin de sus empresas y en especial sus
requisitos de orden financiero.
No obstante, todo ello es un problema menor, si lo compramos con la exigencia que
debe hacerse sobre el grado de seguridad que han de tener las informaciones sobre
las cuales se trabaja, as co mo de su confi abilidad. Como he mos mencionado dichas
informaciones provienen de los estudios definitivos de preinversin por lo que es de
gran importancia su cor recta formulacin.

145

Los mtodos de evaluacin se han desarrollado rpidamente en los ltimos aos,

casi en correlacin con el mundo de las finanzas y la gama de posibilidades que se
le presenta al capitalista para localizar su dinero.

Figura 5.1
Presentacin grfica del mecanismo para la evaluaci n de inversiones

Hasta hace poco tiempo al evaluar las inversiones, se cometan graves errores
metodolgicos, debido a que el criterio predominante para estos efectos era el
contable y no el econmico.

146

Por ejemplo, si en los libros se asentaba que la depreciacin era un costo para el
empresario, esto se mantena en la evaluacin, sin considerar las razones
econmicas que justificaran este procedi miento.
En otros casos para el clculo de la rentabilidad en un proyecto especfico, se
recurra a los estados financieros y, sin trabajar o corregir su informacin,
simplemente, se l e utilizaba en forma directa para emitir juicios sobre la inversin.
De esta manera, si cualquier individuo decida emplear su capital en un proyecto
de ste le renda un beneficios relativamente mayor que el mejor inters bancario en
el mercado, apar entemente en s mi sma esta acci n podra ser correcta.
Sin embargo, la manera como en muchos casos se estimaba el rendimiento de las
empresas era mediante la tasa contable de rentabilidad, lo que haca que no se
considerara el valor cronolgico del dinero y sobre todo su costo de oportunidad.
Dicha tasa resultaba, de dividir la utilidad neta que se encontraba al final de los
estados financieros de resultados, entre el capital propio invertido por el
empresario.
6.6.1 Valor cronolgico del dinero
Este concepto se sustenta en dos elementos: el riesgo y la utilizacin rentable del
capital. El primero acta bajo ciertos lmites como indicador de las posibilidades
entre xito o fracaso y depende fundamentalmente de la objetividad con que hayan
sido formulados los estudios definitivos de preinversin o, en todo caso, de la forma
como venga oper ando una empresa y los fundamentos que den lugar a la decisin.
En la mayora de las inversiones, es evidente que siempre existe mayor riesgo
cuando los ingresos de un inversionista estn distantes en el tiempo que cuando lo
estn en un horizonte temporal relativamente corto. Por lo regular cualquier persona
que invierte en un proyecto o en una empresa consolidada, prefiere a cantidades
iguales de ingresos, recibirlos lo ms pronto posible.
Cuando los tienen que recibir a largo plazo impone un coto al riesgo de esperar por
un tiempo mayor.
Ejemplo: si el inversionista A tiene que elegir entre dos proyectos diferentes (X1 y
X2) analizar las formas cmo stos le prometen sus ingresos. Si X1 le devuelve su
inversin ms el 20% de utilidad, A exigir que X2 por lo menos, le d ms que el
20% de utilidad, ya que el riesgo es mayor al tener que esperar cuatro aos en lugar
de dos.
El segundo elemento (la utilizacin rentable del capital) es an ms contundente y
definitivo como argumento para tomar en cuanto el valor cronolgico del dinero al
analizar una inversin.
Tomando el ejemplo anterior, podemos decir que el inversionista A cuando est
analizando los proyectos X 1 y X2 pensar as:

147

Si invierto en X1, y este proyecto me devuelve mi inversin ms el 20% en dos

aos, ese capital que obtenga podr colocarlo en valores bancarios y ganar un
inters.
Si invierto en X2, mi inversin le recuperar hasta dentro de 4 aos, de manera que,
si los dos me di eran el mismo ingreso estara perdiendo el inters bancario que gano
con X 1 entre el ao 2 y el ao 4.
En cambio si X2 me da ms utilidad que X1, y la diferencia supera o por lo menos
iguala al inters bancario que ganara entre el segundo y el cuarto ao, escoger
X2.
Es obvio entonces que le inversionista preferir el proyecto que recupera ms rpido
su dinero, debido al riesgo que implica esperar y a la utilizacin contable que puede
hacer de los ingresos que recibe, siempre y cuando el proyecto que le promete una
recuperacin ms tarda no le d un porcentaje de utilidad tal que compense y
supere el riesgo y la utilizacin rentable que el inversionista pueda efectuar.
6.6.2 Costo de oportunidad
Ya hemos dicho que en la actualidad existen para quienes han podido acumular
capital, diversas alternativas o posibilidades econmicas de invertirlo de tal manera
que les pr oduzca una utilidad o beneficio; su alternativa bsica o mnima es meter el
dinero en el banco, lo que adems i mplica uno de los menores riesgos.
Por lo tanto, todo capital tiene como alternativa la tasa de beneficios o inters que le
ofrezca el banco; la decisin depender de varias circunstancias como montos,
plazos, etctera.
En este sentido cualquier capital que piense invertirse en un proyecto determinado,
tendr un costo de oportunidad, o sea, un costo por no emplearse en la mejor
alternativa que deseche ante una decisin. El proyecto en cuestin deber,
necesariamente, tener una rentabilidad mayor a la que presenta el costo de
oportunidad del capital en un momento y sitio determinado, para que sea bueno
desde el punto de vista del propietario de dicho capital y se decida a invertirlo en
esta opcin.
Al recurrir a una situacin sencilla podemos dejarlo an ms claro. Pensemos que el
ingeniero Roberto Garca ha logrado ahorrar $ 500.000.00 dlares US y quiere
invertirlos en algn negocio productivo. Encuentra un socio y deciden instalar un
pequeo hotel en una playa cercana a un centro turstico de expansin. Al hacer los
estudios respectivos se encuentran con que las informaciones condensadas en el
estudio financiero tienen que evaluarlas, para finalmente conocer la rentabilidad que
les promete el proyecto en estudio.
Dicha rentabilidad tendr que superar el costo de oportunidad que tiene el capital
con el cual se ha de constr uir el hotel.

148

El costo de oportunidad en este caos ser la tasa de inters que el ingeniero Garca
obtena en el banco. El proyecto deber por lo menos super arla.
Si existiese un proyecto industrial, adems del hotel, que le ofreciera una tasa de
ganancia mayor que el inters que le propone el banco, entonces el nuevo costo de
oportunidad del capital para el ingeniero Garca sera el equivalente a la tasa de
ganancia del proyecto industrial.
Estamos ahora en condiciones de tratar de definir lo que entendemos como costo de
oportunidad:
Como puede verse, por la definicin anterior, el concepto de costo de oportunidad
rige para todos los factores productivos y no slo para el capital, o sea, es adecuado
utilizarlo en la evaluacin social de proyectos para la fuerza de trabajo, la tierra y
como caso especial las divisas por ser este ltimo elemento crucial en el desarrollo
econmico de los pases subdesarrollados. En su ausencia tanto los recursos
naturales como las divisas son formas de capital en todo sistema capitalista.
Aclarados los dos conceptos bsicos en la evaluacin econmica (valor cronolgico
del dinero y costo de oportunidad) podemos retomar nuestra crtica a la tasa
contable de rentabilidad.
Pongamos un pequeo ej emplo:
Existen tres proyectos que compiten entre s y cuyos estudios financieros nos
describen sus flujos de efect ivo en los siguientes trminos:
Concepto
Inversin
Flujos de efectivo

Aos
0
1
2
3
4
5
6

Flujos efectivo (miles de dlares)

Proyecto A
Proyecto B
Proyecto
C
2.000
2.000
2.000
500
800
1.200
500
600
800
500
500
500
500
500
300
500
300
100
500
300
100

Total inversin proyecto A B y C = $ 2.000.000

Total flujos proyectos A B y C = $ 3.000.000
Ingreso promedio
Tasa contable de rentabilidad = -----------------------Inversin
500.000
Proyecto A = ------------------------ = 25%
2.000.000
500.000
Proyecto B = ------------------------ = 25%
2.000.000

149

500.000
Proyecto C = ------------------------ = 25%
2.000.000

Segn la tasa contable de rentabilidad cualquiera de los tres proyectos puede ser
elegido pero son realmente iguales? Es efectivamente indiferente invertir en
cualquiera de los tres?
Desde luego, la respuesta es no; ya que como hemos mencionado es muy
importante la estructura financiera de cualquier proyecto, a cantidades iguales de
ingreso, el proyecto que recupere ms rpido la inversin tendr al final mayor
rentabilidad efectiva.
En nuestro ejemplo deberamos elegir C, debido a que los mayores ingresos estn
ubicados en los primeros aos de operacin y eso equivale, por un lado, a un menor
riesgo para el inversionista y, por el otro, a una ms alta utilidad, en tanto el
propietario puede ir localizando sus gananci as a inters bancario (utilizacin rentable
del capital) lo que en la prctica equivale a mayores ingresos totales.
6.6.3 Valor presente neto
Ahora bien, si la llamada tasa contable de rentabilidad no es un indicador correcto
para estimar el rendimiento al capital en una inversin determinada, entonces, qu
indicadores podemos utili zar para ello?
Presentemos uno: valor presente neto. Este indicador nos muestra el monto de
beneficios reales que un proyecto aportara al inversionista privado y considera tanto
el valor cronolgico del dinero, como su costo de oportunidad. En el presente trabajo
lo abreviamos V.P.N.
Lo definiramos como: la cantidad absoluta que resulta de deducir a la suma de
ingresos netos actual izados, el total de inversiones actuali zadas.
6.6.3.1

Expresin del indicador

V.P.N. = flujos de efecti vo actualizado inversiones actualizadas

Por lo tanto el indicador ser un nmero absoluto (la cantidad de beneficios o
prdidas) y la comparacin entre proyectos slo podr efectuarse observando cul
tiene la cantidad mayor o menor, segn sean utilidades o prdidas, con el empleo
de un mismo costo de opor tunidad para todos.
Como es obvio las inversiones, en tanto egresos o salidas para el inversionista, se
inscriben con signo negativo, mientras que los flujos de efectivo lo harn con signo
positivo. Cuando la cantidad que resulte tenga signo positivo, el V.P.N. mostrar un
resultado satisfactorio, en caso de ser negativo ser lo contrario.

150

Ejemplo
V.P.N. = + 10.500 10.000
V.P.N. + 500
O bien:
V.P.N. = + 12.000 13.000
V.P.N. = - 1.000

Sin embargo, hemos dicho el V.P.N. toma en cuenta el costo de oportunidad para el
capital y el valor cronolgico de los lujos de efectivo, intentaremos describir el
mtodo que si gue para hacerl o.
6.6.3.2
a)
b)
c)
d)

e)

f)

6.6.3.3

Mtodo de obtencin
Tanto las inversiones como los ingresos netos se actuali zan.
Al actualizar los flujos de efecti vo se toma en cuenta i mplcita y explcitamente
el costo de oportunidad y el valor cronolgico.
Para actualizar, los flujos de efect ivo se llevan todos ellos a un mismo ao,
para que todos tengan el mismo valor cronolgico.
Para llevarlos a un ao se descuentan o revalan segn el caso, hasta darles
un valor que represente lo que realmente valdran en ese ao1 en funcin de
su aplicacin rentable en otros usos.
Para llevarlos a un ao determinado o actualizarlos (si es que se traen de un
ao o per odo futuro el ao en que se ini cia la serie de flujos), se usa una tasa
de descuento que simboliza o representa la mejor alternativa con que cuenta
el capital o sea, su cost o de oportunidad.
La tasa de descuento al capital que se utiliza en un proyecto concreto debe
ser igual a la rentabilidad que dicho capital obtendra realmente de no
localizarse en el proyecto segn puede comprobarse en el mercado y se le
demoniza tasa relevante.
Manera de actualizar los flujos de efectivo

Es muy sencilla, simplemente se multiplican por un factor de actualizacin, que es el

inverso del factor del inters compuesto.
La idea que lo sustenta es si mple, ejemplifiquemos:
Si tenemos un capital en este momento y queremos prestarlo ganando un inters
anual, obtendremos despus de un lapso determinado cierta cantidad. Este monto
futuro depender de tres elementos:
v
Capital presente
v
Tasa de inters
v
Aos o peri odos en que se manti ene ganando i nters.
Por supuesto que se supone que localizaremos nuestro dinero a inters compuesto
1

Estamos haciendo caso omiso por completo de la inflacin, slo estimamos dicho valor a partir de la utilizacin
rentable de los flujos financieros.

151

o sea aqul en el que no slo el capital que tenemos gana inters, sino adems lo
obtenemos ta mbin sobre los intereses que vamos ganando peri odo tras periodo.
De los elementos citados, los dos ltimos se expresan para su aplicacin en
matemticas financieras y en mltiples transacciones mediante un factor de inters
compuesto de l a siguiente maner a:
(1+i) n
Donde:
i= tasa de inters
n= periodos en que se gana el inters
Resulta as que para conocer el capital futuro, puesto a inters compuesto durante
un periodo de n aos tendr emos simplemente que multiplicarlo por este factor.
Capital futuro = Capi tal presente (1+i)n
Ejemplo:
Invertimos $ 10.000 al 12% de inters anual durante 6 aos y queremos cundo
tendremos al finalizar el sexenio.
Capital futuro = 10.000 ( 1+0.12) 6
Capital futuro = 10.000 ( 1.94)
Capital futuro = 19.500
Manteniendo el razonamiento anterior, si lo que conocemos son los capitales futuros
(dadas las proyecciones financieras del proyecto) y queremos saber su valor
actual2 tendremos respectivamente que mul tiplicarlos por un factor de actualizacin.
Como suponemos que todo capital es susceptible de ganar inters compuesto, al
actualizar los capitales futuros tendremos necesariamente que considerarlos y por lo
tanto el factor de actualizacin ser precisamente el inverso del factor de inters
compuesto. Esto se escl arece en la siguiente expresin:
Capital futuro = Capital presente (1+i)n
Si queremos saber el capital presente tendremos que:

1
Capital futuro = Capital presente
(1 + I ) n
Por lo tanto, factor de actualizacin =

1
(1 + I ) n

Utilicemos el ejemplo anterior para lo que asumimos que hemos proyectado nuestro ingreso futuro en
el ao sexto y queremos saber cmo se expresa esa cantidad actualizada.
2

Inclusive si los tuviramos expresados en documentos podramos, a travs de ellos, obtener en este momento
el ingreso descontado respectivo.

152

Capital presente = Capital futuro =

Capital presente = 19500 =

1
(1 + I ) n

1
(1 + 0.12) 6

1
= 0.5128
(1 + 0.12) 6
19.500 (0.5128) = 10.000
Capital presente = 10.000
6.6.3.4

Ejercicios de aplicacin

Veamos la manera de obtener el valor presente neto por medio de un ejercicio:

Frmula:
V.P.N. = Flujo efectivo actual Inversiones actualizadas

Ejemplo:
Plan de inversiones (miles de pesos)
*

Aos
0
1
2
3

Montos
600
800
700
500
2.600

Factor de actualizacin
(Tasa relevante:12%)
Inversin actualizada
0
600
(0.8929)
714
(0.7972)
558
(0.7118)
356
2.228

El factor de actualizacin se obtiene en las tablas financieras, slo debe definirse el perodo y la tasa de
inters. Esta ltima ser aqulla que represente el costo de oportunidad del capital, para el caso concreto de
que se trate.

153

Pronstico de flujos o cada

(Miles de pesos)
Aos

Montos

3
4
5
6
7
8
Suma

300
600
600
600
600
600
3300

Factores
Actualizados (12%)
(0.7118)
(0.6355)
(0.5674)
(0.5066)
(0.4523)
(0.4039)

Montos
actualizados
213
381
340
303
271
242
1750

V.P.N. = 1.750 2.228

V.P.N. 478

Conclusiones:
a)

b)

c)

6.6.3.5

El V.P.N. es negativo, por lo tanto el proyecto no deber realizarse, ya que su

costo de oportunidad es mayor, o sea localizar el capital en el banco al 12%
nos dara mayores utilidades que este pr oyecto.
Si usramos la tasa contable de rentabilidad, esto es, dividiramos el ingreso
promedio anual (550.000) entre la inversin total (3.300.000) tendramos un
ndice equivalente al 16.67%, el cual al se mayor que 12%, aparentemente
aconsejara invertir en el proyecto, y esto sera un gran err or.
En realidad el inversionista no tiene que invertir en este proyecto $ 2600000,
como podra pensarse observando el plan de inversiones; slo tiene que
invertir $ 2.280.000, ya que las cantidades no invertidas el primer ao puede
localizarlas a inters bancarios del 12% mientras no las utiliza y de esta
manera reducir sus inversiones reales.
Mtodos para el clculo del V.P.N. seg n la serie d e flujos financieros

No todos los proyectos tienen el mismo tipo de estructura financiera, algunos tienen
flujos iguales durante un cierto periodo, mientras en otros son totalmente diferentes.
En ocasiones, el horizonte de tiempo durante el cual se manifiesta es tan amplio que
presenta seri os problemas de clculo y en otras el peri odo de operacin es limitado.
Mencionaremos solamente algunos tipos de los que con mayor frecuencia se
presentan en pr oyectos conectados con pr ogramas de tur ismo.
v
v
v

Series finitas uniformes. Es el caso de las inversiones cuya recuperacin se

da en flujos iguales y abarca un lapso identificable.
Series finitas no uniformes. Se trata de la misma situacin que el anterior, slo
que los flujos son total mente diferentes unos de otros.
Series infinitas no uniformes. En estos casos los ingresos por la inversin
adems de ser diferentes entre s, se prolongan por un periodo tan amplio (15

154

aos o ms) que para facilitar su estimacin pueden tratrseles con un

mtodo especial. En turismo algunos proyectos importantes deben ser
incluidos en este tipo de inversiones.
Antes de fi nalizar algunos casos hi potticos sencillos que ilustren la aplicacin de las
metodologas del V.P.N., para estas diversas posibilidades y en proyectos de
turismo o conectados al sector, es necesario mencionar algo ms sobre el uso de
este indicador.
En primer lugar, el V.P.N., es una cantidad absoluta y para usarla como punto de
referencia con el cual comparar proyectos, es indispensable someter a todos los
casos en anl isis a la misma tasa alternativa.
En segundo lugar, existen muchos proyectos que estn emprendidos como tales
dentro de programas integrales y slo al interior de dichos programas es correcto
evaluarlos y no en s mismos. Lo anterior implica que antes de decidir en funcin de
un indicador de este tipo de requiere observar el contexto en el cual se entienden los
proyectos y nicamente usarl o cuando pr ocede dentro del marco general.
En este sentido podemos adelantar una pequea clasificacin a fin de que se
considere cuando se estn eval uando proyectos de turi smo.
Existen:
Proyectos alternativos: son aqullos que se contraponen (uno o el otro) fsica o
financieramente (disponibilidad de recursos).
a)
b)

Absolutamente alternativos
Parcialmente alternativos

Proyectos compl ementarios:

Son aqullos que se integran en un conjunto sirvindose unos de otros, ya sea en
forma biunvoca, lineal o mltiple.
a)
b)
6.6.3.6
a)

Absolutamente complementarios o interdependientes. Son aqullos que se

requieren entre s necesariamente.
Parcialmente complementarios.
Casos de aplicacin
Series finitas uniformes

Supongamos un proyecto que por sus caractersticas ha de tener una vida til
limitada.
Ejemplo 1
No localizamos en un polo de desarrollo turstico que comprende un conjunto de
proyectos especficos. Algunos son para explotacin directa del turismo y otros

155

sern de apoyo.
Dentro del segundo caso analizamos una fbrica de tabiques que, dadas las
circunstancias de la regin, no podr operar rentablemente, sino en relacin directa
a la demanda que r ealice la construccin de la zona tur stica.
Como se ha calculado que en cuatro aos quedar terminada la fase de
construccin que requiere de este mater ial, la vida de la fbrica mencionada quedar
circunscrita a dicho periodo y sus flujos de beneficios a un contrato especfico con la
parte compradora.
Los estudi os realizados nos pr esentan la siguiente estructura financiera:
Es necesario invertir inicialmente $ 1.500.000 y tendremos un flujo neto de los
beneficios de $ 500.000 anual es.
Como es imprescindible definir la tasa alternativa que tiene nuestro capital inicial,
para poder encontrar el V.P.N., consideramos que, de no invertir en el proyecto
obtendramos el 10% de inters en bonos. Sin embargo, dado que de no realizar el
proyecto tendramos que comprar el tabique en una ciudad relativamente lejana, con
problemas de organizacin y con reduccin del impacto regional favorable del
conjunto, la tasa relevante se reduce al 8%.
La estructura financiera podemos r epresentarla gr ficamente de la siguiente maner a:
500.000
Aos

500.000

500.000
1

500.000
2

1.500.000

De esta manera tenemos que el clculo del valor presente neto ser el siguiente:
V.P.N. = - 1.500.000
+ 500.000
(0.9259)

La inversin inicial se presenta con signo negativo.

