Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
Conceptos Macro
Conceptos Macro
• ¿Cuál es su objetivo?
El objetivo primario de la política monetaria es alcanzar y mantener una
tasa de inflación baja y estable, y lograr que el producto crezca alrededor
de su tendencia de largo plazo.
• ¿Qué se logra?
– Crecimiento sostenido
– Genera empleo
– Mejora el nivel de vida
– Inversión: productiva y renta fija
– La inflación baja y estable promueve la profundidad del mercado de
capitales
La política anticiclica
Ciclo económico
Auge
Durante la desaceleración
los Bancos Centrales
De
rac
ele
Banco Centrales
Crisis empiezan a incrementar
sus tasas
Cuales son los puntos de discusión
para tomar decisiones
5. Expectativas de inflación
Oferta y base monetaria
El impulso monetario ha
generado presión sobre los
precios
¿Por qué es importante tener una
inflación baja y estable?
– Tasa de intervención
• Aumento impacta en la demanda.
• Desincentivan los rubros de gasto
• Desincentivan la inversión
• Aumenta el costo de oportunidad del consumo.
• Disminuye la disponibilidad de crédito
– Encaje y reservas
• Desincentiva el crédito
• Aumenta el costo
• Disminuye el factor multiplicador
Instrumentos de política monetaria
• Instrumentos cambiarios
– Medidas de control al ingreso
Mercado
– Endeudamiento externo Cambiario
– Posiciones especulativas
• Instrumentos monetarios
– OMAS
• Expansión
• Contracción
Decisión de política expansionista...
Decisión de política contraccionista...
El impacto de la política monetaria en
los mercados de capitales
Cuando la política monetaria es exitosa debe generar valorización de los
activos financieros. No obstante durante el periodo en que se desarrolla,
los mercados pueden estar sujetos a diferentes acontecimientos internos
o externos...
Ingredientes Pasos
Pérdida de
confianza
Problemas
Caída de la
financieros
moneda, tasas
para las
de interés al
compañias,
alza, economía
bancos y
en recesión
hogares
Capítulo II...
ACTORES DEL MERCADO
• Inversionistas
• Emisores
• Bolsa de valores
• Superintendencias
• Depósitos centrales de valores
• Sociedades calificadoras de riesgo
• Sociedades comisionistas de bolsa
INVERSIONISTA
Es un agente que acude
Los principales
al mercado con dos
inversionistas
objetivos definibles
• Sector real
• Bonos
• Sector financiero
• Acciones
• Entidades del estado
• Titularizaciones
• Servicios no financieros
SUPERINTENDENCIAS
• Financiera
• Establecimiento de crédito
• Sociedades de Servicios Financieros
• De Sociedades
ACCIONES ORDINARIAS
Tienen derecho a percibir dividendos, a participar y a votar
en la Asamblea de Accionistas
ACCIONES PRIVILEGIADAS
Tienen derecho a recibir un dividendo mínimo con
preferencia sobre los accionistas ordinarios, no podrá
participar ni votar en la Asamblea de acccionistas
SI USTED DESEA CAPITALIAR
SU SOCIEDAD PUEDE EMITIR:
ACCIONES PREFERENCIAL
BONOS ORDINARIOS
Le permiten obtener financiación a largo plazo (más de un
año). Además de los bonos ordinarios, existen los bonos
de prenda y de garantía general
y convertibles en acciones (BOCAS)
PAPELES COMERCIALES
Y LO MÁS IMPORTANTE...
OBTENER RECURSOS
FINANCIEROS A MENOR COSTO.
CAPITALIZAR SU COMPAÑÍA
OPTIMIZAR LA ESTRUCTURA
FINANCIERA DE SU EMPRESA.
PROYECTAR LA IMAGEN
CORPORATIVA DE SU ENTIDAD
17,80
12,80
8,90
6,20
4,90
DE GOBIERNO:
•25% de los miembros de la JD DE TRANSPARENCIA:
Deben ser independientes •Revelación información
•Comités de auditoría
EMISORES
INTERMEDIARIOS
FOROS DE NEGOC.
SISTEMAS DE C&L
DEPÓSITOS
ESTÁNDARES CONTABLES:
•Estándares internacionales de contabilidad y
auditoría deberán ser cumplidos por los
emisores bajo control exclusivo
•Se establece el delito contable
GOBIERNO CORPORATIVO: ESTANDARES
PARA LAS SOCIEDADES INSCRITAS
Reparto de utilidades
Responsabilidad para
contra flujos de caja
el accionista controlador
(obliga a cumplir
por los daños sufridos
estándares intern.
por las subordinadas
de cont. y audit.)
EMISORES
Importancia de la coordinación y
cooperación.
6
Baja tasa de
desempleo
5
Alto nivel de liquidez
local e internacional
Buen desempeño
macroeconómico 4
de Colombia Balanza Pagos
equilibrada
3
Equilibrio fiscal
Este comportamiento macroeconómico
2 influye directamente en algunos
dinamizadores de la economía tales
Inflación Controlada
como mayor acceso al crédito, bancos
disminuyendo tasa de interés, mayor
1 dinamismo de la construcción, entre
Crecimiento otros
económico sostenido
Hablemos sobre la inflación
• Definición
• ¿Como se mide?
• IPC. Acumular y presentar, a partir de un mes
base, la variación promedio mensual de
precios de una canasta de bienes y servicios
representativa del consumo de los hogares del
país.
Expectativas 2007
De tendencia:
De dispersión
Mercado de Capitales
Como afecta el crecimiento
Menor
crecimiento
Reservas
Encaje
Transferencia ineficiente
Alternativas de inversión
Agentes participantes
• EMISORES DE VALORES
emiten títulos valores de participación o de contenido
crediticio para obtener recursos.
• Sociedades Privadas
• Empresas Públicas:
• ¿Quienes pueden?
– las fiduciarias, las Corporaciones Financieras, las
Comisionistas de Valores y Bancas de Inversión.
COLOCACION -
INTERMEDIACION
• ¿Qué es?: finalidad o efecto el acercamiento de demandantes y
oferentes para la adquisición o enajenación de valores
• Quienes pueden?
• Actividades:
– Desarrollo del contrato de Comisión o de mandato para la adquisición
o enajenación de valores.
– Corretaje de valores.
– Operaciones habituales de adquisición o enajenación de valores.
– Administración de fondos de valores
– Colocación de títulos
– PP
PRODUCTOS DEL MERCADO DE
CAPITALES COLOMBIANO
• Que son
• Funciones:
– Funciones de custodia.
– Funciones de cobro y abono.
– Funciones de compensación y liquidación.
– Funciones de certificación e información
CALIFICADORAS DE VALORES
• En Colombia