Universidad Cultural

Carrera: Administración de Empresas

Asignatura: Sistemas Financieros Mexicanos
Nombre del Tema: Bolsa Mexicana de Valores
Nombre del Alumno: Angel Alfonso Hernandez Macias
Nombre del Maestro: Donaciano Galarza

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Introducción

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es el principal mercado de valores en

México, donde se llevan a cabo operaciones de compra-venta de acciones y
otros instrumentos financieros.
Fundada en 1894, la BMV ha desempeñado un papel crucial en la
economía mexicana al proporcionar un espacio donde las empresas pueden
obtener financiamiento a través de la emisión de valores. A lo largo de su
historia, ha experimentado diversas transformaciones y modernizaciones que
han optimizado y fortalecido su operación.
Función
La principal función de la BMV es facilitar las transacciones de títulos y
valores, permitiendo que las empresas capten recursos para financiar sus
proyectos, y que los inversionistas tengan un lugar donde invertir su dinero
con la expectativa de obtener un retorno.
Participantes
Los principales actores en este mercado son las emisoras (empresas que
buscan financiamiento), inversionistas (individuos o instituciones que compran
valores esperando un rendimiento), intermediarios (casas de bolsa que actúan
como puente entre emisoras e inversionistas) y las propias autoridades
regulatorias.
Importancia
La BMV contribuye al desarrollo económico al ser una fuente de
financiamiento para las empresas y al mismo tiempo ser una opción de
inversión para individuos y entidades financieras. Además, promueve la
transparencia y regulación, al requerir que las empresas emisoras publiquen
información financiera y relevantes.

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En resumen, la Bolsa Mexicana de Valores es una institución clave en el

panorama financiero de México. Es un barómetro del comportamiento
económico del país y desempeña un papel fundamental en el crecimiento y
desarrollo de la economía nacional.

BOLSA MEXICANA DE VALORES

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es una institución privada, constituida

legalmente como sociedad anónima de capital variable, que opera por
concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP), con apego a
la. Ley del Mercado de Valores. Sus accionistas son exclusivamente las casas
de bolsa autorizadas, las cuales poseen una acción cada una.

La Bolsa Mexicana de Valores como sede del mercado de valores

organizado tiene como propósito constituir un canal de distribución de la
inversión para proyectos productivos y de infraestructura. Entre sus objetivos
específicos se encuentra el proporcionar apoyo a los servicios de
intermediación de valores, brindar la información necesaria y fidedigna de las
operaciones de compraventa de valores, garantizar el sano desarrollo y la
equidad del mercado mexicano de valores y regularizar y supervisar las
actividades de los participantes dentro del mismo, todo esto con la finalidad
de constituir un mercado competitivo y desarrollado a nivel nacional e
internacional.

Los objetivos de la Bolsa Mexicana son: facilitar las operaciones de

compra-venta de los títulos listados en la misma para que las emisoras puedan
captar recursos frescos para la realización de sus proyectos. Promover el
desarrollo del mercado bursátil brindado un servicio eficaz que contribuya al
desarrollo de la economía nacional.

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Para cumplir con sus objetivos la Ley del Mercado de Valores en su capítulo
IV, artículo 29, fracciones I-IV ha dispuesto varias funciones a las bolsas de
valores:
a) Establecer locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las relaciones
y operaciones entre los oferentes y los demandantes de valores.
b) Proporcionar y mantener a disposición del público informaci6n sobre las
operaciones que se realizan en su sede, sobre los valores inscritos en bolsa, y
sobre sus emisores correspondientes.

c) Elaborar publicaciones sobre las materias señaladas en la fracción

inmediata anterior.
d) Velar por el estricto apego de las actividades de los socios a las
disposiciones que le sean aplicables.
e) Certificar las cotizaciones en bolsa.
f) Realizar aquellas otras actividades análogas o complementarias a las
anteriores, que autoriza la Secretaria de Hacienda y Crédito Público, oyendo a
la Comisión Nacional Bancaria y de Valores.

