Analisis de Estados Contables PDF

CONTABILIDAD
ANALISIS DE ESTADOS
CONTABLES
OBJETIVOS
CONTABILIDAD
1. Explicar qu es la contabilidad.
2. Explicar cmo la informacin contable ayuda en la toma
de decisiones.
3. Explicar cmo funciona el sistema contable.
4. Explicar los componentes de los Estados Contables.
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OBJETIVOS
ANALISIS DE ESTADOS CONTABLES
1. Identificar las principales fuentes de informacin sobre el desempeo
del ente.
2. Analizar e interpretar los Balances de un ente mediante el anlisis de
tendencias y otras tcnicas.
3. Explicar las principales razones financieras, patrimoniales y econmicas
que permiten guiar el pensamiento.
4. Evaluar el desempeo del ente.
ENTE
Persona Fsica
Persona Jurdica
OBJETIVOS QUE CUMPLIR

Accin o Actividad Administrativa
Recursos o Medios Utiles
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Recursos o Medios Utiles
Son los medios que:
a) Le permiten al ente efectuar actividades para

cumplir con sus objetivos.
(Recursos de rpida movilidad)
b) Tener una estructura permanente que sirva de
base para dichas actividades.
(Recursos de carcter permanente)
Bienes Econmicos
a) Bienes son aquellos elementos naturales que se conocen
y que son aptos para satisfacer las necesidades.
b) Bienes Econmicos son aquellos recursos o medios
escasos, permutables, tiles y accesibles.
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Actividad Econmica
La satisfaccin de las necesidades del hombre es el objeto
de las actividades econmicas.
Cuando la accin o actividad que desarrollan los entes
para alcanzar sus fines se vale de Bienes Econmicos, se
dice que esa actividad es econmica.
Actividad Econmica
Las actividades econmicas son aquellas acciones que
tienden a adecuar los bienes y servicios econmicos para
lograr fines mltiples y de distinta naturaleza.
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Patrimonio del Ente

Es el conjunto de Bienes Econmicos de propiedad de un
ente, obligaciones y derechos contra terceros, expresados
en unidades monetarias.
No hay patrimonio que no corresponda a un ente y no
existe ente que no posea un patrimonio.
Ecuacin Patrimonial Esttica
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Ecuacin Patrimonial Dinmica
Naturaleza de la Contabilidad
La contabilidad organiza y resume la informacin econmica para que

los usuarios puedan emplearla.
Se presenta en informes, llamados Estados Contables.
Para preparar estos informes, es necesario analizar, registrar,

cuantificar, acumular, sintetizar y clasificar los hechos econmicos y
financieros del ente.
Se da el nombre de Sistemas Contables a la serie de pasos con que

inicialmente se registra la informacin y luego es convertida en
Estados Contables.
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Naturaleza de la Contabilidad
Los sistemas contables han de ser diseados a partir
de los tipos de informacin que desean los usuarios.
El verdadero valor de los sistemas contables radica en
la informacin que stos suministran.
Entonces, la contabilidad es una herramienta til para
la toma de decisiones.
ACTIVO
Est constitudo por todas aquellas partidas representativas
de Bienes y Derechos de propiedad del Ente.
CARACTERISTICAS:
Propiedad del ente.
Susceptibles de ser medido objetivamente en moneda.
Valor de Cambio o Valor de Uso.
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PASIVO
Est constitudo por las partidas representativas de
obligaciones ciertas del ente y las contingentes que deben
registrarse.
CARACTERISTICAS:
El hecho o transaccin que obliga al ente ya ha ocurrido.

La cancelacin de la obligacin es ineludible o altamente probable.
El ente obligado tiene ninguna o muy pocas probabilidades de evitar
el sacrificio futuro que representa la cancelacin del Pasivo.
PATRIMONIO NETO
Es lo que posee el ente en magnitud a un determinado
momento.
Es la diferencia entre el Activo y el Pasivo.
Es la parte del Activo que le corresponde a los
propietarios una vez deducidas las obligaciones.
Est compuesto por los Aportes de los Propietarios y los
Resultados Acumulados.
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Requisitos de la
Informacin Contable
Para cumplir con su finalidad, la informacin contenida en los Estados
Contables debe reunir los requisitos enunciados en el presente captulo,
los que deben ser considerados en su conjunto y buscando un equilibrio
entre ellos, mediante la aplicacin del criterio profesional. (Res. Tcnica
Nro. 16 FACPCE)
Entre los ms importantes:
w Confiabilidad
w Aproximacin a la realidad
w Objetividad
w Integridad
w Comparabilidad
Concepto de Contabilidad
Es un elemento del sistema de informacin del ente que proporciona
datos sobre el patrimonio y la evolucin del mismo, ciertas contingencias
y bienes de terceros en poder de la empresa; destinados a facilitar las
decisiones de los administradores y de los terceros que interactan con
el ente en cuanto se refiere a su relacin actual y potencial del mismo.
La contabilidad involucra tres aspectos:
El procesamiento de datos contables: la llamada registracin contable.

La valuacin del patrimonio y sus variaciones.
Exposicin de la informacin contable.
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Partida Doble
Es el mtodo de registracin basado en el doble equilibrio
o igualdad permanente en la ecuacin patrimonial.
Significa que la suma del Debe tendr que ser igual a la
suma del Haber en cada registracin. Es el mtodo de
registracin ms conocido.
Modelo Contable
Los modelos son representaciones de la realidad que intentan explicar el
comportamiento de algn aspecto de ella.
Los Estados Contables son modelos contables que pretenden describir la
situacin y evolucin patrimonial de los entes que lo emiten, as como de los
bienes de terceros en su poder y de ciertas contingencias; siendo todos estos
datos de la realidad.
Un modelo contable consta de tres definiciones bsicas:

El concepto de Capital a Mantener.
La Unidad de Medida.
Los Criterios de Valuacin.
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Modelo Contable
El concepto de Capital a Mantener:
Capital Fsico
Capital Financiero
La Unidad de Medida:
Moneda nominal
Moneda constante
Los Criterios de Valuacin:
Valores Corrientes
Valores Histricos
Proceso Contable
La contabilidad es un sistema al cual ingresan datos sobre el patrimonio y
los cambios producidos en l y del cual sale informacin que se espera
sea til para la toma de decisiones. La conversin de datos dispersos en
informacin debera ser la caracterstica predominante en todo sistema
de informacin.
El proceso contable abarca tres etapas:
La captacin de datos.
El procesamiento de datos.
La preparacin de informes.
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Proceso Contable
Todo comienza con la captacin de datos
referidos a la gestin del ente y a los hechos
del contexto.
Comprobantes
Registro
Almacenamiento
Los datos obtenidos deben ser:

a) Clasificados en grupos que guarden
cierta homogeneidad (ej: ventas,
compras, etc.)
b) Registrados.
c) Almacenados: el archivo debe permitir
en cualquier momento el acceso a los
mismos para ser volcados en
informacin.
Proceso Contable
Balance de Sumas
y Saldos sin Ajuste
Ajustes contables
Balance de Sumas
y Saldos con Ajuste
Al cierre del ejercicio, el sistema

emite el Balance de Sumas y Saldos
sin Ajuste.
Luego es necesario confeccionar los
asientos de ajuste de las distintas
partidas.
Por ltimo, se emite el Balance de
Sumas y Saldos con Ajustes. Este es
la base para la elaboracin de los
Estados Contables.
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Proceso Contable
Estados Contables
Los Estados Contables

