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Impartido por:
Roberto Galván
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1. Introducción al Análisis Técnico
El Análisis técnico requiere de gráficos en los que se observa la trayectoria de los precios de
los distintos activos en el tiempo. Por lo tanto, en rigor estadístico el objeto de trabajo del
análisis técnico son las Series de Tiempo. Estas gráficas se enfatizan en los hechos recientes
de los precios, por lo tanto, el Análisis Técnico se enfoca principalmente los horizontes de corto
plazo.
Por su naturaleza, la utilidad del Análisis Técnico solamente es pertinente para una gestión
activa de carteras o portafolios de inversión.
1.3 Gráficas Técnicas: Principalmente están las gráficas lineales; de barras (máximo, mínimo y
cierre); y las velas japonesas (candlesticks).
Gráfica de Barras
Un tipo de gráfico comúnmente utilizado es el denominado “de barras”, formado una barra
vertical para cada jornada, a la cual se le dibujan líneas horizontales “barras”, a saber: en la
parte superior el máximo (HIGH), en la inferior el mínimo (LOW), y una pequeña barra
horizontal indicando el nivel del cierre (CLOSE). Este gráfico se denomina HLC (high-low-
close), al que también se le puede añadir el precio de apertura en la parte izquierda (OHLC,
open-high-low-close), de manera análoga a los precios de cierre. Ventajas: en periodos de
mediano y largo plazo permiten apreciar mejor, la concentración de la operatividad en las
acciones para determinar soportes y resistencias.
Figura 1.1 Gráfica de Barras
1
Candelsticks, o Velas Japonesas:
Es otro tipo de gráfico que ha adquirido popularidad en las últimas décadas, debido a que, de
hecho, existe una “escuela” alternativa del enfoque clásico basado en la Teoría Dow, y es muy
útil para los traders. Ventajas: permiten apreciar a simple vista las jornadas de alza y baja.
Este es el tipo de gráfico, que se considera “rudimentario”, pero muy útil que se realiza en base
a las cotizaciones de cierre de un valor o mercado. En el eje vertical se colocan las
cotizaciones y en el horizontal se van registrando los cambios de tendencia manifestadas por
los cambios al alza o a la baja en los precios de los valores o índice del mercado considerado.
Pero, ¿cuándo hay un cambio de tendencia? La medida de los cambios de precio relevante
(reversal), se determinan de antemano con fluctuaciones, que van de 3% a un 5% como
mínimo, y en el eje horizontal se anotan las fechas de ocurrencia de esos cambios relevantes.
Ejemplo, un trader predetermina un cambio relevante, de 3%, entonces, una acción
seleccionada registra una alza de esa magnitud, y se dibuja un (X) a partir de esa fecha,
mientras la acción se mantenga subiendo o bien, las jornadas de baja sean menores en
2
términos absolutos al 3%, se anota una equis (X); pero cuando haya una baja mayor o igual al
“cambio de precio relevante” se dibuja un cero (0), así se van dibujando (0) de manera análoga.
Durante el transcurso del tiempo se van dibujando equis (X) y ceros (0) alternativamente hasta
formar una figura determinada que, según el trader o analista técnico permite detectar un
cambio de tendencia y líneas de soporte y resistencia que dan señales de venta y compra
respectivamente.
370
360
350
340
330
320
310
300
290
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270
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190
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140
130
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90
80
70
60
08 M 10 18 A M 09 J 02 09 18 A 25 S O 03 15 N D 09 20 F M 17 A 27 M 21 J 17 J A S 23 O 05 08
Es importante tomar en cuenta, dos aspectos: A) De hecho la gráfica de punto y figura, no mide
cotizaciones diarias, sino, las fechas de los “cambios de precio relevantes”; y B) originalmente “el
cambio de precio relevante" se mide en unidades nominales, que se conocen como “cajas”, que
pueden ser, un peso, un dólar, o un euro, y por lo tanto, el “tamaño del cambio relevante” en
precios se determinan por un número de “cajas”; tradicionalmente se han medido en 3 o 5 cajas,
pero como algunos precios de acciones tienen fluctuaciones que pueden ser relevantes en
fracciones de unidades monetarias, la “caja” puede tener valores fraccionarios, que se adaptan a
“cambios relevantes” de precios que en la actualidad pueden ser de 3% y 5%, como se señaló
anteriormente. Ventajas: permite apreciar las “rachas” o “rally’s” de alza o de baja de muy corto
plazo; adicionalmente permiten distinguir también soportes y resistencias, así como tendencias de
corto y mediano plazo.
