Finanzas Corporativas

Maestría en Finanzas Corporativas 2024-1

Mg. Carlos Burneo González
 Unidad 3
Matemáticas Financieras
El Valor del Dinero en el Tiempo

1. Valor del Dinero en el Tiempo VDT

2. Valor Futuro y Valor Presente
3. Anualidades
Agenda 4. Perpetuidades
5. Tasas Equivalentes
6. Costo Promedio del Capital Ponderado (WACC)
7. Criterios de Evaluación de Inversiones
Mg. Carlos Burneo
Agenda

1. Valor del Dinero en el Tiempo VDT

2. Valor Futuro y Valor Presente

3. Anualidades

4. Perpetuidades

5. Tasas Equivalentes

Mg. Carlos Burneo

Anualidades: Flujos de Efectivo Uniformes

Flujos de efectivo constantes que

ocurren al final de cada periodo por
un número fijo de periodos.

Mg. Carlos Burneo

Anualidades: Valor Presente

Activo que promete pagar S/. 500 al final

de cada periodo por tres años.
Si deseamos ganar 10% por la inversión.

¿Cuánto pagaríamos por esta anualidad?

Mg. Carlos Burneo

Anualidades: Valor Presente

S / .500 S / .500 S / .500

Valor Presente = ( )+( )+( )
1.11 1.12 1.13

S / .500 S / .500 S / .500

=( )+( )+( )
1.1 1.21 1.331

= S / .454.55 + 413.22 + 375.66

= S /.1,243.43
Mg. Carlos Burneo
Anualidades: Valor Presente

¿Y qué pasaría si estamos hablando de una hipoteca a

30 años con pagos mensuales? Serían 360 cálculos…

Valor Presente 1− Factor deValor Pr esente

de una = Ax( )
Anualidad r

 1 
t 
1− 
= A x(  (1+ r ) 
)
r

Mg. Carlos Burneo

Anualidades: Valor Presente

S /.500 S /.500 S /.500 1− Factor deValor Pr esente

=( ) +( ) +( ) = Ax( )
1.1 1
1.12
1.13 r

 1 
t 
1− 
S /.500 S /.500 S /.500 = A x( 
(1+ r ) )
=( ) +( ) +( )
1.1 1.21 1.331 r
 1 
1−  3

= 500 x ( 
(1+.10) )
= S / .454.55 + 413.22 +375.66
0.10

= S /.1,243.43 = S / .1,243.43

Mg. Carlos Burneo

Anualidades: Valor Futuro

Suponga que desea realizar aportes voluntarios de S/.2,000

cada año a su cuenta de jubilación la cual paga8%.
Si usted se jubilará en 30 años, ¿quécantidad tendrá?

Valor Futuro (Factor deValor Futuro −1)

de una =Ax
Anualidad r

= Ax
(1+r) −1)
t

Mg. Carlos Burneo

Anualidades: Valor Futuro

Suponga que desea realizar aportes voluntarios de S/.2,000

cada año a su cuenta de jubilación la cual paga8%.
Si usted se jubilará en 30 años, ¿quécantidad tendrá?

Valor Futuro
de una = Ax
(1+r) −1) t

Anualidad r

= S / .2,000 x
(1+0.08) 30

− 1)
0.08

= S / .226,566.40
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Agenda

▪ Valor del Dinero en el Tiempo VDT

▪ Valor Futuro y Valor Presente
▪ Anualidades
▪ Perpetuidades
▪ Tasas Equivalentes

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Perpetuidades

Consiste en una corriente de flujos de efectivo que

continua para siempre.

Valor Presente P
=
de una Perpetuidad r

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Agenda

▪ Valor del Dinero en el Tiempo VDT

▪ Valor Futuro y Valor Presente
▪ Anualidades
▪ Perpetuidades
▪ Tasas Equivalentes
▪ Costo Promedio del CapitalPonderado (WACC)
▪ Criterios de Evaluación de Inversiones

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Comparación de Tasas: Nominal Vs. Efectiva

¿Una tasa que cotiza 10% semestralmente compuesto

será lo mismo que una tasa anual del 10%?

La tasa 10% semestralmente compuesto significa que paga 5% casa seis meses.

S / .1x 1.052 = S / .1.1025 S /.1x 1.10 = S / .1.10

• Tasas Nominal del : 10.00%

•Tasa Anual Efectiva : 10.00%
• Tasa Anual Efectiva : 10.25%

Mg. Carlos Burneo

Comparación de Tasas: Nominal Vs. Efectiva
5% 5%

0 6 meses 1 año
S/. 1.00 S/. 1.00 x 5% = S/.0.05 S/. 1.05 x 5% = S/.0.0525
+ S/. 1.00 + S/. 1.05

= S/. 1.05 = S/. 1.1025

10%

0 1 año
S/. 1.00 = S/. 1.10
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Comparación de Tasas: Nominal Vs. Efectiva

  TasaNomin al  
m

TEA = 1+   −1
  m 

En donde “m” representa el número de veces que se

capitaliza el interés durante el año.

Mg. Carlos Burneo

Comparación de Tasas: Nominal Vs. Efectiva

Suponga que le ofrecen 12% mensualmente

compuesto. En este caso la TEA sería….
  TasaNomin al 
m

TEA = 1+   −1
  m 

  0.12 
12

= 1+   −1
  12 

= 1.0112 −1

= 1.126825 −1

= 12.6825% Mg. Carlos Burneo

Comparación de Tasas

TEA
  0.15
365
Banco A : 15.0% compuesto diariamente = 1+   −1 = 16.18%
  365 

  0.15.5  16.42%
4
Banco B: 15.5% trimestralmente compuesto = 1+   −1 =
  4 

1
  0.12 
Banco C: 16.0% anualmente compuesto = 1+  0.16  −1
  1  = 16.00%

  0.14 
8

Banco D: 14% compuesto cada 45 días = 1+ 

 = 14.88%

¿Cuál sería la tasa más conveniente

para sus ahorros?
Mg. Carlos Burneo
Tasas Equivalentes

En donde “n”,es el periodode la tasa objetivoy“ m” el periodode capitalizaciónde la tasa dato.

TEA de 12 % Anual a Trimestral

3
Tasa Objetivo = (1+ 0.12) −1 12 Tres meses de los doce del año

1
Tasa Objetivo = (1+ 0.12) −1 4 Un trimestre de los cuatro que hay en el año

Tasa Objetivo = 2.87%

Mg. Carlos Burneo
Tasas Equivalentes

Tasa Objetivo
En donde “n”,es el periodode la tasa objetivoy“ m” el periodode capitalizaciónde la tasa dato.

12% anual a trimestral TEA 12.00% TET 2.87%

12% anual a bimestral TEA 12.00% TEB 1.91%

10% trimestral a mensual TET 10.00% TEM 3.23%

10% trimestral a bimestral TET 10.00% TEB 6.56%

18% anual a diaria TEA 18.00% TED 0.05%

7.5% trimestral a anual TET 7.50% TEA 33.55%

7.5% trimestral a semestral TET 7.50% TES 15.56%

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Maestría en Finanzas Corporativas 2024-1
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