2.

3 INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE DEUDA

Es un título de crédito que ampara un préstamo. Los inversionistas que los compran están en
realidad prestando su dinero al emisor, quien se compromete a pagar los intereses pactados
(usualmente de manera periódica, a una tasa que puede ser fija o revisable cada cierto tiempo)
y devolver el capital en una fecha determinada.+
- INSTRUMENTOS DE DEUDA
• Gubernamentales. Son, por ejemplo, los Cetes, Bonos, Bondes, Udibonos, Treasury Bills,
etcétera.
• Bancarios. Pagarés con Rendimiento Liquidable al Vencimiento, Certificados de Depósito,
entre otros.
• Privados o corporativos. Por ejemplo: obligaciones (en sus distintas modalidades), papel
comercial, eurobonos, etcétera. Existen aquellos que tienen garantías hipotecarias o bancarias,
pero la gran mayoría son quirografarios (sin una garantía que los respalde).
- RIESGOS AL INVERTIR EN INSTRUMENTO DE DEUDA
1. Riesgo de crédito. Se refiere a la posibilidad de incumplimiento de pago del emisor. En los
instrumentos gubernamentales, este riesgo es muy bajo, pero existe.
2. Riesgo de tasas de interés. Recordemos que estos instrumentos se pueden comprar y vender
en el mercado secundario. Es decir, si uno adquiere un bono a 20 años, no tenemos que
esperarnos todo el plazo para ver el beneficio o para disponer de nuestro dinero: podemos
venderlo antes.
- MERCADO DE DEUDA O DINERO
Es el aparato organizacional del Sistema Financiero Mexicano a través del cual bancos
comerciales y de desarrollo, casas de bolsa, corporativos financieros, el Gobierno Federal y el
público en general, negocian cientos de millones de pesos diariamente. Su propósito es unir al
conjunto de oferentes y demandantes de dinero pactando las necesidades del público
ahorrador con los requerimientos de financiamiento para proyectos de inversión o capital de
trabajo por parte de empresas.
Generalmente se comercian instrumentos financieros a corto plazo (menor a 1 año) que
cuentan con suficiente liquidez. En los últimos años ha aumentado la participación de
instrumentos de mediano (1 a 3 años) y largo plazo (más de 3 años). Con el propósito de
impulsar el desarrollo en el mercado de deuda, el Gobierno Federal emitió los primeros bonos a
tasa fija con plazo de 3 años. Actualmente existen referencias de 3, 5,10, 20 años y
recientemente a 30 años, con intereses pagaderos cada 182 días.
- TIPOS DE MERCADOS
• Primario
El instrumento se vende por vez primera directamente del emisor (gobiernos, empresas, etc.) al
inversionista, obteniendo efectivo para que el emisor cubra sus necesidades de financiamiento.
• Secundario
Opera con títulos ya negociados dentro del mercado de valores, o sea, las operaciones se
realizan entre inversionistas y ya no directamente con el emisor. Los títulos en este mercado se
intercambian a través de operaciones en directo, venta en corto y operaciones de reporto.
- CARACTERISTICAS
• Sus instrumentos se pueden comprar o vender rápidamente, por lo tanto, es alta su liquidez y
puede ser el mismo día a 24 y/o 48, horas.
• Los instrumentos que se comercializan cuentan con un riesgo mínimo.
• Es muy sensible el precio de estos títulos, ya que depende de la situación económica política o
social del país. Esta característica causa el fenómeno conocido como volatilidad, de manera
inmediata en las operaciones que se realizan en el mercado secundario.
• Los rendimientos que ofrece este mercado mediante sus instrumentos se ven influidos
directamente por indicadores económicos nacionales, tales como: el Índice Nacional de Precios
al Consumidor (INPC), el Producto Interno Bruto (PIB), el tipo de cambio peso/dólar y por la
expectativa del comportamiento de dichas variables a un año.
