ECONOMÍA

• Es una ciencia social que observa el comportamiento humano.

• Estudia cómo la sociedad administra recursos escasos. – Una sociedad dispone de
recursos en forma limitada y por lo tanto no se pueden producir todos los bienes y servicios
que la gente desea tener.
• ¿Quién es el responsable de asignar recursos? Es el estado pero depende del país porque
puede ser la empresa y familia

Tipo de economía: Planificada que es el estado y Economía Capitalista que es la empresa

y familias.

ECONOMÍA
• Es una ciencia que puede ser estudiada en varios niveles: – Decisiones de las familias y
las empresas a nivel individual. – Interacción entre familias y empresas en el mercado de un
bien o servicio específico. – La operación de la economía como un todo (producción,
crecimiento, inflación, empleo).
• El campo de estudio de la economía se divide en dos subgrupos: - El estudio sobre cómo
familias y empresas toman decisiones e interactúan en mercados específicos. - La
operatoria de la economía como un todo.

Macroeconomía:
● Estudia los agregados económicos (Producto, empleo, inflación). o
● Existen fallas de coordinación y profecías autocumplidas (Comportamientos
irracionales). o
● Los precios no siempre son flexibles como para eliminar excesos de O - D. Ej.:
mercado de trabajo.

• “…la macroeconomía centra su atención en el nivel de utilización de los recursos

–especialmente en el nivel de empleo- y el nivel general de precios” (Branson, W.; 1995:13).
• “La macroeconomía se ocupa de la conducta de la economía en su conjunto… . Se ocupa
tanto del crecimiento económico a largo plazo como de las fluctuaciones a corto plazo que
constituyen el ciclo económico” (Dornbusch, R. y Fischer, S. ; 1994:3).

PREGUNTAS DE LA MACROECONOMÍA •¿Qué determina el nivel de producto? • ¿Qué

determina el nivel de empleo? • ¿Qué determina el nivel de precios? • ¿Qué determina el
crecimiento económico?

HERRAMIENTAS DE ESTUDIO: EL PENSAMIENTO ABSTRACTO

• “La macroeconomía se ocupa de las principales cuestiones y problemas económicos
actuales. Para comprender estas cuestiones, tenemos que reducir de la economía a unos
que resulten manejables. los complejos detalles elementos esenciales (Dornbusch, 1994:6)
• La manera de reducir la realidad a una cantidad finita y manejable de elementos es a
través de la elaboración de modelos macroeconómicos.

RESUMIENDO • Lo que nos interesa con el estudio de la macroeconomía es entender la

realidad. • Una vez que tenemos cierta noción de lo que ocurre, podemos avanzar en la
obtención de conclusiones de política económica, predecir lo que puede ocurrir y evaluar el
estado de una economía particular, sus oportunidades y riesgos.(Di Gregorio, 2007).
OBJETIVOS DE LA MACRO
• Maximizar el nivel de producción y de utilización de los factores productivos -> producir
mucho y de la mejor manera posible.
• Impulsar el crecimiento de la economía -> producir cada vez más.
• Reducir la inflación -> mantener el poder adquisitivo de la moneda.
• Reducir la desigualdad de ingresos -> que todos accedemos a una porción de la torta (y
en lo posible de igual tamaño).

PRINCIPALES ESTADÍSTICAS • Dada la imposibilidad de realizar experimentos como en

otras ciencias, debemos valernos de la observación de la realidad mediante el seguimiento
de estadísticas.
• Principales: – PBI: Producto Bruto Interno – Nivel General de Precios – Empleo

PBI
• Estadística que resume en una única cifra el valor monetario de la actividad económica
que tuvo lugar en determinado período de tiempo.
• En toda transacción intervienen dos partes, comprador y vendedor, por lo que renta y
gasto son lo mismo.
PBI • Por lo tanto, entendemos por PBI:

● Gasto realizado en bienes y servicios (finales)

● Renta total derivada de la producción de bienes y servicios (retribución a los
factores de la producción).

PBI
• “El PBI es el valor de mercado de todos los bienes y servicios finales producidos dentro de
una economía en un período dado de tiempo”. Produccion final de la economia
• Su medición debe dar por resultado una medida comparable a nivel internacional =>
Metodología Sistema de Cuentas Nacionales (FMI).
PBI como Valor Agregado • Ejemplo: Economía cerrada donde sólo se registran las
siguientes transacciones: – Mueblería: vende una mesa al público en $200 – Fábrica de
Mesas: vende una mesa a la mueblería en $180 – Aserradero: vende madera a la fábrica de
mesas en $130 – Campo: vende un tronco al aserradero en $60 – Entonces: $200 + $180 +
$130 + $60 = $570 ¿Se generó valor en esta economía por $570?

