Análisis de Estados Financieros

ANÁLISIS FINANCIERO
EVALUAR EL DESEMPEÑO Y SITUACION ECONOMICO-FINANCIERA DE UNA
EMPRESA.
ANTERIOR
ACTUAL
FUTURO

ESTRATEGIAS ESTADOS ESTADOS

DECISIONES FINANCIEROS FINANCIEROS
Márketing Estado de:
Finanzas Situación financiera Horizontal
Producción Resultados Vertical
Integrales
Recursos Humanos Ratios
Cambios en el
Logística Patrimonio Neto EVA
Sistemas Flujos de Efectivo
…
LAS ESTRATEGIAS Y DECISIONES TOMADAS SE REFLEJAN EN LOS EF.
 PROCESO DEL ANÁLISIS FINANCIERO

CONOCER LA COMPRENDER LOS ANÁLISIS DEL ANÁLISIS OTRAS

EMPRESA ESTADOS FINANCIEROS BALANCE GENERAL DEL FLUJO DE HERRAMIENTAS
Y DEL ESTADO DE EFECTIVO DE ANÁLISIS
GANANCIAS Y PERDIDAS

FORTALEZAS Partidas de los informes ANÁLISIS VERTICAL ACTIVIDADES PUNTO DE EQUILIBRIO

y sus correctos DE INVERSION APALANCAMIENTO
significados OPERATIVO

DEBILIDADES Principios y normas contables ANÁLISIS HORIZONTAL ACTIVIDADES DE NECESIDAD

aplicadas OPERACION DE CAPITAL DE
(depende del país) TRABAJO

OPORTUNIDADES Aplicación de nuevas normas RATIOS ACTIVIDADES EVA

de contabilidad FINANCIEROS DE
FINANCIAMIENTO

AMENAZAS Fiabilidad de los datos ANÁLISIS DE MEDIDAS DE

RENTABILIDAD PRODUCTIVIDAD,
CALIDAD Y MERCADO

ESTRATEGIAS Normas de valuación

FUTURAS

Grupos de empresas

Diferencias sectoriales
VISION y de tamaño de la
empresa
MISION
OBJETIVOS
 LOS RATIOS
FINANCIEROS
ANÁLISIS
DE RATIOS

LIQUIDEZ SOLVENCIA

GESTIÓN RENTABILIDAD

RATIOS BURSÁTILES
 LOS RATIOS FINANCIEROS

 No son substitutos de una bola de cristal. Son únicamente una forma

de recopilar grandes cantidades de datos financieros y comparar la
evolución de las empresas.
 Están basados en los estados financieros y sus correspondientes
limitaciones.
 No hay cifras perfectas, dependen de la industria, giro y situación
general. El análisis puede tener significados diferentes para
diferentes personas.
 No indican problemas ni sus causas, solamente indican áreas que
podrían ser problemáticas o que pueden requerir mayores
investigaciones.
 No es necesario calcular todos los ratios, sino los que se requieren
para cada caso.

LOS RATIOS AYUDAN A PLANTEARSE LAS PREGUNTAS ADECUADAS

RATIOS DE LIQUIDEZ

 INDICAN LA CAPACIDAD DEL NEGOCIO DE

SATISFACER SUS OBLIGACIONES A CORTO
PLAZO.
 IMPORTANTE: COMPLEMENTAR EL ANÁLISIS
CON EL FLUJO DE CAJA PROYECTADO
(PRESUPUESTO DE CAJA)
RATIOS DE LIQUIDEZ

LIQUIDEZ GENERAL = ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

Una razón mayor a 1 indica que parte de los activos corrientes están siendo financiados
con pasivos a largo plazo.
Si es muy bajo, puede indicar un margen insuficiente de seguridad para pagar los pasivos
corrientes.
Si es muy alto, puede indicar la presencia de inventarios excesivos y de un exceso en las
cuentas por cobrar.
El ratio ideal depende de la industria, el negocio y las condiciones económicas generales.
En empresas con fondos estables, los ratios son más bajos que en aquellos negocios que
se caracterizan por tener mercados inciertos.
Debe interpretarse con cautela porque no toma en cuenta la liquidez de los componentes
del activo corriente.
RATIOS DE LIQUIDEZ

PRUEBA ÁCIDA = ACT. CTE. - EXISTENCIAS - GSTS. PAG.

