q de Tobin

Bibliografa De Gregorio Romer Mankiw

La q de Tobin puede expresarse de la manera siguiente: q = Valor en la bolsa del capital existente / Costo de remplazo del capital

La q de Tobin conceptualmente recoge la relacin entre el valor de mercado de los activos de la empresa y el valor de sus activos a precio de reposicin. En la prctica se computa en el numerador: valor en libros de los activos + valor de mercado de las acciones - valor en libros del capital. El denominador es el valor en libros de los activos.

Indicador

Definicin

Frmula

Ejemplo

q-Tobin

Ejemplo con acciones: El precio actual de la especie BBB es $1000 y su valor Relaciona el valor patrimonial es $500, luego la Q-Tobin de mercado con Precio de la es de 2 veces. En el caso de la accin el valor accin CCC, el precio es $1500 y el valor patrimonial de /valor patrimonial es $500, luego la Q-Tobin una determinada patrimonial es de 3 veces. A partir de este accin. resultado, se concluye que la accin BBB tiene mayor potencial de valorizacin que la accin CCC.

 Cuando este radio es superior a 1, la inversin de las empresas se ve alentada. El importante valor en bolsa traduce la anticipacin de futuras ganancias significativas que valorizan el capital existente a un precio superior a su costo de remplazo. La inversin en activos fsicos es, en este caso, ms rentable que la inversin en activos financieros. En cambio, cuando la q es inferior a 1, el valor en bolsa del capital existente es inferior a su costo de remplazo. La compra de sus acciones en la bolsa es menos costoso que la compra de sus activos en el mercado de bienes de capital. En este caso, la inversin en activos financieros es ms rentable que la inversin en activos fsicos. En equilibrio, el valor en bolsa de los activos existentes debe ser igual al costo corriente de los bienes de capital nuevos. La q es, entonces, igual a la unidad.

 Tobin sostiene que las empresas tienen un incentivo para invertir cuando q>1 y dejan de invertir cuando desciende a 1 o inclusive queda por debajo de 1 Este ndice compara el valor de mercado de los activos (el valor de mercado de la deuda y de las acciones) con lo que costara reponer dichos activos (no al que figuran en la contabilidad) El ndice Q de Tobin se usa en anlisis financiero para determinar si la empresa ha sido capaz de crear valor mas all del valor de los activos contables.