FUENTES DE

FINANCIAMIENTO

LA FUNCIÓN FINANCIERA
1
Tema 1
LAS FINANZAS
 El campo de las finanzas
afecta directamente la
vida pública de toda
persona y organización.

 En las finanzas existen

muchos áreas de estudio
y un gran número de
oportunidades de hacer
carrera.
LA FUNCIÓN
FINANCIERA
 “Es el conjunto de
actividades por medio de
las cuales la
Administración de la
Empresa busca la
obtención, asignación y
uso óptimo de los fondos,
para que el Capital, como
recurso, aporte su mayor
contribución al conjunto
de Objetivos de la
Empresa”
 DEFINICIONES
 Es el arte y la ciencia
de administrar el
dinero.

 Es la obtención y
aplicación óptima de
los recursos
monetarios.
 AREAS DE TRABAJO
 SERVICIOS
FINANCIEROS (Banca,
Casas de Bolsa, Seguros,
etc)
 FINANZAS
ADMINISTRATIVAS
(Sector público y Sector
Privado)
 INVESTIGACIÓN Y
DOCENCIA
 SERVICIOS
FINANCIEROS
Constituyen la parte de
las finanzas que se dedica
a diseñar y proporcionar
asesoría y productos
financieros a las personas,
empresas y gobiernos.

Bancos, Casas de Bolsa,

Uniones de crédito,
Seguros, etc.
 FINANZAS
ADMINISTRATIVAS
 Se ocupan de las tareas del
administrador financiero
en las organizaciones.
 Administran los asuntos
financieros de cualquier
tipo de entidad, pública o
privada; financiera o no;
grande o pequeña;
lucrativa o sin fines de
lucro.
FUNCIÓN DEL EJECUTIVO FINANCIERO

En los años recientes, los

cambios constantes en los
ambientes económicos,
competitivo y regulador han
aumentado la importancia y
la complejidad de las tareas
del Administrador
Financiero, (A.F.)
ALCANCES
TRADICIONAL
 Obtención de recursos para
financiar proyectos.
 Negociar con los Bancos e
Inversionistas
 Programación de Pagos.
 Registro y control
financiero.
 ALCANCES
CONTEMPORANEA:

 Coordinar las inversiones y

financiamientos de la empresa.
 Desarrollar técnicas para
obtener el mayor beneficio
posible del capital limitado.
 Encontrar métodos para
distinguir las mejores
oportunidades de inversión.
Enfoque Contemporáneo
 Conocimiento actualizado
del costo de capital para
minimizarlo.
 Desarrollar técnicas para
distribuir con eficiencia los
recursos y reducir al
mínimo los ociosos.
 Obtener la mejor mezcla de
financiamiento y dividendos
en la relación con la
valuación total de la
empresa.
 ALCANCES
CONTEMPORANEA:
 De igual modo debido a la
actividad económica y las
inversiones internacionales,
es necesario que tengan la
capacidad de administrar
los flujos de efectivo en
diferentes divisas y
proteger a la empresa de
los riesgos de transacciones
internacionales.
FORMAS DE LA ORGANIZACIÓN
EMPRESARIAL
1. Propiedad Unipersonal
(Persona Física)