La cantidad entre parntesis es el factor de actualizacin del flujo
neto. Este nmero ha sido localizado en las tablas financieras
mencionadas buscando en la tabla de

1
con i = 8% y el ao
(1 + i) n

correspondiente.
+ 500.000 (0.8573) (P/F)
+ 500.000 (0.7938) (P/F)
+ 500.000 (0.7350) (P/F)
Horizontalmente:
V.P.N. = - 1.500.000 + 500.000 (0.9259) + 500.000 (0.8573) + 500.000 (0.7938) + 500.000 (0.7350)
Sacando 500.000 como factor comn:
V.P.N. = - 1.500.000 + 500.000 (0.9259) + 500.000 (0.8573) + 500.000 (0.7938) + 500000 (0.7350)

156

V.P.N. = - 1.500.000 + 500.000 (3,3120)

V.P.N. = - 1.500.000 + 1.656.000
V.P.N. = 1.656.000

Observaciones:
1.

(3,3120) se convierte en el factor de valor presente general para toda serie

uniforme que abarque un periodo de cuatro anualidades o pagos, por loo que
calculando, no es necesario hacer la reduccin de cada pago por separado.
En la misma forma puede hacerse para toda serie uniforme. Basta calcular el
factor de actualizacin de la serie y multiplicarlo por el monto del pago para
finalmente restarle a la cantidad que resulte los montos de inversin
previamente actualizados y tendremos el V.P.N., de esta serie. Adems los
factores para pagos iguales puede encontrarse tambin en cualquier serie de
tablas financieras

2.

Como observa en el ejemplo el resultado es positivo, resulta entonces mejor

la inversin en el proyecto que la alternativa relevante.

b)

Series finitas no uniformes (parcialmente)

Ejemplo 2.
Supongamos ahora que consideramos otra fbrica de apoyo, como podra ser la de
herrera. Las consideraciones que se hicieron en el caso anterior sobre la demanda
son vlidas tambin aqu, con la nica diferencia que mientras para el tabique la
demanda se mantiene estable y se reduce a un periodo de cuatro aos, para la
herrera la demanda se ampla a todo el periodo de construccin, que dura
aproximadamente 8 aos. Adems los requerimientos de este material no sern
uniformes, pues variarn en sentido directo al ritmo de la construccin acelerndose
cuando la infraestructura queda lista y el programa entre en la fase propia al
levantamiento de toda la estructura de servicios. Esta ltima fase se considera entre
el cuarto y el octavo ao. No obstante, ambos periodos quedaron sujetos a contrato
con los compr adores.
La tasa alternativa seguir planteada en 8% como en el ejemplo 1 y por las
mismas consideraciones.
Para facilitar el anlisis y las operaciones nos desligaremos de la realidad,
estableciendo cantidades hipotticas tanto en la inversin como en los flujos netos.
En la prctica es muy til el contacto con profesionales ad hoc, tales como
ingenieros o constructores, o bien empresarios, a efecto de conocer ndices
generales estndar de cada ramo. Es til adems de conocer dichos ndices,
ficharlos y archivarlos a fin de estar en condiciones, cuando se nos presente un
proyecto, de juzgarlo a todos niveles.

157

As, entonces, encontramos que la inversin inicial en la fbrica de herreras

asciende a $ 1.500.000 y los primeros cuatro aos los ingresos netos a $ 200.000.
Del quinto al octavo ao la actividad se acelera y los ingresos netos se elevan a $
300.000.
Grficamente tenemos l a siguiente estructura financiera:

Aos

200.000

200.000

200.000

200.000

300.000

300.000

300.000

300.000

1.500.000

Como puede observarse, en realidad los primeros cuatro aos conforman una serie
finita uniforme, semejante a la del ejemplo anterior. De ah que bastar con
multiplicar los $ 200.000, que recibimos uniformemente, por un factor de
actualizacin propio a la tasa relevante que usamos (8%) y el nmero de
anualidades, para encontrar el primer monto de ingresos netos actualizados. Como
vimos anteriormente, ste equi vale a 3,312.
El problema ahora reside en actualizar el segundo monto de ingresos que van del
5o. al 8o. ao. Dado que en las tablas financieras slo encontramos factores de
actualizacin para series que par ten del ao 1.
La operaci n tendr que ser la siguiente:
Al factor que resulte para una serie de 8 aos, le restaremos el factor para series de
4 aos, y multiplicamos el nmero que obtengamos por 300.000. Habremos definido
el ingreso neto actualizado del segundo grupo (ao 5 a 8). Finalmente sumaremos
los ingresos actualizados de uno y ot ro grupo y obtendremos el total.
Grficamente:

C A + B = YNA (total)
C A (300.000) + A (200.000) = flujo neto actualizado total
Donde:

158

C = flujos de efectivo del 1 al 8

A = flujos de efectivo del 1 al 4
B = flujos de efectivo del 5 al 8
Matemticamente:
V.P.N. = - 1.500.000 + 200.000 (3.312) + 300.000 (5.747) 300.000 (3.312)
V.P.N. = - 1.500.000 + 200.000 (3.312) + 300.000 (5.747) (3.312)
V.P.N. = - 1.500.000 + 200.000 (3.312) + 300.000 (2.435)
V.P.N. = - 1.500.000 + 662.400 + 730.500
V.P.N. = - 107.100

1.

2.

c)

Observaciones
Como se sabe ante un V.P.N. de signo negativo, el proyecto no debe ser
llevado a cabo en estas condiciones, dado que la alternativa considerada no
obstante haber sido reduci da por argumentos de car cter regional, es mejor.
Cuando un proyecto tiene vida limitada, pero sus ingresos netos y/o sus
inversiones son definitiva y generalizadamente irregulares, slo es posible
actualizar los flujos monetarios mediante la multiplicacin parcial, ao por
ao, de cada cantidad por su correspondiente factor de actualizacin.
Estrictamente se tomar a cada anuali dad como un capi tal a futuro, para lo que
se aplicara, en esta situacin, la tabla que actualiza el futuro al presente
(P/F).
Series infinitas

Para los casos de proyectos en que se propone una vida til de amplio e indefinido
horizonte, la estructura financiera propia en el rubro de flujos netos se antoja difcil
de establecer previamente, por lo que su tratamiento matemtico ser totalmente
diferente a los casos de vi da til limitada.
Para el sector turismo el tipo que se describe ahora tiene especial importancia dado
que es uno de los pocos donde llega a presentarse.
No basta que se delimiten con claridad los perodos de operacin si stos alcanzan
un horizonte tan amplio que superan los 20 aos. Para fines prcticos es ms
sencillo operar esta clase de proyectos para lo que les suponemos una vida infinita y
les aplicamos la frmula que en segui da veremos:
V.P.N. = - C + BO +

B1
B2
B3
a
+
+
++
2
3
1 + i (1 + i)
(1 + i )a
(1 + i)

Simbologa:
B = beneficio neto
i = tasa de descuento
Tendremos ahora V.P.B. o valor presente de los beneficios netos.

V.P.B. = BO +

B1
B2
B3
B
+
+
++
2
3
1 + i (1 + i)
(1 + i )
(1 + i)

Introduzcamos un elemento que se presenta frecuentemente en la realidad. Los beneficios netos

159

pueden crecer anualmente a cierta tasa promedio, en una serie infinita. Esta tasa la denominaremos
con la letra g.

Bo (1 + g )
Bo (1 + g ) 2
Bo (1 + g ) 2 Bo (1 + g ) 3
V.P.N = BO +
+
+
+
+
1+ i
(1 + i ) 2
(1 + i ) 2
(1 + i ) 3
Bo (1 + g ) 4
B (1 + g )
++ o
4
(1 + i )
(1 + i )
Si: Bo (1 + g) = B1 o beneficio neto al ao 1

Bo (1 + g ) 2
= B2
(1 + i ) 2
Bo (1 + g ) 3
= B3
(1 + i ) 3
Sacamos Bo, como factor comn:

1 + g (1 + g ) 2 (1 + g ) 3
(1 + g )a
V.P.N. = BO 1 +
+
+
... +
1+ i
1+ i
1+ i
1+ i
En el inverso tenemos:
a

V.P.B. = Bo

(1 + i ) t
1+ g

Donde T = (1, 2, a )
g< i<1
a

Obtenemos el lmite de

t - - >0

(1 + i ) t
1+ g

Encontramos:

1+ i
i-g
Ejemplifiquemos:
Se plantea construir un polo de desarrollo regional que por las caractersticas de la
zona ha de iniciarse con una planta turstica. El programa inicial es mltiple en la
medida de que integra a un conjunto de tipos diferentes. (Hoteles, moteles,
restaurantes, t railerspark, etc.)
V.P.N. = Bo

La entidad responsable ser la compaa estatal Mexicana hotelera. El crdito

tendr el respaldo financiero del gobierno pero lo obtendrn los campesinos de un
banco internacional. La planta en cuestin se localizar en tierras ejidales y los
campesinos, adems de ser socios capitalistas, utilizarn tierras en los alrededores

160

que destinarn a producir para la demanda regional, impulsada por el turismo y

pasarn posteriormente a expor tar regionalmente, en la medida de su cr ecimiento.
El proyecto plantea un contrato entre campesinos y Mexicana hotelera de 30 aos
y una clusula donde se especifi ca que puede ser renovado.
A los campesinos se l es pagar una r enta no por la utilizacin de la tierra, sino sobre
el beneficio estimado de la explotacin de cada establecimiento prestador de
servicios.
La compaa hotelera equipar por su cuenta los establecimientos y dar asesora
para la construccin de los mismos. Las organizaciones campesinas prefieren
utilizar autnomamente el crdito y construir con la asesor a de tcnicos oficiales.
La construccin tendr las siguientes caractersticas, calendario y costos:
Ao
2000
2001
2002
2003
2004
2005

Orden de
antigedad
1
2
3
4
5
6

Establecimiento
Infraestructura, parador, restaurante
1a. fase de equipamiento hotelero
2a. fase de equipamiento hotelero
3a. fase de equipamiento hotelero
1a. fase complejo de diversiones
2a. fase complejo de diversiones
Total:

Costo
(miles dlares)
5.400
10.800
10.800
10.800
10.800
10.800
59.400

Descripcin sumaria:
2000. Se plantea construir una infraestructura mnima compuesta por un camino de
acceso, ampliacin de las redes elctricas, de agua potable, cablegrfica, de gas,
etc., que ya existen en l a zona, adems de todas las adecuaciones en el terreno que
sean pertinentes.
Por otra parte, como punta de lanza se proyecta la construccin de un restaurante
y de un parador que inicien la planta y permitan los primeros pasos en materia de
capacitaci n de la fuerza de trabajo, publicidad, promocin etc.
2001, 2002 y 2003. En estos tres aos se construir todo el equipo de alojamiento,
distribuido en varios tipos. El rengln de hoteles sera el principal rubro, los cuales
seran de varias categoras, las ms altas con todos los servicios propios de un hotel
de gran categora, aunque en al gunos de caracter sticas modestas en el servicio.
Independientemente de dichos servicios, se proyectan otros establecimientos como
moteles, restaurantes, bares, centros nocturnos, distribuidos en forma planificada en
el complejo turstico.
Se debe aclarar que a 30 km, se encuentr a la ciudad ms prxima, la cual tiene un
aeropuerto internacional con equipamiento para todo tipo de vuel os.

161

2004 y 2005. El llamado complejo de diversiones ser construido y equipado en

dos etapas, divididas segn los aos mencionados. Se integrar por un conjunto de
elementos de ndole variada, como el club nutico que incluye equipamiento
deportivo de todo tipo (buceo, veleros, pesca, etc.) el club de golf, y la casa club. En
la segunda etapa se plantea la reservacin de un rea para juegos diversos, as
como la construccin de un nmero limitado de salas para espar cimiento noctur no.
Finalmente y dentr o de esta fase, una sal a de actos utilizable para convenciones.
Debe aclararse que la administracin de muchos establecimientos, en especial
comercios, no quedar en manos de la compaa hotelera mencionada. Sin
embargo, aquellas sociedades o empresarios particulares que se propongan
administrar algn negocio de los proyectados, debern atenerse a las condiciones
establecidas en el contrato mencionado. Adems, se les fijar una renta por el uso
de los inmuebles o de los terrenos cuando sea el caso.
Se estiman los siguientes benef icios por concepto de rentas:
Grupo ao
1
2
3
4
5
6
Total beneficios

2000
292

2001
450
716

2002
450
1.166
716

2003
450
1.166
1.166
716

2004
450
1.166
1.166
1.166
716

292

1.166

2.332

3.498

4.664

2005
450
1.166
1.166
1.166
1.166
716
5.830

2006
450
1.166
1.166
1.166
1.166
1.166
6.280

Los beneficios anuales, a partir de 2.006, hasta la terminacin del contrato (ao
2030) sern uniformes y ascendern a 6.280. 000 dlares.
Solucin:
1a. Pregunta: A qu tasa obtendrn los campesi nos el crdito necesari o?
El crdito est respaldado por el sector pblico y ser prestado por el banco al 12%.
Esta tasa acta como alternativa relevante para el proyecto, o sea, su rentabilidad
deber excederla.
2a. Pregunta: Cmo se podr deter minar la rentabilidad del proyecto propuesto?
En la realidad existen muchos proyectos que se evalan a travs de una simple
razn de ut ilidad del tipo contable. As buscaramos el beneficio tpico de 6.280.000
dlares que aporta el proyecto durante 24 aos; lo dividiramos entre el total de la
inversin y resultara una tasa de rentabilidad del 9.4%. El juicio inmediato que
podra emitirse rechazara el proyecto al no cubrir su tasa de rendimiento ni siquiera
aquella a la que se concedi el crdito.
Este juicio se basara, en un procedimiento errneo y por lo tanto, sera en s mismo
equivocado.
En la razn mencionada el dividendo es incorrecto, si tomamos en cuenta las rentas
162

anuales que se empi ezan a pagar desde el primer ao.

Esto da lugar a un t ercer esquema:
Ao
2000
2001
2002
2003
2004
2005
Totales

(1)
Costos de
Construccin
5.400
10.800
10.800
10.800
10.800
10.800
59.400

(2)
Rentas

(1) (2)
Egresos netos

292
1.166
2.332
3.498
4.664
5.830
17.782

5.108
9.634
8.468
7.302
6.136
4.970
41.618

Dividamos ahora los 6.280.000 dlares entre los 41.618.000 dlares y tendremos
una tasa contabl e de rentabilidad de 15.09%.
Resulta ahora que el proyecto es mejor que la alternativa relevante, y la decisin
sera aprobatoria.
Sin embargo, hay una nueva equivocacin en la consideracin de egresos netos,
dado que no hemos tomado en cuenta los intereses que habrn de pagarse por el
crdito.
Construyamos un cuar to cuadro que los tome en cuent a:
Ao

(y)
Ingreso

Cf = Co
Capital

(1 + i)n
+ Intereses

2003*
3.498
41.618 (1.12)
2004
4.664
41.618 (1.25)
2005
5.830
41.618 (1.40)
2006 (0)
6.280
41.618 (1.57)
2007 (1)
6.280
41.618 (1.76)
2008 (2)
6.280
41.618 (1.97)
2009 (3)
6.280
41.618 (2.21)
2010 (4)
6.280
41.618 (2.47)
Utilizando los ingresos para amortizar el capital y los intereses, el cuadro quedara:

Ao
*

2003
2004
2005
2006 (0)
2007 (1)
2008 (2)
2009 (3)
2010 (4)

(y)
Ingreso

Cf = Co
Cf = Co (1 + i)n

---6.280
6.280
6.280
6.280
6.280

46.612
52.023
58.265
63.340
73.248
81.987
81.976
102.796

(1 + i)n
Saldo deudor
---59.060
66.968
75.707
85.696
96.516

Tasas de rendimiento contable

7.50%
8.97%
10.01%
9.61%
8.57%
7.66%
6.83%
6.11%

Tasas de rendimiento contable

---10.63%
9.38%
8.30%
7.33%
6.51%

Se suponen tres aos de gracia en el prstamo

163

De todo el desarrollo anterior nos interesa esenci almente la comprobacin del primer
aspecto que en seguida mencionaremos y secundari amente el juicio que, a partir de
los cuadros precedentes, podemos realizar sobre el proyecto ejemplificado.
Esto es, no es vlida la tasa contable, en tanto sta toma un beneficio neto que se
considera como estadgr afo confiable y lo divide entre el egreso de inversin total.
Como hemos visto en el tercero y cuarto cuadro, la tasa de rentabilidad, que utiliza la
metodologa contable antes descrita, vara constantemente ao con ao, no
obstante que el ingreso neto que se tom representativo se mantiene constante.
Esto comprueba que definitivamente no es valedero ni confiable establecer la
rentabilidad de un proyecto por el mtodo mencionado ya que no ofrece una tasa
estable contra la cual comparar la alternativa relevante.
Es claro, adems, que aun amortizando capital e intereses con el ingreso recibido, el
saldo deudor crece anualmente y la tasa de rendimiento decrece al mismo ritmo.
Ello demuestra que los ingresos netos no alcanzan a cubrir el servicio de la deuda
por lo que el proyecto, en los trminos propuestos, es inferior a la tasa mnima
posible que se tom como relevante, esto es, la requerida por la institucin
financiera (12%) por lo cual dicho proyecto deber rechazarse.
En el ejemplo se han extendido las operaciones con el objeto de mostrar la
ineficiencia de usar la razn de utilidad contable como medida eficaz en la
evaluacin de proyectos. Se ha comprobado que no slo porque el valor del dinero
es diferente en el tiempo debe ut ilizarse la tcnica de V.P.N., si no adems por que no
es posible detectar una tasa contable de cierta estabilidad como para ser
contrastada con otra que sea su competi tiva.
El perodo de operacin del proyecto es tan largo que puede ser tratado por la
frmula de valor presente neto, par a series infinitas.
Como veremos, se simplifican notoriamente las operaciones matemticas a travs
de esta metodol oga.
Resolvamos ahora nuestro ejercicio:
b.

Existen egresos netos de 2000 a 2005 y a partir del 2006 slo se reciben
beneficios

c.

Supongamos que al trmino de los 30 aos no se obtiene un valor de

salvamento, pues se establece previamente la posibilidad de seguir en
operacin y darles un buen mantenimiento con cargo a la compaa
operadora.

d.

Se considerar a 2006 como el ao cero, con lo que se combinan as series

164

finitas con series infinitas y se facilita el tratamiento matemtico.

e.