junto con la informacin
complementaria y el resto
de la infomacin debe ser
sometida a un proceso de
anlisis e interpretacin de
los mismos para luego
tomar las decisiones.
Cuentas
Cuenta es la agrupacin de todas las partidas o
anotaciones que son de la misma naturaleza o que
responden a igual concepto.
Las cuentas son grupos homogneos de elementos, es
un conjunto de anotaciones relacionadas con un mismo
objeto.
El DEBE y el HABER son las partes en que se divide una
cuenta.
Los importes que se anotan en las cuentas se llaman
PARTIDAS.
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Cuentas
a) Por el objeto representado (o naturaleza)
Cuentas Patrimoniales: son las cuentas que
utilizamos para representar los elementos del
patrimonio del ente. Estas cuentas representan
variaciones cualitativas.
Cuentas de Resultado: son de resultado positivo
(ganancia) o de resultado negativo (prdida). Estas
cuentas representan variaciones cuantitativas.
Cuentas
Existen situaciones en las que no se utilizan ni las
cuentas patrimoniales ni las de resultado. Se
utilizan otras cuentas que son:
Cuentas de Orden: se utilizan en las situaciones
que eventualmente pueden llegar a tener efecto
sobre el patrimonio. Comprende, por ejemplo, las
siguientes situaciones: cuando la empresa utiliza
bienes de terceros, cuando sirve la empresa de
garante a un tercero, etc.
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Cuentas
Cuentas Regularizadoras o Complementarias:
sirven para mejorar la informacin (ej. amortizacin
acumulada de rodados, etc.)
Cuentas de movimiento: tienen fines de tipo
estadstico. Son de uso transitorio, mientras dura
un proceso y luego vuelcan sus datos a las
cuentas patrimoniales (ej. elaboracin, etc.)
Plan de Cuentas
El plan de cuentas es el ordenamiento metdico
de todas las cuentas de las que se sirve el
sistema de procesamiento contable para el
logro de sus fines.
El plan de cuentas es la adopcin preventiva de
normas y especificaciones sobre las cuentas
que habrn de emplearse en el registro contable
de las operaciones del ente.
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Plan de Cuentas
Finalidades Internas:
Servir como estructura bsica para organizar y
operar el sistema contable.
Permitir
la
realizacin
de
anlisis
y
comparaciones entre los resultados de los
ejercicios de las empresas.
Unificar la presentacin y el lenguaje utilizado
para la confeccin de los estados contables.
Plan de Cuentas
Finalidades Externas:
Brindar a los rganos del Estado informacin
precisa sobre la gestin de las empresas, con
sujecin a bases tcnicas fijas y preestablecidas.
La implantacin de un plan de cuentas permite el
control necesario por parte del Estado para
preservar el inters pblico o la necesidad de
proteger a los ahorristas o inversores que
colocan capitales en estas empresas.
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Cuentas
Caja y Bancos
Incluye el dinero en efectivo en caja y bancos del pas y del exterior y
otros valores de poder cancelatorio y liquidez similar. (RT 8 FACPCE)
Liquidez: absolutamente disponible, sin ningn condicionamiento.

Certeza: no existe discusin en su valor.
Efectividad: tiene poder cancelatorio, nadie puede negarse a recibir el
dinero en cancelacin de la deuda si la misma est asumida en dinero.
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Caja y Bancos
VALUACION
Valor de Incorporacin
Se incorpora a su valor nominal. La moneda extranjera, se debe
contabilizar a la cotizacin (tipo de cambio vendedor) del da de la
incorporacin.
Valuacin al cierre
Caja y Bancos en moneda nacional se determinar por su valor nominal.
La moneda extranjera se debe valuar por su cotizacin (tipo de cambio
vendedor).
Inversiones
Son las realizadas con el nimo de obtener una renta u otro beneficio,
explcito o implcito, y que no forman parte de los activos dedicados a la
actividad principal del ente y las colocaciones efectuadas entre otros
entes.
Incluyen entre otras Ttulos valores Depsitos a Plazo Fijo
Prstamos Inmuebles y propiedades. (RT 9 FACPCE)
Actividades
del ente
Operativas: son repetitivas, principales y hacen al

objeto principal del negocio.
No Operativas: no son repetitivas, son accesorias,
no hacen al objeto principal del negocio.
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Inversiones
Caractersticas que identifican a las inversiones:
Ajenas a la actividad de la empresa.

Animo de obtener alguna ganancia.
Las Inversiones pueden ser de dos clases:
Inversiones Permanentes: cuando se efectan con el objeto de

mantener una fuente estable y adicional de ingresos.
Inversiones Temporarias: es cuando aprovechando excedentes

