CASO 5

1. INTRODUCCIÓN

CLUB FUTBOL es una sociedad anónima deportiva cuyo objetivo principal es la participacion
en competiciones deportivas oficiales. Este club se encuentra en una situación económica
difícil, aunque es un ejemplar a la hora de pagar a sus trabajadores y jugadores. Los objetivos
principales de este análisis es conocer la situación económica y financiera del club e
estabilizarla y promocionarlo en primera división. Este ultimo objetivo conlleva unos gastos
como la contratación de nuevos jugadores y entrenadores, y unos ingresos por el aumento de
las ventas de abonos, publicidad…

2. ANÁLISIS ESTRUCTURAL.
- BALANCE

En primer lugar, podemos destacar que la inversión del CLUB se encuentra en el activo
corriente, en la actualidad tiene un porcentaje de inversión del 77% llegando a alcanzar en
2009 con un 88%, dentro de este apartado se puede destacar los deudores que representan
derechos de cobro; por ejemplo la publicidad, este descenso ha llegado a pasar de un 61% a un
15%.

Dentro del AC, podemos destacar también la disminución de los activos líquidos y el aumento
de la tesorería.

Luego, si nos centramos en el ANC, su peso cae sobre la inmovilizado intangible con un
porcentaje en 2004 de 17%, su evolución ha ido disminuyendo llegando a tener un porcentaje
del 8% en 2009. También cabe destacar el descenso de otros inmovilizados materiales.

En conclusión, el activo total ha tenido un gran descenso, llegando a obtener en 2009 434 M,
de 15800M que tenia en 2004.

Respecto a la financiación del CLUB, en el PN podemos destacar consecutivamente unos

resultados negativos, lo que nos lleva a la conclusión de la disminución de las ventas. Una
posible solución para su situación financiera, sería una ampliación de capital o aplicación de
subvenciones, que como podemos observar en la tabla, ayuda al club a sanear los resultados
negativos.

La financiación del CLUB, recae en el PC, este ha ido disminuyendo, pero cabe destacar en el
año 2006, el aumento de la deuda a corto plazo y otras deudas no comerciales con organismos
públicos llegando esta última a 11056 M.

El PNC, recoge principalmente deudas con entidades de crédito, aumentando esta deuda en
2007 hasta 4M.

- CUENTA DE RESULTADOS

Los resultados han sido negativos todos los años, ya que sus gastos sobrepasan a los ingresos
de explotación, vamos a observar la importancia de cada apartado.
Dentro de los gastos de explotación, cabe destacar los gastos de personal y otros gastos de
explotación, los gastos de personal han ido disminuyendo de 6.5 M a 4.9M, estos gastos son
tan elevados debido al objetivo del CLUB , subir de categoría.

Dentro de los ingresos, podemos observar un descenso, llegando a alcanzar en 2009 2.5M

- FLUJO DE EFECTIVO DE EXPLOTACIÓN

Los FEE, todos los años excepto en 2008 son negativos, lo que nos quiere decir esta
información que este club no es sólido, tiene problemas en generar flujos por lo que no
puede hacer frente a la actividad. Dentro de esta tabla podemos ver que sus pagos son
mayores que los cobros. Dentro de los pagos, cabe destacar el pago de personal.

3. LIQUIDEZ: CAPACIDAD FINANCIERA

- FONDO DE MANIOBRA

El fondo de maniobra, excepto en 2004-2007, es negativo lo que significa que el club no

financia con PN Y PNC sus inversiones a largo plazo. Dentro de esta ecuación lo que cabe
destacar es el PN negativo, lo que habría que restaurar la financiación propia del CLUB.

- CAPITAL CORRIENTE TÍPICO CCT

Al igual que el FM, todos son negativos excepto en 2004-2007, que son positivos, lo que
genera un exceso de financiación a corto plazo recurrente que junto con la negociada a corto
plazo esta financiando la falta de PN.

Podemos observar el PMM clientes, va disminuyendo lo que nos expresa es un riesgo de

pérdida de ventas, también hay altibajos en las existencias y por ultimo disminuye
excesivamente los acreedores comerciales.

En conclusión la entidad presenta desequilibrio financiero, aunque se esta manteniendo

gracias a las subvenciones y los ingresos extraordinarios.

- RATIO LIQUIDEZ

El ratio de liquidez nos indica si la empresa tiene o no problemas de liquidez, en nuestra

empresa tiene problemas de liquidez excepto en 2004-2007 que es mayor a 1. Esta empresa
no puede hacer frente con su AC al PC. Como mencionamos antes, en 2004-2007 si, pero los
demás años vemos como el AC va disminuyendo debido a los deudores y otros activos líquidos.

- RATIO QUICK

Coincide con el ratio de la liquidez

- FEE Y FGO

La entidad presenta unos valores negativos en la mayoría de los periodos, lo que muestra
problemas de liquidez. Los cobros de las operaciones no son suficientes para hacer frente a
todos los pagos, la empresa deberá buscar financiación para atender a los compromisos,
para que esta pueda continuar.

4. SOLVENCIA

En primer lugar nos fijamos en el PN del CLUB, podemos observar que su patrimonio neto la
mayoría de los peridos es negativo, por lo que la empresa no es solvente.

Luego si examinamos mas a fondos, vemos que no genera flujos de fondo positivos, otra razón
por la que la empresa no es solvente.

En conclusión la empresa es dependiente a las aportaciones extraordinarias de los accionistas

lo que esto no garantiza su continuidad, este club puede llegar a la quiebra.

5. RENTABILIDAD

Los indicadores de rentabilidad están muy deteriorados, podemos observar a primera vista
que su BAIT Y BAT son negativos por lo que podremos concluir que tendrá una repercusión
negativa frente a la rentabilidad del CLUB.

Las rentabilidades económicas son negativas, la rentabilidad económica de explotación

presenta valores negativos muy elevados debido al valor de los activos extrafuncionales.

Como podemos observar, las rentabilidades financieras tienen mayor valor negativo que as
económicas esto puede ser debido al apalancamiento financiero.