Prueba Riesgo Tasa de Interés

Vicepresidencia Ejecutiva de Riesgo

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1) Solución de problemas (5 min): 10 Puntos

i. En una pizzería, 1/8 de las pizzas vendidas en una semana fueron de champiñón y 1/3 de las
pizzas restantes vendidas fueron de pepperoni. Si se vendieron n pizzas de pepperoni,
¿cuántas se vendieron de champiñón?

a) (3/8)n
b) (3/7)n
c) (7/16)n
d) (7/8)n
e) 3n

ii. En cierta universidad existen x ingenieros y y economistas. El número de economistas es 10%

menos que el número de ingenieros. Si el total de ingenieros y economistas son 494, ¿Cuántos
ingenieros hay en la universidad?

a) 232
b) 234
c) 247
d) 260
e) 272

2) Análisis de programación (10 min). 20 Puntos

Indique el valor o valores que retorna el siguiente código (Hint: el operador % en java se
refiere al módulo o residuo de una división entera):

public function printNumbers()

{
int low = 10, high = 20;
while (low < high)
{
boolean flag = false;
for(i = 2 to 10; i+1)
{
if(low % i == 0)
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{
flag = true;
exit for;
}
}
if (flag= false)
{System.out.print(low + " ");}
low = low +1;
}
}

3) Conversión de Tasas de Interés (5 min) 10 Puntos

¿Cuál de los siguientes instrumentos tiene una mayor tasa efectiva anual?

a) Un T-Bill (cero cupón) a 3 meses con valor a hoy de $97,254 y un valor nominal de $100,000.
b) Un bono cupón con valor a par y que paga un cupón del 5% semestralmente.
c) Un CDT al 11% nominal anual año vencido.

4) Sensibilidad Instrumentos a tasa de interés (10 min) 10 Puntos

Se emite un bono con las siguientes características:

Cupón anual Yield to Maturity YTM Madurez Duración Macaulay

9% EA 8% EA 15 años 9 años

a) Calcule la duración modificada usando la información dada (muestre sus cálculos, no use la
fórmula de Excel). Compartir hoja de cálculo.

b) Explique la diferencia entre los conceptos de duración Macaulay, duración modificada y

madurez de un bono.

c) Estime la duración Macaulay si el bono tiene ahora un cupón del 10% (muestre sus cálculos,
no use la fórmula de Excel). Compartir hoja de cálculo.
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5) Gestión del Riesgo de Tasa de Interés (30 min) 50 Puntos

Suponga que el Banco cuenta con un balance compuesto por los siguientes productos, tasas
y plazos:

Asuma que las cuentas vista tienen un reprecio de 3 meses al factor IBR 3M y un plazo de
vencimiento de 12 meses y el factor Tasa Fija (T.FIJA) un reprecio de 6 meses al IBR 6M.
Insensible no tiene impacto por movimientos en tasas. Adicionalmente los activos y pasivos
solo se ven afectados por cambios en causación y no por choques de mercado (clasificados
como instrumentos a costo amortizado en el balance).

a) Dada las posiciones en activo y pasivo, podríamos considerar que ante movimientos en las
tasas el balance es asset - sensitive (ganancia si suben las tasas) o liability - sensitive (perdida
si suben las tasas) en un horizonte de 12 meses?
b) ¿Cómo determinaría la exposición al riesgo de tasa de interés? ¿Qué estrategia usaría para
cubrir dicha exposición?
c) El comité ALCO le pide una recomendación de política de coberturas ante el riesgo de tasa de
interés. ¿Qué propuestas le haría al comité y qué factores tendría en cuenta?
d) El comité ALCO le pide una recomendación de estrategia para el próximo año teniendo en
cuenta la estructura de balance del Banco y la expectativa de comportamiento del mercado
actual en Colombia. Formule una estrategia y explique sus razones.
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BONOS

6) Gestión del Riesgo de Tasa de Interés -cálculos (OPCIONAL) 10 Puntos

a) (OPCIONAL) Muestre cual es el impacto en el margen financiero en un escenario de +100 pbs

en las tasa y -100 pbs para el Balance en un horizonte de 12 meses del punto anterior
(compartir hoja de cálculos).
b) (OPCIONAL) Suponga que usted quiere cubrir su exposición al riesgo de tasa de interés en el
horizonte de 12 meses a través de derivados teniendo en cuenta la siguiente curva swap IBR-
TF. ¿De qué posición y con qué condiciones financieras constituirá la cobertura? ¿Lo haría a
través de un portafolio de derivados o constituiría un único derivado? Explique sus razones.

7) Matemática Financiera (OPCIONAL) 10 Puntos

Suponga que usted tiene la opción de adquirir un crédito (tasa 10% y plazo 120 meses) el
cual cubre hasta el 70% del valor del inmueble por 300 millones de pesos. Si la tasa de
interés que usted puede invertir sus ahorros es del 4% (o costo de oportunidad), el valor del
arriendo es de millón quinientos mil pesos (1’500.000) y el inmueble se valoriza 10% al final
del crédito, ¿qué opción conviene más? ¿Arrendar o comprar? (compartir hoja de cálculo)