de disponibilidades se realizan las mismas.
Inversiones
VALUACION
Inversiones con cotizacin en uno o ms mercados
A su Valor Neto de Realizacin
Inversiones sin cotizacin en uno o ms mercados
Hay que considerar: a) la medicin original del activo; b) la
porcin devengada de cualquier diferencia entre ella y la
suma de los importes a cobrar a sus vencimientos,
calculada exponencialmente con la TIR; c) las cobranzas
efectuadas.
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Inversiones
VALUACION (continuacin)
Inversiones Permanentes en otras sociedades
Cuando exista control, control conjunto o influencia
significativa: a su Valor Patrimonial Proporcional. En los
restantes casos: a su costo, los dividendos se reconocern en
el perodo de su declaracin como ganancia.
Participaciones no societarias en negocios conjuntos
Crditos
Son los derechos que el ente posee contra terceros para
percibir sumas de dinero y otros bienes o servicios
(siempre que no respondan a las caractersticas de otro
rubro del activo).
Deben discriminarse los crditos por ventas de los bienes
y servicios correspondientes a las actividades habituales
del ente de los que no tengan ese origen.
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Crditos
VALUACION
Valores de Incorporacin:
Los Crditos deben incorporarse al Activo por su valor neto
de intereses no devengados, explcitos o implcitos, al
momento de la incorporacin.
Crditos
VALUACION AL CIERRE
Crditos cancelables en dinero:
Se valuarn por su valor nominal sumndole o deducindole
los resultados financieros devengados hasta el cierre del
perodo.
Crditos no cancelables en dinero:
Se deben aplicar las reglas de valuacin correspondientes a
los bienes o servicios a recibir.
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Bienes de Cambio
Son los destinados a la venta en el curso habitual de la
actividad del ente o que se encuentran en proceso de
produccin para dicha venta o que resultan generalmente
consumidos en la produccin de los bienes o servicios que
se destinan a la venta, as como los anticipos a proveedores
por las compras de estos bienes. (RT. 9 - F.A.C.P.C.E.)
Bienes de Cambio
VALUACION
Los Bienes de Cambio se incorporan al activo a sus valores
de compra de contado agregndole todos los gastos
incurridos necesarios hasta tener el bien en condiciones de
ser utilizado o vendido.
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Bienes de Cambio
VALUACION AL CIERRE
Bienes de Cambio Fungibles, con mercado
transparente y que puedan ser comercializados sin
esfuerzo significativo:
A su valor neto de realizacin.
Bienes de cambio en general
A su costo de reposicin. Si la obtencin de ste fuera
imposible, se tomar su costo original.
Bienes de Cambio
VALUACION AL CIERRE (cont.)
Bienes de Cambio en produccin o construccin
mediante un proceso prolongado
Cuando exista certidumbre respecto a la venta, concrecin
de la ganancia, etc. se valuar a su valor neto de
realizacin proporcionado de acuerdo al grado de avance en
la produccin o construccin del mismo.
En los restantes casos se utilizar el costo de reposicin del
mismo. Si la obtencin de ste fuera imposible, se tomar
su costo original.
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Bienes de Uso
Son aquellos bienes tangibles destinados a ser utilizados
en la actividad principal del ente y no a la venta habitual,
incluyendo a los que estn en construccin, trnsito o
montaje y los anticipos a proveedores por compras de estos
bienes. Los bienes afectados a locacin o arrendamiento se
incluyen en inversiones, excepto en el caso de entes cuya
actividad principal sea la mencionada.(RT 9 F.A.C.P.C.E.)
Bienes de Uso
CARACTERISTICAS
Bienes tangibles, es un rubro corporeo.
Se emplean continua o repetidamente en la actividad
principal del ente.
Tienen capacidad de servicio, no se agotan con el
primer uso, pero la mayora de ellos se deprecian a
medida que transcurre el tiempo por desgaste,
obsolescencia, agotamiento, etc.
No estn destinados a la venta normalmente.
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Bienes de Uso
VALUACION
Los Bienes de Uso se incorporan al activo a sus valores de
compra de contado agregndole todos los gastos incurridos
necesarios hasta tener el bien en condiciones de ser
utilizado.
Valuacin al cierre
A su costo original menos a depreciacin acumulada (RT.
17 F.A.C.P.C.E.)
Activos Intangibles
Son aquellos representativos de franquicias, privilegios u
otros similares, incluyendo los anticipos por su adquisicin,
que no son bienes tangibles ni derechos contra terceros y
que expresan un valor cuya existencia depende de la
posibilidad futura de producir ingresos. Incluyen entre
otros, los siguientes: Derechos de propiedad intelectual
Patentes, Marcas, Licencias, etc. LLave de negocio
Gastos de organizacin y preoperativos Gastos de
investigacin y desarrollo.
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Activos Intangibles
VALUACION
El valor de ingreso al patrimonio est dado por el sacrificio
econmico demandado para su adquisicin o desarrollo.
Valuacin al cierre
A su costo original menos a depreciacin acumulada (RT.
17 F.A.C.P.C.E.)
Pasivos
Deudas son aquellas obligaciones ciertas, determinadas o
determinables y Previsiones son aquellas partidas que, a
la fecha a la que se refieren los estados contables,
representan importes estimados para hacer frente a
situaciones que probablemente originen obligaciones para
el ente.
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Pasivos
VALUACION
Su valor debe estar expresado a valores de contado al
Es decir, deben incorporarse por los valores neto de
intereses no devengados, explcitos o implcitos, al
Pasivos
VALUACION AL CIERRE
Pasivos en moneda:
Hay que tener en cuenta la posibilidad e intencin de cancelacin

anticipada.
Si el ente no est en condiciones de cancelar anticipadamente
la deuda, se valuar por su valor nominal, agregando o
deduciendo segn corresponda los resultados financieros
devengados, considerando la TIR de la deuda.
Si el ente est en condiciones de cancelar anticipadamente la
deuda, se valuar por su valor descontado, considerando la
tasa que el acreedor aceptara para recibir su pago
anticipado.
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Pasivos
VALUACION AL CIERRE
Pasivos en especie:
Si se trata de cosas adquiribles, se valuarn a su costo
de reposicin (costo de cancelacin).
Si se trata de bienes o servicios a producir, se tomar el
importe mayor entre las sumas recibidas y el costo de
cancelacin de la obligacin.
Si se trata de bienes en existencia, se tomar la
valuacin con que dichos bienes figuran en el activo.
Patrimonio Neto
Es la diferencia entre el Activo y el Pasivo y representa la
participacin de los propietarios en la financiacin del
Activo.
El Patrimonio Neto se compone de dos grandes partes:
Aportes de los Propietarios.
Resultados Acumulados.
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Patrimonio Neto
Aportes de los Propietarios
Aportes Capitalizados
Capital Social
Aportes no Capitalizados
Ajuste de Capital
Aportes Irrevocables a cuenta de futuras suscripciones
Patrimonio Neto
Resultados Acumulados
Ganacias Reservadas
Reserva Legal, Reserva Estatutaria, Reserva Voluntaria, etc.
Resultados no Asignados
RNA del Ejercicio, RNA de Ejercicios Anteriores, AREA
Revalos Tcnicos
Reservas por revalos tcnicos, etc.
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Resultados del Ejercicio

Entre la informacin contable a suministrar, particular
importancia reviste la medicin del resultado atribuible al
ejercicio o perodo al que se refieren los informes contables
y la exposicin de las causas generadoras del mismo.
El resultado de un perodo es positivo (ganancia) cuando se
produce un incremento patrimonial no imputable a aportes
o retiros de los propietarios. Si la riqueza disminuye, existe
una prdida.

La determinacin del resultado de un perodo depende de:
Los criterios de valuacin aplicados.
La unidad de medida empleada.
El concepto de capital a mantener.
El resultado del perodo surge de la sumatoria algebrica de
los ingresos, gastos, ganancias y prdidas atribuibles a
dicho lapso.
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Resultados del Ejercico

INGRESOS
Son ingresos los aumentos de patrimonio neto originados
en la produccin o venta de bienes, en la prestacin de
servicios o en otros hechos que hacen a la actividad
principal del ente (pueden resultar de actividades internas,
como el crecimiento natural de algunos activos en
explotaciones agropecuarias, etc.)
GASTOS
Son disminuciones del patrimonio neto relacionadas con los
ingresos. Son gastos los costos incurridos para obtener
ingresos.

GANANCIAS
Son los aumentos de patrimonio neto originados en
operaciones secundarias o accesorias, salvo las que resultan
de ingresos o de aportes de los propietarios. Las ganacias
son incrementos patrimoniales sin costo.
PERDIDAS
Son disminuciones del patrimonio neto originadas en
operaciones secundarias o accesorias, salvo las que resultan
de gastos o de retiros de los propietarios. Las prdidas son
disminuciones patrimoniales que no estn acompaadas por
ingresos .
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Los Ingresos, Ganancias y Prdidas deben ser asignados
al perodo en que se produjo el hecho generador
Los Gastos deben ser asignados de acuerdo a lo siguiente:
1. Si el gasto est vinculado con un ingreso determinado, se
debe asignar al mismo perodo que el ingreso.
2. Si el gasto no se vincula con un ingreso determinado
pero puede relacionrselo con un perodo, debe ser
asignado a dicho perodo.
3. Si no se da ninguna de las dos alternativas anteriores,
debe ser asignado en el perodo que es conocido.
Estado Contables
Estados Contables Bsicos:
Estado
Estado
Estado
Estado
de
de
de
de
Situacin Patrimonial
Resultados
Evolucin del Patrimonio Neto
Flujo de Efectivos.
Ms:
Informacin complementaria.
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Estado de Situacin Patrimonial