Frmula: V P N (1981) =

Bo (1 + i )
; en donde g = 0; i = 0.12
1- g

V P N (1981) =

6280(1.12)
0.12

V P N (1981) = 58.617.00

58.617.000 dlares sern los beneficios totales acumulados en el ao de 2006 y

estamos en condi ciones de obtener el V.P.N. del proyecto de la siguiente forma:
Ao

Egresos (-) y
beneficios netos (+)
- 5.108
- 9.634
- 8.468
- 7.302
- 6.136
- 4.970
+ 58.617

2000 (0)
2001 (1)
2002 (2)
2003 (3)
2004 (4)
2005 (5)
2006 (6)
Total

V P al 2%
- 5.108.0
9.634 (0.8929) = - 8.602.0
8.468 (0.7972) = - 6.751.0
7.302 (0.7118) = - 5.198.0
6.136 (0.6355) = - 3.899.0
4.970 (0.5674) = - 2.820.0
58.617 (0.5066) = + 29.695.0
= - 2.683.0

La cantidad absoluta de 2.683.0 nos muestra un V.P.N. negativo, lo que indica que
no es conveniente que la organizacin campesina pida el crdito para el proyecto
turstico citado en tanto las utilidades, en forma de renta, que se recibiran no seran
lo suficiente ni siquiera para pagar el prstamo soli citado.
6.6.4 La tasa interna de retorno
Se dice que la TIR es aquella en la cual el V.P.N. = 0, o sea, donde los ingresos
netos y egresos de inversin se igualan en sus val ores actualizados.
En el caso en que se determina el signo del V.P.N., podemos tomar decisiones de
orden cualitativo. Decisiones determinantes. Sin embargo, no esta mos en posi bilidad
de encontrar qu tanto en porcentajes es mejor a partir de su tasa r elevante.
Cuando nos proponemos decidir sobre la base de coeficientes relativos habr que
encontrar un ndice de rentabilidad confiable, que nos ubique en un marco ms
definido.
Al hablar de confiabilidad pretendemos incluir las consideraciones hechas a
propsito de los conceptos emitidos anteriormente sobre evaluacin privada. En
particular aquellos sobre los que se sustenta la tcnica de V.P.N. Es por eso que la
TIR incluye el valor actualizado en su cl culo. An as, hay una di ferencia clara entre
la toma de decisiones va V.P.N., y la que se realiza en base a la TIR. Del primero
obtenemos una cant idad absoluta cuyo signo es el ilustrativo.
De la segunda se desprende un ndice que, como todo nmero relativo, nos muestra

165

una relacin aproximada, que en este caso es de r entabilidad.

Como veremos ms adelante la etapa de evaluacin se caracteriza por corregir
ciertos parmetros que nos vienen dados en los estudios que la anteceden en el
documento del proyecto. Es vlido afirmar que la TIR representa la principal
correccin en este sentido dentro de la evaluacin econmica privada. Algunas
metodologas la extienden inclusive a la evaluacin social.
En la parte del V.P.N. hablamos de la tasa contable como el ndice, que resulta de
dividir un flujo neto representativo sobre el total de la inversin. Se comprob y
argument el por qu no es correcto tomar dicho ndice como tasa de rentabilidad
del proyecto.
Mencionaremos ahora algunas divergencias entre la TIR y la tasa contable, los
cuales enfrentamos a l os requerimientos de la evaluacin.
1.

La tasa contable no toma en cuenta el valor cronolgico del dinero que,

como revisamos anteriormente, es definitivo en la evaluacin de proyectos.
En el otro lado, la TIR al incluir el valor actualizado neto en su clculo
considera explcitamente el diferencial de val or en el tiempo.

2.

La tasa contable aparece como esttica, pero s toda empresa es un

elemento con movimiento constante en el tiempo, debe tratrsele como tal. La
TIR abarca un conjunto de informaciones que surgen de situaciones
diferentes a lo largo de un perodo determinado del proyecto por lo que se
torna dinmica y nos facilita, adems, la decisin correcta y la planeacin
conjunta.

3.

De las dos consideraciones anteriores, se desprende un defecto de

inflexibilidad en la tasa contable, expresado por su incapacidad para evaluar
un proyecto, cuando ste tiene rendimientos anuales variables. Este defecto
no puede ser soslayados por promedios estadsticos, en razn a los defectos
naturales que stos tienen y a la exactitud que se solicita de un ndice de
rentabilidad. Sobra decir que la TIR trata de superar dicho defecto con
suficiente xito.

4.

Un cuarto aspecto, que es deci sivo, centra su atenci n en los llamados cost os
implcitos. Nos referimos a ellos en su oportunidad. Basta decir por lo pronto
que la tasa contable slo toma en cuenta los costos explcitos, vale decir,
aquellos que se anotan en los libros de contabilidad, mientras la TIR, incluye
costos implcitos y explcitos, por lo menos para el factor capital.

5.

En las metodologas para evaluacin social donde se utiliza la TIR se da otra

correccin que hace diferir sta de la tasa contable. Los impuestos pasan a
ser beneficios.

Por otra parte, la TIR se basa en los mismos conceptos econmicos que sustenten

166

la justificacin del V.P.N., por lo tanto, tomar para su clculo la actualizacin como
un elemento determinante, la cual conjuga con el de tasa alternativa. Sin embargo
ser necesario estimar tasas lmites entre las cuales se juzgue lgico se encuentra
la TIR. Dado que la actualizacin se efecta a travs de tasas relevantes, tendremos
que localizar igualmente dos tipos de valores presentes: uno positivo y otro negativo.
Por el mtodo interactivo y con operacin de estos dos tipos de tasas; ah donde el
V.P.N., sea igual a cero hallaremos del otro lado de la ecuacin un ndice que nos
representar la TIR.

Se desprende de lo anterior que el mtodo de clculo es por aproximaciones e

interpolacin y que no se tr ata ahora de saber si el proyecto es bueno a par tir de una
cierta tasa, sino de encontrar la tasa que nos represente la rentabilidad del proyecto,
que nos deja as un signo ms claro e independiente para ser tomado en cuenta. Al
contar con un programa de computacin ya preparado, esa labor se simplifica en
forma asombrosa.
VPi1

TIR = i1 + (i2 - i1 )

VPi 1 - VPi 2

Ejemplificando:
Localicmonos en un caso sencillo que suponga una empresa en particular, a fin de
observar con toda cl aridad el clculo de la TIR.

En los ejemplos anteriores, se ha omitido un aspecto de las actualizaciones en los

flujos monetarios. Todo proyecto tiene al final de su vida un valor de salvamento,
representado por el precio al cual se considera posible realizar el conjunto de
medios de produccin (terrenos, edificios, royalties, equipo, instalaciones, etc.) con
los cuales se oper .
Sera totalmente errneo en los casos reales, que no se tomara en cuenta este
valor, ya que en funcin de cada tipo de proyecto llega a ser definitivo cuando se
evalan.
Es un benef icio para la fase de oper acin que debe ser actualizado.
Recurramos a un caso hi pottico:
El costo total de un pr oyecto alcanza los tres millones de dlar es. Se esti man en 500
mil dlares las ventas anuales y en 200 mil los egresos correspondientes. Al fin de
10 aos el terreno, construccin, instalacin, equipo, etc., habr llegado a un valor
recuperable de un milln y medio de dlar es. Se pide encontrar la TIR.
El cuadro de flujos netos ser a el siguiente:

167

Ao
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
101

Ventas
+
500.000
+
500.000
+
500.000
+
500.000
+
500.000
+
500.000
+
500.000
+
500.000
+
500.000
+
500.000
+
500.000
+ 1.500.000

Egresos
- 3.000.000
- 200.000
- 200.000
- 200.000
- 200.000
- 200.000
- 200.000
- 200.000
- 200.000
- 200.000
- 200.000
--

Flujo neto
- 3.000.000
+ 300.000
+ 300.000
+ 300.000
+ 300.000
+ 300.000
+ 300.000
+ 300.000
+ 300.000
+ 300.000
+ 300.000
+ 1.500.000

El paso siguiente sera encontrar los valores de los elementos que integran la frmula de la TIR.
Recordmosla:

VPi1

TIR = i1 + (i 2 - i2 )

VPi1 - VPi 2

Tanto la determinacin de i1, e i2, como el clculo de los valores presentes que
correspondan, implican una estimacin apriorstica de las tasas frontera entre los
cuales suponemos est la del proyecto en que trabajamos. En la mayora de los
casos el tcnico especializado en los mecanismos de evaluacin tiene por
observacin y experiencia ideas ms o menos cercanas a la realidad, con slo
revisar la estructura financiera del proyecto, o con el auxilio de una mquina
calculadora que se lo efecta en pocos minutos. No obstante presentaremos el
mtodo con el fin de poder comprenderlo. Se estima una tasa determinada y se
calcula el V.P.N. Si es negativo, se procede a calcular el VPi 1 establecindose
ndices que representen el i1 de la frmula hasta encontrar aquel que nos d un
V.P.N. positivo para el proyecto. Es recomendable que se localicen los polos ms
cercanos y con base en ndi ces enteros.
Por supuesto que puede procederse a la inversa, como se ver en seguida:
Volvamos al ejemplo:
Si i1 = 6%
V.P.N. = - 3.000.000 + 300.000 (7.360) + 1.500.000 (0.5584)
V.P.N. = - 3.000.000 + 2.208.000 + 837.600
V.P.N. = - 3.000.000 + 3.045.600
V.P.N. = + 45.600
Si i2 = 7%
V.P.N. = - 3.000.000 + 300.000 (7.024) + 1.500.000 (0.5083)
V.P.N. = - 3.000.000 + 2.107.200 + 762.450
V.P.N. = - 130.350
Interpolando:
1

Valor del salvamento

168

TIR = 6% + (7% - 6%)

TIR = 6 +

45.600
45.600 + 130.350

45.600
175.595

TIR = 6 + 0.26
TIR = 6.26%
Perodo de recuperacin

Un indicador ms, para la evaluacin econmica privada, es el llamado perodo de

recuperacin. En algunos casos, cuando las disponibilidades de recursos
financieros son pocas y las oportunidades de colocacin del capital son pocas y las
oportunidades de colocacin del capital son numerosas, es importante saber cules
son las alternativas que implican menores perodos de recuperacin para capital
invertido, de maner a que pueda usa rse ste en nuevos pr oyectos.
Este indicador es perfectamente compatible con el clculo del V.P.N. o la tasa
interna de retorno y puede servir como auxiliar a esto, de manera que los
complemente en la deci sin final.
Su estimacin es sencilla y consiste en definir el momento en que la suma de
beneficios netos equivale a la suma de inversiones, dependiendo del origen que
tenga cada capi tal.
En cuanto a la suma de benef icios, deber contabilizarse su costo de opor tunidad.
Podemos ejemplificar este indicador con el caso desarrollado anteriormente para el
clculo de la TIR.
Como vimos, el costo total alcanzaba los tres millones de pesos en dicho ejemplo y
los beneficios eran homogneos dur ante 10 aos, equivalentes a 300.000.
Si quisiramos saber el perodo de recuperacin para este proyecto bastara con
sumar los beneficios hasta el momento en que ll egaran a los tres millones.
Aparentemente en este caso sera hasta el dcimo ao cuando se recuperar la
inversin, sin embargo, si consideramos el costo de oportunidad de cada beneficio
hay que observar que cada uno puede obtener productos financieros y de esta
manera se reducir el perodo de recuperacin.
Puede ver se ms claro en las siguientes expresiones:
Ingresos anuales = 300 x 10 aos = 3.000.000
Al finalizar 10 aos tendr amos = $ 3.000.000
Pero como los ingresos anuales deben por lo menos ganar un inters bancario
(compuesto) supuestamente del 10%, tenemo s que:
169

Ingresos anuales = 300 x factor inters compuesto ( 15.937)

Al final de 10 aos tenemos: $ 4.781.100
Por lo tanto el perodo de recuperacin es menor a los diez aos.
Observando el factor de inters compuesto para anualidades, en nuestras tablas
financieras, encontramos los siguientes datos:
Ao
7
8

Factor de inters
compuesto (A)
9.487
11.436

Ingreso anual

Ingreso total

300.000
300.000

2.846.100
3.430.800

Los resultados del perodo de recuperacin estn realmente entre el sptimo y el octavo ao.
Si quisiramos saber el momento exacto, bastara con interpolar nuestros datos.
7 + (8 7)

7+1

2.846.100
2.846 .100 + 3.430.800

2.846 .100
6.276 .900

7 + 10.45
7.45

De donde el momento exacto ser a 7 aos con 6 meses y 7 das

6.7 EVALUACIN ECONMI CA SOCIAL
De hecho, hemos dividido el captulo de evaluacin en dos categoras la
socioeconmica y la privada.
Con frecuencia estos dos enfoques arrojan resultados contrarios, ya que son
numerosos los proyectos cuya rentabilidad privada es muy alta, pero cuya
contrapartida social es negativa en tanto que, por ejemplo, un gran beneficio privado
llega a implicar cuantiosos montos de importacin o incluso la explotacin, en
trminos destr uctivos, de recursos no renovables.
Por suerte pueden encontrarse tambin proyectos que alcanzan una rentabilidad
privada aceptabl e y que adems funci onan con ofr ecimiento del nivel de empleo ms
alto posible, de acuerdo a los requerimientos de su produccin. As tambin utilizan
recursos nacionales y fomentan su renovacin, explotan racionalmente el ambiente
fsico donde operan y reinvierten en su mayor proporcin los beneficios que
obtienen.

170

Aun cuando, en trminos generales, cabra aceptar la incompatibilidad intrnseca

entre la evaluacin privada y la social dada la distribucin que implica cada una con
respecto a la riqueza generada a nivel macro o macroeconmico. No obstante a
corto plazo, lo conducente para el proyecto es tratar de buscar coincidencias entre
ambas.
Existen ramas que histricamente se han caracterizado por no obtener directamente
beneficios privados, como son las inversiones en educacin, salud, servicios
pblicos, etc. En turismo, existen casos de inversiones cuyos administradores tienen
que operar las empresas prestadoras de servicio a precios muy bajos. Gener almente
el Estado, a travs de organismos descentralizados y especializados en la
prestacin de servicios a las clase sociales de menores ingresos, otorga crditos
para la construccin de conjuntos tursticos integrales, cerca de los ncleos de
poblacin ms numerosa. En estas ocasiones los precios a que se ofrece el servicio
necesariamente tendrn que tener un nivel que permita y motive el turismo entre los
trabajadores de menor ingreso. Si se pretende por otro lado dar el mnimo de
servicios indispensables a todo centro turstico y en una categora decorosa, por lo
regular, la evaluacin privada tender a rechazar este tipo de proyectos, pero la
social deber justificarlos.
Ante tales casos, la evaluacin econmico - social busca tomar en cuenta aspectos
que en la privada omite y reformula los datos con que originalmente se trabaja en la
construccin y evaluacin de todo pr oyecto.
Antes de introducirnos en el desarrollo de algunas metodologas, que recientemente
han tratado de solucionar el problema cuantitativo de la evaluacin social, es
conveniente reconsiderar algunos elementos conceptual es concernientes al proceso
de la evaluacin en s. Mediante una figura que insista en la importancia de la
planeacin sectorial en el caso de la evaluacin soci al de los proyectos.
a)
Evaluacin econmica privada
Figura 5.1

Informacin

b)

Evaluacin
Econmica
Social

Correccin de
parmetros

Juicio de rentabilidad
financiera

Correccin de
parmetros segn
valores
socioeconmicos

Plan

Juicio y decisiones en
el sector pblico y
social

171

Como mencionamos, la evaluacin no slo consiste en realizar juicios ante datos o

ndices que nos vienen dados; consiste fundamental mente en corregirlos con base a
ciertos criterios econmicos, los cuales pueden emanar de fuentes alternativas o
convergentes. Los juicios correspondientes vienen despus de la correccin. Con
singularidad, la evaluacin social se caracteriza por un conjunto de adecuaciones en
las cuales implcitamente aplica los criterios elegidos.
Se habr notado en la figura 5.1. que se intercal un filtro entre la evaluacin
privada y la social. El objetivo de un planificador es comprobar que todo proyecto
contribuye a lograr las metas y objetivos planteados a nivel nacional, regional y
sectorial. Inclusive en ausencia de un plan, por lo regular existen en nuestros pases
pronunciamientos del tipo econmico poltico a nivel del sector, en donde podemos
encontrar indicaciones sobre el rumbo que trata de imprimrsele a una actividad
determinada. Debemos tratar de encontrar las orientaciones generales, para
traducirlas en instrumentos tcni cos que nos faciliten una evaluaci n social acer tada.
Un caso concreto puede reforzar lo antes dicho. Supongamos que el plan nacional
especfica, como un objetivo de primer orden, aumentar el empleo principalmente en
la zona del noreste del pas. El sector turismo recogiendo dicho objetivo y dada su
prioridad, lo incluye en su plan sectori al y opera la evaluacin social de los proyectos
que tiene establ ecidos en su pr ograma de inversiones con instrumentos tcni cos que
reflejan el objetivo mencionado. De esta manera, el organismo oficial encargado del
turismo podr trabajar, por ejemplo, con menores costos de oportunidad a nivel
socioeconmico y/o tasas alternativas para aquellos proyectos que se establezcan
en la zona que se consider preferente, resultando finalmente parmetros corregidos
que dictaminen beneficios sociales mayores a este tipo de inversiones y con ellos
preferencias para apoyarlas en los niveles gubernamentales.
Las discusiones tcnicas sobre el tema de evaluacin social se encuentran en el
apartado propio a la definicin de una metodologa que permita en un grado
confiable, corregir los parmetros que nos ofrece el documento de un proyecto.
Una correccin definitiva se realiza cuando tomamos el precio de un factor de
produccin no por su precio en el mercado, sino por su precio social o precio
sombra.
Imaginemos un proyecto turstico que utiliza en su construccin y mobiliario
principalmente productos elaborados en el pas donde se localiza. Del otro lado,
capta por concepto de ingresos una cantidad importante de moneda extranjera.
Suponiendo que el 85% de stos fuer an dlares estadouni denses y que su pr ecio en
el mercado interno llegara a 30 unidades monetarias por dlar, sera errneo en la
evaluacin social tomar como bueno este precio en tanto la economa local, por
razones de diversas ndoles, requiere en forma importante de dicha divisa.
Seguramente el precio sombra del dlar tendra en este caso un nivel superior al
precio de mercado.
En las ciencias sociales siempre se establece la polmica entre los que buscan

172

constantemente el lenguaje matemtico como va para alcanzar juicios absolutistas y

aquellos que prefieren el relativismo apoyado en consideraciones, tanto
socioculturales como polticas y econmicas.
Sin embargo, en l a evaluacin social los mtodos cuant itativos se compl ican ante las
dificultades de abarcar sus distintas facetas numricamente y en especial ante las
imprecisiones que se cometan par a corregir los parmetros.
En los casos donde no existe un plan que delimite perfectamente la direccin de un
sector, sus objetivos y metas, el pr oblema aumenta en for ma considerable.
Por ejemplo, si no se sabe con certeza la preferencia que tiene la inversin para
turismo interno sobre la destinada a captar turismo externo, o viceversa, no
podremos operar en la evaluacin social, instrumentos tcnicos que introduzcan la
diferencia, y por lo tanto tendremos que guiarnos con criterios que quizs no
contribuyan al mejor desarrollo del turismo.
Qu tan importante puede ser para un pas ll evar a cabo proyectos donde el capital
invertido, el 50% sea par a pagar trabajadores?
O por el contrario, qu preferencia puede drsele a los intensivos en capital?
En realidad, la respuesta depende de criterios macroeconmicos donde coinciden
argumentos polt icos, sociales, econmicos, etc.
6.7.1 Criterios para la evaluacin social
Parece aceptable explicar los criterios que se manejan en este tipo de evaluacin:
Polticos
En primer lugar, toda evaluacin social de un proyecto implica diagnosticar y
pronosticar la realidad socioeconmi ca de un pas, as como adoptar una posicin
ante ella. Si existe desempleo y pobreza, independientemente del trato tcnico que
justifique un precio social determinado al factor fuerza de trabajo, el reconocimiento
poltico de esta realidad permitir dar un lugar preferencial al proyecto que con
menor capital ofrezca mayores puestos de trabajo.
Terno-econmicos
Dicha evaluacin, invoca la aplicacin de criterios tcnicos que reflejen fielmente la
realidad y contri buyan a super arla con mtodos cor rectos de aplicacin general.
Fsicos
Los criterios de racionalizacin en el espacio geogrfico y en la naturaleza de ste,
son especialmente importantes en turismo y de ellos depende frecuentemente la
evaluacin social de los proyectos destinados a explotar un recurso natural. La
aplicacin de herramientas tcnicas que cristalicen consideraciones de este tipo no
tiene muchos antecedentes en la actualidad. Un reto muy fuerte se plantea para ser

173

resuelto por las metodologas de evaluacin, cuando se piensa en la posibilidad de

incluir parmetros y conver gencias que mani fiesten argumentos sobr e lo positivo o lo
negativo que resultara para el medio ambiente (en su acepcin ms amplia) que el
hombre, en la forma que lo plantee el proyecto, lo explote en su beneficio.
6.7.2 El precio sombra
El concepto de precio sombra
Como hemos sealado, una de las principales adecuaciones que se efectan al
evaluar socialmente un proyecto, radica en corregir los parmetros del mismo,
convirtiendo los precios de mercado, que utiliza, en precios sociales. Ello se basa en
la siguiente afirmacin: si los mercados estn deformados, los precios que de ellos
resultan debern estarl o tambin.
A este precio social suele llamrseles precio sombra como una traduccin directa
del trmino ingls shadowprice, que originalmente se us para denominar a los
valores reales que estn atrs de cada bien y servicio. Estos valores se
encontraran si se fijaran libremente por el juego de la oferta y la demanda, en el
interior de una economa si n mercados alterados por intereses de clase o de grupo.
Es difcil encontrar alguna poca y algn lugar donde hayan existido formaciones
sociales regidas econmicamente por mercados libres de tales alteraciones. Sin
embargo, dejando a un lado esta discusin histrica de tanta trascendencia, es
evidente que en la actualidad todas las economas de mercado se encuentr an
fuertemente distorsionadas tanto en sus mecanismos de demanda como de oferta.
Son estos ltimos los que han tendido con mayor fuerza a viciarse por el proceso
obligado de concent racin, implcito en las economas capi talistas.
Por lo tanto, la distribucin que sufren los precios de mercados se explica ante las
imposiciones y actos de poder que ejercen los oferentes, el Estado y algunas veces
los demandantes, en el funcionamiento de los mercados espec ficos.
Ahora bien, ante la existencia y predominio de esos actos de poder que manipulan
precios, tarifas, cantidades y calidades, en casi todos los mercados, los precios
sombra actan eliminndolos tericamente de manera que pueda observarse la
autntica relacin beneficiocosto, para una economa, como producto de la
ejecucin y operacin de un pr oyecto en par ticular.
As, por ejemplo, cuando el Estado interviene (acto de poder) para establecer
artificialmente el precio de ciertas divisas por medio de la fijacin oficial de tipos de
cambio o lo ubica en estrechos lmites de flotacin, al participar en su mercado con
intenciones regulatorias, est determinando un precio de mercado irreal para la
divisa. Con el propsito de efectuar una evaluacin social correcta para los
proyectos en donde intervenga moneda extranjera, se utiliza el valor que ella tendra
en ausencia de dicha intervencin con el objeto de estimarles sus autnticos
beneficios y costos.

