Eva Mara Roque Rodrguez Janeth Jessenia Vilca Cruz Meno Cristbal Choque Mamani

DEFINICION Segn Charles Les Ventes:

Segn GITMAN: El anlisis de estados financieros normalmente se refiere al clculo de razones para evaluar el funcionamiento pasado, presente y proyectado de la empresa, el anlisis de razones es la forma ms usual de anlisis financiero.

El anlisis EEFF manifiesta:

La solvencia del negocio. Su seguridad. Las medidas a tomar, para el futuro

Segn Profesor Gudelio Delgado:

El anlisis financiero trata : Fundamentalmente de determinar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos de pago. El mtodo ms frecuentemente utilizado para determinar esta capacidad es el de las razones, ndices o coeficientes.

El Balance General
Es un documento que muestra la situacin financiera de una entidad del sector pblico o privado, en una fecha determinada. Muestra los Activos, Pasivos y el Patrimonio o Capital de una entidad. La informacin que proporciona corresponde a una fecha especfica, y por tanto, es un estado financiero esttico. Se confecciona sobre la base de los saldos de las cuentas reales (Cuentas del Balance). Su utilizacin y emisin son tanto de carcter interno, como externo.

El Estado de ganancias y perdidas

Este documento presenta el resultado (utilidad o prdida) de un ejercicio econmico o de un perodo determinado de una entidad del sector pblico o privado, as como el mtodo por el que se determina este.

El anlisis EEFF, permite interpretar los hechos financieros sobre la base de un conjunto de tcnicas que conducen a la toma de decisiones. El anlisis de ciertos elementos de los estados financieros puede identificar reas en las que la empresa sobresale y, tambin, reas de oportunidad de mejora. Para las diferentes disciplinas que existen dentro de las organizaciones la importancia de los Estados financieros y su anlisis es visto desde las siguientes perspectivas:

Contabilidad
En esta rea necesitan entender el informe a los accionistas para preparar los cuatro estados financieros principales como son, el estado de resultados; el balance general, el estado de utilidades retenidas, y el estado de flujos de efectivo. As como calcular e interpretar las razones financieras para que las entidades interesadas en el anlisis financiero puedan tomar las mejores decisiones.

Administracin
Para esta disciplina es importante que el anlisis muestre que partes se manejarn en el informe anual de las organizaciones, como analizarn los estados financieros los que estn dentro y fuera de la empresa para evaluar diversos aspectos de desempeo; la precaucin que se debe tener al utilizar anlisis de razones financieras, y como afectan el valor de la empresa los estados financieros.

Operaciones
Debemos entender los efectos que tendrn las decisiones que tome esta rea en los estados financieros, en particular en los estados de resultados y en los estados de flujos de efectivo, y la manera en que el anlisis de razones financieras afectar las decisiones de la empresa, especialmente en lo que respecta a aquellas razones financieras que impliquen cifras de ventas. Afectando niveles de inventarios, polticas de crdito y decisiones de valuacin.

Marketing
El anlisis financiero debe mostrarnos como se reflejan los costos de operacin en los estados financieros y la manera en que las razones financieras especialmente las que implican activos, costo de ventas o inventarios, podra afectar las solicitudes de equipo o instalaciones nuevas.

Sistemas de Informacin

Necesita dar a conocer que datos se incluirn en los estados financieros para disear sistemas que proporcionen datos para quienes preparen y utilicen los estados.

Exceso de inversin en clientes Exceso de inversin en inventarios Exceso de inversin en activo fijo

Ventas insuficientes

Excesivo costo de ventas

Excesivo gasto total

Capital insuficiente

La base de estudio es la informacin financiera, entendindose por tal toda informacin capaz de generar, modificar o confirmar las expectativas del analista sobre la situacin financiera actual y futura de una empresa o de un derecho sobre ella. Dentro del anlisis financiero podemos distinguir tres reas de estudio fundamentales: rentabilidad, solvencia y liquidez. La herramienta tradicional en el anlisis financiero es el ratio. Se pueden tomar los ratios de uno en uno para establecer comparaciones (anlisis en seccin cruzada), estudiar la trayectoria de cada ratio a lo largo del tiempo con el objetivo de realizar predicciones en una sola dimensin (anlisis de series temporales), o bien tomando un conjunto de ellos para construir modelos multivariantes (modelos de prediccin del fracaso empresarial, por ejemplo).

