UNIVERSIDAD DE MÁLAGA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES

RELACIÓN DE EJERCICIOS BLOQUE I

ANÁLISIS DE OPERACIONES FINANCIERAS E INVERSIONES I

Doble Grado FICO+ADE

Segundo curso. Segundo cuatrimestre.

Olga Gómez Pérez-Cacho

Departamento de Finanzas y Contabilidad
 Análisis de Operaciones Financieras e Inversiones I
Doble Grado FICO+ADE

Ejercicio 1: Sea una operación financiera en la que se intercambian los dos siguientes
conjuntos de capitales:
{(1.000, 0); (3.000,2)}
{(500, 1); (2.000, 3); (x, 5)}
Sabiendo que dicha operación se pacta de acuerdo con una ley de capitalización
compuesta de parámetro anual i=5%, se pide:
a) Cuantía de x.
b) Saldo financiero en τ = 2 por los métodos prospectivo y retrospectivo.
c) Saldo financiero en τ’ = 4, a partir del saldo determinado en τ = 2.

Ejercicio 2: Considérese que la operación descrita en el ejercicio 1 se pacta de acuerdo

con una ley de descuento simple comercial, con un tanto anual d=5% y punto de
aplicación (p) situado en el origen de la operación. Se pide:
a) Cuantía de x.
b) Saldo financiero en τ = 1 por los métodos prospectivo y retrospectivo.
c) Saldo financiero en τ’ = 4, a partir del saldo determinado en τ = 1.

Ejercicio 3: Considérese que la operación descrita en el ejercicio 1 se pacta de acuerdo

con una ley de capitalización simple, cuyo parámetro anual es i=5% y cuyo punto de
aplicación (p) coincide con el final de la operación. Se pide:
a) Cuantía de x.
b) Saldo financiero en τ = 4 por los métodos prospectivo y retrospectivo.
c) Saldo financiero en τ’ = 2, a partir del saldo determinado en τ = 4.

Ejercicio 4: Sea una operación financiera por la que una entidad de crédito entrega 6.000
€ a un cliente en el origen de la operación, para recibir a cambio su equivalente financiero
18 meses más tarde. Sabiendo que dicha operación se pacta en régimen de capitalización
compuesta a un tanto efectivo anual del 5% durante los 12 primeros meses y del 6%
efectivo anual en los restantes, determinar:
a) La cuantía del cobro que percibirá el prestamista al final de la operación.
b) La reserva de la operación trascurridos 6 y 12 meses desde su inicio.
c) El coste y la rentabilidad medios anuales de la operación descrita.
d) Considérese que dicha operación incorpora una comisión inicial de apertura, por
la que el prestatario debe abonar el prestamista 90 € en el origen de la operación;
así como unos gastos iniciales derivados de la intervención de un notario, a abonar
por el prestatario en el origen de la operación por importe de 75 €. Teniendo en

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Doble Grado FICO+ADE

cuentas las características comerciales descritas, determine el coste y la

rentabilidad medios anuales de la operación.
e) Determine el coste y la rentabilidad medios anuales de la operación considerando,
además de todas las condiciones descritas, el efecto fiscal para cada una de las
partes. En este sentido, considérese que:
- El prestamista debe tributar por los rendimientos percibidos cada año.
- El prestatario se puede deducir todos los gastos e intereses satisfechos cada
año por esta operación.
- Ambos tributan en el impuesto directo que grava su renta a un tipo de
gravamen del 25% y que la liquidación anual de dichos impuestos está
diferida medio año respecto del final del ejercicio fiscal (año natural).

Ejercicio 5: Una empresa realiza una venta a uno de sus clientes por importe de 12.000
€, cuyo cobro se producirá a razón de 1.000 € al final de cada uno de los doce meses
siguientes. Seguidamente, la empresa acude a una entidad de crédito para adelantar el
cobro de estos derechos de cobro. Sabiendo que la operación se pacta de acuerdo con una
ley de descuento simple comercial de parámetro anual el 8%, determinar:
a) El importe que obtendrá la empresa en el origen de la operación.
b) El coste y la rentabilidad asociados a la operación.
c) ¿Cuál sería el coste y la rentabilidad de dicha operación si se aplica una comisión
por gastos de gestión de cobro, a satisfacer por el cliente a la entidad en el origen
de la operación, de cuantía equivalente al 2% del valor nominal de todos los
derechos de cobro descontados?
d) ¿Y si, además, la empresa tuviera que timbrar los efectos descontados, con un
coste del 0,5% de su valor nominal?

Ejercicio 6: Sea una cuenta corriente aperturada el 1 de enero de 2023, de tres meses de
duración, en la que se han registrado los siguientes abonos y cargos:

Abonos Cargos
Fecha de Fecha de
Cuantía Cuantía
efecto efecto
01/01/2023 3.700,00 20/01/2023 390,00
25/01/2023 1.300,00 15/02/2023 250,00
25/02/2023 1.300,00 20/02/2023 390,00
25/03/2023 1.300,00 18/03/2023 500,00
31/03/2020 x

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Sabiendo que la operación se pacta de acuerdo con una ley de capitalización simple de
parámetro anual i=1% y un punto de aplicación situado al final de la operación,
determinar:
a) Cuantía del último cargo que registra la cuenta corriente.
b) Saldo financiero de la operación al final del primer y del segundo mes.
c) ¿Cuál es la medida del coste y de la rentabilidad medios anuales de la operación
formalizada?
d) Considérese, a continuación, que la operación financiera incorpora una comisión
periódica de mantenimiento, por importe de 6 € pagaderos el último día de cada
mes. Determine el coste y la rentabilidad medios anuales de la operación
formalizada si dicha comisión se abona con cargo al saldo de la cuenta corriente.

