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TEMA 6. INVERSIÓN EN PRODUCTOS BANCARIOS PASIVOS.

1. EL DEPÓSITO BANCARIO.

Es un contrato, denominado cuenta bancaria, en el que una persona, 昀sica o jurídica (depositante), entrega
a una en琀椀dad de crédito (depositario) una suma de dinero, de la que puede disponer libremente. A cambio,
la en琀椀dad adquiere su propiedad, y se compromete a devolverlo según lo pactado (en el momento en que lo
reclame el cliente o transcurrido un 琀椀empo.

Se consideran operaciones de Pasivo para el banco porque suponen una obligación . En el momento de la
liquidación del depósito bancario el banco tendrá que devolver al cliente la can琀椀dad depositada, junto con
los intereses devengados.

Depósitos bancarios:

 Depósitos o cuentas a la vista:

- Cuenta corriente.
- Cuenta de ahorro.
- Supercuenta o cuenta de alta rentabilidad.

 Depósitos e imposiciones:
- A plazo 昀椀jo.
- En especie.
- Variables (vinculado a índice)
- Estructurados y combinados (vinculado a índice)

1.1. Caracterís琀椀cas principales de los depósitos bancarios.

Las operaciones de depósito son fondos pasivos que los clientes ponen a disposición de las en琀椀dades
昀椀nancieras. Se formalizan a través de un contrato y su apertura la realiza el cliente por medio de una
imposición o ingreso.

Caracterís琀椀cas de los contratos de depósitos:

 Depósito irregular:
- La en琀椀dad 昀椀nanciera cumple con su obligación de devolver el dinero depositado.
- La en琀椀dad adquiere la propiedad de los fondos recibidos, dispone de ellos con total libertad y
abona a cambio unos intereses. Puede cobrar comisiones por los servicios de pago que preste.

 Contrato de adhesión: El cliente 琀椀ene escaso poder de negociación de las condiciones del contrato
de depósito. Existen dos 琀椀pos de condiciones o cláusulas:

- Condiciones generales: son las que se aplican a todos los 琀椀pos de depósito y de昀椀nen las
caracterís琀椀cas generales del contrato.
- Condiciones par琀椀culares: determinan la modalidad de depósito a la que se re昀椀ere el contrato.

No existe posibilidad de negociación en las condiciones generales y muy poca en las par琀椀culares.

Titularidad de los depósitos:

El 琀椀tular del depósito puede ser individual o colec琀椀vo. La persona que 昀椀gure como depositante, estará
sujeta a los derechos y obligaciones que se deriven del contrato.

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Clasi昀椀cación de las cuentas bancarias:

 Cuenta bancaria individual: Hay un solo 琀椀tular, que puede ser:

- Persona 昀sica: cualquier persona 昀sica puede ser 琀椀tular de un depósito.
- Persona jurídica: pueden ser 琀椀tulares y llevar a cabo las operaciones de apertura, disponibilidad
de fondos y cierre a través de sus representantes legales, apoderados.

 Cuenta bancaria colec琀椀va: Los 琀椀tulares son dos o más personas, que pueden ser:
- Conjuntas o mancomunadas: requiere la 昀椀rma de todos los 琀椀tulares para ejercer cualquier
derecho.
- Solidarias o indis琀椀ntas: cualquiera de los 琀椀tulares puede ejercer el derecho, sin la necesidad de
la 昀椀rma del resto, salvo en los actos de apertura y cancelación, que requieren la 昀椀rma de todos.

Además de los 琀椀tulares puede haber personas autorizadas que dispongan de los fondos depositados,
aunque no pondrán cancelar su cuenta.

Cancelación de los depósitos: pueden ser cancelados por el cliente o por la en琀椀dad.

1.2. Tipos de depósitos.

Se dis琀椀nguen: depósitos o cuentas a la vista y depósitos o imposiciones a plazo 昀椀jo.

Depósitos o cuentas a la vista: son depósitos en los que el cliente 琀椀ene derecho al reembolso
inmediato de su dinero, es decir, en cuanto lo pida y sin penalización.

Las cuentas a la vista se caracterizan por:

- Devolución inmediata del dinero según se solicita.

- El banco se obliga a prestar el servicio de caja, es decir, recibir los ingresos y hacer los pagos.
- La remuneración es según 琀椀pos de interés y la polí琀椀ca comercial de la en琀椀dad.

