Libro E

Promoviendo Valores
Centro Educativo del

Mercado de Valores
tica Burstil y Sanas Prcticas
del Mercado de Valores
Siembra un acto y cosechars un hbito.
Siembra un hbito y cosechars un carcter.
Siembra un carcter y cosechars un destino.
Charles Reade
NDI C E
Introduccin 6
tica general 7
Entender la tica 7
Diferencia entre tica y Moral 7
Objeto de estudio de la tica 8
Actos Humanos y actos del hombre 8
Conceptos bsicos para entender la tica 9
Relacin de la tica con los conceptos de Bien, Libertad,
Virtud, Responsabilidad, Justicia, Equidad, Principios y Valores 9
Relacin entre tica, Moral, Legalidad y Religin 11
Caractersticas y Benecios de los principios ticos 12
Conciencia 12
Generalidad 12
Obligatoriedad 12
Permanencia 13
No coercitividad externa 13
Principio de Totalidad 13
Importancia y Utilidad de la tica 13
tica de la empresa 14
Empresa y tica de la Empresa 14
Empresa 14
Qu es tica de Empresa 14
Importancia del Capital Humano 14
Fines de la empresa 14
Fines de la empresa como generadoras de bienes 14
Porqu el n no justica los medios 15
El lder moral en la empresa 16
Exigencia tica de los lderes organizacionales 16
Atributos del lder moral 17
tica Burstil 18
Importancia de la tica en el medio burstil 18
Qu es tica Burstil 18
Actuacin conforme a las sanas prcticas del mercado 18
Marco regulatorio en la prestacin de servicios nancieros 18
La Responsabilidad Fiduciaria 19
Actividades de supervisin y asesora 19
Actividades en materia de informacin 20
Mecanismos de control de los sistemas de operacin 20
Polticas para determinar el Perl del Cliente 21
Polticas para evitar los conictos de inters 21
Polticas para salvaguardar la informacin del cliente 21
Polticas para evitar el uso de informacin privilegiada 21
Autorregulacin y Organismos Autorregulatorios en el Mercado
de Valores 22
Necesidad y Finalidad de la autorregulacin en el Mercado
de Valores 22
Organismos Autorregulatorios (OAR) y sus estndares 23
La AMIB como Organismo Autorregulatorio 26
Benecios de la cultura de autorregulacin y certicacin 26
1.
1.1.
1.1.1.
1.1.2.
1.1.3.
1.2.
1.2.1.
1.2.2.
1.3.
1.3.1.
1.3.2.
1.3.3.
1.3.4.
1.3.5.
1.3.6.
1.3.7.
2.
2.1.
2.1.1.
2.1.2.
2.1.3.
2.2.
2.2.1.
2.2.2.
2.3.
2.3.1.
2.3.2.
3.
3.1.
3.1.1.
3.1.2.
3.1.3.
3.2.
3.2.1.
3.2.2.
3.2.3.
3.2.4.
3.2.5.
3.2.6.
3.2.7.
3.3.
3.3.1.
3.3.2.
3.3.3.
3.3.4.
NDI C E
Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexicana 27
Para qu un Cdigo de tica 27
Finalidad del Cdigo 27
A quin est dirigido el Cdigo de tica 27
Responsabilidad del profesional burstil 28
Contenido del Cdigo de tica 28
Los principios fundamentales de actuacin y su aplicacin 29
Acta de acuerdo con las disposiciones aplicables y las sanas
prcticas de mercado 29
Acta con base en una conducta profesional ntegra que permita
el desarrollo transparente y ordenado del mercado 31
Haz prevalecer el inters de tu cliente 32
Evita los conictos entre tu inters personal y el de terceros 33
Proporciona al mercado informacin veraz, clara, completa
y oportuna 34
Salvaguarda la condencialidad de la informacin de los clientes 35
No uses ni divulgues informacin privilegiada 36
Compite en forma leal 37
Ensayo de Examen 38
Bibliografa 47
4.
4.1.
4.1.1.
4.1.2.
4.1.3.
4.2.
4.3.
4.3.1.
4.3.2.
4.3.3.
4.3.4.
4.3.5.
4.3.6.
4.3.7.
4.3.8.
6 tica Burstil y Sanas Prcticas del Mercado de Valores
Objetivo
Las pginas siguientes aportan elementos de reexin sobre la tica, dado que en la
medida en que se profundice en su conocimiento, contribuir en el desempeo del
profesional burstil con excelencia.
Para actuar ticamente, se requiere de una educacin que lo facilite y para ello debe
haber un orden en el proceso que conduzca desde los hbitos hasta la posesin de los
valores ticos.
Cada quien tiene la experiencia de reexionar sobre sus actos y preguntarse si son
buenos o malos, y se ha planteado la pregunta qu es lo que debo hacer antes de
decidir alguna cuestin de mayor o menor importancia para la propia vida. Por ejem-
plo, un empleado burstil puede plantearse las preguntas: Debo guardar la conden-
cialidad de la informacin que manejo o aprovecharla en benecio propio o de algn
cliente?, Existe algn conicto de inters si yo realizo negocios directamente con un
cliente?, Los deberes de lealtad que tengo para con la empresa en la que trabajo se
veran lesionados si yo garantizo a mi cliente el rendimiento de una accin?
Para desahogar stas y otras preguntas, a lo largo del texto conformado por cuatro
mdulos, desarrollaremos los temas que a continuacin esbozamos, cuya cabal com-
prensin ser de gran relevancia para el ejercicio de tu labor como profesional burstil:
Expondremos los conceptos generales de la tica, la forma de entenderlos y su vin-
culacin con otros conocimientos que norman la conducta del hombre.
Tambin explicaremos los benefcios de la tica y las caractersticas de sus principios
I NT RODUC C I N
aplicados en las organizaciones, la manera en que inuyen en la conducta de los
colaboradores de una organizacin y la forma en que las empresas al cumplir sus
nalidades ajustadas a la tica impactan el comportamiento de las personas.
En particular en el medio burstil, la aplicacin de la tica se expresa especialmente
a travs de lo que conocemos como Responsabilidad Fiduciaria y la prctica de la
Autorregulacin, aspectos stos en los que nos detendremos en el tercer mdulo.
Finalmente, nos adentraremos en el estudio del Cdigo de tica Profesional de la
Comunidad Burstil Mexicana, documento rector de los principios ticos y las sanas
prcticas en nuestro mercado de valores.
Estamos convencidos que la tica debe estar presente en cada uno de nuestros actos
por ser el nico medio ecaz para contrarrestar la impunidad, la injusticia, la corrup-
cin y los males que nos aquejan, contribuyendo en cambio a la generacin de una so-
ciedad ms fuerte, justa, solidaria y exitosa. En consecuencia, la aplicacin de la tica
en las sanas prcticas del mercado, sin duda contribuir a engrandecer a las personas
que en l laboran y al mercado de valores en su conjunto.
7 T I C A G E N E R A L
tica
(Grecia)
Eths
(griego)
hbitos
virtuosos
Lugar donde
uno habita.
Yo soy mis
hbitos
Es de orden
interno (personal)
y su n es la felicidad
(autorrealizacin)
Moral
(Roma)
Mores
(latn)
costumbre
Vivencia
de las
costumbres
Es de orden
externo (social),
su n es el bien comn
y se logra por medio
de la justicia (leyes)
En este mdulo vamos a plantear conceptos generales de tica para favorecer que los
participantes del medio burstil puedan alinear su actuar personal y su compromiso en
la prctica profesional.
Comnmente no distinguimos entre los trminos tica y moral; usamos ambos para
referirnos a normas, conductas, cdigos y comportamientos del ser humano. Segn
su origen etimolgico, la palabra tica viene del griego ethos y hace referencia a los
hbitos virtuosos. De manera que la tica es la vivencia cotidiana de las virtudes y
los valores que prevalecen cuando actuamos. Es decir, actuar ticamente es ajustar
nuestros actos a las exigencias racionales del bien. Por otra parte, la moral viene del
latn mores y se reere al comportamiento o conducta del ser humano en relacin a las
costumbres.
Desde un punto de vista losco y etimolgico, tica y moral no tienen sig-
nicado idntico, porque la tica es un estudio cientco y racional que observa a la
vida moral como una totalidad y que la persona adopta a su propia conducta. La moral
por su parte, es el conocimiento social que todos poseemos, es slo una parte de la
reexin humana derivado de las costumbres. Dicho de otro modo, la tica y la moral
buscan el bien en relacin a los actos humanos, pero slo la tica lo dene, lo explica
y lo fundamenta, mientras que la moral lo busca de manera ms natural que losca.
Como podemos identicar en el siguiente esquema, la tica se origina en la antigua
Grecia, su anlisis es de orden interno, personal, mientras que su n es la felicidad,
esto es, la autorrealizacin.
1. tica General

1.1. Entender la tica
1.1.1. Diferencia entre
tica y Moral
En este otro esquema se muestra cmo la moral, que surge especialmente en la anti-
gua Roma explica el orden externo, esto es social y su n es el bien comn que se logra
mediante la justicia y las leyes.
Una ciencia es el conocimiento de la realidad por sus causas y toda ciencia tiene un
objeto general de estudio, que se identica como objeto material y un objeto especco
de anlisis, que llamamos objeto formal.
La tica es una ciencia prctica, porque nos brinda lineamientos sobre principios
generales de buena conducta, para aplicarlos a casos individuales dependiendo de las
situaciones y circunstancias por resolver, donde el libre albedro ocupa un lugar funda-
mental en el actuar de cada uno de nosotros.
Los objetos material y formal de la tica, son:
En el caso concreto de la tica, tiene como tarea establecer criterios racionales para
actuar en funcin del bien, lo que implica a su vez una evaluacin de motivos y con-
secuencias.
En la valoracin de los actos humanos se trata de descubrir si un acto determinado
es bueno, esto es, si construye o destruye al sujeto que lo realiza.
Hay que aclarar que existe una diferencia entre actos humanos y actos del hombre.
Mientras que los Actos del Hombre son simples actos que se realizan sin conoci-
miento o voluntad o porque se trata de actos que derivan de una determinacin
siolgica, es decir, no son libres, los Actos Humanos son elecciones respecto a rea-
lizar o no alguna accin; en otras palabras, son las acciones libres que proceden de
un anlisis racional (conocimiento) y voluntario (querer hacerlo).
Si los actos humanos son libres, entonces nosotros somos los dueos y creadores de
nuestra conducta, lo que implica que tenemos que asumir la responsabilidad de cada
una de nuestras decisiones.
En virtud de que los actos humanos son el objeto material de estudio de la tica, cabe
sealar que tienen tres elementos: objeto, n y circunstancia.
1.1.2. El objeto de estudio
de la tica
1.1.3. Actos Humanos
y actos del hombre
Circunstancia: Condicin externa al sujeto y al acto en las
que el mismo dedice realizar la accin
Fin: Intencin del sujeto
Objeto formal: Aquello que los hace ser buenos o malos
Objeto: La accin que se realiza
Objeto material: Los actos humanos
Elementos del
acto humano
Objeto de estudio
de la tica
Actos Humanos:
Son elecciones libres,
interviene la razn
y la voluntad
Actos del hombre:
Se derivan de una
determinacin
siolgica
Desde el punto de vista losco, la tica es la ciencia que estudia los actos huma-
nos en cuanto se relacionan con los nes que determinan su plenitud. Sin embargo,
las buenas intenciones no son sucientes para calicar la plenitud tica de los actos.
Es necesario saber en qu consiste el bien y el mal; es decir, conocer previamente a la
realizacin de los actos sus consecuencias y lo que implican. De lo contrario, se corre
el riesgo de cometer errores y perjuicios, cuya gravedad y consecuencias no se mitigan
alegando que se tena buena intencin.
Resulta necesario hacer hincapi que uno de los elementos del acto humano que slo
puede ser conocido directamente por la conciencia personal del actor es el n. El n es
la direccin que pretende seguir el sujeto con cada accin que realiza, es la intencin
que tiene para concretarla. Fuera de la conciencia, los elementos del acto realizado son
el objeto (accin) y las circunstancias.
Los elementos del acto humano deben ser buenos para que el acto lo sea, es decir,
debe dirigirse al bien. Para que quede claro, el bien es todo aquello que perfecciona la
esencia de la persona humana.
As pues, para que el acto sea ticamente malo, basta con que cualquiera de los tres
elementos lo sea.
1.2. Conceptos bsicos
para entender la tica
1.2.1. Relacin de la tica
con los conceptos de
Bien, Libertad, Virtud,
Responsabilidad,
Justicia, Equidad,
Principios y Valores
Ahora nos introduciremos en el conocimiento de los conceptos que son bsicos para
la tica, para entenderla. Si la tica estudia los actos humanos en tanto sean buenos,
hay que denir el bien:
Bien: es lo que perfecciona la naturaleza de una cosa o la esencia de la persona.