2. Sociedad Mercantil
(Sociedad Anónima

3. Corporación (Grupos
Empresariales)
 PERSONA FÍSICA
VENTAJAS DESVENTAJAS

 El dueño recibe todas las  El dueño tiene responsabilidad

utilidades. ilimitada.
 Costos organizacionales bajos.  El corre solo con todas las
pérdidas
 Independencia y Libertad
 Limitada capacidad de obtener
 Confidencialidad créditos
 Facilidad de abrir y de cerrar el  El propietario tiene que hacer
negocio de todo
 Carece de continuidad ante la
muerte
 SOCIEDAD MERCANTIL
VENTAJAS
 Responsabilidad limitada (salvo
fiscal)
 Reúne más fondos que una persona
física
 Aumenta su capacidad de
endeudamiento
 Mayor capacidad administrativa
 Presenta una imagen más formal
 No se acaba la empresa con la
muerte del dueño
DESVENTAJAS
 Tanto la constitución como la
disolución son costosas y
engorrosas
 Se dividen las utilidades con
los socios
 Las decisiones se toman por
mayoría de votos de acuerdo
con las aportaciones
 Es necesario un entendimiento
entre los socios
 CORPORACIÓN O GRUPO
VENTAJAS
 Responsabilidad limitada (salvo
fiscal)
 Reúne más fondos que cualquiera
 Ilimitada capacidad de
endeudamiento y de obtención de
fondos bursátiles.
 Larga vida económica
 Presenta una imagen más formal
DESVENTAJAS
 Tanto la constitución como la
disolución son costosas y
engorrosas
 Costos de organización muy
altos
 Las decisiones se toman por
mayoría de votos de acuerdo
con las aportaciones
 Sujeta a mayor regulación y
carece de confidencialidad.
 ORGANIZACIÓN
 Tanto en una sociedad
mercantil como en una
corporación, a los dueños
se les llama “accionistas”
 Su propiedad está
representada por acciones,
de acuerdo al monto de
dinero que cada uno haya
aportado a la sociedad.
 Entre todos forman la
Asamblea de Accionistas
CONSEJO DIRECTIVO
 También llamada Consejo de
Administración o Junta
Directiva es formada por
algunos accionistas o sus
representantes.
 Es la responsable de
desarrollar metas y planes
estratégicos para la sociedad.
 Para ello nombran al Director
General (CEO)
 DIRECTOR GENERAL
 El Director General,
Presidente o CEO (Chief
Executive Officer), es el
responsable de dirigir las
operaciones diarias de la
empresa y de llevar a cabo los
planes y políticas establecidos
por la junta directiva.
 Reporta periódicamente ante
el Consejo de Administración
 Es el Jefe de los demás
Directores.
Organización Corporativa
EL TAMAÑO SI IMPORTA…

 La importancia de la
función financiera
depende del tamaño de
la empresa.

 En empresas pequeñas
es el propio dueño o el
departamento de
contabilidad quienes las
desarrollan.
AL CRECER…
 La función de finanzas
evoluciona a un
departamento especializado
e independiente
encabezado por el Director
de Finanzas o CFO (Chief
Financial Officer).
 El cual es el encargado de
lograr el éxito financiero de
la organización… o cuando
menos de intentarlo¡¡¡¡
 ¿ Quién realiza la función financiera”

 El Administrador
Financiero, miembro de
la “alta gerencia” y en
ocasiones del Consejo
de Administración, es el
que realiza las
funciones financieras a
través de las figuras del
Contralor y del
Tesorero.
LA FUNCIÓN FINANCIERA
 COLABORADORES
 Para realizar este trabajo el
CFO se apoya en el
Tesorero y en el Contralor.
 El Tesorero es el
responsable de administrar
las actividades financieras,
como la planificación
financiera y la recaudación
de fondos, la toma de
decisiones de gastos de
capital, administración del
efectivo, crédito, divisas,
etc.
FUNCIONES DEL TESORERO

 Obtención del Capital.

 Relaciones con los
inversionistas.
 Financiamiento a corto
plazo.
 Banca y custodia.
 Crédito y Cobranza.
 Inversiones.
 Seguros y fianzas.
 CONTRALOR
 El contralor (jefe de
contabilidad), administra las
actividades contables, los
impuestos, los presupuestos,
los costos, etc.
 Es el responsable de generar
la información financiera
para la toma de decisiones en
la organización.
 Su función es interna,
mientras que el tesorero es
más externa su actividad.
FUNCIONES DEL CONTRALOR

 Planeación para el
control.
 Información e
interpretación de
resultados de operación
y la situación
financiera.
 Comparativo de la
actuación con los
estándares.
 FUNCIONES DEL CONTRALOR
 Asesoría financiera en
la toma de decisiones
 Informes al gobierno
 Coordinación con la
auditoría externa.
 Protección de los
activos de la empresa.
 Evaluación económica
áreas con las que se relaciona
 Las finanzas están
estrechamente con
otras áreas de la
administración y de
las ciencias
socioeconómicas.
 Dos de las más
importantes son: La
Economía y la
Contabilidad.
RELACIÓN CON LA ECONOMÍA

