FINANZAS

EMPRESARIALES
MARCO GENERAL DE

LA FINANZAS
 El tratado de Libre Comercio entre Per y Estados Unidos
ha creado oportunidades exportadoras para las micro y
pequeas empresas peruanas (MYPEs). Para que las
MYPEs puedan competir como exportadores directos o
como parte de una cadena de exportacin, debern
contar con las herramientas bsicas que les permitirn
desarrollarse y formar parte de la economa formal del
Per. A travs del Proyecto USAID / PERU / MYPE
CoMPEtItIvA, la Agencia de los Estados Unidos para el
Desarrollo Internacional (USAID) ha venido trabajando
para ofrecer a las MYPEs herramientas de competitividad
y asistencia tcnica para crear un ambiente de negocio
que reduzca las barreras financieras, regulatorias y
administrativas.
 La crisis financiera internacional, que venimos atravesando desde
mediados del 2008, ha trado como consecuencia trascendental un
cambio en la manera de entender el mundo. Se ha evidenciado cmo
los negocios, sean grandes o pequeos, inciden en el modo de vivir de
las personas. Analistas de todo el orbe han elaborado diversas
explicaciones y muchos de ellos- predicciones respecto a todos los
alcances de la crisis, pero muy pocos han mencionado que esta
coyuntura ha permitido renovar y fomentar un inters por la base
econmica que sostiene nuestras vidas.

Es necesario que entendamos que las crisis, ms all de los temores e

incertidumbres que inspiran, tambin son importantes para brindar
oportunidades. Lo hemos ya vivido en pocas pasadas en el Per:
ante una poltica macroeconmica desgastada, un poco obligado por
las circunstancias, el peruano empez a darle forma a negocios
propios, independientes, pequeos al principio pero que hoy en
mucho de los casos- son ya una realidad bastante cimentada, y con
posibilidades propicias para el futuro. Esta es, a grandes rasgos, la
historia de los pequeos y medianos empresarios en el Per.
 Las pymes y mypes en el Per se estima que son ms
del 95% de las unidades econmicas, contribuyen con el
42% del PBI, representan ms del 75% del empleo
privado, dinamizan la cadena productiva y permiten dar
rienda suelta a una creatividad que no ha encontrado
lmites en nuestro medio. Sin embargo, ante el panorama
financiero actual, vuelven a surgirles interrogantes sobre
cmo encarar las necesidades ms elementales: Qu
nuevas alternativas tiene el mediano, pequeo y
microempresario ante la ineludible necesidad de financiar
sus operaciones? Cmo salvar las vallas que presupone
nuestro Sistema Financiero y que, ante escenarios de
crisis financiera internacional, ofrece respuestas no
necesariamente favorables a las pymes y mypes?
 La crisis financiera internacional, que venimos atravesando desde
mediados del 2008, ha trado como consecuencia trascendental un
cambio en la manera de entender el mundo. Se ha evidenciado cmo
los negocios, sean grandes o pequeos, inciden en el modo de vivir de
las personas. Analistas de todo el orbe han elaborado diversas
explicaciones y muchos de ellos- predicciones respecto a todos los
alcances de la crisis, pero muy pocos han mencionado que esta
coyuntura ha permitido renovar y fomentar un inters por la base
econmica que sostiene nuestras vidas.

Es necesario que entendamos que las crisis, ms all de los temores e

incertidumbres que inspiran, tambin son importantes para brindar
oportunidades. Lo hemos ya vivido en pocas pasadas en el Per: ante
una poltica macroeconmica desgastada, un poco obligado por las
circunstancias, el peruano empez a darle forma a negocios propios,
independientes, pequeos al principio pero que hoy en mucho de los
casos- son ya una realidad bastante cimentada, y con posibilidades
propicias para el futuro. Esta es, a grandes rasgos, la historia de los
pequeos y medianos empresarios en el Per.
DECISIONES FINANCIERAS
 La Circulacin de Fondos en la
empresa acompaado de una
decisin
Un anlisis de estrategia?

Fuente: HELFERT, Erich La empresa como un sistema de circulacin de fondos. En Tcnicas de Anlisis
Financiero. 2da. Ed. Espaa, Labor.
 El funcionamiento de la empresa viene
dado por una serie de afectaciones de
recursos con miras a obtener beneficios,
Todo ello ..basado en

DECISIONES
 Estas Decisiones incluyen:

Inversin de recursos. INVERSIN

Funcionamiento de la
empresa con la ayuda OPERACIN
de estos recursos.

