INGENIERÍA ECONÓMICA

Unidad de aprendizaje 1:
Formas de pago de un
préstamo

Profesor
Guillermo Restrepo G.

Universidad de Antioquia
Departamento de Ingeniería Industrial
Medellín, Agosto del 2016
 Competencia Nº 1:
Diseñar las principales formas de pago de un préstamo
(y sus combinaciones)

FORMAS DE PAGO:

•Pago único o Valor futuro

•Serie uniforme
•Serie de pagos de amortización constante
•Serie de pagos en progresión aritmética
•Serie de pagos en progresión geométrica
•Combinación de varias de las anteriores.
 Formas de pago

P P

1 2 n n
0 0
A A A A A

F
Pago único Serie uniforme
 Formas de pago

P P

1 2 3 n 1 2 3 n
0 0
An A1
A3 A2 A
A2 3
A1 An
Amortización constante Serie gradiente
 Formas de pago

P P

1 2 n 1 2 n
0 0
A1
A2 A A A A A

An

Serie gradiente Combinación de formas

porcentual
La relación prestamista -
prestatario
Prestamista o acreedor: quien concede dinero en
préstamo.
Prestatario o deudor: quien recibe dinero prestado.
Elementos de un préstamo: magnitud o monto;
plazo; forma de pago; garantía o fiador; período de
gracia; capacidad de pago; tasa de interés.
 Período de gracia
a) Es el tiempo durante el cual se pagan los
intereses generados en el período pero no se
abona al capital.
b) Otra forma menos frecuente corresponde al
período en el cual no se hace desembolso
alguno pero el saldo se valoriza.
En este curso utilizaremos la primera modalidad.

NOTA: ¿Qué es período “muerto”?

 Amortización
Una cuota o pago contiene intereses y
amortización (o abono al capital).
La amortización no será negativa. Por
ejemplo: si se tiene un préstamo de un millón
de pesos al 2% mensual, ¿cuál será el
contenido de amortización si la primera cuota
fuera $18.000, $20.000 ó $30.000? En el
primero y segundo caso la amortización es 0;
en el tercer caso sería $10.000.
En la vida real y en la teoría, primero se
pagan los intereses y luego se abona al
capital.
Ejemplo
 Se tiene un préstamo de 1.000.000 de pesos al
2% mensual compuesto. Si la primera cuota
fuera: a) 20.000 b)30.000 c)10.000. Calcular los
componentes de la cuota.

 Si la segunda fuera a) 20.000 b) 30.000 c)

40.000. Calcular los componentes de la cuota.
 Pago único
Supongamos dados: el préstamo (P), la tasa de
interés (i) y el plazo (n). Queremos calcular
mediante una fórmula el pago único (F).
También buscamos el saldo o deuda al final de
cualquier período K, eso será SK.
 Pago único
Fin de Intereses del período Saldo al final
Período Del período
0 0 P
1 i.P P + iP = P(1. + i)
2 i.P(1+i) P(1 + i) + iP(1 + i) = P(1 + i)2
3 iP(1 + i)2 P(1 + i)2 + iP(1 + i)2 = P(1 + i)3
-- -- --
-- -- --
-- -- --
K -- Sk = P(1 + i)k (2)
-- -- --
-- -- --
-- -- --
n -- F = P(1 + i)n (3)
 Ejercicio
Se ahorran 1.000.000 de pesos el 1 de marzo de 2000,
en una entidad que reconoce el 1% efectivo mensual.

¿Cuál es el valor futuro el 31 de diciembre de 2001?

¿Cuál era el saldo a favor el 30 de junio de 2001?

 TOTAL DE INTERESES

De la fórmula (3) F = P(1+i)n podemos despejar P:

P = F(1+i)-n (3’)
Para Tablas:
F = P(F/P, i ,n)
P = F(P/F, i ,n) (3”)
Total intereses:
I = Total pagado-Total prestado
I = F-P (4)
En la cuota única que se paga, F, tendremos que sus
componentes son:
a n= P
In= F-P
 ¿Cómo calcular F?