174

El principal problema metodolgico radica en encontrar, precisamente, los rdenes

de magnitud para los precios sombra, ya que su determinacin obliga a efectuar en
lo individual. Con frecuencia, las autoridades nacionales no se preocupan por
establecer esos coeficientes o no generalizan la informacin ante el temor de
reconocer pblicamente situaci ones adversas a sus intereses pol ticos.
En efecto, fi jar un precio sombra para la fuerza de trabajo requiere tomar en cuenta
los niveles de subempleo y desocupacin nacional y regional, los cuales no siempre
son aceptados polticamente. Lo mismo ocurre con numerosos productos sujetos a
subsidios, aranceles, gravmenes diferencia torios, regmenes de oligopolio,
diferenciaciones promocinales, etc.
En ese sentido, la aplicacin de los precios sombra en la evaluacin social
depende y est sujeta a su previa estimacin por parte de las autoridades y
organismos tcnicos competentes. No obstante, como veremos ms adelante,
pueden pr acticarse evaluaciones sociales en ausencia de dichos precios, pero con la
aceptacin de las imprecisiones que de ell o resulte.
Por otra parte, al desarrollar el enfoque que envuel ve al concepto de precio sombra
podra pensarse que se le dio una inclinacin liberal en el sentido ideolgicamente
antiestatizante que se le da al trmino. Para evitar interpretaciones errneas
haremos la siguiente aclaracin.
En primer lugar, es cierto que los distintos mercados, a que dan lugar las complejas
economas capitalistas de la actualidad, estn manejas y distorsionadas en funcin
de intereses perfectamente por la actividad del Estado (subvenciones, gravmenes
proteccionistas, participacin gubernamental en los mbitos de la demanda y la
oferta, etc.) o por la actividad de uniones y sindicatos (salario mnimo, prestaciones,
etc.), como pretenden argumentar algunos escr itos de corte liberal.
De hecho, las empresas oferentes iniciaron histricamente la alteracin de los
mercados, mediante prcticas devastadoras, gracias a sus procesos oligoplicos y
de concent racin.
Como respuesta, el estado, los trabajadores y, en los ltimos tiempos, algunos
grupos demandantes, han generalizado intervenciones en la economa, en procura
de defender intereses ajenos o propios. Como resultado, puede observarse una
enorme distancia entre los precios de mercado y aquellos que coadyuvaran a
mejorar el beneficio y equilibrio de nuestras sociedades.
6.7.3 Casos de evaluacin econmica social para proyectos tursticos
utilizando el indicador de la tasa interna de retorno (TIR social)
6.7.3.1

Ventajas y desventajas metodolgicas en la utilizacin de la TIR

social para la evaluacin socioeconmica de proyectos
Ventajas
Permite una mejor comparacin entre proyectos, ya que stos son evaluados

175

a partir de un ndice especfico y bajo una metodologa homognea

Considera la remuneracin a todos los factores productivos
Permite utilizar los precios sombra en estimaciones globales

Desventajas
No siempre es posible contemplar a travs de esta metodologa, objetivos de
poltica y de planeacin tales como la redistribucin personal del ingreso,
pues se considera como beneficios todos los que se generan para los
propietarios de los factores econmicos, sin discriminar
La contabilizacin de los rubros puede ser desigual cuando se utilizan
precios sombra porque en algunos casos no se conocen o son de difcil
estimacin.

6.7.3.2
a)

Mtodo de obtencin
Se contabiliza como beneficios todos los i ngresos obtenidos por los diferentes
sectores de la sociedad (ingreso nacional) se registran con signo negativo los
pagos al exterior.

Producto nacional bruto = ingreso nacional + depreciacin + impuestos

pagos al exterior
v
v
v
v
v
b)

Utilidades, depr eciacin y amortizacin de intangibles

Sueldos y salarios
Intereses y beneficios
Arrendamientos
Impuestos

Valor
agregado

Se contabili zan como costos, todos los egresos del proyecto

v Compra de insumos e inversin

CASO 1
Consideramos la evaluacin social de un proyecto especfico, un complejo hotelero,
en este caso, que es financiado con fondos nacionales en su totalidad y cuyas
inversiones estn or denadas en el cuadro 5.1.
Su estado de resultados se proyect a diez aos de operacin y se presenta en el
cuadro 5.2.
Se trata de evaluarlo socialmente mediante la metodologa de la TIR social, o sea su
contribucin al PIB. Los precios de los factores de la produccin NO se
contabilizaron segn sus precios sociales, para facilitar la comprensin del ejercicio.
Se efecta tambin la evaluacin privada del proyecto para fines de comparacin
entre la tasa privada y la social.

176

Caractersticas del mercado

v

Est orientado hacia un mercado de medios y altos ingresos que requiere las
actividades normales en un complejo de playa. La evolucin de su demanda
se ha estimado en base a series histricas de la afluencia en el lugar, en
centros cercanos semejantes y par a experiencias similares.

Caractersticas tcnicas
v
v

v
v

Localizacin. Zona en auge turstico (costa del Caribe) en rea ligeramente

alejada del centro turstico principal, pero con atractivos excepcionales.
Dimensionamiento de terrenos 30.000 m2 de superficie total con 10.000 m2
aproximadamente de terrenos para construccin. Los terrenos de
construccin han sido localizados en el frente norte de playa en una franja
horizontal.
Dimensionamiento de unidades. Las unidades de alojamiento alcanzan una
capacidad de di seo de 150 habi taciones.
Se estima un precio promedio anual de $ 300 por persona en cuarto doble.

JUICIO DE EVALUACIN ECONMICA PRIVADA

La tasa interna de rentabili dad para el capital privado alcanz un ndi ce de 10.55%.
1o. Si el capital privado puede encontrar una colocacin que le rinda ms que el
10.55% anual tomando en cuenta el valor cronolgico de sus flujos monetarios, el
capitalista privado deber rechazar el proyecto.
2o. Si la TIR del capital privado es superior a cualquier que ste pudiera obtener, el
proyecto en trminos de rendimiento al capital deber ser realizado.
3o. Un elemento de juicio es el riesgo. Si el capitalista encuentr a otro proyecto que le
ofrezca igual o un poco menos en cuanto a tasa de rendimiento, pero estima que
con menor riesgo, por lgica escoger este otro. Si al contrario, encuentra un
proyecto que le ofrece igual o un poco ms pero a mayor riesgo, tender a escoger
el proyecto en cuestin.

177

Cuadro 5.1
PLAN DE INVERSIONES (CASO 1)
(miles de dlares)

PIB

EMP

(A)

Rubros

Origen del
financiamiento

Inversin fija

8.500

7.000

20.500

1.500

Infraestructura

Prstamo nacional

500

Terrenos

Fondos propios

3.000

Prstamo nacional

5.000

Construcciones
(59%)
Construcciones
(59%)

Mobiliario

10

11

12

13*
17.500
400
3.000

5.000

5.000

5.000

5.000

Fondos propios

3.000

600

Equipo

Prstamo nacional

4.500

1.000

Vehculos

Prstamo nacional

Obras adicionales
(60%)

Fondos propios

Obras adicionales
(40%)

Prstamo nacional

Fondos propios

5.000

1.500
2.000

1.000
1.000

2.000

500

Cuadro 5.1 (continuacin)

178

PIB
B) -

EMP

Rubros

50

600

Gastos de
apertura

150

Adiestramiento de
personal

200

150

50

50

50

Costos de
organizacin

Origen del
financiamiento
Fondos propios

Segur e
impuestos en la
construccin
Lencera, enseres
y similares
Promocin y
publicidad

10

11

12

13

C) -

Capital de trabajo

Fondos propios

120

180

220

300

D) -

Imprevistos (10%
de A + B + C)

Fondos propios

862

1.223

2.132

180

-9.482

-8.453

-23.452

-1.98

Total

+17.500

En las columnas del PIB (producto interno bruto) se inscriben con signo negativo los rubros que implican absorcin para la economa nacional para destinarlas al
proyecto.
2
En las columnas de Empresarios se inscriben con signo negativo los rubros que implican absorcin de recursos propiedad inicial del empresario (capital de riesgo)
*

Ao de recuperacin

179

Cuadro 5.2
Estimacin de beneficios en3
la fase de operacin
PIB

Capital
5
privado
0

Conceptos

+
0
0
0
0
0

0
0
0
0
0
0

2. Costos de operacin
2
Sueldos y salarios reales (72% 1er ao)
Materias primas
20% aprox.
Mantenimiento y reparaciones
madamente
Energa y alumbrado
Agua y combustible
Otros

42%
4.536
3.285

43%
5.805
3.777

907

1.161

+
0

+
0

3. Depreciacin y amortizacin intangible

Utilidades brutas

344
6.264

867
7.695

4. Gastos directos seguros e imprevistos

(10%)
Utilidades directas

626
5.638

769
6.926

563
5.075

692
6.234

4.625
450

4.347.5
1.886.5

18

75.4

1.

Ingresos
Habitaciones (60%)
Alimentos (24%)
Bebidas (15)
Otros (0.1%)

3
40%
10.800
6.480
2.592
1.600
108

4
50%
13.500
8.100
3.240
2.025
135

5. Gastos indirectos y de administracin

(del 8 al 10%)
Utilidades antes de gastos financieros

+
0

0
0

6. Gastos financieros (intereses) y amortizaciones4

Utilidades de operacin

7. Impuestos indirectos (4%)

0
0

0
0

8. Otros ingresos ( + )
Utilidades antes de impuesto

200
268

250.0
2.060

O
+

9. Impuesto a la renta (40%)

Flujo neto para el empresario

100
168

824
1.236

Cuadro 5.2. (continuacin)

Todas la estimaciones son a precios constantes

Los signos positivos expresan renglones de beneficios segn se trate de capital de riesgo (empresario) o el PIB
(social)
1
Los precios de los servicios del proyecto se han mantenido constantes
2
Los salarios suben al 15% anual excepto del ao 11 al 12 en que lo hacen al 5%
4
En los gastos financieros se consolidan amortizaciones del principal e intereses slo para facilitar el clculo de
la evaluacin social, la estimacin del ISR se efecta desagregando entre ambos.
5

180

5
60%
16.200
9.720
3.888
2.460
162

6
65%
17.550
10.530
4.212
2.632
176

7
70%
18.900
11.340
4.536
2.835
189

8
75%
20.250
12.150
4.860
3.037
203

9
75%
20.250
12.150
4.860
3.037
203

10
75%
20.250
12.150
4.860
3.037
203

11
75%
20.250
12.150
4.860
3.037
203

12
75%
20.250
12.150
4.860
3.037
203

44%
7.128
4.270

45%
7.897
4.763

46%
8.694
5.256

47%
9.517
5.748

47%
9.517
6.241

47%
9.517
6.734

47%
9.517
7.227

47%
9.517
7.614

1.425

1.579

1.738

1.903

1.903

1.903

1.903

1.903

1.433
9.072

1.555
9.653

1.700
10.026

1.866
10.733

1.373
10.733

800
10.733

387
10.733

10.733

907
8.165

965
8.688

1.020
9.186

1.073
9.660

1.073
9.660

1.073
9.660

1.073
9.660

1.073
9.660

816
7.349

868
7.820

918
8.268

966
8.694

966
8.694

966
8.694

966
8.694

966
8.694

4.070
3.279

3.792.5
4.027.5

3.515
4.753

3.237
5.456.5

2.960
5.734

2.682
6.011.5

2.405
6.289

2.127
6.566.5

131

161

190

218

229

240

251

262

250
3.398

250
4.116

250
4.813

250
5.488

250
5.755

250
6.021

250
6.288

250
6.578

1.359
2.039

1.646
2.470

1.925
2.888

2.195
3.293

2.302
3.453

2.408
3.613

2.515
3.773

2.631
3.947

13

Cuadro 5.3
Alos

Principal

Intereses*

3
4
5
6
7
8
9
10
11
12

18.500.000
16.650.000
14.800.000
12.950.000
11.100.000
9.250.000
7.400.000
5.550.000
3.700.000
1.850.000

2.775.000
2.497.500
2.220.000
1.942.500
1.665.000
1.387.500
1.110.000
832.500
555.500
277.500

Amortizacin
del principal
1.850.000
1.850.000
1.850.000
1.850.000
1.850.000
1.850.000
1.850.000
1.850.000
1.850.000
1.850.000

Total gastos
financieros
4.625.000
4.347.500
4.070.000
3.792.500
3.515.000
3.237.500
2.960.000
2.682.500
2.405.000
2.127.500

181

Cuadro 5.4
RESUMEN DE INVERSIONES

Inversin total:
Fondos propios (capital privado)
Prstamos nacional (m.n.):

$ 43.367.000
24.967.000
18.500.000

100 %
57.3 %
42.66 %

Esquema de ingresos
(miles de dlares)
P.I.B.
Empresario

10

11

12

13

8.540
512

11.126
2.103

13.302
3.472

14.387
4.025

15.474
4.588

16.547
5.159

16.558
4.826

16.557
4.493

16.558
4.160

16.581
3.947

17.500
17.500

Esquema de inversiones
(miles de dlares)
P.I.B.
Empresario

0
9.482
3.980

1
8.453
8.453

2
23.452
11.952

3
1.980
480

182

Cuadro 5.5
P.I.B. (actualizando capital al 25%)
( tasa social 25%*)
Inversiones
Aos
0
1
2
3
Suma

Montos
9.482
8.453
23.452
1.980

Montos actuales
9.482.000
6.672.400
15.009.280
1.013.760
32.267.440

Factor activo
(0.5120)
(0.4096)
(0.3277)
(0.2621)
(0.2097)
(0.1678)
(0.1342)
(0.1074)
(0.0859)
(0.0687)
(0.0550)

Montos actuales
4.372.480
4.557.210
4.359.065
3.770.833
3.244.898
2.776.587
2.222.084
1.778.222
1.422.332
1.139.115
962.500
30.605.326

Factor activo
-(0.8000)
(0.6400)
(0.5120)
Beneficios

Aos
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Suma

Montos
8.540
11.126
13.302
14.387
15.474
16.547
16.558
16.557
16.558
16.581
17.500

VPN = valor presente neto

VPN (25%) = - 32.266 + 30.601.000
VPN (25%) = - 1.662.114

Cuadro 5.6
PIB (actualizando capital al 20% como costo social)
( tasa social 20%**)

Se considera una posible tasa social de descuento entre 20 y 25%, superior a la del mercado, tomando en
cuenta la necesidad de este factor en otras actividades econmicas y los efectos sociales favorables que
podra generar en otras ramas de mayor impacto intersectorial.

1
(1 + i )

Se considera la tasa de 20% como el costo parcial mnimo exigible en este caso, para una inversin en el
factor turismo.

183

Inversiones
Aos

Montos

Factor activo

Monto actualizado

0
1
2
3

9.482
8.453
23.452
1.980

(0.8333)
(0.6944)
(0.5787)

9.482.000
7.043.885
16.285.069
1.145.826

Suma

33.956.780
Beneficios

Aos

Montos

Factor activo

Monto actualizado

3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

8.540
11.126
13.302
14.387
15.474
16.547
16.558
16.557
16.558
16.581
17.500

(0.5787)
(0.4823)
(0.4019)
(0.3349)
(0.2791)
(0.2326)
(0.1938)
(0.1615)
(0.1346)
(0.1122)
(0.0935)

4.942.098
5.366.070
5.346.074
4.818.206
4.318.793
3.858.832
3.208.940
2.673.956
2.228.707
1.860.388
1.636.250

Suma

40.248.314

* Se considera la tasa de 20% como el costo parcial mnimo exigible en este caso, para una inversin en el factor
turismo

VPN (20%) = - 33.956.780 + 40.248.314

VPN (20%) = + 6.291.534

Clculo TIR social o tasa de rendimiento y contribucin del proyecto al PIB

TIR = tasa interna de rendimiento o de retorno
TIR = i1 + (i2 i1)

VPi1
VPi1 - VPi2

TIR Social = 20 + (25 20)

6.291.534
6.291.534 + 1.662.114
6.291.534
7.953.648

TIR Social = 20 + 5
TIR Social 20 + 5
TIR Social = 20 + 3.9550

(0.7910)

TIR Social = 23.95%

184

Cuadro 5.7

Aos
0
1
2
3

RENTABILIDAD DEL EMPRESARIO

(tasa de descuento 12%*)
Inversiones
Montos
Factor activo
3.982
(0.0000)
8.453
(0.8929)
11.952
(0.7972)
480
(0.7118)

Suma

Monto actualizado
3.982
7.547
9.528
341
21.398

Beneficios
Aos
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
Suma

Montos
512
2.103
3.472
4.025
4.588
5.159
4.826
4.493
4.160
3.947
17.500

Factor activo
(0.7118)
(0.6355)
(0.5674)
(0.5066)
(0.4523)
(0.4039)
(0.3606)
(0.3220)
(0.2875)
(0.2567)
(0.2292)

Monto actualizado
364
1.336
1.970
2.039
2.482
2.083
1.740
1.446
1.196
1.013
4.011
19.680

V.P.N. (12%) = - 21.398 + 19.680 = - 1.718

Cuadro 5.8
RENTABILIDAD DEL EMPRESARIO
(tasa de descuento 10%)
Inversiones
Aos
0
1
2
3

Montos
3.982
8.453
11.952
480

Factor activo
(0)
(0.9091)
(0.8264)
(0.7513)

Suma

Monto actualizado
3.982
7.684
9.877
360
21.903

Beneficios
Aos
3
4
5
6
7
8
*

Montos
512
2.103
3.472
4.025
4.588
5.159

Factor activo
(0.7513)
(0.6830)
(0.6209)
(0.5645)
(0.5132)
(0.4665)

Monto actualizado
364
1.436
2.155
2.272
2.354
2.406

Se considera entre 10 y 12% el costo de oportunidad para el capital a nivel privado, tomando en cuenta la tasa
bancaria positiva (por encima de la inflacin).