El VBP de la mueblería (200) es igual a la suma de los VAB de todas las empresas que
participaron en el proceso productivo (200). Cuando se consume un bien final, en su valor
está incorporado el valor de los bienes intermedios -> distinguimos: • Bienes intermedios ->
se usan para producir otro bien • Bienes finales -> se consumen

PBI como GASTO

• Medición de la corriente de bienes y producidos anualmente en la economía servicios ->
se determinan los gastos realizados por:
Y= PBI
– Familias CONSUMO (C)
– Empresas INVERSIÓN (I)
– Gobierno GASTO PÚBLICO (G)
 – Sector Externo EXPORTACIONES NETAS (XN)
-Importaciones= M

𝑃𝐵𝐼 ≡ 𝑌 ≡ 𝐶 + 𝐼 + 𝐺 + 𝑋 N

PBI como RENTA • Medición de los ingresos de los factores productivos que son
devengados por los trabajadores de un país en la producción general.

Pbi forma de medicion

PBI: MEDIDA DE BIENESTAR

• Si 𝑃𝐵𝐼 = 𝑃𝑖 *𝑄𝑖, el producto aumenta cuando +P, +Q o +P y +Q a la vez → PBI Nominal
• El PBI no refleja exactamente el grado en que la economía puede satisfacer las demandas
de las personas → si se duplican los precios, se duplica el PBI pero la cantidad de bienes
sigue siendo la misma.
• Para quitar el efecto de los precios se utiliza el PBI Real, que muestra qué habría ocurrido
con el producto si las cantidades hubieran cambiado, pero los precios no (precios
constantes).

PBI: MEDIDA DE BIENESTAR

• El año base importa → criterios de selección – ARG: 1935, 1950, 1960, 1970, 1986, 1993
y 2004
• El PBI real sólo varía de un año a otro si se modifican las cantidades.
• La capacidad de una sociedad para satisfacer económicamente a sus miembros depende
de las cantidades producidas → PBI real es mejor indicadorde bienestar económico que el
PBI nominal
La diferencia es el precio que se usa, sirve para aproximacion para la inflacion
.
PBI: OTROS INDICADORES
• PNI (Producto Neto Interno): PBI – D, siendo D = depreciación (de los bs de capital)
• PBN (Producto Bruto Nacional): Valor de los bienes y servicios finales producidos por
factores de producción de propiedad nacional. 𝑃𝐵𝑁 = 𝑃𝐵𝐼 + 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑒𝑥𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟(1)
− 𝐸𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒 𝑓𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑎𝑙 𝑒𝑥𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟(2) 𝑃𝐵𝑁 = 𝑃𝐵𝐼 + 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝐹𝑎𝑐𝑡𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝐸𝑥𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟 (𝑌𝑁𝐹𝐸) (1)
Residente argentino cobra un alquiler de un departamento ubicado en el exterior. (2)
Residente del exterior cobra un alquiler de un departamento ubicado en Argentina.

PBI: OTROS INDICADORES

• PNN (Producto Neto Nacional): PBN – D, siendo D = depreciación (de los bs de capital) •
Y un indicador de renta: – Ingreso Disponible (Yd) -> sólo para economías conEstado 𝑌 𝑑 =
𝑌 + 𝑇𝑅 − 𝑇 con TR = transferencias (gobierno a familias) y T = impuesto

PBI: CRITERIOS DE VALUACIÓN

• Precios de mercado => importe pagado por el comprador, incluyendoimposición interna.
• A costo de factores => al precio de mercado se le restan los impuestosindirectos netos de
subsidios. 𝑃𝐵𝐼𝑐𝑓 = 𝑃𝐵𝐼𝑝𝑚 − 𝑇𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠 + 𝑆𝑢𝑏𝑠𝑖𝑑𝑖𝑜𝑠 = 𝑃𝐵𝐼𝑝𝑚 − 𝑇𝑖𝑛𝑑𝑖𝑟𝑒𝑐𝑡𝑜𝑠 𝑛𝑒𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑠𝑢𝑏𝑠𝑖𝑑𝑖𝑜𝑠
• La valuación según estos criterios se puede hacer sobre cualquier agregado
macroeconómico -> PBI, PBN, etc.
Barras celeste pbi n ominal y rojo real, la linea verde es la inflacion

IDENTIDADES CONTABLES
• Economía sencilla, sin Sector Público ni Sector Externo:
– La producción vendida se destina a gastos de consumo y/o de inversión, incluyendo en
ésta última a aquellos bienes que no pudieron ser vendidos (acumulación de existencias).
– Como no existe Estado, los individuos disponen de todo su ingreso el cual repartirán entre
consumo y ahorro.

𝐶 + 𝑆 ≡ 𝑌 ≡ 𝐶(Cosnumo) + 𝐼 (Inversion)
𝑆≡𝑌−𝐶≡𝐼
𝑆≡𝐼
La inversión de las empresas se financia con el ahorro de las familias-

IDENTIDADES CONTABLES
• Economía con Sector Público, sin Sector Externo:
– La producción vendida se destina a gastos de consumo, de inversión y a los gastos
efectuados por el Estado. Para simplificar se incluirán las transferencias dentro del gasto
público.
– El ingreso de los agentes se destinará a consumir, ahorra y pagar impuestos.