•Con calculadora científica (Xy)

•Con calculadora financiera PV, FV, i%, n

•Con el computador (EXCEL), función VF

•Usando tablas de interés: el factor (1+i)n

se identifica en tablas asï:

(F/P, i, n)
 Forma 2 : Serie uniforme

Supongamos dados P, i, n
Calcular A, ak, Sk, Ik, I

Modelo:

1 2 3 k n

0
A A A A A
 Forma 2 : Serie uniforme

P será equivalente a los pagos efectuados

considerando la tasa i.

Ello implica que P será igual a la suma de los

valores presentes de las cuotas.
 Forma 2 : serie uniforme
Pk = Valor Presente equivalente a la cuota
del periodo K.

Pk = A * (1+i)-k según formula (3)

k=n

P =  Pk por principio # 2
k=1
n

P =  A * (1+i)-k
1
 Forma 2 : Serie uniforme
k=n
P = A *  (1+i)-k
k= 1

P=A*{(1+i)-1+(1+i)-2+ ... +(1+i)-(n-1)+(1+i)-n}

P(1+i)=A{(1+i)0 +(1+i)-1 +(1+i)-2 +...+(1+i)-n +(1+i)-n+1}

Reste estas dos igualdades y cancele términos

semejantes, llegará a:
Forma 2 : Serie uniforme

Si restó las dos igualdades, entonces el

valor de A será:

A = P * i (1+i)n
(5)
(1+i)n -1
 Forma 2 : Serie uniforme

El factor de P en la formula (5) para uso de tablas

se identificar así:
(A/P,i,n)
Se podrá escribir así:

A = P * (A/P,i,n); (5’)
Ejemplo

En una empresa se le prestaron 5 millones

a un empleado para pagarlo en 3 años en
cuotas iguales de fin de mes. La tasa de
interés es del 1% mensual.
¿ Cual es el valor de la cuota?
 Saldo o deuda de serie
uniforme
P SK (n-k)
i PENDIENTES

1 2 3 4 k k+1 n
0
........ ...
A A A A A A A A

k PAGADAS
 Saldo o deuda de serie
uniforme
Si P es el VP de todas las cuotas, SK será
el VP de las (n-k) Restantes.

Aplicamos la (5’’) con n = (n-k)

Sk = A * (1+i)n-k -1
(6)
i (1+i)n-k
Ejercicio

Demuestre que (6) es decreciente. En

otras palabras, pruebe que Sk > Sk+1
matemáticamente:

Sk
>1
Sk+1
En la cuota A ¿qué parte es abono
al capital y que parte corresponde a
intereses?

ak = Sk-1 - Sk (7)

Ik = i * S(k-1) (8)
 Combinación de forma 1 y
forma 2
Ejemplo: suponga que una persona se
ganó un premio de 50 millones de pesos el
2 de enero del 97 e inmediatamente los
ahorró en una entidad que le reconoce el
1% mensual. A partir del 30 de julio del 98
hizo 18 retiros mensuales iguales
(consecutivos) de 3 millones. Si el 31 de
diciembre del 2001 cancela la cuenta,
¿cual es el valor del retiro final?
 Representación gráfica
50’000.000

1 2 3 18 19 60 meses
0 30-VII-98 31-XII-01
2 - I - 97

3’000.000
R=?
18 retiros
Estrategia

Todo lo retirado es equivalente a todo lo

colocado, considerando una tasa de
interés del 1%. Ello significa que al
llevar a cualquier punto del tiempo lo
retirado, se hace igual a lo colocado.
Tomemos el mes 60 para hacer esa
ecuación y por tanto despejar la
incógnita R.
 Solución paso a paso
F60 : Valor Presente en 60 equivalente a los 50’000.000
F60 = 50’000.000 (1.01)60 Según (3)

F60 = 90’834.834,93

P18 = Valor Presente en 18 de los 18 retiros de 3’000.000

P18 = 3’000.000 (1.01)18 - 1 Según (5’’)

