Universidad Nacional de Cajamarca

Escuela de Post Grado

Unidad de Posgrado : Ciencias económicas contables y Administrativas

Programa de Doctorado en : Ciencias Económicas
Mención : Ciencias Económicas
GESTIÓN DEL FINANCIAMIENTO E INVERSIONES
 
DR. VICTOR E. MONCADA REYES
 INTRODUCCIÓN
 Las empresas diseñan su estructura de
acuerdo a las actividades que realizan.
Así tenemos las áreas siguientes:
Producción, Marketing, Recursos
Humanos, Logística, Contabilidad,
Sistemas y Finanzas.
 Cada una tiene sus propias funciones
particulares.
¿ QUÉ SON LAS FINANZAS ?
 LAS FINANZAS SE DEFINEN COMO EL
ARTE Y LA CIENCIA DE ADMINISTRAR EL
DINERO.
 LAS PERSONAS Y LAS ORGANIZACIONES
GANAN U OBTIENEN DINERO, ASI COMO
GASTAN O INVIERTEN RECURSOS
FINANCIEROS.
 LAS FINANZAS SE RELACIONAN CON EL
PROCESO, LAS INSTITUCIONES, LOS
MERCADOS Y LOS INSTRUMENTOS QUE
PARTICIPAN EN LA TRANSFERENCIA DE
DINERO ENTRE PERSONAS, EMPRESAS Y
GOBIERNOS.
 Principios y fundamentos de
las finanzas
 Las finanzas se ocupan de todo lo que tenga
que ver con el valor.

 El objetivo es MAXIMIZAR EL VALOR para

el accionista.

 A veces se confunde el objetivo con maximizar

las ganancias, pero se puede aumentar las
ganancias y sin embargo, destruir valor.
Principios y fundamentos de
las finanzas
El objeto de estudio de las finanzas son
las empresas u organizaciones, de forma
que describiremos tres visiones de éstas:

 La visión del mecanismo de inversión

 La visión del mecanismo contable
 La visión del conjunto de contratos
 AREAS DE LAS FINANZAS Y
OPORTUNIDADES
SERVICIOS FINANCIEROS

 - Ejecutivos de créditos
 - corredores de bolsa
 - Agentes de bienes raíces
 - Broker de seguros
 AREAS Y OPORTUNIDADES DE
LAS FINANZAS
ADMINISTRADOR FINANCIERO

 - Analista
financiero
 - Gerente de Presupuestos
 - Gerente de Proyectos de finanzas
 - Tesorero
 - Gerente de Créditos
 - Gerente de Fondo de Pensiones.
 LA GERENCIA FINANCIERA

 EVALUAR LAS INVERSIONES

 SELECCIONAR FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
 ESTABLECER LA POLITICA DE
DIVIDENDOS
 MAXIMIZAR EL VALOR DE LAS
ACCIONES DE LA EMPRESA.
 EVALUAR LAS INVERSIONES
 Las decisiones de inversión determinan la
mezcla y el tipo de activos que contiene el
balance general.
 PROYECTO DE INVERSION
 Es la formalización de una idea de negocio
que tiene por objetivo encontrar una
solución inteligente al planteamiento de un
problema que va a resolver una necesidad
humana.
 La viabilidad de un proyecto determina la
posibilidad de llevarlo a la práctica.
SELECCIONAR FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
 LAS DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
DETERMINAN LA ESTRUCTURA FINANCIERA
DE LA EMPRESA.
 DETERMINA LA COMBINACION APROPIADA
DE PASIVOS Y DE CAPITAL PROPIO.
 EVALUA LOS COSTOS Y LOS BENEFICIOS DE
LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO
DISPONIBLES EN EL MERCADO.
 DETERMINAR LA POLITICA
DE DIVIDENDOS
 LA GERENCIA FINANCIERA DEBE
PROPONER PLANES DE USOS DE LOS
RECURSOS GENERADOS.