𝐶+𝑆+𝑇≡𝑌≡𝐶+𝐼+𝐺
𝑆+𝑇≡𝑌−𝐶≡𝐼+𝐺
𝑆 + (𝑇 − 𝐺) ≡ 𝐼

La inversión de las empresas se financia con el ahorro de las familias y del sector público.
Uno destina su sueldo a consumir y pagar impuestos.
La inversión nunca puede ser negativa entonces si tenes dos ahorros positivos la inversión
va a ser más alto pero si tenes un déficit del ahorro del gobierno y la inversión será más
baja ya que las familias tendrán que soportar el déficit del gobierno y la inversión

IDENTIDADES CONTABLES , Economía con Sector Público y Sector Externo:

– La producción se destinará a gastos de consumo, de inversión, a los gastos efectuados
por el Estado y a los gastos que realice el resto del mundo.
– El ingreso de los agentes seguirá siendo destinado a consumir, ahorrar y pagar
impuestos.

La inversión de las empresas se financia con el ahorro de las familias, del sector público y
del sector externo -> La inversión es igual al ahorro total de los tres sectores.

M-x es cuando el resto del mundo te compra lo que hace es fiananciarte.

IDENTIDADES CONTABLES • Entonces, decir:

• Es lo mismo que decir: 𝐼 ≡ 𝑆+ 𝑇 − 𝐺 + (𝑀 − 𝑋) L”
Es lo mismo decir que: (𝑆 − 𝐼) + 𝑇 − 𝐺 + (𝑀 − 𝑋) ≡ 0

Los ahorros de todos los sectores deben compensarse entre sí => los gastos deben ser
iguales a los ingresos porque… “de la nada, nada viene.

CICLO Y ESTACIONALIDAD
• Todos los indicadores Macro, en especial el PBI real presentan momentos a lo largo de un
año donde se verifican aumentos o disminuciones de su valor => Estacionalidad • Si se
consideran períodos más prolongados de tiempo pueden identificarse momentos en los
cuales la serie observada presenta “picos” o “valles” => Ciclos. • Comprender la
determinación constituye un tópico propio de los ciclos las Teorías del Crecimiento
Económico.
El ciclo es la evolución del pbi en el corto plazo y es alternancia de picos y valle.
INDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR
• Es la mejor aproximación a un Índice de Costo de Vida (ICV).
• IPC: índice que mide la evolución de los precios de los bienes y servicios representativos
del gasto de consumo de los hogares, en comparación con los precios de un año base.
• Se calcula a partir de una canasta de bienes y convierte a todos los precios en un único
índice. Se piensa en un adulto representativo que necesita x cantidades de calorías para
necesidades de trabajo y actividad física

DEFLACTOR VS IPC
• Deflactor – Mide los precios de todos los bienes y servicios producidos al interior de un
país. – Permite que la composición de los bienes varíe con el paso del tiempo. Precios de
los bienes y servicios producidos EN TODO EL TERRITORIO DEL PAIS

• IPC – Mide los precios de los bienes y servicios comprados por los consumidores (no
incluye Estado ni Empresas). – Puede comprender bienes importados – Es una canasta fija
de bienes. Solamente un conjunto de bienes que están dentro de la canasta básica

DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO

• Herramientas de Medición => Curva de Lorenz – Relaciona el porcentaje acumulado de la
población con el porcentaje acumulado del ingreso que posee esa población. Permite
representar gráficamente la concentración del ingreso de una región en un período
determinado.
– No es una medida de bienestar ni de equidad en la distribución del ingreso.
– ¿Cómo se mide?
● Se ordena la información de los individuos en cuanto a ingreso de forma
ascendente.
● Se establece el porcentaje del ingreso que le corresponde al XX% con ingresos más
bajos de la población (medidas más utilizadas: 5% -quintiles-, 10% -deciles-, 20%
(veintiles-).
● El porcentaje acumulado de la población se grafica en el eje horizontal y el
porcentaje de ingreso acumulado para esa población se grafica en el eje vertical.
El coeficiente de gini muestra si la riqueza del país esta distribuida de forma
equitativa o de forma desigual
Cuanto más cerca de 1 este el coeficiente mas concentración del ingreso y cuanto
más cerca de 0 hay mas igualdad.

DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO

• Herramientas de Medición => Coeficiente de Gini – Es una medida derivada de la Curva
de Lorenz.
– Mide la desigualdad en la distribución del ingreso.
– ¿Cómo se mide?
● En el mismo gráfico donde se define la Curva de Lorenz, se define también una
recta de 45° a la que llamamos “Línea de Perfecta Igualdad” (LPI). Cada punto sobre
esta línea implica que el porcentaje acumulado de personas / hogares medido en el
eje horizontal (abscisas) se corresponde con igual valor de acumulación de ingresos
en el eje vertical (ordenadas)
● Gráficamente quedan definidas dos áreas: una entre entre la LPI y la curva de
Lorenz (forma de “panza”) –”A”- y otra entre la curva de Lorenz y el eje de las
abscisas –”B”-

Lo perfecto es que cada decil (Es la gente que gana entre tanto y tanto dinero) de población
tenga el mismo porcentaje de ingreso.
POBREZA NBI
• Hogares que presentan al menos una de las siguientes condiciones de privación:
– NBI 1. Vivienda: hogares que moran en habitaciones de inquilinato, hotel o pensión,
viviendas no destinadas a fines habitacionales, viviendas precarias y otro tipo de vivienda.
Se excluye a las viviendas tipo casa, departamento y rancho.
– NBI 2. Condiciones Sanitarias: hogares que no poseen retrete.
– NBI 3. Hacinamiento: relación entre la cantidad total de miembros del hogar y la cantidad
de habitaciones de uso exclusivo del hogar. Se considera que existe hacinamiento crítico
cuando en el hogar hay más de tres personas por cuarto.
– NBI 4. Asistencia escolar: hogares que tienen al menos un niño en edad escolar (6 a 12
años) que no asiste a la escuela.
– NBI 5. Capacidad de subsistencia: hogares que tienen cuatro o más personas por
miembro ocupado y que tienen un jefe no ha completado el tercer grado de escolaridad
primaria.

POBREZA POR INGRESOS

• Medición a través del método de “Línea de Pobreza” (LP)
– A partir de los ingresos de los hogares se establece si éstos tienen capacidad de
satisfacer un conjunto de necesidades alimentarias y no alimentarias consideradas
esenciales, por medio de la compra de bienes y servicios.
– Se parte de utilizar una Canasta Básica de Alimentos (CBA) y se amplía con la inclusión
de bienes y servicios no alimentarios (vestimenta, transporte, educación, salud, etcétera) =>
Canasta Básica Total (CBT).
– Criterio: • Pobreza => proporción de hogares cuyo ingreso no supera el valor de la CBT •
Indigencia => proporción de hogares cuyo ingreso no supera el valor de la CBA.
MERCADO DE TRABAJO
• Definiciones básicas: – Población económicamente activa (PEA) (Es al ocupada + las
desocupada) => personas que tienen una ocupación o que sin tenerla, la están buscando
activamente. Está compuesta por la población ocupada más la población desocupada.
• Población ocupada: personas que tienen por lo menos una ocupación (en la semana de
referencia ha trabajado como mínimo una hora en una actividad económica).
• Población desocupada (desocupación abierta ): personas que no teniendo ocupación,
están buscando activamente trabajo. No incluye otras formas de precariedad laboral tales
como personas que realizan trabajos transitorios mientras buscan activamente una
ocupación, aquellas que trabajan jornadas involuntariamente por debajo de lo normal, los
desocupados que han suspendido la búsqueda por falta de oportunidades visibles de
empleo, los ocupados en puestos por debajo de la remuneración mínima o en puestos por
debajo de su calificación, etcétera.

MERCADO DE TRABAJO
• Definiciones básicas:
– Población subocupada => se refiere a la subocupación por insuficiencia de horas, visible u
horaria, y comprende a los ocupados que trabajan menos de 35 horas semanales por
causas involuntarias y están dispuestos a trabajar más horas.
– Población sobreocupada => población ocupada que trabaja más de 45 horas semanales.
– Población demandante de empleo => se refiere a la población ocupada que busca
activamente otra ocupación más la población desocupada.
– Población inactiva => Personas que no tienen trabajo ni lo buscan activamente. Puede
subdividirse en inactivos marginales e inactivos típicos, según estén dispuestos o no a
trabajar.
– Población asalariada sin descuento jubilatorio => refiere a la población ocupada
asalariada que no tiene descuento jubilatorio como atributo del puesto de trabajo

MERCADO DE TRABAJO • Definiciones básicas:

– Tasa general: es una relación entre un grupo de población que tiene una determinada
característica sobre el conjunto de población que puede tenerla.
– Tasa de actividad: calculada como porcentaje entre la población económicamente activa y
la población total de referencia.
– Tasa de empleo: calculada como porcentaje entre la población ocupada y la población
total de referencia.
– Tasa de desocupación: calculada como porcentaje entre la población desocupada y la
población económicamente activa.
– Tasa de ocupados demandantes de empleo: calculada como porcentaje entre la población
de ocupados demandantes de empleo y la población económicamente activa.
– Tasa de subocupación: calculada como porcentaje entre la población subocupada y la
población económicamente activa.
– Tasa de subocupación demandante: calculada como porcentaje entre la población de
subocupados demandantes y la población económicamente activa.
– Tasa de subocupación no demandante: calculada como porcentaje entre la población
de subocupados no demandantes y la población económicamente activa.
Unidad 2

EQUILIBRIO REAL EN ECONOMÍA CON PRECIOS CONSTANTES

Uno de los objetivos de la macro es que Y se incremente a lo largo del tiempo en términos
reales

• ¿Qué determina el nivel de producto / renta de una economía?