ANTICIPADO
PASIVO CORRIENTE

PRUEBA DEFENSIVA = CAJA Y BANCOS + VALORES NEGOCIABLES

PASIVO CORRIENTE

PRUEBA ACIDA descarta los activos de más difícil realización.

PRUEBA ACIDA es usualmente es menor a 1, se supone que las existencias se
venderán en el ciclo normal del negocio.
PRUEBA DEFENSIVA es más exigente, sólo considera activos de realización inmediata,
descartando la incertidumbre del exigible y el realizable.
PRUEBA DEFENSIVA es usualmente 0.10 a 0.20.
RATIOS DE LIQUIDEZ

DIAS DE DISPONIBLE = CAJA Y VALORES NEGOCIABLES

PARA HACER
PASIVO CORRIENTE / 365
FRENTE A LOS
PAGOS

Válido en empresas que no tenga estacionalidad en cobros y pagos.

Indica el número de días en los que se podrán atener los pagos con el disponible
existente.

IMPORTANTE: COMPLEMENTAR EL ANÁLISIS CON EL FLUJO DE

CAJA PROYECTADO (PRESUPUESTO DE CAJA)
 RATIOS DE
SOLVENCIA

INDICAN HASTA QUÉ PUNTO LA EMPRESA ESTÁ

ENDEUDADA

EVALUAN LA CAPACIDAD DE ENDEUDAMIENTO DE

LA EMPRESA Y EL RESPALDO QUE TIENEN FRENTE
A LAS DEUDAS TOTALES.
RATIOS DE SOLVENCIA

GRADO DE ENDEUDAMIENTO = PASIVOS TOTALES

ACTIVOS TOTALES

 Una razón deuda/ activo alta indica mayor palanqueo financiero y mayor riesgo
financiero.
 Una razón deuda/ activo baja indica mayor fuerza financiera a largo plazo porque se
hace un menor uso de deudas. .
 La magnitud del ratio depende del tipo y tamaño del negocio, estabilidad de los
ingresos, utilidades y susceptibilidad ante cambios económicos.
RATIOS DE SOLVENCIA

GRADO DE PROPIEDAD = PATRIMONIO TOTAL

ACTIVOS TOTALES

ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL = PASIVO TOTAL

PATRIMONIO TOTAL

COBERTURA DEL ACTIVO FIJO = DEUDA L.P. +

PATRIMONIO
ACTIVO FIJO NETO

 La relación entre el pasivo y el patrimonio puede ser medida de varias maneras.

 Un bajo nivel de endeudamiento no significa capacidad de la empresa para pagar sus
deudas.
 COBERTURA DEL ACTIVO FIJO, indica las veces en las que el activo es financiado con
recursos de largo plazo. Mientras más alto, indica mayor solvencia financiera.
RATIOS DE SOLVENCIA

DEUDA LP A CAPIT. = DEUDA A LARGO PLAZO

CAPITALIZACIÓN TOTAL

Relaciona el financiamiento de terceros a largo plazo con el financiamiento

total de la empresa.
Grado de endeudamiento a largo plazo.
RATIOS DE SOLVENCIA

COBERTURA DE INTERESES
= UTI. ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS
GASTOS FINANCIEROS

MIDE LA CAPACIDAD PARA PAGAR LOS CARGOS

PROVENIENTES DEL FINANCIAMIENTO

 Relaciona los fondos disponibles con las operaciones periódicas y los requerimentos de
intereses. El número de veces que el interés está cubierto por las utilidades indica la
capacidad de la empresa para manejar los pasivos.
 Se usa antes de impuestos porque los intereses son crédito fiscal.
 Algunos contratos de bonos y préstamos exigen ratios mínimos en el futuro.
RATIOS DE SOLVENCIA

COSTO DE LA DEUDA = GASTOS FINANCIEROS

PASIVO CON COSTO FINANCIERO

MIDE EL COSTO DEL FINANCIAMIENTO

 Cuanto menor sea el ratio, más barata será la deuda.