En un momento determinado, el Estado de Situacin
Patrimonial, expone el activo, el pasivo, el patrimonio
neto y, en su caso, la participacin minoritaria en
sociedades controladas.
Las partidas integrantes del Activo y Pasivo, se clasifican
en corrientes y no corrientes.
Los rubros de activos y pasivos, se ordenarn dentro de
cada grupo en funcin de su liquidez, comenzando por
los ms lquidos.
El Patrimonio Neto se expone en una sola lnea y se
referencia al estado correspondiente.
EXPOCAL S.A.
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL
Por el ejercicio cerrado el 31/12/2000
31/12/00
$
ACTIVO
Activo Corriente
Caja y Bancos (Nota 1)
Inversiones Temporarias (Anexo I y Nota 2)
Crditos por Ventas (Nota 3)
Otros Crditos (Nota 4)
Bienes de Cambio (Nota 5)
310.000,00
480.214,73
779.585,83
436.500,00
2.531.650,00
Total Activo Corriente
4.537.950,56
Activo No Corriente
Bienes de Cambio (Nota 5)
Bienes de Uso (Anexo II y Nota 6)
Participaciones Permanentes en Sociedades (Anexo I y Nota 7)
Activos Intangibles (Nota 8)
9.050.000,00
859.342,50
3.117.900,00
315.333,33
Total Activo No Corriente

TOTAL ACTIVO
PASIVO
Pasivo Corriente
Deudas Comerciales (Nota 9)
Prstamos (Nota 10)
Remuneraciones y Cargas Sociales (nota 11)
Cargas Fiscales (nota 12)
Anticipos de clientes (Nota 13)
Dividendos a Pagar (Nota 14)
Total Pasivo Corriente
13.342.575,83
17.880.526,39
1.302.008,77
254.516,09
99.700,00
182.600,00
101.000,00
560.000,00
2.499.824,86
Pasivo no Corriente
Prstamos (Nota 10)
127.258,05
Total Pasivo no Corriente
127.258,05
TOTAL PASIVO
2.627.082,91
PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)
15.253.443,48
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO NETO
17.880.526,39
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Estado de Resultados
Suministra informacin de las causas que generaron el
resultado atribuible al perodo.
Las partidas de resultados se clasifican en ordinarias y
extraordinarias.
Los resultados extraordinarios son atpicos y
excepcionales acaecidos durante el ejercicio, de suceso
infrecuente en el pasado y de comportamiento similar
esperado para el futuro.
EXPOCAL S.A.
ESTADO DE RESULTADOS
CONCEPTOS
Ventas Netas de Bienes y Servicios (Anexo III)
Costo de los Bienes Vendidos y Servicios Prestados
Ganancia Bruta
Gastos de Administracin (Anexo IV)
Gastos de Comercializacin (Anexo IV)
Otros Gastos (Nota )
Resultados Inversiones en entes relacionados (Nota 15)
Resultados Financieros y por tenencia (Nota 16)
Otros Ingresos y Egresos (Nota 17)
Ganancia antes del impuesto a las Ganancias
Impuesto a las Ganancias
31/12/2000
$
9.502.740,12
-4.929.640,00
4.573.100,12
-4.656.670,00
-20.735,57
0,00
-45.000,00
4.427.018,87
1.500,00
4.279.213,42
0,00
Ganancia Ordinaria de las Operaciones que continan

Resultado Operaciones Extraordinarias
GANANCIA DEL EJERCICIO
0,00
4.279.213,42
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Estado de Evolucin del

Patrimonio Neto
Informa la composicin del Patrimonio Neto y las causas
de los cambios acaecidos durante el ejercicio en los
rubros que lo integran.
Las partidas integrantes del Patrimonio Neto deben
clasificarse de acuerdo con su origen: Aportes de los
Propietarios Resultados Acumulados.
Por cada rubro se expone la siguiente informacin: saldo
al inicio; modificaciones de ejercicios anteriores;
variaciones del perodo; saldo final del perodo.
EXPOCAL S.A.
ESTADO DE EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO
ESTADO DE SITUACION PATRIMONIAL
2.000
RUBROS
APORTES DE LOS PROPIETARIOS

Ajustes al
Aportes
Primas
Capital
Irrevocables
Emisin
TOTAL
1.000,00
0,00
1.000,00
5.102.162,00
0,00
5.102.162,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
5.103.162,00
0,00
5.103.162,00
69.000,00
0,00
69.000,00
0,00
0,00
0,00
69.000,00
0,00
69.000,00
5.792.968,06
9.100,00
5.802.068,06
1.000,00
5.102.162,00
0,00
0,00
5.103.162,00
69.000,00
0,00
69.000,00
10.081.281,48
Capital
Social
Saldos Iniciales
Saldo iniciales ajustados
RESULTADOS ACUMULADOS
Ganancias Reservadas
Res. Legal
Otras Res.
Total
Resultado del Ejercicio

SALDOS FINALES
Rtdos no
Asignados
4.279.213,42
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Estado de Flujo de Efectivos

Informa sobre la variacin en la suma de los siguientes
componentes:
- el efectivo
- los equivalentes de efectivo.
Estructura:
1) Variacin del Monto
2) Causas de la variacin
- Actividades Operativas
- Actividades de Inversin
- Actividades de Financiacin
EXPOCAL S.A.
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVOS (Mtodo directo)
VARIACIONES DEL EFECTIVO
Efectivo al inicio del Ejercicio .......................................
Modificacin de Ejercicios Anteriores ...........................
4.600
--------
Efectivo modificado al inicio del Ejercicio ...................

Efectivo al cierre del Ejercicio ......................................
4.600
11.300
Aumento neto del Efectivo ............................................
6.700
CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

Actividades Operativas
Cobros por ventas de Bienes y Servicios ......................
Costo de Mercaderas Vendidas (pagados) ..................
Pagos Gastos de Administracin .................................
Pago Gastos de Comercializacin ...............................
Rtdo por Tenencia Bs. Cambio vendidos ....................
Compra Bienes de Cambio ..........................................
Flujo Neto de efectivo generado por las
Actividades operativas ..................................
36.400
(18.900)
(200)
(1.200)
400
(8.500)
8.000
Actividades de Inversin
Cobros por Ventas de Bienes de Uso ..........................
Pagos por compras de Bienes de Uso ..........................
Flujo Neto de efectivo utilizado por las
Actividades de inversin ................................
700
(6.000)
(5.300)
Actividades de Financiacin
Aumento de Cuentas por Pagar ...................................
Prstamos Bancarios ..................................................
Prstamos Bancarios no corrientes ............................
Aportes en Efectivo de los propietarios .......................
Aumento de Crditos por Ventas ................................
Pago de intereses por financiaciones ..........................
Flujo Neto de efectivo utilizado por las
Actividades de financiacin ..........................
1.800
2.000
8.000
1.000
(7.900)
(900)
AUMENTO NETO DEL EFECTIVO ....................
6.700
4.000
36
Informacin Complementaria
Forma parte de los Estados Contables Bsicos.
Debe contener todos los datos que, siendo necesarios
para la adecuada comprensin de la situacin
patrimonial y econmica, no se encuentran expuestos
en el cuerpo de dichos estados.
Se expone en el encabezamiento de los estados
contables, en las notas y en los cuadros anexos.
EXPOCAL S.A.
Por el ejercicio Nro.6 iniciado el 01 de Enero de 2.000 y finalizado el 31 de diciembre de 2.000

presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior
Estados contables expresados en pesos al 31/12/2000
DENOMINACION:
EXPOCAL S.A.
DOMICILIO LEGAL:
Avenida Coln 93
ACTIVIDAD PRINCIPAL:
Actividad Vitivincola
INSCRIPCIONES:
Fecha de inscripcin en el Registro Pblico de Sociedades