• ¿Qué podemos hacer para suavizar fluctuaciones alrededor del PBI potencial o tendencia?

MODELO KEYNESIANO SIMPLE

• Supuestos:
– Precios constantes o fijos -> ModeloREAL
– No hay gobierno ni sector externo
– La demanda determina la producción. productores están
• Este es nuestro supuesto fundamental => los dispuestos a ofrecer cualquier volumen de
producto al nivel de precios vigente porque cuentan con factores productivos ociosos
dispuestos a producir.
MODELO KEYNESIANO SIMPLE

• Determinantes de la DA

Demanda agregada= consumo + inversión

CONSUMO: TEORÍAS ALTERNATIVAS

• El consumo tiene una importante participación en el producto, pero fluctuaciones son

menores a las fluctuaciones del PBI.
• ¿Qué impulsa el consumo? ¿Cuál es el vínculo dinámico entre consumo e ingreso?
• Función Keynesiana -> relaciona consumo actual con ingreso actual.
• Existen otras teorías -> el consumo de toda la vida está vinculado al ingreso vitalicio.
Destacala toma de decisiones de toda la vida.

CONSUMO: TEORIAS ALTERNATIVAS

• Ciclo Vital
– Considera que los individuos planean su consumo y ahorro en periodos prolongados, con
la intención de distribuir su consumo a lo largo de toda su vida.
– Distintas PMgC según ingreso permanente, transitorio y nivel de riqueza.
– La premisa es que los individuos tratan de consumir lo mismo cada año -> suavización del
consumo.

• Ingreso Permanente
– Según Friedman, el consumo no depende del ingreso permanente sino del ingreso de
largo plazo. Depende del ingreso t, en t+1 y de la riqueza.
– El consumo se relaciona con una estimación del ingreso de largo plazo -> C = c*YP,
donde YP es ingreso permanente disponible.
– Problema -> Medición de YP

• Ingreso Permanente
– La persona tiene un nivel actual de ingresos y una idea del nivel de consumo que puede
mantener el resto de su vida.
– El ingreso aumenta -> tiene que decidir si el aumento es permanente o transitorio (no
siempre puede) para ver si modifica su consumo.

INVERSIÓN
• Gasto que realizan las empresas para aumentar el stock de capital de un período.
• Categorías: – Inversión fija de las empresas – Inversión en existencias – Inversión
residencial (viviendas)
• Atención en las dos primeras categorías y las consideraremos un dato (exógeno = animal
spirits)

𝐼=I
Multiplicador del gasto
Minuto 33 clase del 25/3 ver pregunta de examen

GOBIERNO
• Hasta ahora analizamos el consumo (C) e inversión (I), es decir, el sector privado.
• Ahora, agregamos el sector público. El gobierno afecta la DA a través de:

Gasto (G) directo - Impuestos (T) - Transferencias (TR)

impuesto y transferencia: ndirecto (modificando el ingreso disponible Yd)

RESULTADO FISCAL GOBIERNO

Si a los ingresos del sector público le restamos los gastos, obtenemos el resultado:

RF = T + tY – G - TR

RF > 0 T + t Y > G + TR: superávit fiscal

RF = 0 T + t Y = G + TR: equilibrio fiscal
RF < 0 T + t Y < G + TR: déficit fiscal

RESULTADO FISCAL GOBIERNO

Gráficamente, vemos que depende del nivel de Y (que determina la recaudación de

impuestos relacionada con el ingreso).
POLITICA FISCAL Cualquier tipo de intervención gubernamental es lo que vamos a llamar
política fiscal. Las funciones son:

G=G
T = T + tY 0<t<1
TR = TR

¿Cómo las agregamos en la DA?

EFECTOS DE POLITICA FISCAL

• Si hay cambios en las decisiones del gobierno, las mismas tienen distintos efectos,
dependiendo que variable se afecte: - G, T, TR A (gasto autónomo) : modifica la ordenada
al origen de la DA (desplazamiento paralelo) - t (multiplicador): modifica la pendiente de la
DA.
• Además, los G afectan directamente a la Y, mientras que los T, t y TR afectan de manera
indirecta Y a través la C (via Yd)

EFECTOS DE POLITICA FISCAL: GASTO PÚBLICO

EFECTOS DE POLITICA FISCAL: GASTO vs.TRANSFERENCIAS

Impuestos suma fija vs. alícuota impositiva

EFECTOS DE LA POLITICA FISCAL: MULTIPLICADORES

MULTIPLICADOR DEL GASTO

El multiplicador α > 1 nos muestra cuanto cambia el Y ante una modificación en una
unidad en el G, por ejemplo:

Este efecto se “multiplica” muchas veces…. ¿Cuántas? “” veces.