Apoyándose en este último inciso, la bolsa:

a) Vigila la conducta profesional de LOS AGENTES y OPERADORES DE PISO,

para que se desempeñen conforme a los principios establecidos en el Código
de Ética Profesional de la Comunidad Bursátil.
b) Cuida que los valores inscritos en sus registros satisfagan los requisitos
legales para ofrecer la seguridad solicitada por los inversionistas al aceptar
participar en el mercado.
c) Promueve el desarrollo del mercado a través de nuevos instrumentos o
mecanismos de inversión.

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Objetivos de la bolsa de valores

La bolsa de valores es una organización privada que brinda las facilidades

necesarias para que sus miembros (corredores o intermediarios), atendiendo
los mandatos de sus clientes (demandantes y oferentes), introduzcan órdenes
y realicen negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones
de sociedades o compañías anónimas, bonos públicos y privados, certificados,
títulos de participación y una amplia variedad de instrumentos de inversión.

Los objetivos de la bolsa de valores se pueden resumir en los siguientes:

 La bolsa de valores es una institución financiera que tiene como

objetivo principal facilitar la negociación de títulos valores de
empresas que buscan financiamiento. En la bolsa, estas empresas
pueden emitir y vender acciones o bonos con el fin de conseguir capital
para financiar sus proyectos y operaciones.
 La bolsa de valores también tiene como objetivo principal garantizar la
transparencia y la eficiencia en la negociación de estos títulos,
estableciendo normas y regulaciones que protejan a los inversionistas y

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promoviendo una competencia justa entre los participantes del

mercado.
 Canalizar el ahorro hacia la inversión.
 Intermediar a las empresas y entidades gubernamentales necesitadas
de recursos de inversión con los ahorradores.
 Proveer de liquidez a la inversión, esto es, proveer a los tenedores de
títulos la facilidad de convertir sus acciones en dinero o en otras
acciones.
 Certificar precios de mercado.
 Favorecer una asignación eficiente de los recursos.
 Contribuir a la valoración de activos financieros.
 Mostrar mediante índices la evolución de la economía.

 Proporcionar protección frente a la inflación, esto es, dar un

rendimiento superior al de la inflación para que el dinero no pierda su
valor en el tiempo.
 Además, la bolsa de valores fomenta el desarrollo económico del país,
ya que permite el acceso al mercado de capitales a empresas de
diferentes sectores, lo que se traduce en una mayor oferta de empleos
y en el crecimiento de la economía.
 Establecer los mecanismos de las operaciones de todos los valores
inscriptos en el Registro Nacional de Valores (RNV).
 Ofrecer espacios físicos y virtuales para realizar las transacciones.
 Ordenar y controlar los procesos de emisión y colocación de los
instrumentos bursátiles.
 Informar a los inversionistas sobre las cotizaciones de los valores
inscritos.
 Promover el crecimiento del mercado de valores.
 Brindar servicios eficientes, con reglas claras y sistemas transparentes.

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Esta es una lista generalizada de los objetivos que se persiguen dentro de la

bolsa de valores como institución, como se puede observar estos objetivos se
encuentran estrechamente ligados.

Además, las bolsas realizan las siguientes funciones:

 Regulan el listado de títulos.
 Promueve un mercado de capitales, propiciando la participación del
mayor número de personas, a través de la compra y venta de toda clase
de títulos valores de transacción.
 Celebra Sesiones de negociación diariamente, proporcionando la
infraestructura tecnológica necesaria y facilitando la comunicación
entre los agentes representantes de las Casas Corredoras de Bolsa y los
emisores de títulos valores e inversionistas.

 Tiene entre sus principales objetivos la eficiente canalización del

ahorro interno hacia las necesidades de inversión que requieren
recursos financieros adicionales, sean estas entendidas públicas o
privadas.

