INTRODUCCIÓN

La gestión financiera es un pilar fundamental en el ámbito empresarial y personal,

guiando las decisiones que impactan directamente en el éxito económico y la
estabilidad a largo plazo. En esta breve introducción, exploraremos los fundamentos y
principios que subyacen en el mundo de las finanzas, delineando su importancia y
alcance.

Uno de los principios fundamentales de las finanzas es el concepto de valor temporal

del dinero. Este principio establece que un peso hoy vale más que un peso en el futuro,
debido a la capacidad de inversión y generación de rendimientos. Entender y aplicar
este principio es crucial en la toma de decisiones financieras, desde la evaluación de
inversiones hasta la planificación de la jubilación.

Otro principio esencial es el de riesgo y rendimiento. Este principio postula que existe
una relación directa entre el riesgo asumido y el rendimiento esperado. En otras
palabras, a mayor riesgo, se espera un mayor rendimiento, pero también aumenta la
posibilidad de pérdidas. Este principio guía la diversificación de carteras de inversión y
la evaluación de proyectos empresariales.

La información financiera es otro componente clave en el mundo de las finanzas. La

contabilidad proporciona los registros y análisis necesarios para evaluar la salud
financiera de una entidad, mientras que la información del mercado y económica ayuda
a anticipar tendencias y tomar decisiones informadas.

Los fundamentos y principios de las finanzas son la base sobre la cual se construyen
estrategias financieras sólidas. Desde el valor temporal del dinero hasta la gestión del
riesgo, estos conceptos son esenciales para entender y navegar el complejo mundo de
las finanzas, ya sea en el ámbito empresarial o en el personal. En las páginas
siguientes, exploraremos con mayor profundidad estos temas y su aplicación práctica
en diversas situaciones financieras.

1
ÍNDICE
OBJETIVO DE LAS FINANZAS.............................................................................................................4
LOS COSTOS DE AGENCIAS ¿LOS GERENTES Y ACCIONISTAS TIENEN EL MISMO
OBJETIVO?...............................................................................................................................................5
ÁREAS EN QUE SE DESEMPEÑA EL EJECUTIVO DE FINANZAS..............................................6
VISIÓN DE LA EMPRESA.......................................................................................................................8
FUNCIONES Y OBJETIVOS DE LA GERENCIA FINANCIERA.....................................................10
FORMAS ALTERNATIVAS DE ORGANIZACIÓN............................................................................10
LA EMPRESA Y LOS MERCADOS FINANCIEROS........................................................................12
GLOBALIZACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS...............................................................13
FINANZAS Y CIENCIA ECONÓMICA: PRINCIPIOS Y LEYES......................................................15
LAS FINANZAS Y EL ROL DE PUESTOS DE TEORÍA..................................................................19
ANEXOS...................................................................................................................................................20
...................................................................................................................................................................20
CONCLUSIÓN.........................................................................................................................................22

2
OBJETIVO DE LAS FINANZAS

Las Finanzas representan aquella rama de la ciencia económica que se ocupa de todo
lo concerniente al valor. Se ocupan de cómo tomar las mejores decisiones para
aumentar la riqueza de los accionistas, esto es, el valor de sus acciones. En el plano
empresarial, el ejecutivo financiero debe tomar normalmente dos tipos de decisiones
básicas: las decisiones de inversión, relacionadas con la compra de activos, y las
decisiones de financiamiento, vinculadas a la obtención de los fondos necesarios para
la compra de dichos activos. En el plano personal, también las Finanzas nos enseñan
cómo tomar las mejores decisiones, por ejemplo, cuando tenemos que solicitar un
préstamo o invertir nuestro dinero en un activo financiero, o en un emprendimiento
pequeño.

El objetivo de las Finanzas es maximizar la riqueza de los accionistas. De esta forma,

las decisiones de inversión y las decisiones de financiamiento deben agregar a la
empresa tanto valor como sea posible. El ejecutivo financiero debe, en última instancia,
ocuparse de asignar eficientemente los recursos y orientar todas sus decisiones para
aumentar el valor de la riqueza de los accionistas.