El campo de las finanzas

se relaciona estrechamente
con la economía.
Los A.F. deben
comprender la estructura
económica y estar atentos
a las consecuencias de los
diversos niveles de la
actividad económica y a
los cambios en la política
económica.
TEORÍAS ECONÓMICAS
Deben tener la capacidad
de usar las teorías
económicas como
directrices para lograr
una operación
empresarial eficiente.
Por ejemplo, el análisis
de la oferta y la
demanda, las estrategias
para incrementar las
utilidades y la teoría de
precios.
 COSTOS Y BENEFICIOS
MARGINALES

 El principio económico
más importante que se
utiliza en las finanzas
administrativas es el
análisis de costos y
beneficios marginales.
 Casi todas las decisiones
financieras se reducen
fundamentalmente a una
evaluación de sus
beneficios y costos
marginales.
Ejemplo
Una cadena departamental está considerando reemplazar su
sistema de cómputo antiguo por uno más moderno. El
nuevo sistema implica un desembolso de $ 80,000 y por el
sistema antiguo se recuperarían $ 28,000. Los beneficios
totales con el nuevo sistema serían de $100,000, mientras
que con la antigua red los beneficios eran de $35,000 en el
mismo período. Realice un Análisis de Costos y Beneficios
Marginales y decida si vale la pena realizar el cambio.
 Resolución
Beneficios con la nueva computadora $ 100,000
Menos: Beneficios con la antigua 35,000
Igual a Beneficios marginales $ 65,000
Costo del nuevo sistema $ 80,000
Menos: Ingreso por venta del antiguo 28,000
Igual a Costos marginales $ 52,000
Beneficio Neto $ 13,000

Por lo tanto al ser mayores los beneficios que los costos

marginales, si se recomienda realizar el cambio del
sistema.
RELACIÓN CON CONTABILIDAD

Las actividades de las

finanzas y la contabilidad se
relacionan estrechamente y
generalmente se
superponen.

Aunque no es fácil
distinguirlas hay dos
diferencias básicas entre
ellas.
 IMPORTANCIA DE LOS FLUJOS DE
EFECTIVO

 La primera diferencia es que al

contador le preocupan las
UTILIDADES mientras que al
financiero le presta mayor
atención a los FLUJOS DE
EFECTIVO.

 Las utilidades son muy

importantes, pero una empresa
sin efectivo no puede funcionar
mucho tiempo.
TOMA DE DECISIONES

La segunda diferencia es que

los contadores dedican gran
parte de su tiempo a la
recolección y presentación de
datos financieros.

Los Administradores
Financieros evalúan los Estados
Financieros, generan datos
adicionales y toman decisiones
de acuerdo al riesgo y
rendimiento relacionado.
 ACTIVIDADES DEL ADMINISTRADOR
FINANCIERO

 Las principales actividades

del A.F. son tomar
decisiones de inversión y
financiamiento
 Es decir determinar tanto
en que tipo de activo se va
a invertir el dinero, como
la mezcla de las diferentes
fuentes de financiamiento.
 Esto se hace de acuerdo a
las necesidades de efectivo
y a la relación riesgo –
rendimiento.
 OBJETIVO DE LA
FUNCIÓN
 Para cumplir con sus funciones
el Ejecutivo Financiero tiene
que comprender a la
perfección el objetivo
fundamental de su función:

 ¿ Maximizar las Utilidades?