 Debe compararse durante varios periodos para ver la consistencia de los
gastos financieros.
 Debe compararse con el costo financiero del mercado, para comprobar si
el financiamiento tiene un costo razonable.
RATIOS DE SOLVENCIA

 El endeudamiento (promedio) es 50% pasivos, 50%

patrimonio.
 El endeudamiento ideal varía en función de la
estabilidad de los flujos de caja de los negocios.
 Un bajo endeudamiento no significa que la empresa
tenga capacidad de asumir nueva deuda. Si una
empresa tiene pérdidas antes de intereses e impuestos,
aún perderá más con los gastos financieros de la deuda.
 Un buen complemento al análisis es un cuadro de las
deudas, vencimientos, costos financieros y garantías.
RATIOS DE GESTIÓN
PERMITEN EVALUAR LOS EFECTOS DE LAS DECISIONES Y
POLÍTICAS SEGUIDAS POR LA EMPRESA EN LA UTILIZACIÓN DE
COBROS, PAGOS,
SUS RECURSOS RESPECTO A:

INVENTARIOS, ACTIVOS
Miden la eficacia con la que se han utilizado los recursos
disponibles a partir del cálculo de rotaciones de determinadas
partidas del Balance General, la estructura de las inversiones y el
peso relativo de los diversos componentes del gasto sobre los
ingresos.
 RATIOS DE GESTIÓN

ROTACIÓN DE CUENTAS/COBRAR = VENTAS A CRÉDITO

PROMEDIO DE C x C

DIAS PROMEDIO DE COBRANZA = 365 / ROT. DE CUENTAS POR

COBRAR

 Mide la velocidad o lentitud con la que las cuentas por cobrar se convierten en
efectivo. Ambos índices son complementarios.
 Mientras más alta sea la rotación, más corto es el intervalo entre la venta y la
cobranza en efectivo.
 Los días promedio de cobranza deben compararse con las políticas crediticias. Si se
acerca a la política de créditos, la éficiencia en la cobranza es buena.
 Una disminución constante en los días de cobranza puede indicar una situación que se
está saliendo de control.
RATIOS DE GESTIÓN

ROTACIÓN DE CUENTAS/PAGAR = COMPRAS AL CRÉDITO

PROMEDIO DE CUENTAS POR
PAGAR

DIAS PROMEDIO DE PAGO = 365 / ROT. DE CUENTAS POR

PAGAR

Indica los días promedio de pago de las cuentas. Ambos índices son
complementarios.
En general, es preferible un periodo promedio de pago alto, siempre que los costos
financieros asociados sean convenientes.
Si es muy bajo respecto a la industria, puede indicar que la empresa es considerada
como de alto riesgo.
Se debe comparar el periodo medio de pago con el de cobro para analizar el periodo
de efectivo. Vender al contado y pagar a 60 dias puede ser una ventaja competitiva
importante.
 RATIOS DE GESTIÓN
ROTACIÓN DEL INVENTARIOS (veces) = COSTO DE VENTAS
INVENTARIO PROMEDIO
ROTACIÓN DE INVENTARIOS (días) = 365 / ROTACION EN
VECES

 Indica la velocidad con la que el inventario disponible se vende normalmente y se

convierte en cuentas por cobrar o en efectivo.
 Puede revelar una sobreinversión o subinversión en inventarios.
 Si disminuye constantemente, puede indicar una inversión inadecuada para
satisfacer el volumen actual de ventas (política, fondos).
 Si aumenta constatemente, puede indicar una inversión excesiva.
 Depende de la insdustria: joyas rotan menos que artículos de consumo masivo.
 Ambos ratios indican el tiempo total promedio que transcurre antes que un
inventario se convierta en efectivo. Mientras más prolongado, peor.
RATIOS DE GESTIÓN

ROTACIÓN DEL ACTIVO (veces) = VENTAS

ACTIVO TOTAL

 Indica el rendimiento que se obtiene de los activos.

