LA CIRCULACIÓN DE LOS

TÍTULOS VALORES

César E. Ramos Padilla

La ley de circulación
 “Se denomina ley de circulación de cada clase
de título valor, al conjunto de requisitos que
deben concurrir para que un sujeto adquiera la
titularidad del derecho incorporado o la simple
legitimación para ejercitarlo” (Broseta Pont)
Conjunto de requisitos
 Traditio (entrega)
 Traditio y endoso
 Traditio, endoso o documento que
contenga acto jurídico y comunicación
al emisor (Cesión)
Legitimación
 La posesión del título como
legitimador para el ejercicio de
derechos
 Titular que posee el título
 Apoderado que posee el título
(Simple Legitimación)
Los Títulos Valores Al Portador
Concepto de título al portador
(Artículo 22).-
 Requieren autorización expresa de la ley,
 Emitida a favor de persona indeterminada
 pero determinable,
 Tiene la cláusula "al portador" y
 Se negocia con mera entrega del título,
 legítimo poseedor tiene calidad de titular de los
derechos que representa.
Forma de transmisión (Artículo 22°)
 Formalidad:
 simple tradición o entrega.
 Tradición material representa ley de
circulación.
 Sigue las mismas normas que las cosas muebles.
 Toda adquisición de la posesión del título
legitima para el ejercicio del derecho.
 La indicación del nombre de persona determinada en un
título valor al portador no altera la naturaleza de éste.
Los títulos valores a la Orden
Concepto (Artículo 26°)
 TV que designa como titular a una persona
determinada o a los sucesivos poseedores legítimos del
documento que en éste se designen.
 Por medio de cláusula de endoso que se estampa en el título,
puede ser sustituida por persona designada en él
 Sin necesidad de notificar al deudor, emitente o aceptante del
título
 La cláusula "a la orden" puede ser omitida en casos de
TV que sólo se emitan de este modo.
Forma de transmisión (Artículo 26°)
 La transmisión de propiedad y titularidad del derecho
incorporado, se obtiene mediante un doble requisito:
 cláusula de endoso.- declaración escrita por el tenedor en el
dorso del título y contiene su voluntad de trasmitirlo y
 La tradición o entrega del documento a persona en cuyo
favor se ha redactado la cláusula.
 Se puede testar los endosos cuya transferencia no se ha
ejecutado
 Se transmite por endoso y entrega del título
 salvo pacto de truncamiento.
Pacto de truncamiento (Artículo 26°)
 Acuerdo de Bancos, sobre
 procedimientos sustitutorios del endoso en procuración,
 delegaciones o mandatos para rechazo de pago de cheques
con efectos de protesto.
 Por este pacto se puede prescindir
 De la entrega física al endosatario del título valor endosado a
éste,
 sustituyéndolo por otra formalidad mecánica o electrónica,
 que debe mantenerse constancia fehaciente.
Los Títulos Valores Nominativos
Concepto (Artículo 29°)
 Es aquél emitido en favor o a nombre de
persona determinada, quien es su titular.
 No puede transmitirlo sin que se notifique al
deudor (Emisor),
 Es necesario, que el emisor registre la
transferencia (Libro de Matricula)
Transferencia del título nominativo
(Artículo 29°)
 Se transmite por cesión de derechos.
 Para que la transferencia del TV surta efecto frente a
terceros y frente al emisor,
 la cesión deberá ser comunicada al emisor para su anotación
en la respectiva matrícula.
 Carecen de cláusula "a la orden" y si se consigna no lo
convierte en TV a la orden.
 De tratarse de valor con representación por anotación
en cuenta, la cesión debe ser inscrita en ICLV.
Constancia o endoso del título
nominativo (Artículo 30°)
 Cesión de TV nominativos puede constar en el TV o en documento
aparte
 La cesión del TV puede constar como cláusula similar al endoso en
el mismo documento
 puede constar en documento aparte
 Deberá contener la siguiente información:
 nombre del cesionario (omisión ineficacia de cesión);
 naturaleza de la transferencia (omisión presume propiedad) ;
 fecha de la cesión (omisión presume fecha de carta a emisor) y
 nombre, número del DOI y firma del cedente (requisito esencial).
 Emisor tiene facultad de requerir entrega del título transferido
Registro y anotación de la transferencia del título
nominativo (Artículo 31°)

 Emisor deberá anotar transferencia en la matrícula

 Mérito al documento en el que conste la transferencia
 En el mismo título o en documento aparte,
 con firma del cedente y demás formalidades
 Institución de Compensación y Liquidación de Valores
deberá anotar transferencia en registro,
 Mérito a documento en el que conste transferencia
 firma del cedente y formalidades de ley.