CAPÍTULO 5.

COMPORTAMIENT
O TASAS DE
INTERES Luis Reyes
Basado de Frederic Mishkin
Preámbulo

■ Determinar el nivel nominal de tasa de interés y que factores influencian

su comportamiento
■ Identificar factores que afectan la demanda de activos
■ Trazar curvas de oferta y demanda del mercado de bonos e identificar el
equilibrio de la tasa de interés
■ Describir la conexión entre el mercado de bonos y el mercado de dinero
Determinantes de la demanda de activos

■ Activo es un objetivo de propiedad, que constituye un depósito de valor

– Activos: dinero, bonos, acciones, obras de arte, terrenos, casas, maquinarias
■ ¿Qué factores considerar al momento de comprar un activo?
– Riqueza: los recursos totales poseídos por un individuo
– Rendimiento esperado: rendimiento sobre un activo en relación con activos
alternativos
– Riesgo: el grado de incertidumbre asociado con el rendimiento sobre un activo en
relación con activos alternativos
– Liquidez: facilidad y velocidad con la cual un activo se puede convertir en efectivo
Respuesta de la cantidad de un activo
demandado a cambios en factores siguientes

Variable Cambio en Variable Cambio en Cantidad

Demandada

Riqueza ↑ ↑

Rendimiento esperado respect a otros activos ↑ ↑

Riesgo respect a otros activos ↑ ↓

Liquidez respect a otros activos ↑ ↑

Oferta y demanda en el mercado de
bonos
■ A precios bajos (tasas de interés
altas), ceteris paribus, la cantidad
demandada de bonos es alta
(relación inversa)

■ A precios bajos (tasa de interés

altas), ceteris paribus, la cantidad
ofrecida de bonos es baja (relación
positiva)
Oferta y demanda en el mercado de
bonos (equilibrio)
■ Ocurre cuando la cantidad que las
personas están dispustas a comprar es
igual a la cantidad que están dispuestas a
vender a un determinado precio
■ Bd = Bs define el equilibrio
■ Cuando Bd > Bs , existe exceso de
demanda, los precios aumentarán y y la
tasa de interes disminuirá
■ Cuando Bd < Bs , existe exceso de oferta,
precios caerán y la tasa de interes
aumentará
Desplazamientos de la demanda de bonos
Desplazamiento de la demanda de bonos
 Desplazamiento de la oferta de bonos

■ ¿Qué hace que la curva de bonos se

desplace?
– Rentabilidad esperada de las
oportunidades de inversión
– Inflación esperada
– Presupuesto del gobierno
Desplazamiento de la oferta de bonos
 La oferta y la demanda en el mercado de
dinero
■ Modelo Keynesiano que determina la tasa de interés en
términos de oferta y demanda de dinero
– Dos categorías de activos como riqueza: dinero y
bonos
Bs − Bd = Ms − Md
■ La demanda por dinero (en preferencia por liquidez)
indica:
■ En la medida que la tasa de interés aumenta:
– El costo de oportunidad de tener dinero aumenta
– El retorno relativo esperado de dinero disminuye y
la cantidad demandada de dinero disminuye
Cambios en las tasas de interés de
equilibrio
Ejemplos en cambio de tasas de interés
 CAPÍTULO 5.
COMPORTAMIENT
O TASAS DE
INTERES Luis Reyes
Basado de Frederic Mishkin