UNIDAD 4

ENFERMEDAD HOLANDESA
O
SÍNDROME HOLANDÉS
(Maldición de los RRNN)
 Introducción

Cuando un país es rico en RNNR (como el petróleo o

gas natural), recibe un flujo abundante y repentino de
divisas, que ocasiona una sobrevaloración de la
moneda local y da lugar a que algunos sectores que no
pertenecen a ese sector en auge se vuelvan menos
competitivos en los mercados mundiales.

Los países con abundantes RNNR y con alta

participación en el PIB son una fuente de volatilidad en
el crecimiento de sus economías.
 Introducción

El término de “enfermedad holandesa” hace referencia a

una situación de coyuntura económica, que consiste en un
aumento significativo de los ingresos del país, atribuidos a
dos factores:

 Descubrimiento de un RRNN o,
 Alza permanente en el precio de un RRNN.

El problema no está relacionado con el incremento de los

ingresos de divisas que se da en una economía, sino en las
consecuencias que éste trae. El nuevo flujo de recursos
genera apreciación de la moneda nacional, perjudicando la
competitividad del sector exportador tradicional.
El síndrome holandés a través de la historia

El nombre de Síndrome Holandés es de reciente aparición y

fue mencionado por primera vez por la revista ―The
Economist en 1977. Este está referido al proceso de
desindustrialización que se produjo en Holanda, luego del
descubrimiento de gas natural en Mar del Norte en el año
1959.

El elevado flujo de capitales que se produjo como resultado

de la exportación de gas natural generó cambios en el tipo de
cambio, que llevó a la pérdida de competitividad a los
exportadores de las industrias no relacionadas con el sector
de hidrocarburos. De ésta manera cayó la producción de los
mismos, se produjo el cierre de numerosas empresas y el
desempleo generado no pudo ser absorbido rápidamente por
los demás sectores.
Manifestaciones previas al síndrome holandés

a) Son economías con una importante abundancia

de algún recurso natural, en nuestro caso el gas.

b) Los precios internacionales de estos recursos se

fijan en mercados lejanos a los centros de
producción donde la política económica de estos
países no tiene ningún margen de incidencia.

c) Los precios se nominan en dólares, es decir en

una divisa diferente a las monedas nacionales.
 Concepto de Enfermedad Holandesa

La Enfermedad Holandesa ha sido catalogada como

una falla de mercado que debe ser neutralizada, ya que
es un obstáculo en el crecimiento económico que
provoca desindustrialización.

Puede ser definida como una falla de mercado ya que

genera externalidades negativas sobre el sector
transable que no pertenece a la bonanza.
Concepto de Enfermedad Holandesa

Proceso conforme al cual una economía percibe

una inundación súbita de recursos financieros
proveniente de un recurso natural, la cual causa
una expansión exagerada en la generación de
bienes y servicios no transables (gasto público,
construcción, transporte, almacenamiento y
comunicaciones, servicios financieros y seguros), a
expensas de los sectores productores de bienes
transables (agricultura, minería, industria
manufacturera), por la sobre-valuación de la
moneda.
 El Modelo Teórico Conceptual
Habitualmente el fenómeno se analiza con un modelo de
tres sectores:

a) Un sector productivo de bienes transables

dinámico o líder, cuyo producto se exporta en parte
importante y además representa una fracción
relevante de las exportaciones;
b) Un sector productivo de bienes transables
rezagados con subsectores que en un caso
sustituyen importaciones y en otro caso exportan su
producción,
c) Un sector productivo de bienes no transables.
Cada uno de los sectores puede estar formado por
varios subsectores.
 El Modelo Teórico Conceptual

Los pioneros en el análisis de éste fenómeno fueron: Corden

y Neary (1982). Estos desarrollaron un modelo teórico de
economía pequeña y abierta que enfrenta precios dados para
los bienes transables y precios que se ajustan de acuerdo a
la oferta y la demanda para los bienes no transables.

