FORMULACION Y EVALUACION DE PROYECTOS

ESCENARIO 6

ING. SANDRA M. VALENCIA MONTOYA

 Valor Presente Neto (VPN)

El VALOR PRESENTE NETO (VPN),

también conocido como VALOR
ACTUAL NETO (VAN), es el valor de la
diferencia de los Flujos de Caja
Futuros de la Alternativa, descontado
a la tasa de interés del inversionista,
menos la inversión inicial.
 Valor Presente Neto (VPN)
n
S
VPN = - S o + å t

t =1 (
1 + i)
t

St = Flujo de efectivo neto del período t

So = Inversión inicial
i = Tasa de interés del inversionista
 Valor Presente Neto (VPN)
Se actualiza el flujo de caja o de fondos
del proyecto al año “0”, utilizando la
tasa de interés del inversionista.

Si VPN > 0 : Acepto

Si VPN < 0 : Rechazo
Si VPN = 0 : Indiferente
Significado del Valor Presente Neto
• El valor presente neto, cuando es positivo, es el valor de
la prima de dinero que debe reconocerse a un
inversionista para que renuncie a la inversión en favor de
un tercero.

• El valor presente neto, cuando es negativo, es el valor de

la prima de dinero que debe reconocerse a un
inversionista para que asuma el compromiso de realizar
la inversión.
 Tasa Interna de Retorno (TIR)

• La tasa interna de retorno es una característica propia del proyecto

y es totalmente independiente de la situación del inversionista, es
decir de la tasa de oportunidad que este exige.
• Es la Tasa que obtienen los recursos o el dinero que permanece
atado al proyecto.
• La TIR hace al Valor Presente Neto igual a 0.
• Es la rentabilidad del proyecto
• El cálculo de la Tasa Interna de Retorno supone que los fondos
producidos por el proyecto se reinvierten a la misma tasa del
proyecto lo cual es discutible.
Tasa Interna de Retorno (TIR)

n
S
0 =- S o + å t

=
t 1
(1 +TIR)t
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Se iguala el VPN a 0 y se despeja la tasa de
interés. Este valor corresponde a la TIR.
Si TIR > TI: Acepto
Si TIR < TI: Rechazo
Si TIR = TI: Indiferente
TI es la Tasa del Inversionista, conocida
también como el “Costo de Oportunidad”
Determinar el VPN para cada Alternativa

Inversión
Alt. Tasa Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

A -35000 -6000 18000 20000 28000 32000

B 20% -30000 9500 12000 15000 20000 30000

Valor Presente Neto (VPN)
Para seleccionar una entre varias
alternativas

Selecciono la de mayor VPN

 Valor Presente Neto (VPN)

ALTERNATIVA A B
VPN 10.437,24 16.631,94

Selecciono la Alternativa “B”

 Tasa Interna de Retorno (TIR)
Tasa (%) de Flujo del 1º Flujo del 2º Flujo del 3º Flujo del 4º
  Descuento Inversión Inicial año año año año
             

Tasa de Desembolso
Alternativa descuento Inicial Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
A 30,00% -95000,00 75000,00 80000,00 80000,00 90000,00
B 30,00% -60000,00 60000,00 65000,00 55000,00 50000,00
C 30,00% -55000,00 60000,00 60000,00 60000,00 60000,00
D 35,00% -60000,00 50000,00 45000,00 50000,00 85000,00
             
ALTERNATIVA = A B C D  
Valor Presente Neto
VPN = 77954,38 67155,91 74974,44 47641,30  
Tasa Interna de Retorno
TIR = 73,55% 92,61% 102,62% 77,43%  
 Contabilidad General Aplicada

La contabilidad es un método que se encarga de

medir, rastrear, chequear y anotar los hechos
económicos que suceden en una organización u
empresa.

En un sistema contable se deben registrar, clasificar

y resumir todos los hechos de una empresa, los
cuales deben ser expresados de manera monetaria.
 Los Estados Financieros

Proporcionan la información necesaria para realizar

un monitoreo al detalle o general del estado
económico y financiero, y de los cambios que se
dieron en el pasado por factores externos a la
empresa, durante un tiempo determinado.
EL BALANCE GENERAL
 QUE ES EL BALANCE GENERAL
• El balance general es un documento que muestra el estado
financiero de la empresa en resumen, es decir, todo lo que
tiene la empresa, lo que debe, lo que le deben y lo que
realmente le pertenece a su propietario, en una fecha
determinada.

• Al elaborar el balance general se obtiene la información,

del estado de las deudas, lo que debe cobrar o la
disponibilidad de dinero en el momento o en un futuro
próximo.
EL BALANCE GENERAL
 EL BALANCE GENERAL BALANCE GENERAL
COMPARATIVO ENTRE EL AÑO 2011 Y 2012 DE LA EMPRESA ABC
2011 2012 VARIACION
ACTIVOS
Activo Corriente
Caja 150 175 25
Bancos 200 220 20
Cuentas por Cobrar 23 5 -18
Inventarios 15 35 20
Total Activo Corriente 388 435 47
Activo No Corriente
Terrenos 390 445 55
Depreciaci ón -100 -120 -20
Activo fi jo Neto 290 325 35
Total Activo No corri ente 290 325 35
TOTAL ACTIVO 678 760 82

PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO
Pasi vo Corriente
Proveedores 75 87 12
Cuentas por pagar 25 45 20
Empl eados 100 130 30
Impuestos 25 30 5
Total Pasivo Corriente 225 292 67