 Mientras más elevado sea, mejor porque incrementa la
rentabilidad.
 Es importante conocer esta situación en los diferentes sectores
de la economía.
 RATIOS DE GESTIÓN

GESTIÓN DEL ESTADO DE GANANCIAS Y PÉRDIDAS

Son relaciones del estado de resultados como porcentaje de las ventas.

GASTOS OPERATIVOS/ VENTAS = Proporción de recursos que se consumen

en las actividades de operación.

UTILIDAD BRUTA/ VENTAS = Margen bruto sobre ventas. Indica politicas

de fijación de precios. Varía según el
método de inventarios elegido.

GASTOS DE INTE./ VENTAS = Relación entre intereses asumidos y el

volumen de ventas generados.
 RATIOS DE GESTIÓN

OTROS ING.Y EGRESOS/VENTAS = Importancia de estos rubros en la

generación de utilidades.
Caso de los bancos.

UTILIDAD NETA / VENTAS = Margen neto

EBITDA
EARNINGS BEFORE INTEREST, TAXES, DEPRECIATION AND
AMORTIZATION
 ANÁLISIS DE
RENTABILIDAD
SE USA PARA ANALIZAR CUÁN EFICIENTE ES
LA EMPRESA EN EL USO DE SUS ACTIVOS
 ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

ROTACIÓN
DE ACTIVOS
ACTIVO VENTAS
RENTABILIDAD
DEL ACTIVO
APALANCAMIENTO
MARGEN NETO
FINANCIERO

PATRIMONIO UTILIDAD
RENTABILIDAD
DEL PATRIMONIO
 ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE LOS = UTILIDAD OPERATIVA

ACTIVOS (ROA) INVERSIÓN PROM. (ACT. TOT. PROMEDIO)

RENDIMIENTO SOBRE EL = UTILIDAD NETA

PATRIMONIO (ROE) PATRIMONIO PROMEDIO

Reflejan el poder de generación de utilidades de la

empresa.
RENTABILIDAD
Debe calcularse sobre saldos promedio o realizar los
ajustes necesarios.
 ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) =

UTILIDAD NETA * VENTAS * ACTIVO TOTALES

VENTAS ACTIVOS TOTALES PATRIMONIO

MARGEN NETO * ROTACIÓN DE * PALANCA

ACTIVOS FINANCIERA

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN * PALANCA FINANC.

ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO (ROE) =

BAII * VENTAS * ACTIVOS * BAI * BENEFICIO NETO

VENTAS ACTIVOS PATRIMONIO BAII BAI

MARGEN ROTACIÓN APALANCAMIENTO EFECTO FISCAL

FINANCIERO
RATIOS BURSÁTILES
SE USAN CUANDO SE ANALIZA UNA
EMPRESA QUE COTIZA EN UN MERCADO
DE CAPITALES
MUESTRAN CUAN ALTA ES LA
VALORACIÓN DE LA EMPRESA PARA SUS
INVERSORES
RATIOS BURSÁTILES

