ECONOMIAS EMERGENTES

ECON. GINO AVINCOPA FLORES

Las economas emergentes son naciones en vas de desarrollo, que han mejorado gracias a la industrializacin.

Concepto de economas emergentes

Un pas de economa emergente es aquel que, siendo una economa en desarrollo, por razones de tipo econmico plantea en la comunidad internacional un ascenso en funcin de:
1. Su nivel de produccin industrial, y 2. Sus ventas al exterior, Colocndose como competidor de otras economas ms prsperas y estables por los bajos precios de sus productos.

 Existe una confusin entre pases en desarrollo y economas emergentes, debido a que no todos los pases en desarrollo tienen las mismas caractersticas. Se consideran economas emergentes: 1. Si su tamao de economas es relativamente grande, 2. Con tasas de crecimiento econmico alto, y 3. Que se convierten en clave para el mundo econmico. Se les llama los pases del futuro y es muy posible que se dejen de llamar economas emergentes.

MERCADOS EMERGENTES

Los Mercados Emergentes son pases con una actividad social o de negocios en rpido crecimiento e industrializacin. Actualmente, existen aproximadamente 28 mercados emergentes en el mundo. Entre las que destacan las economas de China e India que son considerados por mucho como dos de los ms grandes.

Caractersticas de las economas emergentes

 Gran crecimiento de su economa en forma acelerada pero con un riesgo de situacin poltica y financiera inestable. Volatilidad en materia monetaria. Los mercados emergentes significan riesgos altos y recompensas altas.

Las economas emergentes tienen ciertas caractersticas que sern claves en el desarrollo econmico, poltico y social de estos pases. A continuacin se mencionan algunas: Sus producciones estn dadas en el sector primario y secundario Las tecnologas empiezan a ser de un desarrollo de vanguardia Las tasas de desocupacin empiezan a bajar Las altas tasas de pobreza tiende a bajar (cultural, salud, alimentacin y de habitad)

 Pronsticos de altas tasas de PBI Baja presin de los fenmenos de inflacin Tendencia negativa del dficit de la balanza de pagos Alta integracin en mercados: regionales y mundiales Alta productividad de sus producciones terminales de los sectores productivos

 Estabilidad de la administracin de los gobiernos Una mejora en el Estado de Derecho y procuracin de justicia Un sistema poltico estable Una mayor fortaleza en las instituciones econmicas y polticas

Principales economas emergentes

Las principales economas emergentes son: China, Rusia, India, y Brasil, llamados los BRIC.
El acrnimo BRIC puede estar centrando en trminos de grupo de economas ms prometedoras y redituables para la inversin internacional. El hombre que invent esa designacin, Jim ONeill, hoy presidente de Goldman Sachs Assets Management, dijo que su firma ha puesto la mira en un nuevo cuarteto.

 Se prev ahora que el PIB combinado de los BRIC supere al PIB de EEUU en 2018. Estos pases tambin deberan representar un 50% de la economa mundial en 2020.

Despus de los BRIC, el prximo seleccionado de economas emergentes est compuesto por Mxico, Indonesia, Turqua, y Surcorea (MITSK, si se lo expresa como sigla en ingls). Junto con Brasil, Rusia, India y China, ahora se las llama a las ocho "economas de crecimiento", para distinguirlas del genrico "emergentes", que ya no significa gran cosa. Economas de Crecimiento = BRIC + MITSK

Para el banco londinense Barclays, existe un crculo selecto de diez economas emergentes que estn "en la mitad del camino para recibirse de desarrolladas": Brasil, Chile, China, Corea, Israel, Polonia, la Repblica Checa, Singapur, Sudfrica y Taiwn. Un informe de investigacin de 67 pginas de octubre del 2009 los bautiz "Mercados Emergentes Avanzados" (AEM, segn la sigla en ingls).

"Partiendo de una definicin de desarrollo como crecimiento sostenible, nos preguntamos qu pases estaban en mejores condiciones de alcanzarlo en el futuro y lo resumimos en tres tipos de indicadores. Por eso no califican para AEM: 1. Todo un BRIC como Rusia ("un pas atado a la suerte del petrleo") o 2. Una economa grande como Mxico ("un pas que no crece"), explica Levy Yeyati, el banco londinense Barclays.