Comerciales:
Del contrato : 17 de Mayo de 1.995
FECHA DE VENCIMIENTO DEL ESTATUTO:
16 de Mayo de 2.094
COMPOSICION DEL CAPITAL SOCIAL

100 acciones Ordinarias clase "A" VN $ 10 cada una
Suscripto
$1.000,00
Integrado
$1.000,00
37
EXPOCAL S.A.
NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES
Aspectos Generales:
Las Normas Contables ms relevantes aplicadas por el ente fueron las siguientes:
1) Consideracin de los efectos de la inflacin.
Por haber transcurrido el perodo en un contexto de estabilidad monetaria, de acuerdo a la
Resolucin Tcnica Nro. 17 de la F.A.C.P.C.E., no se ha reconocido la inflacin.
2) Modelos de presentacin de Estados Contables.
Se ha utilizado el modelo propuesto por la Resolucin Tcnica Nro. 9 con las modificaciones
introducidas por la Resolucin Tcnica Nro. 19.
3) Criterios de valuacin utilizados.
En lo referente a los criterios de valuacin se han seguido los lineamientos de la Resolucin Tcnica
Nro. 17 y 18 de la F.A.C.P.C.E.
Nota 1: Caja y Bancos

Se valuaron por su valor nominal.
Composicin:
CORRIENTES
31/12/00
$
Caja
Banco BISEL cta. cte.
Banco BISEL caja de ahorro
30.000,00
130.000,00
150.000,00
Total Corrientes
310.000,00
EXPOCAL S.A.
INVERSIONES
Sociedad emisora,
y caractersticas de la inversin
Clase
Valor
Nominal
INVERSIONES CORRIENTES
Depsito a Plazo Fijo Banco Rio
Depsito a Plazo Fijo Banco BISEL
BONEX/99
Cant.
120
Total Inversiones Corrientes
INVERSIONES NOCORRIENTES
Partic. en La Piedrita Magica S.A.
Partic. en EMISORAS.A.
Valor
Valor
de
Patrimonial
Cotizacin Proporcional
Valor
en
Libros
Actividad
Principal
DATOSDE LASOCIEDADEMISORA
Ultimo Ejercicio
Fecha
Capital
Resultados Patrimonio
Social
Neto
20.303,18
401.173,69
58.737,86
480.214,73
ordinaria
ordinaria
$1
$ 50
1500
7500
20.400,00
3.097.500,00 3.097.500,00
Total Inversiones no Corrientes
3.117.900,00
TOTAL GENERAL
3.598.114,73
10/07/89 10.000,00 32.000,00 197.000,00

20/12/99 500.000,00 130.000,00 1.280.000,00
38
D IC T A M E N D E L A U D IT O R
A lo s S e o re s S o c io s d e
E X P O C A L S .A .
P re s e n te
E n m i c a r c te r d e C o n ta d o r P b lic o in d e p e n d ie n te , in fo rm o s o b r e la a u d ito ra q u e h e re a liz a d o d e
lo s E s ta d o s c o n ta b le s d e ta lla d o s e n e l a p a rta d o I s ig u i e n te , p e rte n e c ie n te s a E X P O C A L S .A ., to d o s
e l lo s c o r r e s p o n d i e n te s a l e je rcicio N 6 fin a liz a d o e l 3 1 d e D ic ie m b re d e 2 0 0 0 .
I - E S T A D O S A U D IT A D O S
1)
2)
3)
4)
5)
E s ta d o d e S itu a c i n P a trim o n ia l.
E s ta d o d e R e s u lta d o s .
E s ta d o d e E v o lu c i n d e l P a trim o n io N e to .
N o ta s C o m p le m e n ta ria s .
C u a d ro s A n e xo s .
II - A L C A N C E D E L A A U D IT O R IA
M i e xa m e n fu e p ra c tic a d o d e a c u e rd o c o n n o rm a s d e a u d ito ra e x c e p to p o r l o q u e s e m e n c i o n a e n
e l a p a rta d o s ig u ie n te .
III - A C L A R A C IO N E S A L D IC T A M E N
N o h e c o m p ro b a d o lo s s is te m a s d e c o n tro l e n lo s s i s te m a s d e re g i s tra c i n . C o m o s e e xp lic a e n n o ta
1 , a l 3 1 d e D ic ie m b re d e 2 0 0 0 , la S o c ie d a d p o s e e C r d ito s p o r V e n ta s e n c u e n ta c o r r ie n te p o r v a lo r
d e $ 2 4 5 .0 0 0 ,0 0 . N o h e c o n firm a d o lo s s a ld o s d e la s p rin c ip a le s c u e n ta s d e d ic h o ru b ro c o n l o s
r e s p e c tiv o s d e u d o re s . T a m p o c o h a s i d o p o s ib le s a tis fa c e rm e d e l a n a tu ra le z a d e e s ta s o b lig a c io n e s
p o r m e d io d e p ro c e d im i e n t o s d e a u d ito ra a lte rn a tiv o s .
IV - D IC T A M E N
E n m i o p in i n , s u je to a l e fe c to d e lo s a ju s te s , s i lo s h u b ie ra , q u e p u d ie ra n re s u lta r d e n o h a b e r
m e d ia d o la s lim ita c io n e s d e s c rip ta s e n e l a p a rta d o a n te rio r, lo s E s ta d o s C o n ta b le s a n a liz a d o s ,
p re s e n ta n ra z o n a b le m e n te la s itu a c i n p a trim o n ia l d e E X P O C A L S .A . a l 3 1 d e D ic ie m b re d e 2 0 0 0 y
lo s re s u lta d o s d e s u s o p e ra c io n e s y l a s v a ria c io n e s e n s u p a trim o n io n e to p o r e l e je rcicio te rm in a d o
a e s a fe c h a , d e a c u e r d o c o n n o rm a s c o n ta b le s .
V - IN F O R M A C IO N A D IC IO N A L
a ) L a re g is tra c i n d e lo s m o v im ie n to s c o n ta b le s c o m o a s ta m b i n e s to s E s ta d o s y A n e xo s y e l
In v e n ta rio G e n e ra l, s e h a n a s e n ta d o e n lo s lib ro s ru b rica d o s lle v a d o s c o n fo rm e a la le g is la c i n h o y
v ig e n te .
b ) E n c u m p l im ie n to d e lo d is p u e s to p o r e l a rt. 1 0 d e la L e y 1 7 .2 5 0 in fo rm o q u e la d e u d a d e v e n g a d a
y n o e x ig ib le a fa v o r d e la A d m in is tra c i n N a c i o n a l d e la S e g u rid a d S o c ia l in c lu d a e n e l P a s iv o a l
c ie rre d e l e je rcicio , a s c ie n d e a $ 4 .3 3 5 ,7 9 .
S a lu d o a U s te d e s m u y a te n ta m e n te .
Mendoza, 10 de M ayo de 2001.
Limitaciones de la
Informacin Contable
Los Estados Contables, en general, infunden la idea
de que se trata de algo matemticamente exacto.
Esto no es as, la informacin contable posee
limitaciones. Algunas de ellas son:
39
Limitaciones de la
Informacin Contable
La existencia de hechos que pueden no ser captados por
la contabilidad en su totalidad. Tambin algunos pueden
haber sido captados con errores o en forma incompleta.
Ej. Llaves positivas que se generan durante la tenecia del negocio.
Las normas son convenciones que hacen que los estados

contables ofrezcan limitaciones en cuanto a la valuacin
de las partidas, etc.
Limitaciones de la
Informacin Contable
La aplicacin de juicios personales para elegir algunos
criterios.
En cuanto a la comarabilidad.
Por falta de ajuste por inflacin.
Por falta de presentacin de estados consolidados.
40
Anlisis de Estados Contables