PER (price earnings ratio) = Precio de mercado de la acción

Utilidades por acción

DIVIDENDOS POR ACCIÓN = Dividendos / número de acciones

UTILIDADES POR ACCIÓN = Utilidades / número de acciones

RENTABILIDAD POR DIVIDENDO = Dividendos por acción

Precio de mercado de la acción
 CASO

LLANTAS

Fuente: Forsyth, Juan. Análisis de estados financiero. Cap. 6. Pp. 235-292. En Finanzas
Empresariales: Rentabilidad y Valor. Segunda Edición, 2008. Perú.
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Rubro 1 2 3 4
Caja Bancos 342.0 223.0 338.0 563.0
Cuentas por Cobrar 7,129.0 6,548.0 7,060.0 6,978.0
Provisiones -225.0 -799.0 -1,083.0 -1,200.0
Cuentas por Cobrar Netas 6,904.0 5,749.0 5,977.0 5,778.0
Letras Descontadas 1,485.0 1,512.0 375.0 -
Total Cuentas por Cobrar 8,389.0 7,261.0 6,352.0 5,778.0
Inventarios 5,875.0 6,957.0 5,769.0 5,471.0
Otros Activos 218.0 123.0 76.0 111.0
Activos Diferidos 397.0 408.0 422.0 660.0
Activo Corriente 15,221.0 14,972.0 12,957.0 12,583.0
Activo Fijo Neto 16,004.0 14,451.0 13,403.0 13,105.0
Total Activo 31,225.0 29,423.0 26,360.0 25,688.0

Bancos Corto Plazo 14,120.0 10,433.0 9,191.0 9,112.0

Cuentas por Apgar Comerciales 2,054.0 3,896.0 1,748.0 1,570.0
Cuentas por Pagar Diversas 292.0 207.0 255.0 -
Otros Pasivo 784.0 424.0 942.0 570.0
Cuentas por Pagar Accionistas 1,346.0 962.0 248.0 120.0
Pasivo Corriente 18,596.0 15,922.0 12,384.0 11,372.0
Pasivo no Corriente - - - -
Total Pasivo 18,596.0 15,922.0 12,384.0 11,372.0

Capital 9,524.0 9,524.0 9,524.0 9,524.0

Acciones Inversión 3,829.0 3,829.0 3,829.0 3,829.0
Reservas 1,065.0 1,065.0 1,065.0 1,065.0
Beneficios Acumulados -1,789.0 -917.0 -442.0 -102.0
Patrimonio 12,629.0 13,501.0 13,976.0 14,316.0

Total Pasivo + Patrimonio 31,225.0 29,423.0 26,360.0 25,688.0

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES
Rubro 1 2 3 4
Ventas 30,456.0 28,069.0 22,256.0 20,000.0
Costo de Ventas 22,537.4 20,114.0 15,347.7 14,000.0
Utilidad Bruta 7,918.6 7,955.0 6,908.3 6,000.0
Gastos Generales 3,831.0 3,644.0 4,128.0 4,000.0
Depreciación 1,660.0 1,606.0 1,249.0 1,165.0
Utilidad Operativa 2,427.6 2,705.0 1,531.3 835.0
Gastos Financieros -1,510.0 -1,389.0 -1,204.0 -850.0
Ingresos Financieros - 259.0 425.0 207.0
Gastos Financieros Netos -1,510.0 -1,130.0 -779.0 -643.0

Ingresos Extraordinarios 0 0 0 398

Egresos Extraordinarios -365.0 -330.0 -73.0 -104.0
Utilidad Antes de Impuestos 552.6 1,245.0 679.3 486.0
Impuestos 165.8 373 204 146
Utilidad Neta 386.8 872.0 475.3 340.0
 LIQUIDEZ

Capital de Trabajo Neto = Activo Corriente - Pasivo Corriente

Liquidez General = Activo Corriente

Pasivo Corriente

Prueba Acida = Caja + C x C + Inversiones Realizables

Pasivo Corriente

Prueba Rápida = Caja + Bancos

Pasivo Corriente

Cobertura del Activo Fijo = Patrimonio + Deuda LP.

