ACTIVOS

FINANCIERO
S SIN
FRICCIÓN
Axel Yael Carrillo González
Finanzas Corporativas
Introducción
Inversiones, riesgos, probabilidades, plazos, ganancias, estas y
más palabras podrían describir en su totalidad el tópico:
“Activos Financieros Si Fricción”, pero es una incógnita la
cual es preferible explicar. En esta presentación de PowerPoint
pondremos en desarrollo desde conceptos hasta un ejemplo en
el cual se establezca lo que pueden llegar a hacer ciertos
activos financieros en un país de alto poder económico así
como lo son los Estados Unidos Americanos.
 Objetivo
Por medio de esta presentación de
PowerPoint, se busca obtener un
aprendizaje sobre el tema de: “Activos
Financieros Sin Fricción”, a su vez como
objetivo secundario se pretende obtener
una reflexión por parte de los alumnos
acerca de la conexión del tópico con la
materia impartida por el Prof. Luis
Tinoco.
Índice

Activos Financieros Sin

01 Activos Financieros 02 Fricción

03 Conclusión
04 Bibliografía
 “Son títulos o anotaciones contables que
otorgan en el comprador derecho a recibir un
ingreso futuro procedente del vendedor.”

—Activos Financieros
Su Emisión, Valor Y Diferencias

¿Quién Los Puede Su Valor La Diferencia

Emitir? No suelen poseer un valor A diferencia de los activos
físico, como sí ocurre con reales, no incrementan la
Los pueden emitir las
los activos reales (como riqueza general de un país y
entidades económicas
pueden ser un coche o una no se contabilizan en el PIB,
(empresas, comunidades
casa). aunque impulsan la
autónomas, gobierno, entre
movilización de los recursos
otros).
económicos reales, y
contribuyen así al
crecimiento de la economía.
Características Y Vencimiento
C C
Liquidez
Es la capacidad de transformar el
activo en dinero sin sufrir pérdidas.
Riesgo Y
Rentabilidad
Lo determinan tanto las garantías que
ofrece el vendedor como su
solvencia.
Como contraprestación por aceptar el
riesgo de la cesión de su dinero, el
comprador obtiene un interés.
V V
Corto Plazo
Su contrato se amortiza en un plazo
de tiempo corto (generalmente
menos de un año) y suelen ofrecer
rentabilidades bajas.
Mediano Y Largo
Plazo
Se trata de activos con una duración
superior a doce meses y que
presentan más riesgos por la
posibilidad de fluctuación del valor
al ampliar su plazo de vigencia.
Modelo Woodford
Inicio
La presentación de Woodford inicia con un
modelo de determinación del nivel de precios
en una economía sin dinero. El resultado se
hace desde un modelo que descansa en la
determinación de la tasa de interés real, en las
líneas indicadas por Wicksell. Esta es la idea de
un modelo neo Wickselliano.
Explicación
La presunción es que el modelo se puede
generalizar a un modelo monetario, y mantiene
las mismas propiedades. Las condiciones de tal
modelo son que la oferta de bienes está dada, es
un dato exógeno, mas con plena flexibilidad de
precios. Esto es algo así como equilibrio
general sin producción pero con oferta o uno en
que el nivel de actividad económica no importa,
porque ya está predeterminado.
Modelo Woodford
¿Sin Dinero?
La otra condición es que debe existir
una sustituibilidad infinita y perfecta,
sin fricción alguna entre cualquier
activo financiero, sea público o
privado, en un contexto sin dinero.
¿Cubren?
Se suponen así no sólo mercados
financieros completos y “sin
fricciones”, sino que cubren todo el
espectro posible de variaciones para
cualquier agente.
¿Lubricante?
La función del dinero nuevamente
sería “lubricante” en los intercambios,
pero absolutamente innecesario en la
definición de las magnitudes de
equilibrio Esto último es lo que
Woodford llama incertidumbre.
Activos Financieros Sin Fricción