Tipos de depósitos o cuentas a la vista:

 Cuenta corriente.
- Producto muy ú琀椀l para las empresas ya que permite asociar diferentes medios de pago.
- Permite el empleo de cheques.
- Se documenta en el extracto bancario, que permite la comparación de los movimientos
registrados por el banco o caja con las anotaciones recogidas en contabilidad.

 Cuenta de ahorro.
- Es un producto diseñado para realizar menos operaciones que la cuenta corriente.
- Se instrumenta en la libreta de ahorro, soporte nomina琀椀vo e intransferible. Es apropiado para
par琀椀culares y colec琀椀vidades con gran rotación en los puestos direc琀椀vos.

 Supercuenta o cuenta de alta rentabilidad: ofrece un 琀椀po de interés superior al de la cuenta

corriente, cuando el saldo medio alcance las condiciones pactadas. El 琀椀po de interés varía en función
de los tramos de saldo existentes. El banco suele 昀椀jar una franquicia o tramo de capital no
remunerado (no genera intereses).

Al abrir una cuenta a la vista el banco debe informarte de las caracterís琀椀cas y las condiciones a cumplir,
además, se debe revisar:

 Cláusula de compensación: permite al banco compensar los descubiertos con el saldo de la cuenta.
 Descubierto: es un crédito que el banco decide conceder ante una re琀椀rada de fondos, pese a no
tener la cuenta corriente su昀椀ciente saldo.
 Remuneración: se determina a través del 琀椀po de interés, 昀椀jo o variable.

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 Cuenta corriente. Una persona deposita en una en琀椀dad 昀椀nanciera dinero en metálico, que podrá
re琀椀rar en cualquier momento a través de cheques o en efec琀椀vo, mientras la en琀椀dad 昀椀nanciera
u琀椀lizará esas can琀椀dades en sus operaciones 昀椀nancieras. Caracterís琀椀cas:
- El saldo está a disposición del cliente en cualquier momento.
- La en琀椀dad 昀椀nanciera se obliga a prestar el servicio de caja.
- La disposición de efec琀椀vo se realiza mediante cheque, aunque puede disponer de otros medios
de pago como tarjeta de débito, orden de pago, etc.
- Los ingresos pueden hacerse en efec琀椀vo u otro 琀椀po de documento, por ejemplo por
transferencia bancaria.
- Pueden producirse saldos en descubierto, números rojos.

 Cuenta de ahorro: es un contrato de depósito de dinero a la vista, al igual que la cuenta corriente. El
banco se compromete a devolver al 琀椀tular la can琀椀dad que 琀椀ene depositada en cuenta en el
momento en que lo requiera.

Diferencias entre cuentas corrientes y de ahorro:

 Cuentas corrientes.
- El soporte fundamental es el extracto bancario.
- Siempre hay posibilidad de usar cheques.
- Tiene una remuneración inferior a las cuentas de ahorro.
- Permiten descubiertos.

 Cuentas de ahorro.
- El soporte fundamental es la libreta o car琀椀lla.
- No siempre se puede usar cheques.
- La remuneración es superior a las cuentas de ahorro.
- No permiten descubiertos.

Depósitos e imposiciones: Son depósitos de dinero que proporcionan una rentabilidad 昀椀ja o variable
durante un plazo determinado, comprome琀椀éndose el 琀椀tular a no disponer de los fondos depositados. El
depósito irá asociado a una cuenta corriente o de ahorro en la que la en琀椀dad ingresará los intereses según
se vayan devengando. El contrato puede contemplar la posibilidad de res琀椀tución an琀椀cipada del depósito en
cualquier momento, pero normalmente hay que pagar una penalización.

Llegado el vencimiento del depósito a plazo 昀椀jo y en caso de que esté prevista la prórroga del contrato, esta
podrá llevarse a cabo con nuevas condiciones que la en琀椀dad debe comunicar a su cliente en el plazo previsto
en el contrato. Este plazo no puede ser inferior a un mes, dado que no está relacionado con los servicios de
pago. En caso de que la en琀椀dad no cumpla ese requisito, el depositante podrá re琀椀rar su dinero sin tener que
pagar ninguna penalización. El 琀椀po de interés aplicable es mayor que el que las en琀椀dades de crédito ofrecen
para los depósitos a la vista; con esto se compensa la falta de liquidez.

