Macroeconoma I*

Set de Ejercicios 2
Teoras de Consumo
Jorge A. Mu
noz Mendoza (M.Sc.)**
Semestre primavera 2015

1. Suponga que la funcion de consumo es Ct = 50 + 0,7Y d , donde Y d es el

ingreso disponible. Suponga que el PIB es Y = 2000 y los impuestos fijos
equivalen a T = 400.
a) Cual es el nivel del consumo agregado?
b) Suponga que se aplica una reforma tributaria que reduce la carga impositiva a T = 200. Que sucede con el consumo? Cual sera el efecto
esperado sobre la demanda agregada?
2. Suponga que un individuo representativo de la economa toma la decision
de consumo basado en la siguiente funcion de utilidad:
u (C0 , C1 ) = C0 C1
Donde C0 es el consumo en el perodo presente (t = 0) y C1 es el consumo en
el perodo futuro (t = 1). La restriccion presupuestaria intertemporal esta
dada por:
Y1
C1
Y0 +
= C0 +
1+r
1+r
Donde Y0 es el ingreso en el perodo presente (t = 0), Y1 es el consumo en
el perodo futuro (t = 1) y r es la tasa de interes real, la que supondremos
igual a r = 10 por ciento. Claramente, la restriccion presupuestaria indica
que el valor actual de los ingresos debe ser equivalente al valor actual del
consumo.
*
**

Departamento de Gesti
on Empresarial, Universidad de Concepcion.
E-Mail: jormunozm@udec.cl - mjorge@fen.uchile.cl

Se pide:
a) Suponga que Y0 = 955 eY1 = 1050. Determine la decision optima de
consumo de la economa.
b) Suponga que Y0 = 2000 e Y1 = 1000. Considere que, ademas, los bancos
no prestan dinero sino que solo reciben ahorros. Suponga que existe otro
individuo y que para el, el banco s esta dispuesto a prestar el dinero
si dispone de los depositos necesarios. Dado lo anterior, es posible que
pueda acceder al sistema bancario para solicitar un prestamo de 545
dolares en el perodo t = 0? Explique.
c) Suponga que Y0 = 1000 e Y1 = 2000. Considere que, ademas, existe
un sistema bancario cuyos depositos son equivalentes al 50 por ciento
del ingreso en t = 0. Determine la decision optima de consumo de la
economa. En este caso, es posible que el Banco Central pueda exigir
un encaje de 10 por ciento a los bancos? Que ocurre si el encaje sube
a 20 por ciento?
3. Considere una persona que vive dos perodos, t y t + 1. Asuma que sus
ingresos son Yt = 100 e Yt+1 = 150, y que la tasa de interes es 15 por ciento.
Con esta informacion se pide:
a) Determinar la restriccion presupuestaria del individuo.
b) Suponga que este individuo representativo desea tener el mismo nivel
de consumo en cada perodo. Determine los valores de Ct y Ct+1 .
c) Suponga que las preferencias de este individuo son tales que anhela
consumir en t + 1 el doble de los realizado en t. Determine los valores
de Ct y Ct+1 , respectivamente.
d ) Explique las diferencias en consumo en t y t + 1 si la tasa de interes
aumenta a 20 por ciento y las preferencias se mantiene seg
un lo indicado
en el literal (c).
e) Compare (b), (c) y (d). Comente los resultados de los cambios en los
patrones de consumo y alteraciones de las tasas de interes.
f ) Suponga que el gobierno establece un impuesto fijo igual a T = 50
en cada perodo. Si la tasa de interes es 15 por ciento, determine la
restriccion presupuestaria.
g) Suponga una estructura impositiva como la indicada en (f) y que las
preferencias del individuo se
nalan que Ct = 40. Determine:
Cual es el valor de Ct+1 ?

