LOS RIESGOS

FINANCIEROS EN LAS
EMPRESAS

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OBJETIVOS DEL CAPITULO

IDENTIFICAR RIESGOS FINANCIEROS QUE AFECTAN EMPRESAS

CONCEPTUALIZAR LOS DIFERENTES TIPOS DE RIESGO
EVALUAR EXPOSICIN AL RIESGO CAMBIO TRANSACCIN
EVALUAR EXPOSICIN AL RIESGO TASAS DE INTERES DE USO INTERNACIONAL
EVALUAR EXPOSICIN AL RIESGO VARIACIN PRECIOS COMMODITIES

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INTRODUCCIN
GLOBALIZACIN MERCADOS
ENFRENTAR EMPRESAS
EXTRANJERAS

PROYECCIN INTERNACIONAL

RIESGOS ENDOGENOS
RIESGOS EXGENOS
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INTRODUCCIN
QU ES RIESGO?
DICCIONARIO WEBSTER
ES LA POSIBILIDAD DE PRDIDA O EL GRADO DE PROBABILIDAD
DE PRDIDA.
PELIGRO,CONTINGENCIA DE UN DAO
PROBABILIDAD DE QUE UNA SITUACIN TENGA UN RESULTADO
INDESEABLE

RIESGO FINANCIERO ES NUESTRO ENFOQUE

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE TIPO DE CAMBIO

RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIN
RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
RIESGO DE CONVERSIN O CONSOLIDACIN
RIESGO DE TASAS DE INTERS
RIESGO DE COMMODITIES

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

EL RIESGO CAMBIARIO
RIESGO DE UNA VARIACIN EN LAS UTILIDADES DE LA EMPRESA
COMO RESULTADO DE CAMBIOS EN LOS PRECIOS DE LAS MONEDAS EXTRANJERAS

CONTRATO COMERCIAL O FINANCIERO QUE

TIENEN COMO MEDIO PAGO OTRA MONEDA

DEVALUACIN
REVALUACIN

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

EL RIESGO CAMBIARIO

TIPOS DE EXPOSICIN EN MONEDA

EXTRANJERA
MOVIMIENTO DE
MONEDA
EXTRANJERA

ACTIVO

PASIVO

REVALORIZACIN

GANANCIA

PERDIDA

DEVALUACIN

PERDIDA

GANANCIA

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIN
CUANDO TRANSACCIONES DEBEN LIQUIDARSE EN
MONEDA EXTRANJERA CON UN CONTRATO DE
RESPALDO
PORQU APARECE ESTE RIESGO?
COMPRAR O VENDER BIENES O SERVICIOS CON PAGO DIFERIDO
Y CUYOS PRECIOS ESTN FIJADOS EN MONEDA EXTRANJERA
SOLICITAR PRESTAMOS CANCELABLES EN MONEDA
EXTRANJERA
COMPRAR ACTIVOS EXPRESADOS EN MONEDA EXTRANJERA

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIN
ETAPAS EN LA MEDICIN DEL RIESGO
DETERMINAR MONTO NETO PROYECTADO DE ENTRADA
O SALIDA DE CAJA POR CADA MONEDA EXTRANJERA
DETERMINAR LA EXPOSICIN AL RIESGO GLOBAL POR
MONEDA, CUANDO LA EMPRESA TIENE VARIAS SUBSIDIARIAS

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE CAMBIO DE TRANSACCIN

EXPOSICIN AL RIESGO DE CAMBIO = DIFERENCIA ENTRE ACTIVOS Y

PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA.
ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
POSICIN CERRADA.
ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA = PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
POSICIN ABIERTA
ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA < PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
POSICIN CORTA
ACTIVOS EN MONEDA EXTRANJERA > PASIVOS EN MONEDA EXTRANJERA
POSICIN LARGA

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

EVALUACIN DE UNA POSICIN DE CAMBIO DE
TRANSACCIN DE UNA EMPRESA
TOTAL

US$

D.M.

TOTAL
EXPUESTO

Activos
M.E.

14.000

9.000

3.000

2.000

5.000

Pasivos
M.E.

8.000

3.000

2.000

3.000

5.000

+1.000

-1.000

Posicin
de Cambio
Neto

CONCLUSIN

POSICIN LARGA EN DOLARES

POSICION CORTA EN MARCOS ALEMANES
POSICION GLOBAL CERRADA

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
CAMBIOS EN LOS FLUJOS POR VARIACION INESPERADA
DEL TIPO DE CAMBIO
EL GRADO EN QUE EL VALOR PRESENTE DE LOS FLUJOS
FUTUROS DE CAJA DE UNA EMPRESA PUEDEN SER INFLUENCIADOS POR FLUCTUACIONES EN EL TIPO DE CAMBIO
ES EL POTENCIAL DE PRDIDAS O GANANCIAS FUTURAS QUE
TIENEN SU ORIGEN EN FLUCTUACIONES DEL TIPO DE CAMBIO,
QUE PUEDEN AFECTAR EL VOLUMEN DE VENTAS FUTURAS,
PRECIOS O COSTOS

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL

RIESGO ES MS AMPLIO, Y SE REFIERE A LA COMPETITIVIDAD RELATIVA

DE DOS EMPRESAS.
ES IMPORTANTE LA EXPOSICIN OPERACIONAL PARA EL FUNCIONAMIENTO
DE LARGO PLAZO. ES RESPONSABILIDAD ADMINISTRATIVA Y CORPORATIVA.