El concepto de "maximizar el valor" genera inmediatamente una pregunta: ¿cómo

medimos si la empresa crea o destruye valor? Este punto será tratado con detenimiento
en este libro, pero queremos hacer una diferenciación importante: "generar ganancias"
no necesariamente es lo mismo que maximizar el valor. Si bien las ganancias y el valor
pueden estar muchas veces ligados, no es ninguna ganancia la que maximiza el valor,
ya que muchas veces las ganancias Maximizar la riqueza de los accionistas también es
bueno para todos los agentes económicos. Por ejemplo, aceptar un proyecto cuyo
rendimiento es inferior al costo de los recursos para llevarlo a cabo tiene una
consecuencia más grave que sólo la de erosionar la riqueza de los accionistas.
Asignar ineficientemente el capital es el mayor pecado que puede cometer el ejecutivo de
Finanzas; si esto ocurre, intencionalmente o no, el crecimiento y el estándar de vida
disminuyen para toda la gente involucrada. El objetivo de maximizar la riqueza del

3
accionista es justificable principalmente porque promueve también el bienestar para el
conjunto (empleados, proveedores, clientes, gobierno) y no solamente para los
accionistas. Recuerde que los accionistas cobran después que ha cobrado el resto de los
agentes económicos que mantienen relaciones con la compañía.

LOS COSTOS DE AGENCIAS ¿LOS GERENTES Y ACCIONISTAS

TIENEN EL MISMO OBJETIVO?

Los accionistas (el o los principales) contratan gerentes o administradores (que actúan
como agentes de los primeros) para que ejerzan la administración de la compañía;
surge así la relación de agencia. Sin embargo, la pregunta inmediata que surge es:
¿actúan los gerentes según los intereses de los accionistas? La realidad es que en este
tipo de relación siempre pueden surgir conflictos que generen los denominados costos
de agencia. Los costos de agencia más comunes son los indirectos, aunque también
puede haber costos directos. Por ejemplo, imagine que los accionistas están pensando
en aceptar una inversión que, de funcionar bien, aumentará su riqueza. Del otro lado,
los gerentes podrían pensar que, si el proyecto sale mal, podrían perder sus empleos.
Si la administración no lleva adelante la inversión, los accionistas habrán perdido la
oportunidad de aumentar su riqueza. A esto se lo denomina ONU costo indirecto de
agencia.

También pueden existir costos directos cuando los accionistas deben gastar por la
necesidad de supervisar las acciones de la administración, por ejemplo, contratando
una auditoría que controle que no se realicen gastos innecesarios.
El hecho de que los administradores actúen de acuerdo con los intereses de los
accionistas depende de dos factores: la forma en que son remunerados y el control de
la empresa. En cuanto al primero, las empresas suelen dar opciones de compra sobre
las acciones de la compañía a precios muy bajos para reducir los costos de agencia. De
esta forma, las empresas les dan a los empleados el derecho de comprar acciones a un
precio fijo. Si el desempeño de la compañía mejora y sus acciones suben de precio, los
empleados obtienen una ganancia, pues podrán comprarlas al precio fijo que les da
derecho la opción. Así, los empleados y los gerentes tienen un incentivo para mejorar

4
su desempeño, pues de esa forma valdrán más las acciones de la compañía y, por lo
tanto, también será más valiosa la opción (en capítulos posteriores, veremos que la
opción nos da el derecho a hacer algo, pero no la obligación). El otro incentivo es
también el salarial: cuanto mejor sea su desempeño, podrá acceder a posiciones más
altas y será mejor remunerado.
El segundo factor tiene que ver con el control de la empresa, que corresponde a los
accionistas. Éstos pueden remover a los administradores si consideran que otros
podrán hacer mejor su trabajo. Por otra parte, una empresa mal administrada puede ser
un bocado apetecible para una transferencia de control (adquisición), ya que el
comprador piensa que puede haber un alto potencial de utilidades si se reemplaza la
gerencia actual. Este tipo de amenaza también funciona para reducir el incentivo que
podría tener la gerencia para actuar en su propio beneficio.