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2. LIQUIDACIÓN DE LAS CUENTAS A LA VISTA O REMUNERADAS.

El dinero depositado en las cuentas a la vista suele generar unos intereses a favor del cliente bancario
(depositante) pero de escasa cuan琀a. El saldo de la cuenta será acreedor desde el punto de vista de la
en琀椀dad bancaria, y los llamados números rojos o descubiertos serán de saldo deudor.

Las comisiones en las cuentas a la vista son:

 Mantenimiento. Retribuye a la en琀椀dad por el mantenimiento de la cuenta.

 Administración. Remunera a la en琀椀dad por la realización de operaciones con la cuenta no cubiertas
por la comisión de mantenimiento.
 Extractos y gastos de correo. Se cobra por la emisión de los extractos solicitados por los clientes.
 Re琀椀rada de efec琀椀vo. Puede cobrarse por la re琀椀rada en una sucursal diferente y retribuye a la
en琀椀dad por los gastos ocasionados al veri昀椀car la 昀椀rma y comprobar la existencia de fondos.
 Descubierto. Se cobra cuando el 琀椀tular dispone de fondos por encima de los depositados en la
cuenta. Suele ser un porcentaje aplicado sobre el mayor descubierto del periodo.
 Reclamación del saldo deudor. Comisión repercu琀椀da al cliente cuando se queda en descubierto.
Para que sea cobrada, la en琀椀dad debe incurrir, de forma efec琀椀va, en unos gastos.

Procedimiento de liquidación de intereses y comisiones: El contrato de depósito debe contemplar los 琀椀pos
de interés que han de aplicase en la liquidación y también 昀椀gurará la ley 昀椀nanciera que se u琀椀lizará para su
cálculo.

Pasos a seguir según el método hamburgués.

1.º. Ordenar las operaciones por la fecha valor.

- Fecha operación: día en que se realiza la operación.
- Concepto: mo琀椀vo por el que se realiza la operación.
- Movimientos: Debe (salidas de fondos) Haber (entradas de fondos).
- Fecha valor: día a par琀椀r del que se empieza a contar el 琀椀empo para el calculo de los intereses.

2.º. Calcular los saldos deudores y acreedores.

3.º. Hallar el número de días que cada saldo ha permanecido sin variar.
4.º. Calcular los números comerciales.
5.º. Calcular los intereses brutos o íntegros.
6.º. Calcular el saldo 昀椀nal tras la liquidación.

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3. DEPÓSITOS A PLAZO.

Los depósitos a plazo 琀椀enen una fecha de vencimiento determinada, por lo que no se puede disponer del
dinero hasta su vencimiento, salvo que en el contrato se prevea la posibilidad de cancelarlo
an琀椀cipadamente, en cuyo caso lo habitual es que haya que pagar una penalización o comisión, que deberá
recogerse en el contrato. El depósito a plazo suele ofrecer una mayor rentabilidad que una cuenta a la vista
ante la indisponibilidad del dinero durante el plazo contratado.

Apertura de depósito a plazo: se realiza con la formalización del contrato, el cual debe contener al menos
los siguientes datos:

 Tipo de interés nominal y la tasa anual equivalente (TAE).

 Periodicidad y fechas del devengo y liquidación de intereses.
 Fórmula o métodos de liquidación u琀椀lizados.
 Comisiones y gastos.
 Duración del depósito y condiciones para su prorroga.
 Derechos y obligaciones: de la en琀椀dad de crédito para la modi昀椀cación del 琀椀po de interés y del
cliente en cuanto a la cancelación del depósito y su coste.

Tras la 昀椀rma, si el banco quiere modi昀椀car las condiciones, deberá comunicarlo con al menos un mes de
antelación.

Tipo de interés: 昀椀jo o variable (referenciado a un índice, IBEX) es la remuneración que la en琀椀dad paga por el
dinero depositado. A la hora de la contratación del deposito hay que tener muy en cuenta el plazo y los
intereses que se van a generar. Para comparar depósitos hay que 昀椀jarse en la TAE.

Renovación: dejar de昀椀nidos los plazos.