Cuando se produce el boom en el sector de recursos

naturales, el modelo de Corden y Neary, lo analiza como un
cambio tecnológico que afecta a dicho sector, pero no a los
demás sectores de manera directa.
 El Modelo Teórico Conceptual
Los mecanismos de transmisión del boom inicial son dos:

 Un efecto asignación de recursos:

Movilización del factor trabajo del sector transable no
relacionado a los recursos naturales (industria) hacia el
sector líder de la economía. Esta reasignación del factor
trabajo es la que generalmente se asocia al proceso de
desindustrialización.

 Un efecto gasto:
Incremento del gasto de los agentes que se ven
favorecidos por los mayores ingresos. Los sectores
favorecidos por el boom reciben mayores ingresos y lo
gastan. El mayor gasto eleva el precio de los bienes no
transables.
 El Tipo de Cambio Real (TCR)

¿Qué es el tipo de cambio?

Es el precio de una moneda expresado en función

de otra.

 Tipo de cambio nominal

 Tipo de cambio real

 El Tipo de Cambio Real (TCR)

El TCR es el precio relativo de los bienes entre

diferentes países.

El tipo de cambio real expresa el precio de los bienes y

servicios internos (P) en términos de los bienes y
servicios externos (P*): P/P*
 El Tipo de Cambio Real (TCR)

Ejemplo:

Ordenadores en EEUU: 500 $us.

Monitores en Bolivia: 455 $us.

Calcular el precio de los monitores en funcion de los

ordenadores.

455/500 = 0,91

Un monitor en Bolivia equivale a 0,91 ordenadores en

EEUU.
 El Tipo de Cambio Real (TCR)

En nuestro caso, en Enero del 2007; 8,40 bs., eran

igual a 1 dólar. Hoy el tipo de cambio es 6,96 bs. En
este caso se ha apreciado la moneda, a pasado de
8,40 a 6,96 bs por dólar.

Antes por cada dólar que se exportaba le daban al

empresario bs. 8,40, ahora por cada dólar
exportado le dan 6,96 bs. Como le dan menos bs.
por dólar exportado se reducen las exportaciones o
se encarecen.
 El Tipo de Cambio Real (TCR)

Para el caso de las importaciones, para pagar un

dólar de bienes Importados, antes se entregaba bs.
8,40; ahora solo se tiene que entregar bs. 6,96 ;
por tanto, importar un dólar ahora es mas barato en
bolivianos que antes, por tanto se importará más.

Por eso se suele decir, cuando de aprecia o

revalúa el tipo de cambio, aumentan las
importaciones y se reducen las exportaciones.
 Concepto Ampliado

La enfermedad holandesa no sólo alcanza a los países

que explotan recursos naturales.

Otra fuente que viene haciéndose significativa está

representada por las remesas de los inmigrantes. Los
países de América Central, especialmente, son
alcanzados por ella.

Podemos ampliar el concepto de enfermedad

holandesa para incluir como su causa también a la
existencia de mano de obra barata.

Si esto fuera verdad, la enfermedad holandesa se

transforma en una falla de mercado todavía más
general y más grave.
 Concepto Ampliado

Países como la China o la India también tendrían la

enfermedad holandesa y sólo se desarrollarían si la
neutralizasen administrando su tasa de cambio.

En el caso de la enfermedad holandesa ampliada

es necesario considerar el problema del crecimiento
económico por transferencia de mano de obra de
sectores con menor valor agregado a otros con
mayor valor.
 El Síndrome Holandés si el
Mundo fuera un País
¿Cómo operaría el Síndrome Holandés si el mundo fuera un
solo país?.

 El tipo de cambio no existiría y su efecto económico

desaparecería.
 Sin embargo, el efecto movimiento de recursos y el efecto
ingreso seguirían operando, aunque su efecto final sería
algo distinto.

Supongamos que se descubre una nueva fuente de recursos

en alguna parte del mundo. Esta región va a atraer recursos
productivos del resto de los sectores, sobre todo de los mas
cercanos y también va a aumentar el sector en auge, y de los
relacionados con este.
 La Macroeconomía y la Enfermedad Holandesa

El fenómeno de la enfermedad holandesa aparece cuando

una fuerte, pero quizá temporaria, subida en el precio mundial
de un commodity de exportación tiene las siguientes
consecuencias:

1. Una apreciación real de la moneda nacional (tomando la

forma de apreciación de la moneda nacional si el país
tiene un tipo de cambio flotante).