Por lo tanto lo malo es lo que atente contra la naturaleza de la cosa o la esencia de la
persona. El bien funciona como centro totalizador de nuestra conducta, ya que siempre
que hacemos algo es con la intencin de obtener un bien.
Todo acto humano busca el bien o lo que suponemos que es el bien, aunque no
siempre lo es.
En nosotros existen inclinaciones naturales para realizar ciertos actos, pero aprender
qu es lo que debo o no hacer en cada momento, es materia de estudio de la tica. Con
base en lo anterior, es que armamos que para ser pleno y feliz no basta con tener una
buena intencin, es necesario, tambin, ordenar mediante la razn los actos de la
voluntad para que la accin sea buena. Al buscar el bien en nuestras acciones podre-
mos ser felices y nos realizaremos.
A lo largo de la historia se fue descubriendo que existen principios que son funda-
mentales, ya que son las razones que explican el porqu se acta de determinada ma-
nera; por ejemplo, decir la verdad, respetar las vidas y propiedades ajenas, etc., con-
virtindose en universales, como la conanza que se ve reejada en la responsabilidad
duciaria y los principios generales del Cdigo de tica Profesional de la Comunidad
Burstil Mexicana que abordaremos ms adelante.
Conviene ahora que denamos qu es la libertad.
Libertad: Cualidad de la voluntad mediante la cual elegimos entre dos o ms bienes.
Esto signica que, en tanto que se es libre, cada uno es el verdadero autor de
su conducta.
Otro concepto importante es la virtud:
Virtud: Hbito de hacer el bien.
La naturaleza de la virtud nos dice que el bien debe ser el punto de referencia de nues-
tro comportamiento. De esta manera el actuar bien se construye cuando repetimos
actos virtuosos.
El hombre virtuoso busca el justo medio entre sus emociones, pasiones y acciones
por medio de su razn, porque sta es la que debe orientar nuestro actuar para llegar
a la felicidad, que como n de la tica, viene de la satisfaccin del deber cumplido.
Si sintetizamos los conceptos vistos hasta ahora
Son las acciones libres, que proceden de un anlisis racional y voluntario de quien
las realiza
Son actos determinados por leyes siolgicas, que carecen de inteligencia, voluntad
y libertad
Es lo que perfecciona la naturaleza de una cosa o la esencia de la persona
Cualidad de la voluntad mediante la cual elegimos entre dos o ms opciones
y por la cual somos los verdaderos autores de nuestra conducta
Hbito de hacer el bien
Conjunto de normas y costumbres que se trasmiten de generacin en generacin porque
su vivencia identica los valores indispensables del orden social
Ciencia prctica que estudia los actos humanos en cuanto buenos o malos tica
Moral
Acto Humano
Acto del Hombre
Bien
Libertad
Virtud
Razones bsicas de las que parte el conocimiento para llevar a cabo los actos humanos Principios
Para comprender mejor la tica, agregaremos los siguientes conceptos relacionados
con la tica:
1.2.2. Relacin entre tica,
Moral, Legalidad
1.2.1. y Religin
Como ya dijimos, hay una estrecha relacin entre las nociones de tica y moral. Sin
embargo, no signican lo mismo, a pesar de que ambas tratan de normas, prescripcio-
nes y del deber ser.
La tica es una ciencia que se concreta en un conjunto de normas que cada sujeto
reconoce como vlidas racionalmente, su causa entonces es interna y de ah su auto-
noma.
La moral es un conjunto de normas que la sociedad se encarga de transmitir de ge-
neracin en generacin y que constituyen valores socialmente aceptados. Es producto
de una causa externa, de ah su carcter de heternoma.
El fundamento de la norma tica es el convencimiento del valor y ste es interno,
por lo que no puede haber normas ticas coercitivas. Por otro lado, el fundamento de
la norma moral es una presin externa, que sin llegar a la coercin de la ley, existe por
cierta prescripcin socialmente aceptada.
La legalidad, en cambio, es caracterstica de la ley. Lo tico y lo moral no versan
sobre los lmites de lo legal o ilegal. El signicado de legalidad es lo que es conforme
a derecho, mismo que pretende establecer los parmetros de la justicia que es darle a
cada quien lo que le corresponde. La norma jurdica establece un orden social obliga-
torio, no sujeto a la voluntad personal como la tica. La legalidad se caracteriza enton-
ces, por aplicarse al hombre de manera externa.
Mientras que la conciencia juzga la tica de un acto y el derecho juzga la legalidad
del mismo, la religin se distingue de las anteriores nociones porque es una prctica
de fe, una vivencia personal.
Propiedad del acto libre que consiste en la capacidad de dar cuenta de nuestras acciones,
de asumir las consecuencias buenas o malas de los actos que realizamos. Ser libre es
tener la capacidad de responder por nuestros actos
Virtud de darle a cada quien lo que le corresponde, segn su mrito. Es el objeto de toda
norma y, por lo mismo, de gran importancia para la tica
Normas de actuacin
que una persona adopta
por convencimiento
para lograr su
perfeccionamiento.
Son normas internas
Normas que la sociedad se
encarga de transmitir de
generacin en generacin,
porque identica en la
vivencia de esas acciones
los valores indispensables
del orden social.
Son normas externas
Normas basadas
en las leyes, conforme
a derecho, y que tienen
carcter coercitivo.
Son normas externas
Normas que se derivan
de la fe que vinculan al
hombre con Dios y
orientan los actos huma-
nos de quien vive esa fe.
Caracterstica de la justicia que resulta de ajustar de manera proporcional a cada persona
lo que merece
Es todo aquello que determina una preferencia en la eleccin
Toda regla de conducta
Responsabilidad
Justicia
Normas ticas Normas Morales Normas Legales Normas de la Religin
Equidad
Valores
Norma
1.3. Caractersticas y
Benecios de las
normas ticas
Revisaremos ahora algunas de las caractersticas de los principios y de las normas que
se derivan de la tica, para comprender mejor el por qu y para qu de un cdigo de
tica.
Todo principio tico supone que la persona acta guiada por su sentido comn y por
el conocimiento de las normas que son aplicables a su actividad.
Las normas ticas se aplican a todo el que se coloca en el supuesto. Los principios
ticos son aplicables de manera universal y general a cualquier profesin, ya que cada
una de ellas supone un deber ser, que en esencia es el mismo para todas las actividades
humanas. Esto es, para que una profesin tenga valor tico debe perfeccionar la na-
turaleza humana con los actos concretos que cada profesionista hace, de manera que
cuando alguna persona degrada la naturaleza humana con su actuacin profesional, no
puede considerarse ticamente bueno, aun cuando se haga con gran perfeccin y arte.
Las normas ticas son obligatorias, aunque es una obligatoriedad autnoma e interna,
es decir, propia de nuestra conciencia individual. Nosotros nos auto-imponemos nor-
mas, somos nuestra propia autoridad, de hecho la etimologa del vocablo autonoma,
viene del griego autos: s mismo y nomos: ley; por tanto, signica la ley que proviene
de uno mismo.
La obligatoriedad de la norma tica no es de carcter legal, pero el derecho y la
tica se pueden entrelazar y en este sentido existe cierta legitimidad tica en la norma
jurdica.
Por el contrario, la obligatoriedad de la norma jurdica se explica mediante el carc-
ter bilateral que posee, pues yo no soy el autor de esas normas que tengo que respetar.
Cuando una persona cumple una norma que ella misma se ha impuesto, dicho cum-
plimiento no implica una obligacin de otra persona hacia ella, como s sucede en el
derecho. Una obligacin corresponde a un derecho y viceversa, como en los contratos,
en los cuales las partes que lo celebran tienen derechos, pero tambin obligaciones.
Realizar los deberes del contrato con buena intencin legalmente no tiene mrito,
pero s ticamente. Es nuestra obligacin tica realizar acciones con objetos, circuns-
tancias y nes buenos.
As pues, la obligatoriedad de las normas ticas se resume en el siguiente cuadro,
comparativamente con las normas jurdicas:
1.3.1. Conciencia
1.3.2. Generalidad
1.3.3. Obligatoriedad
Autnomas e internas, provienen de
uno mismo
Se obligan a nivel de conciencia
individual
Son unilaterales
Externas, provienen de fuera
Las tengo que cumplir
Son bilaterales
Las normas ticas son Las normas jurdicas son
Las normas ticas se conservan en sus principios a lo largo del tiempo.
Las normas ticas carecen de sancin externa porque atienden al cumplimiento que el
hombre debe hacer de sus principios, para autorrealizarse, ser pleno y feliz.
Ese carcter de totalidad de la tica se da porque todas nuestras acciones reejan
nuestro ser, de manera que la debemos aplicar siempre y en todo momento. No puede
existir, por lo tanto, una tica para la familia y otra para el trabajo, ni una aplicacin
discriminada hacia ciertos clientes por encima de otros, ni una moral para el jefe y otra
para el empleado.
Practicar la tica como parte de nuestras vidas tiene muchos benecios. Pero primero
tenemos que aprender a desarrollar las virtudes que nos permitan aplicar la tica. La
educacin en la tica implica la adquisicin de conocimientos y la formacin de hbi-
tos. Adquirir buenos hbitos nos otorga libertad y congruencia entre lo que quiero y lo
que debo hacer.
Lo mismo que sucede en cualquier actividad profesional, sucede con la tica. Para
ser un experto, es necesario, adems del conocimiento, el entrenamiento y la prctica.
La tica se acrecienta cuando se ejercita bien, de manera que los buenos hbitos se
ponen en prctica en cada acto que realizamos libremente hasta llegar a ser virtuoso.
1)Ampliar nuestros conocimientos
2)Aplicar estos conocimientos
3)Practicar, repetir hbitos hasta formar virtudes y costumbres para vivir bien
Los benecios o utilidad de la tica pueden enumerarse, entre otros:
Con ella se logra autonoma, madurez y ser dueo de s mismo.
Proporciona un amplio criterio en la toma de decisiones.
Ayuda a tener coherencia y consistencia en los actos.
Permite que nuestras instituciones sean ms slidas, ms efcientes, ms exitosas
y ms prsperas por quienes laboramos en ellas.
Nos hace mejores personas.
1.3.4. Permanencia
1.3.5. No coercitividad
externa
1.3.6. Principio de
Totalidad
1.3.7. Importancia y
Utilidad de la tica
Feliz quien tiene hbitos con qu vestir y en qu habitar y no anda a la intemperie del espritu y sabe qu decir y qu pensar
Gabriel Zaid
En este mdulo revisaremos cmo integrar principios, valores y normas ticas a la or-
denacin de polticas y procedimientos de la cultura de la institucin.
El trmino empresa viene de emprender, lo que signica que estamos en presencia
de la realizacin de un acto creativo, innovador y cuyo objetivo consiste en cubrir
una insuciencia, una carencia o necesidad social. Est conformada por una comu-
nidad de personas capaz de generar riqueza, de responder a necesidades sociales y
de evaluar las dimensiones de su productividad. Esto en la medida en que se plantee
como una institucin legitimada en el marco de unos principios ticos compartidos por
quienes nos relacionamos con ella. Una empresa es, entonces, una comunidad en la
que, adems de crear e innovar, se cumple con una funcin social procurando vivir la
cooperacin y la justicia.
Para que un proyecto de empresa se lleve a cabo, es indispensable que tengamos
muy claros los principios sobre los cuales se cimienta, mismos que necesariamente
tienen implicaciones ticas. Es crucial, para que salgamos adelante, que los principios
que nos impulsen queden plasmados en un Cdigo de tica.
La tica de la empresa son todos aquellos principios, normas y valores que la orga-
nizacin dene para orientar el comportamiento de sus colaboradores. Cuando una
persona se integra a una empresa, asume estos principios como suyos.
La tica de la empresa debe tomar en cuenta la moral cvica en la que se desarrolla,
ya que reconoce determinados valores y derechos compartidos por la empresa porque
se encuentra inmersa en un contexto social.
Los intermediarios burstiles, como toda organizacin, no se reducen a la suma de
sus miembros, sino que deben cumplir unas funciones y asumir claras responsabili-
dades sociales, sin que esto implique que la responsabilidad de los individuos que la
conforman se diluya en el conjunto de los nes empresariales. De esta manera la tica
burstil no es solamente individual, sino tambin social.
Todos somos responsables de las acciones que realizamos en la empresa para conse-
guir los objetivos y los medios para lograrlo.
La nalidad del intermediario burstil es contribuir al bien comn en el mbito que
le corresponde, y esto se logra en la medida en que reconozcamos el valor de las per-
sonas que laboran en ella, puesto que son el agente transformador en la organizacin.
Ahora bien, toda persona es un n en s misma y no un medio para lograr los nes
de la empresa, pues lo que aportamos a sta, no lo har del mismo modo otra persona,
de manera que el valor de las personas como generadoras de riqueza se acenta en la
medida en que se trata de empresas que prestan servicios, como es el caso del medio
burstil, donde la actuacin de los profesionales es determinante en la creacin del
valor agregado.
