Proyecto de Aplicación

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Enunciado

El presente caso consta de una empresa distribuidora de sistemas de comunicaciones e IT

para el mercado corporativo, gobierno en diferentes verticales de mercado.

Esta empresa se encarga de trabajar con contratistas para desarrollar soluciones de

Networking, cableado, sistemas WIFI, redes inalámbricas, entre muchos otros sistemas de
telecomunicaciones.

La empresa inició operaciones en 2017 y en los siguientes cuadros se muestran los

resultados de pérdidas y ganancias, así como el Balance General de la misma.

Esta empresa en los dos últimos años y debido a la pandemia ha comenzado a

experimentar problemas en el flujo de caja, debido a que las cobranzas de los diferentes
proyectos son de mayor plazo a los pagos de compromisos y haberes que tiene la empresa
con sus diferentes proveedores.

Los modelos financieros utilizados fueron factoraje y crédito por parte de los accionistas.

Hoy en día la empresa está evaluando entrar al negocio de renta o Leasing de quipos, con
el objetivo de fidelizar clientes y contar con un negocio de largo plazo.

Para tal efecto la empresa necesita aporte de capital y/o sanear su estructura de flujo de
caja para permitir apalancar financieramente los negocios de renta.

Los resultados financieros de dicha empresa se muestran a continuación.

P&L: Cuadro de Pérdidas y Ganancias

2021 2020 2019 2018 2017

Ingresos de Actividades Ordinarias 7,021,127.31 3,036,420.23 4,444,106.17 2,125,344.46 1,084,545.78

Costo de Ventas 5,249,786.13 2,043,312.64 3,560,560.82 1,690,052.97 758,943.36
Ganancia (Pérdida) Bruta 1,771,341.18 993,107.59 883,545.35 435,291.49 325,602.42
Ganancia (Pérdida) % de Venta 25% 33% 20% 20% 30%
Servicios prestados por terceros 349,059.78 302,708.89 278,438.97 120,355.86 54,889.60
Cargas de personal 638,182.52 388,410.25 310,650.76 261,790.52 206,313.65
Tributos 1,487.25 2,778.38 1,639.86 463.33 285.24
Cargas diversas de gestión 33,524.94 33,107.64 22,352.01 6,756.67 12,247.68
Provisiones del ejercicio 7,579.66 14,484.33 103,381.80 1,237.09 774.73
Ingresos diversos (inc. desc.)
Resultado de Operativo 741,507.03 251,618.10 167,081.95 44,688.02 51,091.52

Ingresos financieros 25,654.91 0.00 0.00 21.40 0.00

Cargas financieras 23,149.28 9,242.02 11,299.47 7,106.56 41,875.85
Otros Ingresos 4,356.29 86.29 81.60 41.88 0.00
Provisión de Cobranza Dudosa 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
Efecto Neto Diferencia de cambio 369,358.32 115,725.35 10,722.89 24,111.56 1,417.18
Resultado antes de Impuesto a las Ganancias 379,010.63 126,737.02 145,141.19 13,533.18 7,798.49

Impuesto a la Renta Corriente 0.00 37,387.42 0.00 2,310.00

Impuesto a la Renta Diferido 0.00
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 379,010.63 89,349.60 145,141.19 13,533.18 5,488.49
% (Ganancia vs Venta) 5% 3% 3% 1% 1%
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Así también se muestra el Balance General de dicha empresa

2021 2020 2019 2018 2017

Activos
Activos Corrientes
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 554,197.60 476,830.60 406,107.70 530,235.31 106,526.09
Cuentas por Cobrar Comerciales (neto) 1,473,653.50 820,912.08 960,185.64 428,685.17 267,310.52
Cuentas por cobrar al personal 14,250.73 7,358.54 2,975.78 - -
Existencias 3,543,219.33 1,509,147.32 1,070,653.00 867,367.32 516,351.23
Cargas diferidas 44,125.16 860,873.44 91,099.32 4,420.49 7,067.40
Impuestos pagados por adelantado 509,414.26 267,436.28 275,669.21 149,691.93 42,392.00
Total Activos Corrientes 6,138,860.58 3,942,558.26 2,806,690.65 1,980,400.22 939,647.24