En síntesis, la teoría de la agencia y la evidencia empírica son consistentes con que el

objetivo de la compañía es la maximización del beneficio y que existe una fuerte relación
entre los objetivos de la administración y los de los accionistas, aunque a veces recorran
caminos separados.

ÁREAS EN QUE SE DESEMPEÑA EL EJECUTIVO DE FINANZAS

Si bien el ejecutivo financiero puede desempeñarse en varias áreas, podemos distinguir

tres bien definidas:

• Finanzas Corporativas.

• In versiones financieras.

• Mercado de capitales.

Finanzas Corporativas y administración financiera

Podemos clasificar Las principales decisiones financieras en 3 categorías decisiones de

inversiones Decisiones de financiamiento Y las decisiones de política de dividendos.
Las decisiones de inversión muy a menudo Y por varios motivos que serán analizados

5
más adelante son las más importantes decisiones de la firma se ocupan principalmente
de los activos que la firman debe comprar respecto el viejo principio de que el valor de
este siempre debe ser mayor a su costo para incrementar el valor de la firma.

Las decisiones de financiamiento determinan el modo en que se firma, financia Las

decisiones de inversión básicamente esto comprende el lado derecho del balance la
forma en que la firma obtiene dinero a través de deuda o acciones.

las decisiones de política de dividendos aparecen relacionadas con la distribución de

las ganancias de la firma.

En las empresas pequeñas es probable que el tesorero sea el único directivo financiero
su función es fundamental una labor de custodia él obtiene y gestiona el capital de la
empresa. Las empresas más grandes normalmente tienen un jefe o un gerente de
Finanzas que se ocupa de la confección de presupuestos la contabilidad y el control.

En síntesis, la administración financiera de corto plazo aparece más ligada con las
decisiones día a día y con funciones más operativas, mientras que las Finanzas
Corporativas aparecen reservadas para la planificación de largo plazo, como los
principales proyectos de inversión y las principales decisiones de financiamiento.

INVERSIONES FINANCIERAS

El área de las inversiones financieras es aquella donde se realizan transacciones por

cuenta y orden de un tercero, que no pertenece a la organización, sino que es un
cliente de ésta. Por ejemplo, un analista de inversiones en un banco evalúa inversiones
en títulos como bonos o acciones de una empresa para el dinero que maneja la
institución donde trabaja. Los bancos comerciales y las administradoras de fondos de
jubilaciones y pensiones emplean administrado- res de portafolios (portfolio manager)
para maximizar la rentabilidad de un modo consistente con las políticas y criterios de
riesgo y rendimiento preestablecidas.

MERCADO DE CAPITALES

6
Es el ámbito donde se negocian una serie de instrumentos financieros genéricamente
llamados "Títulos Valores" (bonos, acciones, obligaciones negociables y productos
derivados). Estos mercados pueden funcionar sin contacto físico, a través de
transferencias electrónicas, teléfono o fax. Los participantes de estos mercados, tales
como los brokers y los dealers, facilitan las compras y las ventas para las dos partes
involucradas.

El objetivo del mercado de capitales es conectar unidades excedentarias en fondos con

unidades deficitarias (es decir, unidades que ahorran y desahorran, respectivamente),
cobrando una comisión por su intervención y determinando los precios justos de los
diferentes activos financieros.

VISIÓN DE LA EMPRESA
LA VISIÓN DEL MECANISMO DE LA INVERSIÓN

La visión de la empresa como un vehículo para canalizar la inversión provee el marco

de análisis para observar cómo interactúa la firma con el resto de los agentes
económicos, a la vez que permite mostrar las tres áreas principales de Finanzas. La
empresa obtiene el dinero para financiar sus inversiones a través del mercado de
capitales, por lo cual emite titulos (deuda y acciones), que son los activos financieros
que reciben los inversores como respaldo de sus inversiones.

LA VISIÓN DEL MODELO CONTABLE

7
La visión del modelo contable de la firma es un subproducto de la visión del mecanismo
de la inversión y se concentra en la estructura de los activos y pasivos. La ventaja del
modelo con- table es que permite apreciar la información sumamente integrada,
mostrando cómo encajan todas las piezas juntas.