Las organizaciones humanas se crean para mejorar alguna condicin preexistente en el
entorno social para lo cual crean bienes y servicios. Esto es lo que legitima su existen-
cia ante la sociedad. A diferencia de las personas, cuya existencia no requiere legitima-
cin, las organizaciones s lo necesitan hacer.
Para entender ampliamente esto, revisemos las cuatro nalidades de las organiza-
ciones de acuerdo con Lorenzo Servitje, dos de ellas relacionadas con los resultados
econmicos y dos con la aportacin social. Veamos el siguiente cuadro:
2. tica de la empresa

2.1. Empresa y tica de
la empresa
2.1.1. Empresa
2.1.2. Qu es tica
de Empresa
2.1.3. Importancia del
Capital Humano
2.2.1. Fines de la empresa
como generadora
de bienes
2.2. Fines de la empresa
2.
15 T I C A D E L A E M P R E S A
As pues, la empresa tiene nalidades internas:
Generar riqueza sufciente para los integrantes de la empresa. Esto es generar la
rentabilidad de la organizacin, su permanencia y, por supuesto, recompensar a los
colaboradores de sta.
Propiciar el Desarrollo Humano de los integrantes de la empresa. Formar y desarro-
llar habilidades, carcter y virtudes en los colaboradores.
Y nalidades externas, dirigidas a la comunidad en la que se desenvuelve:
Generar riqueza para los integrantes de la comunidad. a travs de proporcionar bie-
nes y servicios razn por la que se cre.
Propiciar el desarrollo de los integrantes de la comunidad. Lo cual signifca aportar
benecios a la comunidad ms all de los bienes y servicios que ofrece. En esta
nalidad se da sentido a las acciones de benecios a la comunidad en las que se
establece la organizacin.
Por lo tanto, el objetivo primordial de una empresa es mejorar condiciones preexisten-
tes en su entorno social. Tal mejora persigue la obtencin de ciertos bienes sociales,
que se concretarn en el bienestar comn. El capital ocupa un segundo plano en la
empresa, porque la verdadera creacin de riqueza reside en el trabajo que aportan las
personas. Para que una empresa progrese requiere que los principios sobre los que se
cimienta el trabajo sean rmes, coherentes, consistentes y relacionados con el objetivo
por el cual fue creada.
La empresa es responsable de generar bienes sociales y a ese n debe enfocar sus
esfuerzos, de manera que con los bienes que produce o los servicios que presta, verda-
deramente contribuya a la satisfaccin de necesidades sociales.
La empresa debe obtener benecios, pero no puede hacerlo a costa de los derechos
de los empleados, de los consumidores o de los proveedores; ni el benecio de los
miembros de la empresa puede estar por encima de los derechos de las personas. Toda
empresa debe obtener su legitimidad social y para conseguirlo debe producir los bienes
que de ella se esperan, respetar los derechos reconocidos por la sociedad en la que vive
y los valores que esa sociedad comparte.
Como el n no justica los medios, aunque existen quienes se empeen en sostener
lo contrario, es claro que a pesar de que se tenga un buen n, una buena intencin, si
los medios no son tambin buenos, no lo son los actos de la empresa.
La empresa debe cuidar que sean legtimos tanto sus nes, como los medios que
utilice para llegar a ellos. La proporcin entre medios y nes es la regla y criterio seguro
para entender que ambos deben ser adecuados; no se pueden utilizar medios ilcitos
para nes personales.
Es necesario que exista un equilibrio o proporcin que tenga presente que la empre-
sa est para servir a la sociedad y que ste es el sentido que le da permanencia.
2.2.2. Por qu el n no
justica los medios
Finalidades de la empresa
Finalidad econmica Finalidad social
Generar riqueza suciente
para los integrantes de la
empresa
Para la empresa misma
Para la comunidad Generar riqueza para los
integrantes de la comunidad
Propiciar el Desarrollo
Humano de los integrantes
de la empresa
Propiciar el desarrollo de los
integrantes de la comunidad
El directivo es un factor decisivo para que la empresa se convierta en un espacio tico.
En ella colaboran un grupo de personas que comparten su tiempo proponindose unas
metas comunes y generando un ethos (costumbres virtuosas o hbitos) que les otor-
ga una diferenciada identidad empresarial. Desde ah podremos preguntarnos en qu
medida ese grupo est cumpliendo con sus nes y respondiendo a las exigencias que
la sociedad les plantea.
A mayor jerarqua dentro de una empresa, son mayores sus facultades, pero tambin
son mayores sus responsabilidades.
Los valores deben prevalecer en la empresa porque son los que orientan la conducta
hacia cmo se desarrolla el trabajo. Uno de los valores de la empresa es el trabajo en
equipo. La cooperacin entre directivos y empleados es posible gracias a los roles que
ejerce cada uno, misma que debe estar fundada en la conanza y el compaerismo,
porque independientemente de la existencia de una necesaria jerarqua, todos los in-
tegrantes del equipo tienen derechos, aunque diversas responsabilidades y en conse-
cuencia, alcances distintos en cuanto a su poder de decisin.
El lder en las empresas tendr que ser entonces un lder moral, ser capaz de hacerse
seguir por otros y lograr de ellos identicacin y adhesin a las causas que l pretende
conseguir. Lo que ms convence y atrae de un lder es la consistencia entre sus pala-
bras y sus actos, por ello, es caracterstica propia del lder dejarse aconsejar y saber
recticar. En el medio empresarial los lderes tienen una funcin determinante para la
sociedad, porque son el motor, la fuerza emocional capaz de sacar adelante un proyec-
to por difcil o imposible que parezca, para lograr los nes de la empresa, generando
empleos y abriendo cauces al desarrollo.
Se concluye que un lder empresarial ha de ser primero un lder moral, una persona
capaz de credibilidad y de compromiso social.
Es importante resaltar que la credibilidad del lder se funda en el testimonio de sus
palabras que refrenda con sus actos, de manera que una persona con autoridad formal
dentro de la empresa, no necesariamente es lder, porque posiblemente carece de con-
sistencia entre sus actos y sus dichos, y paradjicamente una persona sin altos niveles
de autoridad formal dentro de la empresa, puede tener frente a sus compaeros un alto
impacto de lder moral por su coherencia.
Ahora bien, la exigencia tica es proporcional a la educacin y preparacin que se
posee, mientras ms educacin, se exige ms responsabilidad, tanto profesional como
tica. El profesional debe estar preparado para el momento de tomar decisiones.
La educacin entendida en su sentido integral tiene como objetivo la plenitud de la
persona, por lo que es crucial en el momento de tomar decisiones. Quien ha recibido
una educacin integral debe asumir mayores responsabilidades, hacindose consciente
de las consecuencias de sus actos.
En este sentido, un directivo ejerce una funcin irremplazable, ya que debe estar
preparado para el momento de tomar decisiones.
El directivo debe saber que los principios ticos no tienen una aplicacin unvoca
para la resolucin de problemas, de hecho los problemas ticos requieren de alguien
con criterio para resolverlos, mismo que es posible nicamente si se adquiere la virtud
de la prudencia. La prudencia es la virtud de la recta razn que conduce a actuar con
precisin en el momento adecuado.
2.3.1. Exigencia tica
de los lderes
organizacionales

2.3. El lder moral en la
empresa
17 T I C A D E L A E M P R E S A
En resumen, el lder empresarial debe ser un lder moral y, para poder cumplir con esta
cualidad, requiere de los siguientes atributos:
2.3.2. Atributos del
lder moral

Virtud de discernir lo bueno de lo malo y en cada caso concreto.
La prudencia permite analizar si adems del n del acto humano, lo es tambin su objeto
y sus circunstancias.
Mientras ms alta jerarqua tiene un lder, mayor libertad de accin tiene y, por lo tanto,
es mucho mayor su responsabilidad. A mayor educacin, es mayor la conciencia de la
consecuencia de sus actos, por lo mismo, tambin mayor es la responsabilidad.
La credibilidad del lder se funda en el testimonio de sus palabras que se refrenda en sus
actos. De no contar con ella, deja de ser lder moral para ser nicamente lder formal.
Es asumir las responsabilidades y obligaciones contradas. El lder debe lograr
el compromiso de sus colaboradores con el ejemplo.
Prudencia
Responsabilidad
Credibilidad
Compromiso
En este mdulo abordaremos la tica Burstil como el fundamento de la Autorregula-
cin y su impacto en las sanas prcticas de mercado.
La actividad burstil impulsa el desarrollo econmico del pas, movilizando los bienes
nancieros para diversos proyectos de gran alcance y con objetivos propios segn las
necesidades especcas a corto, mediano y largo plazo. Gracias a ella se benecia toda
la sociedad lo que favorece el bien comn. As, los valores ticos que deben conside-
rarse en la actividad econmica involucran a los participantes del sector burstil, ya
sean entidades o personas, debiendo reejar una conducta impecable tanto al interior
de las instituciones como frente a quin actan, proveedores y, muy particularmente
para nuestros propsitos, frente a sus clientes.
El manejo y administracin del patrimonio de terceros - producto de su esfuerzo
- impone a las instituciones nancieras y a los profesionales burstiles una responsa-
bilidad extraordinaria. En efecto, en la actividad burstil a la que nos dedicamos se
maniesta muy particularmente el doble compromiso de la tica, es decir, la doble
responsabilidad que asumimos ante uno mismo pero tambin frente a los dems. De
ah que debamos atender los principios ticos con el mismo cuidado que ponemos en
alcanzar los objetivos o resultados de la institucin con la que estamos vinculados.
As pues, la tica burstil es la aplicacin de los principios y valores ticos del
mercado de valores.
Buenas prcticas generan buenos resultados en el corto y en el largo plazo, esto es, una
sana prctica se logra mediante la repeticin de actos aceptados por la comunidad bur-
stil porque generan benecios a todos los participantes: al cliente, a la institucin y al
mercado en general, y de esta manera le dan fortaleza y sustentabilidad al mercado.
3.1.1. Qu es tica Burstil
3.1.2. Actuacin conforme
a las sanas prcticas
del mercado
3. tica Burstil

3.1. Importancia
de la tica en el
medio burstil
Estas sanas prcticas son, por ejemplo:
Guardar confdencialidad respecto a la informacin del cliente.
Proporcionar a los clientes slo la informacin pblica respecto de las emisoras del
mercado de valores.
Considerar el perfl del cliente para hacerle sugerencias de inversin.
Dar informacin al cliente para entender los riesgos y los benefcios de los diversos
instrumentos.
Llevar un control de las operaciones que permita tomar decisiones adecuadas en el futuro.
Evitar que un promotor pueda ser cotitular de cuentas de parientes y de clientes,
entre muchas otras.
Como se puede constatar, las sanas prcticas estn totalmente relacionadas con la
tica, ya que buscan lograr el bien de todos los participantes del mercado de valores.
Basados en las sanas prcticas las instituciones han establecido los principios que inte-
gran el Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexicana.
Los participantes del mercado de valores fundamentan su actuacin, adems de en los
principios generales referidos, en el marco regulatorio expresado en las Leyes emitidas
por el Congreso de la Unin, fundamentalmente:
Ley del Mercado de Valores
Ley de Instituciones de Crdito
Ley de Sociedades de Inversin
3.1.3. Marco regulatorio
en la prestacin de
servicios nancieros

19 T I C A B U R S T I L
Segn su origen etimolgico lo duciario proviene del latn des Fe conanza. La res-
ponsabilidad duciaria es un tema crtico en este sector y por ella entendemos aquella
obligacin extraordinaria que asume una institucin nanciera y su personal fren-
te a su clientela, derivada de la fe conanza que sta deposita en la institucin
para el manejo de sus recursos.
En efecto, el cliente de un intermediario burstil, tiene conanza en el manejo e-
ciente y transparente de sus recursos por parte de la institucin, recursos valiosos por
ser el producto de su esfuerzo y por ser tambin los que le ayuden a cumplir sus objetivos
de seguridad, educacin, descanso o cualquier otro. A estos valores superiores debe
responderse con una responsabilidad tambin superior, la responsabilidad duciaria.
Esta responsabilidad duciaria obliga a las instituciones nancieras y a su personal
a manejar los recursos de la clientela como si fueran propios, lo que supone enten-
der sus necesidades y requerimientos especcos para satisfacerlos buscando la mejor
opcin.
A continuacin nos referiremos a algunas medidas adoptadas por las instituciones
burstiles que contribuyen al cumplimiento de la Responsabilidad Fiduciaria, a saber:
Actividades de supervisin y asesoraActividades en materia de informacin
Mecanismos de control de los sistemas de operacin
Polticas para determinar el Perfl del Cliente
Polticas para evitar los confictos de inters
Polticas para salvaguardar la informacin del cliente
Polticas para evitar el uso de informacin privilegiada.
3.2. La Responsabilidad
Fiduciaria
Las instituciones burstiles tienen establecidos procedimientos y medidas de control
adecuados para asegurarse que los profesionales vinculados con ellos cumplan con la
normatividad aplicable a las distintas actividades en las que intervienen.
