Tendencias de industrias

Argentina
La recuperación post pandemia estuvo liderada por la construcción, la industria
manufacturera y el consumo. Este año prácticamente todos los sectores marcarían
una desaceleración, en línea con la actividad económica general.
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Objetivo
Este reporte evalúa el desempeño de las principales industrias
de Argentina, con el fin de anticipar los cambios de dirección en
la actividad sectorial. En específico, para cada industria, se hace
una revisión sobre los principales indicadores económicos y se
estima el pronóstico de crecimiento para fin de año.

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Resumen
Durante el año 2021, la economía mostró una fuerte recuperación, liderada por la construcción
y la industria manufacturera. Para este año, se prevé un nuevo avance del PIB, aunque
marcando una desaceleración significativa, una vez superado el rebote cíclico post pandemia.
Tras el fuerte retroceso sufrido en
2020 (-9.9%) –en el marco de la
irrupción de la crisis de COVID-19-, la
economía mostró una rápida
recuperación en 2021 (+10.3%). Con
este avance, el PIB logró retornar a los
niveles previos a la crisis (se mantuvo
0.6% por debajo en promedio, aunque
el 4T-2021 superó en 4.0% a igual
período de 2019).
La recuperación post pandemia ha sido
heterogénea entre sectores, con un
liderazgo de los bienes por sobre los
servicios, cuya mejora está resultando
más gradual.
Con datos anuales cerrados al 2021, se
destaca el elevado dinamismo de la
actividad de la construcción, que
registró un avance de 27.1% interanual,
aunque se mantuvo 1.7% por debajo de
los niveles pre-pandemia.
La industria manufacturera también
mostró una recuperación significativa,
de 20.4% en la misma comparación,
que le permitió superar en 8% los
niveles de igual período de 2019.
2
La mejora de la actividad industrial
estuvo impulsada, principalmente, por
la producción de maquinaria y equipos
(en particular por la fabricación de
maquinaria agrícola), la industria
química, el sector automotriz y otras
ramas vinculadas a la producción de
bienes durables (acero y aluminio).
El consumo fue otro de los sectores con
muy buenos resultados en el año, al
registrar una suba de 13.2% interanual y
superar en 6.9% los niveles pre-
pandemia. Esta actividad se vio
favorecida por el contexto de menores
restricciones sanitarias, pero también
por la implementación de políticas pro-
consumo en el marco de las elecciones
legislativas de medio término que se
celebraron en noviembre-21.
Para este año, se prevé que la economía
continúe en terreno positivo, pero
marcando una significativa
desaceleración versus el año previo (con
un avance del PIB de +3.0% anual).
Entre los sectores más dinámicos en
2022 estarán nuevamente la
construcción y la industria
manufacturera, para los que se prevén
avances de 4.7% y 3.8%,
respectivamente.
A su vez, los elevados precios de los
commodities, en el marco del conflicto
entre Rusia y Ucrania, favorecerían a la
cadena de la industria alimentaria, al
sector energético y a la minería. Sin
embargo, la escasa capacidad de
transporte de petróleo y gas actuará
como un limitante para la expansión de
este sector.
Por otro lado, el principal desafío para
las empresas continuará siendo
administrar la elevada incertidumbre
reinante, en un contexto de una tasa de
inflación persistentemente elevada y
dada la permanencia de múltiples
controles sobre la economía,
particularmente para el acceso a divisas
en el mercado cambiario oficial.
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Crecimiento del PIB*. Al cierre de 2021 y pronóstico para 2022

Porcentaje
Tasa anual 2021
PIB 10.3%
Variación 2021 vs 2020 Variación 2021 vs 2019
30,0
27,1 9,0

8,0 6,9
25,0
5,1 4,0

20,4 2,7
20,0
0,7 0,0 0,1
15,0
-1,7 13,2 -1,5 -1,0

-4,0
8,1 -6,0

10,0
7,6 -6,9
6,2 6,0
-11,0
5,0
1,7 1,6 1,0 0,3
0,0 -16,0
Energía
Construcción

Minería

Sector Inmobiliario

Agropecuario
Consumo

Salud

Industria alimentaria
Manufacturas

Servicios Financieros
Comunicaciones

4,7 Pronóstico 2022

Crecimiento anual del PIB 3.0%
3,8
Pronóstico de crecimiento,

2,6
al cierre de 2022

2,3 2,2
2,1 2,0 1,9
1,5 1,5

0,7
Servicios Financieros
Construcción

Consumo

Comunicaciones

Sector Inmobiliario
Manufacturas

Minería

Energía

Ciencias de la Salud

Agroindustria

Agropecuario

*Las definiciones de cada uno de los sectores se encuentran al pie de la primer página en la sección de cada industria.
Fuentes: Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC) y Econosignal.
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Índice de contenidos
1. ESTRUCTURA ECONÓMICA

2. INDUSTRIAS

Sector primario Sector industrial Sector Terciario

Sector agropecuario Industria alimentaria Consumo

Minería Manufacturas Comunicaciones

• Metales básicos

• Químicos Salud

• Automotriz

Sector inmobiliario

Energía

Servicios financieros

Construcción

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Estructura económica

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• Argentina evidenció un crecimiento del PIB casi ininterrumpido desde 2002 hasta 2011. A partir de entonces, mostró
un comportamiento “serrucho”, alternando años de magro avance con otros de pequeñas caídas. En 2020, la
irrupción de la pandemia de COVID-19 generó una fuerte contracción económica (con una caída comparable con la
registrada durante la crisis de 2002), seguida por un rebote significativo en 2021.

Evolución del PIB de Argentina

Miles de millones de ARS constantes de 2004 Var. % interanual

800
10,6 10,1 10,3
9,8
8,7 9,0 8,9 9,0 711 703 720 702 721 706 726 708 9,0
8,1 8,0 693 688
700 671
647 6,0
5,6 5,9 5,4 622 609 624 6,0

600
4,0 571 4,1
2,4 2,7 2,8 3,0
528
501
482 484 485 0,0 0.0
500
446 -0,8 460 445 -1,0
435 -2,1
-2,1 411 -2,8 409 -2,5 -2,6 -2,1
-3,4 481
-3,0
389
400
354 423 -4,3
321 -5,9 -6,0

300
-9,0
-9,9
-11,1
200 -12,0
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
• En el año 2021, el sector consumo fue el de mayor participación en el PIB, seguido por la industria manufacturera, el
agro y los servicios inmobiliarios.

*Abarca las categorías “Actividades empresariales y de alquiler”, “Otras actividades de servicios comunitarias, sociales y personales” y “Hogares privados con
servicio doméstico” correspondientes al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC). Fuente: INDEC y OJF & Asociados.