- PARTICIPANTES DEL MERCADO
Emisores: Los emisores de estos títulos tienen la necesidad del ahorro de otros, para enfrentar
sus necesidades, el cual es adquirido por la emisión de títulos, valor que son colocados por
intermediarios financieros. Por ejemplo, se tienen:
a) Gobiemos Federal, Estatales y Municipales
b) Instituciones bancarias
c) Empresas privadas
Intermediarios: Son aquellas personas físicas o morales que se dedican legal y habitualmente a
realizar:
• Operaciones de comisión para otros interesados a poner en contacto oferta y demanda de
valores.
• Inversiones con el capital del intermediario.
• Administración y manejo de carteras de valores propiedad de terceros.
Los organismos que realizan actividades de intermediarios financieros son:
• Banxico
• Casas de Bolsa
• Bancos
• Sociedades de Inversión
• Aseguradoras
Inversionistas: Es aquel que cuenta con ahorros y decide no utilizarlo o no tenerlo a disposición
por un periodo de tiempo; a cambio gana un premio o una tasa de interés. Pueden ser:
• Personas físicas (individuos).
• Personas morales (empresas).
- INSTITUCIONES REGULADORAS
Secretaría de Hacienda y Crédito Público: representa al Gobierno Federal en i la colocación de
instrumentos.
Banco de México: es un agente exclusivo del Gobierno Federal en la colocación de instrumentos
y autoridades en materia monetaria.
Comisión Nacional Bancaria y de Valores: se encarga de regular y vigilar el mercado a través de
la Ley de Mercado de Valores, garantizando los intereses de los participantes.
- INSTITUCIONES DE APOYO
Bolsa Mexicana de Valores: establece los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las
relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores, títulos de crédito, para que los
intermediarios realicen su función, y proporciona la información relativa a la operación.
Institución para el Depósito de Valores (S.D. INDEVAL): administra, guarda, custodia y liquida los
valores. Es una empresa privada cuyos socios son intermediarios financieros
fundamentalmente. Existen otras entidades importantes como: fideicomisos, fondos,
asociaciones y calificadoras de valores.
FUENTES DE REFERENCIA:
-EL ECONOMISTA, Joan L. (2018) ¿Que son los instrumentos de deuda? Recuperado:
https://www.eleconomista.com.mx/opinion/Que-son-los-instrumentos-de-deuda-20180801-
0114.html
-UNAM, Monserrat E. (2018) CARACTERISTICAS DE LOS INSTRUMENTOS DEL MERCADO DE
DEUDA DE MEXICO Y SUS APLICACIONES A CARTERAS DE INVERSION, Recuperado: chrome-
extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/http://132.248.9.195/ptd2018/agosto/
0779741/0779741.pdf
-IPN (2020) Mercado de Deuda y Capitales, Recuperado:
chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/https://www.ipn.mx/assets/files/sepi-
ese/docs/EARF/Mercado-Deuda-Capitales.pdf
2.3.1 CERTIFICADOS DE LA TESORERIA
La palabra CETES es una contracción para hacer referencia a los Certificados de la Tesorería de
la Federación. Son un instrumento de deuda que emite la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público (SHCP) del Gobierno Federal (con ayuda del Banco de México).
Los CETES funcionan de manera parecida a un pagaré en el que una persona presta dinero a
otra a un plazo determinado y con un rendimiento previamente establecido.
En el caso de los CETES, eres tú la persona que le presta dinero al gobierno y éste de
comprometerse a pagarte tu dinero en una fecha determinada más un rendimiento. Dicho en
otras palabras, a través de los CETES el gobierno obtiene recursos para financiarse.
- PARA QUE SIRVEN
Los certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) son una herramienta financiera
utilizada por nuestro gobierno para la recaudación de fondos a través de la emisión de deudas a
modo de pagarés.
El principal gestor de CETES en el Estado mexicano es la Secretaría de Hacienda y Crédito
Público (SHCP), institución que vigila y regula su venta y administración con la intermediación
del Banco de México.