185

9
10
11
12
13

4.826
4.493
4.160
3.947
17.500

(0.4241)
(0.3855)
(0.3505)
(0.3186)
(0.2897)

2.046
1.733
1.458
1.257
5.069

Suma

22.570

VPN (10%) = 21.903 + 22.570 = + 667

Cuadro 5.9
CLCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO
PARA EL CAPITAL PRIVADO

Frmula TIR =

i1 + (i2 - i1 )

VPi1
VPi1 - VPi2

Sustituyendo:

TIR = 10 + (12 - 10)

TIR = 10 + 2

667
667 + 1.718

667
2.385

TIR = 10 + 2(0.2797)
TIR = 10 + 0.5594
TIR = 10.55%
Esquema de decisin privada

1.
2.
3.
4.

SI
NO
SI
NO

Decisin analizada
Ejecut el proyecto
Ejecut el proyecto
Ejecut el proyecto
Ejecut el proyecto

Proyecto
10.55% >
10.55% <
10.55% =
10.55% =

Otra opcin
X1
X1
X1
X1

Riesgo
Menor riesgo del proyecto
Menor riesgo de la otra opcin
Menor riesgo en 10.55%
Menor riesgo en X

JUICIO DE LA EVALUACIN ECONMICA SOCIAL

Los resultados encontrados nos dan un ndice de rentabilidad social equivalente a

una tasa de 23.95%.
186

Si se considera que est por arriba de la tasa social de descuento que rija en el pas
para el factor capital, el proyecto es bueno y debe realizarse (segn la perspectiva
del beneficio nacional).
Por el contrario, si estuviese por debajo de dicha tasa, tendr que rechazarse en
funcin de este criterio.
Existen otros indicadores para evaluacin social y adems ponderaciones. Estas
ltimas se realizan a travs de un anlisis cualitativo y cuantitativo de los efectos
socioeconmicos que puede representar para el pas y la regin, la ejecucin del
proyecto; en especial, se toman en cuenta sus impulsos favorables al crecimiento de
otras ramas por medio de un anlisis intersectorial, la creacin de empleo y el
mejoramiento de las condiciones econmicas y ambientales en la zona donde se
ubica.
No obstante, es conveniente recordar que una de las grandes ventajas del ndice de
la TIR social es la facilidad que brinda para comparar y asegurar jerarquas a los
proyectos. Por ejemplo, supongamos que una vez efectuada la evaluacin del
proyecto en funci n de los inter eses del capital privado o propio, el empresario (o la
asociacin civil respectiva) decide llevarlo adelante. Como para ejecutar el proyecto
se requieren los prstamos solicitados y ellos dependen de la aprobacin de las
instituciones pblicas encargadas de la planeacin en el sector, stas evalan
socialmente el proyecto en cuestin y encuentran que tiene una TIR social de
23.95%. Si existiese otro proyecto que compitiese con esta inversin y su tasa
interna de rendimiento social fuese ms alta, los prstamos nacionales se
aprobaran para el segundo proyecto ci tado.
De esta manera, se ejercera una planeacin indirecta ya que la jerarqua y la
prioridad se conferiran con un criterio social.
Esquema de deci sin del sector pblico
Decisin de la entidad pblica encargada de planeacin
1. Se aprueba el crdito al proyecto analizado.
2. Se aprueba el crdito al proyecto competitivo.
3. Se pasa a otros indicadores y a ponderaciones
socioeconmicas.
4. *Se pasa a otros indicadores y a ponderaciones
socioeconmicas.

Proyecto
analizado
23.95%
23.95%
23.95%
23.95%
23.95%

>
<
=
>
<

Proyecto
competitivo
X
X
X
X
X

* Cuando existe desacuerdo sobre lo acertado que puede ser el indicador de la TIR
social para evaluar socialmente un proyecto a partir de esta metodologa, se pasa
a ratificar o rectificar el juicio de aprobacin, mediante otros ndices o
consideraciones, antes de tomar la decisin final.

187

Como mencionamos, no se han corregido los precios de mercado en los factores

que intervienen dentr o del proyecto analizado, a excepci n hecha del capital.
Si lo hicisemos tendramos que desagregar los ingresos segn se recibieran de
turismo extranjero y turismo nacional, la pare darle al primero una valoracin
adecuada segn el precio sombra que se asignase en el pas a las divisas. Si la
moneda nacional est subvaluada, los ingresos en divisas se incrementarn.
Asimismo, las compras de activos en el extranjero incrementarn su valor al ser
corregidos sus precios de mercados por precios sociales.
En el caso de la fuerza de trabajo, habra que estimar el costo social que implica
destinar los empleados respectivos al proyecto analizado. Si estaban desocupados
el beneficio comprende la totalidad de los sueldos y salarios registrados *; si estaban
ocupados en otras actividades, habr que contabilizar el costo de oportunidad
correspondiente que equivale en rasgos generales a la produccin que generaban
anteriormente.
Para las materias primas y otros insumos estimar las desviaciones que contengan
sus precios de mercado suele ser ms complicado; si puede realizarse, habr que
hacerlo.
Tambin conviene estudiar el caso concreto del factor tierra, para los terrenos que
sern utilizados por el proyecto. Si estaban aplicados a una actividad productiva o
podan hacerlo, sus costos de oportunidad deber registrarse en lugar de su costo
monetario en funcin del ingreso que pudiese obtenerse de su utilizacin.
CASO 2
Introduccin. En el caso 1 se ha supuest o que todos los fondos son n acionales y que
aun cuando pudieran existir compras de activos de origen extranjero, no hay
participacin de capitales forneos y por lo tanto salida de divisas en trminos de
pagos o r etribuciones directas y constantes. Si n embargo, en Amrica Latina un gran
nmero de proyectos tursticos se emprenden con la participacin de fondos
extranjeros, lo que provoca normalmente que buena parte de los rendimientos
obtenidos del proyecto salgan del pas durante su etapa de oper acin
La concurrencia de capital externo en las inversiones que se llevan a cabo dentro de
un pas, se consideran y evalan en funcin de la poltica general que cada nacin
tenga a este respecto. Tanto los crditos como la inversin extranjera directa son
elementos sobre los cuales se ejercen decisiones de nivel macroeconmico, poltico
y social. No obstante, tales decisiones deben tener su expresin en instrumentos
tcnicos concretos, que pueden ser aplicados por las oficinas de planeacin en cada
sector y para cada situacin.
En este sentido, la metodologa que aqu se presenta es slo una de tantas
posibilidades a emplear en la evaluacin social de proyectos con participacin de
capital extranjero; uno de sus objetivos es proteger en la medida de lo posible, las
*

En algunos casos se les deduce una pequea cantidad segn el salario de reserva que se estime.

188

economas internas, sancionando la salida de divisas y estimulando su entrada para

lo que se utilizan correctores (vase segunda parte del ejercicio), y eventualmente
tasas adicionales que penali cen las compras de activos en el extranjero.
Por otra parte, segn esta metodologa, el crdito y la inversin extranjera no le
presentan al pas directamente un costo, ya que es capital que proviene del exterior
y por lo tanto no tiene que distraerse de otras actividades al interior de la economa
nacional.
En cambio los pagos al exterior, aun cuando son ingresos para los factores
productivos que intervienen en el proyecto, debido a que salen del pas, no se
contabilizan como benef icios desde el punto de vi sta del PIB.
Tomando el proyecto del caso 1 podemos introducirle variables de acuerdo a esta
nueva situacin (caso 2 participacin de capital extranjero), y trabajar con precios
sociales para los recursos nacionales (primera parte) y las divisas,; (segunda parte)
suponiendo que la inmensa mayora de la mano de obra por ocupar estaba
desocupada y la tierra a comprometer, ociosa.
Primera parte Caso 2
Cuadro 10
ESTRUCTURA DEL CAPITAL
Concepto
Prstamo externo
Prstamo nacional
Empresario extranjero
Empresario nacional
Totales

Monto

% segn origen

12.500.000
6.000.000
10.397.000
14.470.000
43.367.000

67.67%
32.33%
58.19%
41.81%

% sobre inversin
total
28.52%
13.84%
33.37%
23.97%
100.00%

Cuadro 5.11
DESGLOSE DE L A ESTRUCTURA FINANCIERA
Prstamo nacional
Ao

Principal

3
6.000.000
4
5.400.000
5
4.800.000
6
4.200.000
7
3.600.000
8
3.000.000
9
2.400.000
10
1.800.000
11
1.200.000
12
600.000
Totales
* 15% anual sobre saldos insolutos

Intereses*
900.000
810.000
720.000
630.000
540.000
450.000
360.000
270.000
180.000
90.000
4.950.000

Amortizacin
600.000
600.000
600.000
600.000
600.000
600.000
600.000
600.000
600.000
600.000
6.000.000

Total pagos
Financiamiento
interno
1.500.000
1.410.000
1.320.000
1.230.000
1.140.000
1.050.000
960.000
870.000
780.000
690.000
10.950.000

189

Prstamo externo
Ao

Principal

3
12.500.000
4
11.250.000
5
10.000.000
6
8.750.000
7
7.500.000
8
6.250.000
9
5.000.000
10
3.750.000
11
2.500.000
12
1.250.000
Totales
* 8% anual sobre saldos insolutos

Intereses* 15%
sobre saldos
insolutos
1.000.000
900.000
800.000
700.000
600.000
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
4.950.000

Amortizacin

Total pagos
Financiamiento
externa

1.250.000
1.250.000
1.250.000
1.250.000
1.250.000
1.250.000
1.250.000
1.250.000
1.250.000
1.250.000
6.000.000

2.250.000
2.150.000
2.050.000
1.950.000
1.850.000
1.750.000
1.650.000
1.550.000
1.450.000
1.350.000
10.950.000

190

Cuadro 5.12
PLAN DE INVERSIONES
(miles de dlares)
PIB

EMP

Rubros

Origen del
financiamiento

Inversin fija

8.500

7.000

20.500

1.500

Prstamo externo

Prstamo externo

Terrenos

Empresario
nacional

3.000

Construcciones
(50%)

Empresario
nacional

5.000

500

Subtotales

10

11

12

13*
17.500
400

3.000
5.000

5.000

5.000

Construcciones
(60%)

Prstamo externo

Mobiliario2

Empresario
forneo

3.000

600

Equipo3

Prstamo nacional

4.500

1.000

Vehculos

Prstamo nacional

Obras adicionales
(66%)

Empresario
forneo

Obras adicionales
(34%)

Prstamo externo

5.000

5.000

1.500
2.000

1.000

1.000

1.000

2.000

500

191

Cuadro 5.12 (continuacin)

PIB

EMP

Rubros1
Cotos de
organizacin

Origen del
financiamiento
Empresario
nacional

Gastos de
apertura

Empresario
nacional

150

Adiestramiento de
personal

Empresario
nacional

200

Segur e impuestos
en la construccin

Empresario
nacional

150

Lencera, enseres
y similares

Empresario
nacional

50

Promocin y
publicidad

Empresario
nacional

Capital de trabajo

Empresario
nacional
Empresario
extranjero

Imprevistos

50

600

10

11

12

13*

Subtotales

50

50

120

180

220

300

Subtotales

862

1.223

2.132

180

Subtotales

Totales
9.482
8.453
23.452
1.980
17.500*
1
Se consideran con signo negativo los rubros que implican comprometer recursos en el proyecto, segn se trate de la economa nacional (PIB) o del
empresario (capital de riesgo)
0 = sin extraccin de recursos
- = con extraccin de recursos
2
El mobiliario se compra fuera del pas
3
El equipo se compra fuera del pas
* Ao de recuperacin de activos fijos

192

Cuadro 5.13
FLUJOS DE EFECTIVO EN LA FASE DE OPERACIN3

Empres
ario
naciona

(miles de dlares)

Aos de operacin y porcentajes de ocupacin (estimacin rigurosa)

PIB
0

Capital
privado
0

Conceptos
1. Ingresos
Habitaciones (60%)
Alimentos (24%)
Bebidas (15%)
Otros (0.1%)
2. Costos de operacin

0
0

0
0

0
0

0
0
0

0
0
0

0
0
0

4
50%
13.500
8.100
3.240
2.025
135

5
60%
16.200
9.720
3.888
2.430
162

6
65%
17.550
10.530
4.212
2.632
176

7
70%
18.900
11.340
4.536
2.835
189

8
75%
20.250
12.150
4.860
3.037
203

9
75%
20.250
12.150
4.860
3.037
203

10
75%
20.250
12.150
4.860
3.037
203

11
75%
20.250
12.150
4.860
3.037
203

12
75%
20.250
12.150
4.860
3.037
203

42%
4.53%

43%
5.805

44%
7.128

45%
7.897

46%
8.694

46%
9.517

47%
9.517

47%
9.517

47%
9.517

47%
9.517

3.285

3.777

4.270

4.763

5.256

5.748

6.241

6.734

7.227

7.614

907

1.161

1.425

1.579

1.738

1.903

1.903

1.903

1.903

1.903

13

Sueldos y salarios
reales
1er ao 72%

..

+4

20% APROX.

3
40%
10.800
6.480
2.592
1.600
108

Materias primas
Mantenimiento y
reparaciones
Energa y
alumbrado
Agua y
combustibles
Otros

193

Empres
ario
naciona

Cuadro 5.13 (co ntinuacin)

Aos de operacin y porcentajes de ocupacin (estimacin rigurosa)

PIB
0

Capital
privado
+

4. Gastos directos
seguros e imprevistos
(10%)
Utilidades directas

5. Gastos indirectos y
de administracin
(del 8 al 10%)*
Utilidades antes de
gastos financieros

Conceptos
3. Depreciacin y
amortizacin
intangible
Utilidades brutas

6. Amortizacin e
intereses del crdito
externo
6

Amortizacin a
intereses al prstamo
nacional
Utilidad de operacin

7. Impuestos indirectos
(4%)

3
40%

4
50%

5
60%

6
65%

7
70%

8
75%

9
75%

10
75%

11
75%

12
75%

13

344
6.264

867
7.695

1.433
9.072

1.555
9.663

1.700
10.206

1.866
10.733

1.373
10.733

880
10.733

387
10.733

10.733

626
5.638

769
6.926

907
8.165

965
8.688

1.020
9.186

1.073
9.660

1.073
9.660

1.073
9.660

1.073
9.660

1.073
9.660

563

692

816

868

918

966

966

966

966

966*

5.075

6.234

7.349

7.820

8.268

8.694

8.694

8.694

8.694

8.694

2.250

2.150

2.050

1.950

1.850

1.750

1.650

1.550

1.450

1.350

1.500
1.325

1.410
2.674

1.320
3.979

1.230
4.640

1.140
5.278

1.050
5.894

960
6.084

870
6.274

780
6.464

690
6.654

53

106

159

185

211

235

243

251

258

266

200

250

250

250

250

250

250

250

250

250

20

20

20

20

20

20

20

20

20

20

8. Otros ingresos ( + )

194

9. Usos de patentes y
marcas extranjeras
10.
Gastos de
comercializacin en
el extranjero

195

Empres
ario
naciona

Aos de operacin y porcentajes de ocupacin (estimacin rigurosa)

PIB
0

Capital
privado
0

0
0

0
0

+
0

Conceptos
11.
Gastos de
comercializacin en
el pas
Utilidades de
impuestos directos
12.
Impuestos a la
renta
(40%)
Utilidades netas
Utilidades para el
empre-sario
extranjero
(41.81%)
Depreciacin y
amortiza-cin de
intangibles al capital
extranjero
(41.81%)
Depreciacin y
amortiza-cin de
intangibles atribuibles al capital
nacional (58.19%)
Utilidades para el
empre-sario nacional
(58.29%)

3
40%

4
50%

5
60%

6
65%

7
70%

8
75%

9
75%

10
75%

11
75%

12
75%

1.442

2.788

4.040

4.675

5.282

5.875

6.112

6.310

6.507

6.705

576
866

1.115
1.673

1.616
2.424

1.870
2.805

2.112
3.170

2.350
3.524

2.444
3.668

2.524
3.786

2.602
3.905

2.682
4.023

362

699

1.013

1.172

1.325

1.473

1.533

1.583

1.633

1.682

143

362

599

650

710

780

574

362

161

201

505

834

905

990

1.086

799

512

226

504

974

1.411

1.633

1.845

2.051

2.135

2.203

2.272

13

2.341

* Sobrestimado para seguridad

1
Los precios de los servicios del proyecto se han mantenido constantes
2
Los salarios suben al 15% anual excepto del ao 11 al 12 que lo hacen al 5%

196

3
4

Los pronsticos se efectan a precios constantes

Los signos positivos sealan los renglones a ser considerados como flujos de efectivo (beneficios) segn se trate del PIB, del capital de riesgo
(empresario) o del capital total (capital privado). Este ltimo no desglosa entre nacional y extranjero
0 = sin aportaciones de recursos
+ = con aportacin de recursos

197

Cuadro 5.14
FLUJOS DE EF ECTIVO SEGN D IFERENTES PARTICIPANTES EN EL PROYECT O

Sujetos de la
evaluacin
Capital
privado

0
8.982

3.453 11.952

3
+ 730

10

11

12

13*

+
2540

+
3.857

+
4.360

+
4.870

+
5.386

+
5.041

+
4.666

+
4.292

+
+
4.023 17.500

+
1.479

+
2.245

+
2.538

+
2.835

+
3.137

+
2.934

+
2.715

+
2.498

+
+
2.341 10.183

+
7.887

+
+
+
+
+
+
+
+
+
9.610 10.586 11.554 12.520 12.822 13.094 13.635 13.593 10.183

+ 405
Empresario
nacional

8.120

- 230

5.820

- 230
PIB

8.120

10.320

+
4.319

* Ao de recuperacin de activos fijos

198

Cuadro 5.15
CLCULO DEL VALOR PRESENTE NETO PARA EL
CAPITAL PRIVADO, SUPONINDOLE UN
COSTO DE OPORTUNIDAD DEL 12%*
Inversiones
Aos

Montos

0
1
2
3
Suma

- 8.982
- 3.453
- 11.952

(Factor activo)

(0.8929)
(0.7972)

Inversiones
actualizadas
- 8.982
- 3.083
- 9.528
- 21.593

Ingresos
Aos
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

Montos
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+

730
2.540
3.857
4.360
4.870
5.386
5.041
4.666
4.292
4.023
17.500

(Factor activo)
(0.7118)
(0.6355)
(0.5674)
(0.5066)
(0.4523)
(0.4039)
(0.3606)
(0.3220)
(0.2875)
(0.2567)
(0.2292)

Suma

Ingreso actual
519
1.614
2.188
2.208
2.202
2.175
1.817
1.502
1.233
1.032
4.011
20.501.00

V.P.N. = - 21.593 + 20.501 = - 1.092

Se supone una tasa competitiva de 12% al capital privado y con ella se calcula el V.P.N. del proyecto segn el
capital privado total.

199

Cuadro 5.16
CLCULO DEL VPN PARA EL CAPITAL PRIVADO
SUPONIENDO UN COSTO DE OPORTUNIDAD DE 10%*

Aos

Montos

0
1
2
3
Suma

- 8.982
- 3.453
- 11.952

Inversiones
Factor activo

(0.9091)
(0.8264)

Inversiones
actualizadas
- 8.982
- 3.139
- 9.877
- 21.998

Ingresos
Aos
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

Montos
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+

730
2.540
3.857
4.360
4.870
5.386
5.041
4.666
4.292
4.023
17.500

Factor activo
(0.7513)
(0.6830)
(0.6209)
(0.5645)
(0.5132)
(0.4665)
(0.4241)
(0.3855)
(0.3505)
(0.3186)
(0.2897)

Suma

Ingresos
actualizados
+ 548
+ 1.734
+ 2.394
+ 2.461
+ 2.449
+ 2.512
+ 2.137
+ 1.798
+ 1.504
+ 1.281
+ 5.069
23.937

V.P.N.(10%) = - 21.998 + 23.937 = - 1.939

Cuadro 5.17
CLCULO T IR PARA EL CAPITAL PRIVADO EN ESTE PROYECT O
Frmula:
TIR = i1 + (i2 i1)

VP1

VPi 1 - VPi 2

Sustituyendo valores:
*

Se supone ahora una tasa competitiva de 10% (ms baja que la anterior) para obtener en estas nuevas cantidades
el V.P.N. de nuestro proyecto segn los intereses globales del capital privado.