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• El sector consumo también fue el de mayor participación en el empleo registrado durante 2021 (datos disponibles
hasta el 3T-2021), seguido por la industria manufacturera y el sector de enseñanza. Comunicaciones, minería y
administración pública y defensa fueron, en cambio, los de menor incidencia.
Participación de los sectores en el empleo registrado
En % del total. Año 2021 (acumulado al 3T)
Consumo Industria manufacturera

Enseñanza Transporte

Salud Industria alimentaria 18,8 18,2

Construcción Agropecuario
0,0
0,2
Hoteles y restaurantes Servicios financieros
1,5
1,8 11,6
Energía Sector inmobiliario
2,1
Comunicaciones Minería 2,3 3,7

Administración Otros* 5,9 8,0

pública y defensa
6,1
7,2
6,3 6,4

• En cuanto a la evolución del empleo registrado, en 2021 (datos disponibles hasta el 3T-2021) 11 de los 16 sectores
bajo análisis mostraron avances interanuales, aunque a tasas modestas en la mayoría de los casos. Sólo construcción
y minería se destacaron por sobre los demás, con una variación superior a 6.0% anual. Cinco ramas registraron caídas
respecto a idéntico período de 2020, siendo hoteles y restaurantes el de peor desempeño.

Crecimiento % anual del empleo sectorial

Año 2021 (acumulado al 3T)
6,9 6,4
4,6
2,9 2,8
1,1 0,5 0,5 0,4 0,2 0,0

-1,4 -1,5 -2,6 -2,9

-13,6
Minería

Otros*

Salud

Agropecuario

Energía

Transporte
Construcción

pública y defensa

Industria manufacturera

Industria alimentaria

Enseñanza

Consumo

Hoteles y restaurantes
Servicios financieros
Comunicaciones

Sector inmobiliario
Administración

*Abarca las categorías “Actividades empresariales y de alquiler”, “Otras actividades de servicios comunitarias, sociales y personales” y “Hogares privados con
servicio doméstico” correspondientes al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC). Fuente: INDEC y OJF & Asociados.

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Exportaciones
Participación de los sectores Principales productos
En millones de USD y % de participación de los grandes rubros. Año 2021. En millones de USD y % de participación en el total. Año 2021.

Valor Valor
Producto Participación Producto Participación
(M USD) (M USD)

Cereales 13,659 17.5%

Exportaciones totales 77,934 Residuos de la industria
12,746 16.4%
Productos de origen vegetal 19,792 25.4% alimentaria*
Grasas y aceites 8,700 11.2%
Alimentos y bebidas 15,554 20.0%
*Harinas (93%) y subproductos de otros cereales y oleaginosas.
Grasas y aceites 8,700 11.2%
Productos de origen animal 6,848 8.8%
Principales destinos
En millones de USD y % de participación en el total. Año 2021.
Material de transporte 6,637 8.5%
Productos de industrias químicas 5,290 6.8%
Productos minerales 4,888 6.3%
Metales preciosos 2,561 3.3% Valor
11,777 6,299 4,999
Metales comunes y sus manufacturas 1,843 2.4% (M USD)

Otros 5,823 7.5% Participación 15.1% 8.1% 6.4%

Importaciones
Participación de los sectores Principales productos
En millones de USD y % de participación de los grandes rubros. Año 2021. En millones de USD y % de participación en el total. Año 2021.

Valor Valor
Producto Participación Producto Participación
(M USD) (M USD)
Reactores nucleares, calderas,
9,537 15.1%
máquinas y aparatos mecánicos
Importaciones totales 63,184
Material eléctrico y sus partes 6,638 10.5%
Máquinas, material eléctrico y sus partes 19,792 25.6%
Vehículos terrestres y sus partes 6,428 10.2%
Productos de industrias químicas 15,554 20.0%
Productos minerales* 8,700 11.1%
Principales orígenes
Material de transporte 6,848 10.6% En millones de USD y % de participación en el total. Año 2021.
Metales comunes y sus manufacturas 6,637 7.0%
Plástico, caucho y sus manufacturas 5,290 6.6%
Productos del reino vegetal 4,888 5.5%
Instrum. ópticos y médico-quirúrgicos 2,561 2.7% Valor
13,538 12,442 5,922
Materias textiles y sus manufacturas 1,843 2.2% (M USD)

Otros 5,823 8.6% Participación 21.4% 19.7% 9.4%

*Incluye combustibles minerales, petróleo, gas y otros.

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Industrias

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Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T.2021 2.6%
“El sector agropecuario tuvo un débil crecimiento en el 2021. Por el lado de la
actividad agrícola extensiva, la producción de granos cayó 1.4% afectada por la
sequía. Las perspectivas para la campaña 2021/2022 son moderadas, con alguna
pérdida de rendimiento por la falta de agua. Pero los elevados precios
internacionales empujan la actividad comercial y se espera nuevamente un
Sector Agropecuario1 récord en el valor de las exportaciones.
La ganadería presentó caídas en 2021, y se prevé que el mal desempeño persista
Semáforo de desempeño* este año. Si bien la producción bovina se ha visto afectada por la sequía, el
principal problema que está teniendo el sector es el aumento de costos de
producción (engorde animal) por el incremento en el precio del maíz. Con las
ventas al mercado externo reguladas y un mercado interno deprimido, la dificultad
de trasladar dichos aumentos al precios ha afectado el resultado económico.”

Sergio Cortina
Socio Líder de la Industria de Agronegocios

Variación porcentual anual del PBI del sector Agropecuario

Crecimiento anual
21,3

3,4
0,3

-4,7
-7,1

-14,6
2016 2017 2018 2019 2020 2021

1. Para la actividad agropecuaria se considera, en base al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC), los sectores de agricultura, ganadería, caza y
silvicultura. Fuente: INDEC.
10
*El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB general
(Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae).
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Producción de granos
Precios internacionales soja, maíz y trigo
En millones de Tn
En U$/tn

Cebada Girasol Maíz Soja Trigo Maíz Trigo soja (eje dcho)

400 647 662 700

140,0
129,7 133,8 131,9 650
600
107,0 550
300
500
450
340 400
200 240 350
300
149 250
100 200

feb-19
jul-19
jun-17

may-20

ago-21
nov-17

sep-18

mar-21
ene-17

ene-22
dic-19
abr-18

oct-20
2016/17 2017/18 2018/19 2019/20 2020/21

Precio del novillo en pie en países

Existencias bovinas
seleccionados En millones de cabezas
En USD/kg
3,5 Argentina 55,0
54,8
Uruguay
54,5
Paraguay 54,2
2,5

53,5
1,5 53,1

0,5
jul-17

jul-18

jul-19

jul-20

jul-21
ene-19
ene-17

ene-18

ene-20

ene-21

ene-22

2015 2016 2017 2018 2019 2020

Balance comercial agropecuario

Millones de USD

Importación Exportación Balanza comercial 21.828

17.521
15.668 16.206
14.814 14.022
13.291
18.103
14.529 15.137
12.571 13.112 13.334
10.589

-720 -1.140 -1.702

-3.433 -2.384 -2.872 -3.725

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Fuente: Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca e INDEC.

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Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T.2021 2.1%
“Las mejoras de eficiencia en proyectos on going permitieron un incremento de
la producción en 2021, tras el retroceso de 2020. Las condiciones favorables de
precios de los últimos dos años han mejorado los estados financieros de las
compañías, permitiendo no sólo un incremento en los retornos de los accionistas
sino también el anuncio de nuevos proyectos, además de inversiones orientadas a
Minería1 la reconversión de la industria. Estos factores apuntan a una continuidad de la
recuperación de la actividad sectorial en los próximos años.
Semáforo de desempeño* Sin embargo, el rechazo social relativo a la sustentabilidad ambiental de la
actividad minera continuará siendo un factor limitante en el corto/mediano plazo.”