CONCEPTO:
El anlisis de Estados Contables consiste en
aplicar tcnicas que hagan ms fructfera la
lectura de los mismos, con el propsito de extraer
conclusiones sobre la situacin econmica y
financiera de la empresa, tanto de corto como
largo plazo.
Caractersticas
Se parte de Estados Contables ya confeccionados y de informes

complementarios tanto internos como externos.
Se practica extra libros.
Sigue un proceso inverso al de la contabilidad => (de las cifras

generales a las registraciones).
Requiere comparaciones.
Implica la aplicacin de tcnicas especficas para hacer ms

fructfera la lectura de los Estados Contables.
41
Fuentes de Informacin
Estado de Situacin Patrimonial.
Estado de Resultados.
Estado de Evolucin del Patrimonio Neto.
Estado de Flujo de Efectivos.
Notas y Anexos a los Estados Contables.
Informe del Sndico.
Memoria de los Administradores.
Informe del Auditor.
Informes complementarios internos y externos.
Necesidad de Informacin
Complementaria
Es importante saber:
Quienes administran el ente y quienes son los propietarios.

Si existe un alto grado de dependencia con respecto al personal.
Los estatutos de la empresa.
El contexto en el cual se desenvuelve (Poltico, Econmico, Social,
Tecnolgico, etc.)
Informacin referida a los temas operativos y de gestin del ente
(capacidad instalada, poder negociador de los proveedores, horas
ociosas, etc.).
La estructura jurdica (influye mucho sobre la informacin contable,
grado de detalle, etc.)
42
Etapas del Anlisis de Estados

Contables
1) PREPARATORIA O PRELIMINAR
Determinar el objetivo del anlisis: implica establecer qu

vamos a analizar y para qu.
Recopilacin de la informacin: consiste en obtener toda

la informacin posible para realizar debidamente el trabajo. El
analista externo suele estar ms limitado que el interno en
cuanto al acceso a la informacin.

Contables
1) PREPARATORIA O PRELIMINAR (cont.)
Estudio de la informacin recopilada: Implica en estudio

crtico de toda la informacin recopilada. El analista deber
elaborar una minuta con todos los aspectos que, a su juicio y
teniendo presente el objetivo, sern necesarios modificar.
Principalmente debe verificar que la informacin sea consistente,
que no existan contradicciones.
Adaptacin de la informacin
Reexpresin de Estados Contables.
43

Contables
2) APLICACION DE LAS HERRAMIENTAS DE ANALISIS
Preparar la Planilla de Estados Comparativos.
Aplicar las herramientas necesarias para el anlisis.
3) FORMACION DE JUICIO Y OPINION
Estudio de la situacin Financiera, Patrimonial y Econmica.
Obtener las conclusiones.

Contables
3) FORMACION DE JUICIO Y OPINION (cont.)
Confrontar y completar las conclusiones con informacin

adicional.
Elaborar las conclusiones definitivas.
4) TRANSMISION DE LA INFORMACION
Redaccin del informe.
44
Herramientas de Anlisis
Cifras Absolutas.
Porcentajes Verticales.
Porcentajes Horizontales.
Nmeros Indices.
Ratios.
Limitaciones en el uso
de las Herramientas
Se complementan entre s. No son de uso alternativo ni se

excluyen.
Slo dan pautas sobre tendencias. Son indicadores que deben

interpretarse junto con otras fuentes de informacin
complementaria.
Existen factores que no son captados por la contabilidad y que

inciden notoriamente: los riesgos, la competencia, la poltica en
materia salarial, financiera, etc.
45
Seleccin de Herramientas
La seleccin de herramientas depender de:
La posibilidad de acceso a la informacin.
El objetivo del anlisis.
El costo de cada procedimiento respecto de su utilidad.
El plazo para realizar el anlisis e informar.
Cifras Absolutas
Consiste en comparar las cifras tal cual se consignan en los
Estados Contables.
Objetivos
Permite la observacin de los cambios en los distintos rubros y as

formarse una opinin preliminar sobre la evolucin de los mismos.
Limitaciones
No es adecuado para comparar entes de distinto tamao.
Se observan los cambios pero no su magnitud relativa.
46
Porcentajes Verticales
Se establecen para cada rubro sobre una base comn, asignando el
valor 100% para el total del Activo, 100% para el total del Pasivo +
Patrimonio Neto y 100% para el total de las Ventas.
Utilidad
Permite la comparacin entre entes de distintos tamaos siempre
que se utilizen similares normas de valuacin y exposicin.
Permite detectar las partidas fijas y las variables.
Porcentajes Verticales
Estado de Resultados
Ventas
Costo de Ventas
Ao 1
Ao 2
10,000 100%
6,500 65%
Utilidad Bruta
3,500
Gastos de Administracin
Gastos de Comercializacin
1,200
1,100
Ao 3
45,000 100%
28,800 64%
16,200
12%
11%
1,350
5,400
140,000 100%
92,400 66%
47,600
3%
12%
1,400
16,800
1%
12%
47
Porcentajes Horizontales
Se toman las cifras de cada rubro de ejercicios contiguos.

El primero de ellos se toma como ao base.
Se determina la diferencia entre cada par de cifras.
Se establece el porcentaje de aumento o disminucin respecto del
ao base.
Activo
Ao 1
Ao 2
% Horiz.
300
500
67%
Cuentas por Cobrar
5,100
7,900
55%
Bienes de Cambio
33,700
26,500
-21%
Caja y Bancos
Porcentajes Horizontales
Convenciones
Cuando el ao base es 0; el resultado es indeterminado. No se pone

nada.
Cuando hay valores pequeos en el ao base el porcentaje resulta
explosivo. Es preferible no poner nada.
Utilidad de los Porcentajes Horizontales
Se utiliza en el anlisis de tendencia.