O
 ¿Maximizar el valor de la
empresa?
¿ Cuál es la Diferencia ?
 El concepto de “utilidades” es un concepto
contable de corto plazo que no toma en cuenta el
futuro.
 Se puede incrementar considerablemente las
utilidades actuales pero comprometiendo al mismo
tiempo el crecimiento de la empresa.
 Inversiones en capacitación, investigación y
desarrollo, publicidad y mercadotecnia, etc.,
pueden ver disminuida la utilidad actual pero
pueden impulsar el desarrollo y éxito financiero de
un negocio.
 EL VALOR DE LA
EMPRESA
Es un concepto más amplio, se refiera
al valor del conjunto de elementos
humanos, materiales y financieros que
integran la empresa. Se trata de un
valor o precio de conjunto, de la
empresa como organización.
Incluye no solo el valor presente de
los bienes y derechos (activos) de la
empresa, sino también las
expectativas de las utilidades que
pueda generar en el futuro.
 OTRAS
CONSIDERACIONES
 Las utilidades totales no son tan
importantes como la
RENTABILIDAD y la utilidad
por acción.
 Al evaluar las utilidades no se
toma en cuenta el valor del
dinero en el tiempo, el riesgo,
los flujos de efectivo, etc.
 ASPECTOS
IMPORTANTES
1. Tiempo, mientras más
pronto, mejor.
2. Flujos de efectivo, sin
efectivo no hay utilidades
para los socios.
3. Riesgo, es la posibilidad
de que los resultados
difieran a los que se
esperaban.
Apalancamiento Financiero
DATOS: TASA i 0.10
TASA ISR 0.30
0% 30% 50% 70%
ACTIVO 100,000 PASIVO 0 30,000 50,000 70,000

    CAPITAL 100,000 70,000 50,000 30,000

TOTAL ACTIVO 100,000 SUMA 100,000 100,000 100,000 100,000

  SIN PASIVO CON PASIVO

CÁLCULOS:  
 ACCIONES
0%
1000
30%
700
50%
500
70%
300 

UAII 40,000 40,000 40,000 40,000

INTERESES - 3,000 5,000 7,000

UAI 40,000 37,000 35,000 33,000

ISR 12,000 11,100 10,500 9,900

UT NETA 28,000 25,900 24,500 23,100

 UPA 28.00 37.00 49.00 77.00
ROE 28% 37% 49% 77%
 MAXIMIZAR EL PRECIO
 Por lo que al realizar estas funciones deben seguir el
siguiente proceso de decisión:
CASO TESLA
AFECTACIÓN EN TIEMPO REAL

El mercado aun castiga a Lala por la
repentina salida de su director general
A los inversionistas no les convence ni
los débiles resultados de la empresa de
productos lácteos, ni sus cambios a nivel
directivo.
Las acciones de Lala cotizan
en precios atractivos, pero las
analistas aún ven riesgos en
torno a la empresa en 2020.
(Expansión)
El 12 de diciembre, Lala anunció la
salida de su hasta entonces director
general, Mauricio Leyva, por no
haber dado los resultados esperados
durante el año. El mercado no vio
nada bien el movimiento, pues
anunciaba un cierre de periodo
negativo para la empresa. Y su
valor de mercado pagó el precio.
Desde que el directivo dejó la
compañía, sus acciones han caído
6%
 FACTORES
FACTORES EXTERNOS
EXTERNOS
ò Considerando
Considerandosin sin
embargoque
embargo quehay
hayvarios
varios
factoresexternos
factores externosque
que
influyen cada día más
influyen cada del
en el trabajo día más en
el trabajo del
Administrador
Administrador
Financiero, en los
Financiero,
resultados de en la
los
empresa yde
resultados enlaelempresa
precio
ydeenlas
el acciones.
precio de las
acciones.
 FACTORES EXTERNOS
 Mayor competencia financiera.
 Gran volatilidad en las tasas de
interés y de inflación
 Cambios en las Leyes Fiscales
y Financieras
 Recesiones y crisis económicas
 Pandemias
 La Globalización y los bloques
económicos.
 Las guerras y el terrorismo.
EN CONCLUSIÓN
 El Administrador Financiero
tiene que sobreponerse a todo
lo adverso que pueda encontrar
y proporcionar el mejor
servicio a la organización para
la que trabaje y cumplir con el
objetivo propio de la función
financiera.
 Pero ojo... CUIDADO CON
LA ETICA ¡
LA ETICA Y PRECIO DE LAS
ACCIONES
Un programa eficaz de
ética aumenta el valor
corporativo, pues
reduce los litigios
potenciales y los costos
legales, mantiene una
imagen positiva y
estimula la confianza de
los inversionistas y
partes interesadas.
¿ Ética Financiera?

MADOFF
COMPORTAMIENTO
 Un comportamiento ético
es considerado necesario
para lograr la meta de la
empresa de incrementar
al máximo la riqueza de
los accionistas.
 Esto incluye un respeto al
medio ambiente y
encaminarse al desarrollo
sustentable de la empresa.