 DETERMINA LOS DIVIDENDOS Y LA

REINVERSION O CAPITALIZACION DE
LOS FONDOS DE LA EMPRESA.
MAXIMIZAR EL VALOR DE LA
EMPRESA
 EL OBJETIVO ES INCREMENTAR EL
VALOR DE LAS ACCIONES DE LA
EMPRESA.
 MAXIMIZAR LOS INGRESOS
 MINIMIZAR LOS COSTOS Y GASTOS.
 REDUCIR EL RIESGO Y LA
INCERTIDUMBRE: USO DE
PLANIFICACION FINANCIERA: TACTICA
Y ESTRATEGICA.
 MAXIMIZAR EL VALOR
 Las Instituciones forman parte de la
sociedad y concentran el mayor
porcentaje de las acciones.
 Beneficio para los consumidores: Se
requiere empresas eficientes que
produzcan productos de gran calidad.
 Beneficio para los empleados: atraen a
las personas más calificadas y
talentosas.
DETERMINANTES DEL VALOR DE
LA EMPRESA
 MERCADOS FINANCIEROS
 Los Mercados Financieros reúnen a la
gente y las instituciones que necesitan
dinero con aquellas que tienen exceso
de fondos.
 Los principales tipos de mercados
financieros son los siguientes:
 TIPOS DE MERCADOS
 Mercados de activos físico: se
intercambian productos como trigo,
petróleo, oro, computadoras, autos, etc.
 Mercados de activos financieros: se
intercambian acciones, bonos, pagarés,
hipotecas, representan papeles.
 TIPOS DE MERCADOS
 Mercados al contado: se compran y venden
activos para entrega inmediata.
 Mercados de futuros: se compran y venden
activos para entrega futura: a seis meses o a
un año.
 Mercados de dinero: se negocian valores de
deuda a corto plazo y de gran liquidez.
 Mercados de capitales: negocian acciones
corporativas y deuda a largo plazo
 TIPOS DE MERCADOS
 Mercados Hipotecarios: realizan
préstamos sobre bienes raíces, agrícolas,
comerciales e industriales.
 Mercados de crédito al consumidor:
financian compras de automóviles,
artefactos, educación, vacaciones, etc.
 TIPOS DE MERCADOS
 Mercados primarios: La empresa obtiene
capital fresco, se venden nuevas
emisiones de acciones: OPA
 Mercados Secundarios: Mercado de
reventa de acciones en circulación.
 Mercados Privados y Públicos.
PROCESO DE FORMACION DE
CAPITAL
 EL SISTEMA FINANCIERO
 CONFORMADO POR UN CONJUNTO DE
INSTITUCIONES E INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS QUE CANALIZAN LOS
AHORROS DE PERSONAS, EMPRESAS Y
GOBIERNOS A SECTORES ECONOMICOS
CON DEFICIT DE FONDOS Y
POSIBILIDADES DE INVERSION.
 INSTITUCIONES NORMATIVAS
DEL SECTOR FINANCIERO
 BANCO CENTRAL DE RESERVA
 SUPERINTENDENCIA DE BANCA
Y SEGUROS
 COMISION NACIONAL
SUPERVISORA DE EMPRESAS Y
VALORES: CONASEV
 Nº de Activos  
Tipo de entidad
Empresas Millones S/ %

Empresas bancarias 16 523, 665 90,39

Empresas Financieras 10 15,463 2,67

Empresas Microfinancieras 28 40,215 7,41

Cajas Municipales 12 34,386 5.94
Cajas Rurales 0.51
7 2,955
Entidades de desarrollo de la pequeña y 0.50
9 2,874
micro empresa (Edpymes )

Total entidades supervisadas 54 579,343 100

Fuente: Superintendencia de banca, seguros y AFP del Perú.

Elaboración: El autor
 Nº de Activos  
Tipo de entidad
Empresas Millones S/ %

Empresas bancarias
16 526 412 90,57
Empresas Financieras
10 14 667 2,52
Empresas Microfinancieras
26 31,136 7,21
Cajas Municipales
Cajas Rurales
12 34 323 5,91
Edpymes 6 2 654 0,46
8 3 133 0.54

Total entidades supervisadas

52 581 189 100.00

Fuente: Superintendencia de banca, seguros y AFP del Perú.

