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Matemática Financiera

Paso a Paso
Préstamos Financieros con amortización única (Bullet)

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COMPONENTES DE LOS PRÉSTAMOS
1. S0: capital inicial del préstamo, es el monto que el tomador debe devolver.
2. ck: el valor de cada una de las cuotas, que a su vez está conformado por
i. Ik: cuota de interés usualmente llamada renta
ii. tk: cuota de capital usualmente llamada amortización
3. Tk: Capital amortizado al momento k (después de abonada la cuota k)
4. Sk: Saldo de deuda al momento k (después de abonada la cuota k)
5. n: cantidad de vencimientos (cuotas) o períodos al vencimiento (en el caso de
los préstamos con pago único)
6. i: tasa de interés del préstamo.

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Pasos para resolver problemas
1. Identificar las variables: capital inicial, valor de la cuota,
cantidad de pagos, tasa de interés, etc… y volcar en la línea
de tiempo.
2. Identificar la incógnita o variable desconocida.
3. Aplicar la fórmula correspondiente.
4. Ubicar las variables en la ecuación.
5. Operar o despejar para obtener el resultado.
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1. Préstamos de pago único
En este tipo de préstamos, el capital y los intereses se pagan al final. Los intereses pueden
capitalizarse en períodos equidistantes. Un ejemplo en la práctica de este tipo de
operaciones son las LECAP, o letras capitalizables que emite el tesoro nacional
Tiempo → 0 1 2 … n
Dinero → S0 Cn

Como podemos observar, este tipo de préstamos tienen un solo pago en el tiempo, de modo que:
• Ck=0 cuando k<n -> esto quiere decir que no hay cuotas en ningún momento antes de n (el vencimiento)
• Cn= S0 *(1+i)n -> la última cuota, es decir el pago total del préstamo, es el capital más los intereses. Mucho cuidado con la
correspondencia entre la tasa y el plazo.
• In= S0*[(1+i)n-1]= Cn - S0 -> El monto de los intereses que se pagan en la última cuota es el Saldo Inicial Capitalizado, menos el Saldo
Inicial.
• tn= S0 -> El monto de capital que se paga con la última cuota es igual al Saldo Inicial.
• Sk= Esta variable representa lo que el prestatario debe al prestamista en un momento del tiempo. Es últil, por ejemplo, cuando se
quiere realizar una cancelación anticipada de la deuda. En el caso de los préstamos de pago único Sk viene dada por:
𝑆𝑘 = 𝑆0 ∗ (1 + 𝑖)𝑘
Esto significa que en cualquier momento del tiempo, antes del n (el vencimiento), si el deudor quiere cancelar el préstamo, debe
abonar el Capital inicial más los intereses devengados hasta ese momento.
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1.2 Préstamos de pago único
Ejemplo: se toma un crédito de $10.000 bajo la modalidad de pago único, con una TNA(12)= 24%. El plazo del
préstamo es a 6 meses, con capitalización mensual.
Calcular el monto que debe abonarse al vencimiento, cuánto de ese monto corresponde a Intereses, y el Saldo
de Deuda al 4to mes.
1. Tiempo → 0 1 2 … 6
Dinero → 10.000 C(n)

2. Lo primero que vamos a hacer es expresar la tasa de interés en efectiva mensual, que es el período de
capitalización de intereses que expresa el problema
i(12)=0,24/12= 0,02
Luego resolvemos para las incógnitas que pide el problema
Pago al vencimiento: C(n)= S0 *(1+i)n = 10.000 *(1+0,02)6 =11.261,62
Cuota de interés: In= S0*[(1+i)n-1]= 10.000 *[(1+0,02)6 -1]= 11.261,62-10.000= 261,62
𝑘 4
Saldo de deuda al 4to mes: 𝑆𝑘 = 𝑆0 ∗ 1 + 𝑖 = 10.000 ∗ 1 + 0,02 = 10.824,32

*estamos usando la notación mensual, por lo cual 1 año tiene 12 bimestres, entonces dividimos la TNA por la cantidad de meses. 5
2. Préstamos bullet con pago periódico de intereses
Estos préstamos devuelven el capital al final del plazo, pero pagan intereses en períodos equidistantes en el
tiempo. Por ello, el valor de la cuota se corresponde con los intereses sobre el saldo inicial. En la práctica,
este es el tipo de esquema financiero que observamos en la mayoría los bonos del tesoro en dólares, como el
que cotizamos en la clase anterior.
Tiempo → 0 1 2 … n
Dinero → S0 c c Cn = c + S 0
Como podemos observar, este tipo de préstamos tiene pago periódico de intereses, que denominaremos cuotao o renta y
amortización
• Ck= S0*i cuando k<n -> las cuotas son el pago de intereses de cada período. La tasa debe corresponderse con el período de pago.
• Cn= S0 + S0 *i = S0 *(1+i) -> la última cuota es igual al pago del capital (amortización) más la última cuota de interés. A diferencia del
sistema de pago único, vemos que no hay capitalización de intereses porque los mismos se fueron pagando periódicamente.
• Ik= S0*i= Los intereses que se pagan en cada cuota son iguales a la cuota (ver Ck), ya que las cuotas están compuestas solo de renta.
• tn= S0 -> El monto de capital que se paga con la última cuota es igual al Saldo Inicial.
• Sk= Esta variable representa lo que el prestatario debe al prestamista en un momento del tiempo. Es últil, por ejemplo, cuando se
quiere realizar una cancelación anticipada de la deuda. En el caso de los préstamos de pago único Sk viene dada por:
𝑆𝑘 = 𝑆0 ∗ (1 + 𝑖)
Esto significa que en cualquier momento del tiempo, antes del n (el vencimiento), si el deudor quiere cancelar el préstamo, debe
abonar el Capital inicial más los intereses devengados solamente del período en cuestión, ya que ha ido abonando intereses
periódicamente.
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2.1 Préstamos bullet con pago periódico de intereses
Ejemplo: se toma un crédito de $10.000 a un año de plazo. La modalidad de pago es bullet con pago de
intereses bimestral, con una TNA(6)= 18%.
Calcular el valor de las cuotas de interés, el monto que debe abonarse al vencimiento, y el Saldo de Deuda al
3er bimestre.
Tiempo → 0 1 bimestre 2 bimestres … 6 bimestres
1.
Dinero → 10.000 c c Cn= c + S0

2. Nuevamente, vamos a pasar la tasa nominal a efectiva:


i(6)*=0,18/6= 0,03
Ck= S0*i = 10.000* 0,03= 300
Cn= S0 + S0 *i = S0 *(1+i) = 10.000 *(1+0,03)= 10.300
Sk=S0 *(1+i)= 10.300
Como podemos ver, el saldo de deuda en cualquier momento del tiempo (siempre que caigamos justo en un vencimiento), es igual a la
cuota final. Esto ocurre porque al irse pagando intereses periódicamente, al finalizar cada período solo debemos el Capital Inicial más
los intereses de ESE período.

*estamos usando la notación mensual, por lo cual 1 año tiene 6 bimestres, entonces dividimos la TNA por la cantidad de bimestres. 7

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