Las empresas y la inversin

Referencias Bibliogrficas:
-Macroeconoma avanzada (David Romer)
-Macroeconoma: Enfoques y modelos (Flix Jimnez)
-Macroeconoma (Gregory Mankiw)
-
Las empresas
Se encargan de la produccin de bienes y Servicios (y
del comercio internacional).
Para ese proceso alquilan los factores productivos a
las familias (recordar flujo circular).
Supuesto principal: Las empresas maximizan
beneficios, con base en restricciones diversas.
Problema del productor: Problema de optimizacin
del nivel de produccin, con base en un vector de
factores productivos (con precios dados) y una
funcin tecnolgica.
Las empresas
Tecnologa: Funcin de produccin agregada:
Yt = F (Kt,Lt )
Donde Yt : Produccin agregada de la economa.

Rendimientos decrecientes del capital y del trabajo
cuando estos se consideran por separado.
0 ) (
0 ) (
> =
> =
dK
dY
K Pmg
dL
dY
l Pmg
0
0
2
2
2
2
<
<
K d
Y d
L d
Y d
Las empresas
Rendimientos constantes a escala. Es decir la funcin
de produccin es homognea de grado uno.

Si el capital y el trabajo se multiplican por un nmero
, entonces la produccin total tambin se multiplica
por .

Condiciones de Inada.
(para producir hacen falta
ambos factores productivos)

) , , ( ) , , ( A L K F A L K F
t t t t
=

=

=
L
dL
dF
L
dL
dF
0 limite
0
limite

=

=
K
dK
dF
K
dK
dF
0 limite
0
limite










Sobre la funcin de produccin y los costos
L

K

RETORNOS A ESCALA










Q1
Qo
Sea Q=f (K, L)

S.a. CT=rK+wL

Si aumentan los factores productivos
En cuento aumenta la produccin?
Lmaxo= CTo/w Lmax1= CT1/w
Kmaxo= CTo/r
Kmax1= CT1/r
Sobre la funcin de produccin y los costos
Sea Q=f (K, L)
Qu pasa si se multiplica las cantidades de inputs x e y por
un nmero ? (Por ejemplo, =2)

Pueden darse tres casos:
1. Rendimientos decrecientes a escala. El output crece en
una proporcin menor que los inputs: f(K,L) >Q

2. Rendimientos constantes a escala. El output crece en la
misma proporcin que los inputs: f(K, L) =Q

3. Rendimientos crecientes a escala. El output crece en
mayor proporcin que los inputs: f(K, L) <Q
RETORNOS A ESCALA
Sobre la funcin de produccin y los costos
Sea Q=f (K, L)

Viendo en trminos del costo de uso de los inputs. Sea
CT=rK+wL ; Si se duplica el uso de los factores entonces se
duplica el costo: 2CT=r(2K) + w(2L) :
Si se duplica el costo y Q se duplica Rendimiento
constantes a escala
Si se duplica el costo y Q no se duplica Rendimiento
decrecientes a escala.
Si se duplica el costo y Q ms que se duplica
Rendimiento crecientes a escala
RETORNOS A ESCALA
Sobre las condiciones de Inada
En macroeconoma, las condiciones de Inada (llamadas as por el
economista japons Ken-Ichi Inada)
[1]
son las hiptesis sobre la
forma de una funcin de produccin que garantizan la ruta de
estabilidad de un crecimiento econmico en el modelo de
crecimiento neoclsico.
Las seis condiciones son:
el valor de la funcin en 0 es 0,
la funcin es continuamente diferenciable,
la funcin es estrictamente creciente en x,
la derivada de la funcin es decreciente (por lo tanto la funcin es
cncava),
el lmite de la derivada cercana a 0 es infinito positivo,
el lmite de la derivada hacia el infinito positivo es 0.
Fuente: Tomado de Wikipedia
Las empresas
Maximizacin de beneficios (Precio normalizado a 1)
Max t = Yt WtLt - rtKt
sujeto a: Yt = F(Kt,Lt)
Asumiendo rendimientos constantes a escala y
mercados competitivos: t = 0
Condiciones de primer orden:
FK (Kt , Lt ) - rt = 0
FL (Kt , Lt ) - Wt = 0
El precio relativo de los factores es igual a su
productividad marginal.
Las empresas
El problema de maximizacin de beneficios de la
empresa tambin es intertemporal.
La empresa maximizara el valor presente de los
beneficios. La tasa de actualizacin sera el tipo de
inters real.
Las empresas
Ejemplo:

Funcin de produccin Cobb-Douglas:


Donde:
(elasticidad del nivel de produccin respecto al capital): la
participacin de las rentas de capital en la renta total.
1- : participacin de las rentas laborales en la renta total.
o o - 1
t t t t
L K ) L , F(K =
Las empresas
Las condiciones de primer orden




Escrito de otro modo:
t
t
t
- 1
t t
t
t
t
t
- 1
t t
t
L
Y
) - (1
L
L K ) 1 (
W
K
Y