Ejercicio 7: Una entidad de crédito presta 15.000 € a una empresa, comprometiéndose

ésta última a entregarle pagos, al final de cada uno de los 5 años siguientes, cuya cuantía
se incrementará a razón de un 2% anual acumulativo. La operación se pacta de acuerdo
con una ley de capitalización compuesta de parámetro el 6% efectivo anual.
Determinar:
a) Cuantía de los pagos periódicos a abonar por el cliente.
b) La reserva al final del tercer año de vida de la operación. ¿Qué representa la
reserva calculada?
c) Coste y rentabilidad medios anuales de la operación, considerando que incorpora
las siguientes características complementarias:
- Comisión de apertura, a abonar por el prestatario al prestamista en el origen
de la operación, por importe equivalente al 1,5% del capital prestado.
- Gastos de notaría, a satisfacer por el prestatario en el origen de la operación,
por importe de 105 €.
d) Coste y la rentabilidad medios anuales de la operación en términos reales
considerando que:
1. A priori, se estima que el nivel de precios crecerá, como media, a lo largo de
los próximos cinco años, a un 3% anual.
2. A posteriori, se conocen las tasas de inflación habidas durante toda la duración
de la operación: α1=4,5%; α2=3,7%; α3=2,5%; α4=2,0%; α5=1,8%.

Ejercicio 8: Un individuo concierta una operación con una entidad financiera por la que
se compromete a entregar 5.000 € al principio de cada semestre durante cinco años, para
percibir a cambio, trascurridos siete años desde el inicio de la operación, su equivalente
financiero.

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Sabiendo que dicha operación se pacta en régimen de capitalización compuesta y que la

entidad financiera aplica un tanto efectivo anual del 2,5% durante los tres primeros años
y del 3% en los restantes, determinar:
a) La cuantía del capital único que dicho individuo percibirá al final de la operación.
b) La reserva al final de cada uno de los dos primeros años de vida de la operación.
¿Cómo se interpretan las reservas calculadas?
c) El coste y la rentabilidad medios anuales de la operación descrita.
d) Considérese que la entidad financiera cobra a sus clientes una comisión anual,
pagadera por periodos vencidos y cuya cuantía asciende a un 0,5% del importe
total aportado por el cliente en cada año. Teniendo en cuenta esta condición
complementaria, determine el coste y la rentabilidad medios anuales de la
operación sabiendo que dicha comisión se abona con cargo al ahorro acumulado
en la operación.
e) Determine la rentabilidad financiero-fiscal de la operación considerando que: i) el
individuo tributa en el impuesto directo que grava su renta a un tipo de gravamen
del 20%; ii) la liquidación anual de dicho impuesto está diferida medio año
respecto de su devengo; iii) el individuo puede obtener unos ahorros fiscales en
las liquidaciones anuales del impuesto directo que grava su renta, al poderse
deducir el importe íntegro aportado cada año; y iv) deberá tributar por el 100%
del ahorro dispuesto al final de la operación.
f) Calcule la rentabilidad financiero-fiscal en términos reales de la operación
descrita. A estos efectos, asúmase como hipótesis que la tasa de inflación anual
ascenderá a un 4,5% el primer año, a un 3,5% el segundo año, a un 2,5% el tercer
año y a un 2% en cada uno de los restantes años.

Ejercicio 9: Sea una operación financiera por la que el prestamista entrega 65.000 € al
prestatario en el origen de la operación, comprometiéndose éste último a entregar al
primero un capital de cuantía constante al final de cada uno de los cuatrimestres de los
próximos cuatro años.

Dicha operación incorpora las siguientes características complementarias:

- Comisión inicial, a abonar por el prestatario al prestamista en el origen de la

operación, por importe de 328 €.

- Gastos de documentación de la operación, a abonar en el origen de la operación a

terceras personas ajenas a la misma, por parte del prestatario (190 €) y por parte del
prestamista (190 €).

- Gastos derivados de la constitución de garantías, a abonar por el prestatario en el

origen de la operación a terceras personas ajenas a la misma, por importe de 235 €.

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- Gastos finales por levantamiento de garantías, a abonar por el prestatario a otras

personas distintas del prestamista al final de la operación, por importe de 310 €.

Sabiendo que esta operación se pacta en régimen de capitalización compuesta y que la

entidad aplica un tanto nominal del 6%, se pide:

a) Determine la cuantía de los capitales de la contraprestación y calcule la reserva

transcurridos los dos primeros años.
b) ¿Cuál es el coste y la rentabilidad en términos monetarios de la operación descrita?
c) Estime el coste y la rentabilidad medios anuales de la operación en términos reales
bajo las siguientes hipótesis de evolución de la inflación:
1. Se estima una tasa de inflación media anual para cada uno de los cuatro años
de vida de la operación del 2%.
2. Se estima una tasa anual de inflación del 1,8% en el primer año, un 2,1% en el
segundo año, un 2% en el tercer y un 2,3% en el cuarto año.