Seminario:

El Mercado de Capitales Argentino

San Juan, Noviembre 2018

Jorge Guillermo Ramirez

Titular de la Cátedra Administración Financiera I

Ing. Marcelo Dormi

Operador del Mercado de Valores de Buenos Aires (BYMA) p/RIG Valores SA
Agente Productor Matrícula Nº AP 407
 Alternativas de Inversión & Ahorro

Divisas (US$/EUR)
AR$ Ahorro / Atesoramiento
Metales Preciosos

Bienes Reales (Inmuebles): Residenciales, Comerciales, Industriales / Campos

Otros Bienes Reales: Automóviles / Camiones / Camionetas / Joyas / Obras Arte

Inversión
Plazo Fijo Inversión Mercado de Capitales

Proyectos Privados
Qué es el Mercado?
 ¿Qué es el Mercado?

• Lugar Único de Concertación

• Punto de Interferencia de Oferta y Demanda
• Lugar Donde la Demanda Materializa su Disposición a Pagar
• Mecanismo p/Descubrimiento y Formación de Precios (Precio Único), Sin Riesgo de Contraparte
• No es un Espacio Físico (Necesariamente)
• Conjunto de Sistemas, Procedimientos y Mecanismos Creados para que Compradores y
Vendedores Realicen sus Operaciones (BYMA / Merval / BCBA / Caja de Valores / Banco de Valores)
• La Opinión de la Mayoría
 Mercados Operativos Registrados

Futuros Financieros
Mercado Contado: Bonos, FX
Futuros Financieros Futuros Tipo Cambio
Futuros de Materias Primas

Instrumentos PYME
CPDs, ON PYME
Pagaré Bursátil

Mercado Contado (Acciones & Bonos)

Derivados: Opciones S/Acciones & Bonos
Operaciones a Plazo: Cauciones
Mercados Operativos Registrados: Funciones

• Liquidan & Garantizan Operaciones

• Establecen Ámbitos de Negociación
• Fijan Mecanismos de Operación
• Establecen Garantías p/Operaciones a Plazo

• Control & Regulación S/Agentes ALyCs, ANs, Aps,

• Control & Regulación S/Mercados y Custodios
Mercado Secundario – Esquema Previo Ley 26.831
 Activos/Instrumentos Financieros Negociables
Valores Negociables (Definidos en la Ley 26.831)

Deuda → (Dentro de Balance) Capital → (Dentro de Balance)

Títulos Públicos Acciones Ordinarias

Obligaciones Negociables Acciones Preferidas

CPDs Avalados por SGR Cedears

CPDs Patrocinados Derivados

(Futuros, Opciones, SWAPs)
Deuda → (Fuera de Balance) Capital → (Fuera de Balance)

Fideicomisos Financieros Fideicomisos Financieros

↓ ↓
Valores de Deuda Fiduciaria Certificados de Participación
Plataforma de Operaciones Millennium
Libro de Órdenes

¿Profundidad de Mercado?
¿Liquidez?
 Bonos / Títulos Públicos / Obligaciones Negociables (ONs)

Un bono es una instrumento de deuda (obligación) de una empresa o estado

(emisor) que compromete pagos periódicos por un período de tiempo específico. Es
decir, promete a su tenedor un flujo de fondos futuros.

Bonar 2024 (AY24) - Flujo de Fondos

USD 40.00

USD 20.00

USD 0.00
28-ago- 7-nov-17 7-may-18 7-nov-18 7-may-19 7-nov-19 7-may-20 9-nov-20 7-may-21 8-nov-21 9-may-22 7-nov-22 8-may-23 7-nov-23 7-may-24
17
-USD 20.00

-USD 40.00

-USD 60.00 -117.90 USD

Valor
  Futuro
-USD 80.00

-USD 100.00

-USD 120.00

Interés Amortización Flujo Fondos

Vendedor (Emisor) Bono  Tomador de $$$ (Vendedor = Emisor, en Mercado Primario)

Comprador (Tomador) Bono  Inversor, Colocador o Prestamista $$$

 Bonos / Títulos Públicos / Obligaciones Negociables (ONs)

Características Generales de un Bono

Emisor  Estado (Nación, Provincia, Municipio), Empresa, Banco, Cooperativa, etc.

Principal y Moneda  Monto y Moneda que toma el emisor y se obliga a repagar

Cupón  Tasa de Interés (Renta [%]) que el emisor abonará al tomador

Vencimiento  Fecha en la que se produce último pago de Capital y Renta

Prospecto de Emisión: Documento formal elaborado en forma conjunta por el

emisor y asesor de la emisión, donde se detallan todas las condiciones de emisión
de los títulos de deuda. El prospecto debe ser aprobado por el regulador (CNV:
Comisión Nacional de Valores).

(P/ Títulos Públicos las condiciones de emisión son establecidas en una Ley)
Dinámica de Precio en Mercado Secundario (Bonar 24 – AY24)

PLAZA Bono AY24 (Título Público en US$)

(Faltando 1 Hora p/Cierre)
Dinámica de Precio en Mercado Secundario (Bonar 24 – AY24)

Gráfico Intradiario (Precio y Volumen)

(Faltando 1 Hora p/Cierre)
Curva de Rendimiento de Títulos Públicos Argentinos en US$ - 02/11/18
Cotizaciones Contratos Futuros US$/AR$ en ROFEX - 02/11/18
Curva de Tasas Implícitas Contratos Futuros US$/AR$ en ROFEX- 02/11/18
 Esquema Actual Intervención BCRA, US$ SPOT y US$ Futuro en US$ - 02/11/18

US$ Spot 35,50

Cierre 02-11-18