New York Stock Exchange – NYSE

Numerosos observadores de los mercados bursátiles aseguran que cuando la razón P/E en las acciones es
superior a 20, el mercado está sobrevaluado. La razón P/E es el precio de una acción dividido entre las
ganancias (earnings) de los últimos 12 meses. Suponga que usted desea saber si actualmente el mercado
está
sobrevaluado y qué proporción de las empresas pagan dividendos (Dividend). A continuación, aparece una
muestra aleatoria de 30 firmas que cotizan en la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) (Archivo: Caso
NYSE
– Data.xlsx)
a. Proporcione una estimación puntual para la razón poblacional P/E de las acciones que cotizan en la
Bolsa
de Valores de Nueva York. Maneje un intervalo de confianza de 95%.

Para estimar la media poblacional P/E de las acciones que cotizan en la Bolsa, podemos utilizar la
media muestral. La media muestral es la suma de los valores de la muestra dividida por el número
de valores de la muestra. En este caso, la media muestral es:
Media = (14 + 18 + 16 + ... + 21 + 68) / 30 = 21.9
Por lo tanto, una estimación puntual de la media poblacional P/E de las acciones que cotizan en la
Bolsa es 21.9.

Cabe señalar que esta estimación es solo una aproximación a la verdadera media poblacional P/E.
La variabilidad de la muestra puede causar que la media muestral sea diferente de la verdadera
media poblacional P/E.
Para obtener una estimación más precisa de la media poblacional P/E, podemos utilizar un intervalo
de confianza. Un intervalo de confianza es un rango de valores dentro del cual es probable que se
encuentre la verdadera media poblacional P/E.
Para calcular un intervalo de confianza, necesitamos conocer la distribución de la muestra. En este
caso, la distribución de la muestra que consideramos usar es la T al no tener como dato la
desviación de la población.

Podemos estimar el error estándar de la media muestral utilizando la siguiente fórmula:

S / √n (S es la desviación estándar de la muestra, n es el tamaño de la muestra) =>
Error estándar de la media = 14.86 / √30 = 2.71
Para calcular un intervalo de confianza del 95%, necesitamos conocer el valor de Tα/2, donde α es
el nivel de confianza deseado. En este caso, α = 0.05, por lo que zα/2 = 2.04
Por lo tanto, un intervalo de confianza del 95% para la media poblacional P/E es:
21.9±2.04*2.71
21.9 ± 5.54
19.19 ≤ μ ≤27.45
Se tiene 95% de confianza que la media poblacional P/E de las acciones que cotizan en la bolsa esta
entre 19.19% y 27.45%

b. Con base en su respuesta del inciso (a), ¿considera usted que el mercado está sobrevaluado?

Considero que no es suficiente información para indicar sobre el estado del mercado ya que el P/E
no es la única variable que lo determina y lo ideal es tomar decisiones a partir de varios indicadores.
Por ejemplo, tasas de intereses bajas hacen que las acciones sean mas atractivas porque les permite
tener mayor beneficio sin asumir tanto riesgo, por lo tanto, el mercado puede estar en este punto lo
cual hace que el P/E sea alto. Adicionalmente, indicadores macroecónomicos favorables generan
buenas expectativas sobre los rendimientos futuros de las empresas lo cual aumenta el apetito al
riesgo de los inversionistas quienes pagan más por P/E de cada empresa. Otro indicador puede ser
razón precio/ flujo de caja libre ( P/FPF) que mide cuanto están dispuestos a pagar los inversionistas
por cada dólar de flujo de caja libre que genera la empresa. En definitiva, es un concepto subjetivo
que depende de la tolerancia al riesgo de cada inversor y sus expectativas de rendimiento.
c. Proporcione una estimación puntual de la proporción de empresas en la NYSE que pagan
dividendos. ¿El tamaño de la muestra es suficientemente grande para justificar el empleo de la
distribución normal en el cálculo de un intervalo de confianza para esta proporción? ¿Por qué?

De los 30 valores de la muestra, 21 pagan dividendos. Por lo tanto, una estimación puntual de la
proporción de empresas en la NYSE que pagan dividendos es 21/30 = 0.7o = 70%.

Para calcular un intervalo de confianza para la proporción de empresas en la NYSE que pagan
dividendos, necesitamos conocer la distribución de la muestra. En este caso, la distribución de la
muestra es aproximadamente normal, ya que el tamaño de la muestra es lo suficientemente grande
(n = 30) y además cumple las condiciones respectivas:
np>= 5  30*0.7=21  21> 5
n(1-p)>=5 30(1-0.7)9 >5

La desviación estándar muestral de la proporción de empresas que pagan dividendos es:

Desviación estándar muestral = √(p(1-p)/n)

p es la proporción poblacional
n es el tamaño de la muestra
En este caso, p.raya = 0.70, por lo que la desviación estándar muestral es:
Desviación estándar muestral = √(0.7(1-0.7)/30) = 0.083
Para calcular un intervalo de confianza del 95%, necesitamos conocer el valor de zα/2, donde α es el
nivel de confianza deseado. En este caso, α = 0.05, por lo que zα/2 = 1.96.
Por lo tanto, un intervalo de confianza del 95% para la proporción de empresas en la NYSE que
pagan dividendos es:

0.70 ± 1.96 * 0.083

0.70 ± 0.16
0.53≤ p ≤ 0.86
Por lo tanto, podemos estar 95% seguros de que la verdadera proporción de empresas en la NYSE
que pagan dividendos está entre 53% y 86%.

Efectivamente, el tamaño de la muestra es lo suficientemente grande para justificar el empleo de la

distribución normal en el cálculo de un intervalo de confianza para la proporción de empresas en la
NYSE que pagan dividendos. La regla general es que el tamaño de la muestra debe ser mayor que 30
para que la distribución de la muestra sea aproximadamente normal, y cumplidas las condiciones
explicadas.

Sin embargo, es importante tener en cuenta que la distribución de la muestra solo será
aproximadamente normal si la población es relativamente homogénea lo cual se cumple con las
acciones que cotizan en la NYSE puesto que tienen características similares.

Conclusión:
La estimación puntual de la proporción de empresas en la NYSE que pagan dividendos es del 70%.
El tamaño de la muestra es lo suficientemente grande para justificar el empleo de la distribución
normal en el cálculo de un intervalo de confianza para esta proporción.