FINANCIACIÓN Y

ESTRUCTURA DE CAPITAL
EDWIN ALEXANDER CANO OTERO
ADMISTRADOR DE EMPRESAS
MBA FINANZAS CORPORATIVAS
ESP EN DIRECCIÓN FINANCIERA Y DEL SECTOR SOLIDARIO
 ANÁLISIS DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DE
UNA ENTIDAD

La estructura de capital permite entender la forma en que una entidad financia sus activos

mediante recursos propios o de terceros. Para determinar cuál es la estructura de capital

adecuada de una entidad se debe realizar un análisis de la rentabilidad-riesgo de las

opciones de financiación.
La estructura de capital se refiere a la forma en que una entidad financia sus activos mediante una

combinación de capital propio y de deuda.

Para financiar sus operaciones, las entidades necesitan recursos (o activos). Estos se pueden obtener

mediante financiamiento propio a través de los aportes de capital de socios, o mediante deuda, que son

los recursos obtenidos de terceros a través de préstamos o de la emisión de títulos de deuda, como bonos

o acciones preferentes.
 EJERCICIO

Por ejemplo, si una entidad tiene pasivos por valor de $35.000.000 y un patrimonio
por valor de $65.000.000, su estructura de capital está representada por:
35 % de deuda ($35.000.000 / $100.0000.000).
65 % de capital ($65.000.000 / $100.000.000).
La relación entre capital y deuda de una entidad es muy importante debido a que
cada fuente de financiamiento tiene un costo que termina afectando la rentabilidad y
el riesgo al que se expone la entidad.
mo se observa, la rentabilidad es mayor en el escenario B cuando la entidad financia sus activos mediante deuda (o pasiv

Escenario A B

Activos $100 $100

Pasivos $20 $80

Patrimonio (A) $80 $20

Utilidad contable (B) $15 $15

ROE (A / B) 18,75 % 75 %
 RETURN ON EQUITY (ROE)

El indicador financiero más preciso para valorar la rentabilidad del capital es el Return on
Equity (ROE). Este ratio mide el rendimiento que obtienen los accionistas de los fondos
invertidos en la sociedad; es decir, el ROE trata de medir la capacidad que tiene la empresa de
remunerar a sus accionistas.

La rentabilidad puede verse como una medida de cómo una compañía invierte fondos para
generar ingresos. Se suele expresar como porcentaje, y tiene como fórmula:

Return On Equity = Beneficio Neto después de Impuestos / Capitales propios.