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Funciones de la bolsa mexicana de valores

La Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. es una entidad financiera,

que opera por concesión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, con
apego a la Ley del Mercado de Valores. En seguimiento con las tendencias
mundiales y de los cambios que se han dado en la legislación, la Bolsa
Mexicana concluyó con el proceso de desnaturalización, convirtiéndose en una
empresa pública cuyas acciones son susceptibles de negociarse en el mercado
de valores, llevando a cabo el 13 de junio de 2008 la Oferta Pública Inicial de
las acciones representativas de su capital social.

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El Grupo BMV se conforma por empresas que en conjunto ofrecen servicios

integrales para facilitar la operación y post-negociación del mercado de
valores y derivados en México apoyada por una moderna infraestructura
tecnológica y de vanguardia en todas sus empresas.

Funciones
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), es el foro en el que se llevan a cabo
las operaciones del mercado de valores organizado en México, siendo su
objeto el facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del
mercado, fomentar su expansión y competitividad, a través de las siguientes
funciones:

 Establecer los locales, instalaciones y mecanismos que faciliten las

relaciones y operaciones entre la oferta y demanda de valores, títulos
de crédito y demás documentos inscritos en el Registro Nacional de
Valores (RNV), así como prestar los servicios necesarios para la
realización de los procesos de emisión, colocación en intercambio de
los referidos valores.
 Proporcionar, mantener a disposición del público y hacer publicaciones
sobre la información relativa a los valores inscritos en la Bolsa Mexicana
y los listados en el Sistema Internacional de Cotizaciones de la propia
Bolsa, sobre sus emisores y las operaciones que en ella se realicen.
 Establecer las medidas necesarias para que las operaciones que se
realicen en la Bolsa Mexicana por las casas de bolsa se sujeten a las
disposiciones que les sean aplicables.
 Expedir normas que establezcan estándares y esquemas operativos y de
conducta que promuevan prácticas justas y equitativas en el mercado
de valores, así como vigilar su observancia e imponer medidas
disciplinarias y correctivas por su incumplimiento, obligatorias para las
casas de bolsa y emisoras con valores inscritos en la Bolsa Mexicana.

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• Establecer los mecanismos de las operaciones de todos los valores

inscriptos en el Registro Nacional de Valores (RNV).
• Ofrecer espacios físicos y virtuales para realizar las transacciones.
• Ordenar y controlar los procesos de emisión y colocación de los
instrumentos bursátiles.
• Informar a los inversionistas sobre las cotizaciones de los valores
inscritos.
• Supervisar las operaciones de las casas de bolsa.
• Contribuir para el asentamiento de los precios del mercado (como
precio de las acciones o las tasas de interés).
• Promover el crecimiento del mercado de valores.
• Brindar servicios eficientes, con reglas claras y sistemas transparentes.
• Certificar las operaciones bursátiles.

En síntesis, la Bolsa Mexicana de Valores es de suma importancia como

parte de una economía emergente que necesita dinamizar y optimizar todos
sus procesos, en especial el financiamiento de sus actividades productivas.La
BMV permite a las empresas mexicanas obtener recursos económicos que
luego ellas invierten en el desarrollo de ideas, productos, nuevos servicios,
compras y expansiones.

Las empresas que requieren recursos (dinero) para financiar su operación o

proyectos de expansión, pueden obtenerlo a través del mercado bursátil,
mediante la emisión de valores (acciones, obligaciones, papel comercial, etc.)
que son puestos a disposición de los inversionistas (colocados) e
intercambiados (comprados y vendidos) en la Bolsa Mexicana, en un mercado
transparente de libre competencia y con igualdad de oportunidades para
todos sus participantes.

S&P DJI y la Bolsa Mexicana de Valores (Grupo BMV) desarrollan, licencian,

distribuyen y administran índices en conjunto, incluyendo índices de acciones,

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deuda y riesgo, con el objetivo de aportar una mayor variedad de opciones de

índices a los mercados financieros mexicanos y mundiales.