Mercados Emergentes

Lista de Mercados Emergentes FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange) Son pases de ingresos medio-alto. Con avanzadas economas de mercado Avanzados: Brasil, China, Repblica Checa, Hungra, India, Mxico, Polonia, Rusia, Sudfrica, Taiwn

Mercados Emergentes

Son mercados con ingresos medio alto, mediobajo y bajo. Con infraestructuras de mercado menos desarrolladas. Secundarios: Argentina, Chile, Colombia, Egipto, Indonesia, Malasia, Marruecos, Pakistn, Per, Filipinas, Rumania, Tailandia, Turqua

Mercados Emergentes

Lista del MSCI International)

(Morgan

Stanley

Capital

Brasil, Chile, China, Colombia, Republica Checa, Egipto, Hungra, India, Indonesia, Israel, Malaysia, Mxico, Marruecos, Per, Filipinas, Polonia, Rusia, Sudfrica, Taiwn, Tailandia, Turqua, Hong Kong, Singapur

Los nuevos BRIC: cules son los mercados emergentes ms prometedores?

El nuevo grupo de mercados emergentes, que siguiendo los pasos de los conocidos BRIC (Brasil, Rusia, India y China), est ganando atencin ltimamente, pero le falta generar mayor confianza.

Los llamados CIVETS

Colombia, Indonesia, Vietnam, Egipto, Turqua y Sudfrica; estn considerados hoy en da mercados atractivos, debido a la diversificacin de sus economas, al rpido crecimiento de sus poblaciones y el posible logro de generosos rendimientos en el futuro.

Caractersticas de los CIVETS

Los Civets crecern a una tasa anual del4,5% durante los prximos 20 aos. Ese porcentaje slo est un poco por debajo de la media del 4,9% prevista por el EIU (Economist Intelligence Unit) para los BRIC,y muy por encima del 1,8% previsto para los pases ms ricos del mundo, es decir, los miembros del G7

Cundo pasa a ser emergente" un pas?

Cada uno de los Civets representa una oportunidad y un riesgo, segn explican los analistas de mercados emergentes y los profesores de Wharton:

Colombia: Despus de aos de guerras intensas contra el narcotrfico, Colombia contina siendo un mercado pequeo, pero siempre ha sido una economa dinmica con industrias importantes, como la de flores frescas, petrleo y caf, entre otras.

 Indonesia: El mayor pas de los Civets, tiene una poblacin enorme y dispersa y ya cuenta con inversiones de EEUU, China y Japn, pero la estabilidad poltica y social contina siendo incierta. Vietnam: Alternativa a la mano de obra barata de China, el pas tiene planes ambiciosos decrecimiento econmico, a pesar de tener un gobierno comunista.

 Sudfrica: A pesar de problemas como el desempleo y el VIH/SIDA, tiene empresas fuertes, una infraestructura de negocios bien desarrollada y puede servir de puerta de acceso al sur del continente

Egipto: Aunque Egipto tenga una poblacin prspera y con buen nivel de educacin en las ciudades del Valle del Nilo, buena parte del pas contina siendo pobre. La deuda de Egipto es elevada (un 80% del PIB) y el futuro poltico del gobierno es incierto. El pas tambin puede enfrentarse a revueltas religiosas.

 Turqua: El pas no es un buen destino para las fbricas, ya que los costos all son altos. Contina siendo un centro regional prometedor que se ha beneficiado de relativa estabilidad y de los lazos que mantienen con Occidente en una regin del mundo voltil. Su entrada en la Unin Europea sera un factor positivo ms, dicen los especialistas; sin embargo, una posible revuelta religiosa puede comprometer sus perspectivas econmicas

Factores positivos de los CIVETS

Valor de sus productos y servicios. Crecimiento del PIB. Situacin financiera.

Productos y servicios innovadores Identificacin de sus marcas fuera del pas.

Puntos dbiles de los CIVETS

Falta de transparencia. Gobierno corporativo adecuado. Falta de polticas para enfrentar la competencia. Falta de marketing. Raciocinio global limitado. Falta de comunicacin global. Estabilidad poltica.