La combinacin
adecuada de la FINANCIACIN
financiacin que facilite
los recursos.
 Anlisis de Circulacin de Fondos
Es una forma de expresar y cuantificar los
movimientos de recursos en la empresa.

Se conoce como fondos todos los recursos

mensurables, aunque no sean dinero en
efectivo.
El anlisis de circulacin de fondos
permite reconstruir muchas decisiones
importantes sobre recursos, tomadas con
respecto a las inversiones, operaciones y
financiacin.
El anlisis del movimiento de fondos
es una representacin decisiva de la
actitud tomada por la gerencia en
relacin con los fondos a corto o largo
plazo disponibles para operaciones
Los Mercados Financieros

Se intercambian activos financieros

Mercados de
Bancos Capitales Fondos de AFP
(Largo Plazo) Inversin

Bolsa de Derivados Divisas/Forex Fondos de

Valores Inversin
El Directivo Financiero

Acta como intermediario entre las operaciones de la empresa y los

mercados de capitales

RESPONSABLE:
Inversiones que debe acometer la empresa
Como financiar esas inversiones
LA EMPRESA

La empresa busca activos reales que tengan para ella mayor valor que
para otras.

Busca invertir en Activos Reales (tangibles o intangibles).

Financiamiento mediante Activos Financieros (Ttulos): Acciones, Bonos.

NECESIDAD:
Conocer como se determinan los precios de los activos (Teora del Valor)
CRITERIOS PARA LA EVALUACIN
DE INVERSIONES EN ACTIVOS
PRODUCTIVOS
 Criterios de Evaluacin
Financiera y Econmica
Objetivo: Seleccin proyectos optimizen utilizacin recursos para lograr
objetivos del inversionista.
Inv. Privados: Generalmente la rentabilidad.
Inv. Publicos: Otros beneficios indirectos.

Criterios Mas usados para evaluacin Financiera:

El valor actual neto.
La tasa interna de retorno.
El periodo de recuperacin de la inversin.
El periodo de recuperacin descontado.
La tasa de retorno contable.
La relacin entre el beneficio y el costo.
Al Ojo.
 Decisiones financieras

Agentes Econmicos Agentes Econmicos

Mercados
Prestamistas: Prestatarios:
financieros:
Empresas Empresas
se intercambian
Sector Pblico Sector Pblico
activos financieros
Inversor individual Inversor individual

Los activos financieros se caracterizan:

por su riesgo (variabilidad en la rentabilidad esperada)
por su liquidez (facilidad para su conversin en dinero)
y por su rentabilidad (B/Inversin)
PRIMER PRINCIPIO FINANCIERO
Un sol de hoy, vale mas que un sol de maana.

VALOR ACTUAL ( VA )
Actualiza un Flujo de Caja que se espera en el futuro al da de hoy.

VA = C1 x (Factor de Descuento)

Donde:
C1: Capital dentro de un ao

Frmula:

Factor de descuento= 1/ (1+r)

r : tasa de descuento = tasa mnima COK, alternativas de inversin comparables

 VALOR ACTUAL

r
C1

C0

t0 t1
ao 0 ao 1

r = tasa de inters nominal por unidad de tiempo (expresado en tanto por ciento)
C0 = Principal, capital, stock inicial de efectivo, valor presente
C1 = Monto, capital acumulado, stock final de efectivo, valor futuro
VALOR ACTUAL NETO ( VAN )
Obtiene la ganancia o perdida neta de una inversin al da de hoy.

VAN = VA Inversin requerida

VAN = C0 + VA

Donde:
C0: Capital invertido en el periodo inicial
 Caso practico
Una empresa desea hacer una inversin en un equipo relacionado con el manejo de
materiales y se estima que el nuevo equipo tiene un valor de mercado de $
100.000.00. y representara para la compaa una ahorro en mano de obra y
desperdician de materiales de $ 40.000.00.considerese que la vida estimada del
nuevo equipo es de 5 aos al final de los cuales se espera una recuperacin
monetaria de $20.000.00. Por ultimo asuma que esta empresa ha fijado sus Tasa de
Rendimiento Extrema Mnima Aceptable (TREMA) en un 25%.

VPN = valor presente neto

So = $ 100.000.00
St = $ 40,000 y $ 60,000
n=5
i = 25%
SEGUNDO PRINCIPIO FINANCIERO

RIESGO
Un sol de seguro, vale mas que un sol con riesgo.

