Capítulo 1 _ Filosofía del análisis técnico

Análisis técnico: estudio de los movimientos del mercado. El análisis gráfico incluye tres
principales fuentes de información: precio, volúmen e interés abierto (éste último para
futuros y opciones).

Premisas del AT:

1. Los movimientos del mercado lo descuentan todo
2. Los precios se mueven por tendencias
3. La historia se repite
Los movimientos del precio deberían reflejar los cambios en la oferta y demanda. Entonces:
si los precios están subiendo, independientemente de las razones específicas, la demanda
debe superar a la oferta y los fundamentos deben ser alcistas. Si los precios caen, los
fundamentos deben ser bajistas.
Los gráficos simplemente reflejan la psicología alcista o bajista del mercado.

Hay un corolario a la premisa de que los precios se mueven por tendencias: una tendencia
en movimiento es más probable que continúe que retroceda.

El fundamentalista estudia la causa del movimiento del mercado, mientras que el técnico
estudia el efecto
El precio del mercado actúa como un indicador clave de los fundamentos o del
conocimiento convencional del momento. Mientras que los fundamentos conocidos ya han
sido descontados y ya están reflejados “en el mercado”, los precios reaccionan ahora a los
fundamentos desconocidos.

Los principios de los análisis de gráficos se aplican tanto a los valores como a los futuros.

La dirección de los tipo de interés se ve afectada por la tendencia de los productos, y como
resultado, los gráficos sobre mercados de mercancías como el oro y el petróleo, junto con
los bonos de Tesoro, nos pueden proporcionar mucha información sobre la fuerza o la
debilidad de la economía y sobre las expectativas de la inflación.

Capítulo 2_ Teoría de Dow

Dow aplicó su trabajo teórico a las medias bursátiles que había creado, especialmente las
Industriales y Ferrocarriles, pero casi todas sus ideas analíticas se pueden aplicar
igualmente bien a todas las medias del mercado.
Principios básicos:
1. Las medias lo descuentan todo. Los mercados reflejan cada posible factor
2. El mercado tiene tres tendencias. Primaria (suele durar más de una año), secundaria
(son correcciones de las primarias y suelen durar de tres semanas a tres meses;
estas correcciones intermedias generalmente retroceden entre un tercio y dos
tercios del movimiento anterior de la tendencia y con mayor frecuencia, alrededor del
50 porciento), y la tendencia menor que suele durar menos de tres semanas
(representa las fluctuaciones de la tendencia intermedia)
3. Las tendencias principales tienen tres fases. Fase de acumulación, fase de
participación pública y una fase de distribución.
4. Las medias deben confirmarse entre ellas.
5. El volúmen debe confirmar la tendencia. Éste debía expandirse o incrementarse en
la dirección de la tendencia principal. En una tendencia ascendente de importancia,
el volúmen se incrementaría a medida que las cotizaciones suben, y disminuiría a
medida que los precios bajan. En una tendencia descendente, el volúmen debería
incrementarse a medida que los precios caen y disminuir a medida que suben.
6. Se presume que una tendencia está en vigor hasta que da señales definitivas de que
ha retrocedido.
La tarea más difícil es ser capaz de distinguir entre una corrección secundaria normal en
una tendencia existente y el primer tramo de una nueva tendencia en dirección opuesta.

Una mala oscilación tiene un patrón más débil que una buena oscilación, estas figuras
muestran los mismos escenarios pero en la parte de abajo de un mercado.
Críticas a la teoría: es útil para identificar mercados alcistas o bajistas de importancia, pero
pierde entre un 20 y 25 por ciento de un movimiento antes de generar una señal, ya que por
ejemplo, una señal de compra aparece generalmente en la segunda fase de una tendencia
ascendente. Sin embargo, cabe recordar que el fundamento de Dow es reconocer la
aparición de mercados alcistas/bajistas y capturar la gran parte media de los movimientos
importantes del mercado.

Capítulo 3_ Construcción de gráficos

Gráfico de Velas: el color de la vela determina la relación entre apertura y cierre. Las velas
blancas son positivas, mientras que las velas negras son negativas (precio de cierre menor
al de apertura)

Volúmen: El volúmen representa la suma total de operaciones de un mercado en

determinado día.

Interés abierto en los futuros: es la cantidad de contratos de futuros en circulación en poder

de los operadores bursátiles al final del día, pero en posiciones largas o cortas, no el total
de ambas. Al hablar de contratos de futuros, al haber una posición larga, debe haber
también una corta. Pero debemos saber el volúmen de uno solo de ellos.
Las cantidades de interés abierto individual en los futuros proporcionan una valiosa
información. Nos dicen cuáles son los contratos más líquidos para operar. Como regla
general, la operaciones deben limitarse a aquellos meses de entrega que tengan interés
abierto más alto. Interés abierto más alto significa que hay más interés en determinados
meses de entrega.

Capítulo 4_ Conceptos básicos de tendencia

La tendencia es la dirección del mercado.