0.01 (1.01)18

P18 = 49’194805,74
 Solución paso a paso.
F’60 :Valor Futuro en 60 de P18
F’60 = (49’194.805,74)*(1.01)42 Según (3)

F’60 = 74’716.573,83

Por el principio de equivalencia:

F60 = F’60 + R
R = Valor de F60 - Valor de F’60
R = 90’834.834,93 - 74’716.573,83
R = 16’118.261,1
Ejemplo:
Suponga que a un empleado le
prestan 10 millones de pesos para
pagarlas en cuotas iguales de
principio de mes, con un plazo de 5
años y una tasa de interés del 2%
mensual.
¿ Cual es el valor de la cuota?
 Representación gráfica

10’000.000 i = 2% ef. mensual

1 2 3 60 meses
0

A A A A
...... A A
 Estrategia

Como conocemos la formula de A en

serie uniforme de fin de periodo, es
suficiente trasladar el préstamo un
periodo antes de cero y así calculamos A.
 Solución

P’0 = V.P. en 0’ de 10’000.000

P’0 = 10’000.000 (1.02)-1
P’0 = 9’803.921,569

A = (9’803.921,569) * (A/P, 2%, 60)

A = (9’803.921,569) * (0.028768)

A = 282.039,2157
 Capitalizadoras: una aplicación
de la serie uniforme
Modelo:

F=?

0 1 2 3 n
Períodos

A A A
...... A

A: Ahorro
Dados: A, i, n Calcular F = ?

F: será el valor futuro en n equivalente al

valor presente de la serie uniforme.
F = P (1+i)n aplicando (3)
Pero:
P = A * (1+i)n - 1
Aplicando (5’’)
i (1+i)n
Entonces:
F = A * (1+i)n - 1 (1+i)n
i (1+i)n

F = A * (1+i)n - 1
(10)
i
 Para uso de tablas:
F = A * (F/A, i, n)
(10’)

Si requiriéramos A tendríamos:

A=F i
(1+i)n - 1 (10’’)

A = F * (A/F, i, n) (10’’’)
Ejemplo:

Suponga que un ingeniero ahorra 200.000

pesos al principio de mes en una entidad
que le reconoce el 2% efectivo mensual,
esto lo hace durante 5 años.
¿Cual es el valor acumulado al final del
último mes?
Gráficamente:

F=?

i = 2% ef. mensual

0 1 2 59
60 meses

200.000
 Solución:
F59 = Valor Futuro en 59 de los 60 ahorros.
F59 = 200.000 (F/A, 2%, 60)
F59 = 200.000 (114.051539)

F59 = 22’810.307,8

F = F59 (1.02)1
F = (22’810.307,8) (1.02)
F = 23’266.513,96
Nota 1:

¿Cual es el valor de A Cuando n Tiende a

infinito?
En la formula (6), lo que debemos es
calcular el límite y evaluarlo. Allí aplicamos
el caso mas Sencillo de ese tema visto en
calculo: limite cuando hay potencias.
 Serie uniforme infinita

Divida por la mayor potencia, el

numerador y el denominador:

A = P * i (1+i)n
(5)
(1+i)n -1

Evalúe el límite:
Usted mismo puede probar que:

A=P*i

Ello quiere decir que:

(A/P, i, ) = i

Por lo tanto: (P/A, i, ) = 1/i

Forma 3: Serie de pagos de
Amortización Constante

En este caso el contenido de ahorro

al capital será igual en cada cuota, por
tanto los intereses irán disminuyendo.
Ello explica que el gráfico sea como
de la siguiente manera:
 Gráficamente:

1 2 3 k n Periodos
0
An
Ak
A3
A2
A1
Dados P, i, n queremos calcular Ak, Sk, ak, Ik, I.
Veamos que todo es muy sencillo:
a1 = a2 = a3 = ak = an = P/n (11)
A1 = i * P + (P/n) ;
si aboné (P/n) el S1 = P - (P/n)
S1 = P 1 - 1
n
A2 = i * S1 + (P/n) i*P 1-1 +P
n n
Entonces:
S2 = P - 2P = P 1 - 2
n n