La visión del conjunto de contratos

Esta visión nos muestra a la firma como un conjunto de contratos explícitos e implícitos
entre ésta y los agentes económicos con los cuales mantiene relaciones (stakeholders).
La firma mantiene contratos explícitos con los obligacionistas, los inversores, los
acreedores de corto y lar- go plazo, donde la firma se obliga a pagar ciertas cantidades
de dinero en fechas futuras. También son contratos explícitos las garantías por los
productos vendidos y las obligaciones sociales. Son contratos implícitos aquellos que
los empleados mantienen con la empresa, por los cuales éstos deberían ser honestos y
realizar sus mejores esfuerzos. El mismo principio se aplica a los gerentes para con los
accionistas.

8
Las empresas también tienen muchos reclamos contingentes. Los activos que se
utilizan como garantía en un préstamo hipotecario pueden ser reclamados si la empresa
no cumple sus compromisos.

FUNCIONES Y OBJETIVOS DE LA GERENCIA FINANCIERA

El objetivo de las finanzas es maximizar la riqueza de los accionistas. De esta forma,

las decisiones de inversión y las decisiones de financiamiento deben agregar a la
empresa tanto valor, como sea posible. El ejecutivo financiero debe, en última instancia,
ocuparse de asignar eficientemente los recursos y orientar todas sus decisiones para
aumentar el valor de la riqueza de los accionistas.

Podemos clasificar las principales decisiones financieras en tres categorías, decisiones

de inversión, decisiones de financiamiento y decisiones de política de dividendos las
decisiones de inversión, muy a menudo y por varios motivos que serán analizados más
adelante son más importantes decisiones de la firma se ocupan principalmente los
activos de la firma debe comprar respetando el viejo principio de que el valor de este
siempre debe ser mayor a su costo para incrementar el valor de la firma.

Una característica común en las grandes empresas es que los propietarios accionistas
de dan el manejo económico y financiero. Para ello emplean los administradores
financieros, de forma tal que estos representen sus intereses, según el tamaño de la
empresa. Esta función puede estar representada por un ejecutivo con alto cargo
directivo, por ejemplo, un vicepresidente de finanzas o por un ejecutivo jefe, un gerente
financiero en general, el ejecutivo financiero es el responsable de las siguientes
funciones:

 Confección de presupuestos y control

 Contabilidad de costos
 Impuestos
 Tesorería

9
FORMAS ALTERNATIVAS DE ORGANIZACIÓN

En general y de acuerdo con el tamaño de la empresa, ésta suele adoptar tres grandes
tipos de organizaciones, cada una con sus sus ventajas y desventajas, explotación
unipersonal la sociedad y la sociedad anónimas.

Explotación unipersonal
Una forma natural y sencilla de comenzar un negocio cuando su escala pequeña es con
un solo propietario. Los requerimientos son pocos y no hace falta mucho más que
algunas habilitaciones o licencias para empezar muchos negocios exitosos, empezaron
de esta manera el dueño conserva todas las ganancias, pero también tiene
responsabilidad ilimitada por las deudas del negocio. Por lo tanto los acreedores
pueden cobrarse no sólo con los activos del negocio, sino también accionar contra los
activos del propietario.

Las ganancias son grabadas como si fuera ingresos personales, de forma tal que no
hay distinción entre estos y los ingresos del negocio, la vida de este tipo de explotación
está limitada la vida al propietario en general la transferencia de los activos puede ser
más difícil que las empresas organizadas bajo la forma de sociedad anónima, puesto
que se requiere la transferencia total del activo.

Sociedad

La sociedad es similar a negocio del propietario único excepto que hay dos dueños o
más, según el país de residencia; existen diversos tipos de sociedades donde los
socios comparten las ganancias o las pérdidas, pero tiene responsabilidad ilimitada y
solidaria para todas las deudas de la sociedad.