K
L K
r
o
o
o
o
o o
o o
=

=
= =
0 W - L K ) - (1
0 r - L K
t
-
t t
t
- 1
t
1
t
=
=

o o
o o
o
o
Las empresas
Las condiciones de segundo orden (productividades marginales
decrecientes




0 L K ) - (1 - ' F'
0 L K 1) - ( ' F'
1 -
t t L
- 1
t
2
t k
< =
< =

o o
o o
o o
o o
Las empresas
Comprobando que t = 0





0
: orden primer de s condicione las de y w r
1
= H
= H

t
t t t t t t t
Despejando
L w K r L K
o o
Las empresas (Romer)
En la misma lnea, Romer considera el caso de una empresa que
toma en alquiler capital (K) a un precio r, siendo por tanto su
beneficio como sigue:
BT = (K, X1, X2, Xn) rK

Donde
Xi son variables dadas para la empresa (si se trata de una
empresa competitiva, puede tratarse del precio al que vende su
producto o los costos de otros factores de produccin).
(K, X1, X2, Xn) refleja cualquier posibilidad de optimizacin
de la escala de la empresa, a excepcin de K
k>0 ; k<0
Las empresas (Romer)
La condicin de primer orden para la dotacin de K que hace
mximos los beneficios es:
k(K, X1, X2, Xn) = r
Esto es, la empresa contrata K hasta el punto en que el ingreso
marginal atribuible a K igual su precio de alquiler

La condicin de primer orden define implcitamente el stock de
capital que desea la empresa en funcin de r y X

Qu pasa si r vara? (lo que no afecta a las X pues so exgenas):
La empresa ajustar K hasta que la condicin de primer se
cumpla de nuevo
Las empresas (Romer)
Derivando la condicin de primer orden respecto a rk









Como k<0, K disminuye cuando aumenta r
) X , X , X (K,
1

) X , X , X , (r
tiene se Despejando
1 )
) X , X , X , (r
)( X , X , X (K,
n 2 1
' '
k
n 2 1
n 2 1
n 2 1
' '
k
. H
=
c
. c
c
c
=
c
. c
. H
r
K
r
K
r
K
k
Las empresas (Romer)
Problemas con las definiciones previas:
- El supuesto es que las empresas alquilan K a un costo r
- Pero, en la prctica se observa que buena parte del K que
emplean las empresas es de su propiedad, por lo que el efecto
de r no queda claramente determinado:
Esta situacin da lugar a una literatura nueva sobre costo
de uso del capital

- El que una empresa posea una unidad de K da lugar a las
siguientes interpretaciones nuevas:
Precio real de mercado de la unidad de K: pk(t)
Decisin sobre continuar usando o vender la unidad de K
Las empresas (Romer)
Continuar usando la unidad de K implica 3 tipos de costo:

La empresa deja de percibir los intereses (a una tasa r) que
recibira si vendiese la unidad y ahorrase el producto de esa
venta, Este costo es ipk(t) por unidad de periodo.

La unidad de K se est depreciando a una tasa , por lo que
el costo es pk(t) por unidad de periodo.

Pk puede variar. Si Pk aumenta el costo de uso de K disminuye
y si Pk disminuye, el costo de uso de K aumenta; Por unidad
de periodo entonces el costo de uso de K es -k(t)
Las empresas (Romer)
Continuar usando la unidad de K implica 3 tipos de costo:










La deduccin fiscal reduce el costo de uso de K
(t) p ) - (1
(t) p
(t) p
- i r(t)
: ) ( fiscales s deduccione incorporan se Si
(t) p
(t) p
(t) p
- i r(t)
(t) p - (t) p (t) ip r(t)
k
k
k
k
k
k
k k k
t o
t
o
o
f
f
(
(

+ =
(
(

+ =
+ =
-
-
-
Las empresas (Romer)
De acuerdo con Romer, el modelo simple presenta al menos 2
graves inconvenientes para describir el funcionamiento real de
la inversin:
1. Los efectos de los cambios en las variables exgenas: K
deseado es una funcin continua de las variables
exgenas: Si la autoridad monetaria reduce r de manera
discreta, por la condicin de primer orden K aumenta de
forma discreta.
Como la tasa de cambio de K = I depreciacin. Un
cambio discreto en K debe provocar un cambio infinito en
I, pero como I est determinado por el nivel de
produccin es imposible que el cambio sea infinito
Las empresas (Romer)
De acuerdo con Romer, el modelo simple presenta al menos 2
graves inconvenientes para describir el funcionamiento real de
la inversin:
2. El modelo no identifica los mecanismos a travs de los
cuales las expectativas influyen sonbre la demanda de I.
Por la condicin de primer orden, las empresas igualan el
ImgK con el costo de uso (r), sin tener en cuenta sus
expectativas sobre como sern esas magnitudes en el
futuro. Pero esto en la prctica es esencial para la
produccin futura de las empresas y su tamao de escala:

Ventas y costo de uso de k mayores o menores en el
futuro inciden sobre el incremento o reduccin de sus
existencias de capital