Ricardo Ruíz
Socio Líder de la Industria de Energía y Recursos

Variación porcentual anual del PIB minero

Crecimiento anual
8,1

1,2

-5,9
-6,6 -6,9
-9,0
2016 2017 2018 2019 2020 2021

1. Para el sector de Minería se considera, en base al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC), la rama “Extracción de minerales metalíferos. Explotación de
12
minas y canteras”. Fuente: INDEC, Ministerio de Trabajo y Banco Mundial. *El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre
de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB (Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae).
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Precios internacionales

Oro Plata Cobre

USD/troy oz USD/troy oz USD/mt
2.500 30 3.000

2.000
20 2.000
1.500

1.000
10 1.000
500

0 0 0
may-18

may-19

may-20

may-21
sep-18

sep-19

sep-20

sep-21
ene-18

ene-19

ene-20

ene-21

ene-22

may-18

may-19

may-20

may-21
sep-18

sep-19

sep-20

sep-21
ene-18

ene-19

ene-20

ene-21

ene-22
may-18

may-19

may-20

may-21
sep-18

sep-19

sep-20

sep-21
ene-18

ene-19

ene-20

ene-21

ene-22
Exportaciones mineras Composición de las exportaciones mineras
En millones de USD En % del total. Año 2021.

3.316 3.352

3.086 Plata
3.024 3.051 16%

Litio
2.464 6%
Otros
3.9% del total
minerales
de las
metalíferos
exportaciones Oro 7%
del país 68%
Minería no
metalífera
3%
2016 2017 2018 2019 2020 2021

Asalariados registrados en el sector minero

En miles Var. % a/a (eje dcho)
24 23,8 6

4,6

22,9 22,9
23 3
2,4

1,3 22,8
0,7
22 22,2 0
-0,2

21 -3
2017 2018 2019 2020 Acum. al 3T-2021

Fuente: INDEC, MTySS y Banco Mundial.

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Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T.2021 2.2%
“La industria alimentaria presentó un buen nivel de actividad en 2021, que le
permitió superar los niveles pre pandemia. Entre las ramas más dinámicas
estuvieron la molienda de oleaginosas y la producción de aceites. Bebidas, aguas y
cervezas también mantuvo una buena performance, asociada a una mayor
Industria alimentaria1 flexibilidad en las reuniones sociales, en salidas a restaurantes y en el turismo. En
cambio, la industria cárnica se contrajo, producto de una caída del consumo
interno y de las restricciones a la exportación en el caso de la carne vacuna.
Semáforo de desempeño* Para el 2022, el sector de carnes no presenta una perspectivas de recuperación,
limitado tanto por el mercado interno como por las exportaciones, mientras que la
industria de aceites y subproductos mantendría un elevado dinamismo buscando
aprovechar los altos precios de exportación.”

Sergio Cortina
Socio Líder de la Industria de Agronegocios

Variación porcentual anual del PBI de la industria alimentaria

Crecimiento anual
6,0

-0,5 -0,8
-1,0
-1,7
-2,8
2016 2017 2018 2019 2020 2021

1. En la industria alimentaria se considera, en base al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC), los sectores de elaboración de productos alimenticios y
14
bebidas.*El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB
(Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae). Fuente: INDEC.
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Producción de alimentos
Var. % anual 2021

17,5
12,4 12,2
8,8
5,6 5,3
2,9 3,8
1,7

-0,9
-6,4

Molienda de

Molienda de
Carne aviar

Panadería y pastas
Productos lácteos

Bebidas no
Carne vacuna
Alimentos y bebidas

Yerba mate, té y café

alcoholicas
oleaginosas
Preparaciones

Productos de
cereales

confitería
IPC nivel general y alimentos. Consumo aparente de carne bovina y aviar
Var % interanual Kg/Per cápita/año
Nivel general Alimentos y bebidas Bovina Aviar

65,00 junio-18
80,0 mayo-19 58,6
feb-22
63,0
58,8
60,0 55,00 feb-22
Kg/año

48,0
40,0
Abril-18
20,3 45,00
feb-22
20,0 julio-17
46,0
44,7

0,0 35,00
may-16

may-17

may-18

may-19

may-20

may-21
ene-19

ene-22
sep-16

sep-17

sep-18

sep-19

sep-20

sep-21
ene-16

ene-17

ene-18

ene-20

ene-21
jul-18

jul-19

jul-20

jul-21
ene-18

oct-18
ene-19
abr-19

oct-19
ene-20

oct-20
ene-21

oct-21
ene-22
abr-18

abr-20

abr-21

Balance comercial de alimentos

USD/año
40.000
28.914
21.042 21.237 20.203 20.489 21.969 20.261
20.000

-20.000
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

Importación Exportación Balanza comercial

Fuente: Ministerio de Agricultura, Ganadería y Pesca e INDEC.

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2022 2021

Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 2022 3.8%

Variación porcentual anual del PIB de la industria manufacturera

Crecimiento anual
20,4

Manufacturas1
Semáforo de desempeño*
3,9

“La actividad industrial cerró el año

2021 con un incremento de la
producción de 20.4%, superando la -6,8 -5,9
caída de 10.3% de 2020. -8,5
-10,3
De hecho, con esta suba, la
2016 2017 2018 2019 2020 2021
industria logró recuperarse
parcialmente de la fuerte
contracción que vivió durante los
años 2018-2020, cerrando 2021
7.1% por debajo del máximo
registrado en 2017.
La mejora estuvo impulsada,
principalmente, por las ramas de
maquinaria y equipos, química,
autopartes, automotores, junto
con otros sectores vinculados a la
producción de insumos para la
fabricación de bienes durables
(principalmente, acero y aluminio).
Hacia adelante, se prevé una
desaceleración de la actividad
industrial en 2022. El escenario de
elevada incertidumbre
macroeconómica y alta inflación,
sumado a las restricciones que rigen
para la importación de insumos y a
la escasez de divisas existente,
limita las expectativas de
crecimiento previsto para la
industria.”
Cynthia P. Calligaro
Socio Líder de la Industria de
Manufactura

1. Para el sector de Industria manufacturera se considera, en base al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC) el capítulo “Industria manufacturera”,
16 exceptuando “Fabricación de coque, refinación de petróleo y combustible nuclear”, “Fabricación de instrumentos médicos, ópticos y de precisión y “Alimentos
y bebidas”. *El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB
.
(Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae. Fuente: INDEC.
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industrias
| Abril
| Octubre
2022 2021

Producción Industrial
Var. % anual. Año 2021

49,9

36,7
29,3 31,2
27,6
22,5
17,8

7,1
4,2

Muebles Productos Caucho y Productos de Minerales no Aparatos e Metálicas Maquinaria y Automotriz

químicos plástico metal metálicos instrumentos básicas equipo

Empleo registrado en la industria Inflación mayorista, productos

manufacturera manufacturados
En miles de puestos Var. % interanual
60,6
640 603 59,1 56,4 56,1
49,7
Ene-18 45,7
43,4 41,3
600 570
Dic-21
537
560 19,8
Abr-20 17,7
520

