Apalancamiento

Financiero
Administración Financiera
Doc. José Miguel Donado W.
Universidad Simón Bolivar
 Definición

Es el mecanismo de acceder a capitales externos, para incrementar los

resultados, y por consiguiente sus posibles utilidades.
Es una estrategia de utilizar el capital de terceros o de entidades
financieras para incrementar su operación, con el objetivo de alcanzar una
mayor rentabilidad.
 Fórmulas

GAF: Grado de Apalancamiento Financiero

UAII: Utilidad Antes de Intereses e Impuestos
RES: Reservas
I: Intereses
UAII
GAF= _________
UAII-I-(RES/(1-TAX))
 Interpretación

El grado de apalancamiento financiero representa el porcentaje en el que

se incrementa o (disminuye) la utilidad neta por cada 1% de incremento o
(disminución) de la utilidad operativa
 APLICACION

ESTADO DE RESULTADOS

ACTUAL
INGRESOS 138.000.000
(-) COSTO VARIABLE 63.000.000
MARGEN DE CONTRIBUCION 75.000.000
(-) COSTOS Y GASTOS FIJOS 28.000.000
(=) UTILIDAD OP. ANTES DE IMP E INT 47.000.000
(-) INTERESES 1.000.000
(=) UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 46.000.000
(-) PROVISION DE IMPUESTOS 16.100.000
(=) UTILIDAD DESPUES DE IMPUESTOS 29.900.000
(-) RESERVAS 2.990.000
(=) UTILIDAD NETA 26.910.000
UTILIDAD POR ACCION (1.000) 26.910,00
INTERPRETACION DEL RESULTADO

GAF 47.000.000 1,14

(47.000.000-1.000.000)-(2.990.000/(1-,35))
 INTERPRETACION DEL RESULTADO

Por cada punto de incremento en la utilidad operativa antes de intereses e

impuestos (UAII), a partir de $138.000.000 , la utilidad neta después de
impuestos o utilidad por acción, se incrementará en 1.14% porcentuales.
 APALANCAMIENTO TOTAL

El apalancamiento total o combinado, se define como el uso potencial de

los costos fijos, tanto operativos como financieros, para incrementar los
efectos de los cambios en las ventas sobre las ganancias por acción de la
empresa. Por lo tanto, el apalancamiento total es visto como el impacto
total de los costos fijos en la estructura operativa y financiera de la
empresa
 FORMULA APALANCAMIENTO TOTAL

GAT = GAO X GAF

GAT = 1,6 X 1,14 = 1,82
Interpretación: por cada punto de incremento en las ventas a partir de
13,800 unidades de producción, la utilidad por acción (UPA) se
incrementará en 1.82 puntos.
También, es un indicador del % máximo en caída de ventas que la
empresa puede soportar (-100%/GAT).