Ejemplo 1.1
La siguiente gráfica de PUNTO y FIGURA, muestra las fechas de los “cambios relevantes” de 3%
en los precios correspondientes a HOMEX*.
29/JUN/09 X 9 jornadas
10/AGO/09 O 3 jornadas
02/SEP/09 X 5 jornadas
23/SEP/09 O 4 jornadas
05/OCT/09 X ? jornadas
Figura 1.4 Gráfica Punto y Figura HOMEX*
3
HOMEX* (2.400x2.400-Cls) (85.7800, 82.8100, 85.7400, +3.08000) 100
95
23/SEP/09 90
P
85
10/AGO/09
P
O 05/OCT/09 80
O 75
02/SEP/09
70
65
60
O
29/JUN/09
55
50
45
40
35
30
25
24 2009 28 29 Feb 13 Mar 20 23 Apr May Jun 19 22 29 Jul Aug 10 21 Sep 02 21 Oct 07 08 09 12
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2. Análisis Técnico vs Análisis Fundamental
“El fundamentalista estudia la causa del movimiento del mercado el técnico estudia su
efecto”…
John J. Murhpy
En el ambiente bursátil, suele suscitarse una polémica entre el Análisis Fundamental y el Análisis
Técnico que inclusive ha generado criterios opuestos y posiciones encontradas.
Desde un punto de vista de estricto rigor científico, tal oposición es irrelevante, puesto que “tanto al
Análisis Técnico como el Análisis Fundamental, en realidad son las dos caras de una misma
moneda”. De hecho, de lo que se trata es de dos enfoques científicos para analizar un mismo
problema: los precios de las acciones en el mercado. En un enfoque mediante el uso de la
deducción lógica a través de modelos financieros y en otro enfoque, a partir de la inferencia
estadística.
El Análisis Fundamental se encarga del estudio de las fuerzas económicas que determinan la
oferta y la demanda de un activo, para determinar su “valor intrínseco”. Para ello, utiliza la
información y el análisis de los estados financieros y de resultados de las empresas, la
construcción de múltiplos de precio, e información proveniente de factores de tipo económico, e
inclusive los de factores socio políticos, que afectan el precio de estos activos en el mercado.
Por otro lado, el Análisis Técnico se centra en el “mercado”, el cual, le proporciona la mejor fuente
de información sobre la evolución futura de los precios.
El papel de cada uno de estos enfoques está determinado por un planteamiento dado por la
Economía: “la Hipótesis del Mercado Eficiente”.
“El precio de los activos negociados en un mercado financiero, asimila y refleja de manera
inmediata toda la información conocida por los participantes en ese mercado, así como sus
“creencias”, información privilegiada y actitudes sobre la trayectoria futura de los precios”.
Hablando de actitudes, la HME supone que la respuesta de los participantes en el mercado “no es
homogénea”, o bien, que el comportamiento de los inversionistas “no es estrictamente racional”, es
decir, existirán inversionistas en el mercado que sobrerreaccionan y otros que subrreaccionan ante
un mismo tipo de información.
La HME es la pieza clave para el estudio de los mercados financieros principalmente los mercados
de capitales y su principal conclusión es que, ante un flujo la información y un comportamiento de
los participantes, ambos aleatorios, la posibilidad de obtener ganancias que superen el
rendimiento del mercado, es prácticamente inexisttente.
Las implicaciones de las Versiones de la HME para el Análisis Técnico y Análisis Fundamental:
Versión Débil:
1
• Como la información es plenamente conocida, sobre todo la del pasado, no se pueden
diseñar estrategias de inversión basadas en precios históricos de los activos financieros o
acciones para lograr rendimientos que superen a los del mercado.