Activo Fijo Neto
 ENDEUDAMIENTO

Solvencia = Patrimonio
Pasivo Total

Solvencia Ajustado = Patrimonio

Pasivo Total - Pasivo Espontáneo

Solvencia sin Intangibles = Patriomonio - Intangibles

Pasivo Total

Grado de Propiedad Pasivo Total

Activo

Endeudamiento = Pasivo Total

Patrimonio

Endeudamiento Ajustado = Pasivo Total - Pasivo Espontáneo

Patrimonio
 COBERTURA DE DEUDA

Cobertura de Intereses = BAT + Intereses

Intereses

% de de BAIDT en Vtas. = BAIDT

Ventas

Cobertura de intereses BAIDT

Intereses

Cobertura de la Carga = BAIDT

Financiera Intereses + Amortización

Capacidad de Cobertura = Pasivo Total

de la Deuda BAIDT

Capacidad de Cobertura = Pasivo Total - Pasivo Espontáneo

de la Deuda Ajustada BAIDT
 RATIOS DE RENTABILIDAD

Margen Bruto = Margen Bruto

Ventas

Beneficio Neto = Beneficio Neto

Ventas

Beneficio Operativo = Beneficio Operativo

Ventas

ROI = Beneficio Operativo Ajustado x Impuestos

Inversión Total

ROA = Beneficio Neto

Activos Totales

ROE = Beneficio Neto

Patrimonio
 RATIOS OPERATIVOS - DE GESTION

Periodo Medio de Cobro = Cuentas x Cobrar x 360

Ventas

Periodo Medio de Pago = Cuentas x Pagar x 360

Compras (Costo Ventas)

Periodo Promedio Stock = Inventarios x 360

Compras (Costo Ventas)

Rotación de Activo = Ventas

Activo Total

Rotación de Activo Fijo = Ventas

Activo Fijo Neto Total
 DUPONT

ROE = Utilidad Neta Ventas Activo

X X
Ventas Activo Patrimonio
 ACRONIMOS

BAIT = Beneficio Antes de Intereses e Impuestos

BAT = BAI = Beneficio Antes de Impuestos
BAIDT = Beneficio Antes de Intereses y Después de Impuestos
= Utilidad Operativa Ajustada por Impuestos
EBIT = Earnings Before Interest and Taxes.
EBITA = Earnings Before Interest, Taxes and Amortization
EBITDA = Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization
NOPAT = Net Operating Profit After Tax = Operating profit x (1 - Tax Rate)
NOPLAT = Net Operating Profit Less Adjusted Taxes
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA - ANALISIS VERTICAL
Rubro 1 2 3 4
Caja Bancos 1.1% 0.8% 1.3% 2.2%
Cuentas por Cobrar 22.8% 22.3% 26.8% 27.2%
Provisiones -0.7% -2.7% -4.1% -4.7%
Cuentas por Cobrar Netas 22.1% 19.5% 22.7% 22.5%
Letras Descontadas 4.8% 5.1% 1.4% 0.0%
Total Cuentas por Cobrar 26.9% 24.7% 24.1% 22.5%
Inventarios 18.8% 23.6% 21.9% 21.3%
Otros Activos 0.7% 0.4% 0.3% 0.4%
Activos Diferidos 1.3% 1.4% 1.6% 2.6%
Activo Corriente 48.7% 50.9% 49.2% 49.0%
Activo Fijo Neto 51.3% 49.1% 50.8% 51.0%
Total Activo 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%

Bancos Corto Plazo 45.2% 35.5% 34.9% 35.5%

Cuentas por Apgar Comerciales 6.6% 13.2% 6.6% 6.1%
Cuentas por Pagar Diversas 0.9% 0.7% 1.0% 0.0%
Otros Pasivo 2.5% 1.4% 3.6% 2.2%
Cuentas por Pagar Accionistas 4.3% 3.3% 0.9% 0.5%
Pasivo Corriente 59.6% 54.1% 47.0% 44.3%
Pasivo no Corriente 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%
Total Pasivo 59.6% 54.1% 47.0% 44.3%

Capital 30.5% 32.4% 36.1% 37.1%

Acciones Laborales 12.3% 13.0% 14.5% 14.9%
Reservas 3.4% 3.6% 4.0% 4.1%
Beneficios Acumulados -5.7% -3.1% -1.7% -0.4%
Patrimonio 40.4% 45.9% 53.0% 55.7%