La ventaja y desventaja de una sociedad son básicamente las mismas que existen en
un negocio de propietario único, aunque el mantenimiento de esta suele ser un poco

10
más costoso que en las explotaciones unipersonales debido a las mayores exigencias
de información contable.

Sociedades anónimas

En la sociedad anónima, hay una persona legal, separada y diferente los propietarios y
tiene mucho los derechos y obligaciones de una persona real. Por ejemplo la sociedad
anónima puede pedir dinero prestado, comprar propiedades, celebrar contratos,
demandar y ser demandadas en una gran empresa, los accionistas y los
administradores suelen ser grupos separados.

Los últimos tienen su cargo el manejo de la compañía, de acuerdo con los intereses de
los accionistas Esta separación tiene sus ventajas:

 La propiedad (representada por las accionistas) puede traspasarse fácilmente,

con lo cual la sociedad no tiene vida limitada
 La sociedad puede tomar dinero su nombre, por lo tanto, los accionistas tienen
por las deudas en la empresa. Responsabilidad limitada al capital aportado.
 En general, es más fácil el acceso al crédito que en la explotación unipersonal o
en otro tipo de sociedad, sobre todo si es de capital abierto y puede emitir unas
acciones para vendérselas a accionistas

LA EMPRESA Y LOS MERCADOS FINANCIEROS

Hemos visto que la adopción de una forma corporativa para una organización
proporcional. Ventajas en términos de la transferencia de la propiedad y facilita la
obtención de dinero. Los mercados financieros incrementan estas ventajas porque
representan una forma de reunir a los compradores y vendedores ya que lo que se
compra y se venden ellos son títulos de deuda y acciones

No la intención realizar aquí una completa descripción de los mercados financieros que
exigiría un tratamiento por separado. Realizaremos una descripción que cumpla el

11
objetivo demostrar la interacción con una empresa donde se distinga la importancia de
los mercados primarios y secundarios.

Mercados de capitales primarios y secundarios.

Las mercados primarios secundarios conforman el mercado de valores. También se

negocian de deuda pública y las divisas. Los mercados financieros primarios son
aquellos en los que activos intercambiados son de nueva creación. Por ejemplo, cuando
la empresa emite nueva acciones u obligaciones para financiar sus activos, en cambio
en los mercados secundarias no se crea nueva deuda ni nuevas acciones, simplemente
cambio el poseedor de un activo financiero y existente. Sin embargo, el rol de los
mercados secundarios también es muy importante pues otorga liquidez al facilitar el
traspaso de la propiedad un instrumento financiero corporativo.

Mercado crediticio.

Este mercado lo forman el conjunto de transacciones efectuadas por intermediarios que

obtienen la mayor parte de sus recursos. Mediante la captación de depósitos. Estos
intermediarios constituyen el sistema bancario compuesto por bancos de ahorro y
cooperativas de crédito.

Mercados monetarios y mercados de capitales.

Los mercados de dinero o monetarios son aquellos en los que se negociarían los títulos
convencimiento inferiores al año, mientras que los mercados de capitales se negocian
los títulos de largo plazo como las obligaciones y las acciones. Los mercados de dinero
proporcionan liquidez a las personas a las empresas y a los gobiernos cuando estos
necesitan efectivo a corto plazo.

GLOBALIZACIÓN DE LOS MERCADOS FINANCIEROS

En el ámbito de los negocios, el término globalización se utiliza generalmente para

referirse casi de manera exclusiva a los efectos mundiales del comercio internacional y
los flujos de capital. Vivimos en un mundo donde las transacciones financieras se han