Misión de la BMV
“Contribuir al ahorro interno, al financiamiento, a la inversión productiva y la
intermediación bursátil en el país, atendiendo las necesidades de empresas,
emisores y gobiernos, así como de inversionistas nacionales y extranjeros”.
Visión de la BMV
Una Bolsa posicionada entre las principales bolsas de valores en el ámbito y
tendencias de la industria bursátil mundial.

Con una marca sólida que refleja su capacidad de respuesta y adaptación

al entorno competitivo doméstico e internacional.

PROCESO DE LA BOLSA MEXICANA DE VALORES

En México, las operaciones del mercado de valores son organizadas por la

Bolsa Mexicana de Valores (BMV), la cual es una entidad financiera

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concesionada por la Secretaría de Hacienda y Crédito Público de acuerdo a la

Ley del Mercado de Valores. La BMV el punto de encuentro entre
demandantes y oferentes de valores, esto es, en ella se encuentran las
empresas que requieren financiarse (quienes demandan dinero) y el público
inversionista, que acude al mercado para diversificar sus inversiones
(oferentes de dinero).

Por lo que el principal objetivo de la BMV es facilitar estas operaciones, así

como procurar el desarrollo del mercado y fomentar su expansión. La Bolsa
Mexicana es el lugar donde se efectúan y registran las operaciones que hacen
las casas de bolsa, un intermediario bursátil. Los inversionistas compran y
venden acciones e instrumentos de deuda a través de éstas. Actualmente
estas operaciones se realizan de manera electrónica, ya que los sistemas de
las casas de bolsa están conectados a los de la BMV.

Las empresas que necesitan recursos para financiar su operación o

crecimiento pueden acudir a la Bolsa Mexicana de Valores mediante la
emisión de valores como acciones, deuda u otros instrumentos financieros.

Al mercado mexicano pueden acudir además de empresas privadas e

instituciones bancarias, las entidades gubernamentales, las cuales suelen
colocar deuda para financiarse. Para acceder a este mercado, estos
participantes deben cumplir con estándares de gobierno corporativo. Cuando
se dice que una empresa debutará o saldrá a Bolsa, significa que realizará una
oferta pública y colocará sus valores entre el público inversionista. Para esto,
la empresa acude con una casa de bolsa, la cual realiza un prospecto de
colocación.

Una casa de bolsa es un intermediario autorizado por la Comisión Nacional

Bancaria y de Valores, para realizar operaciones bursátiles. El prospecto de
colocación en tanto es el documento que contiene toda la información

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corporativa, legal y financiera relacionada con la empresa y los valores a

listar, que requiere ser revelada con anticipación a la oferta pública.

Este documento es indispensable para el listado de instrumentos

bursátiles, ya que será el documento con el que contará el gran público
inversionista para tomar una decisión y adquirir los valores objeto de oferta
pública. Los activos financieros que se ofrecen mediante oferta pública
pueden ser acciones, deuda, Certificados Bursátiles Fiduciarios Inmobiliarios
(CFBIs), Certificados de Participación Ordinaria (CPOs), Certificados de
Capital de Desarrollo (CKD’s), entre otros.

Las ofertas públicas son de dos tipos: las Ofertas Públicas Iniciales, que son de
empresas debutantes y las ofertas públicas subsecuentes, que son de
empresas que ya cotizan y quieren vender más acciones. Una vez colocados
los valores entre los inversionistas, éstos pueden ser comprados y vendidos en
la Bolsa Mexicana de Valores a través de una casa de bolsa.

En el caso de la BMV, el 2008 realizó una Oferta Pública Inicial de sus acciones
representativas, por lo que se considera una empresa con acciones dentro de
sí misma.

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INSTRUMENTOS DISPONIBLES

Los instrumentos financieros, los cuales los podemos definir como aquellas
herramientas que nos brindan una ganancia financiera y una deuda a la
contraparte, van desde una recibir dinero hasta otro instrumento o producto
financiero. También es importante mencionar que es el mercado de dinero, el
cual se puede definir como aquel mercado primario en el cual solo organismos
autorizados por la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) son capaces de otorgar un
instrumento a otra entidad (empresa).

