CUENTAS NACIONALES

Semana 2
Se presentarán definiciones de los agregados básicos que se
estudian en macroeconomía

1. Medición del nivel de actividad económica

2. Medición del Desempleo
3. Variables nominales y reales y la medición de la inflación
4. PIB y PNB
5. Ahorro e inversión
6. El déficit de la cuenta corriente como exceso de gasto
7. La cuenta financiera y la balanza de pagos
8. La posición de la inversión internacional y la deuda externa
9. Tipo de cambio.
1. Medición del nivel de actividad económica

● Suma total de producción en la economía

● El nivel de producto agregado que una economía puede producir dado un nivel de tecnología, o sea
la función de producción, depende de los factores de producción capital y trabajo.

Y =F(K,L)

● El nivel de actividad de un país se mide a través del Producto Interno Bruto (PIB): el valor de la
producción final de bienes y servicios dentro de un país en un período determinado.

● El PIB es una variable de flujo, porque representa la cantidad producida en un período.

● Variable de stock: aquellas que representan una variable en un instante. El cambio en el stock
es un flujo
1. Medición del nivel de actividad económica

Medición del PBI

● Por el lado del gasto (demanda): gasto en bienes y servicios de los agentes económicos
(empresas, hogares, gobiernos, extranjeros)

PBI = C + I + G + X – M
● Por el lado de la producción (Oferta): suma del valor agregado bruto o el valor de la
producción final de la economía.

PBI =  VA
● Por el lado de los ingresos: suma de la remuneración de los factores de producción.

PBI = Salarios + Renta + Utilidades

1. Medición del nivel de actividad económica
1.1 Medición por el lado del Gasto

● Según el agente económico que realiza el gasto (hogares, empresas, gobierno, o extranjeros) y la
naturaleza de este, el PIB por el lado del gasto se puede escribir como:

Y = C + I + G + XN
● Consumo (C): Es el gasto final de los hogares e instituciones sin fines de lucro. Este consumo puede
ser de bienes durables o servicios. Componente más significativo dentro del PBI.
Gasto Interno (A)

● Inversión (I): bienes que se mantienen para el futuro. Se usan para la producción de bienes —como
es el caso de las maquinarias y los edificios—, o como productos finales para ser vendidos en el
futuro (inventarios).
○ Pero no todo es adición al capital: parte de la inversión simplemente repone el capital que se
deprecia - Inversión Bruta = Inversión Neta + Depreciación
● Gasto de gobierno (G): Representa el gasto del gobierno en bienes y servicios de consumo final.
Medida análoga a C, pero gastada por el gobierno. Ejem: defensa, educación.
○ No incluye la inversión pública, la cual esta incluida en I.
● Exportaciones netas (X-M): Parte del gasto interno incluye bienes importados (M), si queremos saber
el gasto que los nacionales hacen en bienes domésticos, debemos descontar las importaciones. Los
extranjeros también consumen bienes nacionales (X).
1. Medición del nivel de actividad económica

1.2 Medición por el de la producción

● El producto de un país se puede medir directamente, calculando la producción final de bienes y

servicios. Para esto, la economía se separa en sectores y se mide la producción final de cada uno.

● Valor agregado: solo importa producción final. El PIB no mide todo lo que se produce en la
economía, sino el valor agregado.

● Lo que nos interesa conocer es Y = F(K,L). En cada etapa de producción solo debemos considerar
la contribución de los factores de producción y no los insumos intermedios.

● Para evitar la doble o múltiple contabilidad, solo se considera el valor agregado, descontando en
cada etapa el valor de los insumos intermedios. Ejem: trigo, la harina y el pan

PBI= Σ (Valores agregados)

1. Medición del nivel de actividad económica

1.2 Medición por el lado de los ingresos

● Diagrama de flujo circular: Por el lado de

los ingresos, las empresas pagan a las
familias por arrendar el capital, la tierra y
el trabajo.
● Entonces podemos medir el ingreso a los
factores de producción pero no todo eso
es el PIB, una fracción de dichos ingresos
en ambos mercados va al gobierno, y
corresponde a los impuestos.

