FUNDAMENTOS DE FINANZAS

Clase presencial: Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR)
 ¿Qué aprenderemos
en esta clase?

Instrucción o nota
 Tema 1: Valor Actual Neto (VAN)
¿Qué es el VAN?

El VAN es el valor presente de los beneficios netos que genera

un proyecto durante toda su vida, cuyo valor dependerá
plenamente del tiempo.
 Tema 1: Valor Actual Neto (VAN)

¿Qué mide el VAN?

Mide los flujos de los futuros ingresos y egresos que

tendrá un proyecto. Aquello nos permitirá saber si se
obtuvo ganancia de la inversión inicial. En el caso de que
el resultado sea positivo, entonces podemos decir que
un proyecto es viable (CreceNegocios, 2014).
 Tema 1: Valor Actual Neto (VAN)
En términos más concretos, el VAN se define de la siguiente forma:

Corresponde al resultado neto de todos los flujos anuales descontados a una tasa determinada menos la inversión inicial.

Utiliza una tasa de descuento que es la base del criterio de aceptación (Ko).

Supone reinversión a dicha tasa.

 Tema 1: Valor Actual Neto (VAN)

Forma de cálculo:

n FCNi
VAN   (1  Ko)
i 1
i
 FCN0
 Tema 1: Valor Actual Neto (VAN)
Interpretación de los resultados del VAN

VAN

>0 =0 <0

Proyecto renta más Proyecto Proyecto renta

que Ko renta Ko menos que Ko
 Tema 1: Valor Actual Neto (VAN)
Análisis VAN

Dado que un peso hoy vale

más que un peso mañana, Habrá proyectos más
El VAN disminuye
existe un costo de sensibles que otros a las
conforme aumenta la tasa
oportunidad del capital variaciones de la tasa de
de descuento.
que es la tasa de descuento (k).
descuento (k).
 Tema 1: Valor Actual Neto (VAN)

Ventajas Desventajas

• Es considerado el mejor método para tomar

decisiones. • VAN es un valor absoluto y, por lo tanto,
puede depender del valor de la inversión.
• Considera el valor del dinero en el tiempo.

• Trabaja con tasas de corte definidas. Supone

• Genera confusión si se comparan
reinversión a tasas razonables. proyectos excluyentes y tienen diferentes
vidas útiles.
• Cuantifica el valor agregado.
 Tema 2: Tasa Interna de Retorno (TIR)

¿Qué es la TIR?

Es la tasa porcentual que indica qué tan rentable es el

promedio anual que genera el capital que queda
invertido en el proyecto.

En términos sencillos, corresponde al valor de la tasa de descuento (k)

con la cual el VAN se hace = 0.
 Tema 2: Tasa Interna de Retorno (TIR)
Forma de cálculo

n FCNi
T .I .R.   (1  TIR )
i 1
i
 FCN0
 Tema 2: Tasa Interna de Retorno (TIR)
¿Cómo interpretar la TIR?

Se recomienda pasar a la
>k siguiente etapa del
proyecto.

Es indiferente realizar la
TIR =k inversión.

Se recomienda rechazar el
<k proyecto.
 Tema 2: Tasa Interna de Retorno (TIR)
¿Cuáles son las ventajas de aplicar la TIR?

Soluciona el problema de Proporciona una tasa No es necesario para su

diferentes vidas útiles. referencial de rentabilidad. cálculo conocer Ko.
 Tema 2: Tasa Interna de Retorno (TIR)
¿Cuáles son las desventajas de aplicar la TIR?

Cada cambio de signo en

No hace referencia a la
los flujos puede implicar Supone que los flujos se No señala el valor
inversión sujeta a esta
una nueva tasa de reinvierten a esta tasa. agregado a la empresa.
rentabilidad.
retorno.

No hace referencia al
período en que se
obtiene esta tasa.
¿Qué aprendimos
en esta clase?
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Clase presencial: Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno (TIR)