480
2017 2018 2019 2020 2021
jul-18

jul-19

jul-20

jul-21
ene-18

ene-19

ene-20

ene-21
abr-19
abr-18

oct-18

oct-19

abr-20

oct-20

abr-21

oct-21

Nivel general Productos manufacturados

Balance comercial del sector industrial

Miles de millones USD

Exportaciones (MOI+ no alimentarios de MOA)* Importaciones Saldo Comerical 27.2% del total
exportado por el
país en 2021
56,8 52,3 48,7
39,7
34,2
20,4 22,3 20,6 21,3
14,3

-19,1 -19,9
-30,0 -27,4
-36,4

2017 2018 2019 2020 2021

*Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) y Manufacturas de Origen Industrial (MOI)
Fuente: INDEC y MTySS

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2022 2021

Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T.2021 3.8%

Variación porcentual anual del PIB de la industria de metales

básicos
Crecimiento anual
Metales Básicos1
Industria manufacturera 29,8
Semáforo de desempeño*
12,6
2,0

La producción de la industria -7,6 -8,0

metálica tuvo un crecimiento de
29.8% en 2021. -24,2
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Las ramas con mayor crecimiento
han sido la fundición de metales de
hierro y acero (+39.3% a/a) y la
industria siderúrgica (+35.5% a/a).
Mientras que la producción de
aluminio y otros metales no
ferrosos presentó un crecimiento
de 9.9%.
El elevado dinamismo de la
industria metálica estuvo explicado
por el fuerte avance de los sectores
demandantes de estos productos,
principalmente la construcción, la
producción automotriz y
autopartista y la industria de línea
blanca.

Se espera que estos sectores

mantengan un buen ritmo de
crecimiento en el 2022, impulsando
nuevamente la demanda de
productos metálicos.

En sentido contrario, los elevados

precios de los commodities y una
inflación en ascenso generarán
incertidumbre en torno a costos y
disponibilidad de energía, limitando
la actividad sectorial.

1. Para la industria de metales básicos se considera, en base al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC), los sectores de fabricación de metales comunes y
18 fabricación de productos de metales comunes excepto maquinaria y equipo .*El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre
de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB (Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae). Fuente: INDEC.
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2022 2021

Producción de la industria metálica

Var. % anual 2021

39,3
35,5
31,2

9,9

Industrias metálicas básicas Industria siderúrgica Aluminio y otros metales no Fundición de metales
ferrosos

Producción mensual de acero

En millones de Tn

Acero crudo Laminados terminados en caliente Laminados en frío

400,0 370,9
354,5
302,3
318,9

200,0

79,2 109,1 95,5

36,7
0,0
jul-19

jul-20

jul-21
may-19

may-20

may-21
mar-19

nov-19

mar-20

nov-20

mar-21

sep-21

nov-21
sep-19

sep-20
ene-19

ene-20

ene-21

ene-22

Exportaciones de metales comunes Precio internacional del aluminio e

En millones de USD índice de precios de metales básicos
Aluminio (USD/mt)
2.208
2.057 Indice de precio de metales (USD)
1.754 1.790
3.000 450
Índice=dic2001=100

1.267 1.267
400
2.500
350
USD/mt

1.5% del total 2.000 300

exportado en 250
2021 1.500
200
1.000 150
2016 2017 2018 2019 2020 2021
jul-19

jul-20

jul-21
ene-19

ene-20

ene-21

ene-22
abr-19

oct-19

abr-20

oct-20

abr-21

oct-21

.
Fuente: INDEC , Banco Mundial y BCRA.
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2022 2021

Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T.2021 2.7%

El sector químico ha alcanzado un crecimiento acumulado de 9.3% en 2021,

superando en 9.1% los niveles pre pandemia y en 3.9% los vigentes en 2018. El
año pasado resultó destacable el buen resultado del sector de cauchos y plásticos,
Industria manufacturera que tuvo un incremento anual de 18.7% a/a.

Químicos1 Si bien se prevé una desaceleración significativa de la actividad en 2022, de la

mano de las perspectivas de crecimiento moderado de la construcción, los bienes
Semáforo de desempeño* durables y la producción automotriz, la industria química se mantendría sobre
terreno positivo. A su vez, los buenos precios internacionales del plástico darían
impulso a las exportaciones, tras un avance anual de 60.5% en 2021.

Variación porcentual anual del PIB de la industria química

Crecimiento anual

9,3

1,0
0,0

-3,9
-5,0
-7,4

2016 2017 2018 2019 2020 2021

1. Para la industria Química se consideran las categorías “Fabricación de sustancias y productos químicos” y “Fabricación de productos de caucho y plástico”
(dentro de “Industria Manufacturera”) correspondientes al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC). *El color del semáforo responde al crecimiento
proyectado para el sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB (Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo:
20 cae). Fuente: INDEC.
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| Abril
| Octubre
2022 2021

PIB de la industria química Producción de la industria química

Variación % interanual, 4T de cada año IPI. Var. % interanual.
Fabric. sustancias y prod. Químicos (1) 90
IPI Sust. y prod. químicos
Fabric. prod. de caucho y plástico (2) 67,3
Industria química = (1) + (2) IPI Prod. de caucho y plástico Abr-21
60
6,8
6,1
5,7
30 16,4
4,3 Sep-20 11,1
3,5 Feb-22
9,9
2,6
0
1,7

-30

-38,7
-1,3 Abr-20
-60
-2,2 jul-17

jul-18

jul-19

jul-20

jul-21
ene-17

ene-18

ene-19

ene-20

ene-21

ene-22
abr-17

oct-17

abr-18

oct-18

abr-19

oct-19

abr-20

oct-20

abr-21

oct-21
2019 2020 2021

Índice de precios internos al por mayor Balanza comercial de la industria química

IPIM. Var. % interanual acumulada En millones de USD
29,9 enero/febrero de cada año. Exportaciones Importaciones Saldo comercial
30 Sustancias químicas básicas 9.000
Otros productos químicos 5.673
5.120 5.228 5.204
25 Fibras manufacturadas 4.498
3.540
IPIM Sust. y prod. químicos

20 18,5 551
1.000 313
16,3
14,2 14,6
15 13,4 -477 -592
10,4 -790 -1.143
10,1 9,4
10 7,3 8,4 8,7
7,2 -4.396
-7.000 -4.946
4,6 -5.519 -5.320
4,0 4,0 -6.112
5 3,4 7,8
2,5 3,3
1,9 -7.871
-9.515 -9.652
0,2 -10.174 -9.818
0 3,0 -10.722
1,3 0,8
-0,8 -13.545
-15.000
-5 -3,7 2016 2017 2018 2019 2020 2021 1M 1M
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2021 2022

Fuente: INDEC.