PBI = Salarios + Renta + Utilidades

2. Medición del Desempleo

● Tanto el nivel del PIB como el desempleo son indicadores importantes para medir el desempeño de una
economía en términos de actividad.
● Partiendo de la población total, debemos definir quienes se encuentran en condiciones de trabajar y,
dentro de ese grupo, quienes quieren hacerlo.
● El desempleo es aquella fracción de los que quieren trabajar, pero no consiguen hacerlo.

Población Total
Población menores
PET (Población en edad de trabajar) NO PET
de 14 años

PEI Población económicamente no

PEA o Fuerza laboral activa

Empleados u ocupados Desempleados

2. Medición del Desempleo

Indicadores del mercado de trabajo

Tasa de Participación: porcentaje de Tasa de Desempleo: corresponde a la

gente en edad de trabajar que desea proporci´on de personas que desean
hacerlo . trabajar, pero est´an desocupadas.
TP= FL x 100 u = D x 100
PET FL

El desempleo se puede ver afectado por:

● Estado del ciclo económico.
● Subsidios por desempleo
● Desempleo friccional: ocurre porque la gente está cambiando de trabajo o buscando un nuevo empleo.

● Hay dos tipos de desempleados: buscan trabajo por primera vez y los cesantes.
● No basta con analizar la tasa de desempleo para tener una visión completa del mercado de trabajo:
también es importante observar el dinamismo del empleo y la incorporación de nuevas personas a la
fuerza de trabajo.
3. Variables nominales y reales y la medición de la inflación
3.1 PBI nominal y real
● Es importante diferenciar las variables nominales de las reales.
● El análisis del comportamiento de la producción real en la economía muestra el aumento o caída de la
producción debido únicamente a factores productivos y no la variaciones de precios.
● El PBI nominal o a precios corrientes Yt viene dado por:

Donde pi,t es el precio del bien i en el periodo t y qi,t la cantidad producida del bien i en el periodo t.
● El PBI real mide los cambios de producción por lo que se necesita fijar los precios en un año base t=0. Es
por eso que se denomina también PBI a precios constantes o a precios del año base.

● PBI real como medida de bienestar? mientras más bienes tiene un país, mayor es su nivel de bienestar,
pero la distribución de los ingresos de dicha producción también es importante para el bienestar de la
economía. A pesar de eso, es el mejor dato que se tiene como medida de bienestar .
● Defectos: Economía informal, Actividades que no se transan en el mercado, Males y bienes se cuentan por
igual (contaminación).
PBI nominal - Ejemplo

2018 2019 2020

Q P Q P Q P
Alimentos 100 2 100 4 100 5
Transporte 200 3 300 4 400 6
PBI nominal 800 1600 2900
 PBI real - Ejemplo
AÑO
BASE

2020 2021 2022

Q P Q P Q P
Alimentos 100 2 100 2 100 2
Transporte 200 3 300 3 400 3
PBI nominal 800 1600 2900
PBI real 800 1100 1400

Las variaciones del PBI nominal no indican nada de la

economía. Se utiliza el PBI real como indicador.
3. Variables nominales y reales y la medición de la inflación
3.2 Deflactor
● Usando ambas medidas de PIB, podemos definir implícitamente el siguiente nivel de precios, tambien
conocido como el deflactor implícito del PBI que es la razón entre el PBI nominal y real :

● Para transformar una variable nominal en real, se “deflacta” por un índice de precios.

𝑃𝐵𝐼 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
PBI Real=
𝐷𝑒𝑓𝑙𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑃𝐵𝐼
Deflactores: (con datos de ejemplo anterior)
Tasa de inflación ∆% AÑO N = [ (DPBI AÑO N / DPBI (AÑO N-1) ) – 1]*100
DPBI = (PBI nominal / PBI real ) X 100
• ∆% Año 2021 = (145.45/100) -1*100 = 45.45%
Año 2020 = (800/800) x 100 = 100
• ∆% Año 2022 = (207.14/145.45) -1*100 = 42.41%
Año 2021 = (1600/1100) x 100 = 145.45
Año 2022 = (2900/1400) x 100 = 207.14
3. Variables nominales y reales y la medición de la inflación
3.3 índice de precios del consumidor
● El deflactor implícito del PIB no es el único índice de precios. El más usado para medir el aumento
en el costo de vida es el índice de precios al consumidor (IPC).

● El IPC considera una canasta de bienes de consumo representativo a través de encuestas a los
consumidores para determinar la composición de una canasta de bienes de un consumidor típico.