2. Un aumento en el gasto (especialmente por el gobierno, el

cual por razones de economía política aumenta el gasto
en respuesta al aumento de la disponibilidad de ingresos
fiscales).
 La Macroeconomía y la Enfermedad Holandesa

3. Un aumento en el precio de bienes no transables (bienes y

servicios como viviendas que no son internacionalmente
transables), relativo a bienes transables (bienes
internacionalmente transables que no son el commodity
de exportación)

4. Un flujo de mano de obra y tierra utilizados en bienes

transables que no son el commodity de exportación hacia
el mercado de commodity de exportación y en bienes no
transables y servicios, atraídos por retornos mas
significativos. Cuando los bienes transables rezagados o
desplazados pertenecen al sector de manufactura, el
efecto temido es la desindustrialización.
¿Es difícil diversificar las exportaciones
diferentes a los RNNR?

Un país que desea evitar la maldición de los

recursos naturales debe invertir los recursos
provenientes de la venta del patrimonio natural en
el fortalecimiento de sus instituciones.

Dicha inversión debe asegurar un retorno social y

económico en el tiempo, esto contrarrestará el
incremento en los precios relativos (transables
versus no transables).
¿Es difícil diversificar las exportaciones
diferentes a los RNNR?

¿Cuál es el reto?

Es diversificar la base de producción y exportación no

petrolera, e introducir una verdadera transformación
productiva, para lo cual los hacedores de política
económica deberán invertir en el desarrollo y creación
de capacidades de la economía local.
Instituciones y la maldición de los RNNR

Existe una importante evidencia que sugiere la presencia de

corrupción en países con abundantes dotaciones de RNNR.

Las rentas excesivas provenientes de la venta de RNNR

provocan que líderes hacedores de políticas públicas no
enfrenten directamente los retos y reforma estructural que
requieren los países.

Otra manera de mantener la popularidad de los mandatarios

es otorgando asistencia social, con medidas ineficientes e
inequívocas como subsidios mal focalizados, reducción de
impuestos, entre otras.
Instituciones y la maldición de los RNNR

La debilidad de las instituciones, sistemas legales y

judiciales, escasos niveles de transparencia, son
algunos de los factores que permiten el desarrollo de
actividades de captura de renta y mala distribución e
inversión de la venta de los RNNR.
 La maldición de los RNNR:
Evidencia Empírica

El ejemplo más dramático es Nigeria, puesto que si bien

desde 1965 este país ha sido el que mayores recursos e
ingresos por exportaciones per cápita ha recibido, no
obstante, luego de más de 40 años de vida petrolera,
Nigeria se encuentra dentro de los 15 países más
pobres del mundo.
 La maldición de los RNNR: Evidencia Empírica
NORUEGA SIEMBRA EL PETROLEO

La bonanza que disfrutaron los países exportadores de

petróleo por la cuadruplicación de los precios en 1973-74,
provocó lo que los tratadistas de la economía denominan
“maldición de los recursos o enfermedad holandesa”.

Una definición clara del concepto:

“Proceso mediante el cual los nuevos descubrimientos o

los cambios favorables en los precios en un sector de la
economía – por ejemplo, el petrolero – causan una
desarticulación en otros sectores – por ejemplo, en la
agricultura o en la industria manufacturera”.
 La maldición de los RNNR: Evidencia Empírica
NORUEGA SIEMBRA EL PETROLEO

Noruega no solo salvó a su acreditada industria del salmón,

sino que, además de evitar la inflación y no desplazar a los
sectores económicos tradicionales, comenzó a crecer más
rápidamente después del inicio de la explotación petrolera en
1971.

Para algunos investigadores, la maldición y la enfermedad

solo pueden ser doblegadas si se aplican políticas publicas
deliberadamente diseñadas con visión de largo plazo.