¿Qué instrumentos son capaces de negociar estos organismos autorizados? Si

bien existe una gran diversidad de instrumentos, ocuparemos solo los que
están autorizados por la BMV, esto, debido a que existe un mercado de dinero
secundario el cual pone a disposición dinero o instrumentos financieros de
forma abierta, claro, no tiene la misma confiabilidad, credibilidad,
transparencia, responsabilidad ni obligación como el mercado de dinero
primario, que está regulado por diversas instituciones en México, los cuales
por mencionar algunas son la Secretaria de Hacienda y Crédito Público
(SHCP), la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y una diversidad de
leyes.

Los instrumentos con los que se puede negociar son los siguientes:
• Los Certificados de Tesorería (CETES).
• Los Bonos de Desarrollo (BONDES).
• Instrumentos Bancarios; aceptaciones bancarias, pagarés bancarios.
• Papeles Corporativos; certificados bursátiles a corto plazo, pagaré a
mediano plazo, certificado bursátil.
Estos instrumentos son los que se manejan con mayor regularidad dentro
del sistema financiero a través de los intermediarios financieros y el mercado
financiero. Si bien el intermediario financiero más conocido es el banco,

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también existe algunos otros, los cuales son las aseguradoras, afianzadoras,
arrendadoras, casa de bolsa y las administradoras de fondos de inversión.

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) es la principal bolsa de valores en México

y cuenta con una variedad de instrumentos financieros que se negocian en su
plataforma. Algunos de los instrumentos más comunes disponibles en la BMV
incluyen:

1. Acciones: Representan la propiedad parcial de una empresa. Los

inversionistas compran acciones con la esperanza de que su valor aumente
con el tiempo.
2. Certificados de Participación Ordinaria (CPO): Son instrumentos que
representan una participación en los flujos de efectivo y activos de una
empresa.
3. Exchange Traded Funds (ETF): Son fondos de inversión que cotizan en
bolsa y replican el comportamiento de un índice, activo o cesta de activos.
4. Certificados Bursátiles: Son instrumentos de deuda emitidos por
empresas o entidades gubernamentales para financiar proyectos.
5. Fibras (Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces): Instrumentos que
permiten a los inversionistas participar en el mercado inmobiliario, ya que los
recursos se destinan a proyectos de este tipo.
6. Bonos: Son títulos de deuda emitidos por gobiernos, empresas u otras
entidades para financiar proyectos. Los inversionistas reciben intereses por la
inversión.
7. Warrants: Son opciones que otorgan a los inversores el derecho, pero
no la obligación, de comprar o vender acciones a un precio predeterminado
en una fecha futura.
8. Papel Comercial: Son instrumentos de corto plazo emitidos por
empresas para financiar necesidades temporales de efectivo.
Es importante tener en cuenta que la inversión en bolsa conlleva riesgos, y
se recomienda que los inversores realicen una investigación exhaustiva y

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busquen asesoramiento financiero antes de tomar decisiones de inversión.

Además, los instrumentos específicos disponibles en la BMV pueden cambiar,
por lo que es recomendable verificar la información más reciente en el sitio
web oficial de la Bolsa Mexicana de Valores o a través de intermediarios
financieros autorizados.

Instrumentos Gubernamentales

En México, el Gobierno Federal emite y coloca actualmente cuatro

instrumentos distintos en el mercado de deuda local. Éstos son los cetes, los
bonos, los bondes y los Udibonos. A su vez, el Instituto para la Protección al
Ahorro Bancario (IPAB) coloca los llamados Bonos de Protección al Ahorro
(BPAS), mismos que, si bien son emitidos por el referido Instituto, cuentan
con una garantía de crédito del Gobierno Federal.