Total Pasivo + Patrimonio 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%

ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES - ANALISIS VERTICAL
Rubro 1 2 3 4
Ventas 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Costo de Ventas 74.0% 71.7% 69.0% 70.0%
Utilidad Bruta 26.0% 28.3% 31.0% 30.0%
Gastos Generales 12.6% 13.0% 18.5% 20.0%
Depreciación 5.5% 5.7% 5.6% 5.8%
Utilidad Operativa 8.0% 9.6% 6.9% 4.2%
Gastos Financieros -5.0% -4.9% -5.4% -4.3%
Ingresos Financieros 0.0% 0.9% 1.9% 1.0%
Gastos Financieros Netos -5.0% -4.0% -3.5% -3.2%

Ingresos Extraordinarios 0.0% 0.0% 0.0% 2.0%

Egresos Extraordinarios -1.2% -1.2% -0.3% -0.5%
Utilidad Antes de Impuestos 1.8% 4.4% 3.1% 2.4%
Impuestos 0.5% 1.3% 0.9% 0.7%
Utilidad Neta 1.3% 3.1% 2.1% 1.7%
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA - ANALISIS HORIZONTAL $.
Rubro 1 2 3 4
Caja Bancos -119 115 225
Cuentas por Cobrar -581 512 -82
Provisiones -574 -284 -117
Cuentas por Cobrar Netas -1,155 228 -199
Letras Descontadas 27 -1,137 -375
Total Cuentas por Cobrar -1,128 -909 -574
Inventarios 1,082 -1,188 -298
Otros Activos -95 -47 35
Activos Diferidos 11 14 238
Activo Corriente -249 -2,015 -374
Activo Fijo Neto -1,553 -1,048 -298
Total Activo -1,802 -3,063 -672

Bancos Corto Plazo -3,687 -1,242 -79

Cuentas por Apgar Comerciales 1,842 -2,148 -178
Cuentas por Pagar Diversas -85 48 -255
Otros Pasivo -360 518 -372
Cuentas por Pagar Accionistas -384 -714 -128
Pasivo Corriente -2,674 -3,538 -1,012
Pasivo no Corriente - - -
Total Pasivo -2,674 -3,538 -1,012

Capital - - -
Acciones Laborales - - -
Reservas - - -
Beneficios Acumulados 872 475 340
Patrimonio 872 475 340

Total Pasivo + Patrimonio -1,802 -3,063 -672

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA - ANALISIS HORIZONTAL %
Rubro 1 2 3 4
Caja Bancos -35% 52% 67%
Cuentas por Cobrar -8.1% 7.8% -1.2%
Provisiones 255.1% 35.5% 10.8%
Cuentas por Cobrar Netas -16.7% 4.0% -3.3%
Letras Descontadas 1.8% -75.2% -100.0%
Total Cuentas por Cobrar -13.4% -12.5% -9.0%
Inventarios 18.4% -17.1% -5.2%
Otros Activos -43.6% -38.2% 46.1%
Activos Diferidos 2.8% 3.4% 56.4%
Activo Corriente -1.6% -13.5% -2.9%
Activo Fijo Neto -9.7% -7.3% -2.2%
Total Activo -5.8% -10.4% -2.5%

Bancos Corto Plazo -26.1% -11.9% -0.9%

Cuentas por Apgar Comerciales 89.7% -55.1% -10.2%
Cuentas por Pagar Diversas -29.1% 23.2% -100.0%
Otros Pasivo -45.9% 122.2% -39.5%
Cuentas por Pagar Accionistas -28.5% -74.2% -51.6%
Pasivo Corriente -14.4% -22.2% -8.2%
Pasivo no Corriente
Total Pasivo -14.4% -22.2% -8.2%

Capital 0.0% 0.0% 0.0%

Acciones Laborales 0.0% 0.0% 0.0%
Reservas 0.0% 0.0% 0.0%
Beneficios Acumulados -48.7% -51.8% -76.9%
Patrimonio 6.9% 3.5% 2.4%

Total Pasivo + Patrimonio -5.8% -10.4% -2.5%

¡ GRACIAS POR SU PARTICIPACION !