Activos No Corrientes
Propiedades, Planta y Equipo (neto) 22,902.00 21,099.73 22,325.77 6,289.78 3,869.05
Total Activos No Corrientes 22,902.00 21,099.73 22,325.77 6,289.78 3,869.05

TOTAL DE ACTIVOS 6,161,762.58 3,963,657.99 2,829,016.42 1,986,690.00 943,516.29

Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Tributos por pagar 12,125.58 8,155.19 8,265.90 6,519.33 7,119.07
Cuentas por Pagar Comerciales 2,331,175.98 1,748,083.80 1,293,896.16 747,468.54 216,132.96
Remuneraciones por pagar 4,847.00 3,566.50 4,177.16 4,742.62 8,710.23
Otras cuentas por Pagar 63,254.36 95,206.02 156,421.25 27,876.62 8,925.83
Intereses por pagar 37,903.40 37,903.40 37,903.40 37,903.40 -
Obligaciones finncieras 77,362.29
Provisiones 3,830.32 148,550.50 42,680.56 6,372.98 52,770.76
Total Pasivos Corrientes 2,530,498.93 2,041,465.41 1,543,344.43 830,883.49 293,658.85

Pasivos No Corrientes
Obligaciones finncieras 1,018,987.39
Prestamos Entidades externas 1,871,976.50 1,586,300.00 995,700.00 1,011,000.00 514,369.05
Ingresos diferidos 29,767.30
Total Pasivos No Corrientes 2,920,731.19 1,586,300.00 995,700.00 1,011,000.00 514,369.05

Total Pasivos 5,451,230.12 3,627,765.41 2,539,044.43 1,841,883.49 808,027.90

Patrimonio
Capital Emitido 130,000.15 130,000.00 130,000.00 130,000.00 130,000.00
Resultados Acumulados 201,521.68 116,542.99 14,830.51 5,488.33 -
Resultado del Ejercicio 379,010.63 89,349.60 145,141.19 9,318.60 5,488.49
Total Patrimonio 710,532.46 335,892.59 289,971.70 144,806.93 135,488.49

TOTAL PASIVO + PATRIMONIO 6,161,762.58 3,963,658.00 2,829,016.13 1,986,690.42 943,516.39

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Usted es contratado como consultor para evaluar esta nueva línea de productos y servicios
con los que quiere iniciar el negocio de renta de sistemas.

Para esto, se analizará con los siguientes parámetros:

El costo de deuda (Kd) considerado en las obligaciones de medio y largo plazo en los
pasivos no corrientes es de 10%

La tasa impositiva de renta es del 30%

El costo de capital de accionistas o retorno esperado (Ke) es del 12%

Se le solicita resolver las siguientes preguntas para poder avanzar con la evaluación del
nuevo modelo de negocio.

Cuestiones

1 Hallar el WACC de cada año.

2 Hallar el ROE y ROA, la razón de Efectivo/Pasivo Corriente y la razón de (Efectivo +

Cuentas por cobrar)/ Pasivo Corriente. Interpretarlos.

3 Analizar con Prueba de Ácido ((Activos corrientes – existencias) / pasivos corrientes),

la salud de la empresa.

4 Cuál es el TIR recomendable para analizar un proyecto de renta de sistemas IT por

año, considerando el pago a 90 días a proveedores y una cobranza mensual a los
clientes por dicha renta.

5 Considerando la pregunta anterior, para iniciar un proyecto de renta con una

inversión inicial de 100,000 dólares y una renta de 24 meses. Cuál es el monto
mínimo rentable que se debe cobrar al cliente por la solución.

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