Comisión por cancelación an琀椀cipada del depósito a plazo: estos contratos suelen permi琀椀r la cancelación
an琀椀cipada del deposito por parte del cliente, a cambio de una comisión por cancelación an琀椀cipada o
penalización, 昀椀jada por la en琀椀dad. El importe, no podrá ser superior al de los intereses brutos devengados
desde que se contrató el depósito hasta la fecha de cancelación.

Fiscalidad: Los depósitos se sitúan dentro del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas (IRPF) en las
rentas de ahorro. Estos y las cuentas corrientes forman parte de los rendimientos de capital mobiliario,
siendo solo afectadas 昀椀scalmente las ganancias obtenidas. Los porcentajes de tributación son:

 Ganancias hasta 6.000€  tributan al 19%.

 Ganancias de 6.000€ hasta 50.000€  tributan al 21%
 A par琀椀r de 50.000€  tributan al 23%

3.1. Depósitos a plazo 昀椀jo.

Proporcionan una rentabilidad 昀椀ja durante un plazo determinado. El 琀椀tular, a cambio, se compromete a no
re琀椀rarlo. En caso de querer hacerlo total o parcialmente antes de la fecha de vencimiento, será penalizado
en los intereses, pero se garan琀椀za siempre el nominal.

Se asocia a una cuenta corriente o de ahorro donde la en琀椀dad ingresará los intereses generados, hasta la
昀椀nalización de la imposición.

Ventajas: Inconvenientes:

 Seguridad de no perder el capital y de  No se puede disponer del dinero durante

cobrar un interés 昀椀jo determinado de el plazo pactado.
antemano.  A largo plazo, el interés ofrecido suele ser
 En momentos de incer琀椀dumbre en los inferior al que se puede conseguir con
mercados 昀椀nancieros, puede ser un buen otros productos de inversión.
refugio.

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3.2. Depósitos en especie.

Son similares a los depósitos a plazo 昀椀jo, ya que ambos son productos sin riesgo, pero aquí no se ob琀椀ene una
rentabilidad monetaria, sino en especie, regalos. Se trata de una alterna琀椀va a la baja rentabilidad.

Ventaja: Inconveniente:

 El regalo (remuneración) es entregado en  Al vencimiento del depósito solo se

el momento de la apertura del depósito. recuperará el capital inicial.

3.3. Depósitos a interés variable.

Funcionan de manera que los intereses que se ob琀椀enen por la imposición a plazo 昀椀jo están sujetos a la
variabilidad de un determinado índice de referencia, normalmente el Euribor más un diferencial.

3.4. Depósitos estructurados y combinados.

Es un depósito a plazo determinado, con un rendimiento (en todo o en parte) vinculado a la evolución de un
determinado índice o referencia variable, bursá琀椀l o no (derivado implícito).

Ventajas: Inconvenientes:

 Obtener rentabilidades en ocasiones por  En la mayoría de las ocasiones, las

encima de las de los depósitos a plazo 昀椀jo. hipótesis que deben cumplir son muy
 Permiten al inversor aprovecharse de complicadas.
ciertos comportamientos de la bolsa, sin  Muchos de estos depósitos condicionan
tener que inver琀椀r directamente en su cancelación al cumplimiento de la
acciones, y conservando en la mayoría de hipótesis, y en caso de no cumplirse, se
loas casos el 100% del capital. prorroga automá琀椀camente hasta un
número máximo de años. Esto puede
hacer que el dinero esté parado mucho
琀椀empo, y que 昀椀nalmente no proporcione
rentabilidad.

Los bancos 琀椀enen la obligación de informar de manera especi昀椀ca y diferenciada sobre las condiciones de
estos depósitos, facilitando la comprensión al cliente.

Los depósitos combinados: ofrecen una rentabilidad superiores a los depósitos a plazo 昀椀jo a cambio de la
contratación de otros productos, como puede ser un fondo de inversión. El depósito funcionara por su
cuenta, como un depósito a plazo 昀椀jo normal. El Fondo de garan琀a de depósito: asegura lo incluido en el
depósito combinado.

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TEMA 7. INVERSIONES EN ACTIVOS FINANCIEROS

1. LOS ACTIVOS FINANCIEROS: CARACTERÍSTICAS Y CLASIFICACIÓN.

Los ac琀椀vos 昀椀nancieros son instrumentos 昀椀nancieros que, en forma de 琀tulos o anotaciones en cuenta,
canalizan el dinero desde la unidad económica ahorradora a la unidad económica de昀椀citaria.