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2022 2021

Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T.2021 11.6%
“Luego de tres años de caída en el nivel de actividad, el sector automotriz
alcanzó un crecimiento anual de 50.1% en 2021, superando en 18% los niveles
pre pandemia. La producción de autos creció 69% y las exportaciones 88%. Por su
parte, los patentamientos en el mercado interno (ventas de vehículos nuevos)
Industria manufacturera tuvieron una expansión del 7% el año pasado.
Automotriz1 Las perspectivas para este año son buenas, con la producción traccionada
principalmente por la expansión de las exportaciones. Mientras tanto, si bien se
Semáforo de desempeño* prevé el mercado interno continúe perdiendo dinamismo, las restricciones a las
importaciones mantendrán la tendencia hacia una mayor participación de los
vehículos de origen nacional en las ventas.”
Alberto Torrijos
Socio Líder de la Industria Automotriz

Variación porcentual anual del PIB de la industria automotriz 50,1

Crecimiento anual

9,4

-0,5

-14,6
-22,6 -21,4
2016 2017 2018 2019 2020 2021

1. Para la industria Automotriz se consideran las categorías “Fabricación de vehículos automotores, remolques y semirremolques” (incluye la fabricación de
vehículos automotores y de autopartes) y “Fabricación de equipo de transporte n.c.p” (incluye la construcción de buques y embarcaciones, aeronaves,
motocicletas y bicicletas) correspondientes al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC). *El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para el
22 sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB (Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae). Fuente: INDEC.
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industrias
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2022 2021

PIB de la industria automotriz Distribución de las exportaciones

Variación % interanual, 4T de cada año según país de destino
% acumulado 1T-22
68,7
Vehículos automotores (1)
Equipo de transporte (2)
Industria automotriz = (1) + (2) 15,3 Brasil

América Central
20,5 22,6 7,0
11,9 9,8 Perú
7,7
60,4 Chile
9,5
Menos de 5%

-19,1 -19,2 -19,1 -21,3

2019 2020 2021

Exportación de vehículos, según tipo Producción de vehículos, según tipo

En miles de unidades En miles de unidades
Automóviles Utilitarios Automóviles Utilitarios

164 258
167 251
156
206
164
102
105 209 184
92 31 55
68 37 108 93 58
36 23 50
12 32
2018 2019 2020 2021 acum. 1T acum. 1T 2018 2019 2020 2021 acum. 1T acum. 1T
2021 2022 2021 2022

Venta de vehículos, según tipo Balanza comercial de autopartes

En miles de unidades En millones de USD
Automóviles Utilitarios 4.000 Exportaciones Importaciones Saldo comercial

1.512 1.642 1.580 1.567

2.000 1.119 1.033
147 742
0
-2.552
-2.000 -3.779
-4.680 -4.955
90 -4.000 -3.294
535 89 110 -5.815
-6.710 -6.778
-6.000 -4.898
282 -6.247 -5.988
223 225 26 24 -8.000 -7.327
60 56 -8.352 -8.358
-10.000
2018 2019 2020 2021 3M 3M 2016 2017 2018 2019 2020 9M 9M
2021 2022 2020 2021
Fuente: INDEC, ADEFA, ACARA y AFAC.

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2022 2021

Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T-21 0.7%
“El sector energético logró el año pasado recuperarse en relación
con el complejo año 2020. La mejora estuvo impulsada por la
producción de petróleo y gas, mientras que continuaron los
desequilibrios estructurales en el sector eléctrico, en el marco del
congelamiento de las tarifas. Para este año se prevé incrementos en
Energía1 la producción de petróleo y gas, impulsado por las mayores
inversiones en el sector y el incremento de los precios
Semáforo de desempeño* internacionales de estos commodities, aunque encontrarán un
límite en la capacidad de transporte. En el sector eléctrico, el
incremento esperado en las tarifas no será suficiente para cubrir los
costos de generación.
Ricardo Ruíz
Socio Líder de la Industria de Energía y Recursos

Variación porcentual anual del PIB de la industria energética

Crecimiento anual
7,6

0,8 0,8

-2,7 -2,8

-7,1
2016 2017 2018 2019 2020 2021

24 1. Para el sector de energía se considera, en base al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC), los sectores de electricidad, gas y agua; Fabricación de
coque, refinación de petróleo y extracción de petróleo y gas. *El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre de 2022 en
relación con el crecimiento proyectado para el PIB (Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae). Fuente: INDEC.
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2022 2021

PIB del sector energético por ramas Composición del PIB energético por ramas
Var. % anual 2021 Año 2021

13,4 Refinación
Extracción de 11% de petróleo
9,8 petróleo y gas
7,6
51%
3,3 Electricidad
38%
gas y agua

Extracción de Refinación de Electricidad, Total Energía

petroleo y gas petroleo gas y agua

Producción de petróleo Producción de gas

Producción total petróeo
petróleo Producción total gas
PetroeloNo
Petróleo no conv./Convencional (Eje sec.)(eje sec.)
convencional/convencional Gas No conv./ Convencional (eje sec.)
3.000 38,1 45
5.000 60,0
4.477
2.553 51,8
m3 miles

35
2.500 2.524
m3 miles

4.000 3.564 50,0

25
%

41,5

%
16,6
2.000 3.000 40,0
15

1.500 5 2.000 30,0

jul-19

jul-20

jul-21
ene-21
ene-19

ene-20

ene-22
oct-19

oct-20

oct-21
abr-19

abr-20

abr-21

jul-21
jul-19

jul-20
ene-19

ene-20

ene-21

ene-22
oct-19

oct-20

oct-21
abr-19

abr-20

abr-21

Costos y tarifas de la energía eléctrica Balance comercial sector energético

En ARS/MWh En millones de USD

Exportaciones Importaciones Saldo Comercial

9.000 Costo Tarifa
8.000

6.000
4.000
+214% 2.035
954
0
3.000
-26
-627
-4.000 -2.879 -3.238 -2.355
0 -4.706
jul-16

jul-17

jul-18

jul-19

jul-20

jul-21
ene-16

ene-17

ene-18

ene-19

ene-20

ene-21

ene-22

-8.000
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

1. Para el sector de Energía se considera del SNCN-INDEC los subsectores de “Extracción de carbón y lignito, extracción de turba. Extracción de petróleo crudo y gas
natural”; “Actividades de servicios relacionadas con la extracción de petróleo y gas, excepto las actividades de prospección”; “Fabricación de coque, productos de la
refinación del petróleo y combustible nuclear” y “Electricidad, gas y agua”. Fuente: INDEC y CAMMESA.