Sirven para obtener un rpido diagnstico de la gestin econmica y financiera de una empresa. Cuando se comparan a travs de una serie histrica permiten analizar la evolucin de la misma en el tiempo, permitiendo anlisis de tendencias como una de las herramientas necesarias para la proyeccin econmico y financiera.

Aplicacin de Los Ratios Financieros

Puntos dbiles de una empresa Probables anomalas En ciertos casos como base para formular un juicio personal

Ventajas y Desventajas de Aplicacin de Ratios Financieros

VENTAJAS Ayuda a la toma de decisiones adecuadas. Evala los objetivos y estrategias para conocer la correcta aplicacin de las polticas y/o procedimientos con las que cuenta la empresa. Se conocen los resultados obtenidos en un perodo determinado, identificando los problemas ms relevantes que posee. Se goza de un mejor control en los inventarios. Presenta la liquidez con la que cuenta la empresa para hacer frente a sus obligaciones en un perodo determinado.

DESVENTAJAS Mal interpretacin de cifras proporcionadas, al concluir con la aplicacin de razones financieras.

Mtodo de Anlisis Horizontal

Realiza comparaciones de una misma cuenta pero a travs del tiempo, la idea de este anlisis es ver el comportamiento en distintos perodos de una cuenta. Permite ver el comportamiento en distintos perodos de una cuenta, o sea si muestra tendencia creciente, si desciende, es fluctuante y analizar el porque.

Mtodo de Anlisis Vertical

El anlisis vertical se emplea para analizar la participacion o peso de cada cuenta dentro del total de los estados financieros como el Balance General y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical

Al finalizar el ao 2011 el activo corriente de la Empres vemos que se ha incrementado en 14.12% S/. 143694 respecto al ao 2010; mientras que el pasivo corriente creci en 35.86% S/. 265595. El ritmo de crecimiento del pasivo corriente es mayor que el activo corriente. El activo no corriente muestra un crecimiento del 27.34% S/. 322583 mientras que los capitales no corrientes crecieron permanentemente (pasivo no corriente y patrimonio neto) crecieron en 116.4% s/. 173979 y en 2.04% S/. 26703 respectivamente, esto demuestra que la empresa para financiar inversiones a largo plazo utilizo recursos acorto plazo comprometiendo su liquides y por lo tanto tambin su solvencia a largo plazo. El patrimonio tuvo un incremento de S/.26, 703 (2.0%), pasando de S/.1,307, 046 a diciembre de 2010 a S/.1,333,849 a diciembre de 201

Las ventas netas crecieron en 24.7% con respecto del ao 2010. Las ventas netas de este periodo fueron superiores a las logradas en el ao anterior, pasando de S/.2,505,425 a S/.3,124,150, debido al crecimiento en la facturacin. La disminucin de la utilidad operativa se debe principalmente a la mayor utilidad bruta de S/.47,507, la cual se vio disminuida por los mayores gastos operativos de(en miles) S/.55,879 y los mayores gastos diversos por S/.10,757. El aumento de los gastos operativos se genera principalmente por los mayores gastos variables de S/.22,080 como consecuencia de los mayores ventas netas y de la mayor inversin publicitaria por S/.8,472. Tambin podemos hacer notoria que la utilidad del ao 1 mucho mayor a la utilidad obtenida en el ao 2 presentando una diferencia decreciente de S/.33433 o a disminuido en un 27.63%

En el cuadro anterior se muestra que en el ao 2010 el activo esta formado por el 46.31% perteneciente al activo corriente y el y el 53.69% correspondientes al activo no corriente, notndose que existe una mayor inversin en los recursos a largo plazo aunque no muy marcada; en el activo el rubro ms resaltante es de inmueble, maquinaria y equipo con el 22.3% pues es el que ms porcentaje representa de las inversiones del activo. El pasivo y patrimonio o sea la estructura financiera esta compuesta por el 40.5% de capitales de terceros y el 59.5% de capitales propios, esto nos muestra que la empresa no hace uso excesivo de capital ajeno si no que su poltica es financiar sus activos a la par . Para el ao 2011 el activo esta formado el 43.59% (activo corriente) y el 56.4% del activo no corriente. Donde la mayor inversin sigue en maquinaria y equipo con el 22.1%del activo no corriente. La estructura del finamiento es compuesta por el 49.9% de capitales ajenos y por el 50.1% de capitales propios