Versión Semifuerte:
• Los precios de los activos se ajustan de manera inmediata a toda información que se hace
pública y, por lo tanto, no puede lograrse un rendimiento superior al del mercado utilizando
dicha información.
• La Hipótesis semifuerte implica que las metodologías del análisis fundamental no serán
capaces de lograr rendimientos superiores a los del mercado.
Versión Fuerte:
• El precio de los activos refleja toda la información y nadie puede obtener un rendimiento
superior al del mercado.
• La información privilegiada parece ser el único factor que niega la hipótesis fuerte.
• Los resultados de los fondos siguen una distribución normal estadística con fondos que
superan, fondos que igualan y fondos que tienen un resultado inferior al del mercado.
2
3. Teoría Dow: Principios
“El orgullo de la Opinión es responsable de más personas arruinadas en Wall Street que cualquier
otra causa”.
CHARLES DOW
1. Los índices (accionarios) lo reflejan todo. Todos los factores posibles que afectan a la cotización
de las acciones de las empresas (sociedades) que cotizan en (Nueva York) la “Bolsa” están
descontados por los índices accionarios, que valoran todas las noticias, datos e incluso desgracias
naturales (factores políticos).
2. Los mercados se mueven por tendencias. Las tendencias pueden ser alcistas: cuando los
máximos y mínimos son cada vez más altos. O bien, bajistas: cuando los máximos y mínimos son cada
vez más bajos. A su vez las tendencias pueden ser primarias, secundarias o terciarias, según su
duración.
3. Principio del Mercado alcista o “Bull Market”: cuando los máximos y mínimos de los precios son
cada vez más altos.
4. Principio del Mercado Bajista o ”Bear market”: cuando los máximos y mínimos son cada vez
más bajos.
1
6. Principio de confirmación. Para confirmar una tendencia es necesario que los dos promedios
coincidan con la tendencia, es decir, los dos promedios han de ser alcistas o bajistas a la vez.
7. Principio de Contención de Tendencias. Las tendencias pueden estar contenidas unas en otras:
una tendencia terciaria está contenida en una secundaria y una secundaria, a su vez, está
contenida en una primaria.
8. Sólo utiliza las cotizaciones de cierre para realizar (calcular) los índices .
La Teoría de Dow, solo utiliza las cotizaciones de cierre para calcular los índices accionarios, sin
tener en cuenta los máximos o mínimos de la sesión.
9. La tendencia esta vigente hasta su sustitución por otra tendencia opuesta. Hasta que dos
promedios no lo confirman, se considera que la tendencia antigua sigue en vigor, a pesar de los
signos aparentes de cambio de tendencia. Este principio intenta evitar cambios de posición
prematuros. “Toda tendencia se mantiene vigente hasta que no se demuestre lo contrario”.
La Teoría Dow Desafía la versión débil de la HME a lo largo de este curso obtendremos algunas
conclusiones relevantes para Análisis Técnico.
2
4. Promedios Móviles
Los Promedios Móviles, como su nombre lo indica son series estadísticas construidas a partir de los
propios datos diarios observados de los precios o cotizaciones de los activos financieros.
Es importante mencionar, que la serie de datos original a partir de la cual se calculan los distintos
promedios móviles, se denomina formalmente como: la “Línea de precios”, independientemente de lo
que se este midiendo, precios de acciones, commodities, divisas, etc.
Utilidad: Los promedios móviles, tienen la función de “suavizar” las tendencias y por lo tanto, permiten
facilitar su identificación.
Es posible obtener promedios móviles simples (SMA) y exponenciales (EMA): los promedios simples
son promedios aritméticos; los promedios móviles exponenciales, dan un mayor peso específico a las
observaciones recientes, mediante una fórmula matemática que se denomina precisamente
“suavizamiento exponencial”.
Ventaja de los EMA: La ventaja de los EMA, respecto a los SMA, es que permiten a los inversionistas
o “traders”, responder o actuar con mayor rapidez, ante una confirmación o probable cambio de
tendencia.