Como cambia la restriccion presupuestaria si los impuestos de

cada perodo son Tt = 60 y Tt+1 = 40, respectivamente.
4. Considere un individuo representativo de la economa que vive dos perodos:
presente (t = 0) y futuro (t = 1). Esta persona recibe ingresos Y0 e Y1 en
los perodos 0 y 1, respectivamente, y busca maximizar la siguiente funcion
de utilidad:
u (C0 , C1 ) = ln (C0 ) + ln (C1 )
Donde C0 y C1 representan los niveles de consumo en los perodos 0 y 1,
1
representa un factor de descuento que
respectivamente. Ademas, = 1+r
refleja la preferencia por el futuro respecto del presente.
Dado lo anterior, se pide:
a) Plantee el problema del individuo y determine el consumo y ahorro,
ambos como funciones de los ingresos y de la tasas de interes. Que
sucede con el ahorro cuando Y0 = Y1 ? Fundamente su respuesta.
b) Suponga que la tasa de interes aumenta.
Que sucede con el ahorro (aumenta o disminuye) si Y1 = 0? Fundamente su respuesta.
Que sucede con el ahorro (aumenta o disminuye) si Y0 = 0? Fundamente su respuesta.
5. Considere que un individuo vive tres perodos. En el perodo t = 1 su ingreso
es Y1 = Y , en t = 2 el ingreso crece a una tasa tal que Y2 = Y (1 + )
y en t = 3 el individuo se jubila y no recibe ingresos, o sea Y3 = 0. Por
simplicidad, asuma que la tasa de interes es r = 0 por ciento y que la
condicion optima de consumo implica que C1 = C2 = C3 .
Dado lo anterior, se pide:
a) Determinar el consumo y ahorro de cada perodo.
b) Suponga que en esta economa no hay crecimiento de la poblacion ni
de los ingresos. Que sucede con el ahorro agragado de cada perodo?
c) Suponga que en la economa se instaura un sistema de pensiones que
obliga a cada individuo joven (t = 1) y adulto (t = 2) a ahorrar una
magnitud A, para que cuando sea viejo (t = 3) le devulevan 2A. Que
sucede con el patron de ahorro de los individuos? Que impacto tiene
el establecimiento del sistema de pensiones?


2
6. Suponga que la funcion de utilidad del individuo es u (Ct+s ) = C Ct+s ,
donde C es el bliss point (o consumo de maxima felicidad) y s = 0, 1, . . . , n.
Dado lo anterior, el problema que enfrenta el individuo en un contexto de
incertidumbre es:
max u (Ct ) +

{Ct ,Ct+1 }

1
Et u (Ct+1 )
1+r

Esto implica que el individuo maximiza su bienestar tomando la decision

en t para el mismo perodo t y t + 1. Notese que Et u (Ct+1 ) representa el
valor esperado de la utilidad del consumo del siguiente perodo condicionado
a toda la informacion disponible en t (expectativa racional y condicional).
Ademas, la restriccion presupuestaria intertemporal es:
Yt +

Ct+1
Yt+1
= Ct +
1+r
1+r

Considerando que el individuo busca alisar su consumo a lo largo del tiempo,

entonces:
a) Demuestre que
si Ct+1 = Ct + t+1 es un random walk ( = 1), donde
t+1 N 0, 2 es un shock inesperado al consumo, cualquier cambio
en el consumo sera permanente.
b) Demuestre que si Ct+1 = Ct + t+1 es un proceso

autorregresivo de
2
primer orden (0 < < 1), donde t+1 N 0, es un shock inesperado al consumo, cualquier cambio en el consumo sera transitorio y se
deshara en el tiempo.
7. Suponga un individuo que vive solo dos perodos. La funcion de utilidad del
individuo es una CRRA (Constant Relative Risk Aversion) de la forma:
 1 
 1 
1
C2
C1
u (C1 , C2 ) =
+
1
1+ 1
El individuo tiene un ingreso Y1 en el perodo t = 1 e Y2 en el perodo
t = 2. Ademas, no tiene restricciones de liquidez, por lo que puede ahorrar
o desahorrar, y no dejara ning
un tipo de herencia despues de morir.
Dado lo anterior, se pide:
a) Por que el individuo desea suavizar consumo?, Como se comporta la
utilidad marginal del consumo de esta funcion?. Para ello asuma que
> 0.
4

b) Determine y grafique la restriccion presupuestaria del individuo. Que

representa el parametro ?
c) Que ocurrira con el ahorro si es que cambia la tasa de interes? Considere el efecto ingreso y sustitucion ademas de si el individuo es acreedor
o deudor.
d ) Plantee el problema de optimizacion al que se enfrenta el individuo,
encuentre las condiciones de primer orden y resuelva cual es el consumo
optimo para cada perodo.
e) Exprese, no calcule, el ahorro optimo del individuo. Exprese ademas el
ingreso disponible para el segundo perodo.
f ) Obtenga la elasticidad intertemporal de sustitucion y analice su resultado. Que representa esto?
g) Que ocurre si es que ahora existen restricciones de liquidez?. A su
juicio, Que pasara con el bienestar del individuo?
8. Suponga un individuo que vive dos perodos y maximiza la siguiente funcion
de utilidad:


1
log (C2 )
u (C1 , C2 ) = log (C1 ) +
1+
Donde C1 y C2 corresponden al consumo del perodo t = 1 y t = 2 respectivamente. Ademas, el individuo recibe ingresos de Y1 e Y2 respectivamente.
La tasa de interes de mercado es r y la tasa de descuento intertemporal es
(con r 6= ).
Dado lo anterior, se pide:
a) Construya la restriccion intertemporal para este individuo. Determine
el consumo optimo del perodo t = 1 y t = 2 ademas del ahorro optimo.
Denotelos C1? , C2? y S ? , respectivamente.
b) Determine la Elasticidad Intertemporal de Sustitucion.
c) Suponga que la autoridad otorga un subsidio (con > 0) en dinero
al individuo en el perodo t = 1. Determine en cuanto variara el ahorro
e interprete su resultado.
9. Considere un consumidor que vive dos perodos y cuyas preferencias son
representadas por una funcion de utilidad u (C1 , C2 ), donde C1 y C2 denotan
consumo en el perodo t = 1 y t = 2 respectivamente, y la utilidad no es
necesariamente separable. Los ingresos del consumidor en los perodos t = 1
y t = 2 son Y1 e Y2 , respectivamente, y no hay incertidumbre. El consumidor
puede endeudarse a una tasa rD y puede ahorrar a una tasa rA , con rA < rD .
5

Dado lo anterior, se pide:

a) Analice la restriccion presupuestaria del consumidor en el plano (C1 , C2 ).
Concluya que esta se compone de dos rectas e identifique la pendiente
de cada una de ellas.
b) Determine condiciones necesarias y suficientes para que la trayectoria
optima de consumo sea (Y1 , Y2 ).
c) En que se traducen las condiciones de (b) cuando u (C1 , C2 ) es aditivamente separable?
d ) Considere las condiciones de desigualdad derivadas de (b) y suponga
ahora que estas desigualdades se cumplen estrictamente. Muestre graficamente que si Y1 aumenta en una cantidad peque
na, denotada por
4C2
1
=
1
y
=
0.
Qu
e
concluye?
4Y1 , entonces 4C
4Y1
4Y1
e) Notando que la brecha entre rD y rA es mayor en pases en desarrollo,
discuta utilizando sus resultados de las partes anteriores, si las restricciones de liquidez son mas relevantes en pases en desarrollo (emergentes) o en pases industrializados (desarrollados).
f ) Vuelva a responder las partes anteriores considerando el caso de restriccion total de liquidez (no hay acceso a credito), es decir, rD = +.
10. Suponga un agente representativo que recibe en cada perodo ingresos laborales Yt , e ingresos financieros que vienen de las tasas de retorno r de los
activos At que posee al principio del perodo t (asuma que la tasa de interes
es constante). Suponga que el agente tiene una funcion de utilidad del tipo:
U=

N
X

u (Ct+i )

i=0

Dado lo anterior, se pide:

a) Escriba la restriccion del individuo en el perodo t y consoldela con la
del perodo t + 1.
b) Generalice para mostrar la restriccion presupuestaria para N perodos
y luego generalice para mostrar la restriccion presupuestaria para
perodos.
c) Asuma una funcion de utilidad logartmica para u (Ct+i ). Suponga que
el individuo desea planificar una trayectoria de consumo plana o constante. Que supuesto se requiere para poder asumir esto?

d ) Calcule el nivel de consumo por perodo para un individuo que vive N

perodos y la tasa de interes es igual al factor de descuento intertemporal.
e) Interprete el resultado del punto anterior, distinguiendo entre el nivel
de consumo de agentes de horizonte infinito y finito.
f ) Relacione sus resultados con las dos teoras de consumo de Franco
Modigliani y Milton Friedman. Cuales son las diferencias entre las
dos teoras?