ALGUNOS DATOS

Proyecciones de expansin del PIB mundial 2010 y 2011 -Porcentajes-

2010

2011

ECONOMA MUNDIAL

4,8

4,2

ECONOMAS EMERGENTES Y EN DESARROLLO ECONOMAS AVANZADAS

7,1

6,4

2,7

2,2

FUENTE: FMI, Octubre 2011

Ranking Mundial (PBI per cpita)

Position 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Country Name Qatar Liechtenstein Luxemburgo Singapur Noruega Bruni Emiratos rabes Unidos Kuwait Estados Unidos (PIB) per capita (US$) 179,000 141,100 82,600 62,100 54,600 51,600 49,600 48,900 47,200 Year of Estimate 2010 2008 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 10 11 12 13 14 15 16 17 18

Country Name Andorra Hong Kong Islas Caimn Suiza Australia Austria Bahrin Pases Bajos Canad

(PIB) per capita (US$) 46,700 45,900 43,800 42,600 41,000 40,400 40,300 40,300 39,400

Year of Estimate 2009 2010 2004 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 19 20 21 22 23 24 25 26 27

Country Name

Suecia Islandia Blgica Irlanda Guinea Ecuatorial Dinamarca Groenlandia San Marino Taiwn

(PIB) per capita (US$) 39,100 38,300 37,800 37,300 36,600 36,600 36,500 36,200 35,700

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2008 2009 2010

Position 28 29 30 31 32 33 34 35 36

Country Name

Alemania Finlandia Islas Malvinas Reino Unido Japn Francia Macao Italia Corea del Sur

(PIB) per capita (US$) 35,700 35,400 35,400 34,800 34,000 33,100 33,000 30,500 30,000

Year of Estimate 2010 2010 2002 2010 2010 2010 2009 2010 2010

Position 37 38 39 40 41 42 43 44 45

Country Name Mnaco Israel Grecia Espaa Bahamas Eslovenia Nueva Zelanda Malta Omn

(PIB) per capita (US$) 30,000 29,800 29,600 29,400 28,700 28,200 27,700 25,600 25,600

Year of Estimate 2006 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 46 47 48 49 50 51 52 53 54

Country Name

Repblica Checa Arabia Saud Seychelles Portugal Eslovaquia Barbados Trinidad y Tobago Estonia Polonia

(PIB) per capita (US$) 25,600 24,200 23,200 23,000 22,000 21,800 21,200 19,100 18,800

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 55 56 57 58 59 60 61 62 63

Country Name
Croacia Antigua y Barbuda Puerto Rico Lituania Rusia Chile Nueva Caledonia Malasia Letonia

(PIB) per capita (US$) 17,400 16,400 16,300 16,000 15,900 15,400 15,000 14,700 14,700

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2003 2010 2010

Position 64 65 66 67 68 69 70 71 72

Country Name

Argentina Gabn Lbano Libia Mauricio Botsuana Mxico San Cristbal y Nieves Uruguay

(PIB) per capita (US$) 14,700 14,500 14,400 14,000 14,000 14,000 13,900 13,700 13,700

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 73 74 75 76 77 78 79 80 81

Country Name

Bielorrusia Bulgaria Panam Kazajistn Venezuela Turqua Rumania Costa Rica Santa Luca

(PIB) per capita (US$) 13,600 13,500 13,000 12,700 12,700 12,300 11,600 11,300 11,200

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position

Country Name Serbia Azerbaiyn Brasil Sudfrica Irn Dominica San Vicente y las Granadinas Granada Montenegro

82 83 84 85 86 87 88 89 90

(PIB) per capita (US$) 10,900 10,900 10,800 10,700 10,600 10,400 10,300 10,200 10,100

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 91 92 93 94 95 96 97 98 99

Country Name Colombia Macedonia Surinam Tnez Per Repblica Dominicana Tailandia Belice Jamaica

(PIB) per capita (US$) 9,800 9,700 9,700 9,400 9,200 8,900 8,700 8,400 8,300

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 100 101 102 103 104 105 106 107 108

Country Name Angola Palaos Albania Ecuador China Turkmenistn Argelia El Salvador Guyana

(PIB) per capita (US$) 8,200 8,100 8,000 7,800 7,600 7,500 7,300 7,200 7,200

Year of Estimate 2010 2008 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 109 110 111 112 113 114 115 116 117