25
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2022 2021

Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T.2021 4.7%
“En 2021, la actividad de la construcción cerró con un crecimiento de 27.1%,
siendo el sector con mayor crecimiento. Sin embargo, el nivel de actividad estuvo
levemente por debajo de los valores de 2019 (-1.7%) y aún más lejos de los
máximos registrados en 2017 (-4.8%).
De la mano del mayor dinamismo de la actividad, la ocupación formal se recuperó,
Construcción1 sumando más de 90,000 nuevos puestos de trabajo en relación al nivel más bajo
de la pandemia (julio-20), lo que equivale a un crecimiento de 34%.
Se prevé que las obras privadas grandes sean el motor para sostener la
Semáforo de desempeño* construcción en 2022. En sentido contrario, el acotado margen del gobierno para
impulsar la obra pública debido a la necesidad de ajustar las cuentas fiscales,
pondrá un límite al dinamismo sectorial.”
Cynthia P. Calligaro
Socio Líder de la Industria de Manufactura

Variación porcentual anual del PIB de la industria de la construcción

Crecimiento anual
27,1

9,2
1,1

-4,3
-11,2

-22,6

2016 2017 2018 2019 2020 2021

1. Para el sector de Construcción se considera la categoría “Construcción” correspondiente al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC). *El color del
semáforo responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB (Verde: crece por encima;
Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae). Fuente: INDEC.
26
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industrias
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2022 2021

Consumo interno de insumos para la

construcción Índice de costo de la construcción (ICC)
Var. % acum. enero/febrero-22 Var. % interanual.
87,2
vs enero/febrero-20 vs enero/febrero-21
ICC Nivel general
80 Materiales
Asfalto 104,1
35,0
24,4 Mano de obra
Hormigón elaborado 2,0
23,4 IPC Nivel general
Mosaicos graníticos y calcáreos 19,4
25,3 60
Ladrillos huecos -10,1 52,3
Artículos sanitarios de cerámica 47,5
2,1 50,2
Hierro redondo y aceros 48,9 47,2
4,6
Yeso 4,1 40 44,4
6,0 Feb-22
Pisos y revestimientos cerámicos 32,0
-5,4
Cemento portland 26,8
6,4
Placas de yeso 27,7 20
-5,7
Resto 26,3
31,4
Pinturas para construccion 1,3
-11,4
Cales 27,5 0
-1,3

jul-15

jul-20
jun-13

feb-15

may-16

mar-17
ago-17

jun-18

feb-20

may-21
nov-13

sep-14

nov-18

sep-19
ene-13

oct-16

ene-18

oct-21
dic-15

dic-20
abr-14

abr-19
-50,0 0,0 50,0 100,0 150,0

Trabajadores registrados Inversión bruta interna mensual (IBIM)

En miles de puestos de trabajo Var. % interanual, acum. enero-febrero
30
470.000 Construcción

428,083 432,814 21,1 Equipo durable de producción

Nov-17 419,809
Sep-15
Mar-19
20 IBIM General
15,5 18,1 15,8 15,2
10,3
9,3 12,8
390.000 10
401,316
Dic-18 3,9
358.786
365,076 Ene-22
337,208 0
Jul-16
Feb-20

310.000 -5,7
-10
-10,6

-20 -15,6 -16,6

268,558
Jul-20 -21,1
230.000
sep-16

mar-19
jul-17

sep-21
ene-15

nov-15

may-18
feb-17

dic-17

ago-19
ene-20

nov-20
oct-18
jun-15

jun-20
abr-16

abr-21

-26,0
-30
2018 2019 2020 2021 2022

Fuente: INDEC, IERIC y OJF & Asociados.

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2022 2021

Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T.2021 2.3%

“El comercio tuvo una importante recuperación en 2021, con un crecimiento de

13.2%. Entre septiembre y diciembre de 2021, la actividad exhibió una significativa
desaceleración; sin embargo, en el primer trimestre de 2022, se observó
nuevamente una recuperación en el ritmo de crecimiento de las ventas minoristas.
Por su parte, el empleo exhibió una lenta reactivación desde abril-21, pero aún
Consumo1 está lejos de recuperar los niveles pre-pandemia.
La elevada inflación que se proyecta para 2022 será un limitante central para la
recuperación de los ingresos reales y por lo tanto un factor central en el nivel de
Semáforo de desempeño*
actividad comercial de los próximos meses.”
Erick Calvillo
Socio Líder de la Industria de Consumo

Variación porcentual anual del PIB de la industria del consumo

Crecimiento anual
13,2

3,3

-3,3 -4,0
-5,5
-7,8
2016 2017 2018 2019 2020 2021

1. Para el sector de Consumo se considera la categoría “Comercio mayorista, minorista y reparaciones” correspondiente al Sistema de Cuentas Nacionales
(SCN, INDEC). *El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB
(Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae). Fuente: INDEC.
28
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2022 2021

Evolución de las ventas minoristas PyME

Var % interanual, a precios constantes
78,5

51,0
32,0
20,7
13,5 17,5 15,0
11,3 9,1 9,18,9
4,0

-5,0 -4,0 -5,5 -1,0

-8,1 -10,5 -10,9 -4,8 -13,8 -9,4 -6,4 -6,5
-19,5
-22,7
-33,4 -37,3
-47,9
feb-19

jul-19

feb-20

jul-20

feb-21

jul-21

feb-22
may-19
jun-19

ago-19

may-20
jun-20

ago-20

may-21
jun-21

ago-21
sep-21
mar-19

sep-19

nov-19

mar-20

sep-20

nov-20

mar-21

nov-21

mar-22
ene-19

ene-20

ene-21

ene-22
dic-19

oct-20

dic-20

dic-21
abr-19

oct-19

abr-20

abr-21

oct-21
Ventas Minoristas PyME – Apertura por rubro Trabajadores registrados del sector
Var. % anual, acum. 1T-22 privado. En miles de puestos.

Calzado y marroquinería 30,8 1.220 1.191

1.176 Ene-18
Mueblería, decoración y textiles 1.163 Ene-17
p/hogar
25,0 Ene-16
1.138
1.160 1.125 Ene-22
Alimentos y bebidas 23,0 Feb-20

Indumentaria, lencería y accesorios 22,6 1.100

1.089
Promedio ponderado 20,4 Jul-20
1.040
jul-18
jul-15

jul-16

jul-17

jul-19

jul-20

jul-21
ene-15

ene-16

ene-17

ene-18

ene-19

ene-20

ene-21

ene-22
Ferretería, mat. eléctricos y
construcción
18,4

Ventas reales en supermercados Ventas reales en shoppings

Millones de ARS de Dic-16 Var. % interanual Millones de ARS de Dic-16 Var. % interanual

100.000 120,0

350.000
320.210 13,0

88.266
288.934 291.207 295.555 81.325
100,0

80.000 80,0
280.000 8,0

70,2
60,0

4,0 4,2 60.000 54.663 40,0

210.000 3,0

0,8 1,5 22,7 20,0

140.000 40.000
-2,0
-1,0 32.122 0,0

-3,0 -7,9
-20,0

-31,5
70.000 20.000
-7,0 -40,0

24.420 25.456 4.001 4.908

-9,8 -60,5 -60,0

0 0
-12,0 -80,0

2018 2019 2020 2021 1M 2021 1M 2022 2018 2019 2020 2021 1M 2021 1M 2022

Fuente: INDEC, Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social y Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME).

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2022 2021

Pronóstico de crecimiento al cierre de 2021

Con información al 4T.2021 1.9%
“El sector de telecomunicaciones presentó una leve recuperación el año
pasado, con un crecimiento de 1.7%. El segmento más dinámico fue el de
conexión a internet, particularmente el servicio de internet móvil. En cambio, el
acceso a la TV por suscripción se mantuvo en niveles similares a los del 2020.

