El sistema financiero

Economía 2. Mg. César Marcelo Ortiz Paredes

2
 Propósito de la clase

Identifica las características y funcionamiento del sistema financiero dentro de una

economía.
 El Sistema Financiero

Los bancos son como embudos

 El Sistema Financiero

El correcto funcionamiento del sistema financiero fue el responsable de

lograr reunir los fondos británicos, franceses y otros para construir el túnel
bajo el Canal de la Mancha.

Los mercados financieros son aquellos mercados en los que los hogares
invierten sus ahorros del momento y ahorros acumulados (riqueza o
patrimonio) mediante la compra de activos financieros.

Un activo financiero es un título por el cual el comprador de dicho título

adquiere el derecho a recibir un ingreso futuro de parte del vendedor.
 El Sistema Financiero

Cliente => Quiero ganar lo máximo

posible pero sin riesgo.

¿Qué hago con los $ 100

millones que tengo en caja?

Tenemos 5 mercados donde podemos colocar el dinero

 El Sistema Financiero
1. Mercado monetario (mercado de dinero)
Se compra y vende dinero a corto plazo, de un día a 18 meses. Inversión sin riesgo.
Tasa de interés 4.95% (consideran la tasa de inflación en 2.5%)
Mercados de 2. Mercado de Renta Fija (Bonos)
capitales Bonos del Estado Alemán a 10 años 4.45%. El Estado alemán dice que le prestes 100
Se compra y vende mil euros. Cada año te dará 4.45% hasta finalizar los 10 años. Es decir, 4,450 euros
dinero a largo cada año. Dentro de 10 te devolverá los 100 mil euros sin considerar inflación.
plazo, a más de 18 Existen bonos corporativos y bonos soberanos.
meses (30 años o
rentas perpetuas) 3. Mercado de Renta Variable (Acciones)
Acciones del sector inmobiliario norteamericano, eléctricas japonesas.
Subsidiarios a los 3 4. Mercado de Divisas
principales. Dólar, Euro, Libra, Yen explican más del 90% del mercado de divisas. + RENTABILIDAD

5. Mercado de productos Derivados (futuros y opciones) + RIESGO

Futuros y acciones sobre divisas, bonos, acciones, depósitos, etc.
 El Sistema Financiero
Seria perverso para el sistema que sin riesgo la gente obtuviera altas rentabilidades.
Si desea poco riesgo o nada de riesgo tendrá poca rentabilidad.
Rentabilidad

• Acciones (fondos propios de una empresa): La gente que compra

acciones de telefonía esta comprando una parte alícuota de
propiedad de una empresa real.
• Bonos (deuda): Para financiar proyectos, no son dueños de la
Rentabilidad acciones empresa.

• Los que compran acciones deben tener un beneficio suficiente

para pagar la deuda y también pagar a los accionistas, porque
éstos tienen que estar mejor retribuidos que los que compran
Rentabilidad bonos bonos, de lo contrario todos comprarían bonos y nadie vería
interesante invertir en empresas.
• Si la empresa quiebra los primeros que tienen derecho a exigir
2019 t
son los que compran bonos, si queda algo para los accionistas. Es
decir éstos tienen más riesgo, por eso les corresponde tener más
rentabilidad.
 El Sistema Financiero
Los hogares también pueden invertir sus ahorros actuales o patrimonio en la
compra de un activo físico, un título sobre un objeto tangible (una vivienda,
una máquina) que da al propietario el derecho a disponer del objeto que él
o ella desea.

Si pides préstamo para comprar un auto, la persona (el prestatario) y el

banco están creando un nuevo activo financiero , el préstamo. Un préstamo
es un tipo importante de activo financiero en el mundo real y el propietario
de dicho activo es el prestamista, en este caso el banco. Al crear dicho
préstamo, el banco y el prestatario estarían también creando un pasivo, una
obligación de realizar un pago en el futuro.
 El Sistema Financiero

Banco Persona
Prestamista Prestatario

Préstamo

Activo Pasivo
Tiene los fondos Obligación a
para financiar devolver el préstamo
proyectos + intereses

El correcto funcionamiento del sistema financiero es un factor crítico para lograr el

crecimiento a largo plazo porque fomenta una tasa mayor de ahorro y una
inversión también mayor.
 El Sistema Financiero: funciones
Sistema Financiero

Debe reducir

Costos de Preferencia por la

El riesgo
transacción liquidez

Al reducir estos tres problemas se incrementa la eficiencia de los mercados financieros.