La parte ahorradora es la compradora del Ac琀椀vo 昀椀nanciero, que es la que emite y vende el Ac琀椀vo.

Caracterís琀椀cas de los Ac琀椀vos 昀椀nancieros:

 Rentabilidad: es la capacidad de un instrumento 昀椀nanciero de generar una renta a su poseedor y se

expresa como un porcentaje respecto al valor del instrumento. A mayor riesgo del Ac琀椀vo, el
vendedor ofrecerá una mayor rentabilidad (interés) para que el comprador lo acepte.

 Riesgo: es el conjunto de factores que puede implicar una rentabilidad diferente a la esperada. A
mayor probabilidad de que el emisor del Ac琀椀vo cumpla con el pago de la renta prome琀椀da, menor
rentabilidad ofrecerá.

 Liquidez: es la capacidad de un instrumento para conver琀椀rse en dinero con el menor coste posible.
Generalmente, los ac琀椀vos más líquidos ofrecen una menor rentabilidad.

Clasi昀椀cación según las caracterís琀椀cas de los ac琀椀vos 昀椀nancieros:

 Renta 昀椀ja. Reconocen una deuda para lo quien los emiten y el inversos se convierte en acreedor de
ese emisor. Tiene un plazo determinado y una rentabilidad conocida de antemano (letras del
tesoro).

 Renta variable. En el momento de su adquisición no se conoce su rendimiento futuro y el inversor

pasa a ser copropietario de una sociedad (acciones telefónica).

 Fondos de inversión. Son un patrimonio formado por las aportaciones de un número variable de
inversos denominados par琀椀cipes.

 Híbridos. Son productos que no pueden clasi昀椀carse ni como renta 昀椀ja, ni como renta variable,
puesto que pueden reunir caracterís琀椀cas de ambos (par琀椀cipaciones preferentes).

 Derivados. Su valor deriva de la evolución de los precios de otro ac琀椀vo denominado “ac琀椀vo
subyacente”. Es una contratación a plazo.

 Estructurados. Consiste en la unión de dos o más ac琀椀vos 昀椀nancieros en uno. Permite controlar el
riesgo de la inversión combinando productos complejos y no complejos.

Tipos de mercados 昀椀nancieros:

 Mercado de capitales
- De renta 昀椀ja.
- De renta variable.
 Mercado de divisas.
 Mercado de materias primas.
- Materias agrícolas.
- Energía.
- Metales preciosos.
- Metales.
 Mercado de derivados.

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2. LA RENTA FIJA.

Una de las formas en las que se 昀椀nancian las en琀椀dades públicas y privadas es pedir prestado dinero a
ahorradores mediante la emisión de deuda.

Los valores de renta 昀椀ja son 琀tulos negociables, emi琀椀dos por sociedades (renta 昀椀ja privada) y
Administraciones Públicas (renta 昀椀ja pública), que suponen prestamos recibidos de las unidades económicas
con excedentes dinerarios, considerándose una deuda para las primeras y un derecho de cobro para las
segundas. Este 琀椀po de operaciones se denomina emprés琀椀tos.

Clasi昀椀cación de la renta 昀椀ja:

 Según el emisor del ac琀椀vo:

 Renta 昀椀ja privada (pagarés de empresas).
 Renta 昀椀ja pública o deuda pública (letras de tesoro)
 Según el vencimiento del ac琀椀vo:
 Corto plazo (se produce en el mercado monetario).
 Medio y largo plazo (se produce en el mercado de capitales).
 Según el rendimiento del ac琀椀vo:
 Rendimiento explícito (el interés se pacta y el pago se recibe de forma periódica).
 Rendimiento implícito o cupón cero (el precio de adquisición es inferior al importe que recibirá).

2.1. Caracterís琀椀cas de la renta 昀椀ja.

Los ac琀椀vos suelen tener un plazo determinado de vencimiento y una rentabilidad conocida de antemano,
que normalmente no será nega琀椀va.

Variables de un ac琀椀vo de renta 昀椀ja:

 El precio de emisión y el precio de reembolso.