Elaboración: El autor
 Nº de Activos  
Tipo de entidad
Empresas Millones S/ %

Empresas bancarias
17 522 207 89.85
Empresas Financieras
10 15 995 2.75
Empresas Microfinancieras
25 31,136 7,21
12 36 844 6.34
Cajas Municipales
Cajas Rurales 6 2 804 0.48
Empresas de crédito
7 3,344 0.58

Total entidades supervisadas

52 581 189 100.00
* En la modificación a la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema
de Seguros y Orgánica de la SBS, realizada mediante DL 1531(19/03/2022),
se introdujo a la “Empresa de Créditos” como un nuevo tipo de empresa
de operaciones múltiples; con lo cual, toda referencia a EDPYME debe
entenderse referida a Empresa de Créditos
Fuente: Superintendencia de banca, seguros y AFP del Perú.
Elaboración: El autor
BANCO CENTRAL DE RESERVA
 EMISOR DE BILLETES Y MONEDAS,
REGULA LA OFERTA MONETARIA.
 NORMA LAS OPERACIONES DE LOS
INTERMEDIARIOS FINANCIEROS.
 ADMINISTRA LAS RESERVAS
INTERNACIONALES.
 ADMINISTRA LAS TASAS DE INTERES,
TIPOS DE CAMBIO
 SUPERINTENDENCIA DE
BANCA Y SEGUROS
 SUPERVISA EL CUMPLIMIENTO DE LAS
NORMAS EMITIDAS POR EL B.C.R POR
PARTE DE LOS INTERMEDIARIOS
FINANCIEROS: ENCAJE LEGAL, TASAS
DE INTERES LEGAL, LIMITES DE
CREDITO, APALANCAMIENTO, CAPITAL
MINIMO, AUTORIZACION
FUNCIONAMIENTO, CALIFICACION DE
CARTERA, CENTRAL DE RIESGOS, ETC.
 SUPERINTENDENCIA DEL
MERCADO DE VALORES (SMV)
 La Superintendencia del Mercado de Valores
(SMV) es un organismo técnico especializado
adscrito al Ministerio de Economía y Finanzas que
tiene por finalidad velar por la protección de los
inversionistas, la eficiencia y transparencia de los
mercados bajo su supervisión, la correcta
formación de precios y la difusión de toda la
información necesaria para tales propósitos. Tiene
personería jurídica de derecho público interno y
goza de autonomía funcional, administrativa,
económica, técnica y presupuestal.
 EL NUEVO ACUERDO
EL NUEVO ACUERDO
(BasileaIIII)
BASILEA

Riesgo crediticio:
-Método Estándar
-Método calificaciones internas
Método Básico
Método avanzado
Riesgo de Precio de Mercado
Método Estándar PROCESO DE
FORTALECIMIENTO DE LA
Modelos internos EXAMEN DEL
Riesgo Operacional DISCIPLINA DE MERCADO
SUPERVISOR
Método de indicador básico
Método estándar
Métodos avanzados de medición

FINANCIERAS MICROFINANCIERAS
BANCOS
 Basilea I ( 1988 ) Basilea II ( 2003 )
1.- Estructura basada en un pilar 1.- Estructura basada en tres pilares:
a.- Requerimientos mínimos de capital
b.- Revisión de la entidad supervisora
c.- Disciplina de mercado
2.- Medición del riesgo crediticio 2.- Medición del riesgo crediticio
Aplicación de ponderaciones dadas por el Aplicación de ponderaciones externas
regulador. ( calificadoras ) o por métodos internos.
3.- Cálculo del riego crediticio por medio del 3.-Cálculo del riesgo crediticio mediante tres
enfoque estandarizado métodos:
a.- Método estandarizado
b.- Método IRB Fundamental
c.- Método RB Avanzado
4.-Incorpora la medición del riesgo de mercado 4.- Permanece igual
desde 1996
5.-No incorpora la medición del riesgo operativo 5.-Incorpora la medición del riesgo operativo