(ahorradores y prestatarios incrementan su bienestar)
 El Sistema Financiero

Activos financiero

Depósitos
Préstamos Las acciones Bonos
bancarios

 Además, la innovación financiera ha permitido la creación de una amplia gama

de instrumentos de deuda respaldados.
 También garantiza la asignación eficiente entre el ahorro y los proyectos de
inversión.
 Tipos de activos
1. Préstamo:
Es un contrato por el cual el prestamista particular presta una determinada
cantidad de dinero a un prestatario particular.

Ventajas:
- Se adaptan a la necesidad particular de cada prestatario y a su capacidad de
pagarlo.

Desventaja:
- Tienen altos costos de transacción.
- Son menos líquidos
 Tipos de activos

2. Bonos:
Representa el compromiso por el que el vendedor se obliga a pagar un interés
anual al propietario del bono y a devolverle el principal en una fecha determinada.

Ventaja:
- Resulta fácil revenderlo, aporta liquidez a los compradores de este activo.
- Reduce costos de transacción
 Tipo de activos
3. Acciones:
Es una participación en la propiedad de la empresa. Las empresas de cierto tamaño
emiten acciones.
Ventajas:
- Reduce el riesgo al que se enfrentan los propietarios de empresas.
- Mejora el bienestar total de la sociedad.
- A largo plazo disfrutan en general de una mayor rentabilidad que los inversores
que adquieren bonos
- Mejora el bienestar de los inversores.
Desventaja
- Un inversor de acciones tiene mayor riesgo que un inversor de bonos.
Bono = Es un compromiso
¿Quién tiene mayor riesgo?
Acción= Es una esperanza
 Tipo de activos
4. Depósito bancario:

Derecho de recibir todo el deposito, en efectivo, en el momento en que lo solicite.

Es un activo financiero para el depositante (cliente ahorrador) y un pasivo para la

entidad bancaria.
Intermediación financiera

Intermediario Financiero
Préstamos Depósitos/Ahorros

Personas que necesitan Personas que tienen

dinero capacidad de ahorro

Intermediación Financiera
 Actores claves en la intermediación financiera.

Instituciones Financieras (IFIs)*

A. Clientes: personas y
empresas Empresas Bancarias

B. Reguladores Empresas Financieras

C. Instituciones Instituciones Microfinancieras:

financieras Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC)
Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (CRAC)
Entidad de Desarrollo a la Pequeña y
Microempresa (Edpyme)**

* En la Ley General de Bancos a estas empresas se les denomina “Empresas de Operaciones Múltiples”
** Las Edpymes no están autorizadas a captar depósitos
 Intermediarios financieros

Es una entidad que transforma los fondos que recibe de un gran número de
individuos en activos financieros.
Los mas importantes son:

- Fondos de inversión
- Los fondos de pensiones
- Las compañías aseguradoras
- Entidades bancarias.
 Intermediarios financieros: fondos de inversión
Los inversores tienen aversión al riesgo, para disminuir el riesgo se debe
diversificar. El riesgo total es menor si poseen una cartera diversificada de
acciones (riesgos independientes unos de otros, o se puedan compensar los
unos con los otros). Los asesores financieros aconsejan no solo diversificar la
cartera de acciones sino el total de su patrimonio mediante la adquisición de
otros activos como bonos, propiedades, o efectivo.

Los fondos de inversión consiguen diversificar sin incurrir en grandes costos de

transacción (comisiones a pagar a intermediarios bursátiles). Un fondo de
inversión es in intermediario financiero que crea una cartera de activos
mediante la compra de acciones de empresas y que después vende
participaciones de la cartera a los inversores individuales.
Un ejemplo de fondos de Inversiones
 Intermediarios financieros
Los fondos de pensiones son entidades sin ánimo de lucro que gestionan los
ahorros de sus miembros y los invierten en una amplia variedad de activos, con
objeto de proporcionar una renta a sus miembros en el momento en el que se
jubilen.

Una entidad bancaria es un intermediario financiero que proporciona activos

financieros líquidos en forma de depósitos a los prestamistas y utiliza dichos
fondos para financiar inversiones poco líquidas de los prestatarios.
Las pólizas de seguro permiten al asegurado proteger a sus beneficiarios del
posible quiebre económico debido a una defunción. Los seguros de vida reducen
el riesgo y aumentan el bienestar.
 Las Fluctuaciones Financieras
Las fluctuaciones de los mercados financieros pueden ser una fuente de
inestabilidad macroeconómica.