Utilidad: Los promedios móviles propiamente son útiles para el “trader” de muy corto plazo, que
procurará comprar por abajo del promedio móvil establecido y vender o tomar utilidad por encima de
este.
30000
29500
29000
28500
28000
27500
27000
26500
26000
25500
25000
24500
24000
23500
23000
22500
22000
21500
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20500
20000
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20000
3
10000
x10000
October Novem ber Decem ber 2009 February March April May June July August Septem ber October
4.2 Mediano Plazo
Utilidad: En una estrategia “disciplinada” de mediano plazo, este es el promedio móvil por
“antonomasia” para una gestión activa de cartera; donde el inversionista o “fund manager”, tratará de
comprar muy por abajo del promedio móvil de mediano plazo y vender o tomar utilidad muy por encima
del mismo; los cambios o cruces de la línea de precios hacia arriba (abajo) señalarán los probables
cambios de tendencia al alza (baja) y determinarán los límites de “compra venta”.
Figura 4.2 IPC con Promedio Móvil de Mediano Plazo 30 días EMA
IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188)
33000
32500
32000
31500
31000
30500
30000
29500
29000
28500
28000
27500
27000
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26000
25500
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24500
24000
23500
23000
22500
22000
21500
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16000
50000
40000
30000
20000
10000
x10000
2008 February March April May June July August September November 2009 February March April May June July August Septem ber
4
4.3 Largo Plazo
Los promedios móviles de largo plazo pueden iniciarse a calcular desde un rango de 80 días hasta 500
días, siendo los niveles “estándar” o “comodines” los promedios móviles de 200 y 500 días
Utilidad: Los promedios móviles permiten distinguir los cambios de tendencia “radicales”,
principalmente por la confirmación de los cruces entre sí, generalmente los cruces ascendente
(descendente) de los promedios móviles de 200 y 500 días señalan o anticipan los cambios de
tendencia de alza (baja).
50000
40000
30000
20000
10000
x10000
2005 M A M J J A S O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 M A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A M J J A S O
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4.4 Plazo Óptimo
El promedio móvil de número de días “óptimo”, es aquel que se calcula dependiendo de la volatilidad
de la acción, a veces los promedios, móviles “convencionales” (comodines); envían señales falsas o
erróneas de cambio de tendencia debido a la volatilidad de la acción o activo financiero; la “regla” es:
A veces, hay que tener cuidado que los rangos de días para los distintos plazos guarden un diferencial
importante, cuando se calcula el “promedio móvil óptimo”, esto con el propósito de identificar bien
cuando se está calculando un promedio de corto, mediano y largo plazos.
Figura 4.4 PE&OLES* con Promedio Móvil Óptimo Mediano Plazo 60 días EMA
50000
x10
April May June July August Septem ber October November 2009 February March April May June July August Septem ber October
“GOLDEN CROSS”: Cuando un promedio móvil cruza de abajo hacia arriba a otro promedio móvil, es
decir, hay un “cruce ascendente de promedios móviles” se dice que se produce una señal de un
probable cambio de trayectoria ascendente y, por lo tanto, es una señal de “compra”. Esto se conoce
como Cruce Alcista o “Cruz de Oro” (Golden Cross).
“BLACK CROSS”: En caso contrario cuando un promedio móvil cruza de arriba hacia abajo a otro
promedio móvil hay una señal de cambio de tendencia descendente, y por lo tanto es una señal de
“venta”. Esto se conoce como Cruce Bajista o “Cruz Negra” (Black Cross).