12
globalizado: hoy es mucho más fácil trasladar el capital rápidamente a otros lugares del
mundo y con costos de transacción más bajos. El avance de la informática hace que la
información fluya velozmente de tal forma que los sucesos internacionales tienen
impacto sobre todas las economías.
Los mercados financieros están hoy mucho más interconectados y son más vulnerables
a los movimientos de capital de lo que fueron en el pasado. ¿Por qué ocurre esto? Muy
sencillo: en un mundo donde los países compiten por los capitales, los rendimientos de
los bonos tienden a reflejar la tasa de interés internacional (representada por el
rendimiento de los bonos de Estados Unidos, que son considerados inversiones libres
de riesgo) más una prima por el riesgo. Esta prima por el riesgo se ha denominado
riesgo país y su nivel afecta el precio de los activos financieros. En general, el aumento
del riesgo país produce una caída en los precios de los activos en los mercados
emergentes y viceversa. Como veremos más adelante, un aumento de la tasa de
interés de referencia de los fondos federales (fed funds) en Estados Unidos repercute
en un aumento de las tasas de interés en el mercado americano e, inmediatamente, en

las tasas de interés de los mercados emergentes, generando una caída en el precio de
los activos financieros

13
El riesgo país en los mercados emergentes ha demostrado ser muy volátil. En la figura
1.6 se muestra el riesgo país para cuatro países sudamericanos, medido por el
indicador EMBI plus de JP Morgan, entre diciembre de 2006 y comienzos de
septiembre de 2008. A comienzos de 2007, puede verse claramente que el riesgo
Argentina y el riesgo Venezuela comienzan a aumentar rápidamente y a distanciarse de
Brasil y México. La falta de seguridad jurídica, la incertidumbre política y los conflictos
internos determinaron que los inversores abandonaran sus
posiciones en los activos financieros de esos países y el riesgo país se disparará.

Como veremos, este indicador es importante a la hora de decidir una inversión o valuar
una empresa, pues se suele tener en cuenta al momento de analizar una inversión en
un mercado emergente.

FINANZAS Y CIENCIA ECONÓMICA: PRINCIPIOS Y LEYES

La ciencia de las finanzas, al igual que otras ciencias Google, principios conceptos
fundamentales, teoría y leyes en finanzas. Solemos utilizar muy a menudo modelos
para enseñar un plan de negocio. La evaluación de una empresa, estructura de capital,
óptima, etc. los modelos son representaciones simplificadas de la realidad y procuran
describir situaciones generales; muchos de los modelos utilizados en finas son
temáticos. Por ejemplo, la proyección del flujo de efectivo de la firma, Requiere quietos.
Supuestos para proyectar su desempeño. Ventas costos impuestos. El punto principal
consiste en entender el rol que juegan los supuestos en la construcción de las teorías,
el mar, circunstancias donde funcionan correctamente y la capacidad de predicción del

14
modelo en cuestión veremos que a pesar de sus limitaciones los modelos pueden
ofrecernos validos puntos de referencia para resolver nuevos y complejos problemas.

Principio, relacionados con la transacción financiera.

El principio del intercambio entre el riesgo y el rendimiento Decíamos que existe una
relación entre el riesgo y el rendimiento. Lo normal es encontrar individuos que tengan
aversión al riesgo. Esto es que les disguste la mera posibilidad de una pérdida. Si un
inhibido va a estar mayor riesgo de una inversión de mandará un premio más alto, en
forma de un mayor rendimiento esperado, no es casual que las inversiones que tienen
un mayor rendimiento esperado, tenga mayor riesgo esta relación entre riesgo y
rendimiento; es como una restricción por supuesto área existe el mercado la posibilidad
de intercambiar unidades de riesgo por tantas unidades de rendimiento,
independientemente de cómo quisiera el divido que fuera esta relación de intercambio.

Un intercambio que se plantea a menudo de la fin repetida; utilización de deuda y o

acciones para financiar los activos de la firma. El costo de la deuda es más barato, pues
se lo aseguro rendimiento a la acreedor, no pagar la deuda Original, consecuencia
legales. El costo de financiarse con acciones es más alto, pues el riesgo de tener un
rendimiento es mayor que con la deuda no se le garantizan rendimientos a la
accionista, en definitiva la diferencia de rendimientos esperados para la deuda y las
acciones refleja diferencias de riesgo. El ejecutivo financiero debe ponderar los
beneficios y las desventajas de usar deuda o acciones. Tema que trataremos con
detalle con el capítulo destinado a la estructura de capital.

El principio de la diversificación.