Country Name Namibia Ucrania Bosnia y Hercegovina Egipto Kiribati Tonga Armenia Butn Samoa

(PIB) per capita (US$) 6,900 6,700 6,600 6,200 6,200 6,100 5,700 5,500 5,500

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 118 119 120 121 122 123 124 125 126

Country Name

Jordania Paraguay Guatemala Vanuatu Sri Lanka Nauru Georgia Bolivia Marruecos

(PIB) per capita (US$) 5,400 5,200 5,200 5,100 5,000 5,000 4,900 4,800 4,800

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2005 2010 2010 2010

Position 127 128 129 130 131 132 133 134 135

Country Name

Siria Suazilandia Fiyi Honduras Indonesia Congo Cabo Verde Iraq Mongolia

(PIB) per capita (US$) 4,800 4,500 4,400 4,200 4,200 4,100 3,800 3,800 3,600

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 136 137 138 139 140 141 142 143 144

Country Name India Filipinas Tuvalu Vietnam Uzbekistn Nicaragua Islas Salomn Yibuti Yemen

(PIB) per capita (US$) 3,500 3,500 3,400 3,100 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 145 146 147 148 149 150 151 152 153

Country Name

Timor Oriental Shara Occidental Ghana Papa-Nueva Guinea Pakistn Nigeria Laos Moldavia Camern

(PIB) per capita (US$) 2,600 2,500 2,500 2,500 2,500 2,500 2,500 2,500 2,300

Year of Estimate 2010 2007 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 154 155 156 157 158 159 160 161 162

Country Name

Sudn Kirguizistn Mauritania Camboya Tayikistn Senegal Gambia Corea del Norte Costa de Marfil

(PIB) per capita (US$) 2,300 2,200 2,100 2,100 2,000 1,900 1,900 1,800 1,800

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2009 2010

Position 163 164 165 166 167 168 169 170 171

Country Name

Santo Tom y Prncipe Lesoto Bangladesh Chad Kenia Benn Zambia Tanzania Birmania; Myanmar

(PIB) per capita (US$) 1,800 1,700 1,700 1,600 1,600 1,500 1,500 1,400 1,400

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 172 173 174 175 176 177 178 179 180

Country Name Uganda Burkina Faso Hait Mal Nepal Guinea-Bissau Ruanda Mozambique Guinea

(PIB) per capita (US$) 1,300 1,200 1,200 1,200 1,200 1,100 1,100 1,000 1,000

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position 181 182 183 184 185 186 187 188 189

Country Name
Etiopa Comoras Afganistn Madagascar Sierra Leona Togo Malaui Nger Repblica Centroafricana

(PIB) per capita (US$) 1,000 1,000 900 900 900 900 800 700 700

Year of Estimate 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010 2010

Position

Country Name Eritrea Somalia Zimbabue Liberia Burundi Repblica Democrtica del Congo

181 182 183 184 185 186

(PIB) per Year of capita Estimate (US$) 600 2010 600 2010 500 2010 500 2010 300 2010 300 2010

La Gran Convergencia
GROWTH OF GDP (previous 10-years moving average)
Source: IMF, WEO database

8 7 6 5 4 3 2 1 0
19 89 19 90 19 91 19 92 19 93 19 94 19 95 19 96 19 97 19 98 19 99 20 00 20 01 20 02 20 03 20 04 20 05 20 06 20 07 20 08 20 09 20 10 20 11 20 12 20 13 20 14 20 15 20 16

World

Advanced economies

Emerging and developing economies

57

El Despegue de Asia
SHARES IN WORLD OUTPUT (at PPP)
Source: IMF WEO database, April 2011 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1992 2000 2010 2015

11

15

24

29

64

63

52

47

Advanced economies Middle East and North Africa Sub-Saharan Africa

Developing Asia Commonwealth of Independent States

Latin America and the Caribbean Central and eastern Europe

El Crecimiento per Cpita

GDP PER HEAD RELATIVE TO THE US (at PPP)
50.0% 45.0% 40.0% 35.0% 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0%
Source: Conference Board

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Russian Federation Brazil Indonesia