Para ello las instituciones cuentan con instancias adecuadas -contralora normativa,
asesor del inversor, auditoria- que realizan entre otras las siguientes actividades:
Orientan a su personal en la manera de proceder ante cualquier duda que puedan
tener respecto de la aplicacin de la normatividad externa o interna,
Verifcan que los profesionales burstiles ofrezcan a la clientela las mejores opciones
de inversin de acuerdo con el perl particular de cada cliente,
Verifcan constantemente que su personal de promocin, y a travs de ellos sus clientes,
3.2.1. Actividades
de supervisin
y asesora
Estas leyes se complementan con las disposiciones generales que emite la Comisin
Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), autoridad que regula la actividad burstil y
supervisa a las entidades del mercado de valores.
A su vez, este marco regulatorio pblico se ve tambin complementado con dos
niveles regulatorios adicionales:
1. El emitido por el Organismo Autorregulatorio (AMIB), y
2. Las polticas y procedimientos con que cuenta cada institucin del medio burstil,
casa de bolsa, banco o sociedad operadora de sociedades de inversin (intermedia-
rios burstiles)
Baste con lo dicho para dejar claro desde ahora que la labor de los intermediarios y de
su personal debe ajustarse en todo momento a:
Los principios ticos,
Las leyes y disposiciones Circulares emitidas por la CNBV,
Las normas emitidas por el organismo autorregulatorio, y
Las polticas y procedimientos de la institucin burstil particular.
Las instituciones burstiles tambin cuentan con reas de informacin y anlisis so-
bre sus productos y servicios para orientar las decisiones de su clientela, tales como
folletos, prospectos informativos y materiales diversos, tablas o calendarios donde se
pueden consultar las fechas e importes a pagar como dividendos de las diversas emi-
soras de acciones y otros elementos que ayudan a atender las consultas de los clientes.
Todas ellas son herramientas tiles para que el profesional burstil otorgue a sus
clientes un servicio de gran valor.
Recuerda:
a)No todos los clientes necesitan toda la informacin, debe proporcionarse nicamen-
te aquella que se ajuste a sus necesidades, sobre todo en lo que tiene que ver con los
riesgos inherentes a cada instrumento.
b)Ofrezca al cliente nicamente la informacin sobre los productos que correspondan
a su perl.
c)Si el cliente solicita informacin de otros productos ajenos a su perl, se deber dejar
clara esta situacin y proporcionrsela.
d)Cuando suponga que un cliente no entiende algn tipo de transaccin o producto,
debe ofrecerle toda la informacin que necesite para su plena comprensin antes de
invertir en esa categora de instrumentos.
e)Tratndose de fondos de inversin, se debe orientar al cliente para que sepa que
una sociedad de inversin es un instrumento diversicado y el riesgo es medido y
administrado por profesionales, conforme al prospecto del propio fondo y el material
comercial.
f)Debe existir un trato veraz entre la institucin y sus profesionales burstiles y de
stos con la clientela, por lo que siempre se debe procurar informarle de los riesgos
que existen en cada tipo de inversin y asegurarse que los comprenda y asuma.
g)Tambin se debe informar al cliente oportunamente de cualquier asunto que pueda
afectar su cartera de inversiones. Para este efecto la informacin institucional es la
mejor.
h)nicamente se debe utilizar la informacin pblica del mercado de valores. La ins-
titucin en la que trabaje la proporcionar.
i) En la comunicacin con los clientes siempre se debe distinguir lo que es una opinin
de la informacin proveniente del emisor o una recomendacin de los analistas pro-
fesionales, incluso es necesario citar la fuente.
j) Se debe hacer del conocimiento de los clientes las polticas de cobro por servicios,
as como de los eventuales gastos que conlleven las operaciones que celebren. Es
falso que un cliente deje de abrir su cuenta si le revela todos los costos asociados.
Es comn que las instituciones cuenten con mecanismos y sistemas de control y segu-
ridad para cuando se ejecutan ciertas tareas como capturar una orden de compra o de
venta o para hacer alguna transferencia o retiro de recursos, etc.
Otros de estos sistemas son el de registro, ejecucin y asignacin de las operaciones
que celebren.
Una buena actuacin tica de la institucin se caracteriza por contar con los con-
troles de seguridad de los sistemas operativos y por parte de los promotores de valores
asumirlos con seriedad.
entiendan todos los elementos que conforman su estado de cuenta, para que en caso
contrario procedan a explicarlos puntualmente.
De esta manera y conforme a los conocimientos hasta aqu desarrollados, t como pro-
fesional burstil podrs evaluar si el objeto, el n y las circunstancias de cierto acto,
propio o de terceros, es correcto.
3.2.2. Actividades en materia
de informacin
3.2.3. Mecanismos de control
de los sistemas de
operacin
3.2.6. Polticas para
salvaguardar la
informacin del cliente
3.2.7. Polticas para evitar
el uso de informacin
privilegiada
3.2.4. Polticas para
determinar el Perl
del Cliente
3.2.5. Polticas para evitar
conictos de inters
Recuerda:
a)Es importante que los profesionales burstiles accedan a este tipo de sistemas y los
dominen, pero siempre deben atender las advertencias de seguridad y los meca-
nismos de control. De no hacerlo podras generar un perjuicio a tus clientes o a la
institucin.
b)Si adviertes que algn sistema no cuenta con sucientes elementos de seguridad,
porque has detectado puntos vulnerables, debes reportarlo inmediatamente.
El pblico inversionista es la razn de ser del mercado burstil, por lo cual de acuerdo
con las disposiciones aplicables emitidas por la autoridad, la institucin debe:
Elaborar categoras de perfles de clientes,
Conformar cuestionarios adecuados para determinar la categora de cada cliente de
acuerdo con su perl, su nivel de riesgo, permanencia y objetivos de inversin entre
otros elementos.
En consecuencia los profesionales burstiles deben cumplir estrictamente con estas
obligaciones a n de generar conanza entre sus clientes.
Un buen promotor debe cerciorarse que los productos que le ofrece a cada cliente
sean los ms adecuados a sus necesidades. Debes preocuparte por conocer plenamente
esas herramientas.
Existe un conicto de inters cuando se enfrentan el del cliente y el de la institucin o
el del promotor. Este dilema se resuelve estableciendo que, ante un conicto de inters,
en cumplimiento de la responsabilidad duciaria, debe prevalecer el inters del cliente
por encima de cualquier otro.
Por ello, las instituciones burstiles deben establecer mecanismos y barreras fsicas
o procedimentales, para evitar que entre sus diversas reas se originen conictos de
inters, as como expedir reglas de actuacin para los profesionales cuando se les pre-
sente un conicto de inters.
Tambin emiten polticas institucionales en esta materia. Concelas y cmplelas
puntualmente.
En esta materia la legislacin es contundente, las instituciones y su personal deben
abstenerse de revelar la informacin de sus clientes.
Las instituciones burstiles tambin deben contar con sistemas de control adecua-
dos para resguardar la informacin que posean de sus clientes e impedir su difusin
incorrecta o el uso inapropiado de la misma.
Pero hay algunas excepciones, tales como:
Los requerimientos de informacin por parte del Poder Judicial con base en ciertos
asuntos que se encuentran en litigio que tienen sustento para que la informacin sea
entregada.
Las autoridades del mercado de valores como la CNBV que tambin tienen faculta-
des para requerir informacin.
Cualquier peticin de informacin debes dirigirla al rea jurdica o a la instancia
correspondiente.
Con las polticas adoptadas por las instituciones burstiles en esta materia, se pretende
evitar el uso y la diseminacin indebida de informacin que an no ha sido difundida
entre el pblico inversionista y que puede afectar el precio de los valores en el mercado.
Las empresas nancieras reciben de los individuos, familias y empresas recursos para
su ahorro e inversin, es por ello que son instituciones ampliamente reguladas y super-
visadas por la autoridad pblica.
Debemos aclarar que las empresas nancieras de hoy tambin se ven ampliamente
inuidas por estndares emitidos por organismos internacionales adoptados por Mxico
tales como los de GAFI (Grupo Accin Financiera Internacional) en materia de prevencin
de lavado de dinero y combate al terrorismo, o los Acuerdos de Basilea por cuanto al con-
trol de riesgos o los principios de Gobierno Corporativo recomendados por la OCDE (Or-
ganizacin para la Cooperacin y el Desarrollo Econmico), la IASB (International Accou-
nting Standard Board) en cuanto a las normas de informacin nanciera, entre otros.
Estos estndares se constituyen en recomendaciones generales que en muchos casos
son plasmadas en las leyes de los pases que las adoptan y en los manuales y polticas
de las empresas de la industria, lo que implica su adaptacin a la realidad de los mer-
cados locales y a la situacin particular de las empresas a las que van destinados, es
decir, tienen un alto componente autorregulatorio.
As, en los ltimos aos las instituciones nancieras nacionales han adoptado -
guras de cuo internacional tales como las del Contralor Normativo, el Ocial de Cum-
plimiento, los Comits de Auditora, de Riesgos, de Comunicacin y Control, entre tantas
otras, y se han autoimpuesto lineamientos, polticas y cdigos de conducta y tica internos.
La adopcin de estos controles constituye una cultura institucional tendiente a ase-
gurar el cumplimiento de la normatividad con el n de reducir o mitigar sanciones
legales o riesgos reputacionales.
Esta normatividad se ve enriquecida con los mecanismos mediante los cuales los
participantes de la industria se ponen de acuerdo en unas reglas del juego, cuyo incum-
plimiento tiene repercusiones de distinta ndole y en las que el Estado no interviene o
lo hace en forma marginal validando el esquema. A este nivel normativo lo conocemos
con el nombre de autorregulacin.
La autorregulacin es un concepto bastante antiguo en la medida en que se puede
remitir al origen del derecho mismo. Pensemos por ejemplo en las reglas de los merca-
deres o cambistas de la antigedad, y hoy en las de un club deportivo o de asistencia
social. En el mbito nanciero, por ejemplo, se pueden establecer prcticas de negocio
bancario o duciario que sean aceptadas y cumplidas por los miembros de la industria,
en muchos casos tendientes a evitar competencia desleal.
No obstante, donde la autorregulacin ha tenido mayor desarrollo e impacto recien-
te en el mundo ha sido en el mercado de valores, pues es un elemento esencial de la
industria burstil, esto por:
La especialidad de las materias del mercado, y
Por la rapidez y agilidad de las operaciones que en l se celebran.
Las instancias de autorregulacin de estos mercados emiten normatividad cuyo con-
tenido recoge la sana prctica del mercado y determina un estndar mnimo al gremio,
adems de supervisar su cumplimiento y la disciplina de sus miembros.
En efecto, lo propio de la autorregulacin de los mercados burstiles es la emisin de
las normas con las caractersticas apuntadas, pero eventualmente tambin se desempea
prestando servicios de certicacin y registro de los profesionales del mercado y, en
3.3.1. Necesidad y Finalidad
de la autorregulacin
en el Mercado de
Valores
3.3. Autorregulacin
y Organismos
Autorregulatorios
en el Mercado
de Valores
Es deber del profesional burstil cumplir estrictamente con las polticas a las que nos
hemos referidos y otras con las que cuente la institucin en la que preste sus servicios.
3.3.2. Organismos
autorregulatorio (OAR)
y sus estndares
algunos casos, el arbitraje o conciliacin entre sus miembros e inclusive con la clientela.
Para ilustrar la anterior armacin, baste decir que de las 14 asociaciones de in-
termediarios burstiles que agrupa ICSA (International Council of Securities Asso-
ciations), asociacin a la que pertenece la AMIB, nicamente 2 instituciones: FINRA
(Financial Industy Regulatory Authority) en USA y JSDA (Japan Securities Dealers As-
sociation) en Japn, actan como reguladores, certicadores y mediadores o rbitros.
Tan slo cinco, incluyendo a la AMIB, certican capacidades tcnicas de apoderados
y operadores, y nicamente cuatro de ellas prestan servicios de arbitraje en disputas
entre intermediarios o por quejas de los inversionistas.
De lo anterior fcilmente se concluye que la funcin de regular y supervisar el mer-
cado es lo propio y caracterstico de un organismo que se asuma como autorregulador.
La entidad, institucin u rgano colegiado a travs del cual se gesta y coordina la
autorregulacin de las actividades que le son propias a sus miembros o aliados y por
medio de la cual se pueden establecer y operar los foros y mecanismos adecuados para
la integracin y supervisin de normas, as como la aplicacin de sanciones por su
incumplimiento, es conocida como Organismo Autorregulatorio.
Y por autorregulacin, en los trminos adoptados por la Asociacin Mexicana de
Intermediarios Burstiles (AMIB), se entiende al conjunto de normas mediante las
cuales un grupo de entidades o profesionales de cierta actividad, establecen los
estndares y lineamientos sobre los que debe conducirse su prctica profesional,
en adicin a la regulacin pblica, con el objeto de coadyuvar en el logro de un
mercado eciente, equitativo, transparente, seguro y de calidad. El objetivo ltimo
de la autorregulacin es la conanza.