CORTO PLAZO
HORIZONTE DE PLANIFICACIN

MEDIANO PLAZO
EN CONDICIONES EQUILIBRIO
EN CONDICIONES DESEQUILIBRIO
LARGO PLAZO

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE CAMBIO OPERACIONAL
CORTO PLAZO
AFECTA PRESUPUESTO OPERACIN EFECTIVO
MEDIANO PLAZO
EN CONDICION DE EQUILIBRIO
LAS EMPRESAS DEBERAN ESTAR EN CONDICIONES DE AJUSTAR
LOS PRECIOS Y LOS COSTOS DE LOS FACTORES EN EL TIEMPO.
EN CONDICIONES DE DESEQUILIBRIO
NO SE PUEDEN AJUSTAR LOS PRECIOS Y COSTOS, PIERDE COMPETITIVIDAD Y FLUJOS DIFERENTES A LOS ESPERADOS.
LARGO PLAZO
HORIZONTE DE PLANIFICACIN SOBRE 5 AOS
FLUJOS INFLUENCIADOS COMPETENCIA INTERNACIONAL
VARIACIONES TIPO DE CAMBIO EQUILIBRIO

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE CONVERSIN O CONSOLIDACION
ES PROPIA DE EMPRESAS QUE TIENEN SUBSIDIARIAS EN
OTROS PAISES.
PERIODICAMENTE(AL MENOS UNA VEZ AL AO) DEBEN
CONSOLIDAR LOS BALANCES DE CADA FILIAL A LA MONEDA DE LA CASA MATRIZ. A TAL EFECTO, DEBE CONVERTIRSE EL BALANCE DE LA FILIAL A LA MONEDA DE LA CASA
MATRIZ
EL PROCESO DE CONSOLIDACIN GENERARA PRDIDAS O
GANANCIAS PERO EN LIBROS NO EN EFECTIVO

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE TASAS DE INTERES

ESTE RIESGO LO ASUMEN AQUELLAS EMPRESAS QUE

MANTIENEN DEUDA A TASAS FLOTANTES (LIBOR,PRIME,etc)
PUES SI STAS SUBEN, TAMBIEN LO HACEN LOS PAGOS
DEL SERVICIO DE SUS DEUDAS.POR OTRA PARTE, QUIEN
PRESTA A TASAS DE INTERES FLOTANTES SE EXPONE A
UNA CADA EN DICHAS TASAS

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LOS RIESGOS FINANCIEROS

RIESGO DE COMMODITIES

DICE RELACIN CON EL RIESGO QUE CORREN

LAS EMPRESAS DE QUE SUBAN LOS PRECIOS QUE
DEBEN PAGAR POR SUS INSUMOS Y/O BAJEN LOS
PRECIOS QUE RECIBEN POR LOS PRODUCTOS QUE
VENDEN

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RAZONES PARA ADMINISTRAR

LOS RIESGOS FINANCIEROS

MIENTRAS MS ALTA SEA LA VOLATILIDAD VARIABLES

ECONOMICAS, OBLIGA A ADMINISTRAR LAS POSICIONES
QUE PERMITAN EVITAR LAS POSIBLES PRDIDAS QUE ESAS
VARIABLES PUEDEN GENERAR PARA LAS EMPRESAS.

ES IMPORTANTE EL CONTROL DE LAS POSICIONES Y UNA

ADECUADA Y OPORTUNA INFORMACIN SOBRE LAS TENDENCIAS
ECONMICAS DE LOS PASES.

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EXPOSICIN DE UNA EMPRESA

AL RIESGO
EL RIESGO CAMBIARIO SE MIDE POR MEDIO DE LA VARIANZA
DEL VALOR DE UN ACTIVO, DE UN PASIVO, O DE UN INGRESO
OPERACIONAL EXPRESADO EN MONEDA NACIONAL Y QUE ES
ATRIBUIBLE A LAS VARIACIONES NO ANTICIPADAS EN LOS
TIPOS DE CAMBIO.

EXPANSIN TIPO CAMBIO NO SIGNIFICA UN RIESGO CAMBIARIO

CUANDO TIPOS DE CAMBIO SON PERFECTAMENTE PREDECIBLES

IMPREDECIBILIDAD TIPO DE CAMBIO NO SIGNIFICA RIESGO CAMBIARIO EN EL CASO QUE LAS PARTIDAS NO SE ENCUENTREN SUJETAS A UNA EXPOSICION CAMBIARA.

ES IMPORTANTE DEFINIR LA POSICION DE CAMBIOS DE UNA EMPRESA EN FUNCIN DE CADA UNA DE LAS DIVISAS EN QUE MANTIE ACTIVOS Y PASIVOS EN MONEDAS EXTRANJERAS.

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EVALUACIN POSICIONES
DE CAMBIOS

EL METODO DEL TIPO CAMBIO

DE CIERRE DE EJERCICIO
(CLOSING RATE METHOD)
FORMAS DE MEDICIN

METODO QUE CLASIFICA LAS CUENTAS

DE LA POSICIN DE

DE SU BALANCE ENTRE MONETARIAS

Y NO MONETARIAS (MONETARY &
NO MONETARY METHOD

CAMBIO DE CONSOLIDACIN

METODO QUE DISTINGUE ENTRE

CUENTAS DE LARGO Y CUENTAS
DE CORTO PLAZO (CURRENT & NO
CURRENT METHOD).

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