Cuando los mercados se encuentran en fases laterales o ausencia de tendencias,

las herramientas técnicas funcionan poco o mal, ya que están preparadas para seguir
tendencias por naturaleza.
 Cada tendencia se transforma en una porción de su próxima tendencia más larga.
Recordemos las tres principales tendencias:

Para los operadores de posiciones largas, los movimientos de precios que duran desde
unos pocos días hasta unas pocas semanas, pueden ser insignificantes. Para un operador
de posiciones a un día, un avance de dos o tres días puede significar una tendencia
principal. Es especialmente importante, entonces, comprender los distintos grados de las
tendencias y asegurarse de que todos los participantes en una transacción se refieren a la
misma.
Apoyo y resistencia:
Los valles, o mínimos de reacción, se llaman apoyos, que es un nivel o área del gráfico por
debajo del mercado donde el interés por comprar es lo suficientemente fuerte como para
vencer la presión de vender. Como resultado, hay una bajada que se detiene y los precios
vuelven a subir. Por otro lado, la resistencia representa un nivel o área de precios por
encima del mercado donde la presión por vender vence a la presión por comprar y un
avance del precio vuelve hacia atrás.
Para que una tendencia ascendente continúe, cada mínimo sucesivo (nivel de apoyo)
debe ser más alto que el anterior. Si la bajada correctiva en una tendencia ascendente
llega al nivel del mínimo anterior, puede ser una advertencia anticipada de que la
tendencia ascendente está llegando a su fin, o al menos de que se está
transformando en una tendencia lateral. Si se viola el nivel de apoyo, entonces es
probable que se dé un cambio completo de tendencia, de ascendente a descendente.

Patrón cambio de tendencia: máximo doble

Cuanto más tiempo opere un precio en un área de apoyo o resistencia, más significativa
será dicha área. Por ejemplo, si los precios operan lateralmente durante tres semanas en un
área de congestión antes de moverse hacia arriba, esa área de apoyo es más importante
que si las operaciones hubieran tenido lugar durante tres días solamente.
El volúmen es otra manera de medir la significación del apoyo y la resistencia.
Una tercera forma de ver la significación de un área de apoyo o resistencia es ver cuándo
tuvo lugar la operación. Cuanto más reciente sea la actividad, más potente será.

Un suelo o nivel de apoyo, penetrado por un margen significativo, se transforma en un nivel

de resistencia y viceversa.
¿Qué sería una penetración significativa? Como punto de referencia, se utiliza el 3% de
penetración como criterio. Las de más corto plazo probablemente utilicen un 1%

Como regla general, hay que tratar de evitar fijar límites de protección en números
redondos, si queremos vender, colocamos órdenes de venta justo por debajo de números
redondos. En otras palabras, los stops o límites de protección para posiciones largas, deben
fijarse por debajo de números redondos, y para las posiciones cortas, por encima.

Líneas de tendencia
Para dibujarlas, tiene que haber evidencia de tendencia. Por ejemplo, tienen que haber al
menos dos mínimos de reacción y el segundo mínimo tendrá que ser más alto que el
primero.
Un tercer punto confirma una línea de tendencia.

En una tendencia al alza, por ejemplo, la bajada correctiva se acercará mucho a la

línea de tendencia ascendente. Como la intención del operador es comprar valores
que han bajado en una tendencia al alza, la línea de tendencia proporciona un límite
de apoyo por debajo del mercado que se puede utilizar como área de resistencia para
vender. Mientras no se infrinja la línea de tendencia, se puede usar para determinar
las áreas de compra y venta.
Importante:

Entonces, ¿qué constituye una ruptura válida de una línea de tendencia?

Un ejemplo de filtro de precios es el criterio de penetración del 3%
- El operador debe determinar qué tipo de filtro se adapta mejor al grado de tendencia
que se sigue, tomando siempre en consideración las diferencias de los mercados
individuales
Un ejemplo de tiempo es uno de dos días: para que haya ruptura válida, los precios deben
cerrar más allá de dicha línea durante dos días seguidos.
El principio abanico:
La ruptura de la tercera línea de tendencia generalmente es una indicación de que los
precios se encaminan a la baja (señal válida de cambio de tendencia).
O, la ruptura de una tercera línea de tendencia a la baja constituye una nueva señal alcista.
En estos ejemplos, unas líneas de apoyo rotas previamente se transforman en líneas de
resistencia y las líneas de resistencia se volvieron de apoyo.
De manera contraria sucede con una tendencia a la baja.

La línea de tendencia ascendente básica se puede usar para el inicio de posiciones largas
nuevas. La línea de canal se puede usar para realizar beneficios a corto plazo.
Si se localizan fracasos en alcanzar la línea de canal, generalmente es señal de que una
tendencia se está debilitando.
Retrocesos Porcentuales
Si un operador está buscando un área de compra por debajo del mercado, sólo puede
computar una zona del gráfico entre el 33 y 50 por ciento y utilizar esa zona del precio como
marco general de referencia para las oportunidades de compra. El parámetro máximo de
retroceso es del 66 por ciento, un área crítica. Para que se mantenga la tendencia anterior,
la corrección debe detenerse en el punto de los dos tercios, que entonces se transforma en
un área de compra con riesgo relativamente bajo en una tendencia alcista, o en un área de
venta en una tendencia bajista. Si los precios exceden el punto de los dos tercios, hay más
posibilidades entonces de un cambio de tendencia que un simple retroceso.
Día de cambio: sucede en un máximo o mínimo; un día de cambio por arriba es la fijación
de un nuevo máximo en una tendencia al alza, seguido de un cierre más bajo para el mismo
día. Un día de cambio por abajo sería un nuevo mínimo durante el día seguido por un cierre
más alto. El día de cambio por abajo se conoce a veces como un climax vendedor.
Capítulo 5_ Los modelos de cambio más importantes

Premisas:
- Un requisito previo para cualquier modelo de cambio es la existencia de una
tendencia anterior.
- La primera señal de un cambio es la ruptura de una importante línea de tendencia.
- Cuanto mayor sea el patrón mayor será el movimiento subsiguiente.