El principal verificación funciona la finanzas como una especie de balanza invertimos

todos nuestro dinero, una sola acción jugamos al todo o nada exponemos toda nuestra
riqueza, lo que ocurra con el precio de dicha acción, pero si dividimos nuestra inversión,
entremos acciones nuestra riqueza, disminuir su exposición al riesgo, pues la baja en el
precio de algunas acciones será compensada con la suba en el precio de otras.

15
El principio de los mercados de capital eficientes.

Es aquel donde hay ningún inversor paga por un activo, ni más, ni menos de lo que vale
concretamente el principio es enunciado como sigue los valores del mercado de los
activos financieros que son comercializados regularmente los mercados de capitales
reflejan toda la información disponible y te gustan rápidamente a las nueva información.

Principios relacionados con el valor y la eficiencia económica

El principio del valor tiempo de dinero para futuro y presente sepan que usted tiene una
suma de un peso y que tiene una oportunidad de colocarla en una institución bancaria
el 10% de interés por un año.

Al final del año, la cuenta acumularía 1.10 los 10 centavos de interés ganados en la
operación representan el valor tiempo del dinero que es el pago que se recibe como
consecuencia verificar la disponibilidad de un capital hoy para disponer de un capital
mayor en el futuro.

El principio de actividad y la ley de conservación de valor en un mercado perfecto de

capitales, el valor actual de dos activos combinados desigual al valor de la suma de
estos valores actuales, considerados separa:

VA (A+B) = VA (A) + VA (B)

Esta relación dominada al principio de Addictive, y a veces se llama ley de conservación

del valor. Ambos constituyen uno de los pilares sobre los que se sienta. La teoría
financiera, los inversores podrán valorar el activo a actualizar sus flujos de fondos a la
tasa que refleja el riesgo de A y lo propio haría con B. En general, salvo que vamos
activos estuviera en el mismo riesgo; la tasa de actualización serían diferentes como
veremos para descontar los flujos de fondos del activo A más. B. Tendremos que usar
una tasa de descuento que refleja el riesgo de ambos activos combinados.

El principio del costo de oportunidad

En inversión en general cuenta con una serie alternativas con riesgos y rendimientos
asociados con usted invertir dinero en un activo, inmediatamente se crea un costo de

16
oportunidad la chance de invertir en otra alternativa de riesgo y rendimiento como
comparables su costo de oportunidad, es decir el retorno al que usted renuncia por
invertir un activo determinado, echan otra inversión con riesgo similar.

El principio del valor de las buenas ideas

Nuevos productos o servicios pueden crear valor de forma que se usted tiene
imaginación para una buena idea, eso podría transformarse en un excelente retorno, la
mayoría de los buenas ideas está ligada a los mercados de activos físicos, puesto que
hay diferencia los activos brasileros tiene más chance de ser únicos.

El principio de la ventaja comparativa

Este viejo principio (David Ricardo) nos dice simplemente que debemos dedicarnos a
producir aquello sobre lo cual tenemos una ventaja comparativa, es decir aquella que
somos más eficientes, pues podemos producir hongos relativamente menor.

El principal valor de las opciones.

Cuando la gente escucha las palabras opciones. Piensa inmediatamente en un contrato

explícito, tales como las famosas Call Options y Pat Options, sin embargo, nosotros
usaremos el término en un sentido mucho más amplio para referirnos una técnica que
asume para convertirse en el nuevo paradigma de la evaluación de activos e opciones
reales, sentido, debemos pensar en las opciones como un derecho no como una
obligación.

El principio de los beneficios incrementales

Este principio no se dice que, si elegimos determinado alternativo, lo debemos hacer

por sus beneficios. Esto es incremental, comparando con la alternativa de no hacerlo en
finanzas. Generalmente estos beneficios son flujos de efectivo. Incrementales el flujo de
efectivo incremental es aquel que se genera como resultado decisión menor, el fluido
efectivo o Cashflow que ocurriría sin tomar la decisión. es importante tener en cuenta
entonces que se trata de un enfoque del tipo “con y “sin”.