NUEVA DEFINICIÓN DE INVERSIÓN

Depende de los “animal spirits” y ahora también de la tasa de interés:

RENTA DE EQUILIBRIO CON GOBIERNO Y NUEVA FUNCIÓN DE INVERSIÓN

Derivación analítica
FUNCIÓN DE LA DA

CAMBIOS DE LA DA POR VARIACIÓN DE COMPONENTES AUTÓNOMOS (A)

CAMBIOS DE LA DA POR VARIACIÓN EN PARÁMETROS (c y t)

CONDICIÓN DE EQUILIBRIO

Para que el mercado de bienes y servicios esté en equilibrio necesitamos que la producción
sea igual a la Demanda Agregada

𝑌 = 𝐷𝐴
𝑌=𝐶+𝐼
AJUSTE AUTOMÁTICO

Ejemplo: existe un exceso de demanda

SINTESIS I

• El mercado de bienes y servicios está en equilibrio si 𝑌 = 𝐷𝐴.

• En caso de no estar en equilibrio, la economía ajusta de manera automática.
• El ajuste se produce de manera iterativa. En cada ronda del ajuste, el tamaño del
desequilibrio se reduce, hasta que este desequilibrio desaparece

• Bajo los supuestos de la economía keynesiana, las fluctuaciones del PBI deben ser
explicadas por los cambios de la DA.
• La DA representa el total de bienes y servicios que se desea comprar en la economía.
• Está formada por la suma del consumo, la inversión y el gasto público (por el momento la
economía está cerrada).
• La DA se ve afectada por cambios en los componentes autónomos, en la tasa de interés y
en los parámetros 𝒄, 𝒕 y 𝒃.

CURVA IS
• La curva IS muestra todos los puntos de equilibrio del mercado de bienes (Y=DA) para
distintos niveles de tasa de interés.
• Analíticamente: para obtener la IS despejamos la tasa de interés del ingreso de equilibrio,
TASA DE INTERÉS Y DA: CURVA IS
• La recta rosa muestra el ingreso de equilibrio del mercado de bienes (Y=DA) para una tasa
de interés (i1 ). Además es el punto (E1 ) del gráfico de abajo.
• Si la tasa de interés baja de i1 a i2 , aumenta el ingreso de equilibrio (se desplaza la curva
rosa a la negra) y representa otro punto del gráfico inferior a (E2 ).
CAMBIOS EN EL MERCADO DE BIENES Y EN LA IS

Cambios en el gasto autónomo (A) => cambios en ordenada al origen

• En el grafico vemos que, ante un incremento en el gasto autónomo, tanto la curva de DA
como la IS se desplazan en paralelo hacia adelante (mayor ingreso de equilibrio).
• A la inversa se desplaza hacia atrás, si el gasto autónomo se reduce.
CAMBIOS EN EL MERCADO DE BIENES Y EN LA IS

Cambios en el multiplicador () => cambios de pendiente

• En el gráfico se observan los efectos sobre el mercado de bienes y la curva IS de un
incremento de c o una reducción de t (pendiente más horizontal).
• En el caso inverso, rota la pendiente de ambas curvas en sentido inverso (pendiente más
vertical).
CAMBIOS EN EL MERCADO DE BIENES Y EN LA IS

Cambios en la sensibilidad de la inversión a la tasa de interés (b):

• En el mercado de bienes, una reducción de b desplaza la curva de DA en paralelo hacia
arriba (aumenta el ingreso de equilibrio), mientras que en la IS cambia tanto la pendiente
como la ordenada.
• Lo inverso ocurre con un incremento de b en ambos gráficos.
POSICIONES FUERA DE LA IS

𝑒1 𝑦 𝑒2 sobre la IS -> equilibrio

𝑒3 𝑦 𝑒4 fuera de la IS -> desequilibrio
𝑒3: = Y que 𝑒1 pero menor tasa de interés => la demanda de inversión es mayor a la que
registra 𝑒1 => DA en 𝑒3 > DA en 𝑒1 => en 𝑒3 DA > Y => EDB.

Unidad IV: dinero, sistema financiero y curva LM

EL DINERO: TIPOS Y FUNCIONES

Dinero es aquello que se utiliza como medio de cambio, que puede utilizarse para
intercambiarlo por bienes y servicios. Tipos de dinero: mercancía, fiduciario, con respaldo de
mercancías y electrónico.
● Medio de cambio Compra de bienes y servicios
● Depósito de valor Acumular riqueza
● Unidad de cuenta Precios y balances
● Patrón de pago diferido Pagos a futuro

AGREGADOS MONETARIOS

La oferta monetaria es todo el dinero que puede ser tangible y no tangible que hay en una
economía para hacer transacciones. Los agregados monetarios son los distintos elementos
o formas de dinero que integran la oferta monetaria. Se clasifican según su liquidez => a
medida que avanzamos en agregado, menor liquidez (y mayor rendimiento.

