4.

1 MÉTODO DEL VALOR PRESENTE

¿QUÉ ES?

El Valor Presente es una fórmula que nos permite calcular

cuál es el valor de hoy que tiene un monto de dinero que no
recibiremos ahora mismo sino que más adelante, en el
futuro. Para calcular el VP necesitamos conocer dos cosas:
los flujos de dinero que recibiremos (o que pagaremos en el
futuro ya que los flujos también pueden ser negativos) y una
tasa que permita descontar estos flujos.
FORMULA DE VP

• Fórmula del valor presente

• La fórmula del valor presente es la siguiente:
• Suponga que recibiremos un monto de dinero en el futuro (n años en el futuro o n períodos en el
futuro) y nuestra tasa de descuento es de r%, la que refleja nuestro costo de oportunidad. Luego el
valor presente es:
• VP= Fn/(1+r)n
SI RECIBIMOS VARIOS FLUJOS DE DINERO
EN DISTINTOS PERÍODOS TENEMOS:

• VP= F0 + F1/(1+r) + F2/(1+r)2 + ….. + Fn/(1+r)n

• Donde:
• Fi= Flujos (i=0,1,2,3….n)
• r= tasa de descuento
EJEMPLO

• Juan le pide a Pablo que le alquile su vehículo durante 3 meses a un pago

mensual de 5000 euros (el primer pago es hoy). Luego de este tiempo se lo
comprará por 45000 euros. El costo de oportunidad de Juan es de un 5%
mensual. ¿Cuál es el VP del proyecto?
• Calculamos el VP:
• VP= 5000 + 5000/(1+5%) + 5000/(1+5%)2 + 45000/(1+5%)3
• VP= 53170 (valor aproximado)
VALOR PRESENTE NETO

• El Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual

Neto (VAN) es el método más conocido para
evaluar proyectos de inversión a largo plazo, ya que
permite determinar si una inversión cumple con el
objetivo básico financiero: Maximizar la inversión.
¿QUE ES?

• El Valor Presente Neto (VPN), también conocido

como Valor Actual neto (VAN) o Valor Neto Actual
(VNA), es un criterio de inversión que consiste en
actualizar los cobros y pagos de un proyecto o
inversión para conocer cuanto se va a ganar o perder
con la misma.
¿CÓMO SE CALCULA EL VALOR PRESENTE
NETO?
• Para calcular el Valor Presente Neto (VPN) se trae todos los
flujos de caja al momento presente descontándolos a un tipo de
interés determinado. 
• Por tanto, cada entrada y salida de efectivo se descuenta a su valor
presente (VP). Luego se suman, tal y como establece la
siguiente fórmula:
 LA FÓRMULA DEL VALOR PRESENTE
NETO O VAN DEPENDE, POR TANTO, DE LAS
SIGUIENTES VARIABLES:

• Inversión inicial previa (Io): es el monto o valor del desembolso que la empresa hará
en el momento inicial de efectuar la inversión. 
• Flujos netos de efectivo (Ft): representan la diferencia entre los ingresos y gastos que
podrán obtenerse por la ejecución de un proyecto de inversión durante su vida útil. 
• Tasa de descuento (k): también conocida como costo o tasa de oportunidad. es la tasa
de retorno requerida sobre una inversión. Refleja la oportunidad perdida de gastar o
invertir en el presente. 
• Inversiones durante la operación.
• Número de periodos que dure el proyecto (n). 
PARA QUE SIRVE

• El Valor Presente Neto sirva para generar dos tipos de decisiones: ver si las
inversiones son efectuables y ver qué inversión es mejor que otra en términos
absolutos. Los criterios de decisión se basan en lo siguiente:
• VAN > 0 : la tasa de descuento elegida generará beneficios. 
• VAN = 0 : el proyecto de inversión no generará beneficios ni pérdidas, por lo
que su realización resultará indiferente. 
• VAN < 0 : el proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser
rechazado. 
 MÉTODO DEL VALOR ANUAL (VA)
El valor anual es un método que se utiliza
comúnmente para comparar alternativas.
Significa que todos los ingresos y desembolsos son
convertidos
en una cantidad anual uniforme equivalente que es la
misma cada periodo.
La ventaja principal de éste método sobre todos los
demás radica en que en este no se requiere hacer
comparación sobre el mínimo común múltiplo(MCM)
de los años cuando las alternativas tienen vidas útiles
diferentes, es decir, el VA de la alternativa se calcula
para un ciclo de vida únicamente, porque como su
nombre lo implica, el VA es un valor anual
equivalente sobre la vida del proyecto.
 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL
ANÁLISIS DEL VALOR ANUAL.

Es un término familiar ya que implica un pago anual.

Es equivalente de VP y VF en la TMAR para « n »
años.
Se calcula uno a partir de otro:
VA=VP(A/P,i,n)= VF(A/F,i,n).
Debe calcularse para un ciclo de vida, por lo que no es necesaria calcular
el MCM.
i = 22% anual
0 1 2 3 4 5 6
AÑO
$8,000

$20,000 $20,000

VA para un ciclo de vida:

VA=-20,000(A/P,22%,3) – 8000
= $-17,793.
VA (MCM)
VA= 20,000(A/P,22%,6)- 20,000(A/P,22%,6)-8000
=$-17,793
 SUPUESTOS PARA COMPARAR
ALTERNATIVAS CON VIDAS DIFERENTES:

1. Los servicios proporcionados se requieren para un futuro

indefinido (para siempre).
2. La alternativa elegida se repetirá para los ciclos de vida
subsiguientes, exactamente de la misma forma que para el
primer ciclo.
3. Todos los flujos de efectivo tendrán los mismos valores
calculados en cada ciclo de vida.
 PROBLEMA.
Calcule el VA de un aditamento de tractor que tiene un costo inicial de
$8000 y un valor de salvamento de $500 después de 8 años. Se
estima que los costos anuales de operación para la máquina son
$900 y se aplica una tasa de interés de 20% anual .
$500

0 1 2 3 4 5 6 7 8 0 1 2 3 4 5 6 7 8
FLUJO DE EFECTIVO:

$900
$8,000
VA=?
 PASO A PASO:

• DATOS:
• Costo inicial= -8000(A/P,20%,8)
• Valor de Salvamento= 500(A/F,20%,8)
• Costo anual de operación= $900
• SOLUCIÓN:
• -8000(A/P,20%,8)+ 500(A/F,20%,8)=$-2,055
• -8000(.26061)+500(.06061)=$-2,055-900
• =$-2955