A3 = i * S2 + (P/n) = i * P 1 - 2 + P
n n
S3 = P - 3P = P 1 - 3
n n
Ak = i * P 1 - (k - 1) + P (12)
n n

Sk = P 1 - k (13)
n

Ik = i * P 1 - (k - 1) (14)
n
 Total de intereses

k=n
I= 
k=1
Ak -P

Ejercicio # 3: demuestre que en la formula (3):

I=i*P n+1
2 (15)
Ejemplo
Comprobar con fórmulas el valor
de la cuota 5, la deuda después de
pagar la cuota 5 y el contenido de
intereses en la cuota 5 para el
cuadro 3 del taller Uno .
 Ejemplo: Tarjeta de crédito
Suponga que usted sacó una tarjeta de crédito
el 1 de Marzo pasado. Inmediatamente la
estrenó con una compra de 600.000. La tasa
de interés es del 2,3% efectivo mensual. Difiere
la compra a 12 cuotas de fin de mes con
abonos constantes al capital. Suponga que la
factura la elaboran el último día del mes. ¿ Cuál
será el valor a pagar el 1 de junio?. ¿Cuál será
el saldo o deuda el 1 de junio inmediatamente
después de pagar la cuota? Suponga una cuota
de manejo de 7000 pesos.
 Gráficamente:

600.000

1 de 1 de 1 de 12
k
abril Mayo Junio Meses
1
Marzo

An
Ak
A3
A2
A1
Ak = i * P 1 - (k - 1) + P
n n

Sk = P 1 - k
n

Ik = i * P 1 - (k - 1)
n
Solución
K=3
A3= 2,3%*600.000*(1 - 2/12) +600.000/12

A3= 61.500+7.000=68.500

S3 = P ( 1 – 3/12)
S3 = 600.000(1-3/12)
S3 = 450.000
 Forma 4: Serie
Gradiente Porcentual
ó serie de pagos en progresión
geométrica.

Vamos a suponer dados P, i, n y además el

incremento porcentual en las cuotas (ig).
Nos interesa calcular AK, Sk, ak, Ik, I
 Veamos el caso creciente:

1 2 3 k k+1 n-1 n
0
A1
A2 ...
A3
Ak ...
Ak+1
An-1

An
A1 = A1
A2 = A1 + A1 * ig = A1 (1+ ig)
A3 = A2 + A2 * ig = A2 (1+ ig) = A1 (1+ ig)*(1+ ig)
A3 = A1 (1+ ig)2

A4 = A3 + A3*ig = A3 (1+ ig) = A1 (1+ ig)2 *(1+ ig)

A4 = A1 (1+ ig)3

Ak = A1 (1+ ig)k-1 (16)

 K=n
P= Pk pero Pk = Ak (1+i)-k
K=1

Si miramos la formula (16), quedamos en:

Pk = A1(1+ig)k-1 (1+i)-k

K=n
P=  A1(1+ig)k-1 (1+i)-k
K=1

P = A1  (1+ig)k-1 (1+i)-k
K=n

K=1
Esta sumatoria en forma expandida será:

P = A1 (1+ig)0 (1+i)-1 + (1+ig)1 (1+i)-2 +...+

(1+ig)(n-1)-1 (1+i)-(n-1) + (1+ig)n-1 (1+i)-n

Multiplicando a ambos lados por: (1+ig)1 (1+i)-1

Tendremos:
P (1+ig)(1+i)-1 = A1 (1+ig)1 (1+i)-2 + (1+ig)2 (1+i)-3
+...+ (1+ig)(n-1) (1+i)-n
+ (1+ig)n (1+i)-n-1

