EL FACTOR PSICOLÓGICO EN LAS

DECISIONES DE INVERSIÓN
Álvarez González Alfonso. Análisis Bursátil con fines especulativos. Edit. LIMUSA.
México 2007. Cap. 3. pág. 99-119.
INTRODUCCIÓN

• El mercado de valores está basado en relaciones humanas

• Las fluctuaciones de precios reflejan también las reacciones del público.
• Estamos hablando de los “inversores de a pie”
• La amplitud de los participantes genera elemento más excitante: la
incertidumbre
• Conocer la psicología del inversor nos permitirá comprender los mecanismos
de comportamiento: A veces racional y otras absurdo e incongruente.
• Es importante saber interpretar estas conductas, para poder anticiparse a las
mismas
3.1. La psicología de las multitudes

Masa psicológica. Propiedades:

• Número elevado de personas
• Carácter transitorio del grupo
• Sin relación personal entre los miembros
• Se orientan en una misma dirección

“El sujeto se transforma psicológicamente al incorporarse a una multitud y

experimenta los masivos influjos del contagio psíquico y la sugestión”
3.1.1. características generales de las masas
3.1.2. Sentimientos, ideas y formación de opiniones en el seno de las masas
3.1.3. Conducción de masas y medios de persuasión
3.1.4. Rumores y medios de comunicación masiva
3.1.5. Ejemplos de la irracionalidad del mercado
3.1.1. Características generales de las masas

Le Bon: Ley psicológica de unidad mental de las masas, basada en

a) “Alma colectiva”
b) Preponderancia de sentimientos, instintos e impulsos
c) Propagación rápida de ideas y emociones. Estado de fascinación
hipnótica
d) La multitud se guía por afirmaciones tajantes y absolutas, poco o nada
racionales
La sugestión y el contagio ejercen todo su poder
 3.1.2. Sentimientos, ideas y formación de opiniones en el seno de las masas
Aspectos emocionales de la conducta de las masas
a) Impulsividad y movilidad
b) Sugestibilidad y credibilidad. Carencia de raciocinio y crítica
c) Exageración y simplismo de los sentimientos
d) Intolerancia y autoritarismo de las masas

Las ideas creadas bajo la influencia de la euforia o pánico

Las ideas se representan en forma de imágenes

“para conmover a las masas hay que presenter imágenes emocionantes y

claras …acompañadas de algunos hechos maravillosos”
Prefieren divinizar el error si el error las seduce.
3.1.3. Conducción de masas y medios de persuasión

Cuando se quiere hacer penetrar una creencia en la mente colectiva se

recurre a la afirmación, la repetición y el contagio

En los años 90, uno de los ciclos alcistas más importantes de la historia, se
logró convencer a todo el mundo que había que invertir en valores
tecnológicos.

¿Quién ganaba?, ¿quién perdía?

Sugestiones rápidas inducidas por el “prestigio” y fascinación por parte

individuos famosos, instituciones , organismos capaces de influir sobre el
ánimo de la gente
3.1.4. Rumores y medios de comunicación masiva
Las multitudes son una audiencia anónima, grande y heterogénea.

Los medios de comunicación masiva como los periódicos, la tv, la radio y el

Internet, son medios directos para acceder a ellas.

Los rumores como un tipo especial de comunicación de afirmaciones

generales que se presentan como verdaderas.

• Aparecen con mayor frecuencia en situaciones excepcionales

• Son de carácter informal
• Se propagan entre sujetos semejantes
• Están sujetos a diversas y frecuentes distorsiones
• El receptor puede tomar el rumos con crítica o sin crítica
“El rumor es la salsa del mercado”
Cuando el rumor deja de ser relevante. Desaparece.
3.1.5. Ejemplos de irracionalidad en el mercado:

• Catástrofe de los tulipanes en 1636. Holanda.

• La burbuja de Mississipi y la burbuja de los Mares del Sur.
• La crisis Bursátil de 1929
• La crisis bursátil de 1987
• La crisis hipotecaria y financiera mundial 2007-2010
3.2. actitudes y cambios de actitud

El lado irracional del individuo se manifiesta cuando las decisiones no se

toman sobre una base lógica, sino sobre actitudes

Actitud: reacción afectiva, positiva o negativa hacia un objeto, idea o

proposición. Las actitudes son predisposiciones a responder de manera
emocional

Loas actitudes tienen tres componentes:

1. Componente cognitiva
2. Componente afectiva
3. Componente de acción
3.2.1. Actitud y conducta

Las actitudes pueden facilitar la predicción de la conducta

La conducta depende también de la situación en que se necuentra la

persona

En un ambiente bursátil propenso a la venta, incluso una persona propensa

a conservar los títulos, dudaría sobre la conveniencia de venderlos

Las actitudes se están modificando de manera continua.

3.2.2. el análisis de McGuire

McGuire define las actitudes como necesidades y apetencias que influyen

sobre las decisiones
Las actitudes son responsables de muchas de las funciones vitales de la
mente humana y pueden agruparse en cuatro categorías

1. Actitudes de adaptación
2. Actitudes de autorrealización
3. Actitudes de conocimiento
4. Actitudes de defensa del ego

Mecanismo de defensa entre lo dicho y hecho:

a) Exposición selectiva (evitar noticias negativas)
b) Percepción selectiva(distorsionar los argumentos contrarios)
Esta es una de las causas por las que los pequeños inversores no se deciden
a cerrar pérdidas
3.3. Uso de heurísticos.
Las personas muchas veces se dejan llevar por señales que han visto u oído.
Estas señales se denominan “reglas heurísticas de decisión”.
✔ Se debe confiar en los expertos
✔ Debe ser bueno cuando todo mundo lo aplaude
✔ Con tanto que ha dicho, debe tener un sólido argumento
✔ Si ya vendió Carlos Slim, hay que vender

Existe una tendencia predominante a dar mayor peso específico a los

aspectos confirmatorios que a los críticos.
Una fuerte asociación entre dos sucesos se recuerda fácilmente
“Sentencias” y máximas entre los inversores

❖ Nadie ha sido despedido por recomendar a IBM

❖ Ganancia que vuela, a la cazuela
❖ Gallina que no pone huevos, lo único que hace es comer
❖ Compra con el rumor y vende con la noticia
❖ No hay ganancia sin riesgo
❖ Los árboles nunca llegan al cielola Bolsa está hecha de la misma
madera
❖ The trend is your friend. La tendencia es tu amiga
❖ Compre acciones y siéntese en ellas
❖ Venda cuando todos compren y compre cuando todos vendan
❖ El último céntimo que se lo quede el otro.