Comenzamos considerando la determinación del nivel de

precios en una economía en la que tanto los mercados de
bienes como los mercados financieros no tienen fricciones:
los mercados son perfectamente competitivos, los precios se
ajustan continuamente para equilibrar los mercados, y
existen mercados en los que los valores contingentes al
estado de cualquier tipo pueden ser adquiridos negociando
bajo el supuesto de mercados financieros sin fricciones, es
natural suponer que no se necesitan activos “monetarios”
para facilitar las transacciones.
Activos Financieros Sin Fricción
Mundo Sin Fricción
En un mundo sin fricciones de este
tipo, la base monetaria (los pasivos
monetarios del banco central) es un
sustituto perfecto de otros activos
nominales libres de riesgo de
vencimiento similar a corto plazo, ya
sean obligaciones privadas u otras
obligaciones gubernamentales (no
monetarias).
Mercados Libres De
Fricción
En el espíritu de nuestra suposición de
mercados financieros perfectamente
libres de fricciones, es natural suponer
que no hay ningún obstáculo para
pedir prestado contra el ingreso de
dotación después de impuestos que se
puede anticipar (incluso si solo en
algunos estados del mundo) en
cualquier fecha futura.
Activos Financieros Sin Fricción
Si, en cambio, tomamos en cuenta el tipo de
fricciones que evidentemente todavía existen en
una economía como la de los EE. UU. en la
actualidad, entonces nuestros modelos
implicarán un camino de equilibrio para la
oferta monetaria junto con otras variables
endógenas.
Pero los factores que determinan las
trayectorias de equilibrio tanto de la inflación
como de la producción seguirán siendo casi los
mismos que en la economía sin fricciones, por
lo que no parece en absoluto natural ni útil
tratar de explicar las trayectorias previstas de la
inflación y la producción como consecuencias
de la trayectoria implícita de la oferta
monetaria.
Conclusión

Pareciera irreal como un factor pudiera causar un

cambio en toda una estructura económica, pero
este es el caso de los activos financieros sin
fricción en donde estos pueden generar que tanto
inversiones, oferta, demanda y activos
financieros tengan o si no una subida una bajada
y de este modo perjudicando la economía de un
país por completo.
El ejemplo más claro de ello es el ya
mencionado EE. UU. El cual cuenta con ciertas
fricciones económicas.
Conclusión

Tomo la hipótesis de la eficiencia del mercado como la simple declaración de que los precios de los
valores reflejan completamente toda la información disponible. Una versión más débil y
económicamente más sensata de la hipótesis de la eficiencia dice que los precios reflejan información
hasta el punto en que los beneficios marginales de actuar sobre la información (los beneficios que se
obtienen) no superan los costes marginales. Dado que seguramente hay información positiva y costos
comerciales, la versión extrema de la hipótesis de la eficiencia del mercado es seguramente falsa.
Gracias Por
Su
Atención!
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Bibliogrfía

Datos Recopilados De:

• BBVA (2022). Activos financieros, ¿qué son?. Recuperado el 15 de Octubre de 2022, de BBVA:
https://www.bbva.es/finanzas-vistazo/ef/fondos-inversion/activos-financieros.html
• Ortiz Etelberto (2011). LA CEGUERA DE LA MACROECONOMÍA CONTEMPORÁNEA, VISTA
DESDE LA TEORÍA DEL CAPITAL. Recuperado el 15 de Octubre de 2022, de ACADEMIA
MEXICANA DE ECONOMÍA POLÍTICA: https://www.google.com/search?
q=ACADEMIA+MEXICANA+DE+ECONOM%C3%8DA+POL
%C3%8DTICA&sourceid=chrome&ie=UTF-8
• Woodford Michael (2003). Interest and Prices Foundations of a Theory of Monetary Policy.
Recuperado el 15 de Octubre de 2022, de Princeton and Oxford University:
http://www.columbia.edu/~mw2230/InterestandPrices.pdf
• Fama Eugene (2018). Efficient Capital Markets: II. . Recuperado el 15 de Octubre de 2022, de
American Finance Association: https://www.jstor.org/stable/2328565