En el caso de México, el funcionamiento sigue exactamente estos parámetros:
Es un préstamo que realizan los ciudadanos al Gobierno Mexicano a una tasa de interés
determinada a cobrar a corto o mediano plazo. En este caso, el Banco de México (Banxico)
otorga los certificados en la subasta primaria a las personas que cobren menos interés por dicho
préstamo. A diferencia de las operaciones con bancos comerciales y casas de bolsa, en este caso
la tasa de rendimiento surge de lo que los inversionistas determinen.
- CETES
Definicion: Son titulos de crédito al portador emitidos por el Gobiero Federal por conducio de la
Secretaria de Hacienda y Cródito Público, en los cuales se compromete a pagar el valor nominal
con la fecha de su vencimiento.
Objetivo: Ser una fuente de financiamiento del Gobiemo Federal, ser vinculo de regulación
monetaria y facilitar al inversionista un instrumento de liquidez inmediata
Inversionista: Personas fisicas y morales nacionales o extranjeras residentes en el país
Valor Nominal: 5 5.00, $ 10.00 M.N.
Plazo: 28, 91, 182, 364 días (sin embargo han existido emisiones a 7, 14, 21 y 56 dias)
Operaciones Auterizadas: Compra - venta, Reporto
Custodia: Banco de México
Garantía Se encuentran respaldados por el Gobieno Federal.
Los Certificados de la Tesorería son emitidos por primera vez en enero de 1978, llegando a ser
muy importantes en el Mercado de Valores, debido a que en 1980 representaron el 99,5% del
total operado en el Mercado de Dinero, debido a la importancia que adquirieron en el Mercado
de Valores, el monto operado en este año fue de $ 379,623 millones ( viejos pesos), el cual
aumentó para 1987 a 3.7 billones de viejos pesos.
Los Celes sufrieron modificaciones las que aparecen en el Diario Oficial de la Federación el 9 de
junio de 1993 donde se destaca lo siguiente:
- Se faculta al Ejecutivo Federal emitir Cetes a valor nominal de N$ 5,00
- Los Celes podrán devengar intereses.
- Se amplia el plazo de emisión de los Cetes.
Para determinar el precio al que se venden los Cetes se calcula la tasa de descuento, la cual se
detennina en el mercado en función, de la política monetaria, expectativas de inflación,
estabilidad económica
El Cete es un instrumento cuya tasa se emplea de referencia, a partir de la cual se determinan
las restantes tasas de interes
La aracción por parte de los inversionistas es su gran liquidez y el poco riesgo de este
instrumento.

FUENTES DE REFERENCIA:
-GBM ACADEMY (2020) CETES ¿Que son, para que sirven y como invertir en ellos?, Recuperado:
https://gbm.com/academy/cetes-que-son-para-que-sirven-y-como-invertir-en-ellos/
-UNAM, Margarita M. (2000) ANAISIS DE LOS CERTIFICADOS DE LA TESORERIA DE LA
FEDERACION, Recuperado:
chrome-extension://efaidnbmnnnibpcajpcglclefindmkaj/http://132.248.9.195/
pd2000/280282/280282.pdf

COMENTARIO
LEYDI DENISSE MORALES CACARI
En resumen, los instrumentos del mercado de deuda son herramientas financieras que
permiten a los emisores obtener financiamiento a través de la emisión de deuda, mientras que
los inversionistas pueden adquirir estos instrumentos para obtener rendimientos. Algunos de
los instrumentos más comunes incluyen bonos, pagarés, letras del tesoro, y certificados de
depósito, entre otros. Estos instrumentos pueden variar en términos de plazo, tasa de interés,
riesgo y otras características, lo que brinda opciones a los emisores e inversionistas para
adaptarse a sus necesidades financieras y objetivos de inversión. La diversificación de
inversiones en instrumentos de deuda puede ayudar a mitigar el riesgo y lograr un equilibrio en
el portafolio de inversiones.
La conclusión sobre los instrumentos del mercado de deuda, en particular las CETES
(Certificados de la Tesorería de la Federación), puede variar dependiendo de diversos factores
como el contexto económico, las políticas monetarias y fiscales, y las condiciones del mercado
financiero en un momento dado.