200

1.939

1.939 + 1.092
1.939
3.031

TIR = 10 + (12 10)

TIR = 10 + 2

TIR = 10 + 2 [0.64]
TIR = 10 + 1.28
TIR + 11.28%

Cuadro 5.18
CLCULO DEL VALOR PRESENTE NETO PARA EL CAPITAL
DEL EMPRESARIO NACIONAL SUPONINDOLE UN
COSTO DE OPORTUNIDAD DEL 12%*
Inversiones
Aos

Montos

0
1
2

- 8.120
- 230
- 5.820

Factores
actualizados
(0.8929)
(0.7972)

Suma

Inversiones
actualizadas
- 8.120
205
- 4.639
- 12.964

Beneficios
Aos
3
4
5
6
7
8
9

Montos
405
1.479
2.245
2.538
2.835
3.137
2.934

Factores
actualizados
(0.7118)
(0.6355)
(0.5674)
(0.5066)
(0.4523)
(0.4039)
(0.3606)

Ingresos
actualizados
288
939
1.273
1.285
1.282
1.267
1.058

Factor activo

Beneficios
actualizados
874
718
600
2.333

Beneficios
Aos
10
11
12
13

Montos
2.715
2.498
2.341
10.183

(0.3220)
(0.2875)
(0.2567)
(0.2292)

Suma

+ 11.917
VPN (12%) = - 12.964 + 11.917 = + 1.047

Se supone que sta es una de las tasa competitivas en el mercado nacional

201

Cuadro 5.19
CLCULO DEL VPN PARA EL CAPITAL DEL EMPRESARIO NACIONAL
SUPONINDOLE UN COSTO DE OPORTUNIDAD DEL 10%

Aos
0
1
2
3

Montos
- 8.120
- 230
- 5.820
------------

Inversiones
Factor activo
(0.9091)
(0.8264)
-------------

Suma

Inversin actualizada
- 8.120
- 209
- 4.809
------------- 13.138

Beneficios
Aos

Montos

Factor activo

3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

405
1.479
1.145
2.538
2.835
3.137
2.934
2.715
2.498
2.341
10.183

(0.7513)
(0.6830)
(0.6209)
(0.5645)
(0.5132)
(0.4665)
(0.4241)
(0.3855)
(0.3505)
(0.3186)
(0.2897)

Suma

Beneficios
actualizados
304
1.010
1.393
1.432
1.454
1.163
1.244
1.046
845
745
2.950
+ 13.913

VPN (10%) = - 13.138 + 13.913 = + 775

202

Cuadro 5.20
CLCULO DE LA TIR PARA EL EMPRESARIO NACIONAL
EN ESTE PROYECTO

VP
TIR = i1 + (i 2 - i1 )

VPi 1 - VPi 2

Frmula:

Sustituyendo valores:

775

TIR = 10 + (12 - 10)

775 + 1.047
775
TIR = 10 + 2
1822
TIR = 10 + 2[0.42]
TIR = 10 + 0.84
TIR = 10.84%
Cuadro 5.21
CLCULO DEL VALOR PRESENTE NETO PARA LA CONTRIBUCIN
DEL PROYECTO AL PIB, SUPONINDOLE AL CAPITAL NACIONAL
UN COSTO DE OPORTUNIDAD SOCIAL QUE INCLUYE EFECTOS
EN OTRAS RAMAS EQUIVALENTE AL 25%

Aos

Montos

0
1
2
3

- 8.120
- 230
- 10.320
------------

Inversiones
Factor activo

(0.8000)
(0.6400)
-------------

Suma

Inversiones
actualizadas
- 8.120
- 184
- 6.604
------------- 14.908

Beneficios
Aos
3
4
5

Montos
4.314
7.887
9.610

Factor activo
(0.5120)
(0.4096)
(0.3277)

Beneficios
actualizados
2.208
3.230
3.149

203

6
7
8
9
10
11
12
13

10.586
11.554
12.520
12.822
13.094
13.365
13.593
20.183

(0.2621)
(0.2097)
(0.1678)
(0.1342)
(0.1074)
(0.0859)
(0.0687)
(0.0440)

Suma

2.774
2.422
2.100
1.720
1.406
1.148
650
560
+ 21.650

VPN PIB (25%) = - 14.908 + 21.650 = + 6.742

Cuadro 5.22
CLCULO DEL VPN PARA LA CONTRIBUCIN DEL PROYECTO AL PIB,
SUPONINDOLE AL CAPITAL NACIONAL (O DE ORIGEN INTERNO) UN
COSTO DE OPORTUNIDAD SOCIAL (QUE INCLUYE EFECTOS EN
OTRAS RAMAS) EQUIVALENTE AL 35%

Aos

Montos

0
1
2
3

- 8.120
- 230
- 10.320
------------

Inversiones
Factor activo

(0.7407)
(0.5487)
-------------

Suma

Inversiones
actualizadas
- 8.120
- 170
- 5.662
------------- 13.952

Beneficios
Aos

Montos

Factor activo

3
4
5
6
7
8
9
10
11

4.314
7.887
9.610
10.586
11.554
12.520
12.822
13.094
13.365

(0.4064)
(0.3011)
(0.2330)
(0.1652)
(0.1224)
(0.0906)
(0.0671)
(0.0497)
(0.0368)

Beneficios
actualizados
1.753
2.374
2.140
1.748
1.414
1.134
860
650
491

204

Suma
Beneficios
Aos

Monto

12
13

Factor activo

13.593
10.183

(0.0273)
(0.0202)

Suma

Beneficios
actualizados
371
205
+ 13.140

VPN

PIB (35%) = - 13.952 + 13.140 = - 812

Cuadro 5.23
CLCULO DE LA TIR SOCIAL DEL PROYECTO, EN BASE A SU
CONTRIBUCIN AL PIB
Frmula:

VP
TIR = i1 + (i 2 - i1 )

VPi 1 - VPi 2

Sustituyendo valores:

6.742
TIR = 25 + (35 - 25)
6.742 + 812
6.742
TIR = 25 + 10
7.554
TIR = 25 + 10[0.8925]
TIR = 25 + 8.92
TIR = 33.92%
Segunda parte Caso 2
Evaluacin social del proyecto considerando su impacto en la balanza de pagos y
precio sombra de las divisas
Suponiendo que para este caso hipottico el precio sombra de las divisas supera en
48% el precio de mercado oficial o tipo de cambio nominal y asumiendo que slo hay
uno de stos para cualquier tipo de transaccin, tendremos que tanto las inversiones,
como los ingresos y egresos que se efectan en divisas debern multiplicarse por un
factor de conversin que d, a sus correspondientes montos, su valor social. Tal factor
ser: 1.48. Todas las cifras siguientes se expresan en miles de pesos.

205

Inversiones
Aos

Monto

0
1
2
2
3

+ 1.362
+ 8.223
+ 10.132
- 4.500
+ 180

Suma

+ 15.397

Factor de conversin
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)

Inversiones a
precios sombra
+ 2.015
+ 12.170
+ 14.995
- 6.660
+ 266
+ 22.786

Beneficios:
En el estudio de mercado se estima que la demanda futura del proyecto turstico en
estudio, estar comprendida en un 60% de turistas nacionales y en un 40% de turistas
extranjeros. Por lo tanto, los ingresos de divisas equivaldran a un 40%
aproximadamente del total. En este sentido se calcula la entrada de divisas al pas por
gasto turstico atribuible al proyecto en dicha proporcin.
Beneficios
Aos

Montos totales

3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

10.800
13500
16.200
17.550
18.900
20.250
20.250
20.250
20.250
20.250
20.250

Suma

198.450

% turismo
extranjero (40%)
4.320
5.400
6.480
7.020
7.560
8.100
8.100
8.100
8.100
8.100
8.100

Factor
conversin
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)

79.380

Divisas a precio
sombra
6.393
7.992
9.590
10.389
11.188
11.988
11.988
11.988
11.988
11.988
11.988
117.482

Total positivos = inversiones + ingresos = 22.786 + 117.482 = 140.268

206

Egresos (gastos de operacin)

Conceptos
a)

Materias primas, reparaciones y combustibles; algunos de los insumos para los

departamentos de alimentos y bebidas, as como refacciones y combustibles,
son importados por lo que previo a un estudio sobre el porcentaje de
importaciones se estim una cantidad relativa sobre los costos de operacin
registrados en paquete y equivalentes al 20% del total (vase cuadro 5.14
Estado de resultados). Dicha cantidad (asignable a salida de divisas por
importaciones) es de 25% o sea el 5% de los gastos de operacin totales.
Ejemplificando, tenemos:
Concepto
3
Costos de operacin
Sueldos y salarios
Materias primas
Mantenimiento
reparaciones
Energa y alumbrado
Agua y combustibles
Otros

Paquete

c)
d)
e)
f)
g)

Aos
5

12

4.536

5.805

7.128

7.897

9.517

907

1.161

1.425

1.579

1.903

226 *

290

356

394

475

Depreciacin y
amortizacin de intangibles
% Importado

b)

Amortizacin e intereses al crdito extranjero; en tanto salida de divisas, este

concepto debe registrarse con signo negativo para la evaluacin especfica que
busca observar el impacto del proyecto en la balanza de pagos.
Uso de patentes y marcas extranjeras
Gastos de comercializacin en el extranjero
Utilidades para el empresario extranjero
Depreciacin y amortizacin de intangibles, atribuibles al capital extranjero
Monto de recuperacin final (ao 13) para el capital extranjero
Resumen de eg resos
Concepto
a

Montos totales
4.075

Factores de
conversin
(1.48)

Egresos a costo
social
6.031

La cantidad de 226 es un porcentaje equivalente al 25% de 907 (del grupo denominado paquete) y resulta ser el
5% de 4536 correspondiente a los costos totales de operacin.

207

b
c
d
e
f
g
Suma

18.000
200
0
12.475
4.346
7.316

(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)
(1.48)

26.640
296
88
18.463
6.432
10.827
- 68.777

Estimacin de la contribucin del proyecto a la balanza de pagos del pas.

Entrada de divisas: + 140.268 .
Salida de divisas : - 68.777.
Diferencia
: + 71.491
La diferencia es favorables al pas por: + 71.491

Nota aclaratoria. De tenerse certeza e investigados los coeficientes de importacin

para los bienes y servicios requeridos durante la inversin inicial del proyecto, debern
descontarse las sumas respectivas al total de ingresos en divisas registra durante tales
inversiones. En nuestro ejemplo, a los 11.786 (miles de pesos).
6.7.4 Utilizacin de otros indicadores
6.7.4.1

Ocupacin directa por unidad de capital

Cuando uno de los objetivos prioritarios es dar ocupacin a la mano de obra

desempleada o subocupada, uno de los ndices ms importantes en la decisin y
asignacin de prioridades sobre los proyectos de inversin, es el nmero de empleos
que se pueden crear por cada unidad de capital invertido.
En turismo este aspecto depende esencialmente, del tipo de turista a cuya demanda
est dirigido el proyecto y de la calidad de las instalaciones con que ste se configure.
Adems, cada pas tiene relaciones diferentes segn las formas que adquiere en cada
sector la prestacin de servicios.
Tomando en cuenta los elementos antes anotados, deber medirse la ocupacin directa
que genera cada unidad de capital en el proyecto especfico de que se trate, y
comparrselo con el promedio de la zona o con proyectos que le sean competitivos.
La obtencin de este indicador es sumamente sencilla y est dada por la siguiente
razn:
Capital total invertido
------------------------------------------------------Nmero de empleos directos generados
El capital total invertido incluye tanto el financiamiento (crditos) como el capital privado
sin importar su origen.

208

En el nmero de empleos directos, para efectos de comparacin entre diferentes

proyectos (dentro de una misma rama econmica), conviene contabilizar solamente las
plazas creadas durante la operacin y como trabajadores de planta o fijos.
Sobre los empleos en la ejecucin, los variables o los indirectos, es recomendable
utilizar otros indicadores que los registre, pero aparte de los puestos normales y
estables.
En el ejemplo que hemos venido manejando cabe suponer que para 150 habitaciones
que tendra el complejo turstico, se crearn aproximadamente 150 empleos fijos de
acuerdo a los ndices del pas y la calidad de los servicios que se esperan para el
proyecto. Si la inversin total alcanza $ 43.367.000 . a precios de mercado, se obtendr
el siguiente ndice:
C .T .I .
43.367 .000
=
= $289.113 por ejemplo
N .E .D.G.
150

En el cuadro ndices de relacin empleo directo/habitacin turstica segn distintos

pases se ofrecen distintos indicadores para el caso de la hotelera, referidos a empleos
directos. Puede observarse la gran diferencia entre casos como el de la Unin
Americana (0.48) y el continente africano (1.8) ,explicados por sus diferencias
tecnolgicas. Tales indicadores (a 1975) seguramente han tendido a separarse an
ms en los ltimos aos.
ndices de relacin empleo directo/habitacin turstica segn distintos pases
Nmero de empleados/habitac iones (ndice s a 1975)
Internacional
0.94
Europa
0.79
E.U.A.
0.48
Canad
0.84
Medio Oriente
1.03
Asia
1.64
Extremo Oriente
1.05
Australia
0.95
Hawai, Islas del Pacfico
0.83
Mxico
1.06
Amrica Central
1.11
Amrica del Sur
1.10
Caribe
1.20
frica
1.80
Fuente: Citado por el documento Estudios Preliminares sobre la inversin hotelera. Elementos:
producto, mercado y rendimiento previsible de produccin. Christian Laporte segn
estadsticas de L&H, WorldwideOperationStatistics, PKF and C. International Hotel
Trenes.

209

6.7.4.2

Intensidad de capital
Capital
----------------------------------------------------------Valor bruto anual de produccin (promedio)

Uno de los indicadores que nos permiten tener una idea de la eficiencia con que se
utilizara uno de los factores de produccin ms escasos en los pases atrasados, o sea
el capital, surge de relacionar la inversin total de ste con el valor bruto anual de
produccin que indirectamente contribuye a lograr mediante el proyecto en estudio.
En nuestro ejemplo las cifras quedaran como sigue:
43.367.000
0.2433
178.200.000

6.7.4.3

Relacin valor agregado/capital

Una modalidad y simplificacin a la tasa de rendimiento social ejemplificada en los

casos 1 y 2 ya vistos, es el ndice que relaciona directamente el valor agregado
generado por el proyecto y el capital total que en l se emplea, de manera que se
pueda observar superficialmente la eficacia con que se utiliza el capital segn el inters
social.
Capital total
e = ----------------------Valor agregado

En nuestro ejemplo:

43.367.000
= 0.2658
163.130.000

6.7.4.4

ndice de relacin ingresos al trabajador

Retribucin a la fuerza de trabajo

Relacin: ----------------------------------------------------Valor agregado total del proyecto

210

El objetivo del indicador es observar el porcentaje del valor agregado generado por el
proyecto que se convierte en ingresos para los trabajadores.
Es necesario aclarar que en muchos planes nacionales se destaca dentro de los
objetivos, una mejor redistribucin del ingreso por capas de poblacin y por lo tanto es
conveniente clasificar los proyectos segn su contribucin a mejorar las condiciones
socioeconmicas de los grupos con menores ingresos.
Este ndice puede calcularse segn el precio de mercado de la fuerza de trabajo
(sueldos y salarios) o bien si consideramos su precio sombra. Este ltimo depende de
diversas situaciones. Mencionemos algunas de las ms conocidas en los pases
subdesarrollados.

PRECIO SOMBRA DE LA FUERZA DE TRABAJO

1.

En desocupacin disfrazada. Cuando un trabajador se mantiene en una actividad

econmica, pero en realidad su productividad marginal es igual a cero, se dice
que est en una desocupacin disfrazada, o sea, que se encuentra
desocupado, pero su situacin no es evidente ni siquiera para l mismo.
Si esta persona dejara la actividad que realiza, la produccin de su rea
econmica no bajara en absoluto; est empleado en forma artificial. Podra ser
el caso de un gran nmero de individuos que se dedican en las ciudades a
cuidar automviles y vender artculos para los cuales ya existen canales de
comercializacin e inclusive un buen porcentaje de empleados gubernamentales
cuyas funciones son de difcil justificacin.
Implican, por decirlo as, uno ms de los empleos improductivos del excedente
econmico que genera un pas, aunque bien podra considerarse costo por
atenuar las presiones sociales en busca de empleos.
El precio social para un proyecto que capte mano de obra ubicada en esta
situacin equivale a los recursos necesarios para el traslado de los trabajadores,
incluyendo todas las obras necesarias para construir su nuevo hbitat (ciudad
de servicios).

2.

Desocupacin friccional. (Ha llegado a existir en los pases industrializados,

principalmente en las zonas urbanas); se denomina as a la desocupacin que se
presenta cuando entre un trabajo y otro los trabajadores quedan temporalmente
sin ocupacin.

211

Se supone que en algunos pases europeos se dan porcentajes de hasta 1% de

la P.E.A. y en Estados Unidos aproximadamente del 2.5%.
Resulta sumamente complicado definir con certeza el impacto de un proyecto en
este tipo de desocupacin en una zona determinada, especialmente en los
pases subdesarrollados donde la desocupacin es bsicamente estructural.
En el caso de que se fundamente la contribucin de un proyecto en este sentido
se podr considerar a un porcentaje ligeramente menor al salario de mercado.
3.

Desocupacin estacional. En el agro es ms frecuente esta clase de

desocupacin cuando el trabajo en la agricultura es el nico y est sujeto a las
temporadas.
El precio social se fijara en un porcentaje equivalente al salario de mercado
durante las pocas de empleo.

4.

Desocupacin estructural. Se presenta por desequilibrios estructurales, una

economa es definitivamente incapaz a largo y mediano plazo de dar empleo a
una gran poblacin bajo los procesos normales e histricos de desarrollo
econmico.
En estos casos, un proyecto puede, en una zona, introducir un impacto
modernista creando empleo.
El precio social para fines prcticos es igual a cero, aunque quizs conviene
tener presente el concepto de salario de reserva*

6.7.5 Evaluacin social de inversiones por ponderacin de efectos

Los indicadores de evaluacin social revisados, no toman en cuenta gran parte de los
efectos socioeconmicos que un proyecto produce en el medio donde ha de operar.
Dichos efectos son naturalmente de diversos tipos y van desde modificaciones de los
hbitos y costos en el mbito local, hasta estmulos a otras actividades econmicas.
Por su naturaleza, la mayora de estos efectos no pueden ser sujetos a mediciones y
por lo tanto hay que ponderarlos con un criterio social, tratando de estimar las ventajas
y desventajas que produciran a la regin o al pas donde se presenten.

Se conoce como salario de reserva al mnimo necesario para que una persona est dispuesta a emplearse, aun
cuando est sin ocupacin.

212

6.7.5.1

Impactos en otras actividades econmicas

El turismo, como cualquier otra actividad econmica, est inserto en un conjunto de

relaciones con el que mantiene nexos de interdependencia. Cuando hay una expansin
o una retraccin en la actividad turstica, las ramas conectadas directa e indirectamente
con ella, lo resienten, y viceversa, cuando ciertas actividades o el conjunto
experimentan cambios, estos ltimos se reflejan (en mayor o menor medida
dependiendo del pas) en el funcionamiento de las empresas tursticas.
Las inversiones en unidades para oferta de servicios tursticos producen efectos en las
economas regionales o nacionales dinamizando la produccin en un buen nmero de
lneas agropecuarias, industriales y de servicios.
Ahora bien, como a su vez las empresas directamente estimuladas por las unidades
tursticas demandan insumos a otras ramas productivas, en realidad el impacto se
incrementa o multiplica.
Si deseamos evaluar un proyecto turstico a partir de los efectos que puede producir en
otras actividades econmicas a travs de la demanda de insumos que ejerce en su
ejecucin y operacin, deberemos considerar tanto los inmediatos como los mediatos.
En este sentido, es correcto adelantar que los proyectos y programas de mayor
inversin, generalmente, producen los mayores impactos, por lo que adquieren con
frecuencia la ms alta prioridad. Sin embargo, tales impactos dependen de la
integracin que haya logrado la economa en cada pas o regin. Un gran programa de
inversiones en el campo turstico dentro de una estructura econmica, poco
diversificada, puede implicarle al conjunto un efecto reducido, mientras un proyecto
pequeo que utilice slo productos del pas quizs sea ms beneficioso para el
desarrollo de empresas productivas de origen nacional.
Las empresas de servicios tursticos al crear un producto de consumo directo que no
puede utilizarse como insumo por otras actividades tiene slo efectos econmicos
hacia atrs o sea hacia las ramas sobre las cuales ejerce una demanda y no hacia
delante.
Dada esta situacin, para este tipo de efectos, el turismo est en desventaja con otras
actividades. La industria siderrgica, por ejemplo, no slo demanda una gran cantidad
de insumos, sino que adems produce a su vez bienes que otras ramas utilizan para
crear diversos artculos. De esta manera impacta hacia atrs y hacia delante. En
cambio, las empresas tursticas slo pueden dinamizar a travs de su demanda de
insumos, lneas productivas que estn atrs de ellas.
Los efectos de un programa de oferta turstica que alcance grandes dimensiones en
una regin de escaso desarrollo pueden llegarse a estimar en trminos cuantitativos

213

siempre y cuando se cuente con los instrumentos tcnicos necesarios. Las matrices de
insumo producto regionales son de gran utilidad, pero presentan serios problemas para
su construccin y en muy pocas ocasiones se dispone de ellas.
En la mayora de las ocasiones es conveniente tratar de inducir cules son los efectos
econmicos de un proyecto para evaluarlos y clasificarlos slo a partir de claras y
evidentes diferencias en los impactos que se espera producirn en otras actividades
econmicas.