FF incremental = FF con la decision - FF sin tomar la decisión

17
LAS FINANZAS Y EL ROL DE PUESTOS DE TEORÍA

Las teorías más famosas que se describen utilizan supuestos que pueden no parecerle
del todo realistas. Tomemos por caso la hipó- tesis de los mercados de capitales
eficientes: ¿son los mercados de capitales realmente eficientes 100% en todo
momento? Si no lo son en todo momento, ¿esto invalida las conclusiones de una
teoría? Una analogía puede ser útil para explicar este punto. Suponga que usted todos
los días suele tomar el café de la tarde en un bar donde siempre hay un grupo de
personas jugando al billar. De hecho, estas personas están todo el día jugando al billar
y han desarrollado un gran talento. Considere el problema de predecir las jugadas de
estos eximios jugadores que ja- más se equivocan: conseguiría excelentes predicciones
suponiendo que el billarista hace sus jugadas como si conociese las complicadas
matemáticas que le permiten dar una dirección óp- tima a las bolas, hace todos los
cálculos para obtener unas carambolas perfectas y, al final, con- sigue que las bolas
sigan las trayectorias indicadas por esos cálculos. ¿Realmente hace esto el jugador de
billar? ¡Por supuesto que no! Nuestra confianza en esta hipótesis no se basa en la
creencia de que los billaristas puedan hacer cálculos matemáticos, sino en que de una
forma u otra son capaces de obtener los mismos resultados que si los hicieran.
Volvamos ahora a nuestra hipótesis de los mercados eficientes.

En realidad, los mercados de capitales no son eficientes 100% en todo momento; sin
embargo, la hipótesis es muy plausible debido a la conformidad de sus implicaciones
con la observación. Suponga que una acción está sobrevalorada por el mercado. Es
posible que esto pueda suceder un tiempo, pero tarde o temprano el arbitraje operaría
cuando los inversores perciban la situación y el precio bajará hasta situarse en el valor
correcto. La evidencia a favor de una hipótesis consiste siempre en su repetido triunfo
ante las posibilidades de contradicción. La prueba decisiva no radica en si los
supuestos son realistas o no, puesto que nunca lo son del todo, sino en su capacidad
de predicción y en que constituyen un medio económico para describir una teoría y
especificar las condiciones bajo la cual se espera que ésta sea válida.
18
 ANEXOS

Imágenes tomadas del libro Libro: finanzas Corporativas Un Enfoque Latinoamericano

Guillermo L. Dumrauf, Editorial Alfaomega

19
20
 CONCLUSIÓN

En conclusión, los fundamentos y principios de las finanzas son los pilares sobre los
cuales se construyen decisiones financieras sólidas y estratégicas. Desde el
reconocimiento del valor temporal del dinero hasta la evaluación del riesgo y el
rendimiento, estos conceptos proporcionan un marco integral para entender y gestionar
eficazmente los recursos financieros.

La comprensión de estos principios no solo es vital en el ámbito empresarial, donde

guían la inversión, la financiación y la gestión del capital, sino también en la vida
cotidiana. En el ámbito personal, la aplicación de estos principios puede influir en
decisiones cruciales como la planificación de la jubilación, la gestión del presupuesto
familiar y la inversión para alcanzar metas financieras a largo plazo.

Además, en un entorno económico cada vez más complejo y volátil, el dominio de estos
fundamentos se vuelve aún más importante para navegar con éxito los desafíos
financieros y aprovechar las oportunidades que se presentan.

En última instancia, el estudio y la aplicación de los fundamentos y principios de las

finanzas nos capacitan para tomar decisiones informadas y estratégicas, maximizando
el valor de los recursos financieros disponibles y asegurando una base sólida para el
crecimiento y la estabilidad económica tanto a nivel individual como empresarial.

21
 BIBLIOGRAFÍA

FINANZAS CORPORATIVAS - Un enfoque latinoamericano 4a Edición. (n.d.).

Www.alfaomegaeditor.com.mx. Retrieved April 16, 2024, from
https://www.alfaomegaeditor.com.mx/default/catalogo/profesional/administr
acion/finanzas-corporativas-un-enfoque-latinoamericano-4-edicion.html

22