Permite la comparacin simultnea de las variaciones entre dos o ms
rubros vinculados o relacionados.
Permite efectuar estudios en trminos relativos.
48
Nmeros Indices
Los nmeros Indices se determinan en cada rubro para los

distintos ejercicios bajo anlisis, en relacin con un ao base.
El ao base es generalmente el primer ejercicio de la serie.
Segn sea el nmero ndice mayor o menor que 100, significar

que ha existido un aumento o disminucin del rubro respecto del
ao base.
$
Caja y Bancos
ao 1
Nro. Ind.
300
100
ao 2
Nro. Ind.
500
167
ao 3
$
Nro. Ind.
1200
400
Nmeros Indices
UTILIDAD
Se utiliza para el anlisis de tendencias.
Es particularmente importante en la comparacin de rubros

relacionados entre s.
Ventas
Gtos. Comercial.
ao 1
$
Nro. Ind.
3000
100
280
100
ao 2
$
Nro. Ind.
4500
150
360
128
ao 3
$
Nro. Ind.
2800
93
320
114
49
Ratios
CONCEPTO
Son relaciones entre dos cifras significativas de las partidas de los
Estados Contables que brindan informacin sobre la gestin del
ente.
CONDICIONES QUE DEBEN REUNIR
Deben ser significativos (relevantes)
Deben tener sentido.
No deben ser en cantidad excesiva.
Deben ser fciles de determinar.
Deben ser sencillos de comprender e interpretar.
Ratios
UTILIDAD
Las relaciones proporcionan valores abstractos que permiten la

comparacin entre empresas de distinto tamao y an con
estados contables de distinta moneda.
Los ratios permiten la comparacin en trminos relativos entre

cifras de distintos ejercicios.
Permiten la elaboracin de relaciones estndar obtenidas para un

conjunto de empresas.
50
Ratios
PRECAUCIONES PARA SU USO
Slo dan una orientacin sobre el aspecto examinado.
Proporcionan bases para la formacin de una opinin preliminar.
La opinin preliminar induce a profundizar el estudio de puntos concretos

dentro del anlisis.
Las conclusiones que sugieren los valores determinados deben

complementarse con otros elementos de juicio y con otras herramientas.
Los ratios deben utilizarse en grupos o bateras de ratios vinculados por la

finalidad del enfoque del anlisis.
Enfoques para el anlisis

de Estados Contables
Causas generadoras de resultados: ordinarias

y extaordinarias.
Comparacin de resultados con recursos
invertidos.
Anlisis de tendencia.
Comparacin con otras empresas.
Correlacin entre los recursos y las

obligaciones en el corto plazo y en el largo
plazo.
51
Relaciones para el Anlisis

Patrimonial de Largo Plazo
Autonoma - Dependencia
AUTONOMIA =
Patrimonio Neto
-------------------Activo Total
X 100
Esta relacin indica el porcentaje de los Activos Totales que es financiado con Capital
Propio. Mientras ms cercano a 100 sea, mayor ser la autonoma.
DEPENDENCIA =
Pasivo Total
----------------Activo Total
X 100
Esta relacin indica el porcentaje de los Activos Totales que es financiado con Capital de
Terceros. Mientras ms cercano a 100 sea, mayor ser la dependencia.
52
Endeudamiento
ENDEUDAMIENTO =
Pasivo Total
--------------------Patrimonio Neto
ENDEUDAMIENTO =
Dependencia
--------------Autonoma
Una empresa con alta rentabilidad podr soportar los costos financieros de
un mayor endeudamiento que otra con baja rentabilidad.
A medida que aumenta la dependencia junto con la posibilidad de un

aprovechamiento beneficioso del endeudamiento, aumenta la inestabilidad
y el riesgo.
Solvencia
SOLVENCIA =
Activo Total Activos Intangibles

------------------------------------------Pasivo Total
Un ente es solvente cuando no tiene deudas o cuando, tenindolas,

puede pagarlas.
Esta relacin ayuda a evaluar la solidez del ente, pero un valor elevado
no necesariamente implica que no vaya a tener dificultades financieras
en el corto plazo.
Esta relacin se ubica en un supuesto de liquidacin.
53
Inmovilizaciones
Es el principal ratio de estructura.
Permite evaluar el cumplimiento de la regla del equilibrio financiero mnimo.
Esta regla establece que cada partida del activo tiene que estar financiada por
fuentes de al menos la misma permanencia.
La relacin A nos permite evaluar si la inversin en Bienes de Uso ha sido

financiada con capitales propios o si se ha utilizado para ello parte de los
capitales de terceros.
La relacin B se corresponde en forma estricta con la regla del equilibrio

financiero mnimo.
Inmovilizaciones
INMOVILIZACIONES A =
INMOVILIZACIONES B =
Patrimonio Neto
---------------------Bienes de Uso
Patrimonio Neto + Pasivo no Corriente

----------------------------------------------Activo no Corriente
54
Inmovilizaciones
Activos
Corrientes
Pasivos
Corrientes
Activos
NO
Corrientes
Pasivos
NO Ctes.
Y
P. Neto
Inmovilizaciones
Activos
Corrientes
Capital de
Trabajo
Activos
NO
Corrientes
Pasivos
Corrientes
Pasivos
NO Ctes.
Y
P. Neto
55
Relaciones para el Anlisis

Patrimonial de Corto Plazo
Liquidez
LIQUIDEZ =
Activo Corriente
-----------------------Pasivo Corriente
Un valor mayor que 1 nos est indicando que los bienes que son lquidos al
cierre o esperamos que los sean durante los prximos 12 meses superan en
cuanta a las obligaciones que se harn exigibles durante los prximos 12
meses.
En principio, un valor mayor a 1 estara indicando que no existiran problemas

financieros durante los prximos 12 meses. Esto no es as.
El ratio de liquidez, no permite formar conclusiones definitivas pero es una

primera gua de orientacin.
56
Seco de Liquidez
LIQUIDEZ =
Activo Corriente Bienes de Cambio

----------------------------------------------Pasivo Corriente
Esta relacin nos ayuda a mejorar la interpretacin de la relacin de

liquidez ya que considera la parte de los activos corrientes que constituyen
recursos ms lquidos.
Se restan los Bienes de Cambio porque generalmente son los rubros del
Activo Corriente que demoran ms en transformarse en lquidos.
Un valor mayor que 1 estara indicando que no hace falta realizar los Bienes
de Cambio para cancelar los Pasivos Corrientes al cierre.
Rotacin y ciclo de los

Bienes de Cambio
ROTACION =
Costo de Ventas
------------------------------------------Stock medio de Bienes de Cambio
Esta relacin indica cuntas veces se vende el stock medio de Bienes de Cambio
durante el ejercicio.
CICLO =
Stock medio de Bienes de Cambio

-----------------------------------------------[ Costo de Ventas / Das del perodo ]
Esta relacin indica cuntos das demoramos en vender el stock medio de Bienes
de Cambio.
57
Rotacin y ciclo de
Crditos por Ventas
ROTACION =
Ventas + IVA
----------------------------Crditos por Ventas
Esta relacin indica cuntas veces se rota el saldo medio de Crditos por Ventas
durante el ejercicio. Respecto de este rubro, es ms interesante estimar el plazo
de vencimiento de las mismas.
CICLO =
Crditos por Ventas

----------------------------------------------[ Ventas + IVA / Das del perodo ]
Esta relacin indica cuntos das demoramos en cobrar nuestros crditos por
ventas.
Rotacin y ciclo de Deudas

Comerciales
ROTACION =
Compras + IVA
--------------------------------------Cuentas por Pagar Comerciales
Esta relacin indica cuntas veces se rota el saldo medio de Cuentas por Pagar
Comerciales durante el ejercicio. Respecto de este rubro, es ms interesante
estimar el plazo de vencimiento de las mismas.
CICLO =
Cuentas por Pagar Comerciales