M0: base monetaria (BM)

• M1: Circulante (E) + depósitos en cta. cte (c/c)
• M2: M1 + depósitos en caja de ahorro (c/a)
• M3: M2+ depósitos en plazo fijo (p/f)
DEMANDA DE DINERO: MOTIVOS

La Md es demanda de “saldos reales”, es decir, el poder de compra del dinero. Para Keynes
hay tres motivos por los que los agentes económicos desean guardar dinero:

● Transacción Compras cotidianas

● Precaución Gastos futuros inesperados
● Especulación Oportunidad de negocio

VELOCIDAD DE INGRESO DEL DINERO

La velocidad de ingreso del dinero es el número de veces que la cantidad de dinero que hay
en la economía rota (Cambia de mano) durante el año para financiar el ingreso (PBI) de
dicha economía.

TEORÍA CUANTITATIVA DEL DINERO

Relaciona en nivel de precios y producción con las existencias de dinero

M (Cantidad de dinero) ∗ V (Velocidad del dinero) = P (Precio) ∗ Y (Producción)

M∗V=P∗Y

Si V y Y son fijas (caso clásico donde existe pleno empleo, máxima capacidad productiva ya
que dado sus recursos es lo máximo que puede producir), entonces el nivel de precios es
proporcional a las existencias de dinero

P = M ∗ V/ Y

Los cambios en la oferta monetaria (M) se traducen en cambios proporcionales del nivel
general de precios (P) => P = M “Teoría de la inflación”.

OFERTA MONETARIA, BASE MONETARIA Y MULTIPLICADOR DEL DINERO

La base monetaria (BM) es el dinero de alta potencia. Está compuesto de los billetes en
circulación y los depósitos de los bancos comerciales en el Banco Central (es decir, los
encajes bancarios). El Banco Central controla la base monetaria y, de este modo, determina
la oferta monetaria
OFERTA MONETARIA, BASE MONETARIA Y MULTIPLICADOR DEL DINERO

BANCO CENTRAL: BALANCE Y FUNCIONES

El Banco Central es la institución que actúa como autoridad monetaria y el encargado de la

emisión del dinero legal y de diseñar y ejecutar la política monetaria del país. Sus funciones
son: • Preservar el valor de la moneda. • Custodiar y administrar las reservas de oro y
divisas. • Proveer el dinero de curso legal. • Ejecutar la política cambiaria. • Diseñar y
ejecutar la política monetaria. • Ser prestamista y agente financiero del gobierno nacional. •
Ser prestamista de última instancia (bancos de bancos).

BANCO CENTRAL: BALANCE Y FUNCIONES

Activos
● Reservas Internacionales
 ● Préstamos al Gobierno (Adelantos transitorios)
● Préstamos al sector bancario (Redescuentos)

Pasivo
● Efectivo o Circulante
● Reservas Legales (Encajes)
● Letras del Banco Central

BANCO CENTRAL: INSTRUMENTOS DE CONTROL DE LA OFERTA MONETARIA

Los bancos comerciales y las personas no pueden modificar la cantidad de dinero primario
(BM) que hay en la economía, pero pueden influir en la cantidad de dinero secundario,
principalmente a través de sus decisiones relacionadas con los depósitos y prestamos.

● Expansivas: se aplican para aumentar la cantidad de dinero en la economía.

● Contractivas: se aplican para reducir la cantidad de dinero en la economía.
CREACIÓN PRIMARIA Y SECUNDARIA DE DINERO
• Creación primaria del dinero: a cargo del Banco Central, afectando la base monetaria.
• Creación secundaria del dinero: a cargo de los bancos comerciales.

OFERTA REAL Y DEMANDA REAL DE DINERO

¿Por qué hablamos en términos reales? • La gente conserva dinero para lo que va a
comprar. • Cuanto más alto sean los precios, mayor cantidad de dinero nominal debe tener
la persona para comprar un conjunto de bienes.

OFERTA REAL Y DEMANDA REAL DE DINERO

Demanda de dinero
OFERTA DE DINERO

El vertical xq el banco central define la cantidad de dinero en forma exogena

EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO

CURVA LM: DERIVACIÓN ANALÍTICA La curva LM representa el equilibrio en el mercado

de dinero, es decir, cada punto donde la oferta de dinero es igual a la demanda de dinero.
CURVA LM: DERIVACIÓN GRÁFICA
CURVA LM: DERIVACIÓN GRÁFICA

POLÍTICA MONETARIA Y CURVA LM

PENDIENTE DE LA CURVA LM

1. Explique el proceso de creación primaria de dinero.

La creacion primaria del dinero es aquella que es llevada a cabo por el Banco Central al introducir
pesos en la economia y aumentar la oferta monetaria. Es la única entidad que puede realizar esto.

2. Explique el proceso de creación secundaria de dinero, y cómo se vería afectado si el público

pierde confianza en el sistema bancario.