Los precios de las acciones están determinados por la oferta y la demanda, así como
por la conveniencia de los activos o bonos.

El valor de un activo financiero hoy, depende de las expectativas de los

inversionistas sobre el valor futuro o el precio del activo. Si los inversores creen que
tendrá un valor mayor en el futuro, van a exigir más hoy del activo a un precio
determinado. En consecuencia, el precio de equilibrio actual del activo aumentará.
 Las Fluctuaciones Financieras

Hay dos principales puntos de vista opuestos sobre cómo se determinan las
expectativas de precios de los activos:

1. Análisis económico tradicional: Hace hincapié en los motivos racionales del por
qué las expectativas deben de cambiar.
2. Irracionalidad: Ampliamente sostenida por los participantes del mercado y de
algunos economistas hace hincapié en la irracionalidad de los participantes del
mercado.
 Entidades de regulación y supervisión
Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones (SBS)
La finalidad de la SBS es proteger los intereses del público, cautelando la solidez
económica y financiera de las empresas supervisadas.

La SBS supervisa tres sistemas:

• Sistema Financiero.
• Sistema de Seguros.
• Sistema Previsional Privado.

El enfoque de la SBS es crear, a través de la regulación, un sistema de incentivos que

propicie que las decisiones privadas de las empresas sean consistentes con el objetivo
de solidez, solvencia y estabilidad en el largo plazo.
 Entes Reguladores - SBS
Superintendencia Adjunta de Banca y Microfinanzas.
Se encarga de realizar el control y la supervisión permanente de las empresas del sistema financiero, de los
conglomerados financieros a las que éstas pertenecen y demás empresas sometidas a su supervisión, para el
adecuado control de los riesgos que los supervisados asumen en sus operaciones.
http://www.sbs.gob.pe/PortalSBS/financiero/directorio.htm
http://www.sbs.gob.pe/PortalSbs/Microfinanzas/directorio.htm

Superintendencia Adjunta de Seguros

Se encarga de regular y supervisar el mercado de seguros con el objetivo de defender los intereses de los
asegurados. Controla que se invierta adecuadamente el dinero que por concepto de primas de seguros reciben
las empresas de seguros de los asegurados y que va a ser utilizado para pagar las indemnizaciones por los
siniestros que ocurran.
http://www.sbs.gob.pe/PortalSbs/Seguros/directorio.htm
 Entes Reguladores - SBS
Superintendencia Adjunta de AFP.
Se encarga de la supervisión y regulación de las AFP. Fiscaliza y regula las operaciones de las AFP a través de
reportes diarios, auditorias e inspecciones.
http://www.sbs.gob.pe/PortalSBS/spp/afps.asp?s=3

Unidad de Inteligencia Financiera del Perú (UIF-Perú)

Encargada de recibir, analizar y transmitir información para la detección y prevención del lavado de activos y/o
financiamiento del terrorismo en el Perú.
Colabora con los sujetos obligados a informar, en la implementación de sus sistemas para detectar operaciones
sospechosas de lavado de activos y financiamiento del terrorismo.
http://www.sbs.gob.pe/PortalSBS/uif/
 Autoevaluación
Relacione las características de cada estilo de aprendizaje.
I. Entidades bancarias A. Intermediarios financieros
II. Bonos B. Deuda. Es un compromiso.
III. Acciones C. Fondos propios.
IV. Fluctuaciones D. Fuente de inestabilidad económica.

a) IA,IIB,IIIC,IVD.
b) ID,IIC,IIIA,IVB.
c) IC,IID,IIIB,IVA.
d) ID,IIB, IIIC,IVA.
e) IA,IIC,IIIB,IVD
 Autoevaluación
Gabriela, tiene 10,000 dólares que los quiere invertir con la finalidad de lograr la mayor
rentabilidad posible a largo plazo. Tiene tres opciones, a) colocarlo en fondos mutuos en un
banco, b) comprar bonos corporativos de un prestigioso banco del país, o c) comprar acciones de
una empresa de energía eléctrica belga. Además se sabe que Gabriela tiene poca aversión al
riesgo. Qué opción conviene tomar a Gabriela para lograr su objetivo de máxima rentabilidad a
largo plazo.

a) Fondos mutuos.
b) Bonos.
c) Fondo de pensiones.
d) Acciones.
e) Prestarlo a un amigo.