La empresa, con referente a las ventas del ao 2 ascienden a S/.2505425; el costo de ventas es el 73.8% de las ventas netas, lo que origina un margen de utilidad bruta de S/.655403 que equivale al 26.16% de las ventas netas. En el ao 1 las ventas fueron de S/. 3124150 y el costo de ventas fue el 77.5% de las ventas netas, y tendramos un margen de utilidad de S/.702910 que es equivalente a 22.5%. La utilidad operativa en el ao 2 fue de S/. 249001 lo que representa el 9.94% del total de todos los gastos. En el ao 1 la utilidad fue de S/.229872 equivalente al 7.35% del total de todos los gastos. La utilidad neta fue de 87582 (2.8% sobre las ventas), disminuyendo en S/. 33433 con relacin al ao 2010.

Esto nos quiere decir que el activo corriente es mayor en 1.15 veces el pasivo corriente: o que por cada nuevo sol de deuda, la empresa cuenta con 1.15 soles para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta razn, mayor ser la capacidad dela empresa de pagar sus deudas; por lo tanto la empresa ha disminuido su capacidad de liquidez respecto al ao 2010.

A diferencia de la razn anterior, esta excluye los inventarios por ser considerada la parte menos liquida en caso de quiebra. Por tanto se obtiene que al restar las inventarios la empresa no cuenta con la liquidez suficiente para cubrir sus deudas a corto plazo, ya que el resultado que lanza es de por cada S/. 1.00 de deuda la empresa cuenta con S/. 0.61 para pagar respecto al 2010 contaba con S/. 0.71.

Se tiene S/ 0.025 este ndice nos indica que la empresa puede operar solo hasta este monto, sabiendo que el ao anterior fue de 0.022.

El saldo de la ganancia disponible para hacer frente a los gastos de administracin y ventas de la empresa a disminuida en 22% respecto al ao anterior de 26%.

La proporcin en que los ingresos generados por la empresa en el 2011 mediante las ventas han disminuido de un 10% a un 7% respecto al ao anterior

Mide el endeudamiento del patrimonio en relacin con las Deudas a largo y corto plazo, en 2010 fue del 68%, con un aumento del 100% en el ao 2011, esto indica el respaldo que estas deudas tienen con el Patrimonio indicando la proporcin que esta comprometida por las deudas

Mide el endeudamiento de los inmuebles maquinaria y equipo en relacin con las Deudas a largo plazo, en 2010 fue del 20%, con un aumento del 34%en el ao 2011, esto indica el respaldo que estas deudas tienen con los inmuebles maquinaria y equipo indicando la proporcin que esta comprometida por las deudas

Quiere decir, que cada S/. 1.00 que el dueo mantuvo en el 2011 gener un rendimiento de 7% sobre el patrimonio neto. Que es menor respecto al ao anterior con 9% sobre el patrimonio neto.

El rendimiento del aporte de los socios o accionistas en funcin del capital aportado disminuyo deun 14% a un 10% en relacin al ao anterior.

ndice que por cada S/.1.00 vendido la empresa obtuvo 3% de rentabilidad, respecto al ao anterior fue mayor con 5% de rentabilidad.

Es cuando una empresa emprende una serie de acciones, defensivas, ofensivas o neutras, para crear una posicin, mantenerse o enfrentarse con xito a las fuerzas competitivas del sector. Fijar una estrategia es fijar unos objetivos a medio y largo plazo y elegir la alternativa que nos lleve a cumplir esos objetivos. Suelen ir en funcin de los precios y en funcin de los costes.
ndice que por cada S/.1.00 vendido la empresa obtuvo 3% de rentabilidad, respecto al ao anterior fue mayor con 5% de rentabilidad.

La estrategia operativa es la planeacin de los recursos econmicos para definir y determinar cules son las fuentes de dinero ms convenientes, para que dichos recursos sean aplicados en forma ptima, y as poder hacer frente a todos los compromisos econmicos, presentes y futuros, ciertos e imprevistos, que tenga la empresa reduciendo riesgos e incrementando la rentabilidad de la empresa. Mide la eficiencia con la cual se han empleado los activos disponibles para la generacin de ventas; expresa cuantas unidades monetarias de ventas se han generado por cada unidad monetaria de activos disponibles.
Los resultados de este indicador sealan que, por cada sol invertido en activos fijos, se generaron 1.14 soles en el 2010 y 1.17 en 2011, en ventas.