● Cada mes, se recolectan datos de precios de todos los elementos de la canasta, y se calcula el
coste de dicha canasta.

𝐼𝑃𝐶 𝑡 = ( 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑛𝑎𝑠𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑠 ′ 𝑡 ′ ❑

𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑎𝑠𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑢𝑛𝑝𝑒𝑟 í 𝑜𝑑𝑜𝑏𝑎𝑠𝑒
𝑥 100)
Principales diferencias entre el deflactor y el IPC:

● El deflactor del producto usa bienes que se producen —por ejemplo, cobre—, mientras el IPC usa
bienes que se consumen y no necesariamente son producidos localmente, como autos (P bienes
M).

● El deflactor del PBI usa ponderaciones variables, el IPC usa ponderaciones fijas, por esta razón el
IPC sobreestima la inflación: Sesgo de sustitución capacidad de los consumidores para sustituir
los bienes cuyos precios relativos han subido.

● Otra variables reales y nominales: salario.

4. PIB y PNB

● Producto Interno Bruto (PIB): Renta total obtenida por los factores de producción ubicados
en el interior de un país, sin considerar su nacionalidad.

● Producto Nacional Bruto (PNB): Renta total obtenida por los factores de producción
nacionales, sin considerar dónde están ubicados.

● Lo normal es que en países en desarrollo, con poca capacidad de financiar todas sus potenciales
actividades, parte de los factores sea de propiedad de extranjeros.
PNB = PBI +/- FP

● El pago neto de factores (FP) es la diferencia entre las rentas del exterior obtenidas por
residentes, menos las rentas pagas al exterior.

● El PNB se asocia usualmente con el ingreso nacional. Sin embargo, habría que hacer un ajuste
para pasar de PNB a Ingreso Nacional Bruto (INB). Estas son las transferencias desde el
exterior (no relacionados con factores de producción). Población que emigra y asistencia
humanitaria. Por lo general son menores.
5. Ahorro-Inversión

5.1 Economía cerrada y sin gobierno

● En una economía cerrada, todo lo que se produce tiene que ser consumido en ella. Si no hay
comercio exterior ni gobierno:

Y =C+I

● El sector privado (los hogares) puede usar sus ingresos en dos actividades: consumir o ahorrar.
Denotaremos el ahorro por S:

Y =C+S

S =I

● Esta ecuación tiene una interpretación importante: si la gente decide dedicar una mayor fracción
de sus ingresos a ahorrar (no a consumir), la economía tendrá más inversión.

● Las personas que dejan de consumir no son las mismas que invertirán. Intermediación del
mercado financiero y de capitales.
5. Ahorro-Inversión
5.1 Economía abierta con Gobierno
● En esta economía el producto, Y ,será:

Y =C+I+G+XN

Ahora nos interesa ver el ahorro de los tres agentes de esta economía: el sector privado (S p), el ahorro del
gobierno (Sg), y el ahorro externo (Se).

Los Privados (Sp) El Gobierno (Sg) Resto del mundo (Se)

Su ingreso disponible para consumir y Ingresos=Impuesto / Egresos=G+TR El resto del mundo tiene ingresos de
ahorrar es: Por ende, el ahorro del gobierno es: esta economía a través de las
Importaciones (M) y el pago de
Yd =Y + TR - T – F Sg = T - (G+TR) factores (F). Y paga a la economía por
Donde Y es el ingreso bruto, TR son transferencias, los bienes exportados (X)que adquiere.
T son impuestos y F el pago a los factores de
producción.
Ahorro nacional (Sn) Se = M + F – X
Privados gastan parte de sus ingresos
en consumir: Sn =Sp+Sg ››› Sn =Y - F - (C+G)
Sp = Y + TR - T - F – C
Donde C es consumo
6. El déficit de la cuenta corriente como exceso de gasto
● El ahorro externo (Se) también se denomina déficit de la cuenta corriente.

● La cuenta corriente registra el intercambio de bienes y servicios y transferencias que la economía

realiza con el resto del mundo. Está compuesta en su mayoría por la balanza comercial.

