Semana 7: Modelo IS-LM, curva LM

(2 horas)
Contexto

En la actividad anterior, vimos cómo las tasas de interés influyen en la demanda agregada, dejando en
equilibrio el mercado de bienes.

En esta actividad pasaremos a los mercados de activos financieros, en particular el mercado del dinero.

Vamos a demostrar que la demanda de dinero depende de las tasas de interés y el ingreso, y que hay
combinaciones de tasas de interés y niveles de ingreso en las que el mercado de dinero se equilibra.

Pero… ¿De qué depende la oferta de dinero? Exacto, la fija el Banco Central.
Modelo IS-LM

● La curva LM muestra combinaciones de tasas

de interés y niveles de producción de tal forma
que la demanda de dinero es igual a su oferta.
● En esta actividad, primero explicaremos por
qué la demanda de dinero depende de la tasa
de interés y el ingresos.
● Para luego igualar la demanda de dinero con la
oferta de dinero fijada por el Banco Central.

Por simplicidad, el mercado de activos financieros, lo

reduciremos al mercado del dinero.
 Modelo IS-LM

La relación
entre estas
variables las
describe la
curva LM.
Curva LM, la demanda de dinero

En el mercado del dinero, como en cualquier otro, nos dedicaremos a estudiarlo desde la oferta y la
demanda, esa relación se resume en la curva LM.

Primero, nos centraremos en la demanda de dinero, que corresponde a la necesidad de saldos de dinero
real que tienen las personas.

Los saldos de dinero real, corresponden al dinero en efectivo descontado de la inflación (niveles de
precios). Es decir, a la capacidad adquisitiva que poseen las personas a partir de sus saldos de dinero
nominal.

En seguida, veremos que la demanda de saldos reales depende del nivel de ingreso real y de la tasa de
interés.
Demanda de dinero

● La demanda de saldos reales (dinero)

depende del ingreso real, porque las
personas guardan dinero para pagar sus
compras, lo cual depende del ingreso.
● Además, la demanda de dinero depende del
costo de guardarlo, lo cual es la tasa de
interés que se pierde por tener dinero en lugar
de otros activos financieros (como un depósito
a plazo).
Demanda de dinero

La expresión matemática que resume lo anterior, es:

Demanda de dinero

Gráficamente se observa que:

● Dado un nivel de ingreso, cuanto mayor sea

la tasa de interés menor será la cantidad
demandada y viceversa.
● A mayor nivel de ingresos, mayor será la
demanda de dinero y por tanto, se desplaza
hacia la derecha.
Curva LM, oferta de dinero

En Chile y en la mayoría de los países, los Bancos Centrales determinan la oferta de dinero. En Estados
Unidos, está controlada por el Sistema de la Reserva Federal (FED).

A esta oferta de de dinero, la llamamos cantidad nominal de dinero (M) y como asumimos en el corto
plazo el nivel de precios es constante, la expresión matemática de la oferta de dinero real es:
Curva LM, oferta de dinero
Equilibrio mercado de dinero
● Gráficamente la oferta de saldos reales (dinero),
corresponde a la recta vertical (M/P), mientras que la
demanda de saldos reales (dinero) está representada
por las rectas L.

● A una tasa de interés, la demanda de saldos reales es

igual a la oferta, corresponde al equilibrio (E).
Curva LM, equilibrio
Equilibrio mercado de dinero Gráfica de la curva LM

Un incremento en los ingresos, hace que la demanda de saldos reales se desplace hacia arriba y a la
derecha, por lo que, para mantener el equilibrio, la tasa de interés aumenta.
Curva LM

La curva LM, muestra todas las combinaciones de tasas de interés y niveles de ingreso en los que
la demanda de saldos reales es igual a la oferta. En la curva LM el mercado de dinero está en
equilibrio.
Curva LM

La curva LM se obtiene igualando la oferta y la demanda de dinero. Si despejamos la tasa de interés,

matemáticamente se tiene que:
Pendiente de la curva LM
Gráfica de la curva LM
● La pendiente de la curva LM es positiva.
● Cuanto mayor es la sensibilidad de la
demanda de dinero al ingreso (k) y menor la
sensibilidad de la demanda de dinero a la tasa
de interés (h), más pronunciada es la pendiente
de la curva LM.
Intercepto de la curva LM Gráfica de la curva LM

● El circulante real se mantiene constante a lo largo

de la curva LM.

● Por lo que un cambio en la oferta de dinero real,

desplaza la curva LM hacia la derecha.
Curva LM, equilibrio
Equilibrio mercado de dinero Gráfica de la curva LM

Un incremento en la oferta de dinero desplaza la curva LM hacia la derecha. Así los bancos centrales disminuyen la
tasa de interés, o tasa de política monetaria.
Síntesis gráfica, curva LM
Actividad 2: Modelo IS-LM, curva LM

Descargar documento AVA donde podrás resolver ejercicios análiticos y gráficos sobre la curva LM.
¿Qué vimos hoy?

Conceptos claves como:

● Modelo IS-LM
● Curva LM
● Pendiente curva LM
● Intercepto curva LM
● Tasa de interés
● Demanda de dinero
● Saldos de dinero real
● Saldos de dinero nominal