TASA DE RENTABILIDAD ( R )
Actualiza un Flujo de Caja que se espera en el futuro al da de hoy

Frmulas:

R = Beneficio/ inversin

R = C1- C0 / C0
Qu son las Finanzas
 Qu son las Finanzas

Cuando alguien establece un negocio lo hace con la

finalidad de ganar dinero, es decir, hacerse ms rico.
En otras palabras, una empresa tiene como objetivo
generar ganancias para sus accionistas.

la generacin de ganancias es un concepto que tiene

que ver con el dinero. una empresa que genera ms
dinero en efectivo que otra similar que se desarrolla en
el mismo sector, es claramente superior, en hacer ms
ricos a sus accionistas que las otras empresas.
 Qu son las Finanzas

La riqueza de los accionistas depende, entonces,

directamente de la cantidad de dinero que la empresa
genere por sus operaciones. Es aqu donde las Finanzas
cumplen un papel clave, pues colaboran decisivamente a
que la empresa genere valor para sus accionistas, o lo que
es lo mismo, los haga ms ricos.

Es por esto que se dice que las Finanzas tienen que ver con
el manejo eficiente del dinero de la empresa. Si bien esta
definicin es cierta, est incompleta, pues falta agregarle
dos factores adicionales: tiempo y riesgo.
 Qu son las Finanzas
El primer factor, tiempo, est siempre presente, ya que las decisiones que tienen
que ver con la administracin del efectivo de la empresa se hacen pensando en el
futuro. por ejemplo, si contamos con una pequea fbrica y quisiramos ampliar
su capacidad de produccin, debemos tomar hoy la decisin de hacerlo o no; sin
embargo, los ingresos, costos y beneficios resultantes aparecern recin en los
prximos aos.

por otro lado, y siguiendo con el mismo ejemplo, si finalmente nos decidimos y
tomamos hoy la decisin de comprar la maquinaria para ampliar la produccin,
ser necesario que calculemos hoy si esta inversin ser rentable. En otras
palabras, debemos determinar hoy si el beneficio futuro ser mayor que el costo
de dicha ampliacin. para poder determinarlo, es necesario proyectar hoy
situaciones (o escenarios) que se darn en el futuro. No obstante, la posibilidad
que no se cumpla lo que estimamos, siempre estar presente. a esto se le conoce
como riesgo y es algo que existe cuando tomamos decisiones en todos los
aspectos de la vida.
 Este es el concepto de las Finanzas

Las Finanzas, son el conjunto de

actividades que ayudan al manejo
eficiente del dinero, a lo largo del
tiempo y en condiciones de
riesgo, con el fin ltimo de
generar valor para los accionistas.
 TOMA DECISIONES PARA
GENERAR VALOR

Definido el concepto de las Finanzas, es momento de

conocer cmo ellas ayudan a generar valor para los
accionistas.

Las Finanzas responden a tres preguntas bsicas al

interior de la empresa: la primera, es en qu invertir?
la segunda, es cmo financiar esa inversin? la
tercera, cmo pagar las cuentas?, cubre los
aspectos relacionados con el manejo del dinero
necesario para que la empresa opere diariamente
Importancia de la informacin financiera

As como un mdico necesita un

termmetro para tomarle la temperatura a
un paciente y conocer si tiene fiebre, y a
partir de ah recetarle medicinas o, en su
defecto, si ya no tiene fiebre, saber que el
tratamiento que le dio a la enfermedad
tuvo xito
Importancia de la informacin financiera

Es necesario conocer la informacin financiera de

la empresa, pues es utilizada por los clientes
internos: gerencia y accionistas, y los clientes
externos proveedores, instituciones financieras y
potenciales accionistas.
Importancia de la informacin financiera
La informacin financiera es provista por los Estados Financieros. Estos
son reportes estandarizados que bajo principios generalmente aceptados
son preparados por profesionales especializados, conocidos como
contadores y que tienen como fin ltimo dar a conocer en forma integral la
situacin econmico-financiera de la empresa en un momento
determinado o a lo largo de un perodo determinado. los Estados
Financieros son cuatro a saber: Balance General, Estado de Ganancias y
prdidas (tambin conocido como Estado de Resultados), el Estado de
Cambios en la Situacin patrimonial y el Flujo de Efectivo. En lo que sigue
nos vamos a enfocar en los dos primeros por ser los ms conocidos y
utilizados.

Estado de Situacin Financiera

Estado de Resultados