6
Figura 4.5 IPC Con Promedios Móviles de 30 y 200 días EMA
34000
33000
32000
31000
30000
29000
28000
27000
26000
25000
24000
23000
22000
21000
20000
19000
18000
17000
16000
15000
14000
13000
12000
11000
10000
9000
8000
7000
6000
5000
4000
50000
40000
30000
20000
10000
x10000
Figura 4.6 IPC con Promedios Móviles de 200 y 500 días EMA
IPC
35000
34000
32000
IPC 31000
¡ 29,000 PUNTOS ¡ 30000
"CRISIS HIPOTECARIA 29000
¡ 28,000 PUNTOS ¡ Y DOWN FINANCIERA"
50.19%
28000
27000
¡ 27,000 PUNTOS ¡ DESDE MAXIMO HISTORICO
UP (POTENCIAL) 99.24%
26000
PM 500D 23000
22000
21000
PM 200D 20000
19000
18000
17000
16000
15000
14000
"CRISIS INFORMATICA Y
13000
TORRES GEMELAS"
DOWN 39% 12000
UP 85% 6000
2000
1000
0
1986 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
7
5. Soportes y Resistencias
“No vendas demasiado pronto, aunque nunca es demasiado pronto para vender”
John Rothchild
Los movimientos de los precios de los activos financieros, como en el caso de cualquier otro mercado
dependen de la inter-actuación de dos principales fuerzas: la Oferta y la Demanda.
RESISTENCIA
SOPORTE
La diferencia con el mercado accionario, radica en que los niveles de escasez y excedente del “bien
negociado”, en este caso, “activos financieros” se intercambian por los cambios en las “expectativas”
respecto al futuro inmediato de los activos financieros o sus subyacentes, es decir, cuando se presenta
una situación de “escasez”, está corresponde a un nivel de pesimismo extremo representado por un
soporte, que da lugar a un cambio de expectativas positivas; en caso contrario, una situación de
“excedente” corresponde a un nivel se optimismo extremo representado por una resistencia que
posteriormente da lugar a un cambio de expectativas negativas sobre el precio del activo financiero
del que se trate.
8
Figura 5.2 Soportes y Resistencias con base en regiones de cambio de
Tendencias
En una tendencia bajista, los soportes, representan los “límites” hacia los cuales la presión de venta
tiende a equilibrarse con la compra y las expectativas “pesimistas” sobre la acción tiende a extinguirse
y posteriormente aparece un cambio de expectativas, hacia una perspectiva positiva de la acción o
precio del activo financiero.
Identificación: los soportes se identifican por concentración de operatividad, que señalan un cambio o
“reversión” alcista consistente en ese rango de precios, o bien, en un precio específico (precio
psicológico).
50000
x10000
O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 M A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A M J J A S O
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5.3 Resistencia Identificación
De manera análoga al soporte, en una tendencia alcista, los soportes, representan los “límites” hacia
los cuales la presión de compra tiende a equilibrarse con la venta y las expectativas “optimistas” sobre
la acción tiende a extinguirse y posteriormente aparece un cambio en las expectativas de los
inversionistas, hacia una perspectiva negativa de la acción o precio del activo financiero.
Identificación: los resistencias se identifican por concentración de operatividad que señalan un cambio
o “reversión” bajista consistente en ese rango de precios, o bien, en un precio específico (precio
psicológico).
RESISTENCIA ( ) 34000
33500
33000
32500
32000
31500
RESISTENCIA ( ) 31000
30500
30000
29500
29000
28500
28000
27500
27000
26500
26000
25500
25000
24500
RESISTENCIA ( ) 24000
23500
23000
22500
22000
21500
RESISTENCIA 25,570 21000
20500
20000
19500
19000
18500
18000
17500
17000
16500
16000
15500
15000
14500
14000
13500
50000
x10000
Oct Nov Dec 2006 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec2007 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov 2008 Mar May Jun Jul Aug Sep Oct Nov 2009 Mar Apr May Jul Aug Sep Oct
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INTENCIONALMENTE EN BLANCO
11
ROMPIMIENTOS
Cuando la línea de precios registra una superación de resistencias (soportes) relevantes por su
concentración de operatividad, o bien, por representar valores máximos (mínimos) relevantes en la
serie histórica de los datos, se dice que se presenta “un rompimiento” alcista (bajista) de la acción cuyo
origen es un cambio “radical” de las expectativas del activo financiero cuyo tipo es muy optimista
(pesimista).