6.7.5.2

Otros efectos econmicos

Existen otros efectos de carcter econmico que no se refieren a los impactos del
proyecto en otras actividades econmicas, sino a las consecuencias previsibles que su
operacin puede desencadenar en el funcionamiento general de una economa local,
regional o nacional.

a)

EFECTOS EN EL NIVEL DE PRECIOS

Cuando el programa turstico es de considerables proporciones, hay que prever las

posibilidades de que la afluencia turstica ejerza, sobre una amplia gama de artculos,
una demanda adicional capaz de pagar altos precios. Como en general esta demanda
es eventual y la estructura productiva en la mayora de los pases subdesarrollados es
relativamente inelstica, por su capitalizacin limitada, se crea una fuerte tendencia
inflacionaria en la regin o localidad y cuando el pas es pequeo inclusive a nivel
nacional.
Este efecto inflacionario va en detrimento de la economa del pas y sobre todo de los
grupos de menores ingresos y en un efecto negativo que debe considerarse desde el
punto de vista social.
En otros casos el programa puede incrementar la produccin de ciertos artculos o
servicios y con ello provocar, en alguna medida la cada de los precios generales en la
localidad. Este efecto social benfico puede llegar a estimarse mediante la medicin del
excedente del consumidor.

b)

CAPACIDAD NACIONAL DE IMPORTACIN

Mediante la captacin de divisas, un proyecto turstico puede incrementar la capacidad

nacional para importar. Es un efecto cualitativo referido a potencialidades
macroeconmicas y no a montos especficos de divisas obtenidas por conducto del
proyecto.

214

6.7.5.3

Efectos en el medio natural y en el hbitat

Cuando un proyecto se presenta en trminos que implican la transformacin de

recursos naturales (manglares, por ejemplo) o del hbitat en que se desenvuelven
los grupos humanos del rea donde se ha de localizar, deber evaluarse con las
ventajas y desventajas sociales de tales transformaciones.
6.7.5.4

Efectos sociales

Quizs entre todos los efectos potenciales de un proyecto o un programa de inversin

en turismo, los sociales son los ms discutibles y evaluarlos representa un problema de
criterios y orientaciones.

a)

DEMOGRFICOS

Principalmente en las zonas deprimidas, un proyecto de importancia puede provocar

movimientos demogrficos por la atraccin de mayores ingresos y mejores condiciones
de vida. En algunos casos esto trae consecuencias beneficiosas por la creacin de
empleo o incremento de ingresos, pero en otros crea intrincados problemas sociales
que se ven reflejados en mayores niveles de criminalidad, marginacin, etc.,
especialmente cuando el programa de inversiones no satisface (como es frecuente) la
demanda de empleos o bien cuando se pasa de la fase de ejecucin a la de operacin
desempleando un gran nmero de trabajadores sin darles a cambio ninguna ocupacin
remunerada.
Estas situaciones deben preverse al evaluar el proyecto, por lo que debemos revisar si
contempla su solucin o no.

b)

CULTURALES

Como mencionamos, la cultura es bsicamente el conjunto de manifestaciones

fenomenolgicas que una formacin social crea para enfrentar y transformar su realidad
socioeconmica. En este sentido, el turismo es un agente de contacto entre filosofas y
hbitos, formas de comportamiento, tcnicas e instrumentos de diferentes formaciones
y grupos sociales.
Las modificaciones que implica tal contacto a travs del turismo pueden ser positivas a
la sociedad receptora (segn beneficie a la mayora de sus integrantes) o negativa. La
evaluacin social deber averiguarlo y emitir un juicio.
Por otra parte y dentro del mbito cultural, las manifestaciones fenomenolgicas de los
antecesores de estas formaciones sociales, pueden alterarse, deformarse o inclusive
desaparecer a consecuencia del turismo. Sera el caso de las depredaciones y

215

distorsiones que se provocan en sitios arqueolgicos para hacerlos ms tursticos. No

son raros tampoco los sitios en que el turismo trae consigo saqueadores que roban al
pas sus riquezas histricas y parte del mismo atractivo que motiva a los flujos
tursticos. Un programa de inversiones que no contempla la proteccin al patrimonio
nacional deber ser evaluado en las consecuencias que representa.

c)

EDUCACI ONALES

Las condiciones educacionales pueden tambin alterarse a favor o en contra de las

poblaciones que sufren una transformacin como resultado de un programa turstico.
Su parte fsica o equipamiento necesario (comprendido en muchos casos dentro del
hbitat) se mejora en numerosas ocasiones al formar parte de las obras generales
para las ciudades de servicios. Asimismo, los habitantes locales se ven impulsados
ante el contacto modernizador del turismo, a incrementar su educacin, lo que se logra
en un buen nmero de individuos cuando esto se fija como objetivo dentro del
programa de inversin. La capacitacin es uno de los rubros ms importantes en todo
proyecto, y contribuye de alguna manera a elevar el nivel educacional en la zona,
siempre y cuando los trabajadores sean originarios de ella y se les ofrezca un constante
desarrollo.

d)

SALUD

Algunos proyectos incorporan dentro de sus inversiones, fondos para obras bsicas a
travs de las cuales se mejoran las condiciones salubres en la zona donde se localiza.
En algunos casos, se llega a reacondicionar el medio ambiente natural con resultados
positivos para la flora y fauna local. Sin embargo, en la mayora de las ocasiones lo ms
que se realiza en este sentido (y slo en programas tursticos de gran inversin) son
obras de infraestructura, complementadas con estaciones de servicio mdico y
asistencial, lo que en s mismo es de gran importancia, principalmente en las regiones
atrasadas.
Entre los efectos negativos experimentados y potenciales de un proyecto turstico
podemos anotar la contaminacin del medio ambiente; la introduccin, va turismo, de
costumbres insalubres, etc. En cualquier caso conviene evaluar socialmente un
programa de turismo ponderando estos elementos.

6.7.5.5 Otros efectos generales

a)

CREACIN DE UNA IMAGEN TURSTICA

Existen muchas razones e inclusive pases, que no son conocidos en los principales
mercados internacionales de turismo. A travs de importantes proyectos de inversin

216

para oferta de servicios la imagen del pas o la regin se fortalece, lo que deriva
finalmente no slo en mayores flujos tursticos para ella, sino inclusive en el desarrollo
del reconocimiento pblico con lo que se mejoran las expectativas econmicas para las
diferentes actividades localizadas en la zona del proyecto. ste es un elemento
subjetivo, pero que se manifiesta en acciones concretas dentro de la realidad, por lo
que deber considerarse al evaluar un proyecto.

b)

EFECTOS SOBRE LAS CONDICIONES DE DEPENDENCIA

Los pases con una industrializacin limitada tienden a depender econmicamente de

las naciones desarrolladas. Un proyecto turstico de grandes dimensiones puede crearle
o reforzarle a una sociedad semi-industrializada, lazos de dependencia por diversas
vas. Este hecho, si bien en algunos casos genera beneficios directos a corto plazo
(mayores ingresos sobre todo), en el largo plazo tiene un costo social inapreciable.
Es conveniente tener en cuenta las relaciones entre naciones o grupos econmicos
regionales a las que eventualmente podran dar lugar un proyecto especfico. Su
evaluacin en este campo, si bien pertenece a las esferas ejecutivas, no impide que en
el rea tcnica no se efecten las acotaciones que correspondan.
REFERENCIA BIBLIOGRFICA

Hernndez Edgar.- Proyectos tursticos, formulacin y evaluacin

SapagChain.- Preparacin y evaluacin de proyectos
Baca Urbina Gabriel.- Evaluacin de proyectos

217

7. PLAN DE NEGOCIOS
Elaborar un Plan de Negocios es fundamental para el xito de cualquier proyecto.
Un Plan de Negocios bien preparado y peridicamente actualizado, es un valioso
instrumento de gestin, ya que durante su preparacin se analiza la factibilidad de un
proyecto, se buscan alternativas y se proponen directrices del mismo.
A su vez, presentar el Plan de Negocios es indispensable a la hora de buscar
financiamiento para el proyecto, ya que rene en un nico documento, toda la
informacin para evaluar un negocio y los lineamientos para ponerlo en marcha.
Como definicin, podemos decir que un plan de negocios es un documento que se
utiliza para analizar, evaluar y presentar un proyecto:
Un plan de negocios bien realizado indica qu hacer y cmo hacerlo; por lo tanto, si
bien el tiempo invertido en confeccionarlo puede significar costos, en realidad se trata
de una inversin.
Durante su elaboracin se debe tener en cuenta qu se quiere lograr con l, por
ejemplo:

Aprobacin de una idea

Conseguir un prstamo
Anlisis para uso interno
Financiamiento de inversores al proyecto
Venta o fusin de una empresa

Un Plan de Negocios es un instrumento de comunicacin de una idea. Es importante

entender los cdigos y prioridades de quien recibe el mensaje. Por ejemplo, si se trata
de un banquero, un industrial, un comerciante, la informacin ser analizada desde
diferentes perspectivas.
En este captulo, se desarrollarn los tems que componen un plan de negocios. En
funcin del objetivo y los receptores, como se ha explicado, se deben analizar qu
puntos conviene profundizar o subrayar y cules simplemente mencionar.
Una vez definido el objetivo, podr disear el plan considerando qu informacin le
interesa, quin la recibir y de qu se intenta convencerlo.

218

Los Planes de Negocios deben ser concisos y de fcil lectura, deben ser tan breves
como sea posible.
Un plan de negocios analiza todos los aspectos de un proyecto, y se encuentran
generalmente, desarrollado de la siguiente manera:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.

Resumen Ejecutivo
Situacin Actual
Ambiente Externo
Estrategia de Negocio
Recursos e inversiones necesarias
Factibilidad Tcnica
Factibilidad Econmica y Financiera
Responsables del Proyecto
Conclusiones
Anexos

7.1 RESUMEN EJECUTIVO

Es un breve anlisis de los puntos relevantes del proyecto. Se debe describir en una
pgina, quin es usted, qu productos o servicios ofrece, destacando aquello que los
hace especiales, la estrategia de xito del proyecto, los resultados esperados, qu
necesidades tiene y finalmente, las conclusiones.
Es decir, no es una mera introduccin, sino que es un resumen del Plan de Negocios.
Por lo tanto, antes de escribir el resumen ejecutivo, se debe tener en cuenta por qu se
est redactando el plan, por ejemplo podemos citar.

Bsqueda de financiamiento
Convencer a un posible inversionista
Conseguir una aprobacin interna dentro de la organizacin
Crear una herramienta administrativa para el equipo de trabajo

A modo de ejemplo, a continuacin se presenta un resumen ejecutivo:

Resumen ejecutivo
Es una breve introduccin en la que se describe el objetivo del plan, lo que se ofrece y
las posibles recompensas. Se debe hincar directamente, indicando qu es lo que se
desea obtener con el plan.
ANDAMIOS S.A. busca un financiamiento del 50% para realizar un plan de 50 viviendas
en el barrio Los Sauces. Este proyecto rendir en 2 aos utilidades neta de

219

Historia de la organizacin
Aqu, es donde se describe muy brevemente, quin es la organizacin encargada de
llevar a cabo el proyecto.
ANDAMIOS S.A. es una empresa constructora que brinda servicios para la construccin
de obras civiles desde 1990. nos destacamos por
Mercado
Es necesario indicar a qu mercado va dirigido el producto.
Ejm.- Las viviendas estn dirigidas a la poblacin de menores recursos de un sector
urbano
Descripcin del producto o servicio ofrecido
Se debe indicar qu producto ofrece la empresa, enfatizando en qu se destaca.
El conjunto de viviendas est construido bajo un sistema de construccin que ofrece:
acortamiento de plazos de construccin, mejor aislamiento trmico que los sistemas
tradicionales
Estrategia
Hay que incorporar unja breve descripcin de la estrategia, que permitir el xito del
proyecto.
La empresa busca con este proyecto, recuperar participacin en ese mercado que tuvo
durante el perodo
Datos financieros
Se indican los datos financieros claves del proyecto, as como el financiamiento
requerido.
La utilidad el proyecto Con un flujo de fondos que presenta
Si bien el resumen ejecutivo se incluye al comienzo del Plan de Negocios, y es
conveniente redactarlo antes que las dems secciones del plan, se recomienda, una
vez concluido todo el Plan de Negocios, volver al resumen ejecutivo y reescribirlo si
fuera necesario, ya que en ese momento se cuenta con una visin mucho ms profunda
del negocio.

220

7.2 SITUACIN ACTUAL

Antes de realizar el anlisis de mercado, se debe brindar informacin bsica del
proyecto como:

Informacin bsica de la empresa

Cul es el negocio que se desarrollar
Quines presentan el plan
Historial del negocio
En caso de una empresa en marcha, la visin y misin de la misma
Resumidamente, qu actividades recientes ha realizado la empresa

En esta etapa del plan de negocio, el inters debe estar puesto en conocer a fondo el
estado interno de su negocio.

7.3 AMBIENTE EXTERNO

Anlisis de mercado y competidores
As como en el apartado anterior del plan, uno se ocupaba de la situacin interna, ahora
lo que se evaluar es la situacin externa, todo aquello que rodea al negocio; es decir,
sus proveedores, sus competidores, canales de distribucin, influencias econmicas y
polticas, y obviamente, sus clientes (potenciales y reales). Si bien usted podr influir
sobre algunos de estos factores, generalmente los ms cercanos a su negocio, deber
conocerlos a todos tan profundamente como le sea posible.
La idea es que logre conocer al ambiente externo y sepa qu factores puede controlar,
cules no, cules influyen mucho en su negocio y cules lo hacen en menor medida. En
aquellos factores que influyen mucho en su proyecto y que usted no puede controlar,
deber buscar cmo responder sus proyectos ante diversos escenarios.
Es importante recalcar que en todo plan de negocios, se debe realizar cuidadosamente
todos los factores externos, no slo porque es una parte infaltable en el documento,
sino porque el anlisis de todos estos factores nos permite conocer en qu mundo se
desarrollar nuestro proyecto.
A continuacin, describimos dos factores centrales para el anlisis del ambiente
externo: el mercado y la competencia.
Anlisis de mercado
Se realiza el anlisis de mercado para conocer la demanda del producto o servicio; se

221

decir, se busca conocer quines son y qu quieren clientes o consumidores.

Cuando hablamos de mercado, nos referimos a todos los clientes, reales y potenciales,
que existen para nuestro producto o servicio.
Para poder calcular la demanda, lo que se realiza generalmente es una segmentacin
del mercado. Con la segmentacin, lo que se logra es agrupar a los posibles clientes en
grupos que puedan recibir el mismo enfoque.
Dos datos importantes debe obtener en esta parte del plan de negocios: debe
demostrar que conoce bien a los clientes a los que se dirige (la segmentacin lo
ayudar a determinar una estrategia para tratar a sus clientes) y debe conocer la
potencial demanda, es decir, cunto podr venderse del producto o servicio.
Anlisis de competidores
Es importante que se identifique y sepa quines son las principales empresas que
operan en su mercado, intentando no dejar de lado aquellas empresas que pueden ser
potenciales competidores.
Los competidores se agrupan en tres categoras:

Competidores directos
Competidores indirectos
Competidores potenciales

Competidores directos
Son aquellos ms fcil de identificar, ya que son los que ofrecen el mismo servicio o
producto.
Competidores indirectos
Son aquellos que ofrecen productos o servicio que podran llegar a ser sustituidos de
los productos o servicios propios.
Competidores potenciales
Son los que hoy por hoy no ofrecen productos o servicios similares, pero que por sus
caractersticas podrn llegar a ofrecerlas en el futuro.
Principalmente, se debe listar en el plan de negocios, a los competidores y su
participacin en el mercado (market share).

222

Para realizar un correcto anlisis de los competidores, ser importante que conozca los
clientes a los que se dirige, la poltica de precios y la estrategia para el futuro. Es
importante conocer las ventajas competitivas que cada uno de los competidores
presentan.
Es recomendable, para hacer este anlisis, realizar un benchmarking
con la
competencia. Lo que se realiza en esta caso, es una evaluacin de aquellos factores
que se consideran importantes para cada una de las empresas de la competencia.
Con esta evaluacin, se podr detectar las ventajas competitivas que tiene cada
organizacin, para poder determinar la manera en que el negocio propio va a
interactuar en ese entorno. De identificarn cules son los lmites para entrar en el
mercado propuesto.
Una vez conocidos los competidores, es posible conocer las ventajas competitivas del
negocio propio, basndose en el anlisis de benchmarking descrito ms arriba y en el
anlisis FODA que se desarrolla en el punto siguiente.
Se busca conocer aquellos puntos en los que el negocio aventaja a la competencia,
teniendo en cuenta que muchas veces, una fortaleza propia no es una ventaja
competitiva en el mercado porque la competencia realiza esa actividad igual de bien y
en caso contrario, quizs una debilidad propia, es una ventaja competitiva porque la
competencia lo realiza peor. Es importante, no confundir ventajas con las fortalezas
internas del negocio, pueden o no coincidir.
Anlisis FODA
El anlisis FODA (Fortalezas, Oportunidades Debilidades y Amenazas, SWOT, son sus
siglas en ingls) es una herramienta de anlisis estratgico, con el que se identifican
fortalezas y debilidades del negocio, y amenazas y oportunidades que existen en el
entorno en el que se va a desarrollar el proyecto. En lneas muy generales, se puede
decir que las oportunidades y las amenazas, son factores externos al negocio que no se
pueden controlar; y que las fortalezas y debilidades, son factores internos del negocio
sobre los que se tiene control.
Este anlisis sirve para conocer con mayor detenimiento la situacin actual del negocio
y actuar basndose en ese conocimiento. Conocer las fortalezas permite apoyar el
negocio en ellas, as como identificar las debilidades har que el equipo de trabajo
busque la manera de subsanarlas. Con respecto a las amenazas que no se pueden
controlar y que se reciben del ambiente externo, se debe elaborar la estrategia de
negocio que permita enfrentarse a ella.
El anlisis FODA, es un punto de apoyo para elaborar el plan estratgico, permite
aprovechar las ventajas de la organizacin y sirve para analizar los posibles riesgos del
negocio.

223

A modo de ejemplos de fortalezas, podemos citar:

En el rea de proceso, la alta productividad

Habilidades en diferentes reas, como marketing o investigacin
Poseer tecnologa de punta para realizar el proceso
Buen flujo de efectivo
Personal calificado
Buena capacidad para satisfacer el cliente

En lo que se refiere a debilidades, podemos citar:

Altos lead time

Gran carga de deudas
Equipos obsoletos y mal mantenimiento de los mismos
Personal poco calificado
Mala investigacin de mercado

Con respecto a oportunidades:

Un mercado que crece rpidamente

Posibilidad de obtener fondos a bajos costos

Crecimiento econmico de la regin, que implicar mayor demanda

Competencia fragmentaria
Con respecto a oportunidades:

Un mercado que crece rpidamente

Posibilidad de obtener fondos a bajos costos

Crecimiento econmico de la regin, que implicar mayor demanda

Competencia fragmentaria
Por ltimo, en lo que se refiere a amenazas, podemos dar a modo de ejemplos:

Un mercado saturado

Altos costos para obtener fondos

Mala situacin econmica de la regin

Competencia fuerte con un departamento fuerte en investigacin

7.4 ESTRATEGIA DE NEGOCIOS

Al llegar a este punto, se ha realizado una parte importante del anlisis del negocio
propiamente dicho. Se efectu un estudio del ambiente que rodea al negocio (mercado
y competencia). A su vez, de identificaron mediante el anlisis FODA y el anlisis de la
competencia, las ventajas competitivas. Basndose en la informacin obtenida se
puede definir la estrategia que sea ms adecuada al proyecto en cuestin.