Turkey Mexico

China India

2010

10

15

20

25

30

Jan-01 Jul-01 Jan-02 Jul-02 Jan-03 Jul-03 Jan-04 Jul-04 Jan-05 Jul-05 Jan-06 Jul-06 Jan-07 Jul-07 Jan-08 Jul-08 Jan-09 Jul-09 Jan-10 Jul-10
Brazil to EU Brazil to US Brazil to China

China: La Nueva Fuente de Demanda

EXPORT SHARES

Goldman Sachs: De los BRICs al N-11

EL N-11 de Goldman Sachs

N11-2005: Los prximos 11 mercados emergentes Bangladesh, Egipto, Indonesia, Irn, Corea, Mxico, Nigeria, Paquistn, Filipinas, Turqua y Vietnam Grupo muy heterogneo, GS los agrupa por su poblacin Mxico, Corea, Turqua y Vietnam presentan mayor potencial Indonesia y Nigeria tienen el tamao para ser importantes, solo si tienen crecimiento sostenido

Analysis de GS despus de la crisis

Indonesia y Las Filipinas han salido mejor de la crisis de lo esperado Bangladesh, Egipto, Corea, Turqua, Nigeria y Vietnam han cumplido con las expectativas Irn, Paquistn y Mxico han sido las decepciones Corea sigue mantenindose como el N-11 ms slido

Actuaciones dispares frente a la crisis

El N-11 representa el 10% del PIB Mundial

Entorno propicio para el crecimiento

Qu son las guilas?

Emerging And Growth Leading-EconomieS (EAGLES)* Economas emergentes y motores del crecimiento Pases cuya contribucin esperada al crecimiento mundial es mayor que el promedio del G6 (excl. EEUU) Los cuatro BRICs (Brasil, Rusia, India y China), ms: Corea Indonesia Mxico Turqua Egipto Taiwn Se quedan fuera: Bangladesh, Paquistn, Nigeria, Filipinas, Vietnam, Irn

* Concepto acuado por el BBVA

Qu diferencia a los Eagles de BRICs y N-11?

Las previsiones y clculos de BBVA

Los Eagles que estn en el nido

GS: Los Mercados de Crecimiento

Son aquellos pases emergentes que representan por lo menos el 1% del crecimiento global En estos momentos se trata de: Los BRIC Y las economas ms grandes del N-11 Mxico Corea Turqua Indonesia Con potencial quedan: Nigeria, Las Filipinas y Egipto

Mercados emergentes a tomarse en cuenta

Polonia El Golfo Arbico (GCC) Turqua Lugares de un riesgo intermedio No muy lejanos Y con un potencial de crecimiento y de demanda interna aceptables

Polonia
nica gran economa de la UE que no ha cado en recesin durante la Gran Recesin Una tasa de crecimiento por encima del 4% para 2011 y 2012 Est dentro de la UE = Menos riesgo Una demanda interna fuerte Un mercado laboral trabajador, bien educado, y con buenos niveles de ingls Un pas con altos grados de confianza Con ganas de abrirse a Europa

El Golfo Arbico - GCC

Una regin con gran proyeccin de crecimiento Aunque depende de la exportacin de hidrocarburos Hay otros sectores que estn despegando: Turismo (Dubai, Qatar) Artculos de Lujo (EAU, Qatar, Arabia Saud) Sector Inmobiliario (GCC) Infraestructura (EAU, Arabia Saud, Qatar) Energas Renovables (EAU) Industria de Transporte, Comercio (Dubai) Telecomunicaciones (GCC)

Inyeccin de Crdito en el GCC

Araba Saud

Desafos y Riesgos Muchos de estos pases son economas exticas Con culturas del negocio muy diferentes Con unas bases institucionales y polticas menos consolidadas En ocasiones con barreras a la entrada de nuevos productos y capital Muchos de estas economas tienen un pasado de grandes expansiones y grandes crisis

El Semforo The Economist

Valores del ndice de Riesgo Inflacin PIB sobre capacidad Desempleo Expansin de crdito Tipos de inters reales Desequilibrio en cuenta corriente

MacroRiesgo: Los Grandes Desequilibrios

Quin va a crear demanda?

Conclusiones
Los pases emergentes estn adelantando a las economas desarrolladas Hay grandes oportunidades, no slo en los BRICS, ms all tambin Tambin hay desafos y riesgos
Para re-equilibrar la economa mundial se necesita coordinacin en el G20
80