Resistencia
Soporte
Resistencia
Soporte
12
6. Líneas de tendencia
PRIMARIAS: cuya duración mínina puede ser de un año (bursátil) o bien, varios
Años (3 a 5); corresponde al Horizonte de Planeación del
los Inversionista Patrimoniales;
33000
32000
31000
30000
29000
28000
27000
O 26000
25000
TENDENCIA
i TENDENCIA 24000
PRIMARIA ABRIL 2005
PRIMARIA ABRIL 2003 23000
22000
21000
20000
19000
18000
17000
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15000
14000
13000
12000
11000
10000
9000
8000
7000
6000
5000
4000
50000
x10000
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SECUNDARIAS: cuya duración puede ser de varios meses, generalmente de 3, 6,
9, y/ o cercanas a un año (bursátil); son identificables cuando
van contra la tendencia primaria corresponden al Horizonte de
Revisión, es la relevante para los “fund managers”;
35000
34000
33000
TENDENCIA SECUNDARIA
32000
31000
( )
30000
29000
28000
27000
i 26000
25000
24000
23000
22000
21000
20000
19000
18000
17000
16000
15000
14000
50000
x10000
Oct Nov Dec 2006 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov Dec2007 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Nov 2008 Mar May Jun Jul Aug Sep Oct Nov 2009 Mar Apr May Jul Aug Sep Oct
Las tendencias pueden estar contenidas unas en otras, es decir, una tendencia primaria puede
contener una o varias tendencias secundarias y terciarias; y las tendencias secundarias, pueden
contener una varias tendencias terciarias.
50000
40000
30000
20000
10000
x10000
O N D 2005 M A M J J A S O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 M A M J J A S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A M J J A S O
PRIMER METODO
Las líneas de tendencia alcista se trazan uniendo los “mínimos” relevantes, como una recta está
definida por la unión más corta entre “dos puntos”; la línea de tendencia alcista estará definida, por
la unión de dos mínimos, el segundo de los cuales, es superior al otro; pero la relevancia del trazo
consiste que la línea registre el mayor número de contactos con la línea de precios, la duración en
el tiempo de la tendencia y su pendiente, que en este caso es positiva;
15
IPC (30475.4492, 30033.9395, 30475.4297, +435.7188) 33000
32500
32000
31500
31000
30500
30000
29500
29000
28500
28000
27500
27000
26500
26000
25500
25000
24500
24000
23500
23000
22500
22000
21500
21000
20500
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19500
19000
18500
18000
17500
17000
16500
16000
15500
50000
x10000
July August September October Novem ber December 2009 February March April May June July August September October
Las líneas de tendencia bajista se trazan uniendo los “máximos” relevantes, de manera análoga, la
línea de tendencia bajista estará definida por la unión de dos máximos relevantes, el segundo de
los cuales, es inferior al otro; y también de manera análoga, la relevancia del trazo consiste que el
la línea registre el mayor número de contactos con la línea de precios, la duración en el tiempo de
la tendencia y su pendiente, que en este caso es negativa.
x10000
July August Septem ber October Novem ber Decem ber 2009 February March April May June July August September October
16
SEGUNDO METODO
En la actualidad los programas (software) de Análisis Técnico permiten trazar rectas de regresión a
partir de rangos definidos por el propio inversionista; donde la “recta de regresión” cumple de mejor
el papel de “línea de tendencia”.
50000
40000
30000
20000
10000
x10000
July August Septem ber October Novem ber Decem ber 2009 February March April May June July August September October
A) la principal ventaja es que “toca” con efectividad el mayor número de observaciones de la línea
de precios;
C) pueden trazarse dos líneas de retorno, estableciendo de antemano una distancia exacta de
una, dos o tres desviaciones estándar sobre y por debajo de la línea de tendencia, la cuales
definen: un canal de tendencia;
D) El canal así definido representa un “espectro de precios” que puede asumir el activo financiero.