6.- No incluye posibilidad de requerimiento de 6.- El pilar II da la posibilidad al ente supervisor de

capital adicional por otros riesgos. requerir mayor capital por otros riesgos ( ej.
Concentración de mercado )
 BANCOS COMERCIALES
 ACEPTA DEPOSITOS A LA VISTA
CHEQUES, DEPOSITOS DE AHORRO Y
DEPOSITOS A PLAZO.
 OFRECE CREDITOS EN CUENTA
CORRIENTE, DESCUENTO DE LETRAS,
PRESTAMOS.
 REALIZA OPERACIONES COLATERALES
 OPERACIONES PASIVAS
 APARECEN AL LADO DERECHO DEL
BALANCE DE LOS BANCOS.
 REPRESENTAN OBLIGACIONES Y
GENERAN COSTOS FINANCIEROS.
 SE DENOMINAN DEPOSITOS O
CAPTACIONES DE FONDOS.
 PUEDEN SER EN MONEDA NACIONAL O
EN MONEDA EXTRANJERA.
 TIPOS DE DEPOSITOS
 DEPOSITOS EN CUENTA CORRIENTE.

 DEPOSITOS DE AHORRO

 DEPOSITOS A PLAZO

 C.T.S.
 OPERACIONES ACTIVAS
 APARECEN AL LADO IZQUIERDO DEL
BALANCE DEL BANCO.
 REPRESENTAN DERECHOS A FAVOR DEL
BANCO, GENERAN INGRESOS
FINANCIEROS
 SE DENOMINAN CREDITOS O
COLOCACIONES DE FONDOS.
TIPOS DE COLOCACIONES
 SOBREGIROS O AVANCES EN CTA. CTE.

 DESCUENTO DE LETRAS

 PRESTAMOS O PAGARES.

 TARJETAS DE CREDITO
OPERACIONES COLATERALES
 NO CONSTITUYEN NI ACTIVOS NI
PASIVOS PARA EL BANCO.
 CONSTITUYEN SERVICIOS
COMPLEMENTARIOS QUE EL BANCO
OFRECE A SUS CLIENTES.
 GENERAN INGRESOS COLATERALES
 TIPOS DE SERVICIOS
 COBRANZAS
 PAGOS POR CUENTA DE TERCEROS
 FIDEICOMISOS
 VENTA DE VALORES
 COMPRA Y VENTA DE MONEDAS
 CUSTODIA DE VALORES
 CAJEROS AUTOMATICOS
 GIROS Y TRANSFERENCIAS DE FONDOS.
 OPERACIONES ON LINE.
Indicadores 1999 2000 2001 2002 2003 2004

Nº Bancos 20 18 15 15 14 14
comerciales
Créditos directos
en Millones $ 11,464 11,349 10,838 11,057 10,283 11,013
Calidad de cartera 5.9 9.8 9,0 7,6 5,8 3,71
(%)
Apalancamiento 8.3 7.9 7,8 7,42 7,53 7,15
Veces
Rentabilidad
Patrimonial (%) 3.77 2.8 4,4 8,3 10,7 11,6

Fuente: Superintendencia de banca, seguros y AFP del Perú

Elaboración: El autor
Indicador 2005 2006 2007 2,008 2,009 2,010*

Nº de bancos 12 11 13 16 15 15

Créditos directos 12,212 15,751 22,306 30,873 31,971 35,882

En miles Millones $
2,14 2,03 1,26 1.27 1.56 1.75
Calidad de cartera ( % )

8,35 8,03 8,54 8,44 7,42 7,23

Apalancamiento
Veces
22,16 24,6 27,9 31.06 24.53 24.48
Rentabilidad patrimonial
(% )

Fuente: Superintendencia de banca, seguros y AFP del Perú

Elaboración: El autor

(*) Cifras al 31 de Agosto del 2,010

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP del Perú
Autor: Elaboración Propia
 Gráfico Nº 3.2.