Pasi vo No Corriente
Deudas a Largo Pl azo 145 158 13
Total Pasivo 370 450 80
Patrimonio
Capital 200 200 0
Utili dades Reteni das 108 110 2
Total Patrimonio 308 310 2
TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 678 760 82
OBJETIVOS DEL BALANCE GENERAL
Mostrar el estado de la empresa en un determinado
momento, pero es importante realizar
comparaciones entre diferentes años para saber las
variaciones que se presentan entre los diferentes
rubros financieros que componen las grandes
estructuras del balance, activo, pasivo y patrimonio,
esto permite en el resumen identificar cuales rubros
en detalle han tenido variación e indagar el porqué
de esta variación.
ESTADO DE RESULTADOS
QUE ES EL ESTADO DE RESULTADOS
El estado de resultados o de pérdidas y
ganancias es un estado financiero que muestra
de forma detallada y ordenada como se obtuvo
el resultado del ejercicio durante un periodo
determinado, si se obtuvo ganancia o pérdida,
se debe manejar el mismo periodo para los
ingresos como para los gastos para que su
comparación sea correcta.
 El Estado de Resultados

En contabilidad el Estado de resultados o Estado de

pérdidas y ganancias, es un estado financiero que muestra
ordenada y detalladamente la forma de como se obtuvo el
resultado del ejercicio durante un periodo determinado.

El estado financiero es dinámico, ya que abarca un período

durante el cual deben identificarse perfectamente los
costos y gastos que dieron origen al ingreso del mismo. Por
lo tanto debe aplicarse perfectamente al principio del
periodo contable para que la información que presenta sea
útil y confiable para la toma de decisiones
 El Estado de Resultados Presupuestado
puede ser:

Anual: Muestra el panorama global hacia donde la empresa

planean colocarse en el periodo presupuestal, con objetivos
fijados por la alta dirección al inicio de cada periodo.
Mensual: muestra los resultados mensuales esperados en
forma global, y el margen de ganancias neto para cada mes.
Por Área: Muestra los resultados presupuestados por cada
área de ventas de la empresa, costos de ventas, y márgenes
de ganancias.
Por Producto: Muestra la rentabilidad esperada de cada
producto y su aportación al total de las ventas, de la
empresa y las ganancias.
 ESTADO DE RESULTADOS
M ODELO DE ESTADO DE RESULTADOS
Ventas netas 200.000
Costo de ventas 80.000
UTILIDAD BRUTA 120.000

Gastos administrativos 12.000

Gatos de ventas 8.000
Drepeciación 2.000
UTILIDAD OPERATIVA 98.000

Gastos financieros 5.000

UTILIDAD ANTES DE
93.000
IMPUESTOS

Impuestos(30%) 27.900
UTILIDAD NETA 65.100
 OBJETIVOS DEL ESTADO DE RESULTADOS
Es útil para la toma de decisiones, pues muestra si se está
gastando demasiado en un producto, o si los costos se han
subido y se debe realizar algún recorte, también se pueden
realizar comparaciones entre estados de resultados de
periodos anteriores, para observar variaciones y mirar en
que porcentaje se han dado y conocer si la empresa está
cumpliendo con los objetivos, además se pueden realizar
proyecciones con base a las tendencias y analizar
diferentes escenarios para mirar la estrategias a seguir en la
consecución de los objetivos.
 ESTADO DE RESULTADOS
• Ventas: ventas netas las cuales son las ventas obtenidas por la
empresa luego de haber descontado las devoluciones y las rebajas, en
otros casos se tiene que son los ingresos por las actividades que
desarrolle la empresa.
• Costos: se refiere al costo de las ventas, es decir son los costos
incurridos en la adquisición de mercancía al tratarse de una empresa
comercializadora, si es una empresa industrial estos costos se llamaran
costos de producción, si es una empresa de servicios será el costo de
prestar el servicio.
• Utilidad Bruta: La utilidad bruta se conoce también como margen de
contribución y es el resultado de a las ventas netas restarle el costo
incurrido en ellas, o costo de ventas.
 ESTADO DE RESULTADOS
• Gastos Administrativos: Los gastos administrativos comprenden
los gastos relacionados con las actividades de gestión, por
ejemplo, los gastos laborales (sueldos, gratificaciones, seguros)
de los gerentes, administradores y auxiliares, los alquileres, los
materiales y útiles de oficina, la electricidad, el agua, etc.
• Gastos de Ventas: En este reglón de los gastos de ventas se deben
colocar los gastos relacionados con la comercialización de los
productos, como sueldos, comisiones, la publicidad, el impuesto
a las ventas, etc.
• Depreciación: A la disminución del valor de los activos en el
tiempo se le llama depreciación.
 ESTADO DE RESULTADOS
• Gastos Financieros: Los gastos financieros o llamados intereses son los
gastos en que se incurre por una deuda y corresponde al pago de
intereses.
• Utilidad antes de Impuestos: La utilidad antes de impuestos es el
resultado de restarle a la utilidad operativa los gastos financieros.
• Impuestos: Los impuestos también se denominan impuestos a las
utilidades o impuesto a la renta son los impuestos que debe tributar la
empresa y que se aplican a las utilidades.
• Utilidad Neta: La utilidad neta o denominada utilidad del ejercicio o
también ingresos netos es la ganancia o pérdida obtenida por la
empresa; se obtiene a partir de la diferencia entre la utilidad antes de
impuestos y los impuestos.
GRACIAS