Para que la autorregulacin funcione deben existir organismos que supervisen su
cumplimiento y sancionen su violacin. Estas entidades, denominadas Organismos
Autorregulatorios (OAR), han sido reconocidas a nivel mundial y en casi todos los
casos, son precursores de la cultura autorregulatoria.
Estos OAR crean las estructuras necesarias y les asignan funciones preventivas y co-
rrectivas a travs de la generacin de rganos normativos, de vigilancia y sancionado-
res, en los que participan los representantes de sus asociados (la industria), los cuales
son seleccionados en funcin de su amplio y completo conocimiento del negocio bur-
stil y de su exitosa trayectoria en l. Esta experiencia se concreta en la elaboracin de
normas y procedimientos para prevenir y en su caso, sancionar conductas que deterioren
la conanza del pblico inversionista y pongan en riesgo el negocio burstil.
Los estndares mencionados debern contar con la aceptacin por convencimiento
de todos aquellos a quienes van destinadas y que se comprometen a su cumplimiento,
con la consecuencia ineludible de que estarn sujetos a la normatividad resultante, as
como a las sanciones que fueran aplicables por su infraccin.
La adopcin de una cultura autorregulatoria trae consigo benecios importantes
para el sistema nanciero.
Contribuye a la integridad al negocio, lo que se traduce en la confanza del pblico
y de la autoridad.
Estimula un desarrollo ms sano del mercado, con una imagen de madurez y respon-
sabilidad ante los participantes e inversionistas.
Genera la oportuna alarma por parte del organismo autorregulatorio ante la autori-
dad correspondiente, frente a la conducta de algn profesional burstil que demues-
tre ser violatoria de la normatividad o constitutiva de delito.
Los Organismos Autorregulatorios se han reservado ciertas funciones de supervisin for-
mal y de aplicacin de penas que garantizan la estricta observancia de la normatividad que
emiten, a n de evitar conductas que puedan implicar una competencia desleal.
Una vez que la autorregulacin demuestra ser eciente y benca para el negocio, la
regulacin ocial debera aligerarse y permitir que el campo de accin de los Organis-
mos Autorregulatorios se expanda lo necesario. Este proceso ha sido comn en merca-
dos desarrollados, en donde la autoridad ocial regula slo lo general, dejando en
manos de los Organismos Autorregulatorios las particularidades del negocio.
La prctica comn es que los Organismos Autorregulatorios encuentren el funda-
mento de sus facultades en el reconocimiento formal que de ellos hace la autoridad
pblica, en el caso de Mxico dicha facultad se encuentra en la Ley del Mercado de
Valores (Artculo 228) y seala lo siguiente:
Y en el artculo 231 del ordenamiento legal indicado en el prrafo precedente se es-
tablece la subordinacin de los Organismos Autorregulatorios en cuanto a la serie de
normas que expida a la Comisin Nacional Bancaria y de Valores.
los Organismos Autorregulatorios tendrn por objeto implementar estnda-
res de conducta y operacin entre sus miembros a n de
contribuir al sano desarrollo del Mercado de Valores. Las bolsas
de valores y las contrapartes centrales de valores, por ministerio
de esta Ley, tendrn el carcter de Organismos Autorregulatorios.
Adicionalmente, contarn con el referido carcter aquellas
asociaciones gremiales de intermediarios del Mercado de Valores
o de asesores en inversiones que sean reconocidos por la Comisin, previo
acuerdo de su Junta de Gobierno.
Organismo Autorregulatorio
Normatividad
y supervisin
Sanciones
Participantes de la Industria
Aplicacin de
Mecanismos de
Autocontrol
Establecer
en normas
sanas prcticas
de mercado
Polticas y
Procedimientos
Internos
En el siguiente esquema se ilustra la forma de operar de un OAR.
Sobre esta base el autorregulador realiza las siguientes funciones fundamentales para
el mercado:
Recoge las sanas prcticas del mercado;
Eleva los estndares profesionales, y
Contribuye al orden de un mercado ntegro y transparente donde exista la libre for-
macin de precios y condiciones adecuadas de seguridad para los inversionistas.
Por estas caractersticas, es decir por involucrar el inters pblico, la autorregulacin
gremial trasciende asuntos propios de las empresas como pueden ser su Gobierno Cor-
porativo, la implementacin de cdigos de tica o de conducta, el control interno, etc.
La autorregulacin tiene diferentes alcances pues puede abarcar a intermediarios,
inversionistas, emisores o a algunos de ellos.
La AMIB asumi desde 1998 en sus estatutos las funciones autorregulatorias, an
cuando intentos en esta materia se remontan a 12 aos atrs.
Gracias a las modicaciones hechas a la Ley del Mercado de Valores del 2001, en
las que se reconoce la existencia de organismos autorregulatorios, la AMIB solicit a
la CNBV el reconocimiento con tal carcter el 26 de septiembre en los trminos de lo
dispuesto por el artculo 125 de la Ley. Asimismo, se pidi la autorizacin para actuar
como Organismo Certicador de Apoderados y Operadores.
El 27 de junio del 2002 se publicaron en el Diario Ocial las disposiciones que re-
gulan a los Organismos Autorregulatorios del Mercado de Valores reconocidos por la
CNBV, actualizada con las modicaciones publicadas en el propio Diario el 16 de junio
del 2006. El 20 de agosto de 2002 la CNBV otorg a la AMIB el reconocimiento como
Organismo Autorregulatorio y la autorizacin para ejercer funciones como Organismo
Certicador.
Con lo anterior, la AMIB pretende coadyuvar en la denicin de los usos y sanas
prcticas de mercado acordes a la experiencia internacional, que ha sido un referente
continuo en la formulacin de las Normas de Autorregulacin.
Por ltimo, la Asociacin como Organismo Autorregulatorio, se sujeta a la supervi-
sin y vigilancia de la Comisin Nacional Bancaria y de Valores por lo que se reere al
cumplimiento de sus normas de autorregulacin, sobre las que esa Autoridad tendr
facultad de veto.
En el Mercado de Valores en Mxico, los Organismos Autorregulatorios (OAR) son
los siguientes:
1. Bolsa Mexicana de Valores (BMV)
2. Mercado Mexicano de Derivados (MEXDER)
3. Contraparte Central de Valores (CCV)
4. Asigna Compensacin y Liquidacin
5. S. D. Indeval
6. Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles (AMIB)
Desde su origen las bolsas de valores, como sociedades mercantiles, surgieron con un
gran componente autorregulatorio. Una excepcin a este respecto fue la BMV la que
solicit autorizacin (1897) del entonces Ministerio de Economa para constituirse y
operar como bolsa de valores.
Independientemente de este antecedente, todas las bolsas de valores a lo largo de
su historia tienen facultad para expedir sus reglamentos interiores a n de normar los
trminos de las operaciones, la actuacin de los intermediarios y de los emisores, todo
lo cual las dota por naturaleza de un alto contenido autorregulatorio.
En Mxico los reglamentos interiores de las bolsas deben sujetarse a la aprobacin
de la autoridad, lo que en los hechos cuestiona en cierta medida el carcter aludido.
Desde la reforma a la LMV del 2002 y muy concretamente a partir de la nueva Ley
del 2005, tanto la Bolsa Mexicana de Valores, como la S.D. Indeval y las Contrapartes
Centrales de Valores, tienen reconocido en ley su carcter de OAR. Este reconocimiento
consta en la ley, lo que distingue a estas entidades de la AMIB, cuyo reconocimiento
fue otorgado por la CNBV a peticin de la primera.
El Grupo Internacional del Mercado de Capitales de la WFE (World Federation Ex-
change) considera que la autorregulacin de las Bolsas de Valores debe intervenir en
tres temas generales denominados Estndares Bsicos de Autorregulacin:
Operaciones burstiles, incluyendo las actividades que desarrollan las empresas.
Actividades de los miembros de las bolsas de valores.
Sanciones y la solucin de confictos.
Por su parte el MexDer, Mercado Mexicano de Derivados surgi al amparo de disposi-
ciones emitidas por el BM, la SHCP y la CNBV, como un mercado netamente autorre-
gulatorio.
Finalmente, los OARS promueven el concepto autorregulatorio con el n de elevar,
mediante mecanismos y prcticas gremialmente aceptadas, los niveles de conabilidad
operativa y mayor competitividad de los mercados nancieros.
La AMIB como Regulador
Desde marzo de 1998 a la fecha AMIB ha emitido para sus asociadas, casas de bolsa y
sociedades operadoras de sociedades de inversin, el manual de Procedimiento para la
Imposicin de Sanciones y 19 normas de autorregulacin, las que regulan materias ta-
les como la obligacin de contar con un contralor normativo, publicidad y propaganda
de las sociedades de inversin, de contratacin con clientes extranjeros y diversas en
materia de informacin que difunde en el mercado.
Es de resaltarse que dado la unnime aprobacin de las normas de autorregulacin
emitidas por la AMIB por parte de los destinatarios de las mismas, casas de bolsa y
sociedades operadoras de sociedades de inversin, que el nivel de cumplimiento es
muy alto, pero cuando ha procedido la imposicin de una sancin (estando previstas
la amonestacin privada, gremial o pblica, pena econmica, suspensin y expulsin),
han sido cubiertas en el 100% de los casos.
La AMIB como Certicador
Los promotores y operadores del mercado de valores tienen que acreditar su capacidad
tcnica ante la AMIB, lo que se realiza a travs de exmenes de certicacin que aplica
el propio OAR. Un requisito ineludible para presentar estos exmenes de certicacin
de capacidades tcnicas es la asistencia a un Curso de tica Burstil. Esta obligacin
est en las leyes del mercado de valores, de instituciones de crdito y de fondos de
inversin, as como en las Disposiciones generales aplicables a los operadores de bolsa
y apoderados de intermediarios del mercado de valores para la celebracin de opera-
ciones con el pblico, publicada en el Diario Ocial de la Federacin el 27 de junio de
2002, modicadas el 30 de junio y 30 de diciembre de 2003; 5 de agosto de 2005 y 10
de noviembre de 2006.
A la fecha la AMIB certica 23 guras, entre ellas 8 del mercado de valores y 8 del
MexDer (Mercado Mexicano de Derivados).
Dentro de los benecios que tiene la autorregulacin, estn especialmente los que se
logran mediante la certicacin de capacidades profesionales, entre los que podemos
destacar:
a) Para el Mercado de Valores:
1.Contar con verdaderos profesionales que conozcan sus productos, servicios y la nor-
matividad que les es aplicable.
2.Estandarizar conocimientos mnimos necesarios para promocionar valores y operar
fondos.
3.Reducir riesgos humanos, operativos, legales y reputacionales.
4.Generar una competencia leal en el Mercado de Valores que promueva las sanas
prcticas.
5.Generar conanza en el pblico inversionista.
6.Fomentar la cultura burstil.
b) Personales:
1.Atender la necesidad del cumplimiento de las disposiciones legales en materia bur-
stil por conviccin.
2.Adoptar y aplicar principios ticos por convencimiento que se traduzcan en la ho-
norabilidad del profesional burstil a n de preservar la integridad del mercado
burstil.
3.Obtener por convencimiento los conocimientos tcnicos para una superacin perso-
nal que incida en la excelencia profesional burstil.
4.La certicacin representa un valor curricular para el profesional burstil, permitin-
dole mayores expectativas de desarrollo y crecimiento.
3.3.4. Benecios de
la cultura de
autorregulacin
y certicacin
3.3.3. La AMIB como
Organismo
Autorregulatorio
27 C D I G O D E T I C A P R O F E S I O N A L D E L A C O M U N I D A D B U R S T I L M E X I C A N A
4. Cdigo de tica Profe-
sional de la Comunidad
Burstil Mexicana
En este ltimo mdulo concluimos con el planteamiento de las implicaciones ticas y
regulatorias del Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexicana para
salvaguardar el buen funcionamiento del Sistema Burstil.
Como lo hemos establecido, es una experiencia compartida en todo el mundo que en
las empresas y organizaciones humanas, debe existir un Cdigo de tica con la inten-
cin de garantizar en los profesionales prcticas sanas y ecaces, que establezcan
con claridad las acciones, polticas y procedimientos que deben normar la actuacin de
los profesionales, tanto en el mbito de sus relaciones internas, como en relacin con
los clientes a quienes de manera natural se deben.
Los cdigos de tica, con frecuencia se componen de un repertorio de enunciados
de conductas que permiten saber a qu atenerse y cmo actuar en cada momento,
tienen la nalidad de esclarecer los lmites que no deben traspasarse. De modo similar
a lo que ocurre con cualquier otra normatividad, el Cdigo de tica propone un ideal
de comportamiento para todos los integrantes de la organizacin, es un instrumento
que enuncia los comportamientos que interesa fomentar y tambin los que deben ser
evitados, ya que podran atentar contra la propia organizacin laboral.