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP del Perú

Autor: Elaboración Propia
 Gráfico Nº 3.3

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP del Perú.

Autor: Elaboración Propia
 Gráfico Nº 3.4

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP del Perú

Autor: Elaboración Propia
 GRÁFICO Nº 3.5

Cobertura Patrimonial

Según Ley de Bancos

Según Basilea II

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP del Perú

Autor: Elaboración Propia
 Gráfico Nº 3.6

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP del Perú

Autor: Elaboración Propia
 CATEGORIA DE RIESGO DIAS DE ATRASO

Categoría Normal 0
Categoría CPP 1 – 60
Categoría Deficiente 61 – 120
Categoría Dudoso 121 – 365
Categoría Pérdida Más de 365

Fuente: Superintendencia de Banca y Seguros y AFP del Perú

 CATEGORIA DE TABLA 1 TABLA 2 TABLA 3
RIESGO
Categoría Normal 1% 1% 1%
Categoría CPP 5% 2.5% 1.25%
Categoría Deficiente 25% 12.5% 6.25%
Categoría Dudoso 60% 30% 15%
Categoría Pérdida 100% 60% 30%

Fuente: Superintendencia de Banca y Seguros y AFP del Perú

 BANCA DE CONSUMO
 BANCA ESPECIALIZADA EN
OPERACIONES PARA PERSONAS
NATURALES Y MICRO EMPRESAS.
 RECIBEN DEPOSITOS Y OTORGAN
CREDITOS A LAS PERSONAS Y
PEQUEÑOS NEGOCIOS.
EMPRESAS NO BANCARIAS
 CAJAS RURALES
 CAJAS MUNICIPALES
 EMPRESAS DE SEGUROS
 COFIDE
 ADMIN. DE FONDOS DE PENSIONES AFP.
 EDPYMES ( ANTES ONG’S)
 COOP. DE AHORRO Y CREDITO
 COMP. ALMACENERA DE DEPOSITO
 MERCADO PRIMARIO
 CONSTITUYE UNA FUENTE DE CAPTACION DE
RECURSOS FINANCIEROS.
 LAS EMPRESAS EMITEN VALORES : ACCIONES
O BONOS.
 SOLO SE NEGOCIAN VALORES NUEVOS O
RECIEN EMITIDOS.
 UNA OFERTA PUBLICA DE VALORES
REQUIERE LA AUTORIZACION DE CONASEV E
INSCRIPCION EN EL REGISTRO PUBLICO DE
VALORES.
 PROSPECTO INFORMATIVO
 BOLSA DE VALORES
 COLUMNA VERTEBRAL DEL MERCADO
DE VALORES.
 ACTUAN COMO INTERMEDIARIOS EN EL
MERCADO DE VALORES SECUNDARIOS.
 GARANTIZA LA EFICIENCIA Y LA
SEGURIDAD EN LA COMPRA VENTA DE
VALORES DE EMPRESAS INSCRITAS Y
CALIFICADAS.
 BOLSA DE VALORES
 FACILITA EL PROCESO DE INVERSION,
PROPORCIONANDO UN LUGAR DE MERCADO
DONDE SE PUEDEN LLEVAR A CABO LAS
TRANSACCIONES.
 PERMITE VALORAR A LAS EMPRESAS
 LOS PRECIOS DE LOS VALORES SON MAS
ESTABLES.
 LOS MERCADOS DE VALORES CONTRIBUYEN
A LA ABSORCION DE LOS NUEVOS VALORES.
 BOLSA DE VALORES
 CREACION DE MERCADOS CONTINUOS
PARA LOS VALORES QUE SE EMITAN Y
SE VENDEN
 AYUDA A COLOCAR LOS FONDOS
ESCASOS PARA UN MEJOR USO.
 DETERMINA Y PUBLICA EL PRECIO DE
LOS VALORES EN FORMA PERMANENTE.
 AYUDA A NUEVO FINANCIAMIENTO.
¡ MUCHAS GRACIAS ...!