224

Segn Stutely, una estrategia es un mapa de caminos, que indica a dnde se quiere
llegar, por qu medios se pretende conseguirlo, pero que no seala cmo se debe
conducir o cmo franquear los pequeos obstculos que salgan al paso (Stutley
Richard 2000). Es decir la estrategia no dice qu hacer, sino que marca el rumboi del
proyecto, es una gua para dirigirse a los objetivos propuestos.
Podemos citar como estrategias de negocios:

Estrategias que buscan integracin (hacia atrs, horizontales, hacia delante)

Estrategias orientadas al mercado (penetracin de mercado, desarrollo de

productos nuevos y mercados nuevos)

Estrategias de diversificacin (conglomerados, horizontales)

Estrategias de defensa (unin de compaas)

Una herramienta utilizada para el anlisis estratgico, es la matriz de estrategias
genricas de Michael Porter, segn el cual las empresas pueden optar entre tres tipos
de estrategias posibles:
1)

Estrategia de foco: lo que se busca es identificar un nicho en el mercado que an

no ha sido explotado. En esta estrategia, se reconoce, que el mercado busca
productos o servicios especializados.

2)

Costos: el foco est puesto en competir a travs de los costos con los
competidores. Poseer costos menores que la competencia permitir reinvertir en
el negocio o brindar precios ms bajos.
Diferenciacin: lo que se busca con esta estrategia es diferenciar el producto o
servicio para hacer de su estrategia un xito; es decir, se deben identificar los
factores crticos de xito, aquellos que aseguren el xito del plan, si se cumplen.

3)

Podemos citar como ejemplos de factores crticos de xito:

Costo de insumos

Ventas

Logstica

ndice de devoluciones

Recursos humanos

Penetracin en el mercado
Una vez que se eligi una estrategia de negocios, lo que se hace es desarrollar una
serie de estrategias departamentales: investigacin y desarrollo, produccin, marketing,
recursos humanos, etc.
Se debe profundizar ms en los detalles, y en que cada uno de los sectores del
proyecto estn alineados con la estrategia de negocios. Si por ejemplo, su estrategia de
negocios es aumentar la participacin en el mercado, la estrategia del departamento de
marketing, ser una estrategia para atacar a la competencia y as desplazarlos.

225

Al plantear la estrategia, se debe buscar inspirar credibilidad, en el personal. Es

importante que los gerentes participen en el proceso de planeacin, ya que permite que
asuman sus compromisos.

7.5 RECURSO S E INVERSIONES NECESARI AS

Es importante mostrar en el plan de negocios, cules son los recursos que se necesitan
para poner en marcha el proyecto y de donde se obtendrn.
A su vez, se deben detallar las necesidades de inversin. Desde especificarse cul es
el capital de trabajo, que es el que necesitar la empresa para funcionar hasta producir
ingresos propios.
Tambin es central, conocer el momento en que cada inversin se har necesaria. Por
ejemplo, cul ser el capital inicial.
Es necesario describir, cul ser el origen del capital a invertir. Bsicamente, las
alternativas de financiamiento son: el capital propio de la empresa o personas que
realizan el plan y el capital ajeno, obtenido a travs de prstamos o inversiones.

7.6 FACTIBILIDAD TCNICA

Se debe incluir aqu, el estudio de factibilidad tcnica, que permite observar las
posibilidades de concrecin tcnica del proyecto.
Lo que se evala con este estudio es, cules son las probabilidades reales de realizar el
proyecto, qu tipo de riesgos tcnicos se est corriendo y qu medidas se pueden
tomar, para prevenir o disminuir los riesgos.
Se debe considerar en este estudio:

Disponibilidad y costo de los insumos

Estructura de la Organizacin

Anlisis del marco legal del proyecto

Anlisis del impacto ambiental

7.7 FACTIBILIDAD ECONMI CA Y FINANCIERA

Otro estudio que debe incluirse en el Plan de Negocios, es el estudio de factibilidad
econmica y financiera, que estudia las posibilidades de concrecin econmica y
financiera del proyecto.
Esta parte del plan debe mostrar que el proyecto presentado es factible
econmicamente. Es decir, que la inversin a realizarse es justificada por las ganancias

226

que generar.
Asimismo, se debe evaluar qu tipo de riesgos financieros aparecen en el proyecto, y
cules son las reas de mayor riesgo. Las alternativas de financiamiento del proyecto,
deben describirse en este punto.
Se debe incluir en ste anlisis:

Anlisis de mercado

Anlisis impositivo

Flujo de caja (proyeccin de ingresos y egresos del proyecto)

Valor Actual Neto (VAN)

Tasa Interna de Retorno (TIR)

Perodo de Recuperacin
Anlisis de sensibilidad
Al realizar el flujo de fondos, se efectuaron una serie de supuestos sobre el
comportamiento de variables que afectan al proyecto. El anlisis de sensibilidad, es una
herramienta que permite evaluar el impacto e las modificaciones de los valores de las
variables sobre el proyecto.
Cuando hablamos de variables que afectan al proyecto, nos referimos por ejemplo:
Variables del proyecto:

Pronstico de Ventas

Presupuesto de Costos

Comportamiento de la Competencia

Crecimiento del Negocio

Variables del Contexto:

Inflacin

Tipo de Cambio

Tasa de Inters

Impuestos
Estos factores varan considerablemente para cada proyecto en particular, por lo que
deben estudiarse cuidadosamente todos los factores, para poder identificar cules son
los que afectan efectivamente al proyecto.
Este tipo de anlisis se incluye en el Plan de Negocios porque muestra que se ha
pensado en las posibles contingencias y cmo afectan el resultado del proyecto, siendo
una herramienta importante para la toma de decisiones.
Un mayor desarrollo sobre este punto se encuentra en el captulo 2 de este libro.

227

7.8 RESPONSABLES DEL PROYECT O

Es importante para el receptor del Plan de Negocios, conocer quines son los
responsables del proyecto, ya que un proyecto que funciones tcnica y
econmicamente puede fracasar si est en manos inexpertas.
Una forma simple de presentar a los responsables del proyecto, es a travs de un
Organigrama, ya que rpidamente se visualiza la relacin existente entre todos los
miembros del equipo y sus responsabilidades.
Adems de presentar el organigrama de la organizacin, es conveniente destacar a las
personas claves para el xito del proyecto, brindando una breve descripcin de su
trayectoria y comentar, en caso de que hayan participado en proyectos similares, al que
se presenta en el plan de negocios.
Quien lea el plan de negocios, debe confiar que el equipo encargado de realizar el proyecto es idneo.

CONCLUSIONES
En esta parte del plan, lo que se realiza es una interpretacin de los hechos. Es el
momento en el que el autor del plan busca convencer al destinatario del mismo, que
debe realizar la inversin en su proyecto.
Se debe ser lo ms conciso posible, utilizando datos concretos y significativos del
proyecto propuesto.
No debe ser un mero resumen del plan de negocios (el resumen ya fue redactado en el
resumen ejecutivo), sino que se debe tomar inteligentemente los datos ms
significativos y destacados del negocio para convencer al receptor del plan.

7.9 ANEXOS
En la ltima parte del Plan e Negocios, se ubican los anexos en los que se ofrece toda
aquella informacin que brinda soporte a los datos presentados en el plan.
Es recomendable evitar incluir en los anexos, informacin que podra ir perfectamente
en el cuerpo central del Plan de Negocios.
Anexos posibles de incluir en un plan de negocios:

Currculum Vitae si son muy extensos

Informes de auditores
Proyectos actuales
Informacin financiera detallada

228

BIBLIOGRAFIA

Borello Antonio.- El Plan de negocios

Stutely Richard.- El Plan de negocios: estrategia inteligente
Bangs David.- El Plan de negocios: Gua completa para definir un producto

ADENDUM
ANALISIS DE DECISIONES PARA EMPRENDIMIENTOS TURISTICOS

1.- INTRODUCCION
Todos y cada uno de nosotros pasamos los das y las horas de nuestra vida teniendo
que tomar decisiones. Algunas decisiones tienen una importancia relativa en el
desarrollo de nuestra vida, mientras otras son gravitantes en ella.
Para los administradores, el proceso de toma de decisin es sin duda una de las
mayores responsabilidades.
La toma de decisiones en una organizacin se circunscribe a una serie de personas que
estn apoyando el mismo proyecto. Debemos empezar por hacer una seleccin de
decisiones, y esta seleccin es una de las tareas de gran trascendencia. Con frecuencia
se dice que las decisiones son algo as como el motor de los negocios y en efecto, de la
adecuada seleccin de alternativas depende en gran parte el xito de cualquier
organizacin. Una decisin puede variar en trascendencia y connotacin.
Los administradores consideran a veces la toma de decisiones como su trabajo
principal, porque constantemente tienen que decidir lo que debe hacerse, quin ha de
hacerlo, cundo y dnde, y en ocasiones hasta cmo se har. Sin embargo, la toma de
decisiones slo es un paso de la planeacin, incluso cuando se hace con rapidez y
dedicndole poca atencin o cuando influye sobre la accin slo durante unos minutos.

229

Qu es la toma de decisiones? La toma de decisiones es un proceso de definicin de

problemas, recopilacin de datos, generacin de alternativas y seleccin de un curso de
accin.
PROCESO DE TOMAS DE DECISIONES - Strong
Precondiciones para la toma de decisiones Los fundamentos de la toma de decisiones
entran en juego cada vez que en una organizacin se realizan actividades de
planeacin, organizacin, direccin y control. Sin embargo, para que un proceso de
toma de decisiones pueda considerarse completo es preciso que existan ciertas
precondiciones. Estas precondiciones se cumplen cuando es posible responder s a
las cuatro preguntas siguiente:
1. Existe una diferencia entre la situacin presente y las metas deseadas?
2. El responsable de tomar la decisin est consciente del significado de la
diferencia?
3. El responsable de tomar la decisin se siente motivado a actuar para eliminar la
diferencia?
4. El responsable de tomar la decisin cuenta con los recursos necesarios
(capacidad y dinero, por ejemplo) para actuar a
De no existir alternativas, no existe AD. Adems, el decisor est interesado en tomar la
mejor decisin posible, la que ser el resultado de la informacin y el tiempo disponible.

ANLISIS DE DECISIONES (A.D.): Consiste en un conjunto de tcnicas y

procedimientos orientados a reducir el margen de error en las decisiones adoptadas en
el marco de la administracin de negocios tursticos. Suele tambin denominarse AD
(Anlisis de Decisiones); son sus elementos constitutivos:
El Objetivo o problema a solucionar
Las alternativas de eleccin
Los atributos o condiciones y su valoracin
La probabilidad asociada a cada alternativa
Este taller: Anlisis de Decisin (DA), resuelve cuatro problemas de decisin tpicos:
Anlisis de Bayes, anlisis de tabla de pagos, anlisis de rbol de decisin, y teora de
juegos de suma-cero. Las capacidades especficas incluyen:

230

Resuelve Problemas del Anlisis de Bayes

Encuentra las probabilidades posteriores dado un estudio o informacin de la
muestra
Analiza la tabla de pagos
Usa siete criterios para tomar la decisin para la situacin de pagos. Tambin se
evalan valores de informacin perfecta y/o informacin de la muestra.
Analiza el rbol de decisin
Evala valores esperados por cada nodo o evento y elige la opcin.
Resuelve juegos de suma-cero de dos jugadores
Halla el Punto de silla de montar para la solucin estable o las probabilidades
ptimas para la solucin inestable.
Dibuja el grfico del rbol de decisin para Anlisis de Bayes, tabla de pagos, y
problemas de rbol de decisin
Realiza una simulacin Monte Carlo para el problema de juego de suma-cero
La introduccin de datos se da en formato de hoja de clculo

REFERENCIA BIBLIOGRAFICA

Len Orfelio.- Anlisis de decisiones: Tcnicas y situaciones aplicables a las

empresas
Caabate Antonio.- Toma de decisiones: Anlisis y entorno organizativo
Urquijo de la Puente Jos Luis.- Anlisis para decisiones financieras: Anlisis y
estados financieros

231

EVALUACIN ECONMICA Y FINANCIERA DE PROYECT OS DE INVERSIN

(BASADA EN LA TEORA DE OPCIONES REALES)

1.- INTRODUCCION
Uno de los mayores problemas que se presenta al realizar el estudio y evaluacin
econmicade proyectos, es justificar econmicamente la inversin de recursos en un
proyecto que se enfrenta acondiciones de alta volatilidad e incertidumbre. Esto, debido
a que los flujos de caja obtenidos en laprctica, probablemente diferirn de los
pronosticados por los ejecutivos a cargo de la evaluacin. Por lomismo, al arribar nueva
informacin producto del paso del tiempo, ocurriendo la disipacin de laincertidumbre
sobre las condiciones de mercado y los montos de los futuros flujos de caja, los
ejecutivos

El presente taller ha sido diseado para los futuros profesionales de la carrera de

administracin turstica de la Universidad Nacional de Loja, en el desarrollo del taller
tendrn la flexibilidad de alterar la estrategia operativa inicialmente propuesta, para as
capitalizar lasoportunidades de negocio que se le presenten o para evitar y/o disminuir
prdidas.

Al evaluar este tipo de proyectos dos visiones saltan a la palestra: la evaluacin

estratgica,que se enfoca en lo que el proyecto puede llegar a lograr cualitativamente y
la teora financiera, que seenfoca en lo que el proyecto puede llegar a lograr
cuantitativamente.

Los mtodos tradicionales de evaluacin econmica de proyectos, basados en la

teorafinanciera, como son el VAN, el TIR, los rboles de decisin y la Simulacin de
Montecarlo, se muestran incapacesde realizar una correcta evaluacin de la mayora de

232

los proyectos de inversin, sometidos a condicionesde alta incertidumbre, ya que no

son capaces de capturar adecuadamente la flexibilidad intrnseca de losproyectos, en
trminos de revisar las decisiones en respuesta a los movimientos inesperados del
Mercado.
Estos mtodos, consideran un nico escenario esperado de flujos de caja del
proyecto, asumiendo unagestin esttica en el desarrollo del mismo, apegados a una
nica estrategia operativa.

Por otra parte, la flexibilidad administrativa de adaptar las acciones futuras de un

proyecto,s puede ser capturada mediante el anlisis estratgico, donde la consecucin
de la ventaja competitivay el liderazgo de mercado, pueden ser medidos en trminos de
un anlisis de la sustentacin, flexibilidady posicionamiento que posee el proyecto,
como elementos fundamentales a la hora de evaluar. Sinembargo, su aplicacin ha
llevado a que condiciones como el juicio e intuicin del evaluador cobrenimportancia,
produciendo subjetividad y diferencias al momento de evaluar un mismo proyecto.

Estefenmeno, ha acelerado la bsqueda y el desarrollo de nuevas tcnicas que

permitan adecuar la decisina este tipo de condiciones, surgiendo como una visin
alternativa la Teora de Opciones Reales.
2.- OBJETIVO.- Aportar con elementos tericos y prcticos que facilitenla tarea de
quienes llevan adelante proyectos; brindndoles herramientas para analizar, evaluar,
seguir y controlar los mismos desde el punto de vista econmico y financiero
3. METODOLOGA
A la hora de realizar la valoracin de las Opciones Reales presentes en un proyecto
deinversin, se ha propuesto una regla general de aplicacin, llamada Modelo de los
Cuatro Pasos [Amram&Kulatilaka, 2000]. Esta tcnica, describe el proceso a seguir al

233

analizar todo proyecto de inversin,con el fin de determinar cul de las distintas tcnicas
de solucin de Opciones Reales propuestas, debe ser aplicada en cada caso particular.

Para llegar a proponer una metodologa especfica de evaluacin econmica de

proyectosde inversin a partir de la Teora de Opciones Reales, se realiz la reduccin
de la tcnica de los cuatropasos, realizando una serie de consideraciones y supuestos,
con el fin de llegar hasta una metodologaespecfica, que facilite y simplifique la
aplicacin del complejo fondo terico de las Opciones Reales,permitiendo que sta sea
utilizada de forma comn por todos los estudiantes que estn por culminar su formacin
acadmica

El valor de un conjunto de Opciones no es igual a la suma de las Opciones

individualesque lo componen, ya que durante la vida del proyecto existen interacciones
entre las Opciones presentes,cuya incidencia en el valor del proyecto no puede ser
determinada a priori. Por esto, ser muy importantea la hora de realizar la valoracin de
Opciones Reales, considerar mtodos capaces de medir estasinteracciones. De entre
los

mtodos

analizados

se

concluy

que

el

mtodo

Binomial

con

transformadalogartmica permite manejar fcilmente la interaccin de los diversos tipos

de Opciones Reales, permitiendo
de esta manera, realizar una evaluacin econmica bastante fiel de los proyectos de
inversin con altavolatilidad.
Es as, como se tratamos de proponer una Metodologa de Evaluacin Econmica de
proyectos de inversin a partir de la Teora de Opciones Reales, la cual considera los
siguientes seis pasos de aplicacin:

Paso 1: Realizar la evaluacin econmica del proyecto de inversin mediante la

Metodologa Tradicional.Esto es, calcular el VAN del proyecto a partir de la estimacin
de los Ingresos, Costos e Inversionesque involucra el proyecto durante su vida til,

234

realizando el clculo de los Flujos de Caja anuales,los cuales sern descontados a

partir de una cierta tasa de descuento.
Paso 2: Calcular el VAN del proyecto a partir de los Ingresos y Costos. Calcular un
nuevo VAN, utilizandopara ello slo los Ingresos y Costos calculados anteriormente,
realizando el clculo de nuevosFlujos de Caja Anuales y descontndolos con la tasa de
descuento.

Paso 3: Construir diagramas de Flujos de Caja y poltica de Inversiones. Los nuevos

Flujos de Cajacalculados al considerar slo los Ingresos y Costos y la serie de
Inversiones, no consideradapara este particular, debern ser resumidos en un
Diagrama de Flujos de Caja que representelos egresos e ingresos que ocurrirn
durante el horizonte de evaluacin del proyecto de inversin.

Paso 4: Identificar las Opciones Reales presentes en el proyecto de inversin. A partir

del Diagramarealizado en el Paso 3, se debern identificar dentro del Horizonte de
evaluacin del proyecto lapresencia y ubicacin temporal de las Opciones Reales de
Esperar, Abandonar, Contraer,Expandir y Cambio a mejor uso alternativo. De modo de
facilitar el anlisis, estas podrn serplasmadas en una figura que permita representarlas
dentro del horizonte de evaluacin delproyecto de inversin.

Paso 5: Realizar el clculo del valor del Proyecto incorporando el valor de las Opciones,
utilizando elMtodo Binomial con Transformada Logartmica. Se realizarn los 4 pasos
del proceso desolucin del Mtodo Binomial con transformada logartmica, realizando el
ingreso de losparmetros iniciales y de las caractersticas de las Opciones Reales, el
clculo de los parmetrosinternos del Modelo, el Desarrollo del rbol Binomial con la
evolucin estocstica del proyectoen el tiempo, para finalmente obtener el valor del
Proyecto mediante un proceso interactivo haciaatrs, realizando ajustes segn una
cierta poltica al encontrarse con determinado tipo deOpciones Reales.

235

Paso 6: Anlisis de Resultados. Finalmente se analizarn y contrastarn los Resultados

obtenidos enlos Pasos 1 y 5, realizando una toma de decisiones que incorpore el valor
de la flexibilidadestratgica del proyecto, producto de la existencia e interaccin de las
Opciones Reales.

4.- CONTENIDOS
1.- Mtodos de evaluacin que toman en cuenta el valor del dinero a travs del tiempo
2.- Mtodos de Evaluacin que no toman en cuenta el valor del dinero a travs del
tiempo
3.- Razones de liquidez
4.- Razones de Rentabilidad
5.- Razones de Cobertura
6.- Razn de la capacidad de pago de intereses
REFERENCIA BIBLIOGRFICA
VARELA V Rodrigo, Innovacin Empresarial el arte y la ciencia de la creacin de
empresas

236