Para este año se espera un crecimiento leve, traccionado en gran parte por el
Telecomunicaciones1 avance de la conectividad en el marco de la continuidad de la expansión de los
servicios de comercio y trabajo online. A su vez, se está avanzando en la
Semáforo de desempeño* implementación de las tecnologías de 5G, aunque no está definida una fecha
cierta para su implementación.”

Germán Ortiz
Socio Líder de la Industria de TMT

Variación porcentual anual del PIB de telecomunicaciones

(crecimiento real anual)
4,5

1,7

0,5

-2,1

-3,3 -3,1
2016 2017 2018 2019 2020 2021

1. Para la actividad de telecomunicaciones se considera, en base al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC), el sector de
30
comunicaciones.*El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento
proyectado para el PIB (Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae). Fuente: INDEC.
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2022 2021

Accesos a internet Accesos a internet

Millones de usuarios Var. % interanual
12,5
Fija Móvil
Móvil Fija
8,0 7,8 38 7,6
7,4
6,5
7,6 7,4 34
3,3
7,2 2,3
33,1

Móvil
Fija

7,2 30
-0,6
6,8 26
27,3
-3,6
6,4 22

II-2018

II-2021
II-2017
III-2017

III-2018

II-2019
III-2019

II-2020
III-2020

III-2021
I-2017

I-2018

I-2019

I-2020

I-2021
IV-2017

IV-2018

IV-2019

IV-2020

IV-2021
III-2017
III-2016

III-2018

III-2019

III-2020

III-2021
I-2016

I-2017

I-2018

I-2019

I-2020

I-2021

Acceso a TV Empleo asalariado registrado en el sector

En millones de suscripciones de correos y telecomunicaciones
Accesos TV por suscripción TV satelital/total
En puestos de trabajo
IVT-2017
7,3 7,3 3,0 99.576
7,5 100.000
6,9 III-2021
Tv suscripción

2,7 93.459
Tv satelital

6,5
6,52,5 2,5 90.000
2,3

5,5 2,0
80.000
III-2019

III-2020
III-2016

III-2017

III-2018
I-2019

I-2020
I-2016

I-2017

I-2018

I-2021

1T 2021
IVT 2017

IVT 2018

IVT 2019

IVT 2020
IIT 2017

IIT 2018

IIT 2019

IIT 2020

IIT 2021
IIIT 2017

IIIT 2018

IIIT 2019

IIIT 2020

IIIT 2021
IT 2017

IT 2018

IT 2019

IT 2020

IPC nivel general vs comunicaciones

Var. % interanual
Comunicación
Junio-19
Nivel general 65,3
70 feb-22
60 52,3
50 nov-20
40 35,8 feb-22
26,3
30 dic 20
20 7,6
10
0
jul-18

jul-19

jul-20

jul-21
may-18

sep-18

may-19

may-20

mar-21

may-21
mar-18

nov-18

mar-19

sep-19

nov-19

mar-20

sep-20

nov-20

sep-21

nov-21
ene-18

ene-19

ene-20

ene-21

ene-22

Fuente: INDEC y ENACOM.

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2022 2021

Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T.2021 2.0%

Variación porcentual anual del PIB de la industria de la Salud

Crecimiento real anual

6,2
Salud1
2,1
Semáforo de desempeño* 1,5 1,5
0,1

“El sector de salud se recuperó el

año pasado, impulsado tanto por los
sistemas de salud público y privado,
como por la fabricación de
instrumental médico. El crecimiento -9,6
fue de 6.2%, quedando algo por
debajo de los niveles pre pandemia (- 2016 2017 2018 2019 2020 2021
4.0%).

Por su parte, las exportaciones de

instrumental médico tuvieron un
crecimiento de casi 23% el año
pasado, suba que no fue suficiente
para evitar un incremento del déficit
comercial (de USD 2,495 millones en
2020 a USD 3,886 en 2021).

Para el 2022, se espera una leve suba

de la actividad, traccionada por el
sector de salud privado, que aún se
encuentra 7.6% por debajo de los
niveles que regían antes de la
pandemia. Si bien las prepagas
presentan dificultades financieras en
el marco de la regulación de las
cuotas, la normalización de la
restricción sanitaria le permitirían
mantenerse en terreno positivo.”

Alejandra Palombo
Socio Líder de la Industria de Salud

1. Para el sector de Salud se consideran las categorías “Servicios Sociales y de Salud” y “Fabricación de instrumentos médicos, ópticos y de precisión;
fabricación de relojes” (dentro de “Industria Manufacturera”) correspondientes al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC). *El color del semáforo
responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB (Verde: crece por encima; Amarillo:
32 crece por debajo; Rojo: cae). Fuente: INDEC.
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2022 2021

PIB del sector Salud Trabajadores registrados del sector Salud

Variación % interanual, 4T de cada año En miles de puestos
350
Fabric. instrum. médicos, ópticos y de precisión (1)
Servicios sociales y de salud (2) 331
330 Ene-22
Salud = (1) + (2) 6,4 325
Jun-21
330 Abr-18

2,4 2,5 318 324

1,3 Mar-17 May-20
0,6 0,2 0,7
310 308
Mar-16

-1,9 287
Ene-14
290

270
-9,9

jul-16
feb-17
ago-13
mar-14

may-15

jun-19

ago-20
mar-21
sep-17

nov-18
ene-13

oct-14

ene-20

oct-21
dic-15

abr-18
2019 2020 2021

IPC Nivel general vs Salud Balanza comercial del sector Salud

Var. % interanual En millones de USD
IPC Salud IPC Nivel general Exportaciones Importaciones Saldo comercial
75 72,1 2.000
63,1 1.024 862 1.023
Feb-22 847 847 832
57,3
53,1
60 52,3 59 68
0
-228 -337
45 -287 -405
35,8
-2.000 -2.721 -2.629 -2.495
28,7
30 24,8 -3.314 -3.245
-3.886
-3.327
-4.000 -3.745 -3.476
15
-4.175 -4.092

-4.909
0
-6.000
ago-18

ago-19

ago-20

ago-21
dic-19
dic-17

dic-18

dic-20

dic-21
abr-18

abr-19

abr-20

abr-21

2016 2017 2018 2019 2020 2021 1M 1M

2021 2022

Fuente: INDEC y Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social.

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2022 2021

Pronóstico de crecimiento al cierre de 2022

Con información al 4T.2021 1.5%

Variación porcentual anual del PIB del Sector Inmobiliario

Crecimiento anual

1,8
Sector inmobiliario 1
1,6 1,5 1,6
1,5
Semáforo de desempeño*

1,2

“Los servicios inmobiliarios han

mostrado una leve reactivación
durante 2021, con un crecimiento 2016 2017 2018 2019 2020 2021
de 1.6%.

El precio de la vivienda en dólares

ha mostrado una caída sistemática
en los últimos dos años y el bajo
acceso al crédito ha limitado las
operaciones de adquisición de
vivienda familiar. De hecho,
durante 2021, las escrituras con
hipoteca sólo representaron el 5.8%
del total escriturado.

Las perspectivas para el 2022

apuntan a un crecimiento acotado
de la actividad, producto de la falta
de crédito hipotecario y de la caída
de los ingresos reales, en el
contexto de una tasa de inflación
alta y creciente y una tasa de
interés al alza.”