----------------------------------------------[ Compras + IVA / Das del perodo ]
Esta relacin indica cuntos das demoramos en pagar nuestras obligaciones

comerciales.
58
Brecha Financiera
BRECHA FINANCIERA = CI + CC - CP
Donde:
CI = Ciclo de Bienes de Cambio
CC = Ciclo de Crditos por Ventas
CP = Ciclo de Cuentas por Pagar Comerciales
BRECHA FINANCIERA es la diferencia de das que existe entre el

tiempo que la empresa demora en realizar sus inventarios y cobrar sus
crditos y el tiempo que demora en afrontar sus compromisos.
Liquidez Terica
LIQUIDEZ TEORICA =
CI + CC
-------------CP
Donde:
CI = Ciclo de Bienes de Cambio
CC = Ciclo de Crditos por Ventas
CP = Ciclo de Cuentas por Pagar Comerciales
Un valor mayor que 1 implica que tendremos un plazo menor otorgado por los
proveedores que lo que demoramos en hacer disponible nuestro activo
corriente; en consecuencia, ser necesario contar con disponibilidades o
inversiones realizables o con ms bienes de cambio para afrontar los pasivos.
59
Liquidez Comparativa
LIQUIDEZ COMPARATIVA =
Liquidez Real
------------------------Liquidez Terica
Un valor menor a 1 indica insuficiencia de Capital de Trabajo y posibles

dificultades financieras en el corto plazo.
Relaciones para el
Anlisis Econmico
60
Concepto de Rentabilidad
La tasa de rentabilidad relaciona beneficios e inversiones, establece

la remuneracin del capital y mide la eficiencia empresarial.
Es el ndice fundamental para diagnosticar la situacin econmica

de la empresa.
La tasa de rentabilidad relaciona la utilidad con la inversin que la

gener.
Utilidad
TASA DE RENTABILIDAD = -------------X 100
Inversin
Rentabilidad del Patrimonio Neto

RENTABILIDAD
DEL
PATRIMONIO
NETO
RO. DI. DF.

---------------------------P.Neto para Anlisis
X 100
Donde:
RO. DI. DF. = Resultado Operativo despus de Impuestos y despus de
las Cargas Financieras.
Refleja la tasa de retribucin del capital aportado por los propietarios.
61
Rentabilidad de la Inversin
Permanente
RENTABILIDAD
DE LA
INVERSION
PERMANENTE
RO. DI. DF. + CF. Ds. LP.

-----------------------------------Patrim. Neto + Pasivos no Ctes.
para anlisis
para anlisis
X 100
Donde:
RO. DI. DF. = Resultado Operativo despus de Impuestos y despus de las
Cargas Financieras.
CF. Ds. LP. = Carga financiera de las deudas a largo plazo.
Refleja la tasa de retribucin de los capitales afectados en forma permanente.
Rentabilidad de la Inversin Total

RENTABILIDAD
DE LA
INVERSION
TOTAL
RO. DI. AF.

-----------------------------------Patrim. Neto + Pasivos
para anlisis
p/anlisis
X 100
Donde:
RO. DI. AF. = Resultado Operativo despus de Impuestos y antes de las Cargas
Financieras.
Refleja la tasa de retribucin del Activo Total y constituye una medida
econmica en la utilizacin de la inversin de la empresa, aislndola del costo
del capital de terceros.
62
Ventaja Financiera
VENTAJA FINANCIERA =
Rentabilidad del P. Neto

----------------------------------Rentab.de la Inversin Total
La comparacin de la tasa de Rentabilidad de la Inversin Total con la tasa de

Rentabilidad del Patrimonio Neto mide el efecto palanca que ejerce el
endeudamiento total.
Es el efecto producido en la rentabilidad del capital propio como consecuencia de
una variacin en la mezcla de capitales propios y ajenos, suponiendo que la
rentabilidad del capital total y el costo financiero del capital ajeno permanecen
constantes.
Ventaja Financiera
Un valor igual a 1 indica que el costo del capital ajeno es igual al rendimiento
que produce. Suponiendo las mismas condiciones operativas, la mayor
participacin de capital ajeno en la financiacin, no producir variacin en el
nivel de rentabilidad del Patrimonio Neto. El EFECTO PALANCA ES NEUTRO.
Un valor mayor a 1 indica que el costo del capital ajeno es menor al
rendimiento que produce. Suponiendo las mismas condiciones operativas, la
mayor participacin de capital ajeno en la financiacin, producir un aumento en
el nivel de rentabilidad del Patrimonio Neto. El EFECTO PALANCA ES POSITIVO.
Un valor menor a 1 indica que el costo del capital ajeno es mayor al
rendimiento que produce. Suponiendo las mismas condiciones operativas, la
mayor participacin de capital ajeno en la financiacin, producir una
disminucin en el nivel de rentabilidad del Patrimonio Neto. El EFECTO PALANCA
ES NEGATIVO.
63
Ventaja Financiera
Situacin
Situacin
Situacin
1
2
3
1.000,00
500,00
400,00
0,00
500,00
600,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
Capital Propio
Pasivo Total
Activo Total
300,00
0,00
300,00
100,00
300,00
120,00
Rentab. C.Propio
Rentab. C.Total
0,30
0,30
0,40
0,30
0,45
0,30
Ventaja Financiera
1,00
1,33
1,50
RO. DI. AF.

Cargas Financieras
Frmula de DUPONT
Utilidad
-------------Inversin
Utilidad
-------------Ventas
Ventas
-------------Inversin
Donde:
Utilidad
-------------Ventas
Margen de Utilidad sobre las Ventas
Ventas
-------------Inversin
Rotacin de la Inversin respecto de las Ventas
64
Frmula de DUPONT
Esta frmula complementa la evaluacin de la situacin econmica.
Hay que tener en cuenta que la rentabiliad est condicionada por tres
parmetros: - Ventas; - Utilidades; - Inversin.
As, por ejemplo:
Utilidad
de la
Inversin
Margen
de utilidad
s/ Ventas
14 %
2%
Rotacin
de la
Inversin
7 veces
Leverage en Funcin de la
Estructura
El efecto producido en la rentabilidad del capital propio como
consecuencia de una variacin en la rentabilidad del capital total, dada
una estructura de capital y un costo financiero del capital ajeno
constantes.
Capital Total
--------------------L =
Capital Propio
Resultados
-----------------Capital Propio
Resultados
-----------------Capital Total
Capital Total
------------------Capital Propio
65
Leverage en Funcin de la
Estructura
Capital Propio
Pasivo Total
Activo Total
Situacin
Situacin
Situacin
1
2
3
400,00
400,00
400,00
600,00
600,00
600,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
300,00
120,00
400,00
120,00
100,00
120,00
Rentab. C.Propio
Rentab. C.Total
0,45
0,30
0,70
0,40
-0,05
0,10
L
d Rentab. C.Propio
2,50
2,50
0,25
2,50
-0,75
RO. DI. AF.

Cargas Financieras
66

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Resultados del Ejercicio

Resultados del Ejercico

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Total Activo No Corriente

Total Pasivo no Corriente

PATRIMONIO NETO (s/ estado respectivo)

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO NETO

Ganancia Ordinaria de las Operaciones que continan

Estado de Evolucin del

APORTES DE LOS PROPIETARIOS

Resultado del Ejercicio

Estado de Flujo de Efectivos

Efectivo modificado al inicio del Ejercicio ...................

Aumento neto del Efectivo ............................................

CAUSAS DE LAS VARIACIONES DEL EFECTIVO

AUMENTO NETO DEL EFECTIVO ....................

Por el ejercicio Nro.6 iniciado el 01 de Enero de 2.000 y finalizado el 31 de diciembre de 2.000

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