Banco de México funge como agente financiero en la colocación de estos

valores, tanto de los del Gobierno Federal como de los del IPAB. A
continuación, se presenta una breve descripción de cada uno de estos títulos:

Cetes: Los Certificados de la Tesorería de la Federación son el instrumento de

deuda más antiguo emitido por el Gobierno Federal. Se emitieron por primera
vez en enero de 1978 y, desde entonces, constituyen un pilar fundamental en
el desarrollo del mercado de dinero en México. Estos títulos pertenecen a la
familia de los bonos cupón cero, esto es, se comercializan a descuento (por
debajo de su valor nominal), no pagan intereses en el transcurso de su vida y
liquidan su valor nominal en la fecha de vencimiento. Su plazo máximo
actualmente es de un año, aunque en el pasado llegaron a emitirse en plazos
de hasta dos años. Los cetes son fungibles entre sí siempre y cuando venzan
en la misma fecha e independientemente de la fecha en que hayan sido
emitidos.

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Bondes: Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (bondes) son valores
gubernamentales a tasa flotante, esto significa que pagan intereses y revisan
su tasa de interés en diversos plazos (plazos que han ido variando a lo largo de
su historia). Se emitieron por primera vez en octubre de 1987. A partir de
agosto de 2006 se colocan los llamados bondes D que pagan intereses en pesos
cada mes (28 días o según el plazo que sustituya a éste en caso de días
inhábiles). Actualmente se subastan a plazos de 3, 5 y 7 años. La tasa de
interés que pagan estos títulos se determina componiendo diariamente la tasa
a la cual las instituciones de crédito y casas de bolsa realizan operaciones de
compraventa

y reporto a plazo de un día hábil con títulos bancarios, conocida en el

mercado como “Tasa ponderada de fondeo bancario”. Los bondes D son
fungibles entre sí siempre y cuando venzan en la misma fecha e
independientemente de la fecha en la que hayan sido emitidos.
Bonos: Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija
(bonos) fueron emitidos por primera vez en enero de 2000. Actualmente son
emitidos y colocados a 3, 5, 10, 20 y 30 años. Los bonos pagan intereses cada
seis meses y, a diferencia de los bondes, la tasa de interés se determina
desde la emisión del instrumento y se mantiene fija a lo largo de toda la vida
de este. Lo anterior ocasiona que los bonos no puedan ser fungibles entre sí a
menos que paguen exactamente la misma tasa de interés.

Los bonos son susceptibles de segregarse, es decir, pueden separarse los pagos
de intereses del principal del título, generando “cupones segregados”.
Incluso, una vez segregados pueden reconstituirse reintegrando los “cupones
segregados”, los intereses por pagar y el principal correspondiente,
regresando al formato originalmente emitido.

Udibonos: Los Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en

Unidades de Inversión (Udibonos) fueron creados en 1996 y son instrumentos

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que protegen de la inflación a su tenedor. Los Udibonos se emiten y colocan a

plazos de 3, 10 y 30 años y pagan intereses cada seis meses en función de una
tasa de interés real fija que se determina en la fecha de emisión del título.
Devengan intereses en udis que son pagaderos en pesos. Debido a que cada
emisión de estos títulos cuenta con una tasa de interés real fija desde que
nace hasta que vence, los Udibonos no pueden ser fungibles entre sí a menos
que pagaran exactamente la misma tasa de interés.
Los Udibonos también son susceptibles de segregarse (pueden separarse los
pagos de intereses del principal del título, generando “cupones segregados”).
Al igual que los bonos, una vez segregados pueden reconstituirse reintegrando
los “cupones segregados”, los intereses por pagar y el principal
correspondiente.

BPAS: El Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB) emite Bonos de

Protección al Ahorro utilizando para ello al Banco de México como su agente
financiero. Estos títulos son emitidos en plazos de 3, 5 y 7 años y pagan
intereses en plazos iguales a los de cetes. Al que paga cada mes se le
identifica como BPAG28, al que paga cada tres meses se le identifica como
BPAG91 y al que paga cada seis meses se le reconoce como BPA182. Los
títulos devengan intereses en pesos. Los instrumentos del IPAB son fungibles
entre sí, siempre y cuando venzan en la misma fecha y sean de la misma clase
(BPAG28, BPAG91 y BPA182 respectivamente), independientemente de la
fecha en la que hayan sido emitidos.
Aunque hoy en día el Gobierno Federal y el IPAB únicamente emiten y colocan
los siete tipos de valores descritos, de 1978 a la fecha se ha llegado a emitir y
colocar una gran gama de valores en el mercado.