Se quiera mostrar a los inversionistas, proveedores, financiadores o clientes que se est buscando una sostenibilidad e independencia financiera. Se pretenda responder a los financiadores y proveedores cul es la estrategia financiera para que sepan cmo se prevn las proyecciones futuras de la empresa.

Jaime es Funcionario de Crditos de una Entidad Financiera y tiene que evaluar la rentabilidad del negocio de uno de sus clientes. Tiene conocimiento que existen dos ratios importantes: el ROA (Rentabilidad sobre los Activos) y el ROE (Rentabilidad sobre el Patrimonio), pero desconoce la relevancia de cada uno. Investigando en la web encuentra que para muchos, el ROA es ms importante, porque asla el efecto del apalancamiento. Intrigado decide contrastar aquello con la informacin financiera de sus diferentes clientes y escoge dos empresas del mismo sector con similar estructura econmico, financiera: INVERSIONES SAC y HORIZONTE SAC. Luego del clculo de rigor de los diferentes ratios y averiguaciones del carcter de los propietarios, encuentra que: INVERSIONES SAC cuenta con un ROE del 25.00% y un ROA del 5.00% y su accionista mayoritario, el Sr. Jos es un convencido de que el negocio debe financiarse prioritariamente con dinero de bancos y proveedores; y, marginalmente, con aporte de socios. Fruto de tal poltica, la mayor parte de los activos de INVERSIONES SAC fueron financiados a travs de terceros. Situacin que se refleja en el actual ratio de endeudamiento de la empresa, ascendente a 4 veces su patrimonio. HORIZONTE SAC cuenta con un ROE del 10.00% y un ROA del 6.25% y su principal socio, el Sr. Juan es una persona que gusta de avanzar lento pero sin pausa, no es muy aficionado al endeudamiento y prefiere crecer con recursos propios. Producto de su manera de pensar, tan slo el 37.50% de los activos de HORIZONTE SAC fueron financiados a travs de terceros y su ratio de endeudamiento asciende a 0.6 veces el patrimonio. Luego de una primera evaluacin, Jaime se pregunta a s mismo: Cul de las dos empresas ser mejor para una Entidad Financiera?, INVERSIONES SAC o HORIZONTE SAC?. Definitivamente, la que implica un menor riesgo! - se responde. Enseguida se vuelve a preguntar: El ROE ser de utilidad para determinar aquello?. Veamos! - dice: En el caso de INVERSIONES SAC, si analizo slo el ROE pasar por alto que el ratio de endeudamiento asciende a 4 veces, debido a que la empresa prefiere el financiamiento de terceros, antes que el incremento patrimonial. Por lo que, siendo proporcionalmente el endeudamiento muy superior al patrimonio, siempre su ROE ser elevado; mientras que s analizo el ROA slo tomar en cuenta el rendimiento sobre los activos, que no depende de la estructura de endeudamiento de la empresa. Cul entonces es ms relevante? Veamos el caso de HORIZONTE SAC!- continu. El ROE de la empresa es de slo el 10%, pero el endeudamiento de apenas 0.6 veces el patrimonio; mientras que el ROA es superior al de INVERSIONES SAC. Cul rentabilidad es ms relevante, entonces?, El ROA o el ROE? bhhnjjjjjjjjRespuesta a las dudas de Jaime sera que siempre debemos escoger cmo herramienta de anlisis de la rentabilidad de una empresa, el ROA y no el ROE; puesto que ste ltimo pasa por alto el ratio de endeudamiento, el cul es una medida del riesgo de la empresa (a mayor endeudamiento, mayor probabilidad de incumplimiento); mientras que el ROA se concentra en la rentabilidad de los activos de la empresa, lo cual es indistinto a las fuentes de financiamiento.

El anlisis de los Estados Financieros constituye una herramienta de gran utilidad para la toma de decisiones en la empresa; el cual est constituido por la valoracin de varias razones e indicadores que miden la efectividad de la gestin econmica de cualquier entidad, pero debe tenerse en cuenta que para una correcta interpretacin se debe analizar la interaccin de varios indicadores, pues uno por si slo no permite determinar la situacin financiera de la misma.

FIN