La diferencia entre un país desarrollado y uno

subdesarrollado puede residir en que en el primero la
enfermedad puede ser curada, pero en un país
subdesarrollado la enfermedad puede hacerse permanente.
 La maldición de los RNNR: Evidencia Empírica
NORUEGA SIEMBRA EL PETROLEO

Lo primero que hicieron los lideres del gobierno y de la

industria noruegos fue detectar y reconocer anticipadamente
la dolencia que se avecinaba cuando iniciaron la explotación
petrolera; cosa que no ocurrió en la mayoría de los países
exportadores de petróleo. Por ejemplo, el caso de
Venezuela.

El Estado y sus instituciones económicas velaron porque la

economía creciera armónicamente y no permitieron que el
sector petrolero se expandiera a tasas superiores a las de la
economía no petrolera. Los sectores de bienes
transables y no transables deben crecer a tasas
similares.
 La maldición de los RNNR: Evidencia Empírica
NORUEGA SIEMBRA EL PETROLEO

Larsen y otros tratadistas clasifican los efectos del boon

petrolero en las siguientes categorías:

 Para evitar el efecto del movimiento de factores: las

autoridades noruegas limitaron la magnitud de los
ingresos salariales a los niveles determinados por la
productividad marginal de la industria manufacturera.
Caso YPFB.
 Para conjurar el efecto gasto: se constituyó un fondo
petrolero estatal (SPF) y se implantaron políticas fiscales
conservadoras, de equilibrio entre los ingresos y egresos
tributarios, así como limitaciones especificas al gasto
publico.
 La maldición de los RNNR: Evidencia Empírica
NORUEGA SIEMBRA EL PETROLEO

 Para impedir el efecto perdida por derramamiento

(externalidades externas), el estado estableció una política
proactiva de formación de capital nacional en el sector
petrolero y en sus actividades de producción de bienes y
servicios conexos. Se incentivo la formación de una
especialización en la perforación de pozos costa
afuera.
 Políticas en materia de movimiento de los factores de
producción. Los noruegos se cuidaron deliberadamente
de que los niveles de sueldos y salarios del sector
industrial manufacturero se mantuvieran a la cabeza del
resto de las industrias. Los sueldos y salarios de los
demás sectores de la economía y en particular del sector
petrolero no podían ser mayores a los de la industria
manufacturera
 La maldición de los RNNR: Evidencia Empírica
NORUEGA SIEMBRA EL PETROLEO

 Activas políticas macroeconómicas contra-cíclicas:

en el marco de las políticas fiscales y monetarias, el SPF
acumuló los excedentes del ingreso, fomentando el ahorro
nacional.
 Las políticas de educación, investigación y desarrollo
fueron activamente promovidas por el Estado,
conjuntamente con el sector privado. Se destinaron
mayores recursos para estos tres renglones.

Y por último, las políticas publicas implantadas por el

gobierno noruego para contener la enfermedad holandesa,
no hubieran sido posible, sin la existencia de un contrato
social y de un sistema de normas colectivas, compartidas por
la sociedad noruega. Estado democrático de derecho y un
transparente sistema judicial.
Evidencia de la Enfermedad Holandesa en Bolivia

En Bolivia es probable que el efecto movimiento de

recursos sea menos relevante relativo al efecto gasto.

El efecto movimiento de recursos es relevante solo si

los factores de producción son móviles entre los
sectores petrolero y no petrolero, lo cual es poco
probable en Bolivia ya que el sector hidrocarburifero
emplea relativamente pocos trabajadores y la movilidad
laboral en general es baja.
Evidencia de la Enfermedad Holandesa en Bolivia

Por el lado del efecto gasto, es mas probable, puesto

que mayores precios en el sector gasífero generan
salarios más altos y/o ganancias en el sector, lo que
aumenta la demanda agregada en la economía.

En la medida que la demanda se destine a servicios en

el país, los precios de estos aumentarán.

¿Cuál es el lado oscuro del sector en boom de los

hidrocarburos en Bolivia?
Primer síntoma: Apreciación del T/C
Primer síntoma: apreciación del T/C
 Segundo síntoma:
Desindustrialización del sector manufacturero
 Segundo síntoma:
Desindustrialización del sector manufacturero
 Tercer síntoma:
Incremento de precios del sector de servicios
 Cuarto síntoma:
Incremento del Salario Real