Jorge Yarza
Socio Líder de
Bienes Raíces

1. Para el Sector Inmobiliario se considera la categoría “Servicios inmobiliarios con bienes propios y arrendados” (dentro de “Actividades inmobiliarias,
empresariales y de alquiler”) correspondiente al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC). *El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para
el sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el PIB (Verde: crece por encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae). Fuente:
34 INDEC.
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2022 2021

Estimador Mensual de la Actividad Trabajadores registrados del sector

Económica (EMAE). Base 2004=100. Prom. privado. En miles de puestos.
móvil 3 meses. 900
152,4
Dic-21 857,3 854,5 874,7
144,6 Nov-15 Mar-18 Dic-21
150 Dic-17
850
844,9
Jul-21
132,6
130 800
799,9
122,5 May-20
Jun-20
110 750
feb-18
jul-18
jun-16

may-19

ago-20

jun-21
nov-16

mar-20

ene-21

nov-21
sep-17
ene-16

oct-19
dic-18
abr-17

jul-14
jul-13

jul-15

jul-16

jul-17

jul-18

jul-19

jul-20

jul-21
ene-13

ene-14

ene-15

ene-16

ene-17

ene-18

ene-19

ene-20

ene-21
Escrituras de compra venta en CABA
En unidades
Con hipoteca bancaria
6.000 Sin hipoteca bancaria

Total 2,440
10.3% a/a
4.000 Dic-21

2.000

0
oct.-15

oct.-16

oct.-17

oct.-18

oct.-19

oct.-20

oct.-21
abr.-21
abr.-15
jul.-15

abr.-16
jul.-16

abr.-17
jul.-17

abr.-18
jul.-18

abr.-19
jul.-19

abr.-20
jul.-20

jul.-21
ene.-15

ene.-16

ene.-17

ene.-18

ene.-19

ene.-20

ene.-21

Crédito hipotecario vivienda total* Crédito hipotecario para adquisición de

vivienda
Millones de ARS Var. % interanual
Millones de ARS Var. % interanual
250,0
200,0
2.250.000
183,3 2.048.670 2.003.668
1.992.785
2.000.000 195,1 200,0

150,0
1.867.482
1.725.358 1.816.950 1.810.509
150,0
1.750.000
100,0 1.582.851
1.500.000
100,0
Créd. hipotecario (2021)
8.8% del total** 50,0

1.250.000 50,0

1.000.000 18,7
0,5 18,0
-2,7 0,0

-2,7 -0,4 0,0

500.000 -50,0 750.000 -50,0

2018 2019 2020 2021 2018 2019 2020 2021

*Incluye adquisición, refacción y construcción. **Participación del crédito hipotecario vivienda en el total de crédito otorgado a las personas físicas. Fuente:
INDEC, IERIC y Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social.
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Pronóstico de crecimiento al cierre del 2022

Con información al 4T.2021 1.5%
“La industria de servicios financieros ha tenido un leve crecimiento en 2021
(+1.0%), quedando ligeramente por encima de los niveles pre pandemia (+0.1%).

El mayor dinamismo durante el año pasado se observó en los Servicios

Complementarios (+8.2%) principalmente por los servicios bursátiles, de mercados
Servicios financieros1 a término y casas de cambio. La actividad de Seguros se mantuvo en terreno
positivo (con una suba de 0.1%), mientras que la intermediación financiera sufrió
una pequeña caída (-0.1%), marcando un retroceso por tercer año consecutivo.
Semáforo de desempeño*
Para este año prevemos un resultado positivo pero marginal, en un contexto en
el que continuarán marcando agenda la evolución de los medios de pago, la
regulación alrededor de los activos digitales, la creciente innovación y
competencia proveniente del mundo Fintech y el movimiento hacia las finanzas
sostenibles.”
Pablo Peso
Socio Líder de la Industria de Servicios Financieros

Variación porcentual anual del PIB de Servicios Financieros

Crecimiento real anual
5,0
3,7
1,0

-0,9
-3,2

-11,7
2016 2017 2018 2019 2020 2021

1. Para el sector de Servicios Financieros se considera la categoría “Intermediación financiera” correspondiente al Sistema de Cuentas Nacionales (SCN, INDEC).
36 *El color del semáforo responde al crecimiento proyectado para el sector al cierre de 2022 en relación con el crecimiento proyectado para el (Verde: crece por
encima; Amarillo: crece por debajo; Rojo: cae). Fuente: INDEC.
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2022 2021

PIB del sector Servicios Financieros Trabajadores registrados del sector

Variación % interanual, 4T de cada año privado. En miles de puestos.

Interm. financiera y otros servicios financ. (1) 166

163,8
Servicios de seguros (2) May-18
Servicios aux. a la act. Financiera (3) 164

Servicios financieros = (1) + (2) + (3)

162 160,3
23,4 Jul-14
159,4
160 Ene-20

158
4,3 4,4 157,7
2,5
0,7 0,9 0,8 0,1 0,4 156 Dic-14

-1,0 154
153,2
Ene-22
-9,0
152

jul-16

nov-18
feb-17
ago-13

may-15

jun-19

ago-20
mar-14

sep-17

mar-21
ene-13

ene-20
dic-15
oct-14

abr-18

oct-21
-15,2
2019 2020 2021

Depósitos y préstamos del sector privado

En millones de ARS constantes de diciembre-16 Mar-22
2.832.003
5.504.524
8.000.000
Depósitos (2021)
Depósitos 16.6% del PIB
Préstamos Préstamos (2021)
6.000.000 8.6% del PIB

4.000.000

2.000.000

0
jul-18

jul-19

jul-20

jul-21
ene-18

oct-18

ene-19

oct-19

ene-20

oct-20

ene-21

oct-21

ene-22
abr-18

abr-19

abr-20

abr-21

Fuentes: INDEC, BCRA y Ministerio de Trabajo, Empleo y Seguridad Social.

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riesgos, impuestos y servicios legales, relacionados con nuestros clientes públicos y privados de diversas
industrias. Con una red global de firmas miembro en más de 150 países, Deloitte brinda capacidades de
clase mundial y servicio de alta calidad a sus clientes, aportando la experiencia necesaria para hacer frente a
los retos más complejos de los negocios. Los más de 330,000 profesionales de Deloitte están
comprometidos a lograr impactos significativos.

Tal y como se usa en este documento, Galaz, Yamazaki, Ruiz Urquiza, S.C. , la cual tiene el derecho legal
exclusivo de involucrarse en, y limitan sus negocios a, la prestación de servicios de auditoría, consultoría,
consultoría fiscal, asesoría legal, en riesgos y financiera respectivamente, así como otros servicios
profesionales bajo el nombre de “Deloitte”.

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documento, prestando asesoramiento o servicios contables, comerciales, financieros, de inversión, legales,
fiscales u otros.

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cualquier decisión o acción que pueda afectar su negocio. Antes de tomar cualquier decisión o tomar
cualquier medida que pueda afectar su negocio, debe consultar a un asesor profesional calificado. No se
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