Restar de la de arriba la de abajo, simplificar y despejar A1

 i - ig
A1 = P 1+ig n (17)
1-
1+i

El factor del corchete solo será válido

para i ‡ ig, pues el denominador no
puede ser cero
Ejemplo

Suponga que se un préstamo de

30.000.000 al 20% efectivo anual,
para pagarlo en cuotas de fin de año
que se incrementarán el 10% anual.
Calcular:

a) El valor de A1 (primera cuota)

b) El valor de A7 (séptima cuota)
P= 30.000.000
i=20% efectivo anual
n= 10 años
Ig = 10%

i - ig
A1 = P 1+ig n
1-
1+i

A1= 5.162.657,15
A7= 9.145.962,07
 Saldo después de pagar la
cuota Ak
El saldo (Sk) será el valor presente en k de
las cuotas pendientes (n-k).
La gráfica nos ubica más:
De la fórmula (17) podemos despejar P :

n
1+ig
1-
P = A1 1+i (17’)
i - ig
i ‡ ig
(17’) Nos permite calcular el valor actual de una serie
gradiente porcentual

P Sk = ?
n-k cuotas
Pendientes

1 2 k k+1 n
0

A1
A2
Ak
Ak+1
k Pagadas
An
Podemos aplicar (17’)
“n” = n - k

“A1” = Ak + 1 Pero según (16),

Ak + 1 = A1 * (1+ig)k+1-1

“A1” = A1 * (1+ig)k
 “n”
1+ig
1-
P = “A1” 1+i
i - ig

n-k
1+ig (18)
1-
Sk = A1(1+ig)k 1+i
i - ig i ‡ ig
Nota 1:

La serie gradiente decreciente tiene

las mismas fórmulas que la creciente,
simplemente cambiando ig por -ig.
 Total de intereses
K=n
I= K = 1Ak - P

Ejercicio : Demostrar que I en la serie gradiente

porcentual tiene esta formula.

(1+ig)n -1
I = A1 - P (18´)
ig
Nota :

La serie gradiente decreciente tiene

las mismas formulas que la creciente,
simplemente cambiando g por -g.
Ejemplo
En el ejemplo 14, calcular el saldo
inmediatamente pagada la cuota 3.

K=3
A1 = 5.162.657,15

S3= ?
S3= 31.344.251,1
Ejemplo
Suponga que a un estudiante universitario
le prestan las matrículas para una carrera
de 10 semestres. La tasa de interés efectiva
semestral es del 5%. El aumento semestral
es del 2% en dichas matrículas. La matricula
del primer semestre es de 5.000.000

Se pregunta por la deuda del estudiante en

el momento del grado.
Solución
 Hacer el gráfico desde el punto de vista
del estudiante.
 Calcular el presente de las matrículas, un
semestre antes del punto cero.
 Calcular el valor futuro equivalente en el
final del semestre 10.
 Respuesta:
Forma 5: Serie Gradiente o serie de
pagos en progresión aritmética
(caso creciente)
P

1 2 3 k
n-1
n
0

A1
A2
A3
Ak

An-1
Dados: P, i, n, g
An

Calcular Ak, Sk, Ik, ak, I

Ak = ?
A1 = A1
A 2 = A1 + g
A3 = A2 + g = A1 + g + g = A1 + 2g
A4 = A3 + g = A1 + 2g + g = A1 + 3g

AK = A1 + (K - 1)*g ( 19)

A1 = ?
(1)

(2)

(3)

(4)
 (5)

(6)

(7)

(8)

Retomando:
Donde: , por lo tanto:

(9)

(10) (11)

(12) (13)
Para tablas el factor del corchete se reconoce
así: (A/g,i,n)

P: será equivalente a la parte uniforme (A1) +

la parte gradiente convertida en uniforme (Ag)

P será equivalente, entonces, a una serie uniforme

total (At), donde At = A1+ Ag

At = P(A/P,i,n) =

Lo anterior se puede resumir así:

 Gráficamente:

P
i

1 2 3 n
0 A1 .....
+ .....
Ag
At At At
 At = A1 + Ag

 i( 1+i )n  1 n 
P   = A1 + g  - 
 ( 1 + i ) n
- 1  i (1 + i ) n - 1 

 i (1 + i ) n  1 n  (20)
A1 = P  - g  - 
 (1 + i ) - 1 
n
i (1 + i ) n -1 

A1 = P(A/P,i,n)- g(A/g,i,n) (20’)