Lo importante de un Cdigo de tica no es que el profesional lo memorice, sino que
lo integre en todos sus actos, para ello debe comprenderlo y despus integrarlo a la
propia vida profesional, dando ocasin para que se generen los hbitos y actitudes ante
el trabajo que permitan un desarrollo de excelencia en la actividad profesional.
Como antecedentes de este Cdigo, podemos mencionar los siguientes:
En 1988 se expidi el Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexica-
na. Fue concebido como un documento autorregulatorio y como un complemento de
la normativa vigente en materia burstil. En julio de 1997 el Consejo de Administracin
de la Bolsa Mexicana de Valores acord reformar ntegramente el Cdigo de tica de
1988.
Entre los objetivos del Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexi-
cana se encuentran:
Ser la base de actuacin de todo profesional en el mercado burstil.
Preservar la integridad del mercado burstil.
Proteger los intereses del pblico inversionista.
Se establecen estos principios fundamentales a los que debe sujetarse la actuacin de
todas las personas que realizan en forma habitual y profesional actividades en o
relacionadas con el mercado burstil, incluyendo aqullas que, en virtud de sus fun-
ciones, pueden inuir a la opinin pblica en materia burstil.
Para ser ms especco, en el siguiente esquema se seala a los adherentes al Cdi-
go o a los que le obligan sus principios en funcin de la actividad que realizan:
4.1. Para qu un Cdigo
de tica
4.1.1. Finalidad
del Cdigo
4.1.2. A quin est
dirigido el Cdigo
de tica
Si bien los principios incluidos en este documento tienen como propsito orientar la
conducta de los profesionales, se ha requerido que la Bolsa Mexicana de Valores, el
Mercado Mexicano de Derivados, la S.D. Indeval, Asigna Compensacin y Liquidacin,
Contraparte Central de Valores y la Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles
y las dems instituciones de apoyo al mercado burstil que se constituyan, se adhieran
a este Cdigo.
Estos miembros del sector, al adherirse al Cdigo, asumen adems una responsabilidad
superior que signica conocer clara y profundamente:
Las Normas de Regulacin Pblica
Las Normas de Autorregulacin
Las Polticas Empresariales
Los Productos y Servicios que vende y asesora
Por supuesto, el conocimiento es slo un punto de partida, lo que se espera es, adems,
la aplicacin estricta de estas normas y la diligencia en el manejo de la informacin de
los productos y servicios.
El contenido del Cdigo de tica consiste en ocho Principios Fundamentales de Ac-
tuacin, los cuales estn presentes en todas las actividades que se realizan en el mer-
cado burstil.
Como base de stos deben considerarse algunos principios ticos generales que es-
tablecen los criterios de actuacin en general en cualquier actividad profesional y son
stos los que se proponen para el medio burstil, como lo son:
La honestidad, que es la manera de actuar con rectitud.
La integridad, que es la congruencia en todo momento entre el ser y hacer de acuer-
do con principios y valores.
La diligencia, que se refere al esmero, cuidado y oportunidad en el actuar.
La imparcialidad, que signifca tomar decisiones con base en criterios objetivos.
La probidad, que es la constancia en observar los deberes.
Y la buena Fe, esto es, que es la intencin recta.
4.1.3. Responsabilidad del
profesional burstil
4.2. Contenido del Cdigo
de tica
Intermediarios
Casas de Bolsa
Bancos
Sociedades Operadoras
de Sociedades de Inversin
Empleados
Promotores, asesores
Operadores, entre otros
Gubernamentales
Financieros
Privados
Empleados Empleados
Prestadores de Servicios Emisores de Valores
Entidades y
personas sujetas
al cumplimiento
de los principios
del CEPCBM*
*Cdigo de tica Profesional de la Comunidad Burstil Mexicana
Bolsas de Valores
Instituciones de Valores
Contrapartes Centrales
de Valores
Asigna - Mexder
Los Principios Fundamentales de Actuacin establecen los criterios de actuacin en
el mercado burstil en particular, con base en las sanas prcticas y la normatividad
correspondiente, expresado en imperativo para enfatizar que, ms que simples enun-
ciados, son normas para poner en prctica:
1. Acta de acuerdo con las disposiciones aplicables y las sanas prcticas del mercado
2. Acta con base en una conducta profesional ntegra que permita el desarrollo trans-
parente y ordenado del mercado
3. Haz prevalecer el inters de tu cliente
4. Evita conictos entre tu inters personal y el de terceros
5. Proporciona el mercado informacin veraz, clara, competitiva y oportuna
6. Salvaguarda la condencialidad de la informacin de los clientes
7. No uses ni divulgues informacin privilegiada
8. Compite en forma leal
Es claro que los dos primeros principios son los ms importantes, puesto que marcan
una pauta de comportamiento que se generaliza y se aplican en los otros seis. Esto es,
si actuamos con base en una conducta profesional ntegra, cumpliendo con las dispo-
siciones aplicables y las sanas prcticas, y as contribuimos al desarrollo transparente
y ordenado del mercado, entonces necesariamente actuamos para hacer prevalecer el
inters del cliente, evitar conictos de inters, competir lealmente y manejar la infor-
macin para compartir la que favorece al mercado y salvaguardar la que es conden-
cial y la que es privilegiada.
El Cdigo se inscribe en el marco de la responsabilidad personal que ayuda a com-
prender la normatividad emitida por las instancias de gobierno, para que nuestra con-
ducta se ajuste a la ley y propicie un ambiente de transparencia y respeto al estado de
derecho.
A continuacin se detallan cada uno de los principios, de los cuales se derivan ac-
ciones concretas, a las que se les han agregado algunos ejemplos para ilustrar mejor
su signicado e intencin.
La actuacin de los Profesionales debe estar apegada a las leyes, reglamentos y dis-
posiciones de carcter general expedidas por las autoridades competentes, as como
a la normatividad de las Entidades Autorregulatorias, por lo cual requieren tener un
conocimiento amplio de la normatividad en materia burstil.
De conformidad con este principio, los Profesionales debern:
a)Abstenerse de ejecutar instrucciones que sean contrarias a la regulacin vigente
o a las sanas prcticas de mercado y, en su caso, informar de ello a sus superiores.
4.3. Los principios
fundamentales
de actuacin y su
aplicacin
4.3.1. Acta de acuerdo
con las disposiciones
aplicables y las sanas
prcticas de mercado
Para ilustrar:
Al estar con un cliente los productos que ofrezcas deben corresponder a sus necesidades,
lo cual es una sana prctica.
Evita darle a un cliente informacin condencial de otro, lo cual es contrario
a las regulaciones vigentes.
De cualquier forma tu institucin cuenta con polticas y procedimientos para facilitar tu tarea
como profesional burstil, consltalas para cumplir con este principio.
b)Supervisar que sus colaboradores realicen sus actividades conforme al rgimen legal
vigente y a las sanas prcticas de mercado.
c)Promover con el ejemplo la rectitud de actuacin con los dems Profesionales.
d)No ser complacientes o consecuentes con las conductas incorrectas de otros.
e)Informar y, de ser posible, aportar la evidencia de las violaciones de las que tengan
conocimiento a las autoridades competentes y a las entidades autorregulatorias.
Para coadyuvar al cumplimiento a este principio, los rganos de administracin de
las personas morales que participen en el mercado burstil, debern establecer los
procedimientos y medios de control adecuados para asegurarse que los Profesionales
vinculados con ellos cumplan con la normatividad aplicable a las distintas actividades
en las que intervienen.
Para ilustrar
Como responsable de rea tienes la obligacin de supervisar adecuadamente, para ello
puedes establecer tus propios controles.
Aun si no eres responsable de algn rea, tu labor es tambin cuidar y advertir a cualquiera
de tus compaeros respecto al cumplimiento de la normatividad.
Para ilustrar:
Conversa sobre estos principios de actuacin con tus compaeros y muestra cmo
los aplicas y los benecios que obtienes t, la institucin y el cliente, al hacerlo.
Cuando tengas alguna duda sobre el marco legal que regula tu actividad y la de tu
institucin, consulta con tu superior o la instancia adecuada para que tus labores se sujeten
al marco jurdico. De la misma manera tendrs que actuar si tienes colaboradores
a tu cargo.
Para ilustrar:
El profesional burstil no debe contribuir para que algn colaborador, inversionista,
directivo de la empresa, funcionario pblico, persona afamada, familiar ni ningn otro,
viole alguna regulacin pblica o norma de autorregulacin.
Para ilustrar:
Denuncia ante tu superior jerrquico cualquier actividad ilcita de la que tengas
conocimiento y te conste es decir, que cuentes con evidencia tangible (grabacin telefnica,
documento, expediente, videograbacin, etc.,) con que se constate la violacin.
Es importante que evales si el objeto el n y las circunstancias de cierto acto son correctas
o no; y si consideras que alguno de estos elementos no fue adecuado en cierta accin que
hubiera resultado ser negativa o mala, ser conveniente que puedas presentar evidencia
a las instancias correspondientes.
Es responsabilidad de los Profesionales actuar con integridad personal, pues sus con-
ductas no slo afectan su reputacin y la de la persona moral con la cual se encuentran
vinculados, sino tambin la del mercado burstil en su totalidad.
Para permitir el desarrollo transparente y ordenado del mercado burstil, los Profe-
sionales no debern participar en actividades que:
a)Creen condiciones falsas de demanda o de oferta que inuyan en los precios o tasas.
4.3.2. Acta con base en
una conducta pro-
fesional ntegra que
permita el desarrollo
transparente y orde-
nado del mercado
b)Alteren los precios o tasas por medio del engao o del rumor.
c)No deriven del libre contacto de la oferta y la demanda.
d)Alteren o interrumpan sin justicacin la normalidad de las operaciones en el mer-
cado burstil.
Para ilustrar:
El dilema al que puede enfrentarse un promotor de valores frente a la posibilidad de perder
a un cliente importante es distorsionar la informacin de una emisora; con lo cual la rela-
cin cliente - promotor se deforma. En cambio, lo correcto es hablar con la verdad es decir,
sealar al cliente con oportunidad los riesgos que existen en cada tipo de inversin, que
sean plenamente comprendidos y en consecuencia asumidos por l.
Para ilustrar:
Un grupo de promotores cuyos clientes han invertido en un valor que no ha incrementado
su precio como se esperaba, deciden generar rumores que incrementen la demanda sobre
el mismo valor de tal manera que aumente su precio. Esta conducta no es tica porque
se est recurriendo al engao y adems los promotores estaran pretendiendo obtener un
benecio a costa de crear condiciones articiales de demanda, lo que terminara afectando
a terceras personas.
Para ilustrar:
Un profesional burstil cuenta con informacin privilegiada que, por tal motivo no ha sido
difundida entre el pblico inversionista, con dicha informacin benecia a sus clientes
adquiriendo volmenes importantes de las acciones de esa emisora, afectando as al pblico
inversionista y al mercado en su conjunto. Por su gravedad extrema esta conducta est
considerada incluso como un delito.
Para ilustrar:
Los sistemas de operacin cuentan con advertencias de control y seguridad que en
ocasiones, por costumbre, no son atendidas por los profesionales burstiles. Esta situacin
puede generar altsimos riesgos para el promotor y para la institucin con la que trabaja,
por lo que te recomendamos detenerte ante la alarma emitida por el sistema y actuar
en consecuencia.
Las personas morales que realicen actividades en el mercado tendrn la obligacin de
vigilar que las operaciones en las que intervengan se hubieren celebrado conforme a
los sanos usos y prcticas del mercado.
El pblico inversionista es la razn de ser del mercado burstil, por lo cual es indis-
pensable que los Profesionales generen conanza entre sus clientes a travs de una
actuacin transparente, imparcial y de buena fe, sin anteponer otros intereses.
a)Identicar los objetivos de inversin de sus clientes de tal manera que los productos
y servicios que les recomienden sean los ms apropiados.
4.3.3. Haz prevalecer el
inters de tu cliente
b)Proporcionar a sus clientes toda la informacin que est disponible y que sea
de importancia para que puedan tomar decisiones fundamentadas.
c)Al hacer recomendaciones a sus clientes, distinguir entre lo que es informacin de
mercado o de los emisores y lo que constituye la recomendacin u opinin que se
d al cliente.
d)Asegurarse que sus clientes conozcan la naturaleza de las operaciones que celebren,
as como los riesgos que conllevan.
Para ilustrar:
Si observas que un cliente con frecuencia invierte recursos en un instrumento que no
le genera un rendimiento nanciero adecuado, procura asesorarlo para que lo haga
en un producto acorde con sus necesidades y perl de inversin, independientemente
de la comisin que te genere este cliente.
Para ilustrar:
Si tu jefe o la institucin en la que laboras, te solicitan canalizar los recursos de la clientela
a cierto producto que se est promoviendo intensamente durante este mes en la institucin,
debes procurar hacerlo, pero antes analiza la situacin particular del cliente para corroborar
que el producto sea adecuado a su perl, y en su caso, solicita la aceptacin por escrito
del cliente.