La creacion secundaria del dinero es llevada a cabo por los Bancos Comerciales, a través de los
depósitos o prestamos, los cuales representan dinero intangible pero activo en la economia. Si el
publico pierde confianza en el sistema bancario, podría suceder un aumento en la preferencia por la
liquidez, lo cual disminuiría la creacion secundaria del dinero.

3. ¿De qué depende el nivel de reservas que mantienen los bancos comerciales? (mencione al
menos tres factores)

Las reservas de los bancos comerciales dependen de las tasas de redescuentos,

4. ¿Qué es la Base Monetaria? ¿Es lo mismo Base monetaria que oferta monetaria?

No es lo mismo. Base monetaria es el dinero tangible para hacer transacciones, conformado por el
efectivo y las reservas legales (dinero que el banco central obliga a los comerciales que no presten
de los depósitos). BM = E + R. Mientras que la oferta monetaria representa el efectivo mas los
depósitos. M = E + D. La Base Monetaria es el dinero primario creado por el Banco Central. La oferta
monetaria es la sumatoria del dinero primario y secundario.

5. Explique el efecto que tendría sobre la Oferta de dinero y la tasa de interés el aumento de la tasa
de encaje legal que determina el Banco Central. ¿Qué es de esperar que ocurra con el precio de
los Bonos? Grafique lo ocurrido en el mercado de dinero.

Un aumento de la tasa de encaje legal representa una política monetaria contractiva, ya que los
bancos deberán destinar menos dinero a los prestamos y los depósitos. Consecuentemente, la
creacion secundaria del dinero se vera afectada (dinero intangible). Al haber menos dinero en la
economia, la oferta de dinero se ve disminuida ya que aumenta su demanda, y al haber una
demanda de dinero alta aumenta la tasa de interés. Este aumento hace que los activos financieros se
vuelvan mas atractivos, por lo que el precio de los bonos cae (se vuelve mas rentable). En
consecuencia, cae la inversión privada, ya que mas personas destinan sus ahorros a la inversión
financiera y finalmente cae la demanda agregada y el PBi.

1. ¿Por qué se dice que la demanda de dinero es una demanda de saldos reales? Explique por qué
existe una relación negativa entre la tasa de interés real y la cantidad de dinero que la gente
desea demandar.

La demanda de dinero es una demanda de saldos reales porque esta en términos de la cantidad de
bienes que se pueden adquirir con el dinero, y no en términos nominales. . Existe una relación
negativa entre la tasa de interés real y la cantidad de dinero que la gente quiere demandar porque a
mayor tasa de interés mas atractivos se vuelven los activos financieros, por lo que las personas
demandan menos dinero e invierten mas. En cambio, cuanta mas baja la tasa de interés, la
preferencia por la liquidez será mayor y las personas demandaran mas dinero.

La demanda de dinero depende negativamente de la tasa de interés porque el costo de conservar

dinero es la tasa de interés que se pierde por tener liquidez en lugar de otros activos financieros que
rinde interés.

1. Si el Banco Central compra títulos públicos, ¿Cómo resulta afectada la curva LM? Explique y
grafique su respuesta.

Al comprar títulos públicos, el Banco Central esta aplicando una política monetaria expansiva. La
curva LM en este caso se desplaza hacia la derecha, ya que se ‘inserto’ dinero en la economia
(creacion primaria).

2. Suponga que el sector público enfrenta un déficit fiscal, que financiará el Banco Central a través
de adelantos al Tesoro de la Nación a cuenta de futura recaudación.

a) Explique qué efecto tiene sobre la Base Monetaria y la tasa de interés este tipo de financiamiento

público

El efectivo sobre la Base Monetaria es del tipo expansivo (creacion primaria del dinero, mayor pesos
en la economia) la tasa de interés bajara ya que aumenta la oferta de dinero.

c) Muestre en un mismo gráfico la curva LM antes y después de la financiación mencionada.

La LM se expande hacia la derecha.

3. El presidente del Banco Central de Happyland está analizando los agregados monetarios de este
país y encuentra que la Base Monetaria es de 500 H$, la tasa de encaje promedio es del 35% de
los depósitos, y el coeficiente de preferencia por la liquidez es 0,30. Se sabe que los bancos
comerciales solo tienen reservas obligatorias, (no hay reservas voluntarias)

a) Calcule el valor del multiplicador monetario y de la oferta monetaria.

El multiplicador monetario es igual a m = M / BM.

M = E + D.

BM = E + R. (500)

El coeficiente de preferencia por la liquidez es e = E / D (0.3).

b) ¿Qué impacto tendría sobre la oferta monetaria un aumento de la tasa de encaje? ¿Y sobre la tasa

de interés?

A mayor tasa de encaje menores depósitos o prestamos disponibles, por lo que la oferta monetaria
se vería reducida (menor dinero en la economia). La tasa de interés subiría a bajar la oferta
monetaria,

c) Muestre en un gráfico el equilibrio del mercado monetario antes y después del aumento de la tasa

de encaje legal.