En México la colocación primaria de valores gubernamentales se ha

realizado tradicionalmente mediante la celebración de subastas. Una subasta
consiste en la venta pública de bienes al mejor postor. Las subastas pueden
ser a precio múltiple, a precio uniforme o a precio fijo.

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Tipos de subastas
En una típica subasta primaria de valores gubernamentales las posturas
recibidas se asignan conforme al orden descendente de los correspondientes
precios unitarios, sin exceder el monto máximo ofrecido en la convocatoria.

Subastas a precio múltiple: Las posturas ganadoras son asignadas al precio que
cada postor presentó. Entre las ventajas de este tipo de subasta está que
maximiza el ingreso a ser recibido por el emisor, ya que obtiene el máximo
precio que cada postor está dispuesto a pagar. Dentro de las desventajas para
el emisor está que, en las subastas a precio múltiple, los incentivos para que
los postores se coludan aumentan.

Subastas a precio único: Todas las posturas ganadoras se asignan al precio que
corresponda a la última postura que reciba asignación. A fin de cuentas, el
precio que el postor paga puede ser menor al que estaba dispuesto a pagar,
siendo ello una desventaja para el emisor. Otra de las ventajas para el emisor
de las subastas a precio único es que éstas disminuyen los incentivos para que
los postores se coludan.

Para las subastas a precio múltiple y precio único, en caso de haber

posturas empatadas y el monto por asignar no sea suficiente para cubrirlas
totalmente, éstas se reparten a prorrata respecto del monto de la postura en
cuestión (para determinar la proporción del monto que recibirá asignación).

Subastas a precio fijo: En México se ha utilizado este tipo de subasta para que
el Gobierno Federal realice compras de sus propios valores gubernamentales.
En este tipo de subasta las posturas se asignan al precio determinado por el
Gobierno Federal y hasta por el monto indicado en las posturas.

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SISTEMA ELECTRONICO DE NEGOCIACION, TRANSACCION, REGISTRO Y

ASIGNACION

El sistema electrónico de Negociación con siglas SENTRA es un Sistema de

negociación y de registro de operaciones sobre valores, y es utilizado por los
miembros para la formulación de posturas y acuerdos de operaciones sobre
valores del Mercado de Capitales que se encuentran inscritos en la bolsa. El
sistema SENTRA procesa en tiempo real cada una de las ordenes que
transmiten los intermediarios ya sea por cuenta propia o por cuenta de sus
clientes.

El desarrollo y evolución de este sistema ha permitido contar con mayor

transparencia y velocidad de ejecución, mejor formación de precios, mayor
liquidez y la concertación de un mayor número de operaciones. No obstante,
el acceso al Sistema Electrónico de Negociación es restringido y se lleva

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solamente a cabo a través de los medios de acceso al Sistema Electrónico de

Negociación, es decir, por las terminales de referido sistema, por los
Mecanismos de Administración de Ordenes y por los Esquemas de Canalización
de Posturas.

En el caso del acceso, el miembro (de quien se trate) deberá asignar al

operador y solicitar la clave, mediante escrito a la Bolsa a la que anexara
carta responsiva relativa al uso de la clave, suscrita por el Director General
conforme a los formatos que se especifiquen. Una vez que la bolsa haya
asignado la clave de acceso personalizado el Operador deberá cambiar su
clave de acceso en la primera ocasión en que ingrese al Sistema Electrónico
de Negociación y tendrá la obligación de modificar cada cierto tiempo, así
que es necesario modificarlo en el lapso del tiempo mencionado de no
modificarlo, el Sistema Electrónico de Negociación suspenderá
automáticamente la clave del operador, negándole el acceso al referido el
sistema hasta que solicite a la Bolsa una nueva clave personalizada, misma
que deberá cambiar en ese momento.