 El 琀椀po de interés y la periodicidad de la capitalización.
 Los métodos y periodos de amor琀椀zación.
 Si el 琀椀tulo co琀椀za y en que mercado lo hace.
 El riesgo del 琀tulo

2.2. La renta 昀椀ja pública.

Está integrada por los valores emi琀椀dos por el Estado, Administraciones Públicas y organismos dependientes
de ellos. Representan una deuda de las Administraciones a favor de los 琀椀tulares de los valores, teniendo
como obje琀椀vo 昀椀nanciar el gasto del Estado que no es cubierto por los impuestos de los contribuyentes.

La emisión corresponde a la Dirección General del Tesoro y pueden ser adquiridos por cualquiera a través de
un intermediario 昀椀nanciero privado (banco) y del propio BCE tanto en el mercado primario como secundario.

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Tipos de valores de renta 昀椀ja pública:

Deuda emi琀椀da por el Estado:

 Letras del tesoro:
 Se emiten a corto plazo: 3, 6, 9 y 12 meses (máximo 18).
 Se emiten al descuento (rendimiento implícito)
 Se emiten mediante subasta.
 Su valor nominal es de 1.000€ y se representan mediante anotaciones en cuenta.
 El importe mínimo de cada pe琀椀ción es de 1.000€, siendo el resto de las pe琀椀ciones múl琀椀plo
de mil.

 Bonos y obligaciones del Estado:

 Los bonos se emiten con un vencimiento a 3 y 5 años (medio plazo).
 Las obligaciones se emiten con un vencimiento a 10, 15, 30 y 50 años (largo plazo).
 Se emiten por su valor nominal a un 琀椀po de interés 昀椀jo que se paga mediante cupones
anuales (rendimiento explícito).
 Existen bonos y obligaciones con interés indexado (añadido).
 Se emiten mediante subasta compe琀椀琀椀va.
 Los mínimos son idén琀椀cos al de las Letras del Tesoro.

Deuda emi琀椀da por los demás entes públicos: Comunidades Autónomas, corporaciones locales y
diversos entes públicos emiten valores tanto a corto plazo (pagarés) como a largo plazo
(obligaciones). Sus caracterís琀椀cas son similares a las de las letras del tesoro, los bonos y las
obligaciones.

2.3. La renta 昀椀ja privada.

Está cons琀椀tuida por los valores emi琀椀dos por empresas del sector privado, que necesitan 昀椀nanciación para
acometer proyectos y no desean acudir a la 昀椀nanciación bancaria.

Valores de renta 昀椀ja:

 Pagarés de empresa.
 Bonos y obligaciones.
 Títulos garan琀椀zados.
 Titulizaciones hipotecarias o de ac琀椀vos.
 Par琀椀cipaciones preferentes (PPR).

2.4. La rentabilidad de la renta 昀椀ja.

Es el bene昀椀cio o perdida que genera una inversión, expresada en porcentaje, para el tenedor de esta.

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3. LA RENTA VARIABLE.

Es una opción de inversión en la que en el momento de adquirir el ac琀椀vo 昀椀nanciero se desconoce su

rentabilidad, y no está garan琀椀zada la recuperación del capital inver琀椀do. Además la rentabilidad puede ser
nega琀椀va.

El riesgo que asume el inversor cuando invierte en una renta variable es superior al asumido en renta 昀椀ja, ya
que la posibilidad de que el inversor no reciba la rentabilidad prome琀椀da es mayor en la renta variable y la
rentabilidad esperada es superior en la renta variable.

3.1. Caracterís琀椀cas de la renta variable.

Los ac琀椀vos 昀椀nancieros de la renta variable son la acción y el derecho de suscripción preferente (DSP). El
principal riesgo es la incer琀椀dumbre sobre su rendimiento. Para minimizar el riesgo, la mejor estrategia es
diversi昀椀car la cartera de valores, ya que estos se caracterizan por:

 No tener una rentabilidad conocida o predecible.

 El comportamiento del ac琀椀vo en el pasado no garan琀椀za su evolución futura.
 Existen factores externos al propio valor que condicionan su comportamiento.
 No tener plazo de vencimiento, pudiendo deshacerse de la inversión únicamente con la venta del
ac琀椀vo.

Mercados de valores:

Los valores de renta variable se pueden adquirir en el mercado primario y el mercado secundario.

 Mercado primario: en este mercado se compran y venden dos 琀椀pos de 琀tulos o valores:
 De nueva emisión: 琀tulos recién creados (ampliación de capital con nuevas acciones).
 En circulación: cuando se realizan a través de una oferta pública (OPS y OPV).