17
6.2.1 Línea de retorno
50000
40000
30000
20000
10000
x10000
July August September October Novem ber December 2009 February March April May June July August September October
18
7. CANALES DE TENDENCIA
Figura 7.1
34000
33000
T3 T3 32000
31000
T3 30000
T2 T2 29000
28000
T2 27000
26000
T1 T2 25000
24000
T3 23000
22000
21000
20000
19000
T3
18000
T3
T2 17000
16000
15000
14000
13000
T1 12000
11000
10000
9000
8000
7000
6000
5000
50000
40000
30000
20000
10000
x10000
2003 A M J J A S O N D 2004 A M J J A S O N D 2005 A M J J A S O N D 2006 A M J J A S O N D 2007 A M J J A S O N D 2008 A M J J A S O N D 2009 A M J J A S O
19
8. LOS OSCILADORES TECNICOS Y SU CLASIFICACION
“Hay que empezar por reconocer que las Matemáticas, en general, podrán contar con
el respeto, pero no con el cariño de la sociedad en su conjunto”.
Antonio Pulido San Román
Director del Centro Stone
Momento: Mide el grado de cambio de los precios, comparando el precio de “hoy” (V)
con el de “n” (Vn) días atrás.
M = V – Vn … (1)
38
37
36
35
34
33
32
31
30
29
28
27
26
25
24
23
22
21
20
19
18
17
16
15
14
13
10000
x10000
Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2007 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2008 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec 2009 Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct
20
8.3 TIPOS Y CLASIFICACION DE OSCILADORES TECNICOS
8.4 Acotados: Fluctúan en una banda, donde el límite superior, señala niveles de
“sobrecompra” y el límite inferior niveles de “sobreventa”. Ejemplos: Relative
Strength Index (RSI) y Stochastic (Estocástico).
8.5 No acotados: Fluctúan alrededor de un eje, generalmente, un eje “0” (cero); sin
embargo, la “historia” del precio del activo va determinando las “cotas” (límites) de
los osciladores y el analista tiene que identificarlas, de acuerdo al periodo de
análisis. Ejemplos: Price Oscillator; Rate of Change (ROC) y el Moving Average
Convergence Divergence (MACD).
21
PRINCIPALES OSCILADORES TECNICOS
• RSI = Relative Strength Index
22
9. VOLATILIDAD Y BANDAS DE BOLLINGER
9.2.1 Varianza
1 n
s = ∑ ( xi − x ) 2
2
n i =1
Donde: x = precio o rendimiento y;
x = es la “media” o esperanza matemática (valor esperado) del precio
o bien, rendimiento del activo financiero.
s = s2
9.3 Bandas de Bollinger
Las bandas de Bollinger son 2 líneas o límites de fluctuación alrededor de una media
móvil (simple o exponencial).
En etapas de lateralidad, dan señales falsas, pero son bastante fiables aunque deben
ser combinadas con los osciladores.
23
10. PARABOLIC SAR (PARABOLICO)
Parabolic SAR
Donde:
SARt = es el “stop and reverse price” precio de “giro” o “viraje” del periodo
vigente.
SARt-1 = es el “stop and reverse price” precio de “giro” o “viraje” del periodo
anterior
10.1 Señales de Compra: Las señales de compra se registran por debajo de la línea
de precios.
10.2 Señales de Venta: Las señales de venta se registran por arriba de la línea de
precios.
24
11. OSCILADORES Y “OPINIÓN CONTRARIA” LA EFICIENCIA ESTADÍSTICA
Puede darse el caso de que la opinión contraria, este respaldada por señales técnicas,
principalmente en los osciladores técnicos que favorecen esta estrategia.
25
12. TEORÍA DE ELIOTT Y FIBONACCI
Un avance en la Teoría Dow, son los desarrollos de R. N. Elliot (1939) que con base
en lo 9 principios de Charles Dow, construyó sus propia Teoría o “Principio de Ondas
de Elliot” para analizar el comportamiento de los Mercados Financieros.
0 0
1 1
2 1
3 2
4 3
5 5
6 8
7 13
8 21
9 34
10 55
11 89
12 144
Rectángulo Áureo
PROPORCION "AUREA"
2
3
1 1
26
El Verdadero “Código da Vinci” en realidad es el “Código Fibonacci”.