Este sistema pone a la BMV como la segunda bolsa del mundo en rapidez,
solo detrás de la bolsa de Suiza y por delante de bolsas tan importantes como
la NYSE de EE.UU. o el London Stock Exchange de Inglaterra. Esto se debe a
que con MoNet el tiempo medio para la realización de operaciones se sitúa en
90 microsegundos.

Por otro lado, el número de transacciones que soporta el sistema es de

100.000 transacciones por segundo. Sin embargo, la capacidad de
transacciones por segundo puede hasta ser aumentada en un futuro con la
adquisición de nuevos servidores. Otra de las ventajas del nuevo sistema es la
capacidad de volumen con la que se puede operar con él. Los volúmenes por
operación pueden ser mucho más grandes que antes, un ejemplo de ello es la
operación realizada por el Santander por valor de 4.000 mdd en las últimas

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semanas. Esta operación no podría haber sido posible sin el nuevo sistema de
negociación.

El Sistema Electrónico de Negociación proporciona al usuario el medio para

negociar valores oportuna y eficazmente en el mercado de capitales, a través
de las estaciones de trabajo dispuestas para tal efecto en las mesas de
operación de los intermediarios. Obtener información en tiempo real, contar
con una visión de conjunto de las posturas, identificar las mejores opciones de
inversión para los clientes, y participar directamente en el mercado, son
actividades que se pueden efectuar prácticamente con sólo oprimir una tecla.

Las posturas se ingresan a través de los formatos de compra y venta que

aparecen en pantalla de trabajo del sistema BMV SENTRA Capitales y
mediante mecanismos alternos como lo son el administrador de órdenes, o el
ruteo electrónico de posturas directamente del computador de los
intermediarios al computador de la BMV.

En las posturas los intermediarios especifican la emisora, serie, cantidad y

precio de los valores que se desean comprar o vender. Desarrollado por
expertos técnicos de la BMV en colaboración con operadores, especialistas en
sistemas y administradores de casas de bolsa, el sistema BMV-SENTRA
Capitales se constituye como el primero capaz de proporcionar información
completa, brindando al usuario la seguridad de estar interactuando dentro de
un

dispositivo operado con estricto apego al marco legal y reglamentario

dispuesto por las autoridades del ramo bursátil y financiero, sustentado en
una plataforma tecnológica avanzada. Soporte institucional, estricta vigilancia
y absoluta transparencia, hacen del BMV-SENTRA Capitales un sistema capaz
de ofrecer seguridad y equidad en las operaciones realizadas en el mercado
de capitales.

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Conclusión

La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) representa un pilar esencial en el

entramado financiero y económico de México. Su rol en el facilitamiento de

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operaciones de títulos y valores ha permitido a empresas de distintos tamaños

y sectores acceder a financiamiento vital para su crecimiento, innovación y
consolidación. Asimismo, la BMV brinda a inversionistas, tanto institucionales
como individuales, la oportunidad de diversificar sus carteras y generar
rendimientos, fomentando la cultura de inversión en el país.

Adicionalmente, su evolución y adaptación a nuevas tecnologías ha

demostrado una capacidad de resiliencia y modernización constante. Este
dinamismo es esencial en un mundo globalizado donde la velocidad y
seguridad de las transacciones financieras son cruciales.

La transparencia, regulación y supervisión que exige la BMV a las

empresas emisoras refuerzan la confianza en el mercado, protegiendo los
intereses de los inversionistas y garantizando un entorno más estable y
predecible.

En conclusión, la Bolsa Mexicana de Valores no solo es un reflejo del pulso

económico del país, sino también un catalizador de su crecimiento y
desarrollo. Su existencia y operación continua fortalecen el tejido empresarial
mexicano, incentivando la transparencia, competitividad y sostenibilidad en
el largo plazo. La BMV, más que una entidad financiera, es un motor de
progreso para México.

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