Para ilustrar:
Es fundamental que el profesional burstil adquiera el hbito de distinguir la fuente de la
informacin, de la emisora o del departamento de anlisis de su institucin, de su opinin
personal para orientar al cliente sobre la inversin.
Para ilustrar:
Al darte cuenta que un cliente no comprende cabalmente algn tipo de transaccin
o producto, ampla la informacin hasta que tenga la certeza del riesgo que asume
y el benecio que conlleva.
e)Hacer del conocimiento de sus clientes las polticas de cobro por servicios, as como
de los eventuales gastos que conlleven las operaciones que celebren.
f) No inducir a sus clientes a realizar negocios con el nico n de conseguir el bene-
cio propio o de la persona moral con ellos vinculados.
g) Ejecutar las instrucciones de sus clientes conforme a principios de igualdad de trato
y oportunidad, as como en las mejores condiciones de mercado.
h)Ejecutar y asignar las operaciones que celebren con transparencia y de acuerdo con
la normatividad vigente.
Este principio exige que las personas morales que participen en el mercado dispongan
de los mecanismos y procedimientos que aseguren la transparencia de las actividades
de los Profesionales con ellos vinculados, incluyendo los relacionados con el registro,
ejecucin y asignacin de las operaciones que celebren.
Los Profesionales, en la realizacin de sus actividades, debern evitar conictos de
inters con sus clientes, entre stos o con la persona moral con la que se encuentren
vinculados.
Para ilustrar:
Procura que tu cliente nunca se sienta sorprendido por algn cobro que aparezca en su
estado de cuenta y no le haya sido previamente informado. En todo caso cercirate de que
conozca los cargos por comisin, anualidad o cualquier otro estipulado en el contrato.
El efecto devastador es que el cliente pierda la conanza en tu profesionalismo.
Para ilustrar:
Vender a una persona de la tercera edad valores estructurados de alto riesgo, dado
que dan una mayor comisin al promotor, en lugar de acciones de un fondo de inversin
acorde con el perl conservador del cliente. Con este caso se ilustra cmo puedes
perjudicar a un cliente para obtener un benecio de corto plazo para ti.
Para ilustrar:
Es relevante tratar a los clientes de acuerdo con el principio de primero en tiempo primero
en derecho, sin distinguir el monto de la inversin o el tipo de persona de que se trate.
Para ilustrar:
Si existe una diferencia en el monto de las operaciones al cierre de las mismas, es importan-
te comunicarlo a tu superior de inmediato, sealando el motivo para que pueda procederse
de inmediato a corregir la desviacin o aceptar las prdidas sin menoscabo del patrimonio
de los clientes.
4.3.4. Evita los conictos
entre tu inters
personal y el de
terceros
De conformidad con este principio, los Profesionales:
a)No podrn ofrecer, dar, solicitar o aceptar incentivos que les origine un compromiso
personal o para la persona moral con la cual estn relacionados, y que pueda restar-
les objetividad en la toma de decisiones en los asuntos relacionados con la persona
a la que se le haya ofrecido, dado, solicitado o aceptado el incentivo.
b)Se abstendrn de participar en las actividades que sean incompatibles
con sus funciones.
c)Debern comunicar de inmediato a su superior jerrquico cualquier situacin que
pudiera derivar en un conicto de inters.
Las personas morales que participen en el mercado burstil debern establecer meca-
nismos institucionales y, de ser necesario, barreras fsicas o procedimentales, que evi-
ten que entre sus diversas reas se originen conictos de inters, as como expedir re-
glas de actuacin para los Profesionales en caso de que tengan un conicto de inters.
La eciencia de un mercado burstil depende en gran medida de la calidad de la in-
formacin que se hace pblica, as como de la amplitud y oportunidad con la cual se
divulga.
a)Difundir oportunamente y de manera amplia en el mercado la informacin peridica
y sobre eventos relevantes que pueda inuir en los precios o tasas de cotizacin o en
la toma de decisiones por parte del pblico inversionista.
Para ilustrar:
No deberas invitar a comer al gerente de nanzas de uno de tus clientes
para convencerlo de que mueva los recursos que tiene invertidos en tu institucin hacia
otro producto que t mismo promueves con el nico objetivo de que con esa transaccin
t puedas alcanzar tus metas y ganar ms comisin, a menos que, en primer instancia
el nuevo producto resulte mejor para las necesidades y objetivos nancieros del cliente
en primer lugar.
Para ilustrar:
Un cliente desea comprar un producto de otra lnea de negocio del grupo nanciero para
cubrir un riesgo personal como podra ser un seguro y sabes que por las caractersticas de
este producto debe ser explicado por el rea especializada de tu institucin; sin embargo,
con el objetivo de que el cliente siga canalizando ms inversiones a la cuenta que tiene
abierta contigo, t intentas explicarle cmo funciona ese seguro aunque no conoces el pro-
ducto, estaras participando en una actividad incompatible con tus funciones.
Para ilustrar:
Si el empleado de una persona moral que mantiene su cuenta con tu institucin te invita
a comer para solicitarte que le abras una cuenta que slo est restringida a clientes con
ciertas caractersticas patrimoniales, debers reportarlo a tu superior.
4.3.5. Proporciona al
mercado informacin
veraz, clara, completa
y oportuna
Para ilustrar:
El director de nanzas de una emisora listada deber revelar a la Bolsa de Valores cualquier
informacin sobre eventos relevantes de la empresa y cumple en tiempo y forma con la in-
formacin peridica que est obligada a proporcionar a las autoridades y a la misma Bolsa.
Para ilustrar:
Un promotor de una casa de bolsa suele emitir recomendaciones a sus clientes basadas
en plticas informales con otros colegas y en rumores no fundados. Una conducta tica
implicara revisar minuciosamente las opiniones del rea de anlisis de la institucin
en la que trabaja.
Para ilustrar:
Si omites difundir entre tus clientes la informacin relativa a una emisora cuyos valores
forman parte de la cartera de un fondo por temor a perderlos, estaras incumpliendo
en proporcionar informacin veraz, completa y oportuna.
El profesional burstil solamente hace recomendaciones a sus clientes cuando stas estn
fundadas en informacin del dominio pblico.
Para ilustrar:
Si tienes cuentas separadas de un matrimonio y el marido te consulta sobre los
movimientos que ha estado realizando su esposa en su cuenta personal de inversiones,
estaras violando este principio si le proporcionas cualquier informacin de dicha cuenta,
es tu deber salvaguardar la condencialidad de tu cliente.
b)Abstenerse de difundir rumores o informacin que distorsione el proceso de forma-
cin de precios o que pueda afectar la toma de decisiones por parte de los inversio-
nistas.
c)Formular a sus clientes recomendaciones que representen su opinin fundada y con
base en informacin que sea del dominio pblico.
Las personas morales que participen en el mercado burstil debern contar con siste-
mas de informacin ecientes que permitan que los Profesionales con ellas vinculados
puedan cumplir cabalmente con este principio.
Este principio tiene como propsito fundamental salvaguardar la condencialidad de
la informacin que los Profesionales poseen de sus clientes como consecuencia de sus
actividades y limitar su divulgacin nicamente a las autoridades y Entidades Autorre-
gulatorias competentes.
a)Guardar en forma condencial la informacin de sus clientes y de las operaciones
que celebren en sus cuentas.
4.3.6. Salvaguarda la
condencialidad
de la informacin
de los clientes
Para ilustrar:
Si el rea autorizada para solicitar informacin de los clientes debers proporcionarla
siguiendo las polticas y procedimientos de tu institucin para tal efecto. En caso de mostrar
cualquier tipo de informacin de los clientes, estaras violando gravemente este principio
e infringiras diversos ordenamientos legales.
Para ilustrar:
El promotor de una casa de bolsa recibe rdenes de compra venta de acciones de un cliente,
las cuales por lo general son acertadas y generan ganancias. El promotor decide guardar
total condencialidad sobre las rdenes que recibe de su cliente y no utilizar la informacin
relacionada a stas en su benecio ni en el de otros clientes.
Para ilustrar:
Si un promotor es amigo de una persona que trabaja en el rea de banca de inversin y este
ltimo le comenta que la emisora XYZ est en proceso de adquirir una divisin importante
de una empresa de su mismo sector con la cual se convertira en la empresa lder de ese
ramo, lo que genera una alta probabilidad que las acciones suban de precio cuando la
noticia se d a conocer. Estara violando este principio si divulga dicha informacin, al igual
que la persona que la comparti.
Para ilustrar:
Si en una reunin social o familiar obtienes informacin condencial que podra inuir
en el precio de determinados valores que cotizan en la bolsa, debes asumir el compromiso
contigo mismo de no comentarla con nadie, ni de utilizarla en tu benecio.
b)Proporcionar la informacin de sus clientes, nicamente cuando exista requerimien-
to expreso, fundado y motivado de las autoridades y Entidades Autorregulatorias
competentes.
c)No utilizar la informacin que tengan acerca de las rdenes que manejen para obte-
ner un benecio propio, para la persona moral con la cual estn vinculados o para
cualquier tercero.
b)Negociar o inducir a terceros a negociar valores o productos derivados referidos a
valores, cuyo precio pueda ser inuido por la informacin privilegiada que posean.
Las personas morales que participen en el mercado burstil debern contar con siste-
mas de control adecuados para resguardar la informacin que posean de sus clientes e
impedir su difusin incorrecta o el uso inapropiado de la misma.
Este principio tiene como propsito fundamental evitar el uso y la diseminacin inde-
bida de informacin privilegiada.
De conformidad con este principio, los Profesionales no debern:
a)Divulgar a terceros la informacin privilegiada que posean.
4.3.7. No uses ni
divulgues informa-
cin privilegiada
Las personas morales que participen en el mercado burstil debern establecer meca-
nismos institucionales y, de ser necesario, barreras fsicas o procedimentales que ase-
guren que la informacin privilegiada que est a disposicin de algunas de sus reas de
trabajo no se encuentre, directa o indirectamente, al alcance de aquellas otras que, de
tener dicha informacin, pudieran infringir la normatividad en materia de informacin
privilegiada.
Toda vez que una sana competencia debe basarse en factores objetivamente existentes,
las personas morales que participen en el mercado burstil debern impedir la difusin
al pblico de datos incorrectos o exagerados acerca de su desempeo. Asimismo, di-
chas personas no debern convenir con sus competidores la jacin o elevacin de los
precios o tarifas a los que deban ofrecer sus productos o servicios.
Los Profesionales deben procurar que la competencia de servicios en materia burstil
se desarrolle en forma honrada y de buena fe.
En virtud de ello, los Profesionales se abstendrn de:
a)Atraer a clientes potenciales o conservar los actuales, otorgando benecios no per-
mitidos por la normatividad vigente.
b)Ofrecer productos, servicios o combinaciones de ambos a precios o tarifas inferio-
res a sus costos operativos con el objeto de obtener un negocio en perjuicio de un
competidor.
c)Garantizar rendimientos a sus clientes que no deriven de la naturaleza de los instru-
mentos u operaciones.
4.3.8. Compite en forma leal
Para ilustrar:
A un promotor se le ocurre la idea de invitar a los paps de sus amigos a abrir cuentas con
l, ofrecindoles que si abren o incrementan la cuenta, les ofrecer la mitad de la comisin
que gane por cada operacin. Este comportamiento est prohibido dado que la comisin
de la operacin es la ganancia legtima por la prestacin de un servicio y no cabe ofrecerla
a cambio de la apertura de una cuenta que el cliente debera estar convencido de abrir por
otro tipo de motivos.
Para ilustrar:
La comisin promedio para los clientes por la compra-venta de acciones en una casa de
bolsa es de 0.15% sobre el monto de la operacin. El director de promocin de una casa
de bolsa con el objeto de atraer a un nuevo cliente, le ofrece a un inversionista importante
cobrarle nicamente el 0.05% de comisin, en detrimento de su institucin pues sabe que
los costos operativos de la casa de bolsa son superiores.
Para ilustrar:
Un cliente acudi con su promotor para preguntar sobre fondos de sociedades de inversin
de otra institucin. El promotor, para conservar al cliente, le ofrece un fondo de inversin
de la misma categora pero indicndole que en este caso los rendimientos son garantizados,
estara violando este principio y adicionalmente esta falta se castiga penalmente en los
trminos de la ley.