 Mercado secundario: es un mercado de negociación de valores ya existentes. Los mercados

regulados en España son:
 Las bolsas de valores de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.
 LABITEX donde se concentran valores la琀椀noamericanos.
 Mercado alterna琀椀vo bursá琀椀l (MAB)

El obje琀椀vo es aportar liquidez a los 琀tulos ya emi琀椀dos.

Intermediarios y autoridades 昀椀nancieras: las empresas y par琀椀culares no acuden directamente al mercado

de valores, sino que actúan a través de unos intermediarios 昀椀nancieros autorizados que deben estar
registrados en la Comisión Nacional del Mercado de Valores o en el banco de España son las conocidas como
empresas de servicios de inversión (ESI).

El fondo de garan琀a de inversiones (FOGAIN): se trata de un fondo que garan琀椀za las perdidas de las
unidades económicas que han inver琀椀do en el mercado de valores a través de empresas de servicios de
inversión cuando sean debidas a las insolvencias de estas en琀椀dades, cubriendo hasta un limite de 100.000€.

Fondo de garan琀a de depósito (FGD): cuando la inversión en el mercado de valores se realiza a través de
una en琀椀dad bancaria, la garan琀a del inversor frente a la insolvencia de la en琀椀dad esta cubierta por el FGD y
no por el FOGAIN.

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3.2. Las acciones.

Son valores mobiliarios que representan una parte del capital de las sociedades anónimas, además de su
propiedad, y cons琀椀tuyen la contrapar琀椀da que recibe el socio (accionista) por sus aportaciones.

Tipos de inversiones en acciones:

 Para conver琀椀rse en accionista de referencia: se adquiere un gran porcentaje del capital para in昀氀uir
en la ges琀椀ón de la sociedad.
 Ser un accionista minoritario: su 昀椀nalidad es obtener un rendimiento económico de la inversión.

Derechos de los 琀椀tulares de las acciones:

 Derechos polí琀椀cos:
- A par琀椀cipar y votar en la junta general de accionistas.
- A impugnar acuerdos de la junta.
- A recibir la información para poder ejercer estos derechos.

 Derechos económicos:
- A cobrar una remuneración, denominada dividendo, siempre que exista un bene昀椀cio y a
tomar decisiones en la junta general sobre su reparto.
- A transmi琀椀r las propias acciones.
- Derecho de suscripción preferente.
- A par琀椀cipar en el patrimonio resultante en la liquidación.

Valores de las acciones:

Importe del capital social
Valor nominal: se trata del importe de capital que representa una acción. Número de acciones

Valor teórico – contable: también llamado valor de las acciones en libros. Patrimonio Neto
Número de acciones
Valor de co琀椀zación: también llamado valor de mercado, es aquel importe por el que Capitalización bursá琀椀l
se intercambia una acción en el mercado secundario. Número de acciones
Valor de emisión: es el importe que deben desembolsar los socios para adquirir una Incremento Patrimonio Neto
acción en el mercado primario. Número acciones nuevas

4. LOS DERIVADOS FINANCIEROS.

Son instrumentos 昀椀nancieros cuyo valor deriva de la evolución de los precios de otros ac琀椀vos subyacentes , y
permiten 昀椀jar hoy los términos y condiciones del pacto (el precio) y la transacción económica (compra o
venta) que tendrá lugar en el futuro.

Los derivados son los ac琀椀vos 昀椀nancieros de mayor riesgo, y por tanto, los que pueden aportar una mayor
rentabilidad a la inversión, pero también pueden provocar la perdida de todo el capital inver琀椀do.

4.1. Futuros 昀椀nancieros.

Es un contrato de compraventa de un instrumento 昀椀nanciero, aplazado en el 琀椀empo, donde se pactan, en el

momento de su celebración, el ac琀椀vo subyacente sobre el que recae el importe de la compra (precio futuro)
y la can琀椀dad, además de la fecha de entrega (fecha de liquidación).

4.2. Opciones 昀椀nancieras.

Es un contrato a plazo por el que un comprador 琀椀ene el derecho, pero no la obligación, a comprar o vender
una determinada cuan琀a de un ac琀椀vo subyacente, a un precio determinado, en un periodo de 琀椀empo
es琀椀pulado.