Otros ejemplos:
Partenón
27
Pirámides de Egipto y Castillo de Chichen Itzá
0
1
1 1.0000000
2 2.0000000
3 1.5000000
5 1.6666667
8 1.6000000
13 1.6250000
21 1.6153846
34 1.6190476
55 1.6176471
89 1.6181818
144 1.6179775
1.618 …
Número de Oro
28
Las aplicaciones científicas utilizan la proporción áurea:
29
Los números de Fibonacci se utilizan también en el análisis técnico del mercado de
valores. Los Fibonacci “Retracements” nos indican áreas de soporte hasta las cuales
puede corregir la tendencia actual.
IPC, Parabolic SAR
31500
0.0%
R2 30,000 31000
R1 29,370 30500
30000
29500
23.6%
29000
28500
38.2% 28000
27500
50.0% S1 28,600 27000
R
S2 28,000 26500
61.8%
26000
30 DAY MA 25500
25000
24500
24000
500 DAY MA
23500
100.0% 23000
22500
200 DAY MA
22000
21500
21000
20500
20000
19500
19000
18500
161.8% 18000
17500
17000
16500
26 3 9 16 23 2 9 17 23 30 6 13 20 27 11 18 25 1 8 15 22 29 6Relative
13 MACD
Stochas20 27 Index
Strength 3
tic Oscillator 10 17 24 31 7 14 21 28 5 12 19 26 3 16 23 30 7 14 21 28 4 11
February March April May June July August September October November Decem ber 2010
30
13. LOS LLAMADOS CICLOS FIBONACCI
4 5 27500
j 27000
26500
26000
25500
25000
3 24500
24000
23500
23000
22500
22000
21500
21000
20500
20000
19500
19000
18500
18000
2 17500
17000
16500
16000
15500
15000
14500
14000
1 13500
13000
31 12500
12000
11500
11000
M A M J J A S O N D 2006 M A M J J A S O N D 2007 MStochastic
A M JOscillator
J A (19.7581)
S O N D 2008 M A M J J A S O N D 2009 M A M J J A S O N
INTENCIONALMENTE EN BLANCO
32
14. HERRAMIENTAS FIBONACCI: PROYECCIONES, ESCALAS, ARCOS
(PARA INVESTIGAR)
Líneas
Rectángulos
Arcos
31500
31000
30500
30000
29500
29000
c 28500
5? 28000
4 27500
j 27000
26500
3
26000
25500
25000
24500
24000
23500
23000
2
22500
22000
21500
21000
20500
20000
19500
1 19000
18500
18000
17500
17000
16500
16000
June July August September October November December StochasticFebruary
2009 Oscillator (19.7581)
March April May June July August September October November
33
15. CHARTISMO Y PRINCIPALES FIGURAS TÉCNICAS
Albert Einstein
34
Banderas y banderines (Rompimientos) y
Ascendente
Descendente
Doble Piso
TVAZTCA.CPO
12
11
10
2
1998 M A M J J A S O N D 1999 M A M J J A S O N D 2000 M A M J J A S O N D 2001 M A M J J A S O N D 2002 M A M J J A S O N D 2003
35
Doble Techo
IND BOVESPA
150
145
140
135
130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
x100
September October November December 2002 February March April May June July August September October November December
36
16. ANÁLISIS TÉCNICO PARA MERCADO DE BONOS, TIPOS DE CAMBIO Y
COMMODITIES
19 26 2 9 16 23 2 9 17 23 30 6 13 20 27 4 11 18 26 Relative
1 8 Strength
Stochastic 15 22
Oscillator 29 6
Index(61.7804)
(53.7885) 13 20 27 3 10 17 24 31 8 14 21 28 5 12 19 26 3 9 16
February March April May June July August September October November
R2 13.5000
R1 13.4000 15.0
S1 13.0000
14.5
S2 12.8400
14.0
13.5
13.0
12.84
12.0
11.5
11.0
10.5
10.0
50
0
July August September October November December 2009 RelativeMACD
FebruaryStrength
(-0.03593)
Index (51.7113)
March April May June July August September October November
37
Commodities
Básicos
Estructura Vela :“Véase la Sección 1 de este Curso”.
38
19. Velas Japonesas II:
Scalping
Swing Trading
Guerrillas “opinión contraria”.
39