Ensayo de Examen
Sb rea: tica General
1. Se dene como la capacidad de elegir:
a) verdad
b) hbito
c) libertad
d) voluntad
2. Este concepto realiza una reexin sobre la conducta humana
derivada de las costumbres:
a) tica
b) derecho
c) moral
d) religin
3. Es la propiedad del acto libre que consiste en asumir las conse-
cuencias de nuestros actos:
a) Valor
b) Bien
c) Libertad
d) Responsabilidad
4. Cul es la disciplina que estudia la vivencia cotidiana de las
virtudes y los valores que deben prevalecer al actuar?
a) religin
b) tica
c) derecho
d) moral
5. Cul es el objeto general de estudio de la tica?
a) Los actos humanos
b) La voluntad
c) Las circunstancias
d) Los actos del hombre
6. El objeto especco de anlisis de la tica (objeto formal) es la:
a) Bondad o maldad de los actos
b) Racionalidad del que acta
c) Intencionalidad con que se acta
d) Libertad con que se acta
39 E N S AY O D E E X A M E N
7. Los elementos del acto humano son:
a) Objeto, circunstancia y valor
b) Objeto, n e intencin
c) Objeto, n y circunstancia
d) Objeto, n y valor
8. Son las razones bsicas de las que parte el conocimiento para
llevar a cabo los actos humanos:
a) verdades
b) valores
c) hbitos
d) principios
9. Establece un orden social obligatorio, no sujeto a la voluntad
personal y se caracteriza por aplicarse de manera externa.
a) religin
b) moral
c) derecho
d) tica
10. La utilidad de la tica radica en que:
a) Proporciona un amplio criterio en la toma de decisiones y es de
aplicacin externa
b) Proporciona un amplio criterio en la toma de decisiones y supe-
ra cualquier coercibilidad
c) Limita el criterio en la toma de decisiones por mantenernos
dentro de la coercibilidad
d) Limita el criterio en la toma de decisiones, es externa e incoer-
cible
11. Cmo es la obligatoriedad en la norma tica?
a) unilateral
b) bilateral
c) heternoma
d) externa
Sb rea: tica de la Empresa
12. La legitimacin de la existencia de las empresas radica en que
tienen como nalidad:
a) Proporcionar a la sociedad bienes y servicios.
b) Realizar actividades encaminadas a satisfacer necesidades
laborales.
c) Crear fuentes de trabajo para un sector especco de la poblacin.
d) Competir con otros pases para tener un lugar en la economa
mundial.
13. Una caracterstica propia del lder moral consiste en la coheren-
cia entre:
a) El hacer y el querer
b) La accin y la promocin
c) La palabra y la accin
d) La palabra y la intencin
14. Las organizaciones tienen un n ___________________ debido
a que son creadas para proporcionar bienes y servicios a la
sociedad.
a) econmico
b) social
c) cultural
d) poltico
Sb rea: tica Burstil
15. La tica burstil se dene como:
a) Ciencia prctica que muestra la necesidad de que los profe-
sionales burstiles se comporten de acuerdo con sus mejores
intenciones.
b) Modo de vida apegado a valores aceptados por tradicin
del mercado de valores.
c) Conocimiento prctico que muestra la necesidad de un com-
portamiento apegado a principios y valores del mercado.
d) Modo de vida apegado a principios y conductas legalmente
aceptados por la CNBV.
16. Selecciona los benecios para el Mercado de Valores de contar
con la certicacin de AMIB:
1. Generar conanza en el pblico inversionista.
2 Generar una competencia leal en el Mercado de Valores que
promueva las sanas prcticas.
3. Adoptar y aplicar principios ticos que se traduzcan en la
honorabilidad del profesional burstil a n de preservar la inte-
gridad del Mercado Burstil.
4. Convencimiento de la obtencin de conocimientos tcnicos
para una superacin personal que incida en la excelencia profe-
sional burstil.
5. Atender la necesidad del cumplimiento de las disposiciones
legales en materia burstil por conviccin.
6. Fomentar la cultura burstil.
a) 1, 2, 6
b) 1, 4, 5
c) 3, 4, 5
d) 2, 3, 6
17. Es el n ltimo de la Autorregulacin:
a) equidad
b) conanza
c) condencialidad
d) justicia
18. Seleccione los Organismos Autorregulatorios en Mxico esta-
blecidos en la Ley del Mercado de Valores:
1. Secretara de Hacienda y Crdito Pblico
2. Bolsa Mexicana de Valores
3. Contraparte Central de Valores
4. Asociacin Mexicana de Intermediarios Burstiles
5. Comisin Nacional Bancaria y de Valores
6. Banco de Mxico
a) 2, 3, 4
b) 1, 4, 5
c) 1, 5, 6
d) 2, 3, 6
Sb rea: Cdigo de tica Profesional de la Comunidad
Burstil Mexicana
19. Son tres principios ticos generales.
a) Diligencia, imparcialidad y dinamismo
b) Probidad, honestidad y libertad
c) Honestidad, diligencia y buena fe
d) Honestidad, justicia y virtud
20. Principio que supone conocer y seguir las normas, leyes y
reglamentos del medio burstil:
a) Acta de acuerdo con las disposiciones aplicables y sanas prc-
ticas del mercado.
b) Acta con base en una conducta ntegra que permita el desa-
rrollo transparente y ordenado del mercado.
c) Haz prevalecer el inters de los clientes.
d) No uses ni divulgues informacin privilegiada.
21. Un promotor tiene facultades para operar depsitos por montos
superiores a un milln de pesos. Con bastante frecuencia sal
de la ocina tardndose un promedio de dos horas, prestando
su clave personal al subgerente de servicio para que pueda
operar en caso de que se ofrezca. Qu principio est violando
el subgerente y por qu?
a) Acta de acuerdo con las disposiciones aplicables y las sanas
prcticas del mercado, ya que incluye el presupuesto que se
reere a no ser complacientes o consecuentes con las conduc-
tas incorrectas de otros y promover con el ejemplo la rectitud
de actuacin con los dems profesionales.
b) Acta con base en una conducta profesional ntegra que
permita el desarrollo transparente u ordenado del mercado,
porque este principio seala que no hay que alterar o inte-
rrumpir sin justicacin la normalidad de las operaciones en el
mercado burstil.
c) Evita los conictos entre tu inters personal y el de terceros,
en virtud de que no puede participar en actividades que sean
incompatibles con sus funciones.
d) Salvaguarda la condencialidad de la informacin de los
clientes, ya que incluye el presupuesto que seala que las
operaciones realizadas debern permanecer condenciales.
22. Un cliente muy importante y conocedor del mercado, le pide
a su promotor una venta de una gran cantidad de acciones de
una emisora. El promotor decide compartir el hecho con otros
clientes para orientarlos, Qu Principio Fundamental de
Actuacin est incumpliendo el promotor?
a) Salvaguarda la condencialidad de los clientes.
23. Tu jefe te pide que canalices los recursos de la clientela a cierto
producto que est promoviendo intensamente durante este
mes la institucin, sin avisarles ni importar si sea adecuado
a su perl. Qu Principio Fundamental de Actuacin te est
queriendo forzar a incumplir?
a) Salvaguarda la condencialidad de los clientes.
24. Un cliente sin experiencia desea invertir en acciones porque a
un amigo suyo le ha ido muy bien. Qu debe hacer el promotor?
a) Seguir las instrucciones del cliente e invertir todo su capital en
acciones.
b) Procurar que el cliente comprenda la naturaleza y riesgo de la
operacin.
c) Aprovechar la ignorancia del cliente en benecio propio.
d) Recomendar al cliente otros productos que le generen ms
comisin a la institucin.
25. El gerente de promocin de una intermediaria le solicita al
responsable del rea de contratos que le permita dar de alta
varios contratos sin contar con toda la documentacin, por la
urgencia de asegurar las inversiones de sus clientes. Cmo
debe actuar el responsable del rea de contratos?

a) Dar de alta por nica ocasin los contratos, bajo la promesa del
gerente de obtener la documentacin correspondiente lo antes
posible.
b) Dar de alta los contratos pues la captacin de recursos es pri-
mordial para la casa de bolsa.
c) Dar de alta los contratos con la condicin de que se le entregue
la documentacin ms importante, dejando para despus la
que no es primordial.
d) Dar de alta slo los contratos que cuenten con la documenta-
cin correspondiente.
26. El promotor de una distribuidora de acciones de sociedades de
inversin nicamente le recomienda a sus clientes los fondos
que conoce, independientemente de los objetivos de inversin
de los clientes y de que hay otros fondos disponibles que se
adaptan mejor a sus necesidades de inversin. Cul sera la
forma correcta de actuar del promotor?

a) Recomendar a sus clientes los productos que l conozca mejor
con la nalidad de darles una buena asesora.
b) Recomendar a sus clientes nicamente los productos que l
conozca para evitar mal informarlos.
c) Mencionar a sus clientes todos los fondos disponibles y dejar
que ellos libremente seleccionen los productos adecuados a sus
objetivos y necesidades de inversin.
d) Conocer todos los productos y recomendarle a sus clientes aquellos
que mejor se adapten a sus objetivos y necesidades de inversin.
27. El promotor de una operadora de sociedades de inversin le
ofrece a sus clientes un rendimiento garantizado de al menos
el 15% anual al invertir en fondos de renta variable. A qu
principio fundamental est faltando el promotor?
a) Proporciona al mercado informacin veraz, clara, completa y
oportuna.
b) Compite en forma leal.
c) Acta de Acuerdo con las Disposiciones Aplicables y las Sanas
Prcticas de Mercado.
d) Salvaguarda la Condencialidad de la Informacin de los Clientes.
28. Un promotor de una casa de bolsa se da cuenta de que un
compaero est falseando la informacin que le entrega a un
cliente. Si usted fuera el promotor, qu hara?
a) Hablar con su compaero y pedirle que no lo haga ms, de lo
contrario lo reportar con las autoridades competentes.
b) Reportar inmediatamente esta conducta al cliente afectado.
c) Reportar inmediatamente esta conducta a su superior jerrqui-
co y al Contralor Normativo de la casa de bolsa.
d) No intervenir ya que no es su responsabilidad vigilar la buena
conducta de otros compaeros.
29. El director de promocin de una casa de bolsa le pide al geren-
te de operaciones que modique la asignacin de las operacio-
nes de compraventa de acciones para beneciar a un cliente
muy importante, hecho que perjudica a otro cliente. Cmo
debe actuar el gerente de operaciones?
a) No modicar la asignacin de operaciones y evadir el hecho.
b) No modicar la asignacin de operaciones y comunicar este
incidente al Contralor Normativo.
c) Seguir las instrucciones del director de promocin, pues es
superior jerrquico y conoce a la perfeccin el mercado.
d) Seguir las instrucciones del director de promocin, pero comentar-
le que es una excepcin por tratarse de un cliente muy importante.
30. Cada vez que contacta a un nuevo cliente, el asesor de una
casa de bolsa omite aplicar un cuestionario detallado para
conocer el perl del mismo y poder identicar adecuadamente
sus objetivos de inversin. El director de promocin se ha dado
cuenta de esta situacin. Qu debe hacer el director de promocin?
a) No intervenir y dejar que el asesor realice su trabajo como lo
considere adecuado, aunque esto implique la omisin de algu-
nos procedimientos.
b) No intervenir pues probablemente el asesor identique ade-
cuadamente los objetivos de inversin del cliente sin tener que
aplicar el cuestionario.
c) Apoyar al asesor debido a que omitir procedimientos equivale
a incrementar la productividad para la venta de fondos.
d) Exigir al asesor que aplique el cuestionario detallado para co-
nocer el perl de los clientes y poder identicar adecuadamen-
te sus objetivos de inversin.
31. El promotor de una casa de bolsa que maneja cuentas de clien-
tes con un gran patrimonio, suele comentar en reuniones con
amigos detalles de sus clientes, como: quines son, a qu se
dedican, dnde viven y cunto dinero tienen. A qu principio
fundamental est faltando el promotor?

a) Proporciona al mercado informacin veraz, clara, completa y
oportuna.
b) Acta de acuerdo con las disposiciones aplicables y las sanas
prcticas de mercado.
c) Haz prevalecer el inters de tu cliente.
d) Salvaguarda la condencialidad de la informacin de los clientes.
Respuestas
1. C
2. C
3. D
4. B
5. A
6. A
7. C
8. D
9. B
10. B
11. A
12. A
13. C
14. B
15. C
16. A
17. B
18. A
19. C
20. A
21. A
22. A
23. C
24. B
25. D
26. D
27. B
28. C
29. B
30. D
31. D
Bibliografa
CORTINA, Adela, tica de la empresa, Editorial Trotta, Madrid, 2000.
ELEGIDO, Juan M., Fundamentos de tica de empresa, IPADE, Mxico, 1998.
GUTIRREZ SENZ, Ral, Introduccin a la tica, Esfnge, Mxico, 2001.
IBARRA RAMOS, Ramn, Cdigo de tica, Editorial Trillas, Mxico 2002.
ISAACS, David, La educacin de las virtudes humanas, Mi-Nos, Mxico, 1983.
LLANO CIFUENTES, Carlos, Dilemas ticos de la empresa contempornea, Fondo de Cultura
Econmica, Mxico, 1997.
MEL CARN, Domnec, tica en la actividad fnanciera, EUNSA, Navarra, 1998.
MELENDO, Toms, Las dimensiones de la persona, Ediciones Palabra, Madrid, 1999.
PLATAS PACHECO, Mara del Carmen, Filosofa del Derecho. Analoga de proporcionalidad,
Porra, Mxico, 2003.
PLATAS PACHECO, Mara del Carmen, Consideraciones de tica Burstil, AMIB, Mxico, 2004.

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