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5. FONDOS DE INVERSIÓN (FI).

Son patrimonios sin personalidad jurídica cons琀椀tuidos por las aportaciones de varios inversores, los
par琀cipes, que pueden ser personas 昀sicas, jurídicas o incluso, otros fondos de inversión, y que 琀椀enen como
昀椀nalidad inver琀椀r su capital en dis琀椀ntos ac琀椀vos 昀椀nancieros (acciones, 琀tulos de renta 昀椀ja, inmuebles, etc.)

5.1. Caracterís琀椀cas de los fondos de inversión.

Se cons琀椀tuyen como ins琀椀tución de inversión colec琀椀va (IIC) donde la rentabilidad individual de una inversión
se determina en función de los rendimientos obtenidos por un colec琀椀vo de inversores . Al carecer de
personalidad jurídica, el fondo necesita la par琀椀cipación de dos en琀椀dades:

 Sociedad gestora: decide donde inver琀椀r las aportaciones realizadas por los par琀cipes y ejerce todas
las funciones de administración y representación del fondo de inversión.
 Sociedad depositaria: custodia el patrimonio del fondo (valores mobiliarios) y 琀椀ene asignadas
determinadas funciones de control sobre la sociedad gestora, para proteger los intereses de los
par琀cipes.

5.2. Clasi昀椀cación de los fondos de inversión en función del 琀椀po de ac琀椀vos en los que se invierte:

 De renta 昀椀ja: Invierten su patrimonio en ac琀椀vos de renta 昀椀ja. No ofrecen rendimiento 昀椀jo
predeterminado a los par琀cipes, sino que su rentabilidad (posi琀椀va o nega琀椀va) depende de la
evolución de los mercados de valores de renta 昀椀ja en los que invierta el fondo.
 Mixtos de renta 昀椀ja: invierten máximo un 30% en renta variable.
 Mixtos de renta variable: invierten en renta variable entre el 30% y el 75%.
 De renta variable: invierten la mayoría de su patrimonio (más del 75%) en ac琀椀vos de renta
variable.
 Globales: no 琀椀enen prede昀椀nida su polí琀椀ca de inversión, por lo que pueden modi昀椀car su per昀椀l
inversor. Pueden asumir elevados niveles de riesgo.
 Fondos de ges琀椀ón pasiva: su inversión consiste en replicar o reproducir un índice bursá琀椀l o
昀椀nanciero.
 Retorno absoluto: ob琀椀enen a medio plazo rentabilidades posi琀椀vas, con independencia de la
evolución del mercado y con una vola琀椀lidad controlada. Son los fondos de inversión libre.
 Fondos total o parcialmente garan琀椀zados: aseguran la integridad de lo inver琀椀do a una
determinada fecha o en un determinado porcentaje. Se puede dis琀椀nguir entre:
- Fondos garan琀椀zados de rendimiento 昀椀jo (GRF): aseguran el capital inver琀椀do más un
rendimiento 昀椀jo al vencimiento.
- Fondos garan琀椀zados de rendimiento variable (GRV): garan琀椀zan el capital inver琀椀do, y
ofrecen una rentabilidad vinculada a la evolución de un ac琀椀vo 昀椀nanciero variable.

5.3. Funcionamiento de un fondo de inversión.

La adquisición de parte de la propiedad del fondo de inversión se denomina suscripción de par琀椀cipaciones.

El reembolso de par琀椀cipaciones consiste en la recompra total o parcial de las par琀椀cipaciones que un

suscriptor posee en un fondo de inversión.

5.4. Rendimiento de un fondo de inversión.

El par琀cipe obtendrá un rendimiento posi琀椀vo cuando el valor liquida琀椀vo del rembolso sea mayor que el de
la suscripción; en caso contrario, se sufrirán perdidas.

Tipos de comisiones aplicables a los fondos de inversión:

 Comisiones de ges琀椀ón y depósito: son cobradas por la en琀椀dad gestora y la en琀椀dad depositaria,
respec琀椀vamente. Son implícitas puesto que reducen el valor liquida琀椀vo del fondo.
 Comisiones de suscripción y reembolso: se cargan cuando se produce la operación; es un
porcentaje del importe suscrito o reembolsado con un máximo del 5%.

Descargado por María Martínez Martín (martmariamart00@gmail.com)