Administracin Financiera Capital de Trabajo

Carlos Alberto Hernndez Snchez

El principal capital de los negocios, es el que lo mantiene a diario en la operacin. annimo

Es la inversin de una empresa en activos y el financiamiento con pasivos de corto plazo.

Est formado por el total de activos corrientes y el pasivo corriente o corto plazo.

Un gerente financiero se dedica una buena parte de su tiempo a la administracin del capital de trabajo, pues sabe que la meta de la administracin del capital de trabajo es maximizar el valor de la empresa, es decir implica la administracin eficiente de los activos corrientes y los pasivos a corto plazo.

Se define como los recursos destinados a cubrir el costo de operacin diaria, es decir, la herramienta necesaria para poder operar.

Fondo operativo Fondo de maniobra

Capital en circulacin

Si la empresa no tienen capital de trabajo, es inoperante.

Implica la administracin del activo corriente y del pasivo a corto plazo y se define como el resultado de la diferencia entre los activos corrientes y los pasivos de corto plazo.

Activos corrientes

Pasivos de corto plazo

Disponible. Inversiones temporales (instrumentos financieros). Cuentas por cobrar.

Inventarios: Materia prima, proceso y terminado.

Caracterstica: su fcil conversin en dinero en el ciclo normal del negocio.

Proveedores. Cuentas por pagar. Impuestos por pagar.

Crditos < o = a un ao.

Caracterstica: obligaciones que deben pagarse en el ciclo normal del negocio.

Se refiere al manejo eficiente de los activos corrientes y de los pasivos de corto plazo. Representa el ciclo financiero a corto plazo de la empresa.
Pcp

CxC

PT

Son decisiones bsicas encaminadas al eficiente manejo de los recursos, el nivel deseado de inversin en ellos ( Activos circulantes) y la forma de cmo debern ser financiados (Pasivos a corto plazo).

Nivel de inversin apropiado.

Forma como sern financiados.

Poltica relajada gato gordo, a mayor capital de trabajo, menor riesgo de ser insolvente.
Poltica restringida, a menor capital de trabajo, mayor riesgo de ser solvente. Poltica moderada.(riesgo equilibrado)

AC 50%

PCP 30%

Poltica relajada

Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e inversiones temporales.

Concesin de trminos de crdito liberales, lo que da como resultado un alto nivel de cuentas por cobrar.

Fuertes inversiones en inventarios.

AC 30%

PCP 50%

Poltica restrictiva (insolvencia tcnica)

Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar inversiones en valores temporales.

Restringir crdito, lo que da como resultado un mnimo nivel de cuentas por cobrar. (Ser ms selectivo).

Hacer inversiones pequeas en inventarios, trabajar con los mnimos.

Enfoque de acoplamiento de vencimientos Autoliquidacin. Enfoque conservador, utiliza ms financiamiento a largo plazo, menor rendimiento (mayores costos financieros) y menor riesgo (mayor plazo). Enfoque agresivo, utiliza ms financiamiento a corto plazo, mayor rendimiento (menores costos financieros) y mayor riesgo (menor plazo).

Permanentes, son aquellos que no cambian como resultado de condiciones econmicas o estacionales, cualquiera que sea el ciclo del negocio.

Temporales, son aquellos que fluctan de acuerdo con las variaciones estacionales o cclicas del giro del negocio.

AC

800

PCP 200

Pcp = 200 x 10% = 20 Plp = 800 x 15% = 120 140 UAII CF UAI I 30% UN 600 140 460 138 322

PLP 800
AF 1,200 CC 1,000

ROA = 322 / 2000 = 16.10%

AC 800

PCP 100

Pcp = 100 x 10% = 10 Plp = 900 x 15% = 135 145 UAII CF UAI I 30% UN 600 145 455 138 317

PLP 900
AF 1,200 CC 1000

ROA = 317 / 2000 = 15.85%

Razn Activos circulantes Activos totales

Cambio de la razn aumento disminucin

Efecto sobre Efecto sobre las utilidades el riesgo disminucin aumento disminucin aumento

Razn Pasivo de corto plazo Activos totales

Cambio de Efecto sobre Efecto sobre la razn las utilidades el riesgo aumento aumento aumento disminucin disminucin disminucin