Despejando P tendremos:
Despejando P tendremos:
A1 + g(A/g,i,n) (20”)
P=
A1(A/P,i,n)
+ g(A/g,i,n) (20”)
P=
(A/P,i,n)
Ejemplo: Se tiene un préstamo de 30’000,000 de
pesos a una tasa del 20% efectivo anual. Se pagará en 10
cuotas anuales en progresión aritmética, donde el aumento
de las cuotas es 600,000 pesos. Calcular el valor de la
primera y de la séptima cuota.
P= 30’000.000
i= 20% efectivo anual
n= 10 años
g= 600.000

 i (1 + i ) n  1 n 
A1 = P  - g  - 
 ( 1 + i ) n
- 1  i (1 + i ) n -1 

A1 = 5’311.365,39
A7 = A1 + (7-1)*600.000 = 8’911.365,39
Sk = ?
Sk: será la deuda o saldo una vez pagada la cuota Ak
P Sk = ?

n-k
PENDIENTES
1 2 3 4
k k+1

0 .
. .
. .
.

Ak
k pagados
Ak + 1

An
"A1" = A(k+1) pero por (19) tenemos
A(k + 1) = A1 + (K+1-1)g

"n" = n-k "A1" = A1 + Kg

A1 + k * g + g ( A / g , i, n - k )
Sk  (21)
( A / P, i , n - k )
 Total de intereses

K=n

I= K = 1Ak - P

Ejercicio: Demostrar que I en la serie gradiente

tiene esta formula.

n-1
I = n A1 + g n - P (22)
2
Nota 2:

La serie gradiente decreciente tiene

las mismas formulas que la creciente,
simplemente cambiando g por -g.
Contenido de ak , Ik en la cuota
Ak de los casos 4 y 5.
El comportamiento de SK será:
Analicemos los tres intervalos:

Intervalo I:
El saldo es creciente: Sk > Sk-1 > P
No hay amortización: ak = 0
La cuota es totalmente intereses: Ak=Ik
La cuota es inferior a los intereses
generados en el período:
Ak = Ik < i. Sk-1
Intervalo II:

El saldo es decreciente: P< Sk < Sk-1

No hay amortización: ak = 0
La cuota es intereses: Ik = Ak
La cuota paga intereses acumulados e
intereses del período:
Ak = Ik > i. Sk-1
Intervalo III:

El saldo es decreciente pero inferior a P:

P > Sk-1 > Sk
hay amortización: ak > 0; ak = Sk-1 - Sk
Los intereses contenidos en la cuota son
Ik = Ak - ak
Como no se pagan intereses acumulados o
"viejos" entonces Ik = i. Sk-1
 Nota 3:
Cuando eventualmente se pase de la zona II a
la zona III:
Sk-1 > P > Sk, la amortización contenida en Ak
será:
ak = P - Sk
Si recordamos que se amortiza sólo la que
abonamos al principal. Así que:
Ik = Ak - ak
No olvidemos que siempre Ak = ak + Ik
 Referencias Bibliográficas
 Arboleda, B. (1987). Ingeniería Económica, método
para el análisis de alternativas de inversión. Medellín:
ASIDUA.
 Ingeniería Económica. Pago único, Serie Uniforme y
amortización constante: Teoría y ejercicios [Vídeo].
Disponible en:
https://drive.google.com/a/udea.edu.co/file/d/0B7bG-
yeS1P89Zk9UOWIyM3NoSVE/view
 Restrepo, G. (2001). Fundamentos de Ingeniería Económica.
Medellín.
 Tarquin, A., & Blank, L. (1999). Capitulo 1. Conceptos
básicos, términos y gráficas 2. En A. J. Tarquin, & L. T. Blank,
Ingeniería Económica (págs. 4 - 31). Santafé de Bogotá,
D.C., Colombia: McGraw-Hill Interamericana, S.A.