CC = XN= X – M = Y – A

● El superávit comercial es el exceso de producto sobre gasto y el déficit en la cuenta corriente

mide el exceso de gasto sobre ingreso:

CC = X - (M + F) = Y - (F + A)

● A partir de lo anterior podemos encontrar la relación entre el resultado de la cuenta corriente con
el ahorro y la inversión de una economía:

● La cuenta corriente será deficitaria cuando (CC < 0):

○ El ahorro privado (Sp) es bajo
○ La inversión (I) es alta (ahorro externo suma al nacional)
○ El ahorro de gobierno (Sg) es alto
7. La cuenta financiera y la balanza de pagos
● La balanza de pagos es el registro de todas las
transacciones entre un país y el resto del mundo.

● Cuenta Corriente: registra todos los flujos de

bienes y servicios, pago neto de factores y
transferencias.

● Cuenta Financiera: registra todo lo que un país

pide prestado y presta al resto del mundo. Mide los
cambios en su posición de activos y pasivos
respecto del resto del mundo.

● El total de las transacciones con el exterior debe

ser balanceado. CC + CF = 0 pero…

○ Reservas Internacionales Netas: desacumulación =

de reservas = entrada de capitales

○ Errores y Omisiones: calculo separado y

actividades ilegales.
8. La posición de inversión internacional y la deuda externa
● La cuenta corriente tiene una contraparte de financiamiento externo.

● Se puede deducir el saldo de la cuenta corriente en el período t a Posición de Inversión Internacional

partir de la posición de inversión internacional neta (Bt):

● Es decir, el superávit (déficit) en la cuenta corriente corresponde al

aumento (disminución) en la PII neta.

● Conociendo toda la historia de la cuenta corriente, se puede

determinar Bt:

● La posición de inversión internacional neta (PII) = activos int.
– pasivos int.
○ Activos: lo que los nacionales poseen en el extranjero + RIN
○ Pasivos: lo que los extranjeros poseen en la economía nacional
● Los datos son stock acumulado ≠ CF.
● PII puede usarse para medir el grado de
integración financiera de una economía.
8. La posición de inversión internacional y la deuda externa
9. Tipo de Cambio
5.1 Tipo de cambio nominal (e)
● Es el precio de una moneda extranjera en términos de la moneda nacional. USD/PEN.

● Tipo de cambio bilateral (una moneda frente a otra)

entre el sol y el dólar →

• Dependiendo de la dirección de la fluctuación, el TC

nominal en el mercado cambiario se puede:
Apreciar: cuando la moneda nacional aumenta
(se fortalece) de valor frente a una moneda
extranjera
Depreciar: cuando la moneda local pierde valor
frente a la extranjera (esta se hace más cara)

■ En un régimen de tipo de cambio fijo: revaluación y

devaluación.

Tipo de cambio multilateral: analizar la posición de una

moneda respecto de las otras monedas del mundo. Se logra
creando una canasta de monedas que se miden a partir de
una unidad común. Da una visión global de la fortaleza de
una moneda.
9. Tipo de Cambio
5.1 Tipo de cambio Real
● TC nominal (e): relevante desde el punto de vista financiero y monetario.

● TC Real: asociado al poder de compra y a la competitividad. Se define como:

● Donde P el nivel de precios domésticos y P* el nivel de precios internacional

● Las unidades de TCR ya no son monedas nacionales por unidad de moneda extranjera, sino bienes nacionales
por unidad de bien extranjero.

● El tipo de cambio real es una variable endógena cuyo valor de equilibrio depende de las condiciones
económicas.

● ¿Es bueno o malo que el tipo de cambio real se aprecie?

Pro: se abaratan los bienes extranjeros / Contra: perdida de competitividad en mercados internacionales

● En un ambiente de inflaciones bajas, las fluctuaciones del TCR están más determinadas por la evolución del
tipo de cambio nominal.
 FIN
SEMANA II
a. Cuánto fue el crecimiento trimestral durante los tres últimos meses del año 2022.
Explique y muestre sus cálculos.
b. Si el PBI se expandió en 10% durante todo el 2021 ¿cuánto fue el PBI a precios
constantes el 2020?
1. El Gobierno eleva los impuestos en 100.000 millones de euros. ¿qué
ocurre con las siguientes variables? ¿Aumentan o disminuyen?

a. El ahorro